Käyttäjän Jyrki Toivonen blogi

Käyttäjän Jyrki Toivonen kuva

Buffett:n sijoittajakirje 1996

Warren Buffett:n sijoittajakirjeet sisältävät ajatonta sijoitusviisautta, joten niitä voi suositella kaikille sijoittajille. Tässä kirjoituksessa tutustutaan vuoden 1996 kirjeen sisältöön ja aiheena on

  • Tekeekö rahasto rahaa sinun kanssasi vaiko sinulla?
  • Sijoittamisen ja osakevalinnan peruskriteerit

Sijoittajakirjeet on vapaasti saatavilla Berkshire Hathaway:n kotisivuilta (http://www.berkshirehathaway.com/letters/letters.html). Kirjeet sisältävät normaalia vuosikertomustekstiä siitä, miten Berkshire Hathaway:llä meni kyseisenä vuonna. Mutta, kuten todettua, niin joukossa on myös ajatonta sijoitusviisautta.

Käyttäjän Jyrki Toivonen kuva

Buffett:n sijoittajakirje 1995

Warren Buffett:n sijoittajakirjeet sisältävät ajatonta sijoitusviisautta, joten niitä voi suositella kaikille sijoittajille. Tässä kirjoituksessa tutustutaan vuoden 1995 kirjeen sisältöön ja aiheena on

  • 800-kertainen tuotto 20 vuodessa,
  • tietosanakirjayritys Word Book, jonka liiketoiminnan hävitti CD-ROMit ja viimeistään internet ja Wikipedia
  • Buffettin sutkautuksia mm. ”Luotamme sinuun 100 prosenttisesti – tuli sitten voitto taikka tasapeli”

Sijoittajakirjeet on vapaasti saatavilla Berkshire Hathaway:n kotisivuilta (http://www.berkshirehathaway.com/letters/letters.html). Kirjeet sisältävät normaalia vuosikertomustekstiä siitä, miten Berkshire Hathaway:llä meni kyseisenä vuonna. Mutta, kuten todettua, niin joukossa on myös ajatonta sijoitusviisautta.

Käyttäjän Jyrki Toivonen kuva

Tuloskausi Q3/2019 – tunnuslukuvertailua

Ennen kuin Q3/2019 tuloskausi pääsee kunnolla vauhtiin, niin laitetaan nämä yritykset järjestykseen osinkotuoton, PE-luvun ja volatiliteetin perusteella.

Lisäksi koostin pistekuvaajat (scatter) seuraavista suhteista:

  • PE/osinkotuotto
  • osinkotuotto/volatiliteetti
  • EP/volatiliteetti

Tämän kertaisesta tunnuslukuvertailusta on jätetty pois norjalaiset yhtiöt, Telenorin hankkima DNA sekä Metso, joka jakautuu ja yhdistyy Outotecin kanssa. Vertailussa on mukana siten Talousmentor-yrityslistalta 67 yritystä.

Käyttäjän Jyrki Toivonen kuva

Marimekko Oyj

Talousmentor-yritysanalyyseihin on lisätty suomalainen Marimekko, jonka tuotevalikoimaan kuuluu mm. vaatteita, laukkuja sekä erilaisia kodin tavaroita. Yhtiön tuotteet ovat tunnettuja omaleimaisista kuvioista ja väreistä. Marimekon tuotteita myydään noin 40 maassa ja yhtiön lippulaivamyymälät ovat Helsingissä, Tukholmassa, Tokiossa, New Yorkissa sekä Sydneyssä.

Marimekon historia ulottuu vuoteen 1949 Viljo Ratian omistamaan Pintex kangaspainoon. Armi Ratia teki uudenlaisia värikkäitä kankaita ja osoittaakseen kankaiden käyttötarkoituksen hän piti muotinäytöksen vuonna 1951. Näytös oli menestys ja muutama päivä myöhemmin Marimekko Oy perustettiin. Ensimmäinen myymälä avattiin seuraavana vuonna.

