Käyttäjän mikko blogi

Huomenta, Tuloskausi on täydessä vauhdissa. Tänään tuloksia julkistivat jo aamulla ainakin Telia, Elisa ja Revenio. Ainakin Kone julkistaa myöhemmin tänään. Huomioita mainittujen yhtiöiden ennusteista, toteumista ja niiden osumatarkkuudesta.

Elisa

Elisan kurssi ei ole juuri koronakriisistä hätkähtänyt. Elisan 1q20 tulos ylitti ennusteen kautta linjan. Elisa piti näkymät vakaina ja ennallaan.

Elisalla ei juuri ole bisneksiä, joiden kysynnän Korona hiljentäisi.

Telia

Telialla on kännykkäverkkojen lisäksi merkittävää mediabisnestä. Siksi koronan vaikutus Teliaan lienee suurempi kuin Elisaan. Telian 1q20 kannattavuus ei aivan yltänyt vertailukauden tasolle, mutta yrityskaupat kasvattivat liikevaihtoa.

Telia alensi koko vuoden kassavirtaohjeistusta noin 900m€:n per vuosi 2020. 4miljardille osakkeelle jaettuna tämä tekee 0.22€, joten koronapaniikissa alennettua osinkoa voitaneen hiukan korottaa ensikevääksi.

Liikevaihto ja kannattavuus romahtavat erityisesti toisella vuosineljänneksellä

Talousmentorin, Piksun ja Sergion yhteistyönä tuotettiin valittuja Helsingin pörssin yhtiöitä koskevia tulosennusteita. Konsensusennusteet laskettiin tälläkertaa 75 Helsingin pörssin yritykselle. Listalta puuttuu lähinnä pieniä yrityksiä.

Liikevaihto vuonna 2020

Listalla olevien yritysten yhteenlaskettu liikevaihto oli vuonna 2019 noin 181mrd€. Samojen yritysten liikevaihdon konsensusennusteiden summa vuodelle 2020 on 163mrd€. Pudotusta koronakriisin, eristystoimien ja orastavien muiden ongelmien ansiosta siis noin 10%. Konsensusennusteiden liikevaihdon summa vuodelle 2021 on 177mrd€, joten näiden lukujen valossa ensivuosikaan ei tule vielä yltämään viimevuoden tasolle.

Olemme jälleen laskeneet yhdessä Talousmentorin ja Sergion kanssa Helsingin pörssin yhtiöitä koskevia konsensusennusteita.

Konsensusennusteet on tälläkertaa laskettu 75 yritykselle ja ne perustuvat seuraavilta listoilta kerättyihin lukuihin:

• Sergio
• Piksu (Timon OMXH-lista ja Analyysit/Suomiosakkeet)
• Talousmentor

Kerätyistä tiedoista on soveltuvin osin laskettu ennusteet seuraaville: liikevaihto, liikevoitto, osakekohtainen tulos (EPS), vuoden "tuloksesta maksettava" osinko ja tavoitekurssi.

Ennusteet koskevat tälläkertaa jaksoja: vuoden 2020 ensimmäinen vuosineljännes (Q1/2020), koko vuosi 2020 ja koko vuosi 2021. Alla on listattu keskeisimmät konsensusennusteemme.

Taulukon luvut ovat - raportointivaluutasta riippumatta - ilmoitettu miljoonina eurona.

Laskimme yhdessä Talousmentorin ja Sergion kanssa Helsingin pörssin yhtiöitä koskevia 4q19 ja 2019 konsensusennusteita. Lisätietoja näiden ennusteiden tuottamisesta löytyy aikaisemmasta artikkelista. Esimerkinomaisesti: tänä aamuna listan yhtiöistä tuloksensa julkistivat ainakin Olvi ja Siili. Molempien liiketoimet ovat melko vakaassa tilassa, joten toteumat osuivat melko tarkasti ennustettuihin lukuihin.

Siili Solutions

Siili ei raportoi neljännesvuosilukuja, joten taulukon neljännesvuosiluvut ovat puolitettuja puolivuosilukuja. Siilin näkymät vuodelle 2020 ovat kohtalaisen vakaat.

Olvi

Talousmentorin, Piksun ja Sergion yhteistyönä on tuotettu valittuja Helsingin pörssin yhtiöitä koskevia tulosennusteita. Varsinaisten tulosennusteiden lisäksi tuotettiin ennusteita vuosien 2019 ja 2020 tulosten perusteella maksettavista osingoista.

