Käyttäjän Tommi Taavila blogi

Käyttäjän Tommi Taavila kuva

Harvat ideat muuttuvat sijoituksiksi, Philip A. Fisherin menetelmä mallina

Fisher oli toinen Warren Buffettin oppi-isistä. Hän toimi enimmäkseen aikakautena, jolloin ei saanut apua tietokoneista. Tämä hidasti tiedonsaantia ja siksi Fisherin menetelmä voi tuntua nykypäivänä hitaalta. Tässä kirjoituksessa keskityn ideoihin ja niiden osuuteen Fisherin sijoitusprosessissa.

Fisherin oli menetelmäänsä käyttämällä tarkoitus löytää parasta liiketoimintaa mitä johtaa paras johto ja sijoittaa siihen huolehtimatta paljoa numeroista. Hänen tarkoituksensa oli löytää muutama erinomainen sijoituskohde ja pysyä niiden mukana vuosikymmeniä. Tästä esimerkkinä oli noin viidenkymmenen vuoden sijoitusaika Motorolaan. Fisherin menetelmän voi jakaa kolmeen osaan: ideoiden löytämiseen, yritysten tutkimiseen asiakkaiden, alihankkijoiden ja mm. entisten työntekijöiden avulla ja johdon tapaamiseen. Tämä vaatii aikaa, ymmärrystä liiketoiminnasta ja taitoa.

Käyttäjän Tommi Taavila kuva

Turvamarginaali

Turvamarginaali on yksi tärkeimmistä sijoittamiseen liittyvistä käsitteistä. Sijoittajien käyttöön idean lanseerasi Warren Buffettin oppi-isä Benjamin Graham. Saat sen vähentämällä sijoituskohteen todellisen arvon markkinahinnasta. Turvamarginaali tarjoaa sinulle mahdollisuuden vähentää pääomanmenetystä tarjoamalla tilaa epätarkkuudelle, huonolle onnelle tai virheillesi. Tarvitset turvamarginaalia, koska arvonmääritys on epätarkkaa, tulevaisuus on epävarma ja teet virheitä.

Hävittyjen rahojen takaisin saaminen on vaikeaa. Tappioiden tullessa sinun pitää voittaa suurempi prosentuaalinen osuus kuin hävitessäsi. Kun häviät neljäsosan rahoistasi, joudut tehdä kolmasosan tuotot, jotta pääset omillesi. Kun häviät puolet rahoistasi, joudut tuplaamaan ne. Tappiot tulevat paljon nopeammin kuin tuotot. Muun muassa Warren Buffettin tärkein sääntö on älä koskaan häviä rahaa. Hänkin rikkoo tätä sääntöä välillä, mutta turvamarginaali vähentää hänen epäonnistumisiaan.

Käyttäjän Tommi Taavila kuva

TT:n lista Q2 2016

TT:n lista Q216 on valmis. Lista ei sisällä sijoitussuosituksia eikä minkäänlaista laadullista analyysia vaan perustuu vain yritysten ilmoittamiin eri tunnuslukuihin ja tulostietoihin viimeisen viiden vuoden ajalta. Suurimmat painoarvot ovat osakekohtaisen tuloksen kasvulla, oman pääoman tuotolla, osinkotuotolla ja vertaan myös E/P-lukua nykyiseen korkotasoon. Pienimmät painoarvot ovat P/B-luvulla, markkina-arvolla, omavaraisuusasteella ja sillä kuinka monta vuotta peräkkäin yritys on maksanut osinkoa.

 

Käyttäjän Tommi Taavila kuva

Kriisivaihe alkanut pitkissä sykleissä?

Amerikkalaisten sosiolokien William Straussin ja Neil Howen mukaan kyse on noin ihmisiän kestävistä sykleistä, jotka voidaan jakaa neljään eri osaan. Käyn lyhyesti läpi eri ajat. Huomioitavaa Howen ja Straussin mukaan on se että aikakaudet esiintyvät samassa järjestyksessä vaikka poikkeuksia on ollutkin. Syklit voivat poiketa maittain, mutta länsimaat kulkevat pitkälti samaan tahtiin. Lähteenä olen käyttänyt Straussin ja Howen kirjaa The fourth turning:

 

https://www.amazon.com/Fourth-Turning-American-Prophecy-Rendezvous/dp/07...

