Käyttäjän Lars Stormbom - Homo Economicus blogi

Käyttäjän Lars Stormbom - Homo Economicus kuva

Omat Rahat Katsaus: Pedon luku

Salkkusivu jossa enemmän tietoja

Arvonmuutokset: kaksi viikkoa -14.9%, Vuoden alusta -8.3%, 1 vuosi +1.0%

Yleistä:

6.66% ... näin paljon laski S&P 500 viime maanantaina. Piruja onkin nyt maalailtu lähes kaikille mahdollisille seinille. Monen prosentin heilahtelut molempiin suuntiin saman päivän aikana ovat olleet arkea. Markkinat eivät ole osanneet päättää onko taala vai euro heikommassa jamassa, mutta jeni ja sveitsin frangi ovat vahvistuneet. Kulta ryntäsi yli 1800$ ja sijoittajat siirtävät kilvan pois rahaa osakemarkkinoilta rahamarkkinarahastoihin joissa nähtiin ennätysalhaisia tuottoja, USA:n 10 vuoden bondien tuotto laski 2.03% - naurettavan alhainen tuotto, miksi enää vaivautua? Kiinalaiset osakkeet kärsivät riskiaversioista erityisen paljon. Samoin Autsralian taala jota pidetään raaka-ainekysynnän kuumemittarina.

Kaikesta huolimatta viikko päättyi lievästi plussalle oman salkuni kohdalla toisin kuin edellinen viikko joka lähes 9% pudotuksineen on tähän mennessä murheellisin viikko sijoitushistoriani aikana. Erilaiset suojautumiskeinot pyörivät päässä. Hetken aikaa olikin päällä shortti DAX 30 indeksiin, tämä laukesi puolen päivän jälkeen trailing stop-orderiin. Päättelin että markkina on liian turbulentti tällaiseen automaattisesti laukeavaan suojaan, marginaalia pitäisi laittaa järjettömän paljon. Samalla koko suojautumisen filosofia ei oikein istu: Jos suojaudun kurssiliikkeiltä, niin samalla "suojaudun" myös mahdollisilta nousuilta. Eli pitäisi osata ajoittaa suojaustoimet - ei onnistu. Ainoa oikea vaihtoehto olisi siis poistua markkinoilta.

Strategia:

Jeni on nyt selvästi "vahva myy" alueella, mutta jenisijoituksia ei enää salkussa ole. Ruotsin kruunu on ylipainossa. AUD on kuten todettu nyt noussut jopa hieman ylipainon puolelle joten enpä ehtinyt keventämään positiota - oli niin paljon muuta seurattavaa. Singaporen taala on nyt lievässä alipainossa. Suuria korjauksia salkkuun ei nyt ole tarpeen tehdä. Kiinalaisissa osakkeissa himottaa alhainen arvostus, erikoisesti China Yurun Food, pitää katsoa olisiko Singaporessa vastaavasti kevennettävää. Cerebos on nähdäkseni lähimpänä tavoitekurssiani, joten sitä voisi myydä.

Käyttäjän Lars Stormbom - Homo Economicus kuva

Shorttaajat: Markkinoiden tehostajia vai hyeenoja?

Muutamat euroopan maat - Ranska, Italia, Espanja ja Belgia - kielsivät tästä päivästä lähtien kaikkien finassialan osakkeiden shorttauksen 15 päivän ajaksi. Tällä pyritään vakauttamaan pörssikursseja. Ranskalaiset pankit ovat olleet erityisesti shorttaajien tulilinjalla koska Ransan uskotaan olevan seuraavana menettämässä AAA-luokituksensa.

Yksi kuritetuista pankeista on ransalainen suurpankki BNP Paribas:

Tällainen kehitys on saatu aikaan ilman varsinaisia pankkiin liittyviä uutisia.

Käyttäjän Lars Stormbom - Homo Economicus kuva

Onko pörssillä väliä?

OMX helsinki-indeksi on laskenut vuoden alusta nyt jo 33% jääden länsimaiden kehnoinpaan päähän. Tukhomassa indeksi on laskenut 22% kun esim Dow Jones on laskenut vain 1.4%. Ovatko suomalaiset pörssiyritykset huonompia vai rangaistaanko heitä erityisen paljon listauspaikan takia? Veikkaan jälkimmäistä. Ainoa järkevä syy jolla Helsinki-ilmiötä voisi perustella on että täällä on ylipaino syklisistä investointitarvikkeiden valmistajista jolloin pelätty taantuma rokottaisi näiden yritysten tuloksia muita voimakkaammin.

