Hyppää pääsisältöön
Yhteistyössä
Yrittäjälinja
Klaava.fi
 

 

Talouden trendit

Mario-setä lataa sinkoa, keskuspankkiralli tilauksessa

Posted in

Markkinoilla oli kovat odotukset joulun alla EKP:n lisäelvytyksen suhteen, mutta litkuksi tuomitsivat sijoittajat Mario-sedän glögin, vaikka ei se hirveästi poikennut omista odotuksistani. Tilanne on sen jälkeen mennyt aika lailla kehnoon suuntaan. Pörssit ja korot ovat sukeltaneet, inflaatiosta ei ole tietoakaan, öljyn romahdus vahvistaa disinflaatiota, riskilainojen korot paukkuvat taivaassa. Monet markkinaindikaattorit viittaavat taantumaan. Japanin keskuspankki pudotti jo koron miinukselle, kun inflaatio ei vain kiihdy millään opilla.

Draghi vakuutti jo eilen, että EKP ei seuraa kädet taskussa inflaation lahoamista, tapahtui maailmalla mitä tahansa. Öljystäkin hän totesi, että vaikka sen romahdus on seurausta ylitarjonnasta, voi inflaatio-odotusten romahdus johtaa kysynnän laskuun. Onhan se näinkin.

Ja tästä yhtälöstä seuraa, että EKP melko varmasti tuuppaa lisää ruutia elvytyssinkoonsa maaliskuun kokouksessa, kuten Draghi jo aika avoimesti viittasi. Paukkuja tuskin säästellään nyt, edellinen yritys jäi sen verran suutariksi.

Keskiarvo: 4.3 (3 arviota)

Raha

Posted in

On ihme, että rahaa pidetään noin normaalina kuin pidetään. Se levittää tauteja (baktereja kolikoissa), se repii taskut rikki, on vielä turvatonta käyttää, se voidaan huoletta varastaa käyttäjältä ja tranaktioita ei voi rahasta jäljittää. Onhan tuota jo käytetty 5000 vuotta ja siksi se tuntuu luonnolliselta, mutta sanokaapa onko joku muu hyödyke vielä käytössä mikä oli käytössä jo Faaraoiden aikana? Nyt jopa hallitukset haluavat siirtyä kryptodigitaalisiin valuuttoihin.  http://www.coindesk.com/peoples-bank-of-china-discusses-plans-to-issue-digital-currency/

Kiinan keskuspankki on siis alkanut keskustella vakavasti digitaalisesta kryptovaluutasta minkä he laskisivat liikkeelle. Tämä on teknisesti kaunista. Katsoin kuinka paljon mailla on vieraan valuutan reservejä sekä kultaa tulokseksi sain dollareissa luvun 12 739 440 240 000 (https://www.cia.gov/library/publications/the-world-factbook/rankorder/2188rank.html).

Keskiarvo: 3.8 (4 arviota)

Euroalue kasvaa kohtuullisesti - Suomi nousee poliittisilla uudistuksilla

Käyttäjän Piksu Toimitus kuva
Posted in

Suomen taloudesta on maalattu ankeita kuvia, eivätkä OPn ekonomistit lupaa parempaa tälle vuodelle. Taloustilanne on heikko.

Tämä vuosi on Suomelle heikko, mutta ensi vuosi on parempi, kun rakenteelliset uudistukset saadaan aikaan. Ongelma kasautuvat ja näkyvät pitäaikaistyöttymyyden kasvuna. Työssä käyvillä menee hyvin.

Korot ja inflaatio pysyvät alhaisella tasolla. Maailman teollinen suhdanne voi hieman heikentää myös Euroalueen kasvua, mutta kaikenkaikkiaan valutta-alueemme kasvaa kuitenkin aivan kohtuullisesti.

Keskiarvo: 4 (2 arviota)

Nordea uskoo että osakemarkkinoilla nähdään tänä vuonna nousua

Käyttäjän Piksu Toimitus kuva
Posted in

Tammikuu on ollut osakemarkkinoilla vaihteleva ja pakkasia on ollut. Markkinoilla on riittänyt huolen aiheita ja osakkeet ovat laskeneet parikymmentä prosenttia.

Nordean mukaan huolenaiheita on etsimällä etsitty jopa liikaa. Kiinan talous tulee kuitenkin todennäköisesti pysymään vakaana ja öljyn hinta on sekin jo lähtenyt hienoiseen nousuun. Pahimmat huolet ovat siis väistyneet.

Länsimaiden talouskasvu on aivan kohtuullista ja Nordea uskoo, että osakemarkkinoilla nähdään tänä vuonna vielä nousua. Ohessa Nordean video aiheesta.

Keskiarvo: 4 (2 arviota)

Suomalaiset osakkeet ovat pärjänneet laskussa parhaiten

Käyttäjän Piksu Toimitus kuva
Posted in

Globaali karhumarkkina on kestänyt vajaan vuoden ja voittajat ja häviäjät alkavat erottua. Suomen pörssi on ollut ehdotonta parhaimmistoa - kurssimme ovat laskeneet viime toukokuusta vajaat 10%. USA ja Japani ovat laskeneet runsaat kymmenen prosenttia, Saksa parikymmentä ja peränpitäjinä Venäjä ja Kiina, joiden osakesäästäjät ovat joutuneet kokemaan omaisuuden puoliintumisen. 

