Eurooppalaiset pankkiosakkeet ovat olleet syksyllä sijoittajien suosiossa. Ne ovat nousseet noin 5% muita nopeammin.

Pankkiosakkeiden menestykseen on syy. Euroopan keskuspankki on tehnyt hyvää valvontatyötä ja pankkien taseet ovat vahvistuneet. Pankit ovat siivonneet taseistaan luottoja, joista ei ole enää saanut korkoa (non performing loans) ja niitä on enää alle 4% kaikista pankkien luotoista (ecb tuottama kuva oikealla). Tervehtyminen vei kaikenkaikkiaan kymmenen vuotta.

Salkkusivu jossa lisätietoja

Arvonmuutokset: 2019  +20.6%, alusta (27-05-2010) +123.7%

Yleistä

Vuosi 2019 oli osakesijoittajille hyvä vuosi. Kaikenlaiset tunaritkin pystyivät yli 20% tuottoihin. Tämä kuitenkin kalpenee esimerkiksi FTSE All-world indeksin huimaan 29.6% nousuun euroissa. Kurssit olivat tosin romahtaneet juuri ennen 2018-2019 vuodenvaihdetta, joten alkutilanne oli "helppo". Kurssiveturina toimi jälleen USA:n osakemarkkinat, jossa S&P500 (ilman osinkoja) nousi 29%. Euroopassakin meni hyvin, Eurostoxx50 nousi 25%. Sensijaan Hongkongissa ja Tokiossa jäätiin 10% kieppeille. Tässä onkin yksi syy, miksi oma portfolio "alisuoriutui" - suuri paino Aasialla. Suuri kysymys alkavalle vuodelle, ja vuosikymmenelle, onkin oliko jo nyt vihdoin Euroopan ja Aasian vuoro ylisuoriutua. USA:n osakkeet, jotka edustavat mailmanindekseissä yli puolta painosta, ovat kalliita. P/e-suhteella mitattuna n. 15% yli pitkänajan keskiarvonsa, kun taas muu mailma mataa alle pitkänajan keskiarvojen. Jossakin vaiheessa tämä varmaankin korjaantuu, mutta koska? Ajoitus on tärkeä tuottoa ajatellen. 

Itse asiassa koko 2010-luku oli osakesijoittajalle erinomainen vuosikymmen. Esimerkiksi S&P500-indeksi on lähes tuplaantunut. Finanssikriisin jälkeen kaikki oli halpaa, joten suuri osa tästäkin on "helppoa nousua". Taantumaa ja pörssilaskua on ennustettu useaan otteeseen, mm. viime vuonna kun USA:n valtuovelkakirjojen tuottokäyrä kääntyi negatiiviseksi. No nyt ollaan taas plussan puolella. Matalat korot ja keskuspankkien rahapumput pitävät kursseja nousussa. Suuri syy tähän on ettei vaihtoehtoja oikein ole, ainkaaan velkakirjoissa. Kun korot ovat jo lähellä tai alle nollan, ei uutta suurta velkakirjojen arvoa nostavaa laskua koroissa ole enää odotettavissa.

Olen itsekin nyt hieman aikaisempaa positiivisempi, ja lisään painoa mm. Japaniin. Olisiko jo nyt aika jolloin osakkeenomistajien edut vihdoin nousisivat Japanissakin arvoonsa? Joitakin merkkejä tästä on ja muutamia räikeitä ristiinomistusrakenteita on purettu. Sijoitusteemaksi valitsin FT:n artikkelin (tilaajille) innoitamana Japanilaisia 5g-laitteissa tarvittavien komponenttien ja raaka-aineiden valmistajia. Näitä ovat mm Murata joka on johtava keraamikondensaattoreiden valmistaja (ja jolla on myös sensoritehdas Vantaalla, terveisiä kolleegoille) ja Tokyama jolla on 75% markkinaosuus alumiini-nitriidille, jota käytetään lämmönjohteena tehoelektroniikassa.