Käyttäjän Jyrki Toivonen kuva

Talouden hoitopäivä 2019

Talouden hoitopäivän ideana on aika ajoin käydä läpi oman talouden turhia rahareikiä. Kuluja, jotka livahtavat läpi sormien ihan huomaamattaan, mutta joista voi kertyä vuositasolla usean satasen ylimääräiset kulut.

Siksi on hyvä pysähtyä katsomaan omaa tilannettaan ja ryhtyä päättäväisesti tarvittaviin toimenpiteisiin. Tee kaikki toimenpiteet saman päivän aikana, sillä ”kilpailutan sähköyhtiön huomenna” tarkoittaa usein sitä, että kilpailutus unohtuu.

Käyttäjän Jyrki Toivonen kuva

The Clorox Company

Talousmentor-yritysanalyyseihin on lisätty yhdysvaltalainen Clorox Company, joka on tunnettu erilaisten valkaisu- ja siivousaineiden valmistaja ja markkinoija. Useat yhtiön tuotteet ovat omissa kategorioissaan markkinajohtajia tai -kakkosia. Cloroxilla on noin 8 800 työntekijää, sen tuotteita myydään yli 100 maassa ja yhtiön markkina-arvo on noin 19 miljardia dollaria.

Cloroxin juuret ulottuvat vuoteen 1913, jolloin 5 yrittäjää perustivat tehtaan, joka alkoi valmistaa valkaisuainetta laajemmassa mittakaavassa. Perustetun yhtiön nimi oli tuolloin Electro-Alkaline-Company ja valkaisuaineen tuotenimi oli Clorox. Myöhemmin myös yrityksen nimi (Clorox Chemical Co) muutettiin vastaamaan yhtiön tunnettua tuotetta.

Käyttäjän Jyrki Toivonen kuva

Treidaus: Salkun kiertonopeus

Salkun kiertonopeuden noustessa pienempikin tuotto riittää hyvää kokonaistuottoa tavoiteltaessa. Treidin ei siis tarvitse tuottaa sitä keskimääräistä markkinatuottoa (noin 7 %) vaan jo muutaman prosentin siivuilla voi lyödä indeksin. Kuulostaa helpolta, mutta ei sitä ole.

Salkun kiertonopeus

Buffett kirjoitti vuoden 1978 sijoittajakirjeessä

Slow capital turnover, coupled with low profit margins on sales, inevitably produces inadequate returns on capital. — Buffett 1978

Hidas pääomien kiertonopeus yhdessä alhaisten marginaalien kanssa tuottaa lopulta heikkoa tuottoa. Tämän voi kääntää myös toisin päin ja kirjoitinkin ”Buffett:n sijoittajakirje” -sarjassa seuraavasti:

Käyttäjän Jyrki Toivonen kuva

Oriola

Talousmentor-yritysanalyyseihin on lisätty suomalainen Oriola, joka toimii lääketukkukaupan alalla niin Suomessa kuin Ruotsissakin. Yhtiöllä on noin 40 – 45 prosentin markkinaosuus lääkkeiden tukkukaupassa. Lisäksi Oriolalla on Ruotsissa yli 300 apteekkia.

Oriola perustettiin osaksi Orionia vuonna 1948, josta yhtiö irtautui omaksi itsenäiseksi pörssiyhtiöksi vuonna 2006. Ruotsin markkinoille Oriola pääsi vuonna 2003 ostaessaan Ruotsin toiseksi suurimman lääketukkukaupan, Kronans Droghandel AB:n. Tästä syystä Oriolan nimi oli Oriola-KD aina vuoteen 2017 saakka. Oriola laajeni Venäjän markkinoille vuonna 2008, mutta yhtiö luopui näistä toiminnoista 6 vuotta myöhemmin vuonna 2014.