Pörssikurssien dollarimääräinen kehitys (Lähde: Google Finance)

Euromääräinen kehitys on ollut sijoittajaystävällisempää. Mutta euromääräsistä kehitystä seuraamalla saa väärän kuvan. Vain noin viisitoista prosenttia (ei tarkka luku) maailman osakekaupasta käydään Euroissa ja muut valuutat, erityisesti dollari, ovat tärkeämpiä.

Karhumarkkinat päättyvät tänä vuonna

Kaikkia luonnollisesti askarruttaa kysymys siitä, milloin karhumarkkinat päättyvät ja päästään taas aggressiivisen viriiliin härkämarkkinaan? Tähän on monta mahdollista tarkastelutapaa.

  • Karhumarkkinat ovat yleensä lyhyitä - alle puolitoista vuotta. Jos tähän sääntöön on luottaminen, niin viimeistään loppuvuosi on jo parempi. 
  • Pörssikurssien kehitys ennustaa joskus puolen vuoden ennakolla realitaloutta. Mikään maailmantalouden suuri tekijä ei, USA:n teollisuustuotannon heikkenemistä ja öljyntuottajamaiden mahdollista epävakaantumista lukuun ottamatta ole erityisen huolestuttavassa tilanteessa. Syntyykö näistä riskeistä kriisi vuoden 2016 aikana? Ehkä. Ainakin pörssikurssit ennakoivat sellaista. 
  • Pörssistä saa yleensä kohtuullista tulostuottoa suhteessa korkoihin ja kiinteistöihin. Tällä hetkellä pörssin tulostuotto on monissa maissa erittäin hyvää. Kuvassa 4.1.2016 kurssien perusteella lasketut tulostuotot eri pörsseille. Kurssilasku on tämän jälkeen edelleen parantanut tuottoja (pienellä sijoituksella pääsee nyt kiinni hyvin tuottavaan sijoitukseen). Tulostuotosta ei, ehkä USA:n ja Italian osakkeita lukuun ottamatta, löydy syytä osakelaskulle.
Keskiarvo: 3.6 (5 arviota)

Maailman maiden välinen keskinäinen työnjako on lakannut kasvamasta

Käyttäjän Kai Nyman kuva
Posted in

Hollantilaisen taloudellisen tutkimuslaitoksen CPB:n tuottama world trade monitoring tilasto kertoo, että maailmankaupan kasvunopeus on hidastunut (kuva oikealla).

Maailman maiden välinen integraatio on lakannut kasvamasta

Maailmankaupan voluumi on lahjomaton indikaattori maailman maiden keskinäisestä vuorovaikutuksesta ja keskinäisen työnjaon tasosta. Jos keskinäinen työnjako ja yhteistoiminnan taso kasvavat, niin maailmankauppa kasvaa silloin bruttokansantuotetta nopeammin. Niin tapahtuikin aina vuoteen 2010 saakka, mutta sitten tuli muutos. Tuon muutoksen jälkeen maailmankaupan taso on kasvanut samaa tahtia bruttokansantuotteen kanssa. Keskinäinen vuorovaikutuksemme ja yhteen integroitumisemme on nyt pysähtynyt ainakin tavaratuotannon osalta.

Keskiarvo: 3.6 (5 arviota)

Tarvitsemme todellisia talousindikaattoreita

Posted in

Lueskellessani talousuutisia tuntuu, että nuo uutiset ja niiden lähteet eivät ole tästä maailmasta. Nykyiset talousluvut eivät oikein kerro mistään mitään tai ne kertovat yhtä paljon kuin Playboy-lehti kertoo avioelämästä. Lehdistössä ja miksei myös akateemisessa kirjallisuudessa pohditaan paljon BKT:n ominaisuuksia, mutta huomattavasti vähemmän mietitään, että mitä nämä luvut oikeasti kertovat. Asioiden pintaa syvällisempi ymmärtäminen on harvinaista ja sitä se on ollut aina sekä tulee aina olemaan harvinaista.

Maailmamme on mukamas täsmällisten numeroiden kuvaama, mutta ei se ole. Ja nämä monet luvut ovat hyvinkin tuoreita ja monia niitä ei ollut edes olemassa muutama kymmenen vuotta sitten ja ainakaan niitä ei ollut olemassa sata vuotta sitten. Vuonna 2013 Yhdysvaltojen kansantuote kasvoi yhdessä yössä 471 miljardia, mikä on kaksi kertaa koko Suomen kansantuote. Siis Yhdysvaltojen kansantuote kasvoi yhdessä yössä 2,9 %. Mitä Yhdysvaltalaisille tapahtui näin dramaattisesta vaurastumisesta? Luulisi, että pörssi olisi pomppinut aivan onnessaan, koska yritykset toimivat kansantaloudessa ja saavat siitä osansa. Mikäli kansantuote onkin oletettua suurempi, niin yrityksille ja omistajille jää enemmän joten yritysten arvostustason pitäisi nousta. 