Täällä koti-Suomessa puhutaan paljon osakesäästötilistä. Tämä on varmasti kannatettava uutuus, varsinkin jos se saa tavalliset pulliaiset liikkelle. Verottomuudella markkinointi on tähän tunnetusti oiva keino! Mikä tahansa keino joka saa piensäästäjien rahat siirtymään käyttötililtä osakkeisiin on hyvä. En halua pilata juhlaa, mutta nostaisin esiin muutaman negatiivisenkin asian:

• Muita tappioita kuten korkokuluja ei voi vähentää osakesäästötilin tuotoista ennen tilin likvidointia.
• "Ilmaisuus" yllyttää jatkuvaan kaupankäyntiin - harvoin hyvä asia sijoittajalle. Tämä lienee yksi syy miksi eräät yhtiöt ovat markkinoineet tilejä innolla. Lisääntynyt kaupakäynti tuo lisää palkkiotuottoja.
• Vuoden lopun salkunsiivous pahimmista turskista on hyvä. Nyt kun tappioiden realisoiminen ennen vuodenvaihdetta ei ole enää tarpeellista voi monelta jäädä siivous tekemättä. Psykologisesti kun on vaikea myöntää että tuli tehtyä huono ostopäätös.
• Miksi ihmeessä tilille ei voi ostaa kuin osakkeita? ETF on erittäin hyvä ja tehokas sijoitusinstrumentti. Ruotsin vastaavalle tilille näitä voi ostaa. Epäilen että tätä on myyty päättäjille verukkeella että Suomalisille yhtiöille pitää saada pääomaa. Tosin ulkomaisiakin osakkeita saa tilille ostaa.
• Epäilen että ulkomaisten osakkeiden osingot eivät käytännössä ole verottomia. Lähdemaa perii kyllä jopa 25% lähdeveronsa. Lisäksi osingot verotetaan uudestaan 30% kannalla kun tili aikoinaan likvidoidaan.

Tili sopii siis sellaisille jotka aikovat käydä aktiivisesti kauppaa suomalaisilla osakkeilla.

Menneisyyttä on helppo ennustaa, mutta tulevaisuutta on vaikeaa ennustaa tarkasti. Tiettyjen asioiden, kuten talouskasvun heilahtelu on suurempaa lyhyellä aikavälillä, mutta pidemmällä aikavälillä se muuttuu ennustettavammaksi. Kirjoituksessa keskityn pidempään aikaväliin eli uuteen vuosikymmeneen. Suurin osa ennustuksista on ajanjaksolle 1.1.2020-31.12.2029. Ennustan lähinnä kansantalouden kehitystä, pörssikursseja ja politiikkaa. Jälkimmäisin on minulle vähiten arvattavissa ja huonoiten ymmärrettävissä, joten ennustetut todennäköisyydetkin ovat alhaisemmat.

Hyvää sijoittajaa naurattaa kaikkina aikoina

Taakse jäänyt vuosi oli kokonaisuudessaan indeksitasolla nousumarkkinaa, kuten vuosi sitten Piksussa odotin, joskin ounastelin indeksien laskun jatkuvan muutamia kuukausia toteutunutta pidemmälle. Nousumarkkinaksi vuodentakainen paniikki ja ankeat tunnelmat ennusteineen joka tapauksessa taittuivat. Tämä osa ennusteestani piti täsmälleen kutinsa.

http://www.sinisaariconsulting.com/Seppo_testi.html

Lisäsin seurantaan vuoden 2021.

2019-kurssit ovat vuoden 2019 päätöskurssit.

2020-kurssit ovat tämänhetkiset kurssit.

2021-kurssi on EPSin kasvun mukainen arvio kurssista vuoden 2021 lopussa. Tällä hetkellä joka osakkeen EPS 2021 ennuste on EPS 2020 ennuste lisättynä 10%:lla.

Mitä pienempi yritys, sitä paremmaksi työntekijät kokevat luottamuksen, avoimuuden ja tasapuolisen kohtelun, käy ilmi tuoreimmasta Työolobarometrista. - Tämä luo hyvän pohjan työllisyyden parantamiselle, työmarkkinajohtaja Janne Makkula Suomen Yrittäjistä sanoo.

