Käyttäjän J.Vahe blogi

Käyttäjän J.Vahe kuva

Sijoittajan tiedonsaanti...

…olisi hyödyllistä, mutta mitenkään helppoa se ei valitettavasti ole.

Vuoden 2007 ajan markkinoiden eräät suurimmat asianosaiset eli investointipankit “tiedottivat” sitä, mitenkä maailmassa vallitsi rauha ja kursseilla hyvä tahto. Kun samaiset firmat 2008 alkoivat kaatuilla, ilmoittivat ne muunkin tilanteen pikkaisen huonontuneen.

Tällä taustalla ei ole mitenkään ilahduttavaa, että firma, jota tässä kutsun vaikkapa E-kaupaksi, on tehnyt Ratalle tutkintapyynnön analyytikosta, joka firman mielestä on arvannut firman varastoihin liittyvän asian jotenkin sen enempää määrittelemättä väärin. Ko. arvaus on kuulemma haitannut firman liiketoimintaa.

Tähän asti numeraaliset arvaukset yleensäkään ja varsinkaan yläkanttiin eivät ole tietääkseni minkään firman liiketoimintaa vahingoittaneet. Vaikka jokin määrittelemättä jätetty yksityiskohta varastoarvauksessa olisikin väärä, varastoihin on syytä kiinnittää huomiota, sillä kaikissa tapauksissa ne ovat selkeä mittari kysynnän heikkenemisestä. Vaikka ko. varasto olisikin asiakkaan maksama, uutta tilausta ei tule ennen varaston vajaantumista.

Kun E-kauppa ei minun tietääkseni varastoi mitään pilaantuvia elintarvikkeita, en ymmärrä, miten vääräkään arvaus varastoista vahingoittaisi liiketoimintaa. Tilanne oli aivan toinen kun S-liikkeen hyllyltä löytyi elintarvikkeita, joista todellakin viimeinen sallittu käyttöpäivä oli umpeutunut.

Edelleenkin koituisi suunnatonta vahinkoa, jos väittäisin, että L-liikkeessä alkoholisteille, alaikäisille ja humalaisille välikaljaa myyvät L-kaupan työntekijät ovat itsekin alkoholiongelmaisia tappelupukareita, joitten rauhoittamiseen tarvitaan tuntikausiksi 40 poliisia ja järjestysmiestä.

Mutta tällaista en tietenkään väitä, koska tällaisella väitteellä ei ole mitään todellisuuspohjaa, eihän?

Käyttäjän J.Vahe kuva

Verotiedot syynissä

Taasen on koittanut vuoden jaloin hetki, jolloin me kaikki katselemme silmät killissä lähimmäistemme tuloja. Julkisuuteen pääsevät tavalliset kuolevaiset 150.000 euron vuosituloilla ja vakijulkkikset miten pienillä tuloilla hyvänsä.

Koskaan en muista mistään lukeneeni sellaista näkemystä, että on hyvä jonkun valtion tulojakin kartuttaa.

Virallisten roskalehtien lisäksi myös HS:n taloustoimitus ansioitui revittelemällä keksijäksi kutsumansa Göran Sundholmin tuloilla.

Mielenkiinto kohdistuu siis tuloihin, mutta ei siihen, miten ne on hankittu. Kun työttömyydestä kaikki ovat kantavinaan huolta, juuri innovaatiothan kaikkein perustavalaatuisimpia työllistäjiä ovat. Voi olla, ettei Sundholm ole julkisuuteen aiemminkaan pyrkinyt, mutta toki taloustoimittajan sopisi uutisia myös itse etsiä aktiivisesti.

Käyttäjän J.Vahe kuva

Treidausta vai holdausta

Lienee parasta selvittää heti kättelyssä tapani sijoittaa. Osakesijoittamisessa voidaan katsoa olevan esim. 2 lähestymistapaa, fundamenttianalyysiin perustuva pitkäaikainen sijoittaminen ja tekniseen analyysiin perustuva nopeatempoinen kaupankäynti. Muitakin jakotapoja, termejä (esim. aktiivinen ja passiivinen) ja alajakoja tunnetaan. Lisäksi eri menetelmiä sopii kaikin mokomin yhdistellä.

Fundamentaalisestikin hyvää firmaa kannattaa tietenkin ostaa mahdollisimman halvalla. Pidänkin pankkien sijoitus”neuvojien“ kysymystä sijoituksen pituudesta kummallisena. Pitkäaikaistakaan sijoitusta ei mitenkään kannata tehdä suhdannehuipulla.

En ole koskaan onnistunut omaksumaan kumpaakaan em pääsuuntausta puhdasoppisesti. Pidän elämänlaatuun kuuluvana tekijänä, että istun päätteen ääressä mahdollisimman vähän. Olen vitsaillut, että joskus kun ei ole mitään tekemistä, saatan pyöräyttää jonkun pienen erän Nokiaa ym. kuukauden tai viikon tähtäimellä, mutta ne ovat poikkeuksia.

