Yritystoiminta ja välittäjät

Käyttäjän Kai Nyman kuva

Oikea tapa laskea yritysarvo

Yritysarvo voidaan laskea monella vaihtoehtoisella tavalla:

1.  Markkina-arvo

Yrityksen hetkinen arvo markkinoilla lasketaan pörssiarvosta ottamalla huomioon velat ja likvidit varat. Tämä on armoton , hetkellinen markkina-arvo.

2.   Tulevien voittojen diskonttaaminen nykyhetkeen

Sijoittajat arvottavat yritystä arvioitujen tulevien voittojen perusteella. Tulevien vuosien voitot arvioidaan ja diskontataan markkinakorolla nykyhetkeen. Saatuun arvoon lisätään tämän hetken likvidit nettovarat ja tulos on yrityksen arvo.

3.   Yritysarvon laskeminen yrityksen positiosta arvoketjussa

Yhteiskunnan arvoketjuihin tiiviisti etabloituneiden yritysten arvoa yritetään monasti laskea sen perustella mitä paikkoja (tehtäviä) yritys hoitaa yhteiskunnan arvoketjuissa ja mikä on tuon position (tehtävän) todennäköinen tuleva osuus yhteiskunnan rahavirroista ja voitoista. Laskelmaan lisätään arvio siitä mitkä ovat kyseisen yrityksen kyvyt uudistua ja laajentua - ottaa arvoketjupositiota laajemmalla maantieteellisellä alueella tai ottaa uusia paikkoja arvoketjussa.

4.    Yrityksen arvioiminen immateriaalisen pääoman perusteella

Asiantuntijaorganisaatioita, korkean teknologian yrityksiä ja markkinointiosastoja arvioidaan monasti sen perusteella mikä on niiden kyky tuottaa immateriaalista pääomaa: patentteja, copyright oikeuksia, yhteistyösopimuksia, mielikuvia, brandiarvoa, suunnitteludokumentteja ja julkaisuja. Nykyiseen likvidiin pääomaan (immateriaali ja materiaali) lisätään arvio siitä miten arvokasta immateriaalista pääomaa kyseisen organisaation arvioidaan tulevaisuudessa pystyvän tuottamaan. Tässä tavassa tuotteista saatavan rahavirran katsotaan olevan seurausta tuotteessa olevista immateriaalisista oikeuksista  (markkinamielikuvasta, IPR ja copyright oikeuksista, logistiikkaketjun sopimuksista ja suunnittelusta).

 

Mikä on oikein tapa laskea yrityksen arvo??

Kaikkien neljän yllämainittun tavan tulisi antaa yksi ja sama rahassa mitattava yritysarvo - mutta näin ei tietenkään aina ole. Markkina-arvo saattaa poiketa merkittävästikin jollakin muulla tavalla lasketusta yritysarvosta. Pitkällä aikavälillä oikeimman kuvan yrityksestä saa kun valitsee kyseiselle toimialalle parhaiten soveltuvan tavan - yksi tapa laskea ei ole ylitse muiden.

 

Oikean tavan valitseminen johtaa:

  • yrityksen sisäisesti tekemään oikeita päätöksiä (yrityksen kannattaa valita oma erityinen tapansa laskea yritysarvo ja käyttää tätä tapaa johdonmukaisesti niin että yrityksen toiminta optimoidaan niin että kyseisellä tavalla yritysarvo maksimoituu)
  • sijoittajan tekemään oikeita valintoja (sijoittajan on tärkeätä huomata jos markkina-arvo poikkeaa merkittävästi muulla tavalla lasketusta yritysarvosta; markkina-arvo ei monasti huomioi yriyksessä piileviä voimavaroja)
Käyttäjän Helge V. Keitel kuva

Kasvottomat Korporaatiot - Faceless Corporations

Washington postissa oli mielenkiintoinen haastattelu, Miksi amerikkalaiset velkaantuivat?

Kiinteistölainat kasvottomilta korporaatioilta.

Kiinteistölainaa ei enää oteta paikalliselta pankilta ja tutulta pankinjohtajalta. Sopimukset tehdään kasvottomien korporaatioiden kanssa. Neuvotteluosapuolet ovat etäisiä toisilleen ja lainanottajalle lainanantajan kasvottomuus vähentää myös tiukan paikan sitoutumista takaisinmaksuun.

Elämänlaatua luottokortilla.

