Trendit, suhdanteet ja teknologiat

Käyttäjän Piksu Toimitus kuva

Talous huipussa ja kulutusjuhlat hurjassa käynnissä

Suomalaiskuluttajien luottamus talouteen kipusi taas uuteen ennätykseen. LähiTapiolan yksityistalouden ekonomisti Hannu Nummiaro sanoo hyvän työllisyyskehityksen nostaneen kuluttajien luottamuksen ennätyskorkeaksi.

Tilastokeskus kertoi kuluttajaluottamuksen kiivenneen uuteen ennätykseen. Kuluttajaluottamusindeksi nousi 25,8 pisteeseen helmikuussa, kun se tammikuussa oli 24,2 pisteessä.

Markkinakatsaus: Donald-sedän ilmapallo tyhjenee

Ei mitään oleellisesti lisättävää viime viikon indeksianalyysiini. Indeksit seilaavat villisti volatiliteetin kasvettua. Ensin Trump-hype, lopulta raju korjaus, sitten vastakorjaus ylös, nyt taas viikko alas. Pitkän unettavan rauhallisen jakson jälkeen VIX loikkii kuin hätääntynyt jänis.

https://www.tradingview.com/chart/?symbol=TVC:VIX

Eikä mitään radikaalisti uutta ole tapahtunut kuin Trumpin kauppasodan julistus – raju ikävä liike, mutta odotettu, sitähän hän vatkutti koko kampanjansa ajan. Nytkö sijoittajat sen vasta muistavat. Tai sen, että rahapolitiikka on ollut kiristymässä hyvän aikaa etenkin USA:ssa.

Käyttäjän Piksu Toimitus kuva

Euroalueen talouskasvu pysyy vahvana

Euroalueen talouskasvu yltää tänä vuonna 2,3 prosenttiin ja ensi vuonna 1,8 prosenttiin, arvioivat Euroopan johtavat taloustutkimuslaitokset tänään julkaistussa yhteisessä EUROFRAME-ennusteessaan.

Markkinakatsaus: Lasku lähestyy

Indeksit seilaavat villisti volatiliteetin kasvettua, mutta edellinen analyysini pysyy. USA:ssa suunta on jonkun aikaa alas, Atlantin tällä puolen odotan osinkokiiman ottavan paikkansa kevään lähestyessä. Levottomuus on joka tapauksessa lisääntynyt. Yleensä VIX:in huimat piikit, jollaisen äsken näimme, johtavat ei kovinkaan pitkällä aikavälillä laskumarkkinaan, vaikka VIX sinänsä ei enää kovempia kiskaisuja ylemmäs ottaisi.

Tekniseltä kannalta tilanne on hyvin samanlainen kuin talvella 2015. VIX oli kiskaissut kovahkon pompun ja sen pitkät indikaattorit olivat vahvassa nousussa. EKP-euforia iski sijoittajiin keväällä, ja vähän sen jälkeen kesällä VIX räjähti taivaalle. Laskumakkina oli jo siinä kohtaa alkanut, mikä toki vahvistui vasta myöhemmin. Pohja tuli vastaan 2016 näihin aikoihin vuodesta.

https://www.tradingview.com/chart/BH12F2OG/

Suunnittelen keväällä tiettyjen osakkeiden myyntiä ajatuksella, että myöhemmin ne voi saada hyvinkin paljon edullisemmin. Lukkoon en suunnitelmaa lyö, mutta varaudun siihen.

Markkinakatsaus: Kahden kerroksen pörssihuumaa

Kovan pudotuksen jälkeiset korjausliikkeetkin ovat reippaita jahka pahimmat pelot hellittävät, mutta joka tapauksessa Trumpistanin ylikuumentuminen oli ja on yhä sitä mittaluokkaa, että nousut on analyysini mukaan vähäksi aikaa takana indekseissä. Eurooppa tapaa kulkea samaa jalkaa pääpiirteissään, mutta kevätkaudella tilanne on usein vähän toinen osinkosyklin vuoksi. Viime keväänä se kuumensi Saksan Dax-indeksin, ja nyt paniikin jälkeinen korjausliike ylös oli selvästi paras Helsingissä.

Käyttäjän Pekka Valkonen kuva

IBM edelleen USA:n patenttikärjessä

Tilastot USA:n suurimmista patentoijista osoittavat IBM:n olevan 25 vuottaa kärjessä: 9043 myönnettyä patenttia vuonna 2017. Yhdysvaltain patentti- ja tavaramerkkivirasto (USPTO) myönsi viime vuonna ennätykselliset 320 003 patenttia. Kasvua vuodesta 2016 oli 5,2 %.

Seuraavaksi suurimmat patentoijat olivat Samsung Electronics Co Ltd (5837 patenttia) ja Canon KK (3285 patenttia). Top 10 listalla oli muitakin suuryrityksiä Kauko-Idästä: viidentenä LG Electronics (2701), yhdeksäs Taiwan Semiconductor Manufacturing (2425) ja kymmenes Samsung Display (2273).

