Hyppää pääsisältöön

Homo Economicus - omat rahat

 

Homo Economicus - omat rahat

Tällä sivulla ylläpidän näkymää omaan sijoitussalkkuuni. Tavoitteena on päivittää näkymää kerran kuukaudessa.

Olen hakenut salkkuun arvopapereita eri puolilta mailmaa pääasiassa periaatteella "Kasvua kohtuuhintaan", eli matalan p/e-luku verrattuna 5 vuoden keskimääräistä kasvunopeuteen. Korkea osinkotuotto ja vahvaa vapaata kassavirta eivät mitenkään ole haitaksi.  Pyrin lisäksi painottamaan salkkua valuuttoihin joiden 100 pvä liukuva keskiarvo on heikko euroa vastaan.

Mutta koska en ole täydellinen olen myös joskus hairahtanut. Tekemällä kuitenkin oppii parhaiten ja käyn blogissani vähitellen läpi miten ja miksi eri arvopaperit salkuun ovat joutuneet. Koska kyseessä on omat oikeat rahat ostan lisää kun on ylimääräistä rahaa (ja saatan myyydä kun olen käteisen tarpeessa). Toivottavasti jollekin on hyötyä tai vähintäänkin hupia seurata hoiperteluani markkinaturuilla.

Salkkuvaluutat graafisesti

Arvonmuutokset: Vuoden alusta +10.5%,  alusta (27-05-2010) +69.6%

 

Yleistä:

Eurooppalaiset osakkeet ovat olleet vastatuulessa heinäkussa. Viime viikon uutiset venäjän sanktioista, Argentinan valtionlainojen maksuhäiriöstä ja pankkien ongelmista, etunenässä Banco Espirito Santo ajoivat eritysisesti euroopan markkinoita alas. Pankit ovat erityisesti laskupaineissa onhan uutisoitu useita jenkkiviranomaisten niihin kohdistuvia sakkoja. Lisäksi odotellaan euroopassa pankkien stressitestien tuloksia - onko omaa pääomaa tarpeeksi? Myös jenkkimarkkinat reagoivat, mutta ilmaisesti juuri sopivan  hyvät USA:n työllisyysluvut saivat laskun loivenemaan. Luvut olivat hyvät, mutta ei niin hyvät että FED aikaistaisi koronnostoja. Vastapainona Hongkongin pörssi on noussut voimakkaasti ja saanut kiinni jenkkimarkkinat vuoden alusta laskien. Myös Japanin osakemnarkkinat ovat pikemminkin nousseet kuin laskeneet. Suuri aasiapaino salkussani on pönkittänyt kurssikehitystä FTSE-mailmanindeksiä paremmaksi   FTSE All-World  muutos vuoden alusta oli euroissa +5,5%, Käytännössä jenkkimarkkinoilla on siinä erittäin suuri paino.

Strategia:

Euro osoitti (taas) lupaavia merkkejä heikkenemisestä ja laski lähes 2% taalaa vastaan. Odotan laskun jatkuvan ennen suurempia allokaatiomuutoksia, 2-3% lisää ja alan siirtää osakeallokaatiota euromaihin. Ruotrsin osuus salkuussa on  hieman pullea, mutta muuten en näe tarvetta korjauksiin tällä hetkellä. Pelkoindeksit ovat vähitellen nousseet sekä jenkeissä että euroopassa. Tämä lisää kurssikorjauksen todennäköisyyttä, mutta samalla myös optioiden hintaa. Eli covered-call (myyty osto-optio +pitkä positio indeksissä) vaikuttaa minusta jälleen huokuttelevammalta. Ottanen position eurostoxx50:ssa joka on laskenut melko voimakkaasti viime päivinä.