Käyttäjän Jyrki Toivonen kuva

Buffett:n sijoittajakirje 1994

Warren Buffett:n sijoittajakirjeet sisältävät ajatonta sijoitusviisautta, joten niitä voi suositella kaikille sijoittajille. Tässä kirjoituksessa tutustutaan vuoden 1994 kirjeen sisältöön ja aiheena on

  • sijoituksia hyviin ja kohtuuhintaisiin yrityksiin
  • pääomien kohdentaminen ja osakkeen arvon kasvattaminen
  • yritysjohdon palkitseminen

Sijoittajakirjeet on vapaasti saatavilla Berkshire Hathaway:n kotisivuilta (http://www.berkshirehathaway.com/letters/letters.html). Kirjeet sisältävät normaalia vuosikertomustekstiä siitä, miten Berkshire Hathaway:llä meni kyseisenä vuonna. Mutta, kuten todettua, niin joukossa on myös ajatonta sijoitusviisautta.

Käyttäjän Jyrki Toivonen kuva

Treidaus: Tilastointi

Tilastoinnin tarkoituksena on selvittää se, onko treidaus voitollista. Mutta heti tämän jälkeen tilastoinnin tarkoituksena on antaa vinkkejä treidaajalle siitä, missä olisi parantamisen varaa. Kun toiminnan muutos on tehty, niin tilastot paljastavat kylmästi sen, miten hyvin muutos oikeasti toimii.

Lisäksi tlastoinnilla voi selvittää mikä on treidien voittotodennäköisyys ja mikä voitollisten treidien keskimääräinen tuotto. Tai onko eri markkinoilla tai treidaustyyleissä merkittävää eroa?

Miksi tilastoida?

Ensimmäiseksi treidaajan on hyvä varmistua siitä, että treidaus on aidosti voitollista. Muistinvaraisesti kirjaa pidettäessä käy niin, että hyviä isoja voittoja muistellaan mielellään, mutta isoja tappioita tai pitkiä tappioputkia ei niinkään. Itselle on helppo valehdella, että ”kyllä tämä voitollista on”.

Käyttäjän Jyrki Toivonen kuva

ASSA ABLOY

Talousmentor-yritysanalyyseihin on lisätty ruotsalainen ASSA ABLOY, joka on tunnettu erilaisten lukitsemiseen liittyvien ratkaisujen ja palvelujen kehittäjä ja myyjä. Perinteisten mekaanisten lukkojen ja avainten lisäksi yhtiö kehittää myös elektronisia lukituksia, missä avaimena voi toimia mm. RFID-ratkaisut, kortit, älypuhelimet tai biotunnisteet. Yhtiö toimii yli 70 maassa ja sillä on noin 49 200 työntekijää.

ASSA ABLOY syntyi vuonna 1994, kun ruotsalainen Assa ja suomalainen Abloy yhdistyivät. Abloyn historia ulottuu aina vuoteen 1907, kun Emil Henriksson kehitti lukon. Yhtiö perustettiin noin 10 vuotta myöhemmin 1918 ja aluksi sen nimi oli Ab Låsfabriken-Lukkotehdas Oy, joka sitten lyhentyi Abloyksi. Erilaisten vaiheiden jäljiltä yhtiö oli osa Wärtsilä-konsernia.

Assan historia liittyy Securitakseen, josta se irrotettiin omaksi yhtiökseen vuonna 1994. Samana vuonna Assa ja Abloy yhdistyivät muodostaen ASSA ABLOY:n.

Käyttäjän Jyrki Toivonen kuva

Arvonmääritys ja IFRS 16:n vaikutus

IFRS 16-standardi tuo arvonmäärittäjälle päänvaivaa. Standardin myötä yrityksen velkaisuus nousee, mikä puolestaan alentaa diskonttotekijää (WACC). Samalla standardi kasvattaa vapaata rahavirtaa, joten yritysarvo (EV) kasvaa näiden tekijöiden johdosta. Arvonmäärityksessä joudutaankin huomioimaan lähitulevaisuuden vuokravastuiden lisäksi myös tulevaisuuden vuokravastuut, jotka arvonmäärittäjä joutuu itse arvioimaan.