Keskiarvo: 3.7 (7 arviota)

Ennustuksia vuosille 2016-2020

Käyttäjän Tommi Taavila kuva
Posted in

Tulevaisuuden ennustaminen on vaikea laji. Keskityn lähinnä talousasioihin, mutta ennustukset sivuavat myös muita asioita, koska kaikki liittyy kaikkeen. Keskityn seuraavaan viiteen vuoteen, koska pitkälle tulevaisuuteen on vaikea ennustaa. Hyvin lyhyen aikavälin ennustukset ovat myös vaikeita niissä asioissa, joihin tulen keskittymään. Ennen kuin menet lukemaan ennustuksia niin todettakoon, että ne ovat henkilökohtaisia näkemyksiäni. Älä usko niitä saatikka toimi niiden mukaan.

 

Suomi 2016-2020

 

Keskiarvo: 3.5 (11 arviota)

Osakkeet ovat talouslukujen perusteella edelleen järkevä valinta

Käyttäjän Piksu Toimitus kuva
Posted in

Nordean päästrategi, Lippo Suominen, luottaa edelleen osakkeisiin.

Mikäli maailmantalouden ja tuloksien kasvu jatkuu nykyisellä tasollaan ovat osakkeet nykyisellään edelleen järkevä sijoituskohde. Korkomarkkinoilta ei näyttäisi olevan merkittäviä tuottoja tarjolla.

Sijoittajan kannattaa kuitenkin seurata uhkaako raaka-aineiden hinnan lasku taikka Kiinan heikkenevät näkymät koko maailmantalouden kasvua. Keskuspankkien koronnostojen vaikutus talouteen näyttäisi olevan vähäinen, mutta tilanteen kehittymistä täytyy seurata.

Keskiarvo: 4 (2 arviota)

USA:n keskuspankin, FED:n koronnosto oli odotettu ja luottamusta herättävä

Käyttäjän Piksu Toimitus kuva
Posted in

USA:n keskuspankki, FED, on päättänyt nostaa USA:n keskuspankkikorkoa 0,25% niin että korko on jatkossa 0,5%.

Päätös oli odotettu ja välitön markkinareaktio oli vähäinen. Dollarin arvo tuskin liikahti eilisestä (0,25% muutos) ja pörissikurssit hieman vahvistuivat.

Ohessa FED:n pääjohtajan Janet Yellen:n lyhyt lehdistötilaisuus (1,37 min, englanniksi).

FED kertoo tiedotteessaan, että:

  • FED:n tavoitteena on maksimaalinen vakaus työllisyyden ja inflaation suhteen
  • talouden uskotaan jatkavan kasvuaan ja työllisyyden jatkavan paranemistaan tämän vaatimattoman koronnoston jälkeenkin
  • inflaatio on edelleen alhaalla, mutta sen odotetaan nousevan yli 2% tason, kun energian ja raaka-aineiden hintojen laskun vaikutus häviää

Lisää tietoa:  Lehdistötiedote ,   Muu materiaali

Keskiarvo: 4 (4 arviota)

Raaka-aineiden hinnat jyrkässä laskussa

Käyttäjän Piksu Toimitus kuva
Posted in

Raaka-aineiden hinnat ovat olleet vapaassa pudotuksessa ja suurimmat raaka-aineiden tuottajat supistavat investointibudjettejaan. 

Trendiin ei ole näköpiirissä muutosta. Raaka-aineiden hintojen lasku heijastelee tehdas- ja rakennus- teollisuuden heikkoa kysyntää. Hintojen lasku voi vaikuttaa Outotec:n kaltaisten suomalaisten yritysten kysyntään.  

Raaka-aineiden hintakäyrät:   Piksun raaka-aine sivut

Keskiarvo: 4 (3 arviota)

Suomi on Suomen Pankin mukaan matkalla kohti katastrofia

Käyttäjän Piksu Toimitus kuva
Posted in

Suomen ongelmat ovat pitkäaikaisia. Elpyminen käynnistyy vähitellen, mutta Suomi on vuonna 2016 yksi euroalueen heikoiten kasvavista talouksista. Vuoden 2008 jälkeen erityisen paljon ovat vähentyneet vienti ja vientialojen yritysten investoinnit. ”Suomen talouden näkymiä painavat teollisuuden rakennemuutos, heikentynyt kustannuskilpailukyky ja työikäisen väestön määrän supistuminen. Kehityksen kääntäminen on välttämätöntä ja vaatii määrätietoista toimintaa”, sanoi pääjohtaja Erkki Liikanen tänään Euro & talous -julkaisun tiedotustilaisuudessa. (Lisää tietoa: esityskalvot)

Suomessa työn hinta on noussut kauppakumppanimaiden keskiarvoon verrattuna nopeammin ja yritysten palkanmaksukyky kehittynyt heikommin erityisesti vuoden 2007 jälkeen. Vientialoilla tuotannon kannattavuus on huonontunut. ”Suomessa tarvitaan ratkaisuja, joiden avulla kustannuskilpailukyky paranee merkittävästi. Niin voidaan vahvistaa luottamusta ja kohentaa talouden kasvunäkymiä viennin ja investointien vahvistuessa, tähdensi pääjohtaja Liikanen.