Markkinataloudessa luottokortilla elintason korottaminen onnistuu tavaroiden ja ulkoisten symbolien kautta niin kauan kuin limiittiä riittää. Monet henkilökohtaisen konkurssin tehneistä halusivat vain ilmaista omaa asemaansa uusimmilla vehkeillä, autoilla, koneilla ja laitteilla.

Vähävaraisten vaikeudet kasaantuivat.

Vähävaraiset joutuvat ensimmäisinä vaikeuksiin. Rahahanojen sulkeutuminen ei välttämättä estä alamäen jyrkkenemistä. Moni hakee apuaa pelipöydästä tai vedonlyönnistä. Kasinot ja peliluolat vetävät rikkaiden lisäksi myös varattomia onnen onkijoita ja peliriippuvaisia puoleensa. Persaukiset pelaavat kavereittensa, tuttaviensa ja sukulaisten rahoilla, kunnes sekin luottohana sulkeutuu.

Käteisellä maksaminen ja säästäminen muodikkaaksi.

Amerikkalaiset joutuvat muuttamaan tapojaan. Velaksi ostamisen tilalle tarvitaan "pay-as-you-go" eli käteisellä ostaminen ja säästäminen on tehtävä uudelleen muodikkaaksi.

Yli varojen eläminen.

Lukuisat luottkortit tekevät liian innokkasti mainoksia lukevan kaupoissa ja putiikeissa kiertävästä kulutusriippuvaisesta helpon saaliin. Tota mä tahdon. Voi miten makee. Tuollaista minulla ei ole. Uusi auto parantaisi itsetuntoa. Reimuloma hiihtokeskuksessa nostaa murheen laaksosta.

Luottokriisi ja pankkiirit

Finanssikriisin syitä ei pidä kokonaan latoa pankkiirien ja finanssinerojen niskaan. Meissä kaikissa asuu pieni kulutusriippuvainen, joka nauttii ostamisesta, hyvästä ruoasta, viineistä ja hepeneistä. Kasvottoman pankkiiriliikkeen syyllistäminen helpottaa ehkä omaa oloa, mutta kyllä tälle kriisille löytyy myös kollektiivinen selitys.

Suomalaiset?

Mutta Suomessahan kaikki on hyvin, eikö? Olemme vakaita väinämöisiä, ostamme harkiten, kulutamme kohtuudellisesti, hullu mies Huittisista ehkä syö enemmän kuin tienaa, mutta muutoin olemme aivan toista maata kuin amerikkalaiset. Ideaparkit ja ostosparatiisit eivät tietenkään ole tehneet meistä aivottomia kulutusrobootteja. Ei pienintkään pistosta rinnassa. Lintukodossa kaikki hyvin.

 

 

 

 

Käyttäjän Helge V. Keitel kuva

Jos innovaatioiden kaupallistaminen olisi helpompaa

 

Oululainen Elektrobit on viidessä vuodessa sijoittanut yli 100 miljoonaa euroa tuotekehitykseen. Muistelen, että Applen iPhone kehitys maksoi tuon verran. Elektrobitin kunnianhimoisena tavoitteena oli oman älypuhelimen lanseeraaminen.
 
  1. Oma älypuhelin
  2. Wimax tuotekehitystyö (syyskuussa 2008 suuria alaskirjauksia Wireless-liiketoiminnassa)
  3. Softaa autoteollisuudelle
 
Pörssilistatulla Elektrobitillä on edelleen, tappioputkestaan huolimatta, kassassa rahaa. Vuoden 2006 lopussa kassavarat olivat 125 miljoonaa euroa ja syyskuussa 2009 rahaa oli kirstun pohjalla vielä 67 miljoonaa euroa.
 
 
Elektrobit Oyj (brändinimi EB) on oululainen yritys, jonka toiminta liittyy langattomaan tietoliikenteeseen ja auto-ohjelmistoihin. Yrityksellä on omia tuotteita, joiden lisäksi se tarjoaa asiakkaille erilaisia tuote- ja järjestelmäratkaisuja sekä suunnittelupalveluja.
 
Yhtiön palveluksessa on noin 1 700 henkilöä 7 eri maassa (2007 lukuja Wikipediasta). EB muodostuu kahdesta liiketoimintasegmentistä, langaton tietoliikenne ja auto-ohjelmistot.
 