FRS 16-standardi tuli voimaan vuoden 2019 alusta ja sen myötä vuokra- ja leasingvastuut kirjattiin velkoina taseeseen nostaen yhtiön velkaisuutta. Tämä vaikutti myös tuloslaskelmaan nostaen useilla yrityksillä käyttökatetta tai joskus jopa liiketulosta sekä rahavirtalaskelmaan nostaen vapaata rahavirtaa.

Käyttäjän Jyrki Toivonen kuva

Caverion Oyj

Talousmentor-yritysanalyyseihin on lisätty suomalainen Caverion. Caverion on yksi Euroopan johtavista teknisiä ratkaisuja kiinteistöille ja teollisuudelle tarjoavia yrityksiä. Yhtiöllä on toimintaa 10 maassa ja sillä on noin 14 700 työntekijää.

Caverion erityi YIT:stä itsenäiseksi konserniksi kesällä 2013, mutta yhtiön historia ulottuu YIT:n kautta aina vuoteen 1912. Tuolloin ruotsalainen Allmänna Ingeniörsbyrån perusti toimipisteen Helsinkiin. Nykyisen Caverionin kiinteistöteknisten ja teollisuuden palveluiden juuret pohjautuvat YIT:n 1970-luvulla aloittamaan palvelutarjontaan. Caverionilla on toimintaa Pohjoismaiden lisäksi mm. Saksassa ja Itävallassa.

Käyttäjän Jyrki Toivonen kuva

Treidaus: Itsensä kehittäminen

Treidaajan menestymisen esteenä voi olla hän itse. Hyvä strategia tulee pilattua tunteenomaisilla reaktioilla, strategian sääntöjen rikkomisella tai liian suurien riskien ottamisella. Treidauspäiväkirjan (”journaling”) avulla treidaaja voi saada lisätietoa omista joskus systemaattisistakin treidausvirheistä. Tämän jälkeen korjaavien toimenpiteiden kohdistaminen on helpompaa.

Kirjaaminen kannattaa pitää kevyenä ja helppona, jotta sitä jaksaa tehdä. Työkaluna Word käy hyvin, mutta monet ovat hyödyntäneet pilvipalveluita (Trello, Evernote, Google Docs, jne), sillä silloin kirjaukset ovat helposti saatavilla.

Käyttäjän Jyrki Toivonen kuva

Treidaus: Graafien lukemisen vaikeus

Jälkikäteen tehtynä graafien luku, tekninen analyysi ja niiden tulkinta on helppoa. Silloin on helppo osoittaa graafia ja sanoa, että jo tuolloin näki sen, mitä tuleman piti. Live-tilanteessa tilanne muuttuu kertaluokkaa vaikeammaksi ja tulkinnan varmistuttua treidaustilanne saattaa jo menneen ohi. Osake liikahti sen 5 prosenttia suuntaansa treidaussignaalin vahvistumista odotellessa.

Käyttäjän Jyrki Toivonen kuva

Buffett:n sijoittajakirje 1993

Warren Buffett:n sijoittajakirjeet sisältävät ajatonta sijoitusviisautta, joten niitä voi suositella kaikille sijoittajille. Tässä kirjoituksessa tutustutaan vuoden 1993 kirjeen sisältöön ja aiheena on sijoitusvirheet sekä osakkeen riski.

Sijoittajakirjeet on vapaasti saatavilla Berkshire Hathaway:n kotisivuilta (http://www.berkshirehathaway.com/letters/letters.html). Kirjeet sisältävät normaalia vuosikertomustekstiä siitä, miten Berkshire Hathaway:llä meni kyseisenä vuonna. Mutta, kuten todettua, niin joukossa on myös ajatonta sijoitusviisautta.

