Homo Economicus - omat rahat

 

Homo Economicus - omat rahat

Tällä sivulla ylläpidän näkymää omaan sijoitussalkkuuni. Tavoitteena on päivittää näkymää kerran kuukaudessa.

Olen hakenut salkkuun arvopapereita eri puolilta mailmaa pääasiassa periaatteella "Kasvua kohtuuhintaan", eli matalan p/e-luku verrattuna 5 vuoden keskimääräistä kasvunopeuteen. Korkea osinkotuotto ja vahvaa vapaata kassavirta eivät mitenkään ole haitaksi.  Pyrin lisäksi painottamaan salkkua valuuttoihin joiden 100 pvä liukuva keskiarvo on heikko euroa vastaan.

Mutta koska en ole täydellinen olen myös joskus hairahtanut. Tekemällä kuitenkin oppii parhaiten ja käyn blogissani vähitellen läpi miten ja miksi eri arvopaperit salkuun ovat joutuneet. Koska kyseessä on omat oikeat rahat ostan lisää kun on ylimääräistä rahaa (ja saatan myyydä kun olen käteisen tarpeessa). Toivottavasti jollekin on hyötyä tai vähintäänkin hupia seurata hoiperteluani markkinaturuilla.

 

Arvonmuutokset: Vuoden alusta  +9%, alusta (27-05-2010) +102%

Yleistä

Mailmanpolitiikka alkaa muistuttaa jo päättymätöntäKauntti ja Rohkeat tasoista TV sarjaa jossa mitä mielikuvituksellisimmat juonenkäänteet seuraavat toisiaan. Kaikesta huolimatta talous rullaa eteenpäin vaikka näyttelijät (tuskin heitä politikoiksi enää kehta kutsua) parhaansa yrittävät. Mitä sanovat indikaattorit, onko taantuma jo ovella?

Kaksi indikaattoria näyttävät jo punaista:

  • Tuottokäyrä on negatiivisella eli pitkät koroat alempia kuin lyhyet. Tämä indikaattori on ennustanut taantumaa oikein 85% tapauksista. Tosin taantuman alkuun on minesti kulunut vuosi tai enemmänkin.
  • Teollisuustuotantton lasku näyttäsi alkaneen G7 maissa toisella kvartaalilla. Tällä indikaattorilla on 64% osumatarkkuus Oxford economicsin mukaan. Tähän mennessä dippi ei ole sen voimakkaampi kuin 2012 tai 2015.

Muissa indikkaatoreissa joita ovat mm. raaka-ainehinnat, osakekurssit ja yritysluottojen spreadit, ei oikeastaan vielä näy mitään kummempaa. Osakekurssit ovat tosin melko epäluotettavia taantuman indikaattoreita. Nehän ovat Paul Samuelsonia lainatakseni ennustaneet yhdeksän edellisestä viidestä taantumasta.

Kiinassa talouskasvu on hitainta 30 vuoteen. Luvatuista ulkomaalaisten sijoutsmahdollisuukien lisäämisestä ei näytä tulevan mitään. Sehän vaatisi kontrollin ja rahavirtojen vapauttamista, ja siihen ei keskushallinolla nykyisessä epävarmassa tilanteessa näytä olevan kanttia.

USA:ssa osakkeet näyttävät pysyvästi ylihinnoitelluilta, Japanissa taas pysyvästi aihinnoitelluilta. "Arvo" screeneriin ei löydy juuri mitään osumia jenkeistä kun taas Japanissa niitä tulee pilvin pimein. Alhainen arvostus kuulostaa tietenkin hienolta, mutta jotta sijoittaja hyötyisi siitä pitäisi aliarvostuksen joskus loppua. Jos osinkoja jaetaan nihkeästi ja rahat makaavat tuottamattomina tileillä ja ristiinomistuksista niistä ei paljon hyödy. Pientä aktivisti-sijoittajien nousua on ollut, mutta vielä vähäisin seurauksin. Jippo onkin löytää yrityksiä jossa jokin voiis aiheuttaa aliarvostuksen purun.

Muutamat maat ovat selkeästi hyötymässä kauppasodasta. Näitä ovat Vietnam ja Pakistan sekä muu kaakkois-aasia pienemmässä mittakaavassa. Kiinasta siirretään elektroniikkatuotantoa Vietnamiin ja vaatetuotantoa Pakistaniin. Ehkäpä pitäisi satsata Vietnam ETF:ään? Pörssi on siellä toki vielä kovin ohut ei listattuja yrityksiä ole montaa.