Työolot ovat hyvällä tasolla kaikenkokoisissa yrityksissä. Alle 10 työntekijän mikroyrityksissä peräti 87,8 prosenttia työntekijöistä kokee, että väite ”työntekijöiden ja johdon väliset suhteet ovat avoimet ja luottamukselliset” sopii omaan työpaikkaan erittäin tai melko hyvin. Tiedot käyvät ilmi työ- ja elinkeinoministeriön tuoreimmasta Työolobarometrista. 

Kansalaiset,

Olemme uuden vuosikymmenen alussa. 2010-luku oli nopean muutoksen aikaa. Vauhti kiihtyy jatkossa edelleen, mutta kehityksen suuntaan vaikutamme itse.

Rauhattomuus, epävakaus ja lyhytjänteisyys ovat leimanneet elämää niin maailmalla kuin Suomessa. Niille on nyt luotava vastavoimia. Tarvitsemme enemmän rauhaa, vakautta ja pitkäjänteisyyttä.

Onnen jumala Fortuna (oikealla) oli pörssisijoittajalle armollinen. Suomen pörssi oli vuoden 2019 alkupuoliskon jälkeen nousujohteinen ja päätyi vuoden lopussa liki parikymmentä prosenttia plussalle.

Sijoittajalle tärkeät uutiset olivat vuonna 2019 poliittissävytteisiä. Vuotta hallitsivat uutiset kauppapolitiikasta ja kauppasodasta, brexit ja Suomessa meidän omat eduskuntavaalimme ja aloittaneiden kahden hallituksen poliittinen ohjelma. Sävyä saatiin myös Saudi-Arabian öljyteollisuutta vastaan tehdyistä iskuista, pohjois-Korean uhittelusta sekä tankkerikaappauksista Gibraltarilla ja Persianlahdella. Mennyt vuosi oli valtaosaltaan twiittien ja populistissävytteisen politiikan vuotta.

Vähemmälle huomiolle taisi jäädä se, että loppuvuoden taloudessa alkoi olla positiivisen suhdannekäänteen odotusta. Huomiotta jäi myös se, että USA:n keskuspankki onnistui oikein ajoitetuilla koronlaskuillaan katkaisemaan laskusuhdanteen ennen kuin USA ajautui taantumaan. Tässä tempussa on onnistuttu histrorian aikana noin 30% vastaavista tapauksista. Oikeasta näkemyksestä täytyy antaa kunnia Trump:lle, joka otti vuosi sitten keskuspankin otteeseensa ja ohjasi keskuspankkinsa koronlaskujen tielle.

Tämän kirjoituksen tarkoitus on pohtia Kiinan talouden lähitulevaisuuden haasteita. Ne voi oikeastaan tiivistää pääteemoihin, kuten liialliseen velkaantumiseen ja dollaririippuvuuteen. Ennen kuin mennään niihin niin muutama sana ensimmäisen asteen kauppadiilistä. Kyseessä on kansantaloudellisesti merkityksetön sopimus. Kiina vältti kasvavat tuontitullit ja nykyiset pienenivät merkityksettömästi. Trump sai ostettua ääniä maataloustuottajilta Kiinan luvatessa ostaa niiltä kymmenillä miljardeilla maataloustuotteita. Lisäksi maat ilmeisesti sopivat jotain muutakin, mutta niiden ehtojen tarkemmat tiedot ovat käsittääkseni salaisia. Diilin julkistetun sisällön voi lukea seuraavasta osoitteesta:

https://ustr.gov/about-us/policy-offices/press-office/press-releases/2019/december/united-states-and-china-reach

Euroopan keskuspankki (EKP) on julkaissut optimistisen  talousennusteen:

• maailmantalouden kasvu on alkuvuoden hidastumisen jälkeen vakiintunut
• syksyn aikana tapahtunut euroalueen korkojen nousu on merkki toiveikkuudesta
• työllisyys euroalueella kasvaa ja palkat nousevat
• euroalueen BKT kasvun ennustetaan piristyvän 1,4% tasolle vuonna 2021
• inflaatio-odotukset ovat vaimeita mutta piristyneet hieman
• luotonanto yksiyiselle sektorille jatkoi syksyllä piristymistään

Maailmantalouden riskit ovat sykyn aikana pienentyneet: geopoliittiset ja kauppapoliittiset riskit ovat laantuneet, brexit prosessiin on tullut selkeyttä,  ja mukaan on tullut myös positiivinen riski siitä että maailmankaupan kasvu on kauppapoliittisten jännitteiden helpottaessa odotettua nopeampaa.