Olen 39 vuotta harjoittanut sijoittamista, mutta koko ajan olen kuitenkin puuhastellut erilaisten projektien parissa, jotka vain sivuavat talouselämää. Jo tutkimustyö tekee päivätreidauksen mahdottomaksi. Monipuolisia virikkeitäkin pidän kuitenkin elämän rikkautena.

Varsinaisesta työstäni nykyään saamallani palkalla (trendi on ollut laskeva) ei sen sijaan todellakaan rikastuisi - tuskin näin iso mies pysyisi edes hengissä, joten sivutulot ovat paitsi hyödyllisiä, suorastaan välttämättömiä!

Fundamentteihin perustuvan sijoittamisen esikuvaksi on noussut Warren Buffett. Hänestä johdettua oppia jonkinlaisesta ikuisesta holdaamisesta en ole koskaan ymmärtänyt.

Oudoksun siis Buffettin esittämää näkemystä siitä, että osakkeita ei tarvitse myydä. Vielä valitettavampina pidän, että tätä ajatusta ovat muutkin tukeneet.

Buffetin kymmenien miljardien omaisuudesta seuraa kaksikin asiaa. Ensinnäkään, sillä omaisuudella ei tarvitse myydä ja toisekseen, sillä omaisuudella ei oikein voikaan myydä, koska myynti romahduttaisi markkinat.

Me tavalliset ihmiset ilman kymmeniä miljardeja olemme toisessa asemassa. Meillä tulee elämässämme vastaan asunnon osto, perheen perustaminen, kesämökin osto, yrityksen osto, mutta myös avioeroa, työttömyyttä, sairautta ja lopulta perinnönjaon suunnittelua. Kaikissa näissä tilanteissa myyminen on välttämätöntä.

Toisekseen, kun meillä tavallisilla kuolevaisilla on mahdollisuus myydä romahduttamatta markkinoita, meidän sopii mahdollisuuttamme hyödyntää sillä suhdannekäänteen yli nukkumisessa ei ole järkeä, ks. taulukko alla. Mikäli Buffettilla olisi mahdollisuus myydä, hänenkin olisi sopinut niin tehdä.

Jos omaa lähestymistapaani pitäisi jollain tavalla kuvata, se olisi varmaankin “suhdannesurffausta”.

Olen kokenut sijoittajaurallani neljä syvää laskukautta. Ensimmäisessä öljykriisistä lähinnä 1974 alkaneessa minut yllätettiin housut kintuissa ja sain selkääni niin peevelisti. Siihen tarvittiin isäukon apua, että alaikäinen keinottelija saatiin kuiville.

Kahdessa seuraavassa (1990-luvun alku ja it-kupla) käytin yhtä aikaa vyötä ja henskeleitä eli otin varman päälle, etteivät housut putoaisi nilkkoihin. Sama pätee nykyiseen tilanteeseen sillä varauksella, että lopputulos on tietenkin vielä toistaiseksi auki.

Metsänhoidon lopputavoite on kaadettu puu. Riistanhoidon tavoitteena on ammuttu riistaeläin. Karjanhoidon tavoite on teurastettu karja. Tällä taustalla olen vahvasti sitä mieltä, että sijoitus on loppuunsaatettu prosessi vasta myynnin jälkeen. Kurssien katselu ilman myyntiä vastaa kymmentä pyytä oksalla eikä yhtään pivossa.

Tältä pohjalta vastaan kysymykseen: enköhän minä ole treidari, suhdannetreidari. Ajallisesta horisontista on vain hyvä muistaa se, mitä sanoin KL:n blogin aivan ensimmäisessä merkinnässä 2 vuotta sitten: Sijoittamisessa ensimmäiset 15 vuotta olivat hankalimmat. Se on minun ajallinen perspektiivini.

 

 OMXHelsinki (aikaisempi HEX-yleisindeksi)

   Kk/v                                                                           indeksin pisteluku

1./ 72

148
10./73 351
10./78 177
12./82 355
4./89 2039
9./92 576
3./00 17092
3./03 5101
4./06 9526
6./06 8415

 

 

 

Käyttäjän J.Vahe kuva

Asuntojen hinnat: hosumatta paras

Talousmedialla on monta pulmaa eessä. Joka päivä pitäisi vääntää otsikko, vaikka pörssit eivät valitettavasti ole viikonloppuisin auki.

Lukemani mukaan asuntojen hinnat laskevat kuin Keskon osake ja vuokrat kohoavat kuin bensan hinta… Jaa, mutta se bensanhan hintahan onkin nyt laskenut…

Sitten eräitä viittauksia ns. reaalitalouteen:

- USA:ssa on kahkottu asuntokuplasta ja sittemmin hintojen romahduksesta vuosikausia. Sikäläinen kiinnelainojen suhde BKT:hen on lähes kaksinkertainen verrattuna asuntolainakannan suhteeseen Suomen BKT:stä. Kupla on siis USA:ssa.