Euroopassa vieti yskii. Ja kun Saksassa vienti hidastuu, ongelmia tulee monin verroin itäeuroopan alihankintaketjuihin. Unkarin ja Puolan valuutat ovatkin nyt heikkoina. Puolassa on taas menty vanhaan halpaan: On lainattu halvemmalla korolla ulkomaan valuutoissa. Nyt lasku lankeaa maksettavaksi. Joskus voi vain ihmetellä miten tällaisia virheitä aina vain toistetaan. 

Sijoittajan kanattaa mielestäni edelleen rauhassa katsella ja naureskella mailman näyttämöillä peleileville ilveilijöille. Varovaisuus on toki nyt paikallaan, eikä tavallista suuremmassa käteisen painossa ole mitään vikaa.

 

 

 

Indeksifuturit (Eurostoxx50 (FESXc1), SP500 (ESc1), Hangseng (HSIc1), FTSE (FFc1) ja Topix (JTIc1) . Lähde saxo bank

 

Kuukauden Nousijat: Mixi(+12.5%), H&T(+9.1%), 361 Degrees (+2.3%)

Kuukauden Laskijat: South32(-25%), EOH (-24.8%), Corning (-18.9%)

Osingot:  Samsung, Agro-Kanesho, 361 Degrees

Salkkutapahtumat: 

Lisätty: Collection house

 

 

 

Muutamia keskeisiä salkkuvaluuttoja

Pelkoindeksit: VIX (VXc1 - USA) ja VSTOXX (FVSC1 - Eurooppa). Lähde Saxo bank 

 

Valuutat:

Osakesalkun valuuttapainotuksia ohjaa valuuttakurssin suhde verrattuna 100-päivän liukuvaan keskiarvoon. Datat saan pienemmällä työllä suoraan barchart sivustolta.  Tällä hetkellä euro on heikkona joten euroaluetta ylipainotetaan.

Valuuttapari   Päivitetty:29.09.19 Muutos 5 pvä % Muutos 1kk % Muutos 50 pvä % M100 keskiarvo viimeisin verrattuna M100
EURPLN Euro Fx/Polish Zloty 4.3792 0.20% 0.07% 3.05% 4.3025 1.78%
EURZAR Euro Fx/South African Rand 16.54042 0.62% -2.55% 5.85% 16.31527 1.38%
EURNOK Euro Fx/Norwegian Krone 9.91762 -0.52% -0.70% 3.15% 9.81266 1.07%
EURSEK Euro Fx/Swedish Krona 10.71274 0.25% -0.09% 1.83% 10.65532 0.54%
EURCZK Euro Fx/Czech Koruna 25.8233 -0.08% 0.00% 1.23% 25.6969 0.49%
EURCNY Euro Fx/Chinese Yuan 7.7884 -0.19% -1.89% 0.93% 7.7802 0.11%
EURAUD Euro Fx/Australian Dollar 1.61615 -0.74% -1.58% 1.48% 1.6216 -0.34%
EURGBP Euro Fx/British Pound 0.88991 0.82% -1.35% -0.79% 0.89616 -0.70%
EURKRW Euro Fx/Korean Won 1314.8 0.04% -2.12% -0.24% 1326.3 -0.87%
EURSGD Euro Fx/Singapore Dollar 1.5107 -0.40% -1.93% -0.99% 1.5316 -1.36%
EURRUB Euro Fx/Russian Ruble 70.7513 0.31% -4.00% 0.05% 72.0569 -1.81%
EURCHF Euro Fx/Swiss Franc 1.08331 -0.76% -0.42% -1.62% 1.10414 -1.89%
EURHKD Euro Fx/Hong Kong Dollar 8.5762 -0.68% -1.44% -2.09% 8.7419 -1.90%
EURJPY Euro Fx/Japanese Yen 117.981 -0.40% 0.63% -2.36% 120.33 -1.95%
EURUSD Euro Fx/U.S. Dollar 1.09393 -0.71% -1.35% -2.50% 1.1163 -2.00%
EURTRY Euro Fx/Turkish New Lira 6.195737 -2.00% -4.03% -2.15% 6.418291 -3.47%