 

Howe ja Strauss kutsuvat eri aikakausia eri nimillä ja he kutsuvat näitä neljää eri aikakautta käännöksiksi. Olen yrittänyt kääntää näitä nimityksiä Suomeksi, mutta koska kyseessä ei ole mitenkään yksiselitteiset asiat niin käännökseni saattavat olla surkeita, mutta yrittäkää kestää.

 

  1. Aikakausi on huippu (High). Instituutiot vahvistuvat ja yksilöllisyys heikentyy. Aikakautena uusi hallinto vahvistuu ja vanhat hajoavat. Edellinen huippu länsimaissa oli toisen maailmansodan jälkeiset noin pari vuosikymmentä länsimaissa.

  2. Aikakausi on herätys (Awakening) Herätys on hengellisen heräämisen aika. Tämä aikakausi oli länsimaissa 60-luvun puolestavälistä 80-luvun alkuun

  3. Aikakausi on purkautuminen (Unraveling). Masentunut aikakausi. Yksilöllisyys vahvistuu ja insituutioiden rooli heikentyy. Tämä aikakausi alkoi 80-luvun alussa ja mitä ilmeisemmin loppui finanssikriisiin vuosille 2007-2009.

  4. Aikakausi on Kriisi(Crisis). joka on ehkä nyt menossa ja jatkuu jonnekin 2020-luvulle. Edellinen kriisi koettiin 1929-vuoden pörssiromahduksesta toisen maailmansodan loppuun kestäneellä ajanjaksolla.

Käyttäjän Tommi Taavila kuva

Sijoittajalle oppeja jalkapallon EM-kisoista

Jalkapallo on yksi maailman harrastetuimmista urheilulajeista. Siinä menestyminen vaatii paljon. Meneillään olevat Euroopan mestaruuskisat ovat suuri turnaus. Koska lajissa menestyminen ei ole helppoa, voit ottaa oppia siitä myös sijoittamiseen. Vaikka jalkapallo on joukkuelaji ja sijoittaminen enimmäkseen yksilölaji niin jalkapallossa menestymisestä voivat yksilöt ottaa oppia. Kirjoituksessa käyn läpi lyhyesti muutaman asian, jotka voit oppia mm. jalkapallon EM-kisoista.

 

Todennäköisyyksistä

 

Käyttäjän Tommi Taavila kuva

Paranna sijoitusmenestystäsi löytämällä oma tapa sijoittaa ottamalla avuksi huippusijoittajien menetelmiä

Nykypäivänä sinun on helppo löytää huippusijoittajien omistukset internetin ihmeellisestä maailmasta. Sinun ei tarvitse käyttää montaa minuuttia tai klikata monta kertaa hiiren nappulaa löytääksesi haluamasi tiedot. Hakukoneet toimivat tehokkaasti. Lisäksi huippusijoittajista on saatavilla kymmeniä eri kirjoja kohtuuhintaan, joissa käydään läpi heidän tapojaan tehdä rahaa. Tärkein kysymys ei ole se kuinka löytää tietoa vaan miten hyötyä tiedoista? Kysymykseen ei ole yksinkertaista vastausta. Jokainen on yksilö, joten jokaisen pitää löytää vastauksensa. Itselleni tulee mieleen pari näkökulmaa asiasta. Kirjoitus on lyhyt näkemys niistä.