Suomen julkisen talouden tila on heikko. Suhteessa bruttokansantuotteeseen julkisyhteisöjen alijäämä on syventynyt yli 3 prosenttiin ja julkisyhteisöjen velka kasvanut yli 60 prosenttiin. Ilman uusia päätöksiä velan kasvu jatkuu nopeana. ”Kun taloudessa on odotettavissa vahvaa talouskasvua pidemmän aikaa, julkisen velan kasvu on vähäisempi ongelma. Näin ei kuitenkaan ole. Lisävelkaantuminen siirtää sen hoitamisen nuorille, jotka joutuvat samaan aikaan vastaamaan terveys- ja hoivapalvelujen sekä myös eläkkeiden rahoituksesta niiltä osin, kuin eläkkeitä ei ole rahastoitu”, totesi pääjohtaja Erkki Liikanen.

Keskiarvo: 4 (7 arviota)

Turha irvistellä Mario-sedän glögille

Posted in

Litkuksi tuomitsivat markkinat Mario-sedän glögin, vaikka ei se hirveän paljon laimeampaa ollut kuin hän kuukausi sitten vihjasi. Ehkä vähän tuhdimpaa sekoitusta itsekin odotin lähinnä velkojen osto-ohjelman rahamäärien ja kohteiden kasvattamisen osalta, mutta muuten markkinoiden sukellus todistaa lähinnä hillittömäksi turvonneita odotuksia. Kuukauden ralli oli pudottanut pettymyksen kynnyksen matalaksi.

Saattaa olla, että Draghi olisi itsekin halunnut rämäkämpiä otteita, koska päätöksistä jouduttiin äänestämään. Se tietysti tarkoittaa, että lisäelvytykselle olisi ollut vielä vaikeampi raivata tukea, kun jo tämä paketti ei kaikille kelvannut. Draghin asemassa on varmasti kova paine saada päätösten taakse suuri enemmistö, vaikka minimikin riittää.

Draghi lupasi silti tehostaa toimia, jos nämä eivät tehoa. Jos näin ikävästi käy, Dragi taivutellee vastarannankiiskit lisäelvytyksen taakse.

Keskiarvo: 3.7 (6 arviota)

Mario Draghi lupsi, että keskuspankki jatkaa kevyttä rahapolitiikkaa pitkälle tulevaisuuteen

Käyttäjän Piksu Toimitus kuva
Posted in

Euroopan Keskuspankin pääjohtaja Mario Draghi kertoi, että saavuttaakseen keskipitkällä aikavälillä lähes 2% inflaatiotason Euroopan keskuspankki on tämänpäiväisessä kokouksessaan tehnyt seuraavat rahamarkkinoiden kevennykset:

  • Euroopan Keskuspankki (ECB / EKP) jatkaa, 60Mrd€/kk, osto-ohjelmaa ainakin maaliskuulle 2017 ja keventää tällä tavalla raha-markkinoita edelleen. Ohjelmaan kelpuutetaan jatkossa myös paikallishallintojen lainapaperit. 
  • Lyhyen keskuspankkirahan hinta pidetään nykyisellä 0,05% ... 0,3% tasolla. Keskuspankkitalletusten korkoa lasketaan -0,3% tasolle.

Inflaatio kiihtyy vuoteen 2017 mennessä 1,6% tasolle

Kaikista toimista huolimatta on olemassa kohtuullinen riski, että inflaatiotavoitetta ei saavuteta. Euroopan keskuspankki uskoo kuitenkin, että sen keskeinen tavoite, inflaatio, kiihtyy tämän vuoden 0,1% tasosta ensi vuonna 1,0% ja vuonna 2017 jo 1,6% tasolle.

Euroalueen talouskasvu piristyy 1,7% vauhtiin

Euroalueen talouskasvu on viimeisten kvartaalien aikana ollut 0,3...0,4%/kvartaali tasolla. Uskomme että talouden piristyminen jatkuu tämän vuoden viimeisen kvartaalin aikana ja ensi vuoden talouskasvu tulisi olemaan 1,5% ja vuonna 2016 jo 1,7%.

Keskiarvo: 4 (1 arvio)

Nordea pitää osakkeet ylipainossa ensi vuoteen mentäessä

Käyttäjän Piksu Toimitus kuva
Posted in

Lippo Suominen / Nordea päästrategi: 

  • osakkeet tuottaneet hyvin tänä vuonna
  • euron heikkeneminen on parantanut Euroalueen ulkopuolisten osakkeiden tuottoja
  • ensi vuonna talous ja yritysten tulokset kasvavat edelleen kohtuullisesti
  • korot tuottavat heikosti ja Nordea pitää osakkeet ylipainossa ensi vuoteen mentäessä

Ensi vuoden puheenaiheita tulevat luultavasti olemaan:

  • geopolitiikka ja siinä erityisesti öljyntuottajamaiden talouostilanne
  • Kiinan talouskasvun heikkeneminen
Keskiarvo: 3.7 (3 arviota)

Jäikö Draghin kaappiin glögiä ja pipareita?

Posted in

Ensi torstaina on taas EKP:n kokous, jossa se odotusten ja aika pitkälle menevien lupaustenkin mukaan vauhdittaa deflaation vastaista ohjelmaansa. Ihme on, jos näin ei tapahdu, koska mikään ei viittaa inflaation kiihtymiseen. Euroalueen varovainen toipuminen on tilastojen mukaan kyllä edelleen käynnissä, ja suhdannekello nousuvireessä kuten Kai raportoi. Mutta mitään niin dramaattista niissä ei ole tapahtunut, että EKP peruuttaisi aikeensa.

