Osakesuositukset

Finanssikriisin jälkimainingeissa monet alan vaikuttajat ovat joutuneet voimakkaan arvostelun kohteeksi; pankit, luottoluokittajat, riskirahastot jne. Dagens Industri lehden toimittaja Mikael Vilenius on hiljattain tehnyt analyysin siitä miten osakeanalyytikkojen neuvot ovat olleet sijottajan tukena ja apuna. Tulos oli hämmästyttävä  -  analyytikkojen neuvoista ei parhaimmillaankaan ole ollut apua, ja monasti ne olisivat johtaneet varallisuuden tuhoon.

Vilenius selvitti analyyttikkojen valintoja Tukholman pörssin suurosakkeiden (OMXS 30) kohdalla vuosina 2000-2011, käyttäen apunaan tekijää ”ostosuositukset – myyntisuositukset”. Kun analyytikot ovat optimistisia, on tekijä vahvasti positiivinen, päinvastaisessa tapauksessa tekijän arvo lähestyy nollaa (ostosuosituksia on melkein aina enemmän kuin myyntisuosituksia). Kun hän vertasi tekijän kuvajaa indeksiin, oli korrelaatio ilmeinen. Kun pörssi-indeksi nousi oli suositustekijäkin nousussa, saavuttaen huippunsa noin puoli vuotta indeksin huipun jälkeen. Kun indeksi laski, seurasi tekijä jälleen indeksiä, saavuttaen pohjansa noin puoli vuotta indeksin jälkeen.

Tällaisista neuvoista ei ole sijoittajalle apua. Kun pörssi lähestyy huippuaan, viisas sijoittaja myy osakkeita eikä osta niitä lisää kuten analyytikot neuvovat. Ja taas pohjassa analyytikkojen neuvo jatkaa salkun keventämistä, johtaa taas huonoon tulokseen.

Alla lista "halvoista" euroalueen osakkeista. Hakukriteereinä on:

• P/E-suhde alle 12
• Hinta/Kassavirta alle 10
• Osinkotuotto vähintään 3%

Listassa on näiden lisäksi muitakin tunnuslukuja kuten EPS kasvu kymmenessä vuodessa ja osingonmaskukykyä kuvaava osinko/kassavirta. Mainittakoon että mikään listan yhtiöistä ei noussut yli 62% tässä tunnusluvussa - pitävältä pohjalta näyttää.

Tanskalaisetkin yhtiöt ovat mukana , onhan tanskan kruunu pultattu kiinni euroon. Rahoitusalan yhtiöt on sensijaan jätetty pois suuren epävarmuuden vuoksi.

Kotimaisista yhtiöistä listalle pääsi Okmetic, PKC, Fiskars ja Fortum. Virolaisista pääsi mukaan Tallinnan Vesi ja Tallinna Kaubamaja.

Salkkusivu jossa enemmän tietoja

Arvonmuutokset: Kaksi viikkoa +3.2%, Vuoden alusta -11%, 1 vuosi -7.5%

Yleistä:

Taas on menty pari viikkoa "animal spirit"-ohjauksella, joka vaihtelee suunnasta toiseen melko nopeasti. Taitaa olla tätä sikanautaa, eikun härkäkarhu-markkinat. Ensin euro-huippukokouksen jälkeen rauhoittumista jonka jälkeen vähitellen yhä voimistuva pettymys.  Tällä hetkellä näyttää siltä että sijoittajien turvasatama on taala ja setä-samulin velkapaperit. Kulta ei näköjään enää toimi turvasatamana, vaan kulta seuraa nyt pörssin liikkeitä. Cash is king!

Olen miettinyt valuuttakaupan mielekkyyttä osakesalkun lisänä. Koska taala ja euro ovat jommalla kummalla puolella useimmista yleisistä valuuttapareista ja molemmat korreloivat osakkeiden kanssa valuuttakauppa ei toimi tasapainottavana tekijänä salkussa. Päinvastoin valuuttapositiot ainakin valitulla "paluu keskiarvoon" -strategialla tuntuvat voimistavan heiluntaa. Jatketaan kuitenkin toistaiseksi harjoituksia.

Trailing-stop toimeksiannot ovat näyttäneet kyntensä hyödykkeissä. Työssäkäyvänä en pysty seuraamaan kurssiliikkeitä jatkuvasti, mutta automatiikalla toimivat kurssia toiseen suuntaan seuraavat toimeksiannot pelastivat tilanteen sekä kullan rajussa tipahduksessa että sikafutuurien laskun loppuessa. Valitettavasti  pidin valuutoissa kiinteät stopit...

