Trendit, suhdanteet ja teknologiat

Käyttäjän Piksu Toimitus kuva

Suomen pörssiin noteeratut yritykset pysyvät kotimaisessa omistuksessa

Suomalaisten pörssiyritysten omistajaohjaus on pysynyt tiukasti kotimaisissa käsissä. Ulkomaalaisomistus on hajaantunutta ja kokonaisuudessan viidenkymmenen prosentin luokkaa.

Kotimainen omistus on puhtaasti hyvä asia. Suomalaisessa omistuksessa ja täällä pääkonttoriaan pitävä yritys sijoittaa kotimaahan monia tärkeitä toiminteita ja tietotaitoa. Tästä on koko talouden hyvä ponnistaa. 

Käyttäjän Piksu Toimitus kuva

Nordea kehoittaa pitämään osakkeet ylipainossa

Nordea:n Lippo Suominen on innostunut osakkeista. Nousua on Nordean mukaan vielä luvassa ja Nordea kehoittaa pitämään osakkeet ylipainossa.

Osakkeet menevät hyvin koska maailmantalous kasvaa, tulokset paranevat. USA:n veroale ja tehty kulukuuri ovat vetäneet tulokset vahvaan nousuun ja sijoittajatkin ovat vihdoin myöntäneet että maailmassa menee hyvin.

Vielä ei ole mitään tekijöitä jotka kääntäisivät hyvän kehityksen. Milloin sitten osakkeiden nousu kääntyy?  Arvaukset siitä mikä voisi jonain päivänä kääntää tilanteen liittyvät siihen että USA:n talous voisi mennä liian hyvin ja palkkapaineet kasvaisivat, inflaatio nousisi ja korot nousisivat. Tämä ei missään nimessä ole tämän hetken kysymys ja nousua on vielä luvassa. 

Maailmantalouden kasvusta hyötyvät eniten kehittyvät markkinat ja niistä erityisesti Latinalainen Amerikka on Nordean suosikki.

Lisää tietoa:  Nordean viikkoraportti

Käyttäjän Piksu Toimitus kuva

Osakkeiden arvostustaso oli vuonna 1929 nykyistä terveempi

Piksussa kirjoittettiin lokakuussa osuvasti: "Uskon, että osakkeet jatkavat huolimatta korkeista arvostustasoista, talvella edelleen ylös." Näin on tapahtunut.

Osakkeiden arvostustaso on Shiller P/E mittarin mukaan nyt 10% korkeammalla kuin vuonna 1929 eikä vuoden 2000 huippulukemasta olla kaukana. Nyt ei kukaan enää uskalla omalla nimellä kirjoitella niin rohkeasti kuin lokakuussa vaikkei ole mahdotonta että päädytään vielä korkeammalle.

Shiller p/e on yleisemmin käytettyä analyytikkojen ennusteisiin perustuvaa p/e mittaria luotettavampi.  Se mittaa pörssihintaa suhteessa yritysten viimeisen kymmenen vuoden voittoihin sen sijaan että se mittaisi pörssihintaa suhteessa analyytikkojen unelmiin tulevista voitoista. Toteutunut historia on parempi perusta mittarille kuin unelmat.

Käyttäjän Piksu Toimitus kuva

Suhdannekellon mukaan on vielä tunti aikaa ostaa osakkeita

Saksalaisen IFO instituutin mittaama suhdannekello visualisoi Saksan ja keski-Euroopan makrotaloudellisen tilanteen. Yleensä suhdannetilanne kiertää kellon lailla nelikenttää:
- Nousuvaiheessa (Upswing) odotukset ovat korkealla, mutta talous ei vielä kasva.
- Korkeasuhdanteessa (Boom) sekä odotukset että kasvu ovat voimakkaita.
- Laskusuhdanteessa (Downswing) odotukset ovat heikot, mutta talous kuitenkin vielä kasvaa
- Lama (Recession) vaiheessa sekä odotukset että kasvu ovat heikkoja

Osakkeita kannattaa ostaa silloin kun suhdannekello on suurin piirtein puoli yhdeksän aamulla ja myydä silloin kun kello on puoli kolme tai viimeistään kolme iltapäivällä.