Tietysti esimerkiksi euron kurssi notkahti reippaasti jo viime kokouksen jälkeen. Se virkistää hiukan inflaatiota ja vientiä, mutta tuskin tuo vielä EKP:lle riittää – semmingin kun lupaustensa torppaaminen kiskaisisi euron taas nousuun. Kyllä Frankfurtin iso konttori markkinoiden päälle ymmärtää.

Eli ilman ihmettä rahaelvytys kiihtyy. Luultavasti valtionvelkojen osto-ohjelman rahamäärä kasvaa, ja sen pidentämisestäkin kenties ilmoitetaan. Keskuspankin talletuskorko painettaneen yhä enemmän miinukselle. Ja kenties muutakin väkevänpuolta pukin kontissa hölskyy – Draghi ei ole ollut pienten mukien mies.

Toimien teho voi olla kyseenalainen, kuten on vajaan vuoden aikana nähty. Rahaelvytyksessä on ongelmansa, mutta eipä tumppujen nostaminen deflaation edessäkään viisasta olisi. Jotain EKP:n täytyy yrittää.  Sen puutteesta Draghia ei ainakaan voi syyttää.

Keskiarvo: 3.8 (5 arviota)

Rakennemuutokset auttavat, Euroalueen talouskasvu kiihtyy

Käyttäjän Piksu Toimitus kuva
Posted in

Suomen Pankin pääjohtaja Erkki Liikanen eduskunnan talousvaliokunnalle: Vetovuoro kansainvälisessä talouskasvussa on vaihtunut. Viime aikoina talouskasvu on hidastunut nousevissa talouksissa, mutta kiihtynyt vähitellen puolestaan kehittyneissä talouksissa. Euroalueenkin talouskasvun ennustetaan vuonna 2015 nopeutuvan edellisvuotisesta. Keventynyt rahapolitiikka on osaltaan tukenut euroalueen kasvua. Kun maiden väliset erot rahapolitiikan välittymisessä ovat kaventuneet, yritysten rahoituksen kustannukset ovat pienentyneet ja saatavuus parantunut kaikkialla euroalueella. Kasvua ovat tukeneet myös euron heikkeneminen ja öljyn hinnan lasku.

Keskiarvo: 3 (3 arviota)

Konvergenssi ja muita hienoja sanoja

Posted in

Mediaa on tapana pohtia ja me huonomuistiset pohdimme lähinnä 1990-lukua. Mauno Koivisto hankki Suomessa itselleen ensimmäisen CNN-uutiskanavan ja presidentistämme tuli yhtä tietoinen kuin keskiverrosta amerikkalaisesta. Sellaista oli median tasa-arvo, valtiovalta oli kuitenkin palkannut ulkomaille omia tiedonvälittäjiä joita kutsuttiin suurlähetystöiksi, jotta johdolla olisi tietoa jostain muustakin kuin minkä kaikki muutkin tietävät. Mutta ei suurlähetystöt oikein CNN:lle pärjännyt ja CNN nousi maailmanmaineeseen ensimmäisen Persianlahden sodan johdosta. Ihmiset miettivät tällöin, että jos TV voi tuoda sodan kotiin, niin tuskin on juuri asiaa mitä se ei voisi tuoda. Nyt voi ostaa jo tavallisetkin ihmiset ihan ulkomaankanavia ja tämä on paljolti mahdollistunut pakkausmatematiikan kehittymisen johdosta, mutta ei telkkarilla kuitenkaan kauheasti muuta voi tehdä kuin katsella sitä.  Ei tuolloin vielä Internetistä haaveiltu, mutta TV-ohjelmia ulkomailta pystyi katsomaan jo Suomessakin. 

Keskiarvo: 3.8 (5 arviota)

Pörssikurssit toipuvat vauhdilla kesäkuopasta

Käyttäjän Piksu Toimitus kuva
Posted in

Pörssikurssit ovat kesäkuopan jälkeen toipuneet ja pörssien arvostustasot ovat palautuneet vuoden alun tasoille. Toipuminen on monessa maassa edelleen käynnissä ja suunta on tällä hetkellä selkeästi ylöspäin. Toipumistrendiin voi vielä ehtiä mukaan, jos toimii nopeasti. Ohessa dollareissa mitattu pörssikurssien kehitys vuoden alusta lähtien.

Pörssikurssien kehitys vuoden 2015 alusta (Lähde: Google finance)

Keskiarvo: 3 (4 arviota)

Super-Mario ei pettänyt

Posted in

Ennustin viikko sitten, että EKP tulee lisäämään elvytystä joskus puolen vuoden sisään, koska inflaatio kituu jo deflaation puolella. Samalla EKP antaisi depressiivisille markkinoille sen kaipaamaa Viagraa, kun sitä taas vaivaa perinteinen syysnuupahdus. EKP ei pettänyt, sillä eilen Draghi vihjasi erinäisistä lisätoimista luultavasti jo joulukuussa. Q€ saanee jatkoajan jo tässä vaiheessa, ja mahdollisesti siihen käytettyä rahamäärää kasvatetaan jo sovitun ajan sisällä. Muitakin toimia voi olla tiedossa, mutta tuolla varmasti suurin vaikutus on.

