Trendit, suhdanteet ja teknologiat

Euroalueen talouskasvu yltää tänä vuonna 2,3 prosenttiin ja ensi vuonna 1,8 prosenttiin, arvioivat Euroopan johtavat taloustutkimuslaitokset tänään julkaistussa yhteisessä EUROFRAME-ennusteessaan.

Kovan pudotuksen jälkeiset korjausliikkeetkin ovat reippaita jahka pahimmat pelot hellittävät, mutta joka tapauksessa Trumpistanin ylikuumentuminen oli ja on yhä sitä mittaluokkaa, että nousut on analyysini mukaan vähäksi aikaa takana indekseissä. Eurooppa tapaa kulkea samaa jalkaa pääpiirteissään, mutta kevätkaudella tilanne on usein vähän toinen osinkosyklin vuoksi. Viime keväänä se kuumensi Saksan Dax-indeksin, ja nyt paniikin jälkeinen korjausliike ylös oli selvästi paras Helsingissä.

Koska markkinat kuten yleensä talous on inhimillistä toimintaa, ei sen ennustaminen ja tulkinta ole eksaktia luonnontiedettä. Joitakin selkeitä lainalaisuuksia siellä silti on. Yksi niistä se, että talous ei voi kasvaa ihan missä mitassa tahansa, vaikka arvopaperien hinnoittelun perusteella siltä joskus näyttää.

Kun hype iskee, taivaskaan ei tunnu olevan rajana. Kyse on kuitenkin sijoittajien innostuksen asteesta. Kurssinousun kiihtyessä kukaan ei halua jäädä riemusta paitsi. Ostohuuma kiskoo mukaansa, hinnoittelu ei kiinnosta. Näin syntyvät pörssikuplat aina joidenkin vuosien välein. Joskus ne sulattavat kaiken suhteellisuudentajun kuten teknokupla. On siitä samoja merkkejä nytkin. Ei ole vaikea löytää täysin päättömästi hinnoiteltuja hittiosakkeita, ja se koskee myös todella suuria yhtiöitä.

Mutta talouden lait eivät katoa. Kasvulla on rajansa, samoin osakkeiden hinnoilla. Kun jossain kohtaa joidenkin – oletettavasti isojen toimijoiden – järki voittaa ja alkavat myynnit, niin kurssit kääntyvät alas. Euforia sulaa hetkessä paniikiksi: on myytävä kun muutkin myyvät.

Nordea:n Lippo Suominen on innostunut osakkeista. Nousua on Nordean mukaan vielä luvassa ja Nordea kehoittaa pitämään osakkeet ylipainossa.

Osakkeet menevät hyvin koska maailmantalous kasvaa, tulokset paranevat. USA:n veroale ja tehty kulukuuri ovat vetäneet tulokset vahvaan nousuun ja sijoittajatkin ovat vihdoin myöntäneet että maailmassa menee hyvin.

Vielä ei ole mitään tekijöitä jotka kääntäisivät hyvän kehityksen. Milloin sitten osakkeiden nousu kääntyy?  Arvaukset siitä mikä voisi jonain päivänä kääntää tilanteen liittyvät siihen että USA:n talous voisi mennä liian hyvin ja palkkapaineet kasvaisivat, inflaatio nousisi ja korot nousisivat. Tämä ei missään nimessä ole tämän hetken kysymys ja nousua on vielä luvassa. 

Maailmantalouden kasvusta hyötyvät eniten kehittyvät markkinat ja niistä erityisesti Latinalainen Amerikka on Nordean suosikki.

Lisää tietoa:  Nordean viikkoraportti