Kello on viimeisten muutamien vuosien aikana pyörinyt sykkyrällä eikä siitä ole ollut kompassiksi sijoittajalle. Nyt on tullut muutos. Kellon osoitin on hivuttautunut kohti ulkokehää ja laajempaa ja voimakkaampaa suhdannekiertoa. Kello on tällä hetkellä suurin piirtein kaksi iltapäivällä ja jos vanhat merkit pitävät paikkansa niin osakkeissa kannattaa pysyä vielä noin tunti. Kaikki riippuu tietysti siitä miten nopeasti kello etenee. Suhdannekellon tunti voi vilahtaa muutamassa kuukaudessa, mutta siihen voi mennä paljon pidempäänkin.

Markkinakatsaus: VIX:in pitkät indikaattorit nousevat

Markkinoiden epäsuhtaisuus jaksaa ihmetyttää. Euroopassa pörssien keskipitkä nousu jatkuu, ja pitkä trendi on myös yhä selvästi ylös. Aika hitaasti nousu ottaa kuitenkin vauhtia, vaikka takana on muutaman kuukauden korjausliike – ja sen takana reipas kesädroppi. Euroopan pörssit eivät ole kovinkaan paljon kevään 2015 QE-huuman yläpuolella, Eurostoxx on yhä sen alapuolella. Joten se siitä pitkästä hurjasta sonnimarkkinasta.

Joka tapauksessa ylöspäin on elävän suunta, joskin aika lailla viikon satseissa sahataan korjauksia tehden. Ensi viikon pitäisi olla taas reippaampaa nousua.

Yhdysvaltojen pörssejä ei voi kuin äimistellä riemunsekaisella pelolla. Kuten olen sanonut en ole koskaan nähnyt moista kiitolaukkaa indekseissä, enkä sellaista löydä yli 50 vuoden kattavasta teknisestä datastakaan. Kulmakertoimelle, jolla isot indeksit syöksyvät taivasta kohti, ei ole vertaista.

Käyttäjän Piksu Toimitus kuva

IMF uskoo vakaaseen ja kiihtyvään talouskasvuun

IMF on 189 maan talousyhteistyön järjestö, joka toimii keskuspankkien ja valtioiden välisenä keskusteluelimenä pyrkien rahapolitiikan stabiliuteen, kestävään taloudelliseen kasvuun, hyvään työllisyyteen ja köyhyyden poistamiseen.

IMF:n tällä viikolla julkaistu talousennuste on optimistinen ennustaen jatkoa hyvälle talouskasvulle:

  • maailmantalous kasvaa 3.9% vauhdilla vuosina 2018 ja 2019
  • USA:n yritysverotuksen pudottaminen 20% tasolle piristää USA:n kasvua kumulatiivisesti noin 1.2% vuoteen 2020 mennessä
  • lyhyellä tähtäimellä saattaa toteutua jopa ennustetta parempi kehitys, mutta keskipitkän aikavälin riskinä on inflaation ja korkojen nousun mahdollinen taloutta hidastava vaikutus
  • IMF suosittaa maailman hallituksille reformeja nyt hyvän sään aikaan; kattoa on ikävämpi paikata muutaman vuoden päästä kun talous kääntyy ja yleinen suhdanne sataa vettä ja räntää

Markkinakatsaus: Eurooppa kirii kaulaa kiinni

Markkinaviikko meni vanhoilla askelmerkeillä. Euroopassa keskipitkä trendi kääntyi pari viikkoa sitten, ja lyhyen eli muutaman päivän korjausliikkeen jälkeen nousu taas kiihtyi. Odotan sen jatkuvan vielä useita viikkoja, joskin tietysti sahaten. Kevättä kohti trendin pitäisi olla muutenkin nouseva ellei ihmeitä tapahdu.