Ja kuten odotettavissa oli, markkinat riehaantuivat heti Draghin puheen jälkeen. Laskupäivää pakertaneet pörssit pamahtivat reippaaseen nousuun, jossa ovat tänäänkin jatkaneet. Tuskin tästä vielä niin iso ralli vielä silti syntyy, etteikö joulukuun kokoukseenkin boolia jää. Kun viime keväänä EKP julkisti sinänsä odotetun ohjelmansa, sen koko innosti pörssit niin pitkään ja perusteelliseen orgiaan, että minutkin se hiukan yllätti – vaikka rallia odotin, jos ja kun EKP:n päätös oli se mikä piti. Kesällä ja syksyllä on podettu krapulaa, mutta juhlamieli alkaa taas kaivautua komeroista.

Keskiarvo: 3.3 (8 arviota)

Team Draghi tarjonnee kohta Mr Marketillle Viagraa

Posted in

Jatkan hiukan Kaitsun juttua inflaatiosta. Kuten hän totesi, osakkeiden ja inflaation välillä on voimakas korrelaatio, helposti ymmärrettävistä syistä. Voimakas inflaatio rapauttaa ainakin useimpien yritysten kannattavuutta tuotantokustannusten ja korkeampien korkojen kautta.

Toisaalta korkopapereista saa tuolloin korkeampia tuottoja kuin matalan inflaation oloissa, mikä vähentää osakkeiden houkuttelevuutta ja painaa siten osakekursseja. Osinkosijoittajan kannalta kursseilla ei sinänsä ole merkitystä, mutta jos on tapana liikutella salkkunsa allokaatiota osakkeiden ja muiden instrumenttien kesken, niin sitten kursseilla on paljonkin merkitystä.

Ja – kuten olen aiemminkin sanonut – tästä syystä en näe paljoa järkeä pitää rahojani muualla kuin osakkeissa ainakaan pitkiä aikoja. Inflaatio on euroalueella edelleen olematon, koukitaan taas jo deflaation puolellakin, tosin se johtuu osittain volatiileista energian ja ruoan hinnasta. Mutta ydininflaatiokin on pysynyt paljon alle EKP:n ja yleensä keskuspankkien vajaan kahden prosentin tavoitteen.

Keskiarvo: 3.7 (11 arviota)

Pysyvästi alhaiset raaka-aineiden hinnat tulevat aiheuttamaan tuottajamaille transitiokipuja

Käyttäjän Piksu Toimitus kuva
Posted in

IMF:n pääjohtaja Christine Lagarde maailmantalouden tilasta:

  • Maailmantalous hidastuu ja ensi vuonnakin kasvun kiihtyminen on vaatimatonta. Euroopan ja Japanin kasvu on ilahduttavaa, samoin USA:n talouden vahvuus. Riski pidempiaikaiseen hitaaseen kasvuun on ilmeinen. 
  • Pohjois-Afrikan ja lähi-Idän poliittinen ja taloudellinen muutosprosessi on tuottanut jo tähän mennessä pakolaistulvan. Raaka-aineiden, ennen kaikkea öljyn, todennäköinen pidempiaikainen alhainen hinta luo vaaran sille, että öljyntuottajamaiden ja raaka-aineiden tuottajien (Venäjä, Latinalainen Amerikka) elintason sopeuttaminen aiheuttavat kitkaa ja lisää ongelmia voi olla tulossa.
  • USA:n tulevat koronnostot voivat huonosti hoidettuna tuottaa riskin maailmantalouden tasapainolle. Nämä koronnostot ovat kuitenkin merkki terveestä taloudesta ja korkeammat korot ovat hyväksi koko maailmantaloudelle.
  • Kiinan hidastuva talouskasvu on luonnollista ja Kiinan siirtyminen raaka-aineita nielevästä teollistuvasta yhteiskunnasta palveluihin keskittyväksi hyvinvointiyhteiskunnaksi on aiheuttanut raaka-aineiden hintojen pidempiaikaisen tai pysyvän laskun.  Kiinan välttämätön muutosprosessi johtaa stabiilimpaan ja hitaampaan kasvuun.
  • Monet kehittyvät maat ovat velkaantuneet dollareissa. USA:n koronnostot voivat vahvistaa dollarin arvoa ja aiheuttaa ongelmia dollareissa velkaantuneille kehittyville maille.
Keskiarvo: 3.3 (4 arviota)

Öljyntuottajamaat rahoittavat elintasoaan myymällä osakkeita

Käyttäjän Kai Nyman kuva
Posted in

Mistä johtuu tämä pörssikurssien hermoilu? Kiinan talouden heikkoutta syytetään tilanteesta. Mutta on olemassa toinen, vähemmän julkisuutta saanut tekijä, öljyntuottajamaiden valtiontalous.

Öljyntuottajamaat ovat hyvinä aikoina kasvattaneet julkista kulutusta ja hyvinvointia ja nyt tähän hyvinvointitasoon ei ole enää varaa. Kulutusta ei ole kuitenkaan vielä supistettu pienentyneiden öljytulojen edellyttämälle tasolle. Vajetta on katettu hyvinä aikoina kootuista valtiollisista rahastoista. Näistä rahastoista on ensin myyty lainapapereita ja nyttemmin ilmeisesti myös osakkeita. Markkinoille tulvivat myyntimääräykset tulevat öljyntuottajamaiden rahastoista. Siksi pörssikurssit ovat sitkeästi alamaissa.   

