Hyppää pääsisältöön

Homo Economicus - omat rahat

 

Homo Economicus - omat rahat

Tällä sivulla ylläpidän näkymää omaan sijoitussalkkuuni. Tavoitteena on päivittää näkymää kerran kuukaudessa.

Olen hakenut salkkuun arvopapereita eri puolilta mailmaa pääasiassa periaatteella "Kasvua kohtuuhintaan", eli matalan p/e-luku verrattuna 5 vuoden keskimääräistä kasvunopeuteen. Korkea osinkotuotto ja vahvaa vapaata kassavirta eivät mitenkään ole haitaksi.  Pyrin lisäksi painottamaan salkkua valuuttoihin joiden 100 pvä liukuva keskiarvo on heikko euroa vastaan.

Mutta koska en ole täydellinen olen myös joskus hairahtanut. Tekemällä kuitenkin oppii parhaiten ja käyn blogissani vähitellen läpi miten ja miksi eri arvopaperit salkuun ovat joutuneet. Koska kyseessä on omat oikeat rahat ostan lisää kun on ylimääräistä rahaa (ja saatan myyydä kun olen käteisen tarpeessa). Toivottavasti jollekin on hyötyä tai vähintäänkin hupia seurata hoiperteluani markkinaturuilla.

Salkkuvaluutat graafisesti

Arvonmuutokset: Vuoden alusta +12.4%,  alusta (27-05-2010) +72,6%

 

Yleistä:

Pörssikurssit ovat nousseet mukavasti lokakuun lopun paniikin jälkeen ja nyt näyttää siltä että tästäkin vuodesta tulee aivan erinomainen osakesijoittajalle, eteenkin amerikkalaiselle.Vuoden alussa pidettiin ennustetta 2014 for 2014 viitaten SP500 indekisn arvoon melko rohkeana. Perjantain päätöskurssi oli 2067...

Toinen teema on ollut raaka-aineiden, etenkin öljyn ja rautamalmin halpeneminen. Öljyn hinnan lasku tulee näkymään monessa paikassa. Norjassa seuraukset ovat voimakkaat. Suuri osa Oslon pörssin yhtiöistä ovat jollakin atavlla sodiksisaa öljyyn. Statoil ja muutamat pienemmät öljy-yhtiöt reagoigoivat öljyn hintaan vivulla. Öljyalan palveluyritykset reagoivat tuplasti vivulla koska öljy-yhtiöiden odotetaan  nyt vähentävän investointejaan. myös Norjan kruunu on heikentynyt jopa heikkoa eroa vastaan, joten ostotilaisuuksia voi etsiä Olson pörssistä - kunhan välttää öljyyn sidoksissa olevat yhtiöt. Myös pnakit voivat olla arvelluttavia jos talousaktiviteetti laskee, eikä asuntomarkkinoiden hintataso tunnu kestävältä. Mutta muilta aloilta tulevat mieleen mm:

  • Kongsberg. Yhtöllä on tosin öljyalaan liittyvä divisioona, muutta sen osuus on melko pieni (6%). Epävakaa poliittinen tilanne tuskin haittaa puolsustusdivisioonan liiketoimintaa
  • Kalankasvattajat: Bakkafrost, Salmar, Leröy seafood (Marine harvest tuntuu liian kalliilta). Kurssit ovat nousseet näillä jo jonkun aikaa, mutta taso ei tunnu vielä liian haastavalta. Myös lohen hinta on ollut pienoisessa nousussa.
  • Wilhelm Wilhelmsen. Laivanvarustaja tuntuu minusta edulliselta, rsikinähän kyllä on että raaka-aineiden rahtaus vähenee. Suoraa linkkiä öljyyn ei tosin ole. P/e -arvolla 6 odotukset ovat myös melko maltilliset

(Omassa salkussa löytyy jo Wilhelm Wilhelmseniä ja Bakkafrostia)

Toki Norjassa on muitakin yhtiöitä, mutta nämä täyttävät omat (joidenkin mielestä liian tiukat) ehdot alhaiselle p/e-luvulle ja vahvalle kassavirralle.

Brent-öljyn hinta (oikea asteikko) ja norjan kruunun eurokurssi

Strategia:

Euron arvo on nyt laskenut voimakkaasti ja olen jo vähentänyt HKD- ja USD-painoa salkussa. Eurooppalaisia osakkeita ostan lisää ja pidän USA:ta ja Hongkongia alipainossa.

