Trendit, suhdanteet ja teknologiat

Markkinakatsaus: Kesä hiipuu, vola kasvaa

Hei sun heiluvilles, hihkui entinen tyttö. Sitä lystiä nyt markkinoilla riittää. Kun kevääseen asti kurssit puskivat ylös tasaisen varmasti kuin kauran oraat, niin nyt ne loikkivat useita prosentteja viikossa tai muutamassa päivässä, ja enimmäkseen alas. VIX kiskaisi jo toisen kerran viikon sisään päälle 15 pisteen. Hermoiluun riittää nyt mikä tahansa risahdus kansainvälisillä areenoilla. Barcelonan sinänsä karmea terrori-isku säikäytti markkinat, vaikka talouden isossa kuvassa nuo rivot rikokset ovat jokseenkin merkityksettömiä.

https://www.tradingview.com/chart/?symbol=TVC:VIX

Mutta näin trendit ruokkivat itseään. Kun auvoisan nousukevään jälkeen on päästy tavalliseen kesähelteeseen eli kurssit tulevat alas, sijoittajien hermot ovat kovilla. Orastavat korjausliikkeet ylös katkeavat mihin tahansa huolenaiheeksi tulkittavaan, kun sijoittajat säntäilevät pakoon syksyisen varpusparven vauhdilla.

Käyttäjän Piksu Toimitus kuva

Olli Rehn: Euroalueen talous on terve ja hyvin hoidettu

Suomen Pankin johtokunnan jäsen Olli Rehn analysoi oheisessa esityksessä ansiokkaasti Euroalueen ja Suomen taloutta:

  • Euroalueen talous on vahvaa, pankkiunioni toimii, työllisyys paranee, vaihtotaseet tasapainottuvat ja vienti vetää
  • Suomen talous menee kaikilta muilta osiltaan hyvin, mutta kulutusvelkaantumista ei ole vielä taitettu julkisen sektorin eikä yksityisten kansalaisten osalta

Markkinakatsaus: Eipä katkennutkaan pudotus, vieläkään

Ounastelin – tosin epävarmasti - viikko sitten, josko välipohja olisi jo muutamaksi viikoksi löytynyt, mutta mitä vielä. Trump heilautti taikatwitteriään ja taas kerran rysähti – ja tällä kertaa todella vaikutti siltä, että panikoinnin syy oli se uutisten tulkitsema.

Tämä on sinänsä kuvaavaa markkinoille. Kuten olen usein sanonut, trendit yllättävät kestollaan ja voimallaan. Kesän korvalla funda-analyytikot olivat vakuuttuneita virkeästä markkinakesästä makrolukujensa innostamana. Takana oli pitkä, vahva ja yksitoikkoinen nousu. Psykologisesti siitä seuraa herkästi turvallisuuden tunne – näin jatkuu. Aivan kuten pitkien laskujen pohjalla on vaikea kuvitella käännettä parempaan.

Mutta niin vain vuodenajat vaihtuvat, ja saimme aivan klassisen kesän. Eurostoxx 600 piikkasi 400 pisteessä toukokuussa, ja jo tuolloin sanoin, että rankasti yliostettua vilkuttanutta piikkiä ei ihan heti hätistellä. Ennustin myös, että ennen syksyä saadaan luokkaa kymmenen prosentin monttu (ainakin Euroopassa osinkosyklin vuoksi). Arvion takana oli tekninen analyysi ja kokemus.

Käyttäjän J.Vahe kuva

”Äntligen”

Nobelin kirjallisuuden palkinnot on usein jaettu täysin tuntemattomille henkilöille. Tähän reagoi ruotsalainen kulttuuripersoona Gert Fylking huutamalla ilmoitustilaisuudessa otsikon sanan.

Mitä täällä sitten on sijoittamisen kanssa tekemistä?

No sitä, että kuten edellisessä merkinnässäni totesin, yhdellä sun toisella on ollut runsaasti käteistä ja nyt sitä käteistä alkaa tarvita, kun kurssit ovat kääntyneet laskuun - VIIMEINKIN.

Korean tilannetta olen käsitellyt tuossa.

Käyttäjän mikko kuva

Finanssikriisin lähtölaukaus 9.8.2007 eli tasan 10 vuotta sitten

USAn asuntomarkkinoiden subrime kriisi alkoi todenteolla tasan 10 vuotta sitten kun PNB Paribas -pankki jäädytti ongelmallisia rahastojaan http://www.reuters.com/article/us-bnpparibas-subprime-funds-idUSWEB61292007080
Markkinoiden pelkotiloja indikoiva markkinakorkojen ja USAn valtionlainojen välinen korkoero (TED spread) hyppäsi "pilviin" ja pysyi korkealla vuoteen 2009 asti.

 

TED spread

Finanssikriisillä oli monta kokkia:

Käyttäjän Piksu Toimitus kuva

Euron arvon vahvistuminen on yllättänyt Nordean

Viisaskin menee toisinaan vipuun. Nordean suositussalkun alkuvuoden tuotto on jäänyt kolmeen prosenttiin kertoo Nordean Lippo Suominen oheisella videolla. Syynä on ollut Euron vahvistuminen joka on kesän aikana syönyt kansainvälisten sijoitusten tuotot.