Ennusteet tuotettiin tälläkertaa 75 Helsingin pörssin yritykselle. Listalta puuttuu lähinnä pieniä yrityksiä. Ennusteissa mukana olevat yritykset maksoivat keväällä 2019 osinkoja yhteensä noin 12.6mrd€. Samat yritykset maksavat ennusteiden mukaan tänä keväänä osinkoja yhteensä vain noin 10.8mrd€. Edessä on siis vaisu osinkokevät. Osinkopotin poikkeuksellisen suuri kutistuminen selittyy lähinnä Sampon, Nordean ja Nokian osinkojen leikkauksilla.

Olemme jälleen laskeneet yhdessä Talousmentorin ja Sergion kanssa Helsingin pörssin yhtiöitä koskevia konsensusennusteita. Lisätietoja näiden ennusteiden tuottamisesta ja sen aikataulusta löytyy aikaisemmasta artikkelista.

Konsensusennusteet on tälläkertaa laskettu 75 yritykselle ja ne perustuvat seuraavilta listoilta kerättyihin lukuihin:

• Sergio
• Piksu (Timon OMXH-lista ja Analyysit/Suomiosakkeet)
• Talousmentor

Kerätyistä tiedoista on soveltuvin osin laskettu ennusteet seuraaville: liikevaihto, liikevoitto, osakekohtainen tulos (EPS), vuoden "tuloksesta maksettava" osinko ja tavoitekurssi. Ennusteet koskevat tälläkertaa jaksoja: vuoden 2019 viimeinen vuosineljännes (Q4/2019), koko vuosi 2019 ja koko vuosi 2020. Alla on listattu keskeisimmät konsensusennusteemme.

Tunnuslukuja on jälleen kerätty Kotimaisten listayhtiöiden osavuosikatsauksista Piksun tunnuslukutietokantaan. Suomiosakkeet sivun tietoja on päivitetty kerättyihin lukuihin perustuen.

Ylinnä Suomiosakkeet sivulla on

1. Suomiosakkeiden kymmenen kärki.

Kymmenen kärki koostuu kymmenestä osakkeesta, jotka ovat kassavirtapohjaisen arvonmäärityksen perusteella houkuttelevimpia. Huomaa, että tämä TOP10 lista muuttuu aina kun arvonmäärityslaskelmia tai edes osakkeiden pörssikursseja muutetaan laskelman taustatiedoissa.

Seuraavana Suomiosakkeet sivulla on

2. "Tunnuslukuja"-osio

Tämä osio koostuu taulukosta, johon on koottu valittuja tunnuslukuja noin 80 osakkeelle.

Voit lajitella taulukon klikkaamalla sen sarakkeen otsikkoa, jonka mukaan haluat lajitella taulukon.

Olemme jälleen laskeneet yhdessä Talousmentorin ja Sergion kanssa Helsingin pörssin yhtiöitä koskevia konsensusennusteita. Lisätietoja näiden ennusteiden tuottamisesta ja sen aikataulusta löytyy aikaisemmasta artikkelista.

Konsensusennusteet on tälläkertaa laskettu 68 yritykselle ja ne perustuvat seuraavilta saiteilta kerättyihin lukuihin:

• Sergio
• Piksu (Timon OMXH-lista ja Analyysit/Suomiosakkeet)
• Talousmentor

Kerätyistä tiedoista on soveltuvin osin laskettu ennusteet seuraaville: liikevaihto, liikevoitto, osakekohtainen, tulos (EPS), vuoden "tuloksesta maksettava" osinko ja tavoitekurssi.

Ennusteet koskevat tälläkertaa jaksoja:

• vuoden 2019 kolmas vuosineljännes (Q3/2019)
• koko vuosi 2019
• koko vuosi 2020

Allaolevassa taulukossa on listattu keskeisimmät konsensusennusteemme.

