Käyttäjän Piksu Toimitus blogi

Tilastokeskus on julkaissut kuluttajien luottamusluvut. Luottamus Suomen talouteen (sininen käyrä oikealla) on heikentynyt lähelle neutraalia. 

Kuluttajat ovat valveutuneita, mutta hermoilevat helposti ja niinpä sininen luottamuskäyrä on poukkoileva. Kaikki viime kuukausien kaltaiset luottamusromahdukset eivät näy Suomen pörssin markkina-arvossa (punainen käyrä).

Kaikenkaikkiaan kuluttajat seuraavat kuitenkin tarkasti aikaansa ja luottamus heijastuu aina Suomen kokonaistalouteen ja usein myös pörssiin.

IMF:n talouskatsauksen mukaan USA:n talous jatkaa verohelpotusten siivittämänä kasvuaan samalla kun muu maailma, erityisesti Euroalue on jo matkalla kohti suhdannepohjaa. Kehittyneiden talouksien talouskasvu kuitenkin hiljenee lähivuosina kaikkialla, myös USA:ssa (video oikella).

Suomen Pankki on analysoinut mahdollisen kauppasodan eskaloitumisen seurauksia. Vaikutukset USA:n  ja Kiinan talouksiin olisivat Suomen Pankin puheenjohtajan, Olli Rehn:n mukaan merkittävät.

Mahdollisessa skenaariossa USA:n ja Kiinan väliset 25% tuontitullit laajenevat koskemaan kaikkea kahdenvälistä kauppaa ja lisäksi EU:sta tuotavat autot kokevat saman 25% tullimuurin. Näiden toimien seurauksena USA:n talous kasvaisi tulevina parina vuotena liki prosentin Kiinan talous runsaan prosentin hitaammin kuin ilman tuotitulleja. Vaikutukset muuhun maailmaan ja erityisesti Euroalueelle olisivat vähäisiä.

Noin 50'000 suomalaista on pitänyt osakkeitaan Suomen Arvopaperikeskus Euroclerin ilmaisella arvo-osuutilillä. Palvelu lakkaa ja kaikki osakkeet säilytettään helmikuusta 2019 alkaen pankkien arvo-osuustileillä. Arvopaperikeskuksessa osakkeitaan pitäneet joutuvat siirtämään osakkeet valitsemansa pankin arvo-osuustilille. Arvopaperikeskus Euroclearin muut palvelut pysyvät ennallaan.

Hallitus on keventämässä mikroyritysten byrokratiaa. Tilintarkastuksesta tulee vapaaehtoista.

Suomalaisista yrityksistä tulee lausuntokierroksella olevan lakimuutoksen myötä 1.1.2020 alkaen yhtä kilpailukykyisiä kuin eurooppalaiset pienyriykset keskimäärin. Monille pienyrityksille tarpeeton, työläs ja kallis (maksaa yrityksestä riippuen tyypillisesti 700-2000€) tilintarkastus tulee vapaaehtoiseksi.  

Uudessa laissa määriteltäisiin mikroyritykseksi kirjanpitovelvollinen, jolla sekä päättyneellä että sitä välittömästi edeltäneellä tilikaudella ylittyy enintään yksi seuraavista kolmesta raja-arvosta tilinpäätöspäivänä: 1) taseen loppusumma 350 000 euroa; 2) liikevaihto 700 000 euroa; 3) tilikauden aikana palveluksessa keskimäärin 10 henkilöä.

Asuntokaupan kauppamäärät ja asuntomarkkinoilla käytetty rahan määrä vähenevät. 

Vanhojen asuntojen kauppamäärät laskivat Suomessa yhteensä 7 % viime vuoden syyskuuhun verrattaessa ja uusia asuntolainoja otettiin euromääräisesti noin 7% viime vuotista vähemmän. Asuntokauppa hiljenee selviää Huoneistokeskuksen asuntomarkkinakatsauksesta. 