Talousmentor-yritysanalyyseihin on lisätty Etteplan Oyj. 

Yhtiö on suomalainen asiantuntijayritys, jonka palveluihin kuuluu teollisuuden- ja laitossuunnittelun, ohjelmisto- ja sulautettujen järjestelmien sekä teknisen dokumentoinnin ratkaisut. Yhtiön asiakkaita ovat kone- ja laitevalmistajat sekä muut valmistavan teollisuuden yritykset. Yhtiöllä on noin 3 440 työntekijää.

Etteplanin historia ulottuu vuoteen 1983, jolloin 4 suunnittelutoimiston vetäjää päättivät perustaa yhtiön. Perustajajäsenten etunimistä muodostui yhtiön nimen alkuosa Ette (Ensio, Tero, Tapani ja Esko). Yhtiö on kasvanut vajaassa 40 vuodessa pienestä insinööritoimistosta nykyiseksi seitsemässä eri maassa toimivaksi suunnittelualan pörssiyhtiöksi.

Yhtiö jakaa toimintansa kolmeen eri segmenttiin, joita ovat

Velkatasapaino on tärkeä joskin hiukan mutkikas tekijä

Taseella on osakepoiminnassa merkityksensä, joskin sen painoarvo riippuu yhtiöstä ja sijoittajasta itsestään. Velan ja pääoman määrä ovat tärkeitä, mutta varsin mutkikkaita tekijöitä arvioitaessa yhtiön sijoituskelpoisuutta ja tulevaisuutta.

Yleensä ottaen en anna taseelle suurta huomiota ilman erityistä syytä. Tulos-, kassavirta- ja osinkoperäinen arviointi ovat kohtalaisen selkeitä ja yksiselitteisiä kriteereitä yhtiön ostokelpoisuuden ja hinnoittelun mittareita. Taseperäiset luvut ovat mutkikkaampia, ja taseen perkaaminen muutenkin oma taiteen lajinsa. 

Jos omaisuuden ja velkojen määrälle on annettava painoa, on myös perattava niiden laatu. Kirjanpitoarvot eivät välttämättä anna kaksista kuvaa vaikkapa omaisuuden luonteesta ja sen todellisesta arvosta. Niiden analysointi on asiantuntijan työtä, ja yritys ja toimiala on tunnettava tarkkaan. Vaatimus on kova ammattilaisellekin, saati piensijoittajalle.

Jatkan ed. merkinnästäni.

Saavutettuani korkeasti kunnioitetun 62 vuoden iän en tietoisesti ole pyrkinyt arvioimaan tulevaisuutta menneisyyden perusteella vuosikymmeniin, vaikka olenkin menneisyyttä 15 kirjoittamani kirjan verran harrastellut. Syynä on se, että elämäni aikana on kaikenlaisia mustia joutsenia ilmestynyt. Esim. Neuvostoliitto hävisi naapurista, vaikka monet käyttäytyvät vieläkin ikään kuin eivät olisi asiaa edes huomanneet.

Muutoin tulevaisuutta ja sen eri vaihtoehtoja eli skenaarioita pohdin jatkuvasti. Mielestäni ratkaisevaa ei voi olla ihmisen ikä, vaan se, kuinka kaavoihin kangistunut hän on. Meissä kaikissa sitä vikaa on, minussa varmasti ihan riittävästi, mutta piirre ei liity ikään kovinkaan paljoa, jos dementiapotilaat jätetään laskuitta.

Sijoitusalallakin tuntuu siltä, että mitä nuorempi henkilö, sitä varmemmin hän vetoaa johonkin 10 vuotta vanhaan tunnuslukujen jaksoon. Sellainen sopii enintään historiankirjoitukseen ja on tuskin kovin hyödyllinen sielläkään, enintään todiste kirjoittajan pikkumaisuudesta. Siten olen itsekin ihan tarpeeksi toiminut.