Vipua on tällä hetkellä pitkänä positiona Eurostoxx 50-indeksissä. Tyypillisesti minulla on covered-call eli pitkän futuuriposition lisäksi on lyhyenä call-optio. Parin viikon ajan pidin puhdasta pitkää positiota eurostoxx:ssa. Otin lisäksi pitkän position Nikkei 225:ssa Vipua yhteensä tällä hetkellä 55%. Veto osoittautui onnistuneeksi kurssien palautuessa nopasti. Pari viikkoa sitten otin jälleen lyhyet call-positiot  pälle eli olen normaalissa covered-call tilassa. Tämä oli ehkä hieman ennenaikaista, ovathan kurssit vielä nousseet melko hyvin.

Nyt siis lisään norja-painoa. Todennäköisesti pumpsi lisää Wilhelmseniä, ja ehkä Kongsbergiä.

Kohta pitää hoitaa myös salkun loppuvuoden "verosiivous". Eli runsaasti tappiolliset positiot suljetaan vähennetään veroja. Näitä ovat näillä näkymin ainakin Maxitrans, H&T group, Sagafurs ja Eqstra holdings.

Indeksifutturit (Eurostoxx50 (FESXc1), SP500 (ESc1), Hangseng (HSIc1) ja Topix (JTIc1) . Lähde saxo bank

Pelkoindeksit: VIX (USA) ja VSTOXX (FVSC1 - Eurooppa). Lähde Saxo bank 

Salkkukatsaus:

Myyty:

Fortescue: Australialainen rautakaivosyritys on ollut alamaissa eikä helpotusta ole näköpiirissä raudan hinnan painuessa yhä alemmas. Alan suurimmat toimijat (mm Vale ja BHP Billiton) investoivat yhä tavoitteenan ajaa heikommat yritykset markkinoilta. Paras ottaa tappiot nyt.

Uutena salkkuun:

Agro-KaneshoJapanilainen lannoitteita ja torjunta-aineita valmistava yritys. Yhtiö on keskittynyt lähes täysin japanin markkinoille joilla sissä on vahva asema laajan myyntiverkoston avulla. Tulos on kasvanut mukavasti viime vuodet (EPS +15%/3 vuotta). Myös kassavirta on vahva (p/cf: 6) eikä hinta muutenkan kova (p/e: 8). Osinkoa 1%.

Lisätty: Wilhelm Wilhelmsen

Kuukauden nousijat: Colex (+19.5%), Lewis corporation (+18.2%), Great Wall motor (+16.9%)

Kuukauden laskijat: Eqstra (-20.7%), Sundrug (-14.1%), MIneral resources (-12.7%)

Osingot: Wilhelm Wilhelmsen, Caterpillar, Hargreaves

 

Valuutat:

Osakesalkun valuuttapainotuksia ohjaa valuuttakurssin suhde verrattuna 100-päivän liukuvaan keskiarvoon. Datat saan pienemmällä työllä suoraan barchart sivustolta. Vain Singaporentaala alipainossa tällä hetkellä.

Viimeisin viikkotilasto:



















               

 