”Kuluvan vuoden tammi–syyskuussa vanhojen asuntojen kauppamäärät laskivat Suomessa yhteensä 3 % verrattuna vastaavaan ajanjaksoon vuonna 2017. Vanhojen asuntojen kauppoja tehtiin Suomessa kuluvan vuoden tammi–syyskuussa noin 44 000 kappaletta eli tänä vuonna ensimmäisen 9 kuukauden aikana noin 1 500 asuntoa viime vuoden vastaavaa jaksoa vähemmän”, Huoneistokeskuksen toimitusjohtaja Ari-Matti Purhonen kertoo.

Viime viikon laskurysäys joka lähti liikkeelle Yhdysvaltain pörsseistä. Osakkeet laskivat markkinasta riippuen 3...5 prosenttia ja laskukärjessä olivat teknologiayhtiöt.

Selvin syy laskuun oli Yhdysvaltain korkojen nousu. Lokakuun alussa Yhdysvaltain korot nousivat korkeimmalle tasolleen seitsemään vuoteen.

Alkavalla viikolla käynnistyy kolmannen neljänneksen tuloskausi sekä maailmalla että kotimaassa. Odotukset tuloskautta kohtaan ovat positiiviset, sillä talouden rattaat pyörivät tällä hetkellä vahvasti niin Suomessa kuin maailmalla. Tuloskasvuksi odotetaan 15% tänä ja 10% ensi vuonna. 

Nordea odottaa että osakemarkkinoiden hyvä kehitys jatkuu.

Lisää tietoa: Nordea viikkoraportti

Osakemarkkinoiden hermostuneisuutta kuvaa VIX indeksi. Se lasketaan kuukauden mittaisten osakejohdannaisten hintatason perusteella ja se kertoo markkinoiden käsityksen siitä, miten paljon S&P 500 indeksi (USA) tulee seuraavan kuukauden aikana vaihtelemaan.

VIX indeksi on menossa olevan kurssilaskun aikana noussut lähelle 22 lukemaa. Markkinat ovat tämän perusteella sitä mieltä että menossa oleva korjausliike on väliaikainen ja pieni eikä johda romahdukseen. Samanlsisia VIX indeksin hypähdyksiä nähdään joka vuosi. Todellisten kurssiromahdusten yhteydesssä VIX indeksi nousee korkeammalle. Ohessa Yahoo Finance kuva VIX indeksin kehityksestä.

Valtiovarainministeriö esittää, että tiedonhakujärjestelmän kautta Suomessa konttoreitaan pitävien pankkien pitäisi pystyä tarjoamaan viranomaisille saldotiedot ja tiedot tilitapahtumista vähintään kolmelta vuodelta sekä tiedot asiakkaan luotoista ja niiden vakuuksista. Tällaisia vaatimuksia ei ole EU rahanpesudirektiivissä. Direktiivi rajaa viranomaisten pääsyn tilin omistajan ja käyttöoikeuden haltijan sekä tilinumeron kaltaisiin perustietoihin. Kyse on siis kansallisesta lisäsääntelystä jolla vaikeutetaan Suomea kotimaanaan pitävien pankkien toimintaa. Kansalaiset voisivat säilyttää pankkisalaisuutensa avaamalla käyttelytilin jonkin muun EU maan pankissa.

”Viranomaisilla tulee olla riittävät keinot torjua ja selvittää rahanpesua sekä niiden taustalla olevia rikoksia. Esitetty vaatimus heikentäisi kuitenkin huomattavasti asiakkaiden pankkisalaisuuden suojaa”, muistuttaa Finanssiala ry:n johtava asiantuntija Mika Linna.

Velkajärjestelyn tai selvitystilan riski kasvattaa yrityslainoista ja korkorahastoista saatavaa korkopreemiota (FRED graafi oikella, taantumat ovat harmaita palkkeja).

Mutta yrityslainamarkkinat eivät ole koskaan pystyneet ennakoimaan lähestyvää taantumaa. Korkopreemio nousee vasta kun taantuma on jo päällä ja yrityksiä kaatuu. Silloin on hyvä hetki mennä mukaan lainamarkkinoille tai ostaa korkorahastoa.