Kuvan lähde: pixabay

Valtiovarainministeriö ja Suomen Pankki ovat yksimielisiä Suomen talouden tilasta. Noin runsaan prosentin talouskasvu saadaan aikaan muun muassa kasvattamalla julkista velkaa suhteessa bruttokansantuotteeseen vajaalla prosentilla.

Sekä Suomen Pankki että valtiovarainministeriön ennustavat, että jatkamme tällä tavalla ja saamme velanoton ansiosta hyvinvointiimme lisävuosia. Mutta talouden kasvu jää vaatimattomaksi, runsaaseen prosenttiin. Tämä vaatimaton kasvu rahoitetaan osittain julkisella velkarahalla tai myymällä valtion omaisuutta. Kumpikaan ei ennusta että Suomessa tehtäisiin yhteiskuntaa yritteliäämpään suuntaan korjaavia muutoksia. Talouden toimeliaisuuden aito kasvu on vähäistä.

Lisää tietoa:

• Suomen Pankin ennuste
• Valtionvarainministeriön Talouskatsaus

Kirjoitin Vaisalasta muutama päivä sitten ja esiin nousi hyvä kysymys siitä, että miksi laskemani arvo on vain 21 euroa, kun muiden saama arvo on 30 euron tuntumassa. Miksi oma arvo on noin kolmanneksen näitä alhaisempi? Esimerkiksi Inderes antaa Vaisalan tavoitehinnaksi 31 euroa ja Evli 29,50 euroa.

Tämä ero oikeastaan alleviivaa sitä, mitä kirjoitin kirjoituksessa Mitä eroa on osakkeen hinnalla, arvolla ja tavoitehinnalla?

Luonnonvarakeskuksen (Luke)  mukaan maatalous- ja puutarhayritysten keskimääräinen yrittäjätulo kasvoi vuonna 2018 noin kahdeksan prosenttia, 17 500 euroon vuotta kohti. Tämä riittää antamaan yrittäjäperheen omalle pääomalle 1,5 prosentin koron ja työtunneille sivukuluineen 6,7 euron korvauksen.

Sitran hallintoneuvosto päätti jakaa 100 miljoonan euron panostuksen yliopistojen rahoittamiseeen kolmen vuoden aikana. Tällä summalla pienennetään Sitra:n tasetta, helpotetaan yliopistojen rahoitusta ja käytännössä alasajetaan Sitran toimintaa noin 15% verran. Sitra on rahoittanut ja tuottanut merkittävän määrän erilaisia raportteja ja näiden määrä tulee nyt pienemään.

Finanssiala ry:n tuoreen Pankkibarometrin mukaan yritysten luotonkysyntä on heikkenemässä vuoden 2020 alkupuolella.

Erityisesti luotonottohalukkuus investointeihin on heikkoa. Sen sijaan kotitalouksien kiinnostus osake- ja osakerahastosijoituksiin on kasvamassa merkittävästi. Barometrikysely IV/2019 tehtiin marras-joulukuun vaihteessa.

Suomalaisten kärkiyritysten Intelligent Industry -ekosysteemi aikoo tehdä Suomesta globaalin johtajan älykkäiden teollisten ratkaisujen kehittäjänä. Ratkaisut syntyvät ekosysteemityönä, koska mikään yksittäinen yritys ei yksin pysty huipputuloksiin järjestelmätasolla. Intelligent Industry tähtää mm. maailman edistyksellisimpiin älykkäisiin autonomisiin järjestelmiin yritysten ja Business Finlandin uudella yhteisellä rahoituksella.

Julkinen sektori huolehtii pohjoismaisten yksityissijoittajien moraalittomiksi kokemien alojen pääomahuollosta. Valtio toimii Suomessa uhkapelaamisessa, alkoholin jakelijana ja valtio on myös mukana kehittämässä aseita. Kunnalliset energialaitokset operoivat monissa kaupungeissa hiili- ja turve- voimaa.  