Ulkomaiset sijoittajat vähentävät nyt ulkomaisia sijoituksia ja siirtyvät käteiseen, kultaan ja kotimaisiin "turvallisempiin" osakkeisiin.

Käyttäjän Lars Stormbom - Homo Economicus kuva

Puolijohdeteollisuus: Osto- vai myyntlaidalle?

Puolijohdeteollisuuden laitevalmistajien tulokset ovat nyt oudossa vaiheessa. Viimeisen kvartaalin tulokset ovat yleensä ennätyskorkeita. Samalla ennusteet loppuvuodelle ovat heikkoja. Puolijohdefirmat ovat siirtäneet investointejaan, koska ovat epävarmoja kulutuselektroniikan kysynnästä, mahdollisesti hyvästä syystä kuten viimsimmät heikot luvut USA:sta kertovat.

Voimakas syklisyys on alalle ominaista ovathan he ketjun hännänhuippuna. Toisaalta investointiaalto ehtä tällä kertaa hädin tuskin alkaa ennen uutta heikkenemistä. Tämä voisi viitata hetkelliseen heikkenemiseen, investointitarpeet ovat tuskin mihinkään hävinneet.

Ostolaidan puolesta puhuu mahdollinen patoutuneet investointitarpeet. Huonoille uutisille allergiset markkinat rankaisevat lisäksi nyt erityisen kovaa jos tuloksissa tai ennusteissa on jotain heikkoa - arvostustasot ajautuvat siis hyvinkin alas.

Myyntilaidan puolesta puhuu huoli kuluttajakysynnän pysyvämmästä heikkenemisestä. 

Käyttäjän Lars Stormbom - Homo Economicus kuva

Omat Rahat Katsaus: Sijoittajien puntit tutisevat

Salkkusivu jossa enemmän tietoja

Arvonmuutokset: kaksi viikkoa -2.7%, Vuoden alusta -7.2%, 1 vuosi +11.5%

Käyttäjän Lars Stormbom - Homo Economicus kuva

Pienet paukut: Small cap katsaus

Q2-tuloskausi on alkanut - joitakin havaintoja suomalaisista small cap yrityksistä:

Exel composites: Exel löi pöytään vakuuttavat luvut. Myynti kasvoi ensimmäisellä vuosipuoliskolla 28.9%. Samoin osakekohtainne tulos lähes tuplaantui 0.41€/osake (0.22). Tulevaisuuden ennusteissa yhtiö on varovainen kuten monet muutkin. Tasaisen vauhdin oletuksella koko vuopden 2011 osakekohtainen tulos olisi 0.82€ eli 9€ kurssilla p/e 11. Tällä kasvulla tämä on vielä mielestäni melko edullinen arvostus joten näkisin nousupotentiaalia ainakin 12€ tasolle. Yhtiön osinko noussee lisäksi tämän vuoden 0.5€ tasosta.

Käyttäjän Lars Stormbom - Homo Economicus kuva

Rahat ovat turvassa kuin pankissa

Eurooppalaisia pankkeja on viime aikoina rangaistu pörsseissä. Osaa varmaankin syystä. Itse olen melko vakuuttunut että on tapahtunut ylilyönti. Listasin alle Reutersin palvelun avulla p/e suhteella mitattuna halvimpia pankkeja euroopassa. Mielestäni on todennäköistä että tältä listalta löytyy seuraavan vuoden kurssiraketteja. Toisaalta jotkut listatuista pankeista voivat ovat vuoden kuluttua saattohoidossa. Joten omalla riskillä mennään!