- käsittääkseni USA:n ongelmana on ollut myös merkillinen “aluekehittäminen”. Keskellä autiomaata on pykätty kämppää kuin viimeistä päivää, vaikka alueella ei ole kehittynyt mitkään muut kuin asuntojen hinnat. Asuntoja ovat ostaneet niin maksukyvyttömät omaan käyttöön kuin spekulantit vailla mitään käyttötarvetta.

- katsotaanpas vähän tilannetta Suomessa. Helsinkiläinen media unohtaa 24 h/vrk:ssa sen, että Helsingissä asuu vain 10 % suomalaisista. Pk-seudulla asuu ehkä 20 %, mutta käsittääkseni “kupla” taitaa olla varsin littana eräissä Vantaan lähiöissä.

- ennen kuin lähtee tukka putkella ostamaan muka sikahalpoja yksiöitä, joita voi sitten vuokrata muka tähtitieteellisin hinnoin, eräitä varauksia. 1990-luvun alussa sain odottaa asuntojen hintojen laskua vuosikausia vesi kielellä. Silloin se edellytti vuosien odottamisen lisäksi ennätysmäärän konkursseja, ennätysmäärän työttömyyttä ja korot, joissa vain taivas oli rajana.

Kun väestön ikärakenteen ja koulutuksen vinoutuman takia peruskorjaukset lienevät jatkossakin kalliita ja korjausten tarve puolestaan asuntojen ikärakenteen takia suuri, en suoralta kädeltä vannoisi asuntosijoittamisen korkeaa tuottoa näillä hinnoilla. Ja tulee sieltä Rautaruukistakin osinkoa!

Käyttäjän J.Vahe kuva

Nimimerkin loppu ja esittäytyminen ml. kirjoittajan taloudelliset intressit

 

 

 

Kaikki loppuu aikanaan. Kun KL:n blogit alkoivat, kukaan ei tiennyt, millaiseksi ympäristö muodostuu. Ympäristö osoittautui sekä miellyttäväksi että toimivaksi.

Kuitenkin katsoin jo kauan sitten, että pari vuotta samaa formaattia saa riittää. Viimeisen vuoden ajan tekeleeni oli yleensä luetuin KL:n toimituksen ulkopuolinen blogi. Oli paras lähteä itse eikä odottaa häätöä.

Teen harvoin mitään impulsiivista. Piksun perustajat Kaitsu ja Pekka ovat tuttuja vuosien takaa ja Piksu oli merkittävin linkittäjä blogiini. Tuskin tulen Piksuun pysyvästi, sillä maailmassakaan ei ole mitään pysyvää. Pari vuotta tuntuu sopivalta ajalta. Onhan sitä siinäkin.

Tasavertaisuuden ja reiluuden takia on erittäin korkea aika esittäytyä - tosin sillä varauksella, ettei nimimerkki Vanhanaikainen kertonut yksityisasioistaan, enkä kerro minäkään. On väärin sanoa, että itsestäni antamani kuva olisi ollut vain subjektiivinen. Se on ollut myös täysin yksipuolinen, olen kertonut vain sen, mitä olen halunnut. Lopusta olen vaiennut ja näin jatkuu. Sanomattakin pitäisi olla selvää, että sellaiseen ratkaisuun minulla tietysti on täysi oikeus.

Kahta asiaa painotan. Sijoittajakokemusta minulla on. Olen aloittanut oma-aloitteisen osakesijoittamisen alaikäisenä vuonna 1970 lapsilisärahoilla, jotka vanhempani antoivat käyttööni. Ratkaisut olivat alusta asti omiani, sillä vanhemmillani ei ollut osakkeita. Asian voi periaatteessa todistaakin.

Toisesta puolesta työelämääni olen blogissani lähinnä vaiennut. Olen tietokirjailija, kirjoittanut 10 kirjaa Suomen talous- ym. historiasta ja osallistunut toiseen kymmeneen kirjaprojektiin muutoin kuin kirjan yksinomaisena kirjoittajana.

Blogin kirjoittajaksi on merkitty sukunimeni ja etunimestäni alkukirjain. On valitettavaa, että vanha ja tuttu nimimerkki muuttui varsin epäilyttävän oloiseksi sukunimeksi. En voi mitään, että tuon nimisen miehen kanssa äitini avioitui. Minulta ei kysytty mitään.

Taloudelliset intressini on pääpiirteissään esitelty linkissä http://vanhanaikainen.blogit.kauppalehti.fi/2008/02/02/kirjoittajan-tal-intressit/ 

Sivut

Tilaa syöte RSS - Käyttäjän J.Vahe blogi