Arvopaperi Tila Syy p/e osinko% Paino%
Marubeni (JP) Lisää Kauppatalo edustaa Japania pienoiskoossa, eikä arvostustaso päätä huimaa: P/E 4.9 , hinta/kassavirta 3.4 ja osinko 4%. Kasvuakin n ollut 8% keskimääräisellä vuosivauhdilla (EPS) jota tosin kiihdyttää Japanin viimeaikoina kasvanut energiantuonti. Riskipuolella mainittakoon yleisen talouiskasvun hiipumisen lisäksi korkea velkaantuneisuus. Yhtiö on myös lähtenyt yritysostoihin, mm. amerikkalainen viljatreidaaja Gavilon. Japsifirmat eivät ole aina kunnostauneet kovin hyvin länsiyhtiöiden integraatiossa. 5.6 2.72 % 4.48 %
Nolato (SE) Lisää Muovituotteita pääasiassa lääketeollisuuden käyttöön. Mukavaa kasvua (eps kasvu viidessä vuodessa 12%) kohtuullisella arvostuststasolla. Osinkoakin lisäksi mkavasti. 15.0 3.20 % 4.42 %
Tallinna Kaubamaja Lisää Käänne parempaan on selvästi tapahtunut. Tulevaisuudennäkymiin verratuna melko edullinen. 10.6 2.99 % 3.77 %
Great wall Motor (HK) Pidä Hyvät kasvumahdolisuudet mailman suurimmilla automarkkinoilla Kiinassa. Viimeaikainen kurssinousu antaa aihetta miettiä onko arvostustaso jo liian korkea 12.0 1.89 % 3.62 %
Caterpillar (US) Pidä Yntiön kurssia painaa myynnin hidastuminen joka johtuu kaivosteollisuuden vähäisistä investoinneista. Jo hieman kalliinpuoleinen kurssinousun takia. 17.1 2.78 % 3.57 %
Bakkafrost (FO) Lisää Färsaarelainen oslon pörssissä listattu kalankasvattaja- ja jalostaja. Arvostustaso on edullinen verrattuna esim Marine Harvestiin. EPS on kasvanut mukavat 72% viidessä vuodessa , tosin velkaakin on otettu lisää. 13.1 1.89 % 3.51 %
Heiwa Lisää  Japanilaisten Pachinko (rahapeli)-koneiden valmistaja. Vahva kassavirta (P/cf 7) ja tasaisesti kasvanut myynti. Pachinko lienee eläkeläisten suosimaa ajanvietettä? 7.7 2.45 % 3.41 %
Hour Glass(SG) Lisää Parhaana kellokauppiaana palkuttu Singaporelainen ketju, jolla toimintaa myös Japanissa ja Kiinassa. Kohtuullinen arvostustaso : p/e :7.7  p/cf: 6.7 ja osinko 3.3%. Kasvua 10%/pa eps:ssä 8.5 2.94 % 3.33 %
Intel (US) Lisää En usko PC-myynnin romahtavan. Muuta ei tarvita tällä arvostustasolla 17.6 2.42 % 3.31 %
Lewis Group (ZA) Lisää Vakaasti kasvanut eteläafrikkalainen huonekaluketju. Kohtuulliinen arvostustaso, hyvä kassavirta. 8.7 5.61 % 3.26 %
IaC Bank of China (HK) Lisää Kohtuullinen arvostustaso kasvavassa taloudessa. Riskinä kiinteistökupla ja Valtion kovenevat vakaavaraisuussäännöt yms sääntelyt. 5.3 4.48 % 2.98 %
Netcare (ZA) Pidä/Myy Eteläafrikkalainen sairaala-operaattori (jolla valitettavasti on myös toimintaa englannissa). Yhtiö vaikuttaa hyvin johdetulta – raportoinnin taso ainakin on loistavaa.  Kasvua on löytynyt viiden vuoden yli 6% ylärivillä ja 20 % osakekohtaisella tuloksella mitaten. Vahva kassavirta, mutta paljon velkaa. 24.4 1.87 % 2.92 %
malmbergs elektriska (SE) Lisää Kasvava yritys tylsällä alalla - sähkötekniikan tukkuri - täydellistä! 14.2 3.80 % 2.90 %
Sundrug (JP) Lisää Japanilainen "drugstore"-ketju.  Japanilaset satasannevat lääkkeisiin tulevina vuosina, siihen suuntaan ohjaa jo vanheneva väestö. Ketjun kasvu onkin ollut tasaista ja kaksinumeroisissa prosensteissa. Siksi muuta salkkua hieman korkeampi arvostustaso ei ole lian korkea. Riskeinä tulossa oleva liikevaihtoveron nousu Japanissa. 20.9 0.99 % 2.88 %
Olin corporation (US) Lisää Ammuksia ja valkaisuaineita. Vakaata tuottoa kohtuuhintaan 17.4 3.18 % 2.68 %