Käyttäjän Lars Stormbom - Homo Economicus kuva

Omat Rahat Katsaus: Poliittisen riskin paluu

Salkkusivu jossa enemmän tietoja

Arvonmuutokset: kaksi viikkoa +0.5%, Vuoden alusta -5.0%, 1 vuosi +16.0%

 

Tapahtumat viimeisen kahden viikon viikon aikana:

Kun harvakseltaan olen kännykällä mökiltä talousuutisia lukenut muutama ajatus on noussut pintaan:

Poliittinen riski on keskeinen: Katso euroopan velkakriisin hoitoa - mitä muuta se on kuin poliittista riskiä. Entä USA:n velkakaton nostosirkus? Pelkää poliittista riskiä. Tuleeko QE3 jos jenkkien talous ei elvy, poliittista riskiä. Miksi ei Brittien keskupankki nosta korkea vaikka inflaation ylittää roimasti tavoitetason jo toista vuotta ... poliittista riskiä. Kuten aikaisemmin blogissani totesin poliittisen rsikin arviointi on kaikkein hankalinta. Silloin puhuin kurdialueen öljykentistä - nyt poliittinen riski on länsimaiden sijoitusarjen keskiössä.

Pankit saattavat olla seuraava aliarvostettu ostokohde: Nyt eurooppalaisia pankkeja lyödään kuin vierasta sikaa, varsinkin Italialaisia. Kaikkia rangaistaan, oli riskilainoja tai ei.

Ns. riskimarkkinat ovat riskittömämpiä kuin perinteiset: Kiina, Singapore ... ja miksei Australia... tuntuvat minusta turvallisemmilta kuin euroopan ja USA:n markkinat. Kasvu puksuttaa, ja vaikka inflaatio nostaa päätään niin entä sitten. Australia tuntuu suorastaan ihmemaalta - kasvua tasaisesti, ei juuri valtionvelkaa ja kohtuullisesti arvostettu pörssi jossa paljon mielenkiintoisia pienyrityksiä tunnettujen raaka-aine-yhtiöiden lisäksi

 

Käyttäjän Lars Stormbom - Homo Economicus kuva

Omat Rahat Katsaus: Kiinalaiset yhtiöt sameissa vesissä

Salkkusivu jossa enemmän tietoja

Lomasuunnitelmien takia julkaisen katsauksen poikkeuksellisesti jo torstaina eikä viikonloppuna kuten on tapana. Nyt on kesän kauneinta aikaa ja paras investointi on nyt nostaa ankkuri ja suunnata kokka kohta saaristomerta.

Arvonmuutokset: kaksi viikkoa +0.6%,, Vuoden alusta -5.4%, 1 vuosi +13.8%

 

Tapahtumat viimeisen kahden viikon viikon aikana:

Viime viikkoina on tapahtunut paljon: Kreikan konkurssi lykättiin jälleen eteenpäin ja euro lähti vahvistumaan samalla kun eurooppalaiset pörssit juhlivat.

Rapakon takana epäluulo kiinalaisia yrityksiä kohtaan on voimistunut. Tutkimusyhtiö Muddy Waters (ei sukua kuululle bluesmiehelle) myy lyhyeksi kiinalaisen yhtiön osakkeita ja julkaisee sitten oman analyysinsä yhtiöstä jossa yleensä väitetään että tasetta/tulosta on kaunisteltu tai perustuvat liian korkeisiin arvostuksiin. K.o yhtiön osakekurssi romahtaa ja Muddy Waters pääanalyytikkonsa Carson Blockin johdolla keitaisee sievoisen voiton. Näin kävi viimeksi Sino Forestille - Kiinalaiselle metsäyhtiölle, jonka kurssi on romahtanut n. 90% huippuarvostaan. Kritiikille on tilaa, kiinalaisilla yrityksillä on paljon petrattavaa avoimuudessa, mutta ei tämä shorttifirmojen veivauskaan auringonvaloa kestä. Nyt hysteria on niin pitkällä että jo pelkkä markkinahuhu että Muddy Waters saattaa julkaista raportin yhtiöstä saa kurssin romahtamaan. Näin kävi salkkuyhtö China Yurun Foodille. Huhumylly tipautti kussin HKD 28 -> 19 viime tiistaina - lomaileva Homo Economicus ei droppiin ehtinyt mukaan. Kurssi on toki jo toipunut merkittävästi kun mitään ei sitten julkaistukaan, mutta tapaus osoittaa miten herkkiä sijoitajat ovat kiinalaisten osakkeiden suhteen.

Käyttäjän Lars Stormbom - Homo Economicus kuva

Rauhallisesti veneessä!