Yhdysvaltojen pörssien historiallinen hype ei vieläkään laannu, saa nyt nähdä saisiko liittovaltion hallinnon sulkeminen paniikinpoikasen aikaan. Ainakin markkinoiden ylikuumentumisen puolesta siihen olisi kaikki mahdolliset syyt käsissä – en ole nähnyt reaaliajassa koskaan moista dynamiittilatausta indeksitasolla, koska teknokuplan aikaan en vielä ollut kuvioissa. Teknisen analyysin puolesta tämä on todella jännittävää aikaa.

Käyttäjän Pekka Valkonen kuva

Nokia nousi kotimaan patenttikärkeen

Patentti- ja rekisterihallitus on julkistanut vuoden 2017 kotimaista patentinhakua koskevat tilastonsa. Hakijakärkeen on noussut Nokia 53:lla kansallisella hakemuksella.

Edellisen kerran Nokia oli suurin kansallisten hakemusten tekijä vuonna 2004 kun se jätti 176 patenttihakemusta Suomeen. Nokian jälkeen kärkipaikkaa piti Metso vuosina 2005-2009. Sen jälkeen kärkisijoilla ovat olleet VTT, Outokumpu, Kone ja Wärtsilä. Vaikuttaa siltä, että patentoinnin kärki Suomessa vaihtelee suomalaisten suuryritysten patentointipolitiikan mukana: Ensimmäisen patentointimaan (prioriteettimaan) valinta ratkaisee sijoituksen Suomen tilastossa.

Tässä kokonaisuudessa vuoden 2017 kärkihakijat:

Taulukossa on suluissa vuoden 2016 hakemusmäärät

Hakija

Hakemuksia yhteensä

Nokia Technologies Oy

53 (19)

Käyttäjän Piksu Toimitus kuva

Maailmankauppa kasvaa pitkästä aikaa 5% vauhtia

Globalisaatio oli viisi vuotta pysähdyksissä

Maailmankaupan kasvu on world trade monitoring mukaan piristynyt vuoden 2017 aikana 5% tuntumaan. Muutos on merkittävä. Maailmankauppa kasvoi vuodesta 2011 vuoteen 2016 saakka hitaammin kuin maailman bruttokansantuote. Globalisaatio oli talouden osalta viiden vuoden ajan pysähdyksissä. Yritykset yksinkertaistivat tuon viiden vuoden pereiodin aikana tuotantoketjujaan siirtämällä logistiikkansa tapahtumaan yhteen maahan tai maanosaan. Yksinkertainen ja lyhyt tuotantoketju oli tehokkaampaa kuin monen maan alueelle ulottuva toiminta.

Eurooppa pärjää taas

Kaksi satunnaista datapistettä, jotka viittavat suhdannehuippuun

Kaksi satunnaista datapistettä, jotka viittavat siihen, että suhdanne on vähitellen kypsymässä kohti huippuaan. Via Heisenberg (seeking alpha)

- Bloomberg otsikko 12.1.18: "Osakemarkkinat eivät enää laske enää ikinä"

https://www.bloomberg.com/news/articles/2018-01-12/stock-momentum-getting-historic-on-eve-of-big-earnings-season

- Makedonia laskee liikelle 7-vuoden maturiteetin velkakirjoja 3 % korolla, mikä on sama taso kuin Saksalla 2011. Tämä 3 % taso ei ole ei ole edes alhainen samalle riskitasolle BB+ BB- -luokitetuissa euromääräisissä valtionvelkakirjoissa. 

Markkinoiden huipun taustalla on osaltaan keskuspankkien likviditeettipumppauksen aiheuttama tuottojen metsästys korkeariskisistä arvopapereista.

https://seekingalpha.com/article/4137025-china-macedonia-short-vol-s-and-p-rally-common

Sivut

Tilaa syöte Trendit, suhdanteet ja teknologiat