Blackrock listaa reilut 60 "iShares" brändättyä maa-ETF indeksirahastoa. Maa-ETF pyrkii seuraamaan valitun maan keskeistä pörssi-indeksiä. Maa-ETF sijoittaa tyypillisesti kunkin maan keskeisessä pörssissä noteerattuihin suuriin yhtiöihin. Maa-ETF:ien arvojen kehitys tarjoaa näkökulman globaaliin omaisuusarvojen kehitykseen. Vaihtoehtoisen näkemyksen saa eri maiden pörssien indekseistä esim: piksu https://www.piksu.net/markkinat_6

Alla iShares maa-ETF:ien arvon kehitys "YTD" eli vuoden (2019) alusta tähän päivään (12.9.2019). Latasin tarvittavat tiedot 12.9.2019 aamulla Suomen aikaa osoitteesta https://www.blackrock.com/us/financial-professionals/products/product-li...

Monet sijoittajat ja analyytikot keräävät pörssiyritysten taloustietoja järjestelmällisesti yritysten osavuosikatsauksista ja tilinpäätöksistä. Tälläisiin tietoihin perustuen tuotetaan ennusteita esimerkiksi yrityksen liikevaihdon tai nettotuloksen kehityksestä. Ennusteita päivitetään, kun yritys julkistaa osavuosikatsauksensa tai muuta uutta ja merkittävää tietoa ilmaantuu.

Toisistaan riippumattomasti tuotetuista ennusteista voidaan laskea "konsensusennuste" mediaanina tai keskiarvona valitusta taloustiedosta esimerkiksi osakekohtaisesta tuloksesta. Konsensusennuste kiteyttää markkinoiden odotukset yrityksen tuloskunnolle. Usein osakkeen kurssi laskee, mikäli yhtiön tulos ei yllä konsensusennusteessa ilmoitettuun tasoon. Vastaavasti kurssi nousee mikäli yhtiön ilmoittama tulos ylittää konsensusennusteen mukaisen tuloksen. Joskus kurssireaktio osavuosikatsauksen julkistuksen yhteydessä perustuu johonkin muuhun seikkaan esimerkiksi siihen, että yhtiö ilmoittaa tulevaisuudennäkymiensä merkittävästä muutoksesta.

Helsingin pörssin yritysten vuoden 2018 tulokset ja niiden perusteella maksettavat osingot alkavat olla taputeltu. On aika kääntää katseet kuluvan vuoden tuloksiin.
Viime vuodenvaihteessa kokosimme tulosennusteita vuoden 2018 tuloksista seuraavilta saiteilta:

• Talousmentor
• Sergio
• Piksu

Laskimme kerätyistä tulosennusteista konsensusennusteet ja vertasimme niitä toteutuneisiin arvoihin tuloskauden edetessä. 4q18 tuloskauden lopuksi Talousmentor vertasi konsensusennusteidemme osumatarkkuutta muiden analyytikoiden ennusteisiin.

Kokosimme vuodenvaihteessa tuloskauden tulosennusteita seuraavilta osaketietoutta julkaisevilta saiteilta: talousmentor.com, sinisaariconsulting.com ja piksu.net.
Laskimme kerätyistä ennusteista omat konsensusennusteemme .

Tuloskausi alkaa nyt olla lopuillaan: kaikki seuraamamme 43 yritystä ovat jo ehtineet raportoimaan vuoden 2018 tuloksensa. Tuloskauden alkaessa puhuttiin paljon talouden hidastumisesta ja yritysten näkymien heikentymisestä. Menneen vuoden ja sen viimeisen vuosineljänneksen tulokset olivat kuitenkin melko vahvoja. Mahdollinen talouden hidastuminen ei juuri ehtinyt vaikuttaa viime vuoden tuloksiin. Pörssikurssit ovat merkittävästi toipuneet loppuvuoden kurssilaskusta.

Alla kaikki keräämämme konsensusennusteet ja vastaavat toteutuneet tulokset. Taulukon oikeaan laitaan lasketut PE-luku ja osinkoprosentti on laskettu kullakin rivillä mainituista osakekurssista, toteutuneesta osakekohtaisesta tuloksesta (EPS) ja osinkoehdotuksesta.

Kokosimme vuodenvaihteessa tulosennusteita valikoiduille Helsingin pörssissä listatuille yrityksille. Ennusteita koottiin erityisesti Helsingin pörssin suurten yritysten liikevaihdosta, liikevoitosta, osakekohtaisesta tuloksesta ja vuoden 2018 tuloksesta maksettavasta osingosta. Tulosennusteet koottiin seuraavilta osakeanalyysejä julkaisevilta saiteilta: talousmentor.com, sinisaariconsulting.com ja piksu.net. Kaikki tuloskaudelle kootut ennusteet on luettavissa aikaisemmasta artikkelista.