Maritime geometry

Tähän aikaan vuodesta ja kevään pörssikehitys huomioiden kehoitus tuntuu sopivalta useammassakin mielessä.

Ensinnäkin: Älkää hölmöilkö vesillä. Pitäkää pelastusliivit päällä, sepalukset kiinni ja pää selvänä jos liikutte vesillä.

Toiseksi: Älkää hölmöilkö osakesalkun kanssa. Kurssit ovat laskeneet, mutta mitään mailmanloppua ei ole tullut eikä taida olla tulossakaan. Homo Economicus iloitsee kurssien laskusta. Nyt voin ostaa lisää osakkeita entistä halvemmalla - arvostustasot ovat nyt monessa yhtiössä niin alhaiset että vain täydellinen myrsky tiputtaa ne entisestään. Eikä niillä kurssimuutoksilla toisaalta ole suurta merkitystäkään.

Käyttäjän Lars Stormbom - Homo Economicus kuva

Omat Rahat Katsaus: Onko tämä Helsingin pörssin aliarvostetuin yhtiö?

Salkkusivu jossa enemmän tietoja

Arvonmuutokset: kaksi viikkoa -2.2%,, Vuoden alusta -6.0%, 1 vuosi +13.1%

 

Tapahtumat viimeisen kahden viikon viikon aikana:

Suuri epävarmuus jatkuu osakemarkkinoilla. Onko nyt tulossa ennenaikainen laskusuhdanne vai onko kyseessä vain väliaikainen talouskasvun hidastuminen? USA:n talousluvut näyttävät heikohkoilta. Euroopassa keskitytään Kreikan horjuvaan talouteen ja poliittiseen kriisiin. Useimmat analyytikot pitävätkin jonkinlaista "tapahtumaa" todenäköisenä kreikan valtionlainoissa. Euro onkin kääntynyt laskuun useimpia salkkuvaluuttoja vastaan, mikä on tukenut hajautettun salkkuni arvoa. No, se on laiha lohtu että menetän rahaa hitaammin kuin useimmat muut....

Salkkutapahtumat:

Uutena salkkuun:

Digia: Onko tämä Helsingin pörssin aliarvostetuin osake? Markkinat ovat todennäköisesti fokusoineet Nokia-johdannaisen liikevaihdon häviämiseen. Tämä laskeekin Digian liikevaihtoa, mutta johto on ripeästi tarttunut toimeen ja aloittanyt YT-neuvottelut. Enterprise-solutions -liikealue jonka toimintaan Nokian vaikeudet tuskin vaikuttavat on kuitenkin edustanut 58% vuoden 2010 liikevaihdosta ja 64% tuloksesta. Yhtiö odottaa tämän toiminnan jatkavan kasvuaan. Vaikka pitäisi mobiili-liiketoimintaa arvottomana tai tilapäisesti jopa rasitteena on yhtiön kurssin puolittuminen alkuvuoden huipustaan selvä ylilyönti. Q1- tulos oli 0.07 €/osake. Varmaa on että viime vuoden tulokseen ei ylletä, mutta minun on vaikea nähdä että koko vuoden 2011 tulosa laskisi alle 0.3€/osake. Kun kurssi heiluu alle 3€ on arvostustaso kasvuyritykselle edullinen. Viime torstain kurssiromahduksen jälkeen kiusaus ostaa pieni positio kävi ylivoimaiseksi, vaikka valuuttakurssitasot eivät tällä hetkellä tue euromääräisten osakkeiden ostoa.

Käyttäjän Lars Stormbom - Homo Economicus kuva

Suuri kunta ei ole tehokkaampi kuin pieni

Tervesisiä hallitusneuvottelijoille: Unohtakaa kuntaliitokset säästökeinona!

Kuntaliitoksia on ajettu kuin käärmettä pyssyyn viime vuosina. Yksi voimakkaimmista argumenteista on ollut veroeurojen säästäminen. Argumentoinnissa on vain yksi ongelma - ei ole mitään näyttöä siitä että kuntakoon kasvattaminen vähentäisi kustannuksia, pikemminkin päinvastoin.

Lähde: kunnat.fi

Käyttäjän Lars Stormbom - Homo Economicus kuva

Omat Rahat:Valuutat

Yritän ostaa osakkeita halvalla ja myydä kalliilla. Tähän kuuluu myös valuuttakurssien huomioiminen. Eli kun valuutta on halpa euroon verrattuna lisään k.o. valuutan painoa osakesalkussani.