Kahden viime vuoden aikana kassavirta on kääntynyt 52 miljoonaa euroa negatiiviseksi. Kovin ja kallein takaisku on ilmeisesti omasta älypuhelinhaaveesta luopuminen. Uuden puhelinmallin tuotekehitykseen pitänee panostaa 30 – 50 – 100 miljoonaa euroa.
 
  1. Miksi Apple onnistui?
  2. Mikä esti Elektrobitin älypuhelimen onnistumisen?
  3. Riskinottovalmiutta Elektrobitillä on ollut
  4. Panostuksesta huolimatta luisi jatkuu
 
Tuotekehitys on jännää ja suomalaisille teknologiayrityksille rakasta puuhaa. Kaupallisten innovaatioiden aikaansaaminen on kuitenkin huisin paljon vaikeampaa.
 
Lähes velattomalla Elektrobitillä on edelleen noin 130 miljoonaa omia pääomia. Yhtiö kestää nykyistä 30 miljoonan euron tappiotasoa muutaman vuoden.
 
  • Elektrobitin suuromistaja, oululainen Juha Hulkko (luo yhtiön päälinjat)
  • Toimitusjohtaja Pertti Korhonen (ex-nokialainen)
  • Hallituksen ex-puheenjohtaja J.T. Bergqvist (ex-nokialainen)
 
Elketrobit ja oululainen JOT Automation menivät yhteen kuusi vuotta siteen (2002). Fuusion jälkeen EB:n toiminalle on etsitty uutta suuntaa. Nykyisen johdon aikana yritys on liukunut yhä jyrkempään alamäkeen. Lisätietoja muutoksista saadaan tällä viikolla.
 
Elektrobitin markkina-arvo on kolmessa vuodessa pudonnut 300 miljoonasta eurosta 52 miljoonaan euroon.
 
  • IT-miljonääri Juha Hulkko omistaa viidenneksen yhtiöstä (20 %)
  • Hulkon sakepotin arvo on laskenut 60 miljoonasta eurosta 20 miljoonaan euroon
  • Bergqvist omistaa myös Elektrobitiä
 
”EB:n hallituksen puheenjohtaja on vuoden 2006 alusta ollut J.T. Bergqvist. Yhtiön toimitusjohtajana toimii Pertti Korhonen. Vuoden 2007 liikevaihto oli 144,3 miljoonaa euroa (182 milj. euroa vuonna 2006). Yhtiön osake on noteerattu Helsingin pörssin päälistalla vuodesta 1998. Yhtiöllä oli 28 443 rekisteröityä osakkeenomistajaa (31. joulukuuta 2007). Suurin omistaja on Juha Hulkko 21,3 % omistuksellaan (31.12.2007)”, tietää Wikipedia.
 
Vilkaisin silkasta uteliaisuudesta Suomi24 keskustelua Elektrobitistä.
 
Moi,
Onko tietoo minkälainen paikka työantajana?
Onko kilpailukykyinen palkkataso?
Onko ilmapiiri hyvä vai huono?
Onko parempi vai huonompi kuin Nokia?
Mieluiten kommentit nykyiseltä/entiseltä elektrobittiläiseltä.
Kiitos!
 
  • Suomi24 keskustelee kommenteista valitsin tämän: ”aika tyypillinen suomalainen it-alan alihankintafirma?”
 
  • Oma teoriani ”hyästä ilmapiiristä” innovaatioita synnyttävänä ympäristönä ja tuloksentekijänä saa vettä niskaan tässä kommentissa.
 
 
  • The ebway! ei myöskään anna rohkaisevaa kuvaa
     
  • Tuskin tässä on vielä koko totuutta. Suomalainen IT-teollisuus kaipaa uusia onnistujia. Mikä neuvoksi? Onko kellään tietoa paremmista toimintamalleista? Elektrobitillä ja oululaisilla innovaattoreilla on takana hienoja menestystarinoita. Miksi Oulun ihme ei toimi 2000-luvulla?