Italian populistihallituksen esitys valtion tulo- ja menoarvioksi on ollut tyrmistys. Budjettiesitys kasvattaisi Italian budjettialijäämän 2,4 prosenttiin suhteessa maan bruttokansantuotteeseen. Alijäämän kasvu on vastoin sijoittajien odotuksia ja EU-johtajien toiveita (oikealla Bloomberg markets tuottama valtionvelkakirjojen korkokäyrä)

Italia sen sijaan kokonaisuutena rikastuu. Vaihtotase, joka kuvaa kansalaisten, yritysten ja valtion yhteenlaskettua velkaantumisvauhtia on Trading Economist mukaan 2,8% positiivinen. Italian valtio velkaantuu ja Italian kansalaiset ja yritykset vaurastuvat reipasta noin 5% / bkt vauhtia.

Nordea pitää osakkeet ylipainossa. Maltillistuvat kasvuluvut riittävät hyvin pitämään osakkeet nousussa. Kaikki kasvu ei edes USA:ssa ole veroalennusten aikaansaannosta. Suurin riski on kauppasota, mutta siihenkin on jo varauduttu. Joukkolainojen tuotot ovat olleet osakemarkkinoita heikompina eikä tähän ole näkyvissä muutosta.

Lisää tietoa:  Nordea viikkoraportti

Pörssin markkina-arvon suhde bruttokansantuotteeseen kuvaa pörssin arvostustasoa. Maailman kuuluisimpiin kuuluva sijoittaja Warren Buffet on käyttänyt tätä indikaattoria oman osakepainonsa määrittämiseen. Tätä indikaattoria kutsutaankin yleisesti "Buffet indicator" nimellä.

Buffet indicator laskettuna Suomen pörssille antaa tällä hetkellä arvon 105%. Pörssin arvo vastaa siis suurin piirtein Suomen bruttokansantuotetta. Arvostustaso on viimeisten parinkymmenen vuoden keskiarvon tasalla (kuva oikealla) ja tämän perusteella Suomen pörssi on normaalissa arvostustasossaan.

Yhdysvaltain keskuspankki FED on päättänyt nostaa ohjauskorkoaan 0.25% tasolle 2...2,25% ja odottaa koronnostojen jatkuvan (video lehdistötilaisuudesta oikealla).

FED:llä on kaksi tavoitetta: Noin 2% inflaatiovauhdin ylläpito ja hyvän ja vakaan työllisyyskehityksen tukeminen. Tavoitteisiin ei kuulu sijoittajan suojaaminen kurssilaskuilta. Jos koronnostot johtavat loppujen lopuksi pörssiarvojen tai omaisuusarvojen korjausliikkeeseen niin tämä ei ole ongelma FED:lle muuta kuin siinä tapauksessa että korjausliikkeellä on laajempia työllisyys tai inflaatiovaikutuksia.

Noin joka toinen (49 %) ekonomisteista katsoo, että irtisanomisten helpottaminen pienissä yrityksissä kasvattaa työllisyyttä. Reilun kolmanneksen (36 %) mukaan väitteen tueksi tai sitä vastaan ei kuitenkaan löydy riittävästi näyttöä ja 13 prosenttia torjuu käsityksen myönteisistä työllisyysvaikutuksista.

Yritysten luotonkysyntä on Finanssiala ry:n tuoreen Pankkibarometrin mukaan kääntynyt selvästi alaspäin. Kasvu on taittunut alkuvuoteen verrattuna.

Kotitalouksien luotonkysyntä on sen sijaan pysynyt vilkkaana. Luottoa kysytään etenkin oman asunnon hankintaa sekä remontointia tai peruskorjausta varten. Barometrikysely III/2018 tehtiin elo-syyskuun vaihteessa.

"Yritysten luotonkysynnän kasvun taittuminen heijastelee Suomen talouden kasvun ennakoitua hidastumista. Kone- ja laiteinvestointien kasvu näyttää odotettua vaisummalta ja rakentamisen kovin tahti on tasaantumassa, joten investointeja varten kysytään myös vähemmän lainaa", arvioi Finanssiala ry:n johtava asiantuntija Elina Erkkilä.