Colex Holdings (SG) Lisää Piensijoittajan iloja... voin sijoittaa myös hyvinkin pieniin yrityksiin. Singaporelainen roskakuski on suorastaan mikrokappi, onhan markkina-arvo vain 29 MSGD. Kurssi on "penny stock" puolella eli alle 1 SGD, mikä tarkoittaa että volatiliteetti on normaalia isompaa, onhan pienin mahdollinen kurssimuutos useamman prosentin verran. Arvostustaso näyttää kuitenkin olevan kohdillaan: p/e 10, EPS kasvu viiden vuoden yli 25%, p/CF 6.2 ja osinkoa 2.3% 10.7 1.72 % 2.37 %
361 degrees (HK) Pidä Kiinan kuluttajamarkkinat kasvavat. Tulosvaroitus kuitenkin panee epäillyttämään. Onko menossa pois muodista? 17.1 2.16 % 2.36 %
Axa (FR) Lisää Ranskalainen vakuutusyhtiö jolla toimintaa maailmanlaajuisesti. Vahva kassavirta (P/cf: 7) ja muutenkin kohtuullinen arvostustaso (P/E: 9.7, P/B 0.76) osinkokin on mukavat 4.4% ja kasvanut vuosittain. EPS kasvu 32% viiden vuoden yli. 10.2 4.16 % 2.15 %
Corticeira Amorim (Pt) Lisää Portugalilainen viinipullokorkkien ja korkkituotteiden valmistaja. Ei rakettimaista kasvua, mutta uusille markkinoille on menty mikä on tuottanut 6% EPS -kasvun 5 vuoden tähtäimellä. Osinko hyvä. 12.4 4.10 % 2.10 %
Hargreaves (UK) Lisää Hiiltä kaivoksista ja kauppatavarana, erilaiset teollisuuslaitosten palvelut sekä bulkkitavaran kuljetuksia, pääpaino UK. Joitakin ongelmia on, varsinkin kaivosten kohdalla, mutta vastapainoksi hinta kohdallaan.EPS on kasvanut 32% viiden vuoden yli.  5.1 4.08 % 2.08 %
Samsung (KR) Lisää Kahdella jalalla, muistipiirit ja kännykät, seisova edullisesti hinnoiteltu konserni. 6.7 1.00 % 2.05 %
Carlo Gavazzi (CH) Lisää Teollisuusautomaatiota sveitsistä. Kohtuullinen arvostus pitkän kasvutrendin huomioiden, jossa tosin viimeaikainen hidastuminen arvelluttaa. Ala on epöilemättä syklinen 14.0 3.53 % 2.03 %
Fortuna (CZ) Lisää Tsekkiläinen vedonlyöntiyritys jolla toimintaa myös Puolassa ja Slovakiassa. Kasvu ollut kohtuullisen ripeää. Arvostustaso ei ole matalin mahdollinen, mutta silti kohtuullinen kasvunopeuteen nähden. Riskinä verotusmuutokset ja sääntelytoimet vitranomaisten puolelta. 15.0 4.05 % 1.96 %
Lagercranz Group (SE) Pidä Yhtiö toimii useassa kapeassa markinasegmentissä, mm mekatroniikka, embedded electronics (mikää lienee oikea suomenkielinen käännös?) teolliset langattomat järjestelmät jne. Talous näyttää olevan kunnossa ja tuloksentekokyky vakaa. EPS kasvu 15% viiden vuoden yli. Kurssi jo noussut melkoisesti joten suositus laskee pidä-tasolle. 15.7 2.13 % 1.88 %
Agro Kanesho (JP) Lisää Japanilainen lannoitteita ja torjunta-aineita valmistava yritys. Yhtiö on keskittynyt lähes täysin japanin markkinoille joilla sillä on vahva asema laajan myyntiverkoston avulla. Tulos on kasvanut mukavasti viime vuodet (EPS +15%/3 vuotta). Myös kassavirta on vahva (p/cf: 6) eikä hinta muutenkan kova (p/e: 8). Osinkoa 2%. 8.1 0.99 % 1.87 %
Mineral resources Lisää Australialainen kaivannaisteollisuuden palveluntuottaja. Laskusuhdanne raaka-aineissa lisää  ulkoistettujen palvelujen kysyntää. 6.3 8.13 % 1.84 %
H&T Group (UK) Pidä Brittiläinen panttilainaamo- ja kullanostoketju. Rahaa muiden hädästä? Kasvua 67% viiden vuoden tasolla.Kullan hinnan lasku on kuitenkin vähentänyt panttausta ja myyntiä. 19.1 3.06 % 1.74 %