 

Käyttäjän Tommi Taavila kuva

TT:n lista Q1 2016

TT:n lista Q116 on valmis. Lista ei sisällä sijoitussuosituksia eikä minkäänlaista laadullista analyysia vaan perustuu vain yritysten ilmoittamiin eri tunnuslukuihin ja tulostietoihin viimeisen viiden vuoden ajalta. Suurimmat painoarvot ovat osakekohtaisen tuloksen kasvulla, oman pääoman tuotolla, osinkotuotolla ja vertaan myös E/P-lukua nykyiseen korkotasoon. Pienimmät painoarvot ovat P/B-luvulla, markkina-arvolla, omavaraisuusasteella ja sillä kuinka monta vuotta peräkkäin yritys on maksanut osinkoa.

 

Käyttäjän Tommi Taavila kuva

Berkshire Hathawayn yhtiökokous

Vietin erilaista vappuaattoa lauantaina ja katselin Berkshire Hathawayn yhtiökokousta suorana netin kautta. Lauantain suora lähetys oli ensimmäinen joka on mahdollistanut seuraamisen ilman paikan päälle menemistä. Lähetys oli useamman tunnin mittainen ja väsähdin hieman ennen loppua. Kaikkia parhaita paloja en sen vuoksi voi kertoa. Pyrin tässä kirjoituksessa kertomaan lyhyesti mielestäni tärkeimmistä asioista, jotka sain merkittyä ylös. Kokouksen olisi voinut katsoa myös jälkilähetyksenä osoitteessa:

 

http://finance.yahoo.com/brklivestream

 

Käyttäjän Tommi Taavila kuva

Treidaus ei sovi monille

Treidaus on aktiviteetti joka sopii ehkä yhdelle tuhannesta (tämä on arvioni, ei tieteellinen tosiasia). He ovat erityistapauksia joista tunnen henkilökohtaisesti yhden. Suurin osa paljon kauppaa tekevistä hyödyttää lähinnä verottajaa ja harvoja muita pelureita. Pelureista suurin osa tekee pidemmällä aikavälillä tappiota ja joutuu lopettamaan varojen puutteessa. En tiedä tarkasti kuinka moni joutuu jättämään leikin kesken, mutta pidemmällä aikavälillä arvioisin luvun olevan lähempänä sataa kuin viittäkymmentä prosenttia. Jotta ei menisi munkit ja pullat sekaisin niin tarkoitan niitä, jotka keskittyvät treidaamiseen. Tämä asia on pakko erottaa, koska suuri osa sijoittajista on loppujen lopuksi treidaajia tunteidenhallinnan vaikeuden vuoksi. Harvat keskittyvät sijoittamaan pitkällä tähtäimellä. Treidaajalla tarkoitan ihmistä joka keskittyy lähinnä miettimään enemmän osakkeiden hintoja kuin yritysten liiketoimintaa.

 

Olen välimallin mies, mutta pyrin pitkän tähtäimen sijoituksiin

 

Käyttäjän Tommi Taavila kuva

TT:n lista Q4 2015

TT:n lista Q415 on valmis. Lista ei sisällä sijoitussuosituksia eikä minkäänlaista laadullista analyysia vaan perustuu vain yritysten ilmoittamiin eri tunnuslukuihin ja tulostietoihin viimeisen viiden vuoden ajalta. Suurimmat painoarvot ovat osakekohtaisen tuloksen kasvulla, oman pääoman tuotolla, osinkotuotolla ja vertaan myös E/P-lukua nykyiseen korkotasoon. Pienimmät painoarvot ovat P/B-luvulla, markkina-arvolla, omavaraisuusasteella ja sillä kuinka monta vuotta peräkkäin yritys on maksanut osinkoa.

 

Käyttäjän Tommi Taavila kuva

Fortum, energia-alan sekatavarakauppias poliittisilla riskeillä höystettynä

Sähköä, lämpöä, niiden yhdistelmiä, vesi-, ydin-, tuuli-, aurinko- ja lauhdevoimaa sekä hevosenlantaa. Tässä suuri osa Fortumin valikoimasta, mutta ei kaikkea. Eilen 3.2 julkistettiin tilinpäätöstiedote 2015 vuodelta sekä uusi strategia, jonka visio on olla puhtaan energian edelläkävijä. Minusta tämä edelläkävijyys näyttää lähinnä sekametelisopalta, jossa yritetään tehdä vähän kaikkea. Tulevaisuus näyttäköön kuinka pahasti olen väärässä.