Kaiken kaikkiaan molemmat lisät osakesalkkuun ovat toistaiseksi tuottaneet voittoa, joten hyvä näin!

Osakkeet ovat P/E (pörssihinnan suhde tulokseen) mittarilla mitattuna halvimpia Välimeren maissa, sekä Ruotsissa. Todennäköisesti myös Suomi on edullisten maiden joukossa. 

Italian P/E suhde on alle 10, ja kurssien suhde tasearvoon on ykkösen luokkaa. Osakkeet ovat harvoin näin halpoja, vaikka Italian kohdalla siihen on kyllä syynsä. 

Eksoottisemmat kehittyvät maat ovat sen sijaan muodissa ja korkealle arvostettuja. P/E suhde on Indonesiassa, Chilessä, Etelä-Afrikassa ja Meksikossa yli 17. Kesän kurssisyöksy on näidenkin kohdalla puhaltanut pahimmat kuplat pois, eikä yliarvostuksesta kertovia  20 ylittäviä P/E lukuja näe enää missään.

Oheisen taulukon maaindeksien P/E luvut perustuvat iShares pankkiiriliikkeen laskemiin. Laskelma on saatu summaamalla tulosluvut viimeisen vuoden osavuotiskatsauksista. Osakkeiden  kurssitiedot on 30.8.2011 arvostustasojen mukaisina. Laskelmaa voidaan pitää kohtuullisen luotettavana. Siinä ei ole käytetty subjektiivista arviota tulevasta.

Q2-tuloskausi on alkanut - joitakin havaintoja suomalaisista small cap yrityksistä:

Exel composites: Exel löi pöytään vakuuttavat luvut. Myynti kasvoi ensimmäisellä vuosipuoliskolla 28.9%. Samoin osakekohtainne tulos lähes tuplaantui 0.41€/osake (0.22). Tulevaisuuden ennusteissa yhtiö on varovainen kuten monet muutkin. Tasaisen vauhdin oletuksella koko vuopden 2011 osakekohtainen tulos olisi 0.82€ eli 9€ kurssilla p/e 11. Tällä kasvulla tämä on vielä mielestäni melko edullinen arvostus joten näkisin nousupotentiaalia ainakin 12€ tasolle. Yhtiön osinko noussee lisäksi tämän vuoden 0.5€ tasosta.

Eurooppalaisia pankkeja on viime aikoina rangaistu pörsseissä. Osaa varmaankin syystä. Itse olen melko vakuuttunut että on tapahtunut ylilyönti. Listasin alle Reutersin palvelun avulla p/e suhteella mitattuna halvimpia pankkeja euroopassa. Mielestäni on todennäköistä että tältä listalta löytyy seuraavan vuoden kurssiraketteja. Toisaalta jotkut listatuista pankeista voivat ovat vuoden kuluttua saattohoidossa. Joten omalla riskillä mennään!

Kabe, Itab, Fortnox ja Concentric ostosuositukset lehden viimeisimmässä numerossa. Odota-suosituksen saavat GHP, Linkmed, Peab ja Biogaia.

Salkkusivu jossa enemmän tietoja

Arvonmuutokset: kaksi viikkoa -3.9%,, Vuoden alusta -3.9%, 1 vuosi +15.7%

Tapahtumat viimeisen kahden viikon viikon aikana:

Euro on vahvistunut tai oikeastaan taala on heikentynyt USA:n heikkojen työllisyyslukujen painamina. Ihmeellistä että näinkin ongelmainne euroalue jatkaa näin vahvana! Ilmeisesti on tulossa toisto viime kesän heikosta osakekehityksestä joka loppui vasta Bernanken QE2-paketilla. Viime kesän dippi oli hyvää aikaa ostaa osakkeita. Mielestäni nyt ei ole pelon aika, seuraavaan matalasuhdanteeseen on vielä aikaa, joten mitään romahdusta ei mielestäni nyt ole odotettavissa. Pahin mitä voi tapahtua on että osakekurssit jatkavat vailla suuntaa.

Osta Avega, Mabi, Fagerhult ja Billerud. Älä osallistu Boule Diagnosticsin listautumisantiin. Odota  Indutraden, Kopparberg Mineralin ja Electran kanssa. Näin suosittelee Börsveckan tällä kertaa.

