Osakkeet ja salkku

Käyttäjän Lars Stormbom - Homo Economicus kuva

Omat rahat katsaus: Onko Humpty Dumpty pudonnut

 

Viimeaikaisia talousuutisia lukiessa tulee mieleen brittiläinen lastenloru Humpty Dumpty:

Humpty Dumpty sat on a wall,
Humpty Dumpty had a great fall.
All the king's horses and all the king's men
Couldn't put Humpty together again.

Minusta vaikuttaa siltä että lorun mukaisesti mailmantalous on nyt kohdannut oman "suuren putoamisensa" eivätkä kaikki kuninkaan hevoset ja kuninkaan miehet osanneet särkynyttä taloutta korjata. 

Monet indikaattorit ovat siirtyneet Liisa Ihmemaassa-alueille. Uusin esimerkki oli WTI öljyhinta joka tippui hetkellisesti -40$ tasolle. Negatiivisia hintoja ei ole nähty koskaan ennen. Suurin huolenaiheeni on että mailmantalouden pönkittäjä numero yksi - amerikkalainen kuluttaja - on nyt kanveisissa. Parikymmentä miljoonaa työtöntä saattaa olla vasta alkua. Teollisuustuotanto koki jyrkimmän kuukausipudotuksen maaliskuussa (-5.4%) sitten toisen mailmansodan. Vähittäismyynti laski jyrkimmin koskaan tilastoinnin aloittamisesta 1992. Kukaan ei tiedä kuinka kauan suossa tarpominen jatkuu. Kun ei ole kunnon turvaverkkoja ja työntekijöiden ulospotkimen on helppoa , niin tulos tässä tilantessa ei ole yllätys.

Tähän tilannekuvaan verrattuna S&P 500 - indeksi muihin pörsseihin verrattuna maltillinen pudotus on käsittämätön. -10% vuodentakaisiin arvoihin ei riitä alkuunkaan. Tämä on vuosisadan pudotus. Mitäköhän amerikkalaisten sijoittajien piipussa oikeastaan palaa?

Muut ndeksit ovat tosiaan laskeneet huomttavasti enemmän - 20...30%. Kovimpaa kyytiä ovat saaneet ns. kasvumarkkinat, kuten Brasilia ja Etelä-Afrikka, jossa indeksin laskua koventaa isäksi valuutan romahtaminen. Etelä-Afrikan kohdalla pessimismi voi olla paikallaan. Sekaanus oli suurta jo ennen coronaa. Voin vai kauhistella mitä jälkeä corona tekee maassa jossa HIV-positiivisa on paljon. Lähempänä kotia on myös Norjan kruunu laskenut pohjoismaisittain voimakkaasti.

Monien taskuja polttelee jo kteinen ja tekisi kovasti mieli tehdä halpoja ostoksia. Kannattaa ottaa rauhallisesti. Tuntuu siltä että varsinkaan USA:ssa nähdään vielä voimakasta laskua. Jos jossakin on alennusmyyntiä, niin kasvumarkkinoilla. Aloittaisin sieltä.

Vanha viisaus kehoittaa kriisin syövereissä miettiä mitkä alat tulevat muuttumaan pysyvästi - parempaan tai huonompaan suuntaan. En koskisi pitkällä kepilläkään lentoyhtiöihin tai muihin matkailualan yrityksiin, hinnasta viis. No ovat halpoja syystä. Monet ilmeiset voittajat ovat taas kalliita. Monet muutkin löysivät heti Zoomin, Netflixin ja Amazonin.

Itse tuskailen brittiläisen Marston- pubiyhtiön kanssa joka on tippunut voimakkaasti - myydä vai ei. Velkaa on paljon ja korkoaj pitää maksaa vaikka myynti on seis. Toisaalta on takana (ainakin teoriassa) arvokas kiinteistömassa.

Ottakaa siis rauhallisesti ja jaksottakaa ostoksia vähintään puolen vuoden jaksolle. Kukaan (enkä varsinkaan minä) tiedä koska pohja ohitetaan.

Oma salkku: Arvonmuutokset: 2020  -27.8%, alusta (27-05-2010) +61.4%

Lisätietoja salkkusivulla.

 

Käyttäjän sergio kuva

Osakeseurannan päivitys

http://www.sinisaariconsulting.com/Seppo_testi.html

Forecast-sivulla on nyt nykykurssin vertailu sekä 2018- että 2019-päätöskurssiin.

 

Käyttäjän Heikki Ikonen kuva

Norwegianin aikapommi räjähti

Yhtiöiden riskitasot vaihtelevat huimasti talouskriisien keskellä

Halpalentoyhtiö Norwegian Airin velkavaikeudet saavuttivat pisteen, jossa sen valtavia hätäluottoja valtiolta muutetaan osakepääomaksi. Vanhojen omistusten suhteellinen osuus putoaa radikaalisti.