Perjaintaina näimme euron heikkenevän voimakkaasti, yli prosentin päivässä taalaa vastaan. Taustalla nähdään Trichetin puhe jossa hän kyllä koodisanoilla indikoi koronnostoa heinäkuussa, mutta vähätteli inflaatiopaineita. Eli heinäkuun koronnosto saattaa jäädä viimeiseksi vähään aikaan.

Kaikki seuraamani salkkuvaluutat ovat tällä hetkellä +/- 2% neutraalivyössään verraattuna 100 päivän liukuvaa keskiarvoa vastaan. Mitään ohjaussignaalia salkkumuutoksille ei tällä hetkellä sis ole.

 

Käyttäjän Lars Stormbom - Homo Economicus kuva

Southern Cross: Opetuksia sijoittajalle ja päättäjälle

Brittiläinen vanhainkotioperaattori Southern Cross on joutunut vaikeuksiin. Yhtiöllä on 750 vanhainkotia joissa yhteensä n. 31000 asukkia.

Kun huonot uutiset ovat alkaneet vyöriä on tullut ilmi yhä enemmän ongelmia - hoidon laatu monessa kodissa on korkeintaan välttävää. Nyt yhtiö yrittää pelastatua uudelleenneuvottelemalla vuokrasopimuksiaan ja vähentämällä henkilökuntaa kolmellatuhannella.

Käyttäjän Lars Stormbom - Homo Economicus kuva

Omat Rahat Katsaus: Treidaus vai holdaus?

Salkkusivu jossa enemmän tietoja

Arvonmuutokset: kaksi viikkoa -3.9%,, Vuoden alusta -3.9%, 1 vuosi +15.7%

 

Tapahtumat viimeisen kahden viikon viikon aikana:

Euro on vahvistunut tai oikeastaan taala on heikentynyt USA:n heikkojen työllisyyslukujen painamina. Ihmeellistä että näinkin ongelmainne euroalue jatkaa näin vahvana! Ilmeisesti on tulossa toisto viime kesän heikosta osakekehityksestä joka loppui vasta Bernanken QE2-paketilla. Viime kesän dippi oli hyvää aikaa ostaa osakkeita. Mielestäni nyt ei ole pelon aika, seuraavaan matalasuhdanteeseen on vielä aikaa, joten mitään romahdusta ei mielestäni nyt ole odotettavissa. Pahin mitä voi tapahtua on että osakekurssit jatkavat vailla suuntaa.

Käyttäjän Lars Stormbom - Homo Economicus kuva

Valuuttahajautus alentaa riskiä

Törmäsin äskettäin Fidelityn tekemään tutkimukseen jossa osoitetaan valuuttakurssien vaihtelun alentavan eri maiden pörssien välistä korrelaatiota.

Tutkimuksessa oli seurattu 25 vuoden jakson yli korrelaatiota Amerikkalaisten pörssi-indeksien ja ulkomaisten välillä. Nämä olivat ilman valuuttavaikutuksia 0.75. Valuuttakurssien vaihtelut toisaalta eivät korreloineet pörssi-indekseihin (korrelaatiokertoimet olivat ±0.2 luokkaa). Tästä johtuen valuuttaheilahtelut mukaanlukien amreikkalaisten ja ulkomaisten pörssien välinen korrelaatio laski 0.69.

Tutkimus on kovin USA-keskeinen, eikä yksityiskohtia ole juuri kerrottu. Silti tulos tuntuu uskottavalta.

Miksi tämä korrelaatio sitten on tärkeä? Siksi että sen uskotaan vaikuttavan riskiin. Jos haluat alentaa riskitasoa sijoituksissa haluat löytää sellaisia sijoituskohteita joilla on alhainen korrelaatio toisiinsa, koska tämä tarkoittaa että toisen sijoituskohteen arvon laskiessa, toinen ei välttämättä seuraa. Jos kahden sijoituskohteen korrelaatio on 1 tämä tarkoittaa että molempien arvo muuttuu suhteessa yhtä paljon. Tällaiset sijoituskohteen eivät lisää hajautusta eikä alenna riskiä pätkääkään.