Salkun valuuttajakauma

Arvopaperi Tila Syy p/e osinko% Paino%
Nordea (SE) Lisää Nyt taas attraktiivisemmin hinnoiteltu. 11.2 10.75% 5.20%
Intel (US) Lisää Epäilijöitä riittää, mutta tulokset puhuvat puolestaan 11.9 2.48% 4.95%
Samsung (KR) Lisää Kahdella jalalla, muistipiirit ja kännykät, seisova edullisesti hinnoiteltu konserni. 6.7 1.00% 4.70%
IaC Bank of China (HK) Lisää Kohtuullinen arvostustaso kasvavassa taloudessa. Riskinä kiinteistökupla ja Valtion kovenevat vakaavaraisuussäännöt sekä lainanottajien talousvaikeudet. -- 5.39% 4.70%
Corning (US) Pidä Amerikkalainen erikoislasi- ja materiaali-yhtiö. Tuijotamme yhä enemmän erilaisia lasiruutuja. Suuren osan laseista valmistaa Corning, mm. Applen käyttämää Gorilla Glassia. Liikevaihto ja voitto onkin kasvanut mukavasti, EPS 6% viiden vuoden yli. Yhtiö ei silti ole analyytikoiden suursuosiossa vaikka arvostustaso on maltillinen. Yhtiö on viime aikoina ollut ostoksilla, mm Samsungilta on ostettu materiaaliteknologiaa 16.5 2.82% 4.42%
Axa (FR) Lisää Ranskalainen vakuutusyhtiö jolla toimintaa maailmanlaajuisesti. Vahva kassavirta  ja muutenkin kohtuullinen arvostustaso (P/E ja P/B) osinkokin on kasvanut vuosittain. EPS kasvu 32% viiden vuoden yli. 10.4 5.78% 4.35%
Michelin (FR) Lisää Vahva kassavirta. Euron hiekkeneminen pönkittää tulosta josta vain 40% tulee euroopasta 11.4 3.65% 4.32%
Apple (US) Pidä Ei kaivanne esittelyä. Arvostustaso noussut jo melkoisesti pohjatasoiltaan. Hyvä kasvuhistoria ja vahva kassavirta. Heikkouksina pieni osinko ja riskit valta-aseman loppumisesta uusien kilpailijoiden paineessa. 19.0 1.41% 4.26%
China Waters Affairs Lisää Kiinalainen vesi- ja jätevesi-laitoksia useissa kaupungeissa operoiva yritys. Nopeaa kasvua yritysostoin, ja monopoliasemasta huolimatta korkea kate%. Riskinä velkaisuus 7.1 4.62% 4.22%
Hour Glass(SG) Lisää Parhaana kellokauppiaana palkuttu Singaporelainen ketju, jolla toimintaa myös Japanissa ja Kiinassa. Kohtuullinen arvostustaso  ja osinko 3.3%. Kasvua 10%/pa eps:ssä 8.1 3.73% 4.09%
Bilia (SE) Lisää Pohjoismainen autoketju joilla useita merkkiedustukisa. Melko kohtuullinnen arvostus. Volvon mallin uudistuminen sataa laariin. 11.0 6.02% 3.76%
Volkswagen (DE) Pidä Kurssi on nyt palautunut pahimmasta skandaaliryöpytyksestä eikä lisänousua ole lähiaikoina näköpiirissä. 7.2 3.14% 3.30%
Paragon (UK) Lisää Brittiläinen asuntosijoittajien rahoittaja. Kun kultakuume riehuu ei kannata kaivaa kultaa, vain myydä kaivajille lapioita. Riskinä Brexitin aiheuttama asuntosijoittamisen hidastuminen 9.1 4.33% 2.89%
Berkeley Group (GB) Lisää Berkeley group on keskittynyt suur-Lontoon alueelle. Yhtiö on velaton ja jakaa perinteisesti hyvät osingot (n. 7.2% tuotto nykykurssilla). Sijoituksessa on riskinsä, mutta kurssi antaa olettaa todella suureia vaikeuksia tukevaisuudessa. Ensimmäiset merkit rakennusaktiviteetistä ja asunnonostoaktiviteetistä eivät tätä tue. 8.9 0.65% 2.81%
Agro Kanesho (JP) Pidä Japanilainen lannoitteita ja torjunta-aineita valmistava yritys. Yhtiö on keskittynyt lähes täysin japanin markkinoille joilla sillä on vahva asema laajan myyntiverkoston avulla. Tulos on kasvanut mukavasti viime vuodet (EPS +15%/3 vuotta). Myös kassavirta on vahva. Hinta alkaa kuitenkin olla hieman haastava. 17.7 1.42% 2.80%
Ihara Science Lisää Japanilainen putkijärjestlemiä high-tech teollisuudelle valmistava pienehkö yhritys. Edullinen hintataso, mutta syklisyyden vaara asiakkaiden kautta 5.9 3.68% 2.65%