Aikapommi olit tikittänyt jo vuosia kasvua raskaasti velalla rahoittaneessa yhtiössä, kuten jo syksyllä vakavasti varoitin. Nyt se laukesi koronan lyötyä Norwegianin koko sektorin tapaan polvilleen.

Pandemiaa ei kukaan voinut vielä syksyllä ennustaa, mutta yhtiön huima riski oli jo tuolloin selvä. Norwegian on surullinen muistutus kovan velkavivun vaarasta – etenkin erittäin syklisellä alalla.

Norwegianille kävi kuten oli jo puoli vuotta sitten kohtalaisen ilmeistä: ongelmien jatkuessa yhtiö pelastetaan, koska Norjan kokoiselle maalle kyseessä on merkittävä yritys. Mutta pelastus ei koske omistajia.

Käyttäjän mikko kuva

Pörssiyritysten vuodesta 2020 tulee heikko

Liikevaihto ja kannattavuus romahtavat erityisesti toisella vuosineljänneksellä

Talousmentorin, Piksun ja Sergion yhteistyönä tuotettiin valittuja Helsingin pörssin yhtiöitä koskevia tulosennusteita. Konsensusennusteet laskettiin tälläkertaa 75 Helsingin pörssin yritykselle. Listalta puuttuu lähinnä pieniä yrityksiä.

Liikevaihto vuonna 2020

Listalla olevien yritysten yhteenlaskettu liikevaihto oli vuonna 2019 noin 181mrd€. Samojen yritysten liikevaihdon konsensusennusteiden summa vuodelle 2020 on 163mrd€. Pudotusta koronakriisin, eristystoimien ja orastavien muiden ongelmien ansiosta siis noin 10%. Konsensusennusteiden liikevaihdon summa vuodelle 2021 on 177mrd€, joten näiden lukujen valossa ensivuosikaan ei tule vielä yltämään viimevuoden tasolle.

Käyttäjän mikko kuva

Tulosennusteet 1Q2020

Olemme jälleen laskeneet yhdessä Talousmentorin ja Sergion kanssa Helsingin pörssin yhtiöitä koskevia konsensusennusteita.

Konsensusennusteet on tälläkertaa laskettu 75 yritykselle ja ne perustuvat seuraavilta listoilta kerättyihin lukuihin:

Kerätyistä tiedoista on soveltuvin osin laskettu ennusteet seuraaville: liikevaihto, liikevoitto, osakekohtainen tulos (EPS), vuoden "tuloksesta maksettava" osinko ja tavoitekurssi.

Ennusteet koskevat tälläkertaa jaksoja: vuoden 2020 ensimmäinen vuosineljännes (Q1/2020), koko vuosi 2020 ja koko vuosi 2021. Alla on listattu keskeisimmät konsensusennusteemme.

lista

Taulukon luvut ovat - raportointivaluutasta riippumatta - ilmoitettu miljoonina eurona.

Käyttäjän Jesse Viljanen kuva

Salkkuyritykset taantumassa

Koronavirus COVID-19 ravistelee maailmaa ja sitä kautta melkein jokaista maailman yritystä. Terveys on tällä hetkellä kaikkien ihmisten prioriteettina, mutta talouden toiminta on ihan yhtä tärkeätä. Kumpikaan ei kuitenkaan poissulje toista. Päätinkin tällä kertaa viettää hieman aikaa pohtien miten salkkuni yritykset tulevat pärjäämässä meitä kohtaavassa taantumassa, minkä todennäköisyys alkaa olemaan jo 100 %. Toivottavasti pysymme kuitenkin ”vaan” taantumassa ja emme päädy lamaan, mikä näkyisi jo huomattavasti useamman ihmisen elämässä.

Käyttäjän Piksu Toimitus kuva

Pörssissä on koronalle immuuneja edullisia yrityksiä

Pandemia vaikuttaa moniin liiketoimintoihin. Matkailu vähenee, kestokulutustavarat jäävät kauppoihin, lomautukset jäähdyttävät asunnon vaihtamishaluja ja teolliset investoinnit pysähtyvät. Mutta monet toimialat pärjäävät niin kuin mitään ei olisi tapahtunut. Piksu toimitus poimi OMXHEX päälistalta muutamia sellaisia, joiden liikevaihto ja tulos ovat immuuneja pandemialle:

Elisa:  Kännykkä- ja laajakaista- liittymiä käytetään niin kuin ennenkin tai jopa enemmän.
Fortum:   Sähköä tarvitaan pandemiankin aikana ja sähkölaskut pitää maksaa pandemiasta huolimatta.
Kesko:  Vähittäiskauppaa tarvitaan aina yhtä paljon.
Kojamo:  Asuntojen vuokrat pitää maksaa vaikeinakin aikoina.
Nokia:  Operaattoreilla riittää rahaa pandemiankin aikana ja 5G verkkoja rakennetaan niin kuin ennenkin.
Orion:  Lääkkeitä tarvitaan silloinkin kun tauti riehuu ja joskus lääkkeet ovat nimenomaan silloin mielessä. 
Sanoma:  Lehtiä luetaan kun muutakaan viihdykettä ei ole.
Sampo:  Vakuutukset pyörii niin kuin ennenkin.
Stora: Vessapaperin ja pakkauspahvin menekki ei riipu pandemiasta.
Telia: Kännykkä- ja laajakaista- liittymiä käytetään niin kuin ennenkin tai jopa enemmän.
Terveystalo: Terveyspalveluita tarvitaan niitäkin kun terveys horjuu.
Tieto:  IT projektit etenevät pandemiasta huolimatta.
UPM:   Vessapaperin ja pakkauspahvin menekki ei riipu pandemiasta.

Käyttäjän sergio kuva

Osakeseurannan päivitys

http://www.sinisaariconsulting.com/Seppo_testi.html

Olen lisännyt kassavirtasivulle (P/FCF) osinkoprosentit samoilta vuosilta keskiarvoineen. Tarkoitus on kiinnittää huomio niihin, joilla vahvan kassavirran lisäksi on ollut hyvä säännöllinen osingonmaksu.

Lisäsin myös ennusteet (forecast)-sivun, oikeassa reunassa näkee lisäksi kurssimuutoksen vuoden alusta.

Rank-sivun keskiarvot ovat nyt niin pitkältä ajalta kuin yrityksistä on tietoa.

Käyttäjän Kai Nyman kuva

Osingot ylläpitävät yrityselämän dynaamisuutta

Osingot ovat eräs dynaamisen talouselämän moottoreista:

  • Yritykset, joiden toimialalla ei ole mahdollisuuksia menestyviin investointeihin maksavat suurempia osinkoja.
  • Kasvualojen yritykset käyttävät tulovirran osinkojen sijasta tuottaviin investointeihin ja kasvuun.

Myös sijoittajilla on rooli tässä prosessissa. Sijoittajat ostavat saaduilla osingoilla yleensä kasvualojen osakkeita tai osallistuvat maksullisiin osakeanteihin. Tällä tavalla osingot ovat osa prosessia, jossa yhteiskunnan arvokkaat varat siirtyvät kasvualoille hyödyttämään yhteiskunnan kehittymistä.

Oheisessa taulukossa ovat piksu:n laskemat osinkoprosentit (osinko suhteessa pörssiarvoon). Niistä näkee tämän kevään ennakkotietojen mukaiset osinkoprosentit. Todellisuudessa toteutuvat osingot voivat tänä keväänä poiketa tämän listan tiedoista, mutta taulukko antaa kuitenkin osviittaa hyvistä osingonmaksajista. 

Käyttäjän Jyrki Toivonen kuva

Osakeanalyysiä koronaviruspandemian keskellä

Koronaviruksesta on tullut pandemia, mikä vaikuttaa voimakkaasti yritysten tuloksentekokykyyn. Millaisiin yhtiöihin tällaisessa tilanteessa kannattaa sitten sijoittaa? Lähtökohtaisesti tilanne on nyt sellainen, että historiallisilla fundamenttitiedoilla ei tee juuri mitään. Vuoden 2019 tilinpäätöksen liikevaihto- taikka tulostasoihin ei vähään aikaan päästä ja osinkojakin leikataan todennäköisesti isolla leikkurilla.

Sijoittajan analyysi lähtee oikeastaan liikkeelle siitä, että pysyykö yhtiö hengissä tämän pandemian yli. Lisäksi pohdittavana on se, että joutuuko yhtiö tekemään ison osakeannin, jolla se kerää pääomia markkinoilta, jolloin oma (sen hetkinen) omistusosuus laimentuu isolla prosentilla.

Fundamenteilla ei tee mitään

Koronaviruspandemia tuo yritysten tuloskehitykseen jakolinjan vähän samaan tapaan kuin finanssikriisi aikanaan: tuloksentekokyky ennen kriisiä ja sen jälkeen. Kuten finanssikriisin jälkeen, niin varmaan myös tälläkin kertaa aiempien vuosien tuloslukuihin ei vähään aikaan päästä.

Sivut

Tilaa syöte Osakkeet ja salkku