Käyttäjän Pekka Valkonen blogi

Käyttäjän Pekka Valkonen kuva

Olympialaisten sijaan huomio USA:n vaaleihin

Sijoittajan kannattaisi kääntää huomionsa Pekingin olympialaisten sijaan syksyiseen USA:n presidenttivaaliin. Urheilukilpailujen ja pörssituoton välillä on toki löydetty yhteyttä, lähinnä jalkapallossa ja suurten jalkapallomaiden kurssikehityksessä. Sen sijaan toisinaan esitetty ajatus, että olympialaisten aikaansaama talouden toimeliaisuuden kasvu olisi hyödynnettävissä pörssin, kautta ei tunnut pätevän Kiinan kaltaisissa suurissa kansantalouksissa.

Käyttäjän Pekka Valkonen kuva

Sektorirotaatio ja tuottohistoria

Jo aikaisemmin mainitsemani sivusto http://www.cxoadvisory.com on tehnyt kaksi pientä sektorirotaatiota koskevaa testiä. Sektorirotaation mukaan talouden eri sykleissä parhaan tuoton saa määrättyjen toimialojen osakkeista.

Käyttäjän Pekka Valkonen kuva

Ei Japanin toisinto vaan pahempi

Lainaus Albert Edwards, SG:
People say the US isn’t like Japan 10 years ago. I agree. Actually it’s WORSE!
http://sgresearch.socgen.com/publication/strategy_update(20080403)_cc0.pdf

Tämän mukaan nyt on vasta nähty alkusoitto siitä mitä kiinteistöarvojen putoaminen tulee merkitsemään USA:n rahoitussektorille.

En malta olla laittamatta tähän vielä vertailua kuinka Japanin kiinteistöhinnat kehittyivät kiinteistökuplan yhteydessä ja mukana on vertailu USA:n asuntohintoihin nykyisellään.

Käyttäjän Pekka Valkonen kuva

Pörssin huolen aiheita I inflaatio

Nyt voisi olla sopiva hetki pohtia mikä asia seuraavaksi uhkaa pörssikurssien (ikuista?) nousua. Edelliset uhkakuvat ovat vielä hyvin mielessä: viimeiseksi USA:n rahoitusmarkkinoiden subprime kriisi ja sitä ennen USA:n talouden kaksoisvaje.
Lähin uhka pörssikurssien ikuiselle nousulle näyttää nyt olevan inflaatio. Ainakin uhkaava inflaation kasvu ja sen myötä keskuspankkien korkojen nosto tai sen uhka on ollut tällä kertaa pääselitys joihinkin viimeaikaisiin kurssipudotuksiin.

Käyttäjän Pekka Valkonen kuva

Päivitys ETF-tuotteilla toteutettuun momentum strategiaan

Aikaisemmin 18.5. mainitsemani Malcolm Williamsin COP strategiaan on tullut viimeinkin päivitys:
http://www.copstrat.com/CombReport.html
Epäilen, että päivityksen viipymisen syy on ollut pörssien turbulenssi, joka on tehokkaasti minimoinut myös COP strategian mukaisen momentum tuoton.

Mihin ETF tuotteeseen sitten kannattaa nyt sijoittaa.
Kaikki omaisuusluokat käsittävässä listassa kärjessä on:
Etelä-Amerikan osakkeet
Hyödykkeet
Luonnonvarat
Nasdaq 100 trust
Teknologiaosakkeet
Listan hännillä on puolestaan:
Rahoitussektori
Bear markkinat
Tyynien meren alue ex Japani

Käyttäjän Pekka Valkonen kuva

Lihafutuurit nousuun

Tähän mennessä pörssinoteeratut lihahinnat (futuurit) tuntuivat olevan immuuneja rehujen hinnannousulle ja kysynnän globaalille kasvulle. Nyt kuitenkin eräs karjatuotteista Live cattle futuuri April 2009 on noussut kaikkien aikojen korkeimpaan hintaan 115,5 senttiä naulalle.(Chigaco). Lihafutuurien hinnat ovat nousseet 15 % kuluneen 6 kuukauden aikana. Nousun syynä nähdään huonot satotoiveet USA:ssa, joka mm. tuottaa 70 % maailmanmarkkinoiden maissista ja 40 % soijasta.

Käyttäjän Pekka Valkonen kuva

Öljyn hinnan vaikutuksesta II

Kirjoittelin tuolla aikaisemmin 11.4. öljyn hinnan vaikutuksesta pörssikurssien lyhyellä aikavälillä eli päivämuutoksiin. Nyt törmäsin toiseen tuoreeseen tutkimukseen, jossa tarkastelujako oli pidempi 1-12 kuukautta. On jossain määrin yllättävää tai vähintäänkin mielenkiintoista, että lopputulos kummallakin aikavälillä on sama.

Kun öljyn hinnassa tapahtuu nopea muutos, hintashokki, sen vaikutus pörssikursseihin riippuu siitä mistä hinnankorotus on peräisin.

Käyttäjän Pekka Valkonen kuva

130/30 strategiasta

Nordea Rahastoyhtiö on tuonut markkinoille ns. 130-30 rahaston. Se nojaa osittaiseen hedge suojaukseen, rahastossa ostettu positio 130 % ja sen lisäksi myytynä 30 % rahaston arvosta. Ensialkuun rahaston tuotto vaikuttaa riippuvan vain ja ainoastaan rahastonhoitajan taidosta valita sekä ostetut että myydyt osakkeet.

Kuitenkin strategiassa on oma pihvinsä ja se on mahdollisuus ottaa suurempaa riskiä long-puolella kun sen vastapainona on osittainen short-positio.
Tämä 130/30 strategia on ollut myös esillä CXO Axoadvisorin blogissa

Käyttäjän Pekka Valkonen kuva

Osingon irtoamisesta

ja tulosilmoituksesta kaksi kirjoitusta.

Nimimerkki Daidalos on tehnyt myös tänä vuonna Helsinki-osakkeista analyysin osingon irtoamisen vaikutuksesta osakekurssiin.
Vuoden 2008 kuva löytyy linkistä:
http://www.flickr.com/photos/dlos/2476825392/

Kuvan perusteella kurssit ovat nousseet keskimäärin enemmän kuin osingon määrällä kuukauden ennen osingonjakoa.
Osingonjaon jälkeen kurssi on tippunut 20-30% enemmän kuin osingon verran ensimmäisellä viikolla, palautuminen alkutasolle on lähtenyt liikkeelle kahden viikon kuluttua.

Käyttäjän Pekka Valkonen kuva

Vihdoinkin Pekan salkkuun sisältöä

Alkuvuosi on ollut sen verran vaihtelevaa, ettei minun kristallipallosta ole nähnyt kurssien suuntaa. Myöskään tuo puheena ollut hajauttaminen osakkeiden lisäksi muihin kohteisiin ei ollutkaan niin helppoa kuin kuvittelin. Jälkiviisaana voisi sanoa, että ratkaisuni olla tekemättä osakesalkkua on lyönyt indeksituoton reilusti, OMXH Cap kehitys neljän ensimmäisen kuukauden aikana on ollut miinus 10,4 %.
Nyt tunnelin päässä näkyy valoa, vaikka vielä ei ole varma onko kyseessä vastaan tuleva juna.

Käyttäjän Pekka Valkonen kuva

Öljyn hinnan vaikutus osakekursseihin

Laajassa kirjossa kokeellisia taloustieteen tutkimuksia on osoitettu, että öljyn hinnan nousu hidastaa BKT-kasvua. Vähemmän sen sijaan on tutkimuksia siitä mitä öljyhinta vaikuttaa osakekursseihin.
Valtavirrasta eroaa tuore tutkimus nimeltä "The Stock Market Reaction to Oil Price Changes", joka kertoo mitä öljyhinnan muutos vaikutta kursseihin päivätasolla ja myös eri toimialoilla.

Käyttäjän Pekka Valkonen kuva

Momentum strategia ETF-tuotteilla

Malcolm Williams, COP strategia (Class Out Performance Investment Strategy) sivujen ylläpitäjä, on lisännyt taulukkoihinsa short ja hyödyke/valuuttaosan. Nyt uusimmassa raportissa on neljä osaa:
Major Asset Class Performance and Momentum
Sub Asset Class Performance and Momentum
Short Asset Class Performance and Momentum
Commodity and Currency Asset Class Performance and Momentum
http://www.copstrat.com/CombReport.html

Käyttäjän Pekka Valkonen kuva

Parit indikaattorit

IT toimialalle
Koska maailmassa ei ole enää pitkiin aikoihin valmistettu laitetta joka ei käyttäisi muistipiirejä (memory chip) on tämä indexi oiva lisätyökalu ennakoida tulevaa (n.6 kk ennakko) markkinasuuntaa (tuotannon muutokset). Kiitokset eQ:n Wilpert
http://www.dramexchange.com/Default.asp

Maailmakaupalle
Suhdanteiden leviämisestä koko maapallon kattavaksi kertoo laivakuljetukset ja eräs paljon seurattu indikaattori on Baltic Dry Index
http://investmenttools.com/futures/bdi_baltic_dry_index.htm

USA:n taloudelle

Käyttäjän Pekka Valkonen kuva

Sää ja pörssikurssit

Koska keskustelujen avauspuheenvuorona sää on hyvä, suositeltu, neutraali aihe niin se varmaan sopii myös blogin aloituksen.

Arvostetuissa taloustieteen julkaisuissa on esitetty tutkimustuloksia, joiden mukaan sää vaikuttaa pörssikursseihin. Näiden mukaan yhteyttä pörssikursseilla on mm. pilvisyyteen, kesäaikaan siirtymiseen ja lämpötilaan.

Sivut

Tilaa syöte RSS - Käyttäjän Pekka Valkonen blogi