Ne jotka seurasivat piksun blogaajien suosituksia ja varautuivat keväällä pieneen kesädroppiin ovat pärjänneet paremmin. Ero ei ole kuitenkaan huikea.

Jatkossa Nordea suosittelee edelleen pitämään osakkeet ylipainossa ja painottaa erityisesti Eurooppaa ja kehittyviä maita.

Lisää tietoa: Nordea viikkoraportti

Markkinakatsaus: Välipohjan makua euro-osakkeissa

Osakemarkkinoiden tapatumaköyhä viikko päättyi perjantaina reippaampaan kiskaisuun ylös Euroopassa. Teknisen tulkintani mukaan se aika todennäköisesti päätti joiksikin viikoiksi kesädropin syventymisen, eli muutama viikko mentäneen yläviistoon. Mitenkään saletti en tästä ole, mutta bear-johdannaisilla en nyt vähään aikaan pelaa osakkeissa.

Trendeillä on kylläkin tapana venyä aina sitkeämmäksi kuin odotetaan. Niin nousut kuin laskut yllättävät voimallaan ja kestollaan etenkin pitkien toiseen suuntaan kulkeneiden liikkeiden jälkeen. Kun reipas laskumarkkina liki vuoden kestettyään loppui viime vuoden lopputalvesta, harva uskoi nousumarkkinaan (minä kylläkin, muutaman tunnin tarkkuudella vieläpä).

Sanoin jo tuolloin, että kohta on toinen ääni kellossa: kukaan ei laskumarkkinaa muistakaan, ja auvoiset ajat tuntuvat jatkuvan väistämättä taas osapuilleen maailman tappiin, ja osakkeiden holdaaminen on yhtä ruusuilla tanssimista. Tämmöisiä kommentteja olemme kuulleet viime viikkoina ja kuukausina. Kesädroppiakaan ei monen mielestä tarvinnut pelätä tai odottaa, koska makrolukemat taloudessa ovat niin messevät, eikä tuottoa saa muualta itkemälläkään.

Käyttäjän Piksu Toimitus kuva

Kaupan ala vähentää työntekijöitä prosentilla vuodessa

Kaupan alan muutos alkaa näkyä nyt toden teolla. Kansainvälinen ja kotimainen kilpailu, toimintojen tehostaminen, automatisaatio ja digitalisaatio muuttavat rakenteita. Murrosvaiheessa liikevaihdon kasvu ei enää luo työpaikkoja ja Kaupan liiton ennustama parin prosentin kasvu liikevaihdon määrään ei riitä säilyttämään tukku- ja vähittäiskaupan nykyistä työllisyystasoa.

Kaupan liitto ennustaa, että vähittäiskaupan työllisyys pienenee tänä vuonna puolitoista prosenttia ja ensi vuonna prosentin. Myös tukkukaupan työllisyys pienenee prosentilla.

Käyttäjän Tommi Taavila kuva

Ray Dalio ja lyhytaikainen velkasykli

Lyhyet velkasyklit syntyvät lähinnä keskuspankkien kiristäessä korkopolitiikkaansa inflaation ollessa liian korkea tai nousevan liikaa velkojen kasvaessa vahvasti. Keskuspankit löysentävät korkopolitiikkaa päinvastaisessa tilanteessa. Lyhytaikaiset syklit sisältävät yleensä kuusi vaihetta. Neljä niistä tapahtuu taloutta kasvattaen ja kaksi niistä supistaen. Ne kestävät yleensä neljästä kahdeksaan vuotta. Poikkeuksena on pidemmän velkasyklin velanmaksuvaiheen jälkeinen lyhyt velkasykli joka voi kestää hieman pidempään.

Käyttäjän Tommi Taavila kuva

Ray Dalio ja pitkäaikainen velkasykli

 

Tämä kirjoitus esittelee pitkäaikaista velkasykliä Ray Dalion mukaan. Tarkemmin velkasykleistä voi lukea sivulta:

www.economicprinciples.org

 

Kun velat ja kulutus kasvavat nopeammin kuin rahamäärä ja tulot, tuottaa se itseään vahvistavan vaikutuksen kasvattaen taloutta. Tämä tapahtuu, koska kasvava kulutus kasvattaa tuloja ja varallisuusarvoja mikä kasvattaa lainaajien kykyä kasvattaa velkojaan mikä mahdollistaa kasvavan kulutuksen, jne. Näin voi jatkua rajoitetun ajan. Velan tapauksessa lainaaja voi ottaa rahaa ennen takaisinmaksua, mutta ei voi tehdä niin ikuisesti. Velan kasvaessa voi kuluttaa enemmän kuin kykenee mikä saa tuntemaan itsensä vauraaksi. Näinä aikoina velkoja voi pitää lainaajaa luotettavana velanmaksajana. Velan kasvaessa liian suureksi verrattuna tuloihin koittaa takaisinmaksu ja itseään vahvistava vaikutus kääntyy toiseen suuntaan. Nämä prosessit tuottavat pitkäaikaisia velkasyklejä.

Sivut

Tilaa syöte Trendit, suhdanteet ja teknologiat