 

 

Käyttäjän Kai Nyman kuva

Yrityksissä pikku Hitlerit löytävät paikkansa yhteiskunnassa

Suuria yrityksiä johdetaan kuin totalitaarisia yhteiskuntia konsanaan:

  • johtajat valitaan keskusjohdon toimesta (ei äänestyksiä, ei demokratiaa)
  • yhteisön (yrityksen) etu asetetaan aina yksilön edun edelle (yksilöt irtisanotaan jos siten saavutetaan parempi tulos)
  • toimivaa vallanjakoa ei ole (toimeenpanovalta, lainsäädäntövalta(yrityksen toimintatavoista päättäminen) ja tuomiovalta henkilöityvät yleensä aina samaan keskusjohtoon

Yksilöän ja tunteiden huomiotta jättämisestä on monissa yrityksissä tehty arvo. Puhutaan "fact based decision making" periaatteesta eli tosiasioihin perustuvasta päätöksenteosta.

Lainsäädäntökin tukee tätä toimintamallia. Osakeyhtiölainsäädäntö nimenomaisesti kieltää yritystä pyrkimästä muihin arvoihin kuin osakkeenomistajan etuun.

Suuret yritykset ovat siis kuin pieniä Natsi Saksan kopioita - toimintamallit ovat samat. Mutta tämän ei tarvitse olla paha asia - yhteiskuntamme vain on sellainen ja yritystalouden optimi löytyy totalitarismista. Ainakin meillä on vapaus valita minkä yrityksen palveluksessa toimimme - se on selkeä etu jota ei ole totalitaarisen yhteiskunnan kansalaisilla.

Lisää keskuttelua tästä asiasta on käyty täällä:

kknetwork.ning.com/group/worldaffaires/forum/topics/1930-jaelkeen-hitler-nousi

Käyttäjän Janne Saarikko kuva

Miten käy startup-yrityksille?

Mediassa tuodaan esille aina ajoittain startup-yrittäjiä, jotka jollakin nerokkaan hullulla idealla ovat keränneet suuret määrät rahoitusta, monesti sekä julkiselta että yksityiseltä puolelta. Osa näistä yrittäjistä on jopa onnistunut rahoituksen avulla tekemään merkittävän suurta ja kannattavaa liiketoimintaa tai sitten myyneet aikanaan liiketoiminnan jollekin jättiyritykselle tehden merkittävän tilin itselleen ja sijoittajille.

Koska iso osa näistä yrityksistä on liiketoimintamalliltaan tai toimintaympäristöltään joten normaalista ja oppikirjasta poikkeavia, monen mielestä kyseessä on nettikupla, internetkupla tai jokin muu vastaava, jolla ei ole mitään tekemistä oikean liiketoiminnan kanssa. Täytyy myöntää, että jotkut startup-yritysten ideat tuntuvat ansaintamalliltaan omituisilta, mutta isossa osassa on kyllä ihan selvää nerokkuutta hulluuden sijasta.

Nykyisesssä taloustilanteessa monet tahot ovat ilmoittaneet rahoituksen saamisen olevan moninkertaisesti vaikeampaa kuin aikaisemmin. Tämän takia myös startupeille kaavaillaan rankkoja aikoja.

Startup-yritykset mielletään kuitenkin monesti hassuja internet- ja mobiilikilkuttimia kuluttajille tekeviksi pajoiksi. Näiden menestys on kiinni kuluttajien ostokäyttäytymisestä ja aktiivisuudesta. 

Harvemmin puhutaan epäseksikkäästä B2B-startupmaailmasta, jossa rakennetaan erilaisia yritysten bisnestä tukevia ratkaisuja ja palveluja. Usein B2B-puolen ostomotiivina on liiketoiminnan parantaminen tai tehostaminen, joka on tiukassa taloudellisessa tilanteessa entistä tärkeämpää. Esimerkkeinä voitaisiin ottaa vaikka tekstiiliteollisuuden toiminnanohjauksen ja logistiikan parantaminen tai tierakentamisen maa-ainesmateriaalin järjesteleminen. Näihin molempiin löytyy Suomesta erittäin hyvät toimintaa merkittävästi parantavat nuorehkot yritykset.

Siksi uskonkin, että tässä tilanteessa B2B-puolella on suuria mahdollisuuksia myös sijoittajilla. Hyvät uudenlaiset kustannussäästöratkaisut sopivat sekä markkinajohtajan asemien säilyttämisen strategiaan ja haastajien ja seuraajien markkinaosuuksien valtaamisen strategiaan.

Jotta koko kirjoitus ei käsittelisi startup-yrittämistä pelkästään positiivisella "ne valtaa maailman"-paatoksella, loppukevennykseksi sopii Richter Scalesin mainio opetusvideo startup-yrittämisestä. Seuraa sanoja erityisen tarkasti...