 

Käyttäjän Tommi Taavila kuva

Ajatuksia osingoista

Yritykset alkavat julkaista tilinpäätöstietojaan huomenna keskiviikkona kotipörssissämme. Niiden yhteydessä julkaistaan myös hallituksien ehdotukset osingonmaksusta omistajille. Niistä päätetään yhtiökokouksien aikana. Erinäiset talousmediat keskittyvät lähinnä laskemaan vuosittaisia osinkotuottoprosentteja. Jopa monilta sijoitusammattilaisilta voi saada kuvan siitä, että mitä suurempi prosentti on kyseessä sitä parempi asia se on. Asia ei ole näin yksinkertainen, koska yksittäiset osingot eivät kerro kuinka hyvästä sijoituskohteesta on kyse. Tässä asiassa on vaikeaa muodostaa yhtä absoluuttista totuutta, koska yritykset ja osinkoja saavat sijoittajat ovat yksilöitä. Yritän muodostaa muutamia näkemyksiä, joita sinun tulee ottaa huomioon arvioidessasi hallitusten ehdotuksia osingonjaosta.

 

Käyttäjän Tommi Taavila kuva

Ennustuksia vuosille 2016-2020

Tulevaisuuden ennustaminen on vaikea laji. Keskityn lähinnä talousasioihin, mutta ennustukset sivuavat myös muita asioita, koska kaikki liittyy kaikkeen. Keskityn seuraavaan viiteen vuoteen, koska pitkälle tulevaisuuteen on vaikea ennustaa. Hyvin lyhyen aikavälin ennustukset ovat myös vaikeita niissä asioissa, joihin tulen keskittymään. Ennen kuin menet lukemaan ennustuksia niin todettakoon, että ne ovat henkilökohtaisia näkemyksiäni. Älä usko niitä saatikka toimi niiden mukaan.

 

Suomi 2016-2020

 

Käyttäjän Tommi Taavila kuva

Huippusijoittajilla on yhteisiä piirteitä

Huippusijoittajia on monenlaisia, kuten ihmisiäkin. Heillä on monia yhteneväisiä piirteitä. Tässä kirjoituksessa käyn joitakin läpi. Kaikkia on vaikea luetteloida, mutta tässä kirjoituksessa on niistä muutamia. Listaa saa lisätä kommentoimalla kirjoitusta. Hirveän syvällisesti asiaan ei voi mennä, koska kirjoituksesta tulisi liian pitkä. Lisäksi huomauttaisin ettei kyse ole tieteellisestä tutkimuksesta vaan havainnoistani mm. seuraavien sijoittajien, kuten Warren Buffettin, Charlie Mungerin, Ray Dalion, Carl Icahnin ja monen muun huippusijoittajan haastatteluista ja heidän kirjoittamista tai heistä tehdyistä kirjoista. Huippusijoittajien sijoituksia ei tule kopioida, mutta heidän ajattelumallejaan voi käyttää hyväkseen valiten niistä itselleen parhaiten sopivat mallit.

 

Oppii virheistä

 

Käyttäjän Tommi Taavila kuva

Ajattele itse

Niin yksinkertainen lause ja silti vaikea toteutettava. Useat uskovat järkevyyteensä enemmän kuin pitäisi. Tai oikeastaan lähes kaikki. Kuulun itsekin tähän ryhmään. Pelkkä asian tiedostaminen helpottaa puutteidensa ymmärtämistä. Elämme maailmassa, jossa tiedonsaantimme on räjähdysmäisessä kasvussa. Mitä nopeammin tietomäärät kasvavat sitä nopeammin illuusiomme ymmärtämisestä myös kasvavat. Todellisuudessa vain tiedonmäärä kasvaa, sen ymmärtäminen ja hallitseminen vähenee. Meillä on rajallinen määrä aivokapasiteettia käytössä. Hukkaamme sitä koko ajan enemmän.