Keskiarvo: 4 (7 arviota)

FED:n päätöksestä pitää korot matalana hyötyvät pääomia tarvitsevat kehittyvät maat

Käyttäjän Piksu Toimitus kuva
Posted in

Nordean analyysi FED:n päätöksestä olla nostamatta keskuspankkikorkoa:

  • FED reagoi maailmantalouden heikentyneisiin kasvunäkymiin ja Kiinan heikentyneisiin kasvunäkymiin
  • Koronnoston ajankohtaa siirrettiin eteenpäin, FED ei enää indikoinut että koronnosto tulee välttämättä tänä vuonna
  • Päätöksestä hyötyvät pääomia tarvitsevat kehittyvät maat, erityisesti Intia, jonka talouskasvu on ollut vahvaa ja investoinnit kasvussa
Keskiarvo: 4 (3 arviota)

Suomalaiset yritykset tulevat menestymään kansantalouttamme paremmin

Käyttäjän Kai Nyman kuva
Posted in

Hallituksen toimet vaikuttavat Suomen talouden ohella myös suomalaisten yritysten pitkän aikavälin pörssi- ja tulos- kehitykseen, mutta miten?

Hallitus teki minkä lupasi ja mitä piti

Ensinnäkin on todettava, että hallitus teki rohkeasti sen minkä lupasi, ilmoitti toimista, jotka parantavat yksityisen sektorin pitkän aikavälin kustannuskilpailukykyä noin 5%. Ohessa Juha Sipilän esittelemä laskelma asiasta.

Teollisuustuotannostamme on vuoden 2010 jälkeen siirtynyt ulkomaille noin 10% kokonaisvoluumista. Vauhti on ollut tasaista noin 1,5% vuosivauhtia. Tuotantoa on siirretty ulkomaille sitä vauhtia kuin se järkevästi ottaen on mahdollista. Miksi tämä ei ole näkynyt pörssikursseissa? Asia on hyvin yksinkertaista. Suomalaiset yritykset ovat siirtäneet toimintaansa ulkomaille kärsimättä itse asiasta kovinkaan paljon. Suomen menestyksellä ei tässä mielessä ole ollut niin suurta merkitystä sijoittajille ja yrityksille kuin äkkisiltään voisi ajatella. 

Sama kehitys jatkuu. Hallituksen toimet ovat järkeviä, mutta ne alkavat vaikuttaa vasta parin vuoden päästä. Siihen mennessä voi hyvällä syyllä olettaa vientiteollisuutemme kutistuneen edelleen noin 3% verran.

Ongelmana on, etteivät yritykset rakenna tuotantoaan Suomeen vaan ulkomaille

Maamme velkaantumisvauhti (vaihtotaseen vaje) ei ole kohtuuton, jos lasketaan yhteen julkinen sektori, kuluttajat ja valtio. Onglemanamme on ollut se, että julkinen sektori ottaa velkaa julkiseen kulutukseen ja yritykset taas purkavat investointeja  eivätkä siis ainakaan velkaannu - päinvastoin. Vinoutuminen on ennen kaikkea Suomen sisäistä. Nyt tehdyillä toimilla parannetaan nimenomaan yksityisen sektorin työllistämisedellytyksiä ja koitetaan houkutella teollisuutta investoimaan.

Keskiarvo: 3.5 (11 arviota)

Putin hakkaa nuppiaan seinään yhä surkuhupaisammin

Posted in

 

Kremlin tuorein taloussotaa koskeva irvokas päätös on tuhota satoja tonneja kelvollista länsimaista ruokaa opetukseksi salakuljettajille, virkavallalle ja varsinkin länsimaille siitä, kuinka suuri ja mahtava Venäjä ei kaipaa länsimaista ruokaa tai paljoa muutakaan. Putin ei halua antaa ulos pienintäkään heikkouden merkkiä, ja sotapropaganda taputtaa kämmenet verillä.

Kremlin mustalle listalle päätyy aina vain lisää tärkeitä hyödykkeitä, nyt jo sairaalalaitteitakin. Valtaeliittiä se ei tietysti vaivaa, heidän tarjoilunsa ja lääkintänsä pelaavat kaikissa oloissa. Eikä tuontiruoan teloituksilla ei ole suurta merkitystä muille kuin venäläisille itselleen. Heille elintarvikkeet olisivat tarpeen vaikka hätäapuna, koska jo yli kaksikymmentä miljoonaa venäläistä elää köyhyydessä, ja ruoka on kallistunut parikymmentä prosenttia.

Mutta indikaattorina ele on merkittävä: antaa palaa vaan saatana, Putin uhoaa, periksi ei anneta tuumaakaan. Pistä pakote, nokitan kahdella! Poliittisesta ratkaisusta Ukrainan kriisiin ja taloussotaan ei ole merkkiäkään, vaikka Venäjä on odotetusti vajonnut pahaan taantumaan, jota halpa öljy vaikeuttaa entisestään.