Indeksifutturit (Eurostoxx50 (FESXc1), SP500 (ESc1), Hangseng (HSIc1) ja Topix (JTIc1) . Lähde saxo bank

Pelkoindeksit: VIX (USA) ja VSTOXX (FVSC1 - Eurooppa). Lähde Saxo bank 

Salkkukatsaus:

Uusina salkkuun: 

  • Malmbergs. Pääasiassa ruotsissa toimiva elektroniikan agentuuri ja alihankkija.Suurempi paino alihankinnassa on tuottanut tulosta ja liikevaihto on kasvanut kohtuullista vauhtia. Arvostustaso on silti kohtuullinen: p/e 13, p/cf 11 ja osinko 5.8%. Eps kasvu viiden vuoden yli 9%. 
  • Nolato. Muovituoteyritys jonka päämarkkinasektorit ovat lääketeollisuus (esimerkiksi inhalaattorit). Arvostustaso kasvusta huolimatta vielä kohtuullinen: P/e 12.5, p/cf 7.5 ja osinko 5.3%. EPS kasvu viiden vuoden yli 12%.
  • Banco Espirito Santo. Kuukauden moka. Alkureaktiot pankin pääomistajasuvun ongelmiin näyttivät minusta tyypillisiltä ylireaktioilta joten ostin (onneksi) pienen position. Totuus paljastui vähitellen vieläkin pahemmaksi ja osake jatkoi voimakasta luisuaan...noh, pidetään salkussa ja toivotaan parasta...

​Lisätty: Emmi AG

Myyty: Intrum Justitia.

Kuukauden nousijat: Heiwa(+18.1%), Colex (+15.8%), Great Wall Motor (+13.2%)

Kuukauden laskijat: Hogg Robinson (-20.1%), Delclima (-7.1%), Caterpillar (-20.1%)

Osingot: Asseco Poland, ICBC, Lewis group, Netcare, Hogg Robinson

 

Valuutat:

Osakesalkun valuuttapainotuksia ohjaa valuuttakurssin suhde verrattuna 100-päivän liukuvaan keskiarvoon. Datat saan pienemmällä työllä suoraan barchart sivustolta. Vain Singaporentaala alipainossa tällä hetkellä.

Viimeisin viikkotilasto:



















               