Pitääkö tulos edelleen paikkansa vai onko kansainvälistyvä sijoitustoiminta lisänyt korrelaatiota?

Käyttäjän Lars Stormbom - Homo Economicus kuva

Tarvitaanko Helsingin pörssiä?

Keskuskauppakamarin tuoreessa tiedotteessa varatoimitusjohtaja Leena Linnainmaa pelkää Helsingin pörssin kuolevan viiden vuoden sisällä.

Homo Economicus kysyy puolestaan mihin Helsingin pörssiä tarvitaan? Onko oma pörssi jo lähinnä kansallisromanttinen jäänne? Osakesäästäjä ei sitä oikeastaan tarvitse, koska tavallisetkin pankit välittävät osakekauppoja useaan ulkomaiseen pörssiin. Kaupankäynti on aivan yhtä helppoa ja tiedotkin välittyvät verottajalle automaattisesti jos pysytään kotimaisissa välittäjissä. Konservatiiviset suomalaiset säästäjät saattaisivat jopa hyötyä kun heidät pakotetaan katsomaan Helsinkiä kauemmas. Miksi juuri Helsingissä noteeratut arvopaperit ovat parhaita, kun mailmassa löytyy n. 45-tuhatta osaketta?

Käyttäjän Lars Stormbom - Homo Economicus kuva

Korkea valtionvelka hidastaa talouskasvua ... tai sitten ei

OECD on julkaissut uuden  economic outlook -katsauksen. Kalvosarjassa on tiiviissä muodossa esitetty paljon mielenkiintoista. Pääviesti on että talouskasvu on voimissaan ja alkaa jo ruokkia itseään.

Mutta yhteenvedon loppupuolella on melko raflaava väite: Korkea valtionvelka hidastaa talouskasvua:

Lähde OECD.

Minusta väitteessä on looginen virhe. Statistiikan avulla voidaan osoittaa että korkealla velan määrällä on korrelaatio hitaan kasvun kanssa. Tuloksen perusteella voi yhtä perustellusti väittää että hidas talouskasvu kannustaa valtiot ottamaan lisää velkaa.

Käyttäjän Lars Stormbom - Homo Economicus kuva

Omat Rahat Katsaus: Quo Vadis - suurta epätietoisuutta

Salkkusivu jossa enemmän tietoja

Arvonmuutokset: kaksi viikkoa -0.5%, alusta (27-05-2010) +22.7%, Vuoden alusta +0.0%

 

Tapahtumat viimeisen kahden viikon viikon aikana:

Taala on edelleen hieman vahvistunut. Nyt on pitkästä aikaa kaikki salkkuvaluutat hyvin lähellä 100 päivän liukuvaa keskiarvoa. Kiinalaiset osakkeet ovat ryhmänä kehittyneet muita huonommin, ehkä talouskasvun hidastumisen ja rahapolitiikan kiristymisen pelossa. Paremmin ovat kehittyneet Singaporen pörssin osakkeet. Koko vuoden tulos +/- 0. Kovaa on saanut juosta että pysyy paikoillaan...

Mitä omaisuuslajia tai alaa nyt kannattaisi suosia - suuret pojat ostavat nyt kuulemma jenkkilästä peltoja....vihjeitä otetaan vastaan!

Strategia:

Käyttäjän Lars Stormbom - Homo Economicus kuva

Sijoittajan riskit - polittinen riski, case Egypti

Sijoittaja kohtaa monta erityyppistä riskiä joita hän yrittää arvoida ja hallita. Tässä joitakin:

  • Teknologiayrityksissä on teknologiariskiä: Onko yrityksen teknologia se "oikea" joka valtaa markkinat, vai tuleeko kulman takaa toinen yritys joka valmistaa esim. tehokkaampia aurinkokennoja halvemmalla?
  • Valuuttariskejä: Lähes kaikissa salkuissa on jonkinlainen valuuttariski, vaikka kuinka yrittäisimme sijoittaa vain euromääräisiin arvopapareihin. Valuuttakurssien muutokset heijastuvat yritysten kilpailukykyyn, myyntituloihin ja ostokustannuksiin. Jos olisi jollain ilveellä löytänyt yrityksen joka ostaa ja myy pelkästään euroalueella , niin esim. liian vahva euro voisi suistaa alueen taantumaan joka haittaa jopa tätä yritystä. Valuuttariskiä ei voi välttää. Mielekkäin tapa vähentää riskiä on salkun valuuttahajautus.
  • Poliittinen riski: Tämä on mielestäni kaikkein vaarallisin ja salkavalin riskilaji, "mustien joutsenten" synnyttäjä. Päättäjien aivoituksia on vaikea ennakoida. Kurdiministeri närkästyy ja kieltää DNO:lta öljyn viennin, kurssi sukeltaa. Yksi politiko heilutti voimakkaasti yhtiön arvoa. Tällaiset asiat ovat monasti sovittavissa (ja sovittiinkin). Kaikkein pahinta laatua oleva poliititnen riski on kansalaislevottomuus, koska sen loppua on vaikea ennakoida. Ja epävarmuushan on sijoittajan pahin vihollinen.

 

Käyttäjän Lars Stormbom - Homo Economicus kuva

Omat Rahat katsaus: Taalan kurssi nousuun?

Salkkusivu jossa enemmän tietoja

Arvonmuutokset: kaksi viikkoa 3.6%, alusta (27-05-2010) +23.4%, Vuoden alusta +0.6%

Tapahtumat viimeisen kahden viikon viikon aikana:

Viime viikolla nähtiin ennenäkemätön tipahdus raaka-aineissa. Pörssit reagoivat myös negatiivisesti tipahduksen - onko takana luultua heikompi talouskehitys ja raaka-aineiden kysyntä?  Valuuttakurssit ovat myös liikkuneet voimakkaasti, tällä kertaa salkun eduksi - taala nimittäin jatkoi heikkenemistään, kunnes Trichet koodisanoillaan viestitti ettei koronnostoa tule kuukaudenkaan kuluttua. Samalla perjantain vahvat työllisyysluvut USA:sta signaloivat sekä talouskasvua että "QE"-elvytysten loppumista mikä vahvistaa taalaa. Taala vahvistuikin nopeasti melkein 1.5 euron tasolta useamman prosentin 1.432 euroon. Kaiken kaikkiaan valuuttaefektit näkyvät salkussa kahden viikon aikana n. +0.8% verran.

Käyttäjän Lars Stormbom - Homo Economicus kuva

Aurinkoa vai pilveä aurinkovoiman taivaalla?

Fukushiman ydinturman jälkeen uusiutuvan energian yhtiöiden kurssit lähtivät voimakkaaseen nousuun, mukan myös aurinkipaneliyhtiöt. Viime päivien uutiset kuitenkin tuovat jälleen esille vanhat ongelmat: Aurinkovoima on edelleen kovin riippuvainen valtioiden tuista.

Positiivisella puolella voidaan noteerata alan järjestön EPIA:n ennuste jossa indikoidaan 27% markkinakasvua tälle vuodelle. Negatiivisella puolella mm. Italian valtion päätös rajoittaa aurinkovoimatukia lähiaikoina.

Käyttäjän Lars Stormbom - Homo Economicus kuva

Euro jatkaa vahvistumistaan

Euron vahvistumista ei viime aikoina ole mikään pysäyttänyt. USD, jenu ja punta ovat heikenneet. Tuntuu siltä että voimakkaimmat ajurit tähän ovat odotukset korkopolitiikasta. Euroalueella nähtiin jo koronnosto ja seuraavaa odotellaan. Taala- ja punta-puolella ensimmäisiä korotuksia saadaan vielä odottaa melko pitkään.

Käyttäjän Lars Stormbom - Homo Economicus kuva

Omat Rahat katsaus: Huhtikuun hutilointia

Salkkusivu jossa enemmän tietoja

Arvonmuutokset: kaksi viikkoa -1.6%, alusta (27-05-2010) +19.0%, Vuoden alusta -3.0%

 

Tapahtumat viimeisen kahden viikon viikon aikana:

Homo Economicuksen lomaillessa Italian auringossa ovat Kiinalaiset ja Singaporelaiset osakkeet jatkaneet vahvoina. Euro on toisaalta pysynyt vahvana taalaa ja jeniä vastaan lukuunottamatta tipahdusta "iso-jytky" -vaalituloksen jälkeen (sattumaa tai ei). Ajoitus tai osakevalinta on jenkkipuolella osunut harvinaisen huonosti. Uudet hankkinnat kuten Teva, Navios ja Tower ovat tipahtaneet melko voimakkaasti. Ihmetystä herättää myös Peru ETF:n voimakas lasku.