Veckans affärer antaa myyntisuosituksen Hemtexille, mutta suosittelee Global Health Partnersia:

Salkkusivu jossa enemmän tietoja

Arvonmuutokset: kaksi viikkoa -0.5%, alusta (27-05-2010) +22.7%, Vuoden alusta +0.0%

Tapahtumat viimeisen kahden viikon viikon aikana:

Taala on edelleen hieman vahvistunut. Nyt on pitkästä aikaa kaikki salkkuvaluutat hyvin lähellä 100 päivän liukuvaa keskiarvoa. Kiinalaiset osakkeet ovat ryhmänä kehittyneet muita huonommin, ehkä talouskasvun hidastumisen ja rahapolitiikan kiristymisen pelossa. Paremmin ovat kehittyneet Singaporen pörssin osakkeet. Koko vuoden tulos +/- 0. Kovaa on saanut juosta että pysyy paikoillaan...

Mitä omaisuuslajia tai alaa nyt kannattaisi suosia - suuret pojat ostavat nyt kuulemma jenkkilästä peltoja....vihjeitä otetaan vastaan!

Strategia:

Veckans affärer suosittelee Medivirin osakkeen ostoa ja osallistumista Transmoden antiin.

Veckans affärer suosittelee tällä viikolla  Micronic Mydataa, mutta jättäisi Finnveden Bulten:in ja Moberg Derma:n osakeannit väliin

Vimmeisimmässä numerossaan Börsveckan on tarkastellut suomalaisia pörssiyhtiöitä.

Ostosuosituksen saavat Outokumpu, Rautaruukki, Sampo ja Wärtsilä.

Odota - leiman savat sensijaan Ahlström, Cramo, Orion ja Ramirent.

Veckans affärer suosittaa B&B toolsin ostoa mutta Gunnebon myymistä.

Affärsvärlden suosittelee viimeisimmässä numerossan Teliasoneran ja HiQ:n ostoa. Billerud saa myyntosuosituksen.

Börsveckan suosittaa ostoa nlejälle osakkeelle tämän viikon numerossaan: Addtech, Cision, Knowit ja Poolia.
Samalla joukko osakkeita saa odota-tuomion.

Affärsvärlden suosittaa vimmeisimmässä numerossaan Cloettan myyntiä ja Cyberkomin ostoa.

Höganäs ja Cision saavat ostosuosituksen VA:n viimeisimmässä numerossa.

Osta Dannemora ja Nederman mutta odota Sammon osakkeiden kanssa korjoittaa Affärsvärlden keskiviikon numerossaan.

Taala on halpa kuin saippua, siispä osakkeita kannattaa tankata jenkeistä ja taala seuraavilta markkinoilta (kuten Hongkong).

Valittelin äskettäin että en tahdo löytää edullisua jenkkiosakkeita. Liite-excelissä on nyt haun tuloksia. Hakuehdot olivat: p/e<15, eps kasvu keskimäärin >10% viiden vuoden ajalta, PEG<1, eli kasvua edullisesti. Koska tavoitteena oli etsiä nimenomaan jenkeissä toimivia yhtiöitä olen siivonnut pois useimmay ulkomaiset jenkkeihin listautuneet yhtiöt, mm useat kiinalaiset yhtiöt. Ei siksi että nämä eivät olisi hyviä, vaan siksi että nyt halusin löytää juuri jenkkiyhtiöitä.

Keskiviikon numerossaan Affärsvärlden suosittelee osallistumista Karolinska Developmentin listautumisantiin, ja Know It:n sekä Cisionin osakkeiden ostoa.

...mutta eniten silti "odota" suosituksia.

Veckans Affärer on tämän viikon numerossaan löytänyt kaksi lupaavaa kasvuosaketta.

Tämän viikon numerossaan Börsveckan syventyy kaivososakkeisiin ja niihin läheisesti liittyviin yhtiöihin. Tukholman pörssissä on useampi suomalaiseen kaivostoimintaan liittyvää osaketta.

Osta SCA mutta pysy kaukana Spykeristä - siinä tämän viikon vihjeet

Börsveckan löytää numerossa 12/2011 5 vahvaa osaketta.

Veckans Affärer on ruotinut IT-konsultteja.

Veckans Affärer on pengonnut Tukholman pörssin löytölaatikkoa ja nostanut sieltä 7 osakketta.

Börsveckan antaa ostosuosituksen kuudelle osakkeelle: Elektronikgruppen, Etrion, Fenix Outdoors, Glycorex, Hedson ja Systemair. Odota-leiman saa Rörvik Timber. Netonnet saa myyntisuosituksen.