Arvopaperi Tila Syy p/e osinko% Paino%
Marubeni (JP) Lisää Kauppatalo edustaa Japania pienoiskoossa, eikä arvostustaso päätä huimaa: P/E 4.9 , hinta/kassavirta 3.4 ja osinko 4%. Kasvuakin n ollut 8% keskimääräisellä vuosivauhdilla (EPS) jota tosin kiihdyttää Japanin viimeaikoina kasvanut energiantuonti. Riskipuolella mainittakoon yleisen talouiskasvun hiipumisen lisäksi korkea velkaantuneisuus. Yhtiö on myös lähtenyt yritysostoihin, mm. amerikkalainen viljatreidaaja Gavilon. Japsifirmat eivät ole aina kunnostauneet kovin hyvin länsiyhtiöiden integraatiossa. 6.0 2.91 % 4.96 %
Nolato (SE) Lisää Muovituotteita pääasiassa lääketeollisuuden käyttöön. Mukavaa kasvua (eps kasvu viidessä vuodessa 12%) kohtuullisella arvostuststasolla. Osinkoakin lisäksi mkavasti. 14.7 4.85 % 4.46 %
Heiwa Lisää  Japanilaisten Pachinko (rahapeli)-koneiden valmistaja. Vahva kassavirta (P/cf 7) ja tasaisesti kasvanut myynti. Pachinko lienee eläkeläisten suosimaa ajanvietettä? 10.6 2.03 % 4.27 %
Tallinna Kaubamaja Lisää  Käänne parempaan on selvästi tapahtunut. Tulevaisuudennäkymiin verratuna melko edullinen. Viime aikoina marginaalit ovat laskeneet ja liikevaihdon kehitys ollut yleistä kehitystä heikompaa. 10.8 2.95 % 4.05 %
Caterpillar (US) Pidä Yntiön kurssia painaa myynnin hidastuminen joka johtuu kaivosteollisuuden vähäisistä investoinneista. 16.8 2.79 % 3.51 %
Sundrug (JP) Lisää Japanilainen "drugstore"-ketju.  Japanilaset satasannevat lääkkeisiin tulevina vuosina, siihen suuntaan ohjaa jo vanheneva väestö. Ketjun kasvu onkin ollut tasaista ja kaksinumeroisissa prosensteissa. Siksi muuta salkkua hieman korkeampi arvostustaso ei ole lian korkea. Riskeinä tulossa oleva liikevaihtoveron nousu Japanissa. 18.7 1.01 % 3.19 %
Hour Glass(SG) Lisää Parhaana kellokauppiaana palkuttu Singaporelainen ketju, jolla toimintaa myös Japanissa ja Kiinassa. Kohtuullinen arvostustaso : p/e :7.7  p/cf: 6.7 ja osinko 3.3%. Kasvua 10%/pa eps:ssä 7.9 3.24 % 3.11 %
Intel (US) Lisää En usko PC-myynnin romahtavan. Muuta ei tarvita tällä arvostustasolla 16.7 2.67 % 2.95 %
Great wall Motor (HK) Pidä Hyvät kasvumahdolisuudet mailman suurimmilla automarkkinoilla Kiinassa. Viimeaikainen kurssinousu antaa aihetta miettiä onko arvostustaso jo liian korkea 9.4 2.29 % 2.91 %
IaC Bank of China (HK) Lisää Kohtuullinen arvostustaso kasvavassa taloudessa. Riskinä kiinteistökupla ja Valtion kovenevat vakaavaraisuussäännöt yms sääntelyt. 5.5 5.18 % 2.89 %
malmbergs elektriska (SE) Lisää Kasvava yritys tylsällä alalla - sähkötekniikan tukkuri - täydellistä! 13.2 5.94 % 2.83 %
Mineral resources Lisää Australialainen kaivannaisteollisuuden palveluntuottaja. Laskusuhdanne raaka-aineissa lisää  ulkoistettujen palvelujen kysyntää. 8.1 5.74 % 2.81 %
Hargreaves (UK) Lisää Hiiltä kaivoksista ja kauppatavarana, erilaiset teollisuuslaitosten palvelut sekä bulkkitavaran kuljetuksia, pääpaino UK. Joitakin ongelmia on, varsinkin kaivosten kohdalla, mutta vastapainoksi hinta kohdallaan.EPS on kasvanut 32% viiden vuoden yli.  6.2 2.82 % 2.81 %
Maxitrans (AU) Lisää Johtava Australialainen rekan perävaunujen valmistaja ja vuokraaja. Kohtuullinen arvostustaso, Kassavirta hyvä. Kasvanut akvisitoilla, ja nyt näyttää kannattavuus kohenevan entisestään. Riskinä on riippuvuus kaivosteollisuudesta joka saattaa vähentää investoitejaan ellei talous kohene. 8.6 0.0748 2.79 %
