Hyppää pääsisältöön

Homo Economicus - omat rahat

 

Homo Economicus - omat rahat

Tällä sivulla ylläpidän näkymää omaan sijoitussalkkuuni. Tavoitteena on päivittää näkymää kerran kuukaudessa.

Olen hakenut salkkuun arvopapereita eri puolilta mailmaa pääasiassa periaatteella "Kasvua kohtuuhintaan", eli matalan p/e-luku verrattuna 5 vuoden keskimääräistä kasvunopeuteen. Korkea osinkotuotto ja vahvaa vapaata kassavirta eivät mitenkään ole haitaksi.  Pyrin lisäksi painottamaan salkkua valuuttoihin joiden 100 pvä liukuva keskiarvo on heikko euroa vastaan.

Mutta koska en ole täydellinen olen myös joskus hairahtanut. Tekemällä kuitenkin oppii parhaiten ja käyn blogissani vähitellen läpi miten ja miksi eri arvopaperit salkuun ovat joutuneet. Koska kyseessä on omat oikeat rahat ostan lisää kun on ylimääräistä rahaa (ja saatan myyydä kun olen käteisen tarpeessa). Toivottavasti jollekin on hyötyä tai vähintäänkin hupia seurata hoiperteluani markkinaturuilla.

Salkkuvaluutat graafisesti

Arvonmuutokset: Vuoden alusta +1.9%,  alusta (27-05-2010) +56,4% 

 

Yleistä:

Pahimmat markkina reaktiot Krimin selkkaukseen tuntuvat nyt olevan takana ja