Käyttäjän Jyrki Toivonen kuva

Buffett:n sijoittajakirje 1992

Warren Buffett:n sijoittajakirjeet sisältävät ajatonta sijoitusviisautta, joten niitä voi suositella kaikille sijoittajille. Tässä kirjoituksessa tutustutaan vuoden 1992 kirjeen sisältöön ja aiheena on arvonmääritys.

Sijoittajakirjeet on vapaasti saatavilla Berkshire Hathaway:n kotisivuilta (http://www.berkshirehathaway.com/letters/letters.html). Kirjeet sisältävät normaalia vuosikertomustekstiä siitä, miten Berkshire Hathaway:llä meni kyseisenä vuonna. Mutta, kuten todettua, niin joukossa on myös ajatonta sijoitusviisautta.

Vuosi 1992

Inflaatio laski Suomessa edellisvuodesta ja oli noin 2,3 prosenttia (1991: 4,1 %). Myös USA:ssa inflaatio laski ja oli 2,9 prosenttia (1991: 3,1 %).

Käyttäjän Jyrki Toivonen kuva

Treidaus: Riskinhallintaa

Kirjoituksessa tutustutaan tapaan asettaa salkun sekä yksittäisen position riskitaso. Sääntönä voi olla, että salkun kokonaisriski on 5 prosenttia ja yksittäisen treidin riski on 1 prosenttia salkun arvosta. Näiden avulla treidaaja tietää ennakolta maksimitappion sekä tuottotavoitteen.

Lisäksi loin Excel-templaten, jolla riskinlaskenta käy kätevästi.

Käyttäjän Jyrki Toivonen kuva

Treidaus: Stop-loss

Treidaajan tulisi asettaa stop loss siihen kohtaan, joka kertoo sen, ettei treidi ja siihen liittyvä setup enää toimikaan. Tappiot tulisi ottaa nopeasti, ennen kuin ne kasvavat liian suuriksi. Treidaus on selviytymistaistelua ja sitä pitäisi pelata puolustuksen, ei hyökkäyksen kautta.

Toivotaan toivotaan -strategialla tappiot jatkavat usein kasvamistaan ja pääoma jää kiinni heikosti tuottavaan kohteeseen. Vaihtoehtoiskustannus (”opportunity cost”) voi nousta korkeaksi, mikäli jostain muusta kohteesta olisi saanut tuottoja.

Käyttäjän Jyrki Toivonen kuva

Treidaus: Stochastic ja RSI

Kirjoituksessa tutustutaan oskilaattoreihin Stochastic ja RSI sekä niiden laskentaan ja tulkintaan. Oskilaattoreiden sanotaan toimivan paremmin sivuttaisliikkeessä (”range”), kuin varsinaisessa trendaavassa ympäristössä.

Erilaisten indikaattorien käyttöä tutkiessa treidaajan on syytä pysähtyä miettimään, että antavatko indikaattorit tietoa ostajien ja myyjien epätasapainosta markkinoilla?

Käyttäjän Jyrki Toivonen kuva

Buffett:n sijoittajakirje 1991

Warren Buffett:n sijoittajakirjeet sisältävät ajatonta sijoitusviisautta, joten niitä voi suositella kaikille sijoittajille. Tässä kirjoituksessa tutustutaan vuoden 1991 kirjeen sisältöön ja aiheena on:

  • Alhainen arvostus tuo tuottoja kahdella tapaa, kun tuloskunto paranee ja PE-kerroin nousee
  • Yrityksen taloudellinen etu tuo poikkeuksellisia tuottoja, mikäli tuote tai palvelu 1) on haluttu, 2) sille ei ole kilpailua eikä vaihtoehtoisia tuotteita ja 3) sitä ei ole reguloitu.