Olin corporation (US) Lisää Ammuksia ja valkaisuaineita. Vakaata tuottoa kohtuuhintaan 13.3 3.02 % 2.78 %
Lewis Group (ZA) Lisää Vakaasti kasvanut eteläafrikkalainen huonekaluketju. Kohtuulliinen arvostustaso, hyvä kassavirta. 6.8 6.92 % 2.70 %
Bakkafrost (FO) Lisää Färsaarelainen oslon pörssissä listattu kalankasvattaja- ja jalostaja. Arvostustaso on edullinen verrattuna esim Marine Harvestiin. EPS on kasvanut mukavat 72% viidessä vuodessa , tosin velkaakin on otettu lisää. 8.6 2.69 % 2.69 %
Fortescue Metals (AU) Lisää Australialainen rautamalminlouhijalla suurin osa tuotannosta menee kiinaan. Sijoittajat ovat nyt peloissaan Kiinan rakentamisen hidastumisesta, ja raudan markkinahinta on laskenut. Fortescue on kuitenkin nyt hinnoiteltu kuin mailmanloppua odotettaisi, huomattavasti muita vastaavia yhtiöitä halvemmaksi: p/e 4, p/cf  3.5. Osinkoa on tullut hyvät 4.3%. Velkaa on plajon, mikä osaltaan painanee kurssia. 4.5 4.27 % 2.62 %
Netcare (ZA) Pidä/Myy Eteläafrikkalainen sairaala-operaattori (jolla valitettavasti on myös toimintaa englannissa). Yhtiö vaikuttaa hyvin johdetulta – raportoinnin taso ainakin on loistavaa.  Kasvua on löytynyt viiden vuoden yli 6% ylärivillä ja 20 % osakekohtaisella tuloksella mitaten. Vahva kassavirta, mutta paljon velkaa. 22.3 2.00 % 2.52 %
Carlo Gavazzi (CH) Lisää Teollisuusautomaatiota sveitsistä. Kohtuullinen arvostus pitkän kasvutrendin huomioiden, jossa tosin viimeaikainen hidastuminen arvelluttaa. Ala on epöilemättä syklinen 15.2 3.26 % 2.31 %
Lagercranz Group (SE) Pidä Yhtiö toimii useassa kapeassa markinasegmentissä, mm mekatroniikka, embedded electronics (mikää lienee oikea suomenkielinen käännös?) teolliset langattomat järjestelmät jne. Talous näyttää olevan kunnossa ja tuloksentekokyky vakaa. EPS kasvu 15% viiden vuoden yli. Kurssi jo noussut melkoisesti joten suositus laskee pidä-tasolle. 17.9 1.91 % 2.24 %
Samsung (KR) Lisää Kahdella jalalla, muistipiirit ja kännykät, seisova edullisesti hinnoiteltu konserni. 6.7 1.00 % 2.19 %
Fortuna (CZ) Lisää Tsekkiläinen vedonlyöntiyritys jolla toimintaa myös Puolassa ja Slovakiassa. Kasvu ollut kohtuullisen ripeää. Arvostustaso ei ole matalin mahdollinen, mutta silti kohtuullinen kasvunopeuteen nähden. Riskinä verotusmuutokset ja sääntelytoimet vitranomaisten puolelta. 15.2 3.94 % 2.14 %
H&T Group (UK) Lisää Brittiläinen panttilainaamo- ja kullanostoketju. Rahaa muiden hädästä? Kasvua 67% viiden vuoden tasolla. Vahva kassavirta ja kasvava osinko. 12.6 2.89 % 1.95 %
Corticeira Amorim (Pt) Lisää Portugalilainen viinipullokorkkien ja korkkituotteiden valmistaja. Ei rakettimaista kasvua, mutta uusille markkinoille on menty mikä on tuottanut 6% EPS -kasvun 5 vuoden tähtäimellä. Osinko hyvä. 11.2 4.70 % 1.94 %
Zaklady Azotowe w. Tarnowie Lisää Kemianalan konserni jolla paletissa muoviputkia, lannoitteita ja alkoholeja. Investointien kautta kasvua 62% viiden vuoden yli. Lannoitevalmistus ei todennäköisesti näinä nousevan ruuan hinnan aikana ole kovin huono valinta. 16.0 1.91 % 1.81 %
361 degrees (HK) Pidä Kiinan kuluttajamarkkinat kasvavat. Tulosvaroitus kuitenkin panee epäillyttämään. Onko menossa pois muodista? 14.2 0.75 % 1.81 %