Menneen viikon tulokset
Menneellä viikolla raportoineista olimme koonneet ennusteet 8 yhtiölle:

Kokosimme vuodenvaihteessa tulosennusteita valikoiduille Helsingin pörssissä listatuille yrityksille. Ennusteita koottiin erityisesti Helsingin pörssin suurten yritysten liikevaihdosta, liikevoitosta, osakekohtaisesta tuloksesta ja vuoden 2018 tuloksesta maksettavasta osingosta. Tulosennusteet koottiin seuraavilta osakeanalyysejä julkaisevilta saiteilta: talousmentor.com, sinisaariconsulting.com ja piksu.net. Kaikki tuloskaudelle kootut ennusteet on luettavissa aikaisemmasta artikkelista.

Menneen viikon tulokset
Menneellä viikolla raportoineista olimme koonneet ennusteet 20 yhtiölle:

Listan vihreällä merkatuissa tapauksissa yhtiön raportoima luku ylitti merkittävästi laskemamme konsensusennusteen. Vastaavasti punaisella markatuissa tapauksissa toteuma jäi ennusteesta. Muut ennusteet osuivat toteumaan kohtuullisen hyvin. Yllämainittu osinko on yhtiön hallituksen ehdotus, joka tyypillisesti jää lopulliseksi maksettavaksi osingoksi.

Kokosimme vuodenvaihteessa tulosennusteita valikoiduille Helsingin pörssissä listatuille yrityksille. Ennusteita koottiin erityisesti Helsingin pörssin suurten yritysten liikevaihdosta, liikevoitosta, osakekohtaisesta tuloksesta ja vuoden 2018 tuloksesta maksettavasta osingosta. Tulosennusteet koottiin seuraavilta osakeanalyysejä julkaisevilta saiteilta: talousmentor.com, sinisaariconsulting.com ja piksu.net. Kaikki tuloskaudelle kootut ennusteet on luettavissa aikaisemmasta artikkelista.

Menneen viikon tulokset
Menneellä viikolla raportoineista olimme koonneet ennusteet kymmenelle yhtiölle:

Listan vihreällä merkatuissa tapauksissa yhtiön raportoima tulos ylitti merkittävästi laskemamme konsensusennusteen. Vastaavasti punaisella markatuissa tapauksissa toteuma jäi ennusteesta selvästi. Muut ennusteet osuivat toteumaan kohtuullisen hyvin. Yllämainittu osinko on yhtiön hallituksen ehdotus, joka tyypillisesti jää lopulliseksi maksettavaksi osingoksi.

Kokosimme vuodenvaihteessa tulosennusteita valikoiduille Helsingin pörssissä listatuille yrityksille. Ennusteita koottiin erityisesti Helsingin pörssin suurten yritysten liikevaihdosta, liikevoitosta, osakekohtaisesta tuloksesta ja vuoden 2018 tuloksesta maksettavasta osingosta. Tulosennusteet koottiin seuraavilta osakeanalyysejä julkaisevilta saiteilta: talousmentor.com, sinisaariconsulting.com ja piksu.net. Kaikki tuloskaudelle kootut ennusteet on luettavissa aikaisemmasta artikkelista.

Menneen viikon tulokset
Vuoden 2018 tuloksestaan ehtivät jo raportoimaan Kone ja Telia.

Huom, Yllämainitut Telian Nettotulos (+EPS) ennusteet ja toteumat eivät ole "yhteismitallisia" kts allaoleva pohdinta.

Koneen lukujen ennustaminen onnistui erinomaisesti. Kaikki kokoamamme Koneen luvut osuivat toteutuneisiin lukuihin hyvin ja jopa reilusti tarkemmin kuin "virallisen" konsensuksen luvut.

Olemme koonneet tulosennusteita valikoiduille Helsingin pörssissä listatuille yrityksille. Tulosennusteet on koottu yhteistyönä seuraavien osakeanalyysejä julkaisevien sivustojen kanssa:

• Piksu
• Sergio
• Talousmentor

Ennusteita on koottu lähinnä suurten listayhtiöiden liikevaihdosta, nettotuloksesta, osakekohtaisesta tuloksesta ja vuoden 2018 tuloksesta maksettavasta osingosta.

Ota yhteyttä, mikäli tuotat tämäntyyppisiä ennusteita ja haluat osallistua listan tuottamiseen.