Suurin osa pohjoismaisista yksityissijoittajista sijoittaa vastuullisesti toimialojen poissulkemisen sijaan omistamalla yhtiöitä, joilla on positiivinen vaikutus yhteiskuntaan, kertoo Danske Bankin asiakkaille tehty kysely. Suomalaiset ja ruotsalaiset pitävät molemmat pornografiaa alana, johon sijoittaminen on kaikkein vastuuttominta. Tanskassa ja Norjassa kärkeen nousee kiistanalaisia aseita, kuten ydinaseita, kehittävät tai myyvät yhtiöt, kertoo Danske Bankin asiakkaiden parissa tehty kysely. Suomalaisten viiden kärjestä löytyvät pornon jälkeen kiistanalaiset aseet, hiili, tupakka ja uhkapelit.

Talousmentor-yritysanalyyseihin on lisätty suomalainen Vaisala, joka valmistaa tuotteita ja palveluita ympäristön sekä teollisuuden monitorointiin ja mittaamiseen. Yhtiö on oman alansa teknologiajohtaja ja tätä ylläpitääkseen yhtiö on aktiivinen tutkimus- ja kehitystyössä. Vaisalan tuotteita viedään yli 150 maahan, yhtiöllä on noin 1 825 työntekijää ja yhtiön markkina-arvo on noin 1,1 miljardia euroa.

Vaisalan historia ulottuu vuoteen 1936, kun professori Vilho Väisälä kehitti radioluotaimen toimintaperiaatteita. Ensimmäistä radioluotainta RS11:sta valmistettiin helsinkiläisen asunnon kellarissa. Tämän vaatimattoman alun jälkeen yhtiö on kasvanut maailman markkinajohtajaksi useilla mittausaloilla.

Huono startti, kehno sijoitus

Sijoittajapalvelu, jollainen Piksukin tavallaan on, ei voi pärjätä ilman itsenäisyyttä. Se pätee puitteiltaan vaatimattomimpiinkin palveluihin, jos ne ovat tuottaakseen lisäarvoa asiakkailleen, toimikoon palvelu asiakasmaksujen tai mainostulojen varassa.

Minun on mahdoton ymmärtää sijoittajille suunnattuja sivustoja, joiden keskeistä sisältöä ovat muiden vihjeiden ja suositusten toistaminen. On täysin hyödytöntä vatkuttaa kauan varsinaisen vihjeen ilmestymisen jälkeen, että se ja tämä analyysitalo antoi ostosuosituksen osakkeelle x ja y.

Näin jo siksi, että tarkkaan seurattujen analyysitalojen suositukset jaetaan ensin asiakkaille, kuten tietysti asiaan kuuluu. Jos ja yleensä kun vinkkaajat ovat tarkkaan seurattuja, vaikuttavat niiden suositusmuutokset pörssikursseihin, usein voimakkaasti.

Valtio kannustaa verotuksen avulla tuottavia, koulutettuja ja ahkeria ihmisiä vähentämään stressaavaa työtahtia.

Verotus on Suomessa vertailumaihin nähden sitä ankarampaa, mitä suurempi on palkansaajan lisäarvo, kertoo Veronmaksajain Keskusliiton uusi palkkaverovertailu.

Suomalaiset rakastavat lakkoja. Sivullisten tahallinen vahingoittaminen esimerkiksi tukilakoilla on lähes kaikkialla maailmassa kiellettyä, mutta monet suomalaiset rakastavat tätä oikeutta. Poliittiset lakot ovat nekin muualla yleensä kiellettyjä ja niitäkin suomalaiset rakastavat. (oikealla EVA:n tekemän tutkimuksen tulokset suhtautumisesta lakkoihin)

Mistä tämä rakkaus keskinäisiin kollektiivisiin kaunoihin johtuu? Sekä työnantajajärjestöjen että työntekijäjärjestöjen intresseissä on saada uskollisia jäseniä ja molempien intresseissä on järjestää aika-ajoin näkyvää vastakkainasettelua. Tällä varmistetaan uudet jäsenet ja jäsenmäärä demonstroi toiminnan osittaista edustuksellista legitimiteettiä.

Brexit epävarmuus on hälventynyt ja sen seurauksena yritykset voivat suunnitella tulevaisuuttaan ja tuotannollisia investointejaan ilman että tarvitsee odottaa tilanteen selkenemistä.