Saga Furs (FI) Lisää Yhtiö ei kaivanne esittelyä?.  Tuloskunto jatkuvasti parantunut (eps +45%/5 vuotiskausi). Kurssinoususta huolimatta edelleen edullinen arvostutaso. Vahva kassavirta ja hyvä osinko. 5.8 8.04 % 1.79 %
Hogg Robinson Lisää Mailmanlaajuisesti toimiva yritysten matkustuspalveluja ja kulunhallintaratkaisuja tuottava yritys. Riskinä on kasvava itsepalvelu ja bisnesmatkailun siirtyminen halpalentoihin yms. Toisaalta arvostustaso on kohtuullinen, kassavirta on vahva ja kansainvälinen toiminta vähentää riskejä. 11.3 3.84 % 1.69 %
Oriental watch holdings (HK) Lisää Merkkikelloja Kiinaan – ei voi mennä kovin paljon pieleen tällä arvostustasolla. Mukavaa kasvua, statuskelloilla on selvästi imua. 51.8 0.53 % 1.69 %
Citigroup (US) Pidä Ei kaivanne esittelyjä. Finanssisektori vetää nousua taantumasta, mutta ehkä paras nousu on jo takana?  16.4 0.08 % 1.68 %
Gruppa Cherkozovo (RU) Lisää Vertikaalisti inegroitunut venäläinen lihanjalostaja, kohtuullinen p/e luku. Kotimarkkinayrityksenä ei sanktiot pure , pikemminkin voivat hyödyttää. Kiittää jopa sijoittajapresiksessä Putinia korkeista suojamuureista elintarvikkeille… 9.2 0.00 % 1.68 %
Huaneng power (HK) Lisää Kiinalainen sähköntuottaja, pääasiassa hiilivoimaa. Erittäin vahva kassavirta , p/cf 3, eps kasvu 14%/5 vuotta. Riskinä ympäristövaatimusten kiristyminen 9.6 5.39 % 1.61 %
Colex Holdings (SG) Lisää Piensijoittajan iloja... voin sijoittaa myös hyvinkin pieniin yrityksiin. Singaporelainen roskakuski on suorastaan mikrokappi, onhan markkina-arvo vain 29 MSGD. Kurssi on "penny stock" puolella eli alle 1 SGD, mikä tarkoittaa että volatiliteetti on normaalia isompaa, onhan pienin mahdollinen kurssimuutos useamman prosentin verran. Arvostustaso näyttää kuitenkin olevan kohdillaan: p/e 10, EPS kasvu viiden vuoden yli 25%, p/CF 6.2 ja osinkoa 2.3% 11.9 2.00 % 1.40 %
Asseco (PL) Lisää Puolalainen pankki- ja julkishallinnon aloille keskittynyt IT-talo. Kasvua (eps viiden vuoden yli: 13%) ja kohtuullinen kassavirta (price/cashflow: 5) 8.7 5.80 % 1.40 %
Great Eagle Holdings (HK) Lisää Honkongissa listattu hotellioperaattori ja kaupallisten kiinteistöjen kehittäjä. Riskitaso on korkea, mutta mikään ei tunnu pysäyttävän kiinalisten kiinteistöjen nousua. 8.3 2.38 % 1.25 %
Eqstra holding (ZA) Lisää Etelä-afrikkalainen kaivos-operaattori, työkoneiden ja kuorma-autojen vuokraaja. Kasvu on ollut lupaavan näköistä (EPS-kasvu 22.8%/5 vuotta). P/e on kohtuullisella tasolla ja kassavirta vahvaa. Osinko myös mukavalla tasolla (4.5%). Riskinä velkaisuus. 7.7 0.00 % 1.13 %
Verkkokauppa (FI) Lisää Kallis, mutta ei lähelläkään ulkomaisten netiiyhtiöiden arvostustasoa. Toisaalat pieni eikä päälistalla, joten ulkomaiset sijoittajatkaan tuskin noteeraavat. Oman sloganin mukiasesti voi olla "todennäköisesti aina halvempi" 36.9 0.00 % 1.13 %
DelClima Pidä DeLonghi:sta splitattu ”ammatti”-puoli jossa ilmastointipuolen koneita NA 0.00 % 0.26 %
BES (PT) Pidä Hyvin spekulaativinen ostos. Portugalilainen pankki kertoo että tase kestää emoyhtiön ongelmat. Myös p/b alle 0.4 näyttää houkuttelevalta. Lasken sijoittajien ylireaktin varaan. Vielä muutama päivä aikaisemmin pankkia pääomitettiin hintaan 0.65€/osake. -- -- 0.17 %

Koko salkun p/e: 12.3

Osinkotuotto: 3.2%