Käyttäjän Lars Stormbom - Homo Economicus kuva

Omat Rahat katsaus: Kiinassa uusi vuosi ja uutta kasvua

Salkkusivu jossa enemmän tietoja

Arvonmuutokset: kaksi viikkoa +1.4%, alusta (27-05-2010) +20.9%, Vuoden alusta -1.4%

 

Tapahtumat viimeisen kahden viikon viikon aikana:

Kiinalaiset osakkeet ovat nyt vaihteeksi kovassa vedossa, salkun arvo on noussut vaikka taalan heikentyminen ja euron vahvistuminen tarkoittaa että juostaan ylämäkeen. Commodity-puolella hinnat ovat pääasiassa nousussa.

Taalan laskua ei nyt tunnu mikään pysäyttävän. Trichet kertoi salasanoillaan että ensimmäisen koronnoston jälkeen otetaan hieman taukoa, seuraavaa koronnostoa odotetaan kesäkuuksi. Punnan heikentyminen vaikuttaa päättyneen. Sensijaan jeni on suorastaan romahtanut, joten sielläpäin on nyt ostotilaisuuksia

Markkinoiden perusvire on kuitenkin yllättävän vahva : Vaikka mullistusta ja mellakkaa on alkuvuonna riittänyt ovat markkinareaktiot kuitenkin jääneet melko pieniksi alkupaniikkien jälkeen. Ennustan että näemme vielä hyvän osakevuoden.

Käyttäjän Lars Stormbom - Homo Economicus kuva

Osakkeita jenkeistä

Taala on halpa kuin saippua, siispä osakkeita kannattaa tankata jenkeistä ja taala seuraavilta markkinoilta (kuten Hongkong).

Valittelin äskettäin että en tahdo löytää edullisua jenkkiosakkeita. Liite-excelissä on nyt haun tuloksia. Hakuehdot olivat: p/e<15, eps kasvu keskimäärin >10% viiden vuoden ajalta, PEG<1, eli kasvua edullisesti. Koska tavoitteena oli etsiä nimenomaan jenkeissä toimivia yhtiöitä olen siivonnut pois useimmay ulkomaiset jenkkeihin listautuneet yhtiöt, mm useat kiinalaiset yhtiöt. Ei siksi että nämä eivät olisi hyviä, vaan siksi että nyt halusin löytää juuri jenkkiyhtiöitä.

Käyttäjän Lars Stormbom - Homo Economicus kuva

Inflaatio on täällä - miten sijoittaa?

Inflaatio on nopeutumassa ympäri mailmaa, miten se vaikuttaa sijoittajaan? Mutamia ajatuksia:

Käyttäjän Lars Stormbom - Homo Economicus kuva

Oikeat vaihtoehdot EU-maiden talousvakauden saavuttamiseen

"Ei makseta" - puolueen kannatus on nousussa eduskuntavaaleissa. Mikä siis on oikea vaihtoehto talousvakauden saavuttamiseksi euroalueella?

Lyhyellä tähtäimellä huonot ovat jo housuissa ja ainoa toimiva lääke on tukea kriisiin ajautuneiden valtioiden taloutta. Kiinnostavampi kysymys on miten varmistamme että emme joudu maksumiehiksi myös tulevaisuudessa?

Käyttäjän Lars Stormbom - Homo Economicus kuva

Omat rahat: Mikään ei pysäytä euroa

..Ei portugalin kriisin syveneminen ei Irlannin pankit. Jopa huippuvahvat työllisyysluvut USA:sta perjantaina sai aikaan vain pienen vahvistumispyrähdyksen taalassa. Muutaman tunnin kuluttua euro on entistä vahvempi.

Käyttäjän Lars Stormbom - Homo Economicus kuva

OECD eläkkeistä: Tehkää enemmän vähemmällä"

OECD on julkaissut tuktielman eläkkeistä. Siinä todetaan että jotakin on tehtävä koska keskimääräiset eliniät kasvavat:

 

Sivut

Tilaa syöte RSS - Käyttäjän Lars Stormbom - Homo Economicus blogi