Keskiarvo: 4.5 (11 arviota)

Riittääkö rohkeus vai loppuuko usko?

Käyttäjän Norvestia kuva
Posted in

Kirjoitusvuorossa: Mika Huhtamäki

Kesä toi sijoittajille seurattavaa roppakaupalla. Kun Suomessa oli kylmin kesä kolmeenkymmeneen vuoteen, niin Italiassa päästiin nauttimaan kuumimmasta kesästä 136 vuoteen. Jostain syystä kesäsäät ja markkinat ovat tänä kesänä muistuttaneet läheisesti toisiaan, heiluntaa jäätävästä polttavaan. Rohkeille jatkuva epävarmuus on mahdollisuuksien markkinatilanne, mutta varovaisilta voi usko loppua kesken.

Kreikan tilanteeseen tuskin on odotettavissa lopullista ratkaisua vielä vuosiin. Saksan toistaiseksi jarruttelema euromaiden valtionvarainministereiden sopu 86 miljardin tukipaketista takaisi lisää jännitettävää ainakin seuraavan kolmen vuoden ajalle. Paketin hyväksyntä tietää yhä jatkuvaa epävarmuutta lisäämällä kreikkalaisten vyönkiristystä ja kasvattamalla velkaa edellisten päälle. Markkinoita tieto varmasti rauhoittaa hetkellisesti ja temppu tukeekin parhaiten uhkarohkeiden sijoittajien lyhytaikaista näkemystä.

Keskiarvo: 4.8 (8 arviota)

Kiinan valuutasta ollaan tekemässä maailmankaupan välinettä

Käyttäjän Piksu Toimitus kuva
Posted in

Kiinan valuutan, Yuan:n, devalvoimisen taustalla on Nordean mukaan kaksi asiaa:

  • Tehdä Yuan:sta Euron kaltainen vaihdettava valuutta, jonka arvo määräytyy markkinoilla ja jota on helppo käyttää maailmankaupan välineenä ja keskuspankkien valuuttavarantovaluuttana
  • Tukea Kiinan talouskasvua ja erityisesti vientiteollisuutta heikentämällä valuuttaa.

Kiinan talouskehitys vaikukuttaa Helsingin pörississä konepajayhtiöihin kuten Cargotec, Konecranes, Metso ja Wärtsilä. Suurimmat vaikutukset tuntuvat Kone Oy:ssä, jonka liikevaihdosta noin 40% tulee Kiinan talousalueelta. 

Keskiarvo: 4 (4 arviota)

Takaisin neukkuihin!

Posted in

Fennovoiman pelastaminen Fortumin ja SRV:n voimin nosti paljon porua, johon otan osaa vielä lyhyesti yhdeltä ja laajemmin toiselta kannalta. Fortum oli asettanut mukaansa tulemisen ehdoksi, että se saa enemmistöomistuksen Luoteis-Venäjän vesivoimaloista. Tuo kauppa ei ole edennyt, mutta silti Fortum omien sanojensa kantoi omien sanojensa mukaan isänmaallisen vastuunsa. Hohhoijakkaa, sitähän ne pörssiyhtiöt tapaavat tehdä…

Yleisen tulkinnan mukaan Suomen hallitus käytti Fortumissa enemmistöomistajan ääntä ja pakotti sen pelastamaan Fennovoiman vastoin liiketaloudellisia etujaan. Jos tämä on tilanne, on se surkeaa omistajapolitiikkaa valtiolta jälleen kerran, koska silloin hallitus käytti valtaa yhtiön ja vielä enemmän vähemmistöosakkaiden edun vastaisesti toteuttaakseen omaa energia- ja aluepolitiikkaansa.

Keskiarvo: 3.3 (3 arviota)

Kiinan devalvaatio

Posted in

Elämme mielenkiintoista aikaa. Olemme olleet jo vuosia valuuttasodassa, jossa aina heikommat maat ovat devalvoineet valuuttansa. Nyt on tapahtunut sellainen muutos, että vahvimmat valtiot ovat myös devalvoineet valuuttansa, kuten maanantaina teki Kiina.

Kiinassa on edelleen korkeampi kansantuotteen kasvu kuin vanhoissa kehittyneissä maissa. Tästä huolimatta Kiinan keskuspankki laski valuuttaputken keskikohtaa dollariin nähden 6,1162 yuan/dollari pisteeseen 6,3360. Tämä oli hyvin merkittävä liike ja se on suurin liike sitten Aasian talouskriisin vuodelta 1997. Tämä heijastui heti muihin Aasian valuuttoihin kuten Singaporen dollariin, Malesian ringgittiin ja Japanin jeniin. Monet Aasian maat vievät tavaraa Kiinaan ja nyt se vienti nyt vaikeutuu.

Tämä Kiinan aggressiivinen liike tulee myös vaikuttamaan siihen, että USA tuskin tulee korottamaan tänä vuonna korkoja, ehkä ei edes vuonna 2016. Kiina on ollut pitkään maailman 'tehdas', mutta se ei ole ollut enää vientiveturi finanssikriisin jälkeen:

http://knoema.com/atlas/China/Current-account-balance-percent-of-GDP?com...

Keskiarvo: 4.3 (8 arviota)

 

 

Julkaise syötteitä