 

 

Käyttäjän Janne Saarikko kuva

Sarasvuo toivottaa laman tervetulleeksi?

Trainer's House (kavereiden kesken leikkimielisesti Lenkkarien Talo) julkisti tappiollisen osavuosikatsauksen, jonka yhteydessä toimitusjohtaja Jari Sarasvuo ilmoitti yhtiön pysyvät alkuperäisessä tulosennusteessaan ja toivotti laman tervetulleeksi. Asiasta kirjoitti mm. Kauppalehti.

Sarasvuo on kyllä todella itsevarma, jos hän aikoo nostaa tuloksen ennustetulle tasolla. Q4 aikana pitäisi kiriä miljoonan verran liikevoittoa. No, tätähän voi vain spekuloida, mutta hurjalta urakalta se kyllä tuntuu...

Enemmän kiinnittäisin kuitenkin huomiota tuohon lamanaikaiseen tervetulotoivotukseen.

Sarasvuo käytti mielestäni taustalla vanhaa oppia siitä, kuinka laskusuhdanteen aikana vahvat pärjäävät paremmin, hyvät keräävät markkinaosuuksia ja uusille ajatuksille ja toimintamalleille avautuu mahdollisuuksia markkinajohtajien keskittyessä säästämiseen, leikkaamiseen ja selviytymiseen.

Olen täysin samaa mieltä Sarasvuon kanssa siitä, että laskusuhdanne on mahdollisuus. Toinen asia on taas se, onko Trainer's House sellainen yritys, jonka tuotteet ja palvelut sopivat oikeasti tähän vahvojen, hyvien, uusia toimintamalleja luovien yritysten joukkoon.

Trainer's Housen sivustolta:

"Tehtävämme on auttaa asiakkaitamme kasvamaan. Filosofiamme mukaan kasvu perustuu lähtökohtaisesti neljään bisneskriittiseen päämäärään osana Kasvusysteemiä:

CLARITY – ACCESS – SUCCESS – PROCESS"
 

Jep, ja tuota samaa on lupaillut yhdenmiehen yritykseni jo vuodesta 2006. Ja lupailee vieläkin. Joskus jopa toteuttaakin.

Kun taas katsoo yrityksen tuotteita valmennuksen, markkinoinnin ja johtamisjärjestelmien osalta, ei sieltä löydy muuta kuin BLARP, joka hieman erottuu joukosta.

Kysynkin siis: Mitä oikeasti uniikkia kilpailuetua Trainer's House tarjoaa asiakkailleen? Mikä on niin mullistavaa, että siihen kannattaa satsata laskusuhdanteen alla? Mikä erottaa kohta halvalla palveluitaan myyvistä mainostoimistoista, nettitaloista ja valmennusyrityksistä?

Minä en sitä kilpailuetua löydä.

 

P.S. Tämä on ensimmäinen tänne Piksuun kirjoittamani blogikirjoitukseni. Kaikki palaute, myös perusteltu kriittinen on erittäin tervetullutta. Mottoni näissä asioissa on "Olen oikeassa kunnes toisin todistetaan". Tervetuloa argumentoimaan... :)

Käyttäjän sergio kuva

Etteplan yritysvierailu 23.9.

Etteplan-osaamistalo

 

Tämä oli toimutusjohtajan pääviesti eilen Etteplanilla. Meita oli siellä parikymmentä innokasta osakesäästäjää vierailulla.

Etteplanin pääkonttori Hollolassa ei prameile ulkoasullaan, mutta työ puhuu puolestaan. Henkilökuntaa on 2200, joista suurin osa on suunnittelijoita. Etteplan on olut suunnittelemassa mm. Pietarin lounaista jätteidenpuhdistamoa sekä Nokian Renkaiden Venäjän tehdasta, hissejä, ajoneuvoja jne.

Liikevaihto, tulos ja osinko ovat kasvaneet mukavasti vuodesta toiseen, yrityskaupat ovat olleet enimmäkseen onnistuneita. Tämänkin vuoden näkymät ovat positiiviset.

Illan tarjoilut olivat myös hyvät ja toimitusjohtaja vastasi hyvin myös muita aiheita koskeviin kysymyksiin.

 

 

 

 

Sivut

Tilaa syöte Yritystoiminta ja välittäjät