Markkinakatsaus: Rysäys tuli, talouden lait ennallaan

Koska markkinat kuten yleensä talous on inhimillistä toimintaa, ei sen ennustaminen ja tulkinta ole eksaktia luonnontiedettä. Joitakin selkeitä lainalaisuuksia siellä silti on. Yksi niistä se, että talous ei voi kasvaa ihan missä mitassa tahansa, vaikka arvopaperien hinnoittelun perusteella siltä joskus näyttää.

Kun hype iskee, taivaskaan ei tunnu olevan rajana. Kyse on kuitenkin sijoittajien innostuksen asteesta. Kurssinousun kiihtyessä kukaan ei halua jäädä riemusta paitsi. Ostohuuma kiskoo mukaansa, hinnoittelu ei kiinnosta. Näin syntyvät pörssikuplat aina joidenkin vuosien välein. Joskus ne sulattavat kaiken suhteellisuudentajun kuten teknokupla. On siitä samoja merkkejä nytkin. Ei ole vaikea löytää täysin päättömästi hinnoiteltuja hittiosakkeita, ja se koskee myös todella suuria yhtiöitä.

Mutta talouden lait eivät katoa. Kasvulla on rajansa, samoin osakkeiden hinnoilla. Kun jossain kohtaa joidenkin – oletettavasti isojen toimijoiden – järki voittaa ja alkavat myynnit, niin kurssit kääntyvät alas. Euforia sulaa hetkessä paniikiksi: on myytävä kun muutkin myyvät.

Käyttäjän Piksu Toimitus kuva

Suomen pörssiin noteeratut yritykset pysyvät kotimaisessa omistuksessa

Suomalaisten pörssiyritysten omistajaohjaus on pysynyt tiukasti kotimaisissa käsissä. Ulkomaalaisomistus on hajaantunutta ja kokonaisuudessan viidenkymmenen prosentin luokkaa.

Kotimainen omistus on puhtaasti hyvä asia. Suomalaisessa omistuksessa ja täällä pääkonttoriaan pitävä yritys sijoittaa kotimaahan monia tärkeitä toiminteita ja tietotaitoa. Tästä on koko talouden hyvä ponnistaa. 

Käyttäjän Piksu Toimitus kuva

Nordea kehoittaa pitämään osakkeet ylipainossa

Nordea:n Lippo Suominen on innostunut osakkeista. Nousua on Nordean mukaan vielä luvassa ja Nordea kehoittaa pitämään osakkeet ylipainossa.

Osakkeet menevät hyvin koska maailmantalous kasvaa, tulokset paranevat. USA:n veroale ja tehty kulukuuri ovat vetäneet tulokset vahvaan nousuun ja sijoittajatkin ovat vihdoin myöntäneet että maailmassa menee hyvin.

Vielä ei ole mitään tekijöitä jotka kääntäisivät hyvän kehityksen. Milloin sitten osakkeiden nousu kääntyy?  Arvaukset siitä mikä voisi jonain päivänä kääntää tilanteen liittyvät siihen että USA:n talous voisi mennä liian hyvin ja palkkapaineet kasvaisivat, inflaatio nousisi ja korot nousisivat. Tämä ei missään nimessä ole tämän hetken kysymys ja nousua on vielä luvassa. 

Maailmantalouden kasvusta hyötyvät eniten kehittyvät markkinat ja niistä erityisesti Latinalainen Amerikka on Nordean suosikki.

Lisää tietoa:  Nordean viikkoraportti

Käyttäjän Piksu Toimitus kuva

Osakkeiden arvostustaso oli vuonna 1929 nykyistä terveempi

Piksussa kirjoittettiin lokakuussa osuvasti: "Uskon, että osakkeet jatkavat huolimatta korkeista arvostustasoista, talvella edelleen ylös." Näin on tapahtunut.

Osakkeiden arvostustaso on Shiller P/E mittarin mukaan nyt 10% korkeammalla kuin vuonna 1929 eikä vuoden 2000 huippulukemasta olla kaukana. Nyt ei kukaan enää uskalla omalla nimellä kirjoitella niin rohkeasti kuin lokakuussa vaikkei ole mahdotonta että päädytään vielä korkeammalle.

Shiller p/e on yleisemmin käytettyä analyytikkojen ennusteisiin perustuvaa p/e mittaria luotettavampi.  Se mittaa pörssihintaa suhteessa yritysten viimeisen kymmenen vuoden voittoihin sen sijaan että se mittaisi pörssihintaa suhteessa analyytikkojen unelmiin tulevista voitoista. Toteutunut historia on parempi perusta mittarille kuin unelmat.

Sivut

Tilaa syöte Trendit, suhdanteet ja teknologiat