Käyttäjän Jyrki Toivonen kuva

Treidaus: MACD

Kirjoituksessa tutustutaan MACD:n, sen laskentaan ja tulkintaan. Lisäksi korostetaan kriittistä suhtautumista indikaattorien valintaan ja niiden hyödyntämiseen. Treidaajan tulisi itse testata indikaattorien toimivuus omassa kaupankäyntistrategiassaan.

Indikaattorien on tarkoitus antaa tietoa siitä, mikä on ostajien ja myyjien eli kysynnän ja tarjonnan tasapaino. Indikaattori itsessään ei anna suoraa vastausta tulevaisuudesta, vaan treidaajan oma kokemus ja tulkinta vallitsevasta tilanteesta on avainasemassa.

Käyttäjän Jyrki Toivonen kuva

Treidaus vaatii kovaa taustatyötä

Mikäli treidausta aikoo tehdä tosissaan, niin se vaatii kovaa taustatyötä. Lisäksi aikaa kuluu markkinoita seuratessa, sijoituskohteiden etsimisessä sekä treidaussysteemin muokkausta vastaamaan alati muuttuvaa markkinaa. Omista kaupoista tulee pitää päiväkirjaa, jotta treidaaja voisi kehittää omaa toimintaansa.

Käyttäjän Jyrki Toivonen kuva

Treidaus: Kynttilät ja liukuva keskiarvo

Erilaisia indikaattoreita käytettäessä on hyvä muistaa, että markkinadata koostuu 5 eri luvusta: jakson avaus- ja päätöskurssi, ylin- ja alin noteeraus sekä volyymi. Kirjoituksessa tutustutaan kynttilägraafiin sekä liukuvien keskiarvojen (SMA ja EMA) laskentaan ja käyttöön.

Treidaaja käyttää monesti 3 eri aikaikkunaa sijoituskohteen valinnassa, analyysissä sekä transaktion ajoituksessa.

Treidaus on vaikeaa ja suurin osa häviää siinä rahaa.

Markkinadata koostuu 5 tiedosta

Markkinadata koostuu 5 eri tiedosta, jotka ovat jakson avaus- ja päätöskurssit sekä jakson korkein ja alin hinta sekä volyymi. Perinteisesti jakson pituus on yksi päivä, mutta treidaajalle myös muut ajanjaksot – viikkotasosta aina 1 minuutin mittaiseen – ovat tärkeitä.

Käyttäjän Jyrki Toivonen kuva

Treidaajalla pitää olla etu

Tehokkaat markkinat ja osakkeiden satunnaiskulku tekevät treidauksesta vaikeaa ellei jopa mahdotonta. Markkinoilla on kuitenkin toistuvia kuvioita ja pitkään jatkuvia trendejä, joita voi yrittää hyödyntää. Joka tapauksessa treidaajalla tulee olla etu (”edge”) puolellaan.

Mitä enemmän kauppoja tulee tehtyä, niin sitä enemmän tilanne muuttuu tilasto- ja todennäköisyysmatematiikaksi.

Treidaus on vaikeaa ja suurin osa häviää siinä rahaa.

Käyttäjän Jyrki Toivonen kuva

Treidaus: Sarjan alustus

Mielenkiinto treidaukseen ja tekniseen analyysiin on noussut viimeisten vuosien aikana, joten tästä syystä olen myös itse tutustunut aiheeseen. Tämän innoittamana teen kesäkaudelle sarjan kirjoituksia treidaamisesta ja teknisestä analyysistä.

Sarjassa käsitellään mm. graafien lukua ja peruskuvioita (trendit ja ranget), stoplossien asetusta, riskin- ja kassanhallintaa, psykologisia tekijöitä, teknisten indikaattorien muodostamista ja niiden hyödyntämistä, itsensä kehittämistä, tilastointia yms.