Yllä liikevaihdon ja liikevoiton yksikkö on miljoonaa euroa myös ulkomaalaisten osakkeiden kohdalla. Osingon, osakekurssin ja EPS (osakekohtainen tulos) yksikkö on euroa.

Sijoituspalvelualan sääntelyyn tuli EU:n Mifid II diriktiivin myötä merkittäviä muutoksia. Uuden sääntelyn tavoitteena oli muunmuassa tuottaa läpinäkyvyys sijoituspalveluiden kustannuksiin. Kokonaisuutena sijoituspalvelualan tiukempi sääntely parantaa piensijoittajan asemaa suhteessa sijoituspalveluiden tuottajiin. Tiukentuvaan sääntelyyn liittyy myös ongelmia. Sääntelyssä tai sen toteuttamisessa voi olla puutteita tai "porsaanreikiä", jolloin sääntelyn alkuperäistä tavoitetta esimerkiksi sijoituspalveluiden kustannustason suitsimisessa ei saavuteta. Tähän liittyvistä ongelmista voi lukea tarkemmin esimerkiksi Esko Immosen artikkelista .

Toinen sijoituspalvelualan tiukentuvaan sääntelyyn liittyvä huoli on pula konsensusennusteista. Konsensusennusteet ovat analyytikoiden tuottamista ennusteista laskettuja keskiarvoja. Konsensusennusteita on ollut tapana laskea ja julkaista analysoitavan yrityksen keskeisimmistä tunnusluvuista kuten osakekohtaisesta tuloksesta ja liikevaihdosta. Monelle sijoittajalle konsensusennuste on muodostunut tärkeäksi sijoituspäätöksen apuvälineeksi.

A significant amount of stock financial data has been collected into Piksu database. Additionally, a discounted cash flow valuation process and service has been developed at Piksu. These enable us to produce high quality stock valuation reports. The Piksu stock valuation report contains calculation of stock fair value and all the assumptions used in the valuation calculation. Piksu stock valuation service is fit for listed companies who need independent stock analysis and communication of the analysis to the Piksu reader community. Piksu stock valuation service complements analysis produced by other analysts. Piksu valuation service is also suitable for non-listed smaller enterprises who need independent valuation statement for example when preparing M&A transactions.

Piksu stock valuation service, as of now, is

Piksun tietokantaan on kerätty merkittävä määrä Helsingin pörssissä listattujen yritysten taloustietoja. Lisäksi olemme kehittäneet diskontatun kassavirran menetelmää hyödyntävän arvonmäärityssovelluksen ja pystymme tuottamaan laadukkaita ja määrämuotoisia arvonmäärityslaskelmia. Arvonmääritysraportissa esitetään laskelma osakkeen käyvästä arvosta ja laskelmassa käytetyt oletukset yksityiskohtaisesti. Piksun arvonmäärityspalvelu sopii listayhtiöille, jotka kaipaavat riippumatonta analyysiä ja sen viestimistä sijoittajille. Piksun analyysi täydentää muiden analyytikkojen tuottamia analyysejä. Piksun arvonmäärityspalvelu sopii lisäksi PK-yrityksille, jotka kaipaavat riippumatonta arvonmääritystä esimerkiksi yrityskaupan valmistelun yhteydessä.

Arvonmääritysanalyysipalvelu on tällähetkellä BETA tasoinen:

Tunnuslukuja on jälleen kerätty listayhtiöiden osavuosikatsauksista Piksun tunnuslukutietokantaan. EPS laskelmat (Analyysit/OMXHEX/EPS estimaatit sivulla) on päivitetty kerättyihin lukuihin perustuen. EPS laskelmat sisältävät kerättyjä EPS arvoja raportoiduilta vuosineljänneksiltä ja estimoituja vuosineljännesten EPS arvoja. Tulevat EPS arvot estimoitu siten, että niiden nykyarvo yhteensä vastaa yrityksen tämänhetkistä markkina-arvoa. Tulevaisuuden EPS arvot ovat siis arvoja, joita "markkinat odottavat" yrityksiltä.

Listalta löytyy vielä muutamia osakkeita, joille laskevakin tuloskehitys riittää perustelemaan nykyisen pörssikurssin. Yksi tälläinen osake on Cramo.

Useimmille osakkeille "markkinat vaativat" nousevaa tuloskehitystä. Yksi tälläinen osake on F-Secure.