Euroopasta, Aasiasta ja Amerikasta tulevat maahanmuuttajat kotoutuvat nopeasti osaksi työelämää selviää ETLA tutkimuksesta "Immigrant Entrepreneurship in Finland /Paolo Fornaro" . Sen sijaan pohjois-Afrikasta ja lähi-Idästä tulevat maahanmuuttajat eivät sopeudu. 

Valtionvarainministeriö kiinnittää taloudellisessa katsauksessaan huomiota siihen että Suomen Valtio (ja julkinen sektori) on mukana takaus-/vakuutus- liiketoiminnassa tavalla joka hakee vertaistaan. Suomen julkisyhteisöjen takausvastuut ovat 32%/BKT (yhteensä 71Mrd€).

Nämä takaukset on yleensä annettu jonkin asian tukemiseksi eikä niistä siksi aina peritä täyttä korvausta. Siksi niitä ei kutsuta vakuutuksiksi. Mutta takaukset kuitenkin tekevät Suomen julkisesta sektorista kriisiherkän. Takauksista osa voi langeta maksuun kriisissä.

Kuluvasta vuodesta 2018 on tulossa nykyisen suhdannevaiheen paras vuosi. Valtiovarainministeriö ennustaa 14.9. julkaistussa taloudellisessa katsauksessaan talouskasvun kiihtyvän 3,0 prosenttiin tänä vuonna. Seuraavina vuosina Suomen talouden kasvu kuitenkin hidastuu runsaaseen 1½ prosentin vauhtiin.

Vaikka julkinen talous kokonaisuutena tasapainottuu, valtionhallinnon ja paikallishallinnon menot ylittävät edelleen tulot. Julkisen talouden sektoreista ainoastaan sosiaaliturvarahastot ovat ylijäämäisiä. Euromääräinen julkinen velka kasvaa siksi edelleen.

Noususuhdanne maltillistuu mutta jatkuu selviää Palkansaajien Talousennusteesta. Viennin kasvu jää kuluvana vuonna viime vuoden huippulukemista, mutta ensi vuonna viennin kasvu nopeutuu jälleen. Ripeästi alentunut työttömyysaste jatkaa pienenemistään. Myönteinen työllisyyskehitys on painottunut yhtäältä nuorimpiin ja toisaalta ikääntyneisiin työntekijöihin, sen sijaan 25-34-vuotiaiden miesten työllisyys alenee. Valtion budjettipolitiikka on suhdannetilanteeseen nähden liian elvyttävää.

Suhdannetilanteen muutos näkyy parhaiten ehkä OECD:n ennakoivasta indikaattorista (composite leading indicator). Indikaattori on laskenut talven jälkeen kaikkialla maailmassa. Pitääkö osakkeista luopua? Ei välttämättä. 1990 luvulla oli monta makrotalouden suhdannekäännettä, ylös ja alas, ilman että osakemarkkinoilla nähtiin kummempia reaktioita.

Kuluttajien luottamus ja yritysten luottamus ovat hitaammin liikkuvia ja luotettavampia indikaattoreita kuin OECD:n ennakoiva indikaattori. Myös ne ovat kääntyneet hitusen alaspäin.

Tavallinen kuluttaja voi sijoittaa fyysisiin raaka-aineisiin niinsanottujen ETC (Exhange Traded Commodity) rahastojen kautta. Euroopplaisille kuluttajille on Frankfurtin pörssissä tarjolla joukko järkeviä tuotteita.  Piksu on koonnut "Markkinat / ETC-rahastot" sivulle Frankfurtin pörssistä (Xetra) ETC tuotteet (26 kpl) seuraavien kriteereiden perusteella:

• rahastolla pitää olla tavalla tai toisella järjestetty fyysinen vakuus (vakuutena raaka-ainetta joka kattaa rahaston pääoman)
• rahaston kulut ovat maksimissaan 0.75% vuodessa
• osto ja myyntilaidan ero, ns. spreadi, on maksimissaan 3%
• rahaston pääoma on vähintään 1 M€
• osto ja myynti toimeksiantojen vaihtuvuus on minimissään 0.1 M€  (kuvaa vaihtoa)

Luettelo on tehty koska kaikki ETC tuotteet eivät ole kuluttajille edullisia eikä kaikilla käydä riittävästi kauppaa. Luettelo on siitä syystä paikallaan. 

Euroopan keskuspankki nostaa korkoja neljästi vuoden 2020 loppuun mennessä. Maailmantalous ei ehdi taantumaan sitä ennen, mutta jäähtyy merkittävästi. Samalla Suomen talouskasvu puolittuu. Tällaisessa tilanteessa on pidettävä huolta valtiontalouden suhdannepuskureista, sekä maan kilpailukyvystä ja työllisyydestä. Pääekonomisti Aki Kangasharjun mukaan yrittäjyyteen ja omistajuuteen kohdistuvat veronkorotuspuheet ovat vastuuttomia.

Suomi on Nordean talousennusteen mukaan nousukautensa huipulla. Talouskasvu puolittuu tämän vuoden kolmesta prosentista; ensi vuonna kahteen ja vuonna 2020 puoleentoista prosenttiin.

- Maailmantalouden kasvu jatkuu nykyistä hitaampana, mikä yhdessä korkeiden sopimuspalkkakorotusten ja nousussa olevien palkkaliukumien kanssa himmentää vientinäkymiämme. Myös investointien kasvu jäähtyy merkittävästi. Etenkin rakennuslupien määrä on jo romahtanut, Nordean pääekonomisti Aki Kangasharju toteaa.

Ilmastomuutoksen taloudelliset vaikutukset vakuutustoimintaan ja yhteiskunnan riskeihin ovat vähäisiä selviää IF vahinkovakuutusyhtiön tuloslaskelmasta. Muut riskit dominoivat ihmisten elämää ja vakuutusyhtiön tuloslaskelmaa. 

Suomi erottuu edukseen, kun asuntomarkkinoiden toiminta pannaan puntariin länsinaapureiden kanssa. Suomi on välttänyt hintarallin Helsingissä ja muissa kasvukaupungeissa selvästi paremmin kuin muissa Pohjoismaissa selviää Hypo:n asuntomarkkinakatsauksesta.

Lisäksi merkittävää on se, että asuntoja on tarjolla, sillä Suomi on rakentanut 2000-luvulla enemmän asuntoja kuin kaksi kertaa suurempi Ruotsi. Kansainväliset kollegat katsovat kateellisina Suomen asuntomarkkinoita. Lentävä lause kuuluukin: Pienikin asunto on parempi kuin ei asuntoa lainkaan.

Muutamia poimintoja:

• uusien asuntolainojen keskikorko on 0.87% ja asuntokauppa käy vilkkaana
• hintakehitys on vakaata, 1...1.5% nousua vuodessa
• yhä useampi asuu vuokralla, vuokra-asuntoja on 57...60% kerrostaloasunnoista
• Turku, Tampere ja Helsinki ympäristöineen ovat vetovoimaisia

Maailmaa muuttuu ja kehittyy jatkuvasti, eri paikoissa ja alueilla eri tahtiin. Tänä kesänä Saudi Arabiassa naiset saivat ensimmäistä kertaa ikinä luvan ajaa autoa. Ajatella, että vuoteen 2018 asti he eivät ole voineet sitä tehdä, lain kieltäminä. Pelkkä ajatus tämänkaltaisesta kiellosta voi monen länsimaalaisen mielestä kuulostaa täysin absurdilta, tai suorastaan naurettavalta. Mutta vaikka yleisesti ottaen omassa yhteiskunnassamme miesten ja naisten välisen tasa-arvon koetaan olevan melko hyvällä tolalla, ei asia kuitenkaan ihan täysin näin ole. Kaikki esimerkiksi tietävät, että miehet tienaavat yhä keskimäärin enemmän kuin naiset, täysin samasta työstä, jopa niissä maissa, joissa sukupuolten välisen tasa-arvon koetaan olevan maailman parhaalla tasolla.

Suomessa tunnetusti tasa-arvotilanne on yleisesti ottaen ja muuhun maailmaan verrattuna hyvällä tasolla. Se, mikä saattaakin jarruttaa naisia tekemästä joitakin yleisesti miehisiksi koettuja asioita, onkin ennen kaikkea asenteet ja syvälle selkäpiihin juurtuneet tavat, eikä niinkään se, että asiat olisivat naisilta kiellettyjä. Esimerkiksi sijoittaminen on aihe, jonka on yleisesti suomalaisissa kodeissa koettu kuuluvan miehille.

Eurooppalaiset kuluttajat voivat ostaa ETF rahastotuotteita Frankfurtin pörssistä jossa on kohtuullinen valikoima järkeviä tuotteita. Piksu on koonnut "Markkinat / ETF-rahastot" sivulle Frankfurtin pörssistä (Xetra) ETF tuotteet (375 kpl) seuraavien kriteereiden perusteella:

• rahaston kulut ovat maksimissaan 0.75% vuodessa
• osto ja myyntilaidan ero, ns. spreadi, on maksimissaan 2%
• rahaston pääoma on vähintään 100 M€
• osto ja myynti toimeksiantojen vaihtuvuus on minimissään 0.5 M€  (kuvaa vaihtoa)
• samalta rahastoyhtiöltä pitää olla useampi kuin 1 rahasto (vakaan toimijan kriteeri)

Luettelo on tehty koska kaikki ETF tuotteet eivät ole kuluttajille edullisia eikä kaikilla käydä riittävästi kauppaa. Luettelo on siitä syystä paikallaan. 

Lähes joka alalla verkkokauppa on luonut asiakkaille mukavan tavan tehdä hankintoja vierailematta lainkaan fyysisessä myymälässä - ja se on asettanut monet myymälät ympäri maailman hälytystilaan. Koska nettishoppailu on monesti helpompaa ja halvempaa, perinteisten kauppiaiden on oltava koko ajan luovempia kehittäessään asiakkaille henkilökohtaisia shoppailuelämyksiä. Näihin innovatiivisempiin ratkaisuihin siirtyminen taas on johtanut siihen, että henkilökohtainen kaupankäynti on itse asiassa jopa nousussa. Koko vähittäiskauppa-ala on huomannut viime vuosina selkeän tosiasian: kivijalkaliikkeille on aina tilausta, jos vain omistajat ovat valmiita ottamaan askeleen pidemmälle.

Hallitus esittää henkilöperusteisen irtisanomisen keventämistä alle 20 henkilön yrityksissä.

STTK:n hallitus vastustaa jyrkästi irtisanomisen helpottamista.
- Esitys on täysin kohtuuton. Jos pienissä yrityksissä irtisanomissuojaa heikennettäisiin, se altistaisi työntekijät työnantajan mielivallalle eikä työpaikan säilymisestä olisi mitään varmuutta. Jos työntekijöiden työsuhdeturva riippuisi yrityksen koosta, se laittaisi työntekijät aivan eriarvoiseen asemaan. Näin esitys on ongelmallinen myös perustuslain näkökulmasta - kuten moni muukin hallituksen aiempi esitys, puheenjohtaja Antti Palola toteaa.

Työntekijämäärät Ilmarisen suhdanneindeksiin kuuluvissa yrityksissä ovat edelleen kasvussa, mutta kasvu jää viime vuotista hitaammaksi. Ensimmäisen vuosipuoliskon aikana kasvua oli keskimäärin 5,9 prosenttia, kun viime vuonna kasvuvauhti oli 6,6 prosenttia. Kesäkuussa työntekijämäärät kasvoivat 5 prosenttia vuoden takaiseen verrattuna.

– Työntekijämäärät kasvavat edelleen kaikilla seuraamillamme toimialoilla, mutta kasvun hidastumista on ollut näkyvissä. Erityisesti rakennusalalla työntekijämäärän kasvuvauhti on ollut viime vuotta matalammalla tasolla helmikuusta saakka ja kasvua oli nyt 4 prosenttia. Vielä vuosi sitten kesäkuussa kasvuvauhti oli 7,4 prosenttia, sanoo Ilmarisen yhteiskuntasuhdejohtaja Jaakko Kiander.