Asseco (PL) Lisää Puolalainen pankki- ja julkishallinnon aloille keskittynyt IT-talo. Kasvua (eps viiden vuoden yli: 13%) ja kohtuullinen kassavirta (price/cashflow: 5) 11.4 4.48 % 1.71 %
Haemato (DE) Lisää Mukavasti kasvanut saksalainen geneerisiä lääkkeitä valm,istava ja välittävä yritys. Vanhva kassavirta ja hyvä osinko. Saksalaiset ovat tunnetusti tarkkoja, joten geneeriset lääkkeet ovat tuskin huono valinbta 8.2 5.20 % 1.69 %
Huaneng power (HK) Lisää Kiinalainen sähköntuottaja, pääasiassa hiilivoimaa. Erittäin vahva kassavirta , p/cf 3, eps kasvu 14%/5 vuotta. Riskinä ympäristövaatimusten kiristyminen 8.6 3.76 % 1.68 %
Saga Furs (FI) Lisää Yhtiö ei kaivanne esittelyä?.  Tuloskunto jatkuvasti parantunut (eps +45%/5 vuotiskausi). Kurssinoususta huolimatta edelleen edullinen arvostutaso. Vahva kassavirta ja hyvä osinko. 22.3 8.29 % 1.64 %
Surteco (DE) Osta Melamiinireunalistoja ja muita pinnoitekalvoja kalusteisiin. Pääosa toiminnasta saksassa mutta myyntiä mailmanlaajuisesti. Tyylipisteitä ei melamiinista ehkä saa, mutta alarivi on sitäkin tyylikkäämpi. Heikkenevä euro tuskin haittaa. 11.0 0.0211 1.60 %
Gruppa Cherkozovo (RU) Lisää Vertikaalisti inegroitunut venäläinen lihanjalostaja, kohtuullinen p/e luku. Kotimarkkinayrityksenä ei sanktiot pure , pikemminkin voivat hyödyttää. Kiittää jopa sijoittajapresiksessä Putinia korkeista suojamuureista elintarvikkeille… 11.5 0.00 % 1.52 %
Zaklady Azotowe w. Tarnowie Pidä Kemianalan konserni jolla paletissa muoviputkia, lannoitteita ja alkoholeja. Investointien kautta kasvua 62% viiden vuoden yli. Lannoitevalmistus ei todennäköisesti näinä nousevan ruuan hinnan aikana ole kovin huono valinta. 37.3 2.13 % 1.45 %
Maxitrans (AU) Lisää Johtava Australialainen rekan perävaunujen valmistaja ja vuokraaja. Kohtuullinen arvostustaso, Kassavirta hyvä. Kasvanut akvisitoilla, ja nyt näyttää kannattavuus kohenevan entisestään. Riskinä on riippuvuus kaivosteollisuudesta joka saattaa vähentää investoitejaan ellei talous kohene. 6.6 10.53 % 1.38 %
Verkkokauppa (FI) Pidä Kallis, mutta ei aivan ulkomaisten nettiyhtiöiden arvostustasoa. Toisaalta pieni eikä päälistalla, joten ulkomaiset sijoittajatkaan tuskin noteeraavat. Oman sloganin mukiasesti voi olla "todennäköisesti aina halvempi". Viimeikainen kurssiryntäys on kutenkin nostanut kurssitason melko haastavaksi. 37.2 0.00 % 1.37 %
Great Eagle Holdings (HK) Lisää Honkongissa listattu hotellioperaattori ja kaupallisten kiinteistöjen kehittäjä. Riskitaso on korkea, mutta mikään ei tunnu pysäyttävän kiinalisten kiinteistöjen nousua. 10.8 2.68 % 1.21 %
Hogg Robinson Lisää Mailmanlaajuisesti toimiva yritysten matkustuspalveluja ja kulunhallintaratkaisuja tuottava yritys. Riskinä on kasvava itsepalvelu ja bisnesmatkailun siirtyminen halpalentoihin yms. Toisaalta arvostustaso on kohtuullinen, kassavirta on vahva ja kansainvälinen toiminta vähentää riskejä. 8.3 5.14 % 1.19 %
Eqstra holding (ZA) Pidä Etelä-afrikkalainen kaivos-operaattori, työkoneiden ja kuorma-autojen vuokraaja. Kasvu on ollut lupaavan näköistä (EPS-kasvu 22.8%/5 vuotta). P/e on kohtuullisella tasolla ja kassavirta vahvaa. Osinko myös mukavalla tasolla (4.5%). Riskinä velkaisuus. 7.3 0.00 % 0.66 %
DelClima Pidä DeLonghi:sta splitattu ”ammatti”-puoli jossa ilmastointipuolen koneita 23.8 0.00 % 0.30 %

Koko salkun p/e: 13.5

         

Osinkotuotto: 3.1%