 

Tässä kirjoituksessa mietin mitä tämä tarkoittaa sijoittamisen kannalta. Keskityn sijoittamiseen, koska asiaa on pakko rajata. Sijoittamisella tarkoitan useamman vuoden tähtäintä. Osittain samat asiat varmasti sopivat myös niin lyhytaikaiseen vedonlyöntiin kursseista kuin muuhunkin elämään. Olen vuosia aiemmin yrittänyt harjoittaa lyhyempiaikaista kaupankäyntiä. Sain turpiini, mutta en onneksi pahemmin. Menetelmäni oli lähinnä arvaamista. En tiedä omia kokemuksiani enempää lyhyen tähtäimen kaupankäynnistä. Joku palstaa seuraava voi varmasti valaista muita paremmin näistä asioista.

 

Käyttäjän Tommi Taavila kuva

TT:n lista Q3 15 + TT vs Balance 4V

TT:n lista Q315 on valmis. Lista ei sisällä sijoitussuosituksia eikä minkäänlaista laadullista analyysia vaan perustuu vain yritysten ilmoittamiin eri tunnuslukuihin ja tulostietoihin viimeisen viiden vuoden ajalta. Suurimmat painoarvot ovat osakekohtaisen tuloksen kasvulla, oman pääoman tuotolla, osinkotuotolla ja vertaan myös E/P-lukua nykyiseen korkotasoon. Pienimmät painoarvot ovat P/B-luvulla, markkina-arvolla, omavaraisuusasteella ja sillä kuinka monta vuotta peräkkäin yritys on maksanut osinkoa.

 

Käyttäjän Tommi Taavila kuva

Sijoitusammattilaiset eivät käytä taitojaan hyväkseen kovin onnistuneesti

Suurimmalla osalla sijoitusalan ammattilaisista on vääriä uskomuksia omista taidoistaan ja varsinkin niiden hyödyntämisestä. Yhdysvaltain osakemarkkinoilla myydään ja ostetaan useita miljardeja osakkeita päivässä. Suuri osa ammattilaisista tekee päätöksensä samoilla tiedoilla kuin muutkin ja siitä huolimatta osakkeet vaihtavat omistajaa. Näitä ostoja ja myyntejä ei voida millään perustella erillisillä faktoilla vaan kyse on lähinnä mielipiteistä, jotka johtuvat enimmäkseen tunteiden vaikutuksista päätöksiin. Tämä ei tietystikään ole ammattilaisten näkemys kaupoistaan. Useat ammattilaiset käyttävät suunnilleen samanlaisia tapoja laskea osakkeiden arvoja. Tällaisen amatöörin on vaikea ymmärtää miksi suurin osa ammattilaisista käy niin usein kauppaa? Mikä on se tosiasia mikä saa ammattilaiset altistumaan ylimääräisille kuluille ja veroille? Kyse ei voi olla tuottojen paranemisesta tällä tavalla.

 

Käyttäjän Tommi Taavila kuva

Epäsymmetrinen riski

Yksi tavalliset pulliaiset ja mestarisijoittajat heistä erottava asia on se miten riskiin suhtaudutaan. Suurin osa sijoittajista toimii liian usein ja tekee liian paljon päätöksiä. Mestarisijoittajat sen sijaan toimivat lähinnä vain silloin, kun mahdollisten riskien ja niillä saavutettavien tuottojen suhde on epäsymmetrinen. Toisin sanoen odotettavissa olevat tuotot ovat paljon suuremmat verrattuna mahdollisiin tappioihin. Otetaan tästä yksi esimerkki: Warren Buffett osti aikoinaan Washington Postin osakkeita pörssistä joka laski koko yrityksen hinnaksi 100 miljoonaa dollaria. Sijoituspäätöstä tehdessään hän oli laskenut yrityksen omistamien paikallistelevisioverkkojen ja lehden arvoksi 400 miljoonaa. Toisin sanoen, hän oli laskenut riski/tuottosuhteen olevan yhden suhde neljään. Tällä epäsymmetrisellä riskillä hän on tehnyt Berkshirelle monta miljardia vuosikymmenien saatossa.