Obayashi (JP) Lisää Melko edullinen rakennusfirma ottaen huomiion 32%  keskimääräinen eps-kasvu viidessä vuodessa 5.9 3.68% 2.65%
Great Eagle Holdings (HK) Lisää Honkongissa listattu hotellioperaattori ja kaupallisten kiinteistöjen kehittäjä. Riskitaso on korkea, mutta mikään ei tunnu pysäyttävän kiinalisten kiinteistöjen nousua. 4.2 3.13% 2.64%
KID asa (NO) Lisää Norjalainen sisustusketjus joka on kasvanut tasaisesti ja kannattavasti. Heikkoutena Norjan rajalliset markkinat 10.7 7.32% 2.63%
China overseas land Lisää  Melkein pelkästään manner-Kiinassa toimiva kiinteistösijoitusyhtiö. Ei ylivelkaantunut ja kohtuullisen hyvät kertoimet p/b-suhdetta lukuunottamatta  5.8 3.87% 2.44%
Ipsos (FR) Lisää Data on tulevaisuus, ja datan tuottaja tuntuu hyvältä valinnalta.  Markkinatutkimusyhtiön osake tuntuu edullislta verrattuna kiplailijoihin 11.9 3.37% 2.23%
EWZS (BR) Lisää Brasilia on toipumassa poliittisesta myllerryksestä ja jo toinen kasvukvartaali takana     2.00%
Colex Holdings (SG) Lisää Piensijoittajan iloja... voin sijoittaa myös hyvinkin pieniin yrityksiin. Singaporelainen roskakuski on suorastaan mikrokappi, onhan markkina-arvo vain 29 MSGD. Kurssi on "penny stock" puolella eli alle 1 SGD, mikä tarkoittaa että volatiliteetti on normaalia isompaa, onhan pienin mahdollinen kurssimuutos useamman prosentin verran. Arvostustaso näyttää kuitenkin olevan kohdillaan: EPS kasvu viiden vuoden yli 25%. 12.1 4.35% 1.95%
361 degrees (HK) Pidä Kiinan kuluttajamarkkinat kasvavat. Kuitenkin puristuksissa ulkomaisten voimakkaampien brändien kanssa 9.9 4% 1.93%
H&T Group (UK) Lisää Brittiläinen panttilainaamo- ja kullanostoketju. Rahaa muiden hädästä? Kasvua 67% viiden vuoden tasolla. 12.2 3.01% 1.80%
Marston Lisää Brittiläinen pubiketju jossa myös attraktiivinen kiinteistömassa.Kulukuuri on parantanut tulosta. 11.4 5.73% 1.57%
Toll Brothers (US) Lisää Pientlorakentaminen kasvaa, mutta sijoittajat ovat yhä skeptisiä 2008 tapahtumien takia. 8.5 1.10% 1.56%
Nampack Lisää Eteläisessä Afrikassa toimiva pakkausvalmistaja jolla hidas mutta varma kasvu. Velkaantuneisuus on kuitenkin korkea ja taaloissa mikä kasvattaa riskiä. Osinkoa onkin leikattu velan lyhentämiseksi. 5.5 9.15% 1.41%
Collection house Lisää Australialainen perintä- ja faktorointi-talo. Melko vakaata kasvua eikä kovin korkea arvostustaso. 5.8 2.30% 1.35%
Mixi (JP) Lisää Japanilainen netti-ja peli-firma joka on kumma kyllä hinnoitelu kutistuvaksi. 8.5 5.27% 0.82%
Byggma (NO) Lisää Norjalainen rakennustarvikeyritys joka tuottaa jatkojalostettuja rakennuslevyjä, esimerkiksi valmiiksi tapetoituva kipsilevyjä. Myynti ja voitto ovatkin kasvaneet mukavasti 10.0 1.18% 0.73%
South32 (GB) Pidä BHP Billitonista spinnattu yhtiö johon kasattu BHP:n mielestä vähemmän kiinnostavat raaka-aineet kuten alumiini, mangaani, hiili, hopea ja joitakin muita. Eikä tällä hetkellä näytä tuloskaan kovin ruusuiselta. Pidetään toistaiseksi. 17.6 6.25% 0.33%
EOH holdings (SA) Lisää Etelä-afrikkalainen it-konsultti jonka kupla puhkesi. Arvostus on matala, mutta poliittinen riski suuri. -- 0.00% 0.32%

Osinkotuotto: 3.9% P/E: 9.8

 

LiiteKoko
Image icon indeksit.png121.36 KB
Image icon kurssikehitys.png39.18 KB
Image icon valuutta_1.png92.58 KB
Image icon valuutta_2.png90.91 KB
Image icon valuuttajakauma.png23.29 KB
Image icon vix.png90.52 KB