Sijoittajan kannalta tämä tarkoittaa uusia investointeja sekä pörssikurssien ja valuutan vahvistumista sekä Britanniassa että Euroopassa. 

Lisää tietoa: Nordea viikkoraportti

Nettovelkaantumisaste vertaa yrityksen velkoja suhteessa yrityksen omaan pääomaan (yhtälö nr. 1 oheisessa kuvassa). Tämä luku kertoo jonkinlaisen arvion siitä kuinka kaukana yritys on teknisestä selvitystilasta. Yritysjohdolle ja yritykselle lainaa tarjoavalle nettovelkaantumisaste (gearing) antaa arvokasta tietoa.

Sijoittaja haluaisi kuitenkin tietää paljonko hän saa kylkiäisenä velkavipua salkkuunsa ostaessaan pörssistä yrityksen osakkeita. Sijoittaja haluaa siis tietää kuinka paljon yrityksellä on velkaa suhteessa yrityksen pörssiarvoon (yhtälö nr.2 oheisessa kuvassa). Piksu henkilökunta on nimennyt tämän tunnusluvun nimellä "Nyman %" kun piksun kirjoittaja Kai Nyman on paljon käyttänyt tätä tunnuslukua ja kun muutakaan nimeä ei ole tälle tunnusluvulle heti löytynyt.

lausui, että eräällä asialla on ollut maan hallituksen hiljainen hyväksyntä. Missähän kohtaa perustuslaissa mahtaa olla valtioneuvoston hiljaisen hyväksynnän menettelytavan säädöstö?

Marin muuten ei ole ainoa tässä maassa, joka on saanut nuorena aikaan. Risto Ryti ja Edvin Linkomies olivat ylioppilaita 16-17 v. iässä ja loppututkinto oli kummallakin 20 vuotiaana. Siinä olisi kirimistä ylioppilas Pekka Haavistollakin, 61 vuotta.

Ryti ja Linkomies olivat tekemässä päätöksiä sodasta ja rauhasta. Sodassa kuoli 90.000 miestä, joilta ei ollut pyydetty kuolemiseensa lupaa. Sodan jälkeen 400.000 evakkoa joutui luovuttamaan kotinsa ilman, että heiltäkään olisi mitään kysytty.

Nuo asiat hoidettiin, mutta 10 naisen ja 30 "lapsen" tuomisesta tai tuomisesta pidättäytymisestä ei päätöstä saada aikaan.

Ja sitten on vielä jotain pientä: valtiotalouden kassa-alijäämä on viimeisen 12 kk aikana kasvanut 3.3 miljardia.(https://twitter.com/viren_matti/status/1205083992111898630)  

Onnea uudelle nuorelle hallitukselle, jonka tämän maan eduskunta on itselleen valinnut. Yhteistyössä ja elämässä tärkeätä on oman itsensä ja yhteistyökumppaneiden vahvuuksien tunteminen ja kunnioittaminen. Tämä on varmasti myös teidän sydäntänne lähellä kun yhdessä virkamiesten kanssa toteutatte ja kuuntelette eduskunnan tahtoa ja toiveita. 

Lisää tietoa:  Sanna Marinin johtaman hallituksen ohjelma

Kuvan lähde:  Valtioneuvosto, pixabay

Warren Buffett:n sijoittajakirjeet sisältävät ajatonta sijoitusviisautta, joten niitä voi suositella kaikille sijoittajille. Tässä kirjoituksessa tutustutaan vuoden 1997 kirjeen sisältöön ja aiheena on

• Osakkeiden kurssilasku on pitkäaikaiselle osakkeiden netto-ostajalle hyvästä.
• Buffett teki myös spekulatiivisia sijoituksia öljyyn ja hopeaan.

Sijoittajakirjeet on vapaasti saatavilla Berkshire Hathaway:n kotisivuilta (http://www.berkshirehathaway.com/letters/letters.html). Kirjeet sisältävät normaalia vuosikertomustekstiä siitä, miten Berkshire Hathaway:llä meni kyseisenä vuonna. Mutta, kuten todettua, niin joukossa on myös ajatonta sijoitusviisautta.