Kirjoituksissa ei kerrota voittavaa strategiaa (”näin teet treidauksella miljoonia”), sillä jos tietäisin sellaisen, niin en kertoisi siitä julkisesti kenellekään. Sen sijaan pyrin luomaan taustaa treidauksen ja teknisen analyysin takana niin, että saatuja peruskäsitteitä ja oppeja voi soveltaa myös muussa sijoitustoiminnassa.

Treidaus on vaikeaa ja suurin osa häviää siinä rahaa.

Käyttäjän Jyrki Toivonen kuva

Käänteinen arvonmääritys ja sen tulkinta

Käänteisessä arvonmäärityksessä ei sinänsä lasketa yhtiölle tai osakkeelle arvoa, vaan pyritään selvittämään yhtiön tulevien vuosien tuloskunto, joka vastaisi nykyistä osakkeen hintaa.

Talven 2019 aikana kirjoitin muutamia arvonmääritykseen liittyviä kirjoituksia:

Käyttäjän Jyrki Toivonen kuva

Buffett:n sijoittajakirje 1990

Warren Buffett:n sijoittajakirjeet sisältävät ajatonta sijoitusviisautta, joten niitä voi suositella kaikille sijoittajille. Tässä kirjoituksessa tutustutaan vuoden 1990 kirjeen sisältöön ja aiheena on:

  • Osakkeiden hintojen lasku on pitkäaikaiselle sijoittajalle iloinen asia
  • Sijoittajalle raportoitu tulos analyysin lähtökohta – ei kiveen hakattu totuus
  • Omien osakkeiden ostot kasvattavat omistajan osuutta yhtiöstä verotehokkaasti

Sijoittajakirjeet on vapaasti saatavilla Berkshire Hathaway:n kotisivuilta (http://www.berkshirehathaway.com/letters/letters.html). Kirjeet sisältävät normaalia vuosikertomustekstiä siitä, miten Berkshire Hathaway:llä meni kyseisenä vuonna. Mutta, kuten todettua, niin joukossa on myös ajatonta sijoitusviisautta.

Käyttäjän Jyrki Toivonen kuva

Buffett:n sijoittajakirje 1989

Warren Buffett:n sijoittajakirjeet sisältävät ajatonta sijoitusviisautta, joten niitä voi suositella kaikille sijoittajille. Tässä kirjoituksessa tutustutaan vuoden 1989 kirjeen sisältöön ja aiheena on:

  • Verojen maksun lykkääminen hyödyttää sekä verottajaa että sijoittajaa
  • Nollakuponkilainassa ei ole korkoa, mutta se antaa sijoittajalle tuottoa silti
  • EBITDAn kritisointi

Sijoittajakirjeet on vapaasti saatavilla Berkshire Hathaway:n kotisivuilta (http://www.berkshirehathaway.com/letters/letters.html). Kirjeet sisältävät normaalia vuosikertomustekstiä siitä, miten Berkshire Hathaway:llä meni kyseisenä vuonna. Mutta, kuten todettua, niin joukossa on myös ajatonta sijoitusviisautta.

Vuonna 1989

Inflaatio nousi edellisvuodesta ja oli Suomessa noin 6,6 prosenttia (1988: 6,5 %) ja USA:ssa 4,7 prosenttia (1988: 4,4 %).

Käyttäjän Jyrki Toivonen kuva

Tuloskausi Q1/2019 – tunnuslukuvertailua

Talousmentor-yritysanalyysi on nyt tehty 74 eri yrityksestä. Ennen kuin Q1/2019 tuloskausi pääsee kunnolla vauhtiin, niin kirjoituksessa laitetaan nämä yritykset järjestykseen osinkotuoton, PE-luvun ja volatiliteetin perusteella. 

Lisäksi koostin pistekuvaajat (scatter) PE-luku/osinkotuotto sekä osinkotuoton ja EP:n suhteesta volatiliteettiin.

Sivut

Tilaa syöte RSS - Käyttäjän Jyrki Toivonen blogi