Ruotsissa ja Norjassa on luovuttu lahja- ja perintöverotuksesta. Lahja- ja perintöverojen poistamisesta on keskusteltu myös Suomessa. Sijoittajan kannalta omistamiseen liittyvän veron poistaminen kuullostaa liian hyvältä ollakseen totta. Mikäli perintö- ja lahjaverot poistetaan, muutettaneen samalla perityn ja lahjoitetun omaisuuden arvonnousun verotusta. Lahjan tai perinnön saajan myyntivoittoa laskettaessa hankintahintana tultaisi todennäköisesti käyttämään omaisuuden alkuperäistä hankintahintaa. Näin menetellään myös Norjassa ja Ruotsissa. Tällähetkellä Suomessa lahjansaajan myyntivoittoa laskettaessa hankintahintana käytetään lahjoitushetken arvoa.

Esimerkkitapaus:
Satuit tekemään hyvän osakeostoksen vuonna 2001: 1000kpl osakkeita kappalehintaan 4€. Osakkeet lojuvat edelleen salkussasi ja kurssi huitelee tällähetkellä jo tasolla 20€. Vertaillaan karkeasti veroseuraamuksia kolmessa tapauksessa:
1) myyt osakkeet itse
2) annat osakkeet lahjana lapsellesi
2.1) nykyisen lahjaverotuksen vallitessa
2.2) tapauksessa, jossa lahjavero on poistunut ylläkuvatulla tavalla

Piksuun on muutaman vuoden ajan kerätty OMXH yritysten tunnuslukuja. Tunnusluvut kerätään suoraan yritysten osavuosikatsauksista, jolloin muiden lukuja keräävien tahojen oikeudet eivät rajoita lukujen käyttöä Piksussa.

Vuoden 2018 ensimmäisen vuosineljänneksen luvut on nyt pääosin kerätty ja osa kerätyistä luvuista on nähtävillä Piksun Analyysit/OMXHEX/EPS estimaatit sivulla. Kustakin osakkeesta esitetään 3 tietoa:

1. EPS Estimaatti

Sisältää kerättyjä EPS arvoja raportoiduilta vuosineljänneksiltä ja estimoituja tulevien vuosineljännesten EPS arvoja. Tulevat EPS arvot on asetettu siten, että niiden nykyarvo yhteensä vastaa yrityksen tämänhetkistä markkina-arvoa. Tulevaisuuden EPS arvot ovat siis arvoja, joita "markkinat odottavat".

Listalta löytyy vielä muutamia osakkeita, joille laskevakin tuloskehitys riittää perustelemaan nykyisen pörssikurssin. Yksi tälläinen osake on Kojamo.

Vuoden 2018 ensimmäisen vuosineljänneksen osavuosikatsaukset on päivitetty Piksun osavuosikatsausarkistoon.

Listatut yritykset julkistavat osavuosi- ja liiketoimintakatsauksensa sijoittajasivuillaan. Yksittäisen yrityksen tuoreita taloustietoja on yleensä kätevintä etsiä suoraan yrityksen omilta sijoittajasivuilta.

Mikäli on tarvetta usean eri yrityksen raporteille, on niitä kätevämpää hakea Piksun osavuosikatsausarkistosta "Analyysit / Osarit" - osiosta (linkki).

Piksuun on muutaman vuoden ajan kerätty OMXH yritysten tunnuslukuja. Tunnusluvut kerätään suoraan yritysten osavuosikatsauksista, jolloin muiden lukuja keräävien tahojen oikeudet eivät rajoita lukujen käyttöä Piksussa.

Vuoden 2017 neljännen vuosineljänneksen luvut on nyt pääosin kerätty ja osa kerätyistä luvuista on nähtävillä Piksun Analyysit/OMXHEX/EPS estimaatit sivulla. Kustakin osakkeesta esitetään 3 tietoa:

1. EPS Laskelma
Sisältää kerättyjä EPS arvoja raportoiduilta vuosineljänneksiltä ja estimoituja tulevien vuosineljännesten EPS arvoja. Tulevat EPS arvot on asetettu siten, että ne nykyhetkeen diskontattuna yhteensä vastaavat yrityksen arvoa. Tulevaisuuden EPS arvot ovat siis arvoja, joita "markkinat odottavat".

Joillekin osakkeille, kuten Cityconille, laskevakin tuloskehitys riittää perustelemaan nykyisen pörssikurssin.