 

Käyttäjän Tommi Taavila kuva

Raha: Rengistä Isännäksi julkaistu

Moi kaikille!

 

 

Kirjani rahasta on vihdoin valmis. Olen tyytyväinen ja iloinen, että saan tarjota sinulle työni tulokset kirjan muodossa. Kirja on laaja kattaus kokonaisvaltaisen henkilökohtaisten raha-asioiden hoidon maailmaan.

 

Kirjan sisältö koostuu seuraavista luvuista:

  1. Johdanto

  2. Ajattelumallit: Kovat tieteet, psykologia, talous, muut, esimerkki malleista

  3. Psykologia: perustarpeet, rahan ja kuluttamisen psykologia

  4. Tulot: aktiiviset ja passiiviset tulot

  5. Kuluttaminen: maksutavat, säästäminen, tavara, asuminen, muu kulutus

  6. Sijoittaminen: kohteet, aikavälit, välistävetäjät, osakesijoittaminen, mestarit, jne.

Käyttäjän Tommi Taavila kuva

TT:n lista Q2 2015

TT:n lista Q215 on valmis kaikkien seuraamieni yritysten tulosten tultua julkaistuksi. Olen käynyt niiden numerot läpi ja tällä perusteella olen saanut listan aikaiseksi. Tämä lista ei sisällä sijoitussuosituksia eikä minkäänlaista laadullista analyysia vaan perustuu ainoastaan yritysten ilmoittamiin eri tunnuslukuihin ja tulostietoihin viimeisen viiden vuoden ajalta.

 

Käyttäjän Tommi Taavila kuva

Äänestä/Keksi uudellle kirjalle nimi ja voita se

Moi kaikille.

 

Olen päässyt siihen pisteeseen uuden kirjani kanssa, että on aika keksiä sille nimi. Uskon olevani valmis julkaisemaan sen kahden kuukauden sisällä. Nimi kirjalta vielä uupuu, mutta olen saanut sille jo muutaman ehdotuksen, jonka ajattelin julkaista. Tarvitsen hieman yleisöltä apua, joten voitte äänestää uuden kirjan nimeä seuraavasta linkistä:

 

https://fi.surveymonkey.com/r/2DFX5KQ

 

Kirjan luvut ovat alustavasti seuraavat:

 

  1. Johdanto

  2. Ajattelumallit: Kovat tieteet, psykologia, talous, muut, esimerkki malleista

  3. Psykologia: perustarpeet, rahan ja kuluttamisen psykologia

  4. Tulot: aktiiviset ja paMoissiiviset tulot

  5. Kuluttaminen: maksutavat, säästäminen, tavara, asuminen, muu kulutus

  6. Sijoittaminen: kohteet, aikavälit, välistävetäjät, osakesijoittaminen, mestarit, jne.

Käyttäjän Tommi Taavila kuva

Mestarisijoittajien allokaatioiden simulointia vuosilta 1975-2014

Tässä kirjoituksessa simuloin neljän eri mestarisijoittajan, Ray Dalion, Marc Faberin, Mohamed El-Erianin ja David Swensenin allokaatioita, jotka löytyvät Meb Faberin kirjasta Global Assett Allocation: A Survey of the world´s top assett allocation strategies.

 

Ray Dalio on Hedge-rahasto Bridgewaterin perustaja. Bridgewater oli ainakin vuonna 2012 maailman suurin Hedge-rahasto. Sillä oli lokakuussa 2014 160 miljardia dollaria hoidettavia varoja.

 

Marc Faber on ennustanut mm. edellisen raaka-ainebuumin ja kehittyvien markkinoiden nousun. Hänet tunnetaan karhumarkkinoiden ennustajana. Hänen sijoitusmenestyksestään on vaikea saada tarkkaa kuvaa. Olen ottanut hänet tähän kirjoitukseen mukaan, koska hänellä on yksinkertainen allokaatiomenetelmä eli neljäsosa osakkeita, kiinteistöjä, pitkiä korkoja ja kultaa.

 

Mohamed El-Erian toimi PIMCOn, maailman suurimman velkakirjasijoittajan, toimitusjohtajana.

 

Käyttäjän Tommi Taavila kuva

Yhdysvaltain osakemarkkinat 1985-2014

Löysin verkosta suhteellisen näppärän simulointityökalun. Olen simuloinut Yhdysvaltain markkinoita vuosina 1985-2014 siten, että alkuperäinen sijoitussumma oli 1000€:ia ja joka vuoden lopussa on sijoitettu samainen 1000$:ia inflaatiokorjattuna vuoden 1985 ensimmäiseen päivään verrattuna. Alla sijoitusten arvonvaihteluista kertova graafi:

 

Graafista näkyy kuinka portfoliot menevät samaan suuntaan riippumatta siitä minkälaisista osakkeista on kyse.

 

Kuva Yhdysvaltain osakemarkkinat 1985-2014

 

Sijoitukset menivät erinäköisiin indeksirahastoihin tai ETF:iin joiden tarkemmat sisällöt löytyvät seuraavasta linkistä:

 

https://www.portfoliovisualizer.com/faq#dataSources

 

Sijoituskohteet ja niiden vuosittaiset tuottoprosentit olivat seuraavat:

 

Käyttäjän Tommi Taavila kuva

TT:n lista Q1 2015

TT:n lista Q115 on valmis kaikkien seuraamieni yritysten tulosten tultua julkaistuksi. Olen käynyt niiden numerot läpi ja tällä perusteella olen saanut listan aikaiseksi. Tämä lista ei sisällä sijoitussuosituksia eikä minkäänlaista laadullista analyysia vaan perustuu ainoastaan yritysten ilmoittamiin eri tunnuslukuihin ja tulostietoihin viimeisen viiden vuoden ajalta.

 

Käyttäjän Tommi Taavila kuva

Kirja-arvostelu, Vaurastu kuin Warren Buffett

Suurin osa sijoittajista tietää Warren Buffettin, joten on ehkä turhaa alkaa käydä tarkemmin läpi kenestä on kyse. Tietääkseni kirja on ensimmäinen suomalaisen tekemä kirja hänestä tai tarkemmin sanottuna hänen tavastaan sijoittaa.

 

Kirjan pääasiat ovat yksinkertaisesti ilmaistuina seuraavia:

 

Älä koskaan sijoita sellaiseen yritykseen, jota et ymmärrä. Tämä ei tarkoita sitä, että sijoittajan pitäisi tietää kaikki yrityksestä ja sen tuotteista. Sen sijaan se tarkoittaa sitä, että sijoittajan pitää pystyä muodostamaan yrityksen tulevaisuudesta ja sen tarjoamista tuotoista riittävä kuva ainakin seuraavalle viidelle vuodelle. Toisin sanoen, liiketoiminnan pitää olla ennustettavaa. Tämän lisäksi yrityksen tulee olla huippulaadukas. Viimeistä asiaa avataan kirjassa enemmän.

 

Käyttäjän Tommi Taavila kuva

TT:n lista Q4 2014

TT:n lista Q414 on valmis kaikkien seuraamieni yritysten tulosten tultua julkaistuksi. Olen käynyt niiden numerot läpi ja tällä perusteella olen saanut listan aikaiseksi. Tämä lista ei sisällä sijoitussuosituksia eikä minkäänlaista laadullista analyysia vaan perustuu ainoastaan yritysten ilmoittamiin eri tunnuslukuihin ja tulostietoihin viimeisen viiden vuoden ajalta.

 

Käyttäjän Tommi Taavila kuva

Berkshire Hathaway ja pysyvä kilpailuetu

Yksi ja ehkä tärkein kriteeri Berkshiren liikteoiminnassa on löytää yrityksiä, jotka pystyvät ylläpitämään itse itseään ja toimimaan kaikissa markkinaympäristöissä. Tällöin puhutaan pysyvästä kilpailuedusta. Pysyvän kilpailuedun omaava yritys tuottaa korkoa korolle ilmiön myötä vuosikymmenien aikana paljon enemmän rahaa kuin yritykset, jotka joutuvat kilpailemaan verisesti muiden yritysten kanssa markkinoista. Pysyvän kilpailuedun omaava yritys ei myöskään joudu rahoittamaan toimintaansa lainaamalla rahaa, koska silloin se joutuisi myös luopumaan jossain määrin korkoa korolle ilmiön hyödyistä. Mitä pidempään tällaista yritystä pystyy omistamaan sitä enemmän rahaa tätä kautta tekee.

Berkshire Hathaway eli Warren Buffett ja Charles Munger ovat identifoineet kolme eri liiketoimintamallia, joita pysyvän kilpailuedun omaavat yritykset käyttävät ja joihin Berkshire sijoittaa.

Käyttäjän Tommi Taavila kuva

Veroista

Kun teemme sijoituksia, on syytä muistaa, että palveluntarjoajan lisäksi joudumme myös verottajan päätösten alaisiksi. Suomessa verojen ennustettavuus on ollut huono viimeisen vuosikymmenen aikana ja päätöksiä on rukattu jatkuvasti. Suomen verottaja on huono sopimuskumppani, jonka olemassaoloa ei pysty välttämään mikäli haluaa asua täällä. Se muuttaa jatkuvasti mieltänsä.

Se milloin veroja maksetaan merkitsee myös hyvin paljon. Pitkäaikaiset sijoitukset muodostavat selkeän veroedun sijoittajalle. Ennen kuin kuin alamme laskemaan tarkemmin verojen vaikutusta sijoituksiin on syytä näyttää mikä on tilanne verojen suhteen juuri nyt. Kaikki esimerkit ovat enemmän tai vähemmän keskimääräisiä arvioita, koska verottaja voi tehdä muutoksia päätöksiinsä. Pörssiyhtiöiden pääomatuloista veroja menee seuraavasti:

Käyttäjän Tommi Taavila kuva

Megatrendit

Pitkän ajanjakson yleistä kehityssuuntaa voidaan kutsua trendiksi. Yksittäistä ilmiötä tai ilmiöiden joukkoa voidaan kutsua megatrendiksi silloin, kun niiden vaikutus on maailmanlaajuinen ja omaa pitkän aikavälin. Megatrendeistä puhuttaessa puhutaan yleisesti useista vuosikymmenistä. Kun puhutaan pitkän aikavälin sijoituksista niin silloin on pakko ottaa myös megatrendit huomioon, koska ne vaikuttavat pidemmän aikavälin tuottoihin. Megatrendit eivät pelkästään paranna sijoitusten tuottoja vaan ne myös huonontavat niitä. Tämä on tietysti tapauskohtaista, joten jokaista sijoitusta pitää tarkastella erikseen mikäli haluaa ottaa megatrendit huomioon. Megatrendit voivat toimia päällekkäin vahvistaen tai heikentäen toista megatrendiä. Megatrendejä on monia ja riippuen ihmisestä, monet saattavat kutsua niitä eri nimillä.

Käyttäjän Tommi Taavila kuva

TT:n lista Q3 2014

TT:n lista Q314 on valmis kaikkien seuraamieni yritysten tulosten tultua julkaistuksi. Olen käynyt niiden numerot läpi ja tällä perusteella olen saanut seuraavan listan aikaiseksi. Tämä lista ei sisällä sijoitussuosituksia eikä minkäänlaista laadullista analyysia vaan perustuu ainoastaan yritysten ilmoittamiin eri tunnuslukuihin ja tulostietoihin viimeisen viiden vuoden ajalta.

 

Sivut

Tilaa syöte RSS - Käyttäjän Tommi Taavila blogi