Vastaavasti toisille osakkeille, kuten Cargotecille "markkinat vaativat" nousevaa tuloskehitystä.

Nokia julkaisi 2017 tuloksensa hetki sitten. Tässä huomioita tuloksesta.

Positiivinen näkökulma Nokiaan
4q17 ei-IFRS tulos (operating profit) oli 1004M€ ja ylitti odotukset. Verkkolaitemarkkina on ollut vaisu ja supistunut, mutta näkymät vuodesta 2019 alkaen ovat silti valoisat käynnistyvien 5G toimitusten ansiosta. Lisensiointiliiketoiminnan vuotuinen kasvu näyttää melko vahvalta ja onneksi myös ennustettavalta. Nokian EPS ennuste vuodelle 2020 0.37-0.42€.

Ennenvanhaan Nokian tulosjulkistuspäivä oli kansallinen "karnevaalipäivä" ainakin sijoittajille. Kiinnostus Nokiaa kohtaan tuntuu edelleen olevan korkealla. Näkemyksiä nokiasta kysellään edelleen tiuhaan. Aion lukaista tuloksen läpi huomisaamuna ja kommentoida sitä täällä Piksussa.

Ericsson julkisti tuloksensa tänään. Tähän päivään mennessä Ericssonin ja Nokian julkistamat osavuositulokset viimevuodelta (yhteensä 7kpl) ovat olleet kaikki järjestään tappiollisia. Ericssonin tänään julkistamasta jättitappiosta suuri osa muodostui kertaluontoisesta alaskirjauksesta, mutta tulos olisi ollut selkeästi tappiollinen myös ilman sitä.

Huominen Nokian tulos lienee positiivinen, mutta vuosi 2017 jäänee tappiolliseksi. Palataan asiaan huomisaamuna.

Piksuun on muutaman vuoden ajan kerätty OMXH yritysten tunnuslukuja. Tunnusluvut kerätään suoraan yritysten osavuosikatsauksista, jolloin muiden lukuja keräävien tahojen oikeudet eivät rajoita lukujen käyttöä Piksussa.

Vuonna 2015 voimaantullut arvopaperimarkkinalain muutos poisti yhtiöiltä velvollisuuden julkistaa osavuosikatsaus tilikauden kolmelta ja yhdeksältä ensimmäiseltä kuukaudelta. Moni listayhtiö on siirtynyt käytäntöön, jossa ensimmäiseltä ja kolmannelta vuosineljännekseltä julkaistaan pelkkä "liiketoimintakatsaus" eli tiedote, jossa esitetään vain tärkeimmät luvut. Tämän takia useiden yhtiöiden Piksuun kerätyissä luvuissa on puutteita tai vuosineljännesten lukuja on arvioitu puolen vuoden jaksolle raportoiduista luvuista. Vuoden 2017 kolmannen kvartaalin luvut on nyt kerätty ja keskeisimpiä niistä on nähtävillä Piksun Analyysit/OMXHEX/EPS estimaatit sivulla. Kustakin osakkeesta esitetään 4 tietoa:
 

Kävin eilen Sijoitus Invest messuilla kuuntelemassa "Sijoittajan verotus 2020-luvulla" keskustelun.
Keskustelussa olivat mukana Terhi Järvikare/VM, Ann-Mari Kemell/Keskuskauppakamari, Tomi Viitala/Aalto-yliopisto ja Sari Lounasmeri/Pörssisäätiö.

Järvikare kertoi keväällä alkavasta ja noin vuoden kestävästä verotuksen tiekartan valmistelutyöstä. Tarkoitus on saada valmista niin, että seuraava hallitus voi heti lähdössä hyödyntää työn tuloksia.

2Q 2017 osavuosikatsaukset on päivitetty Piksun osavuosikatsausarkistoon.

Listatut yritykset julkistavat osavuosi- ja liiketoimintakatsauksensa sijoittajasivuillaan. Yksittäisen yrityksen tuoreita taloustietoja on yleensä kätevintä etsiä suoraan yrityksen omilta sijoittajasivuilta.

Mikäli on tarvetta usean eri yrityksen raporteille, on niitä kätevämpää hakea Piksun osavuosikatsausarkistosta (Piksun "Analyysit / Osarit" - osiosta . Suora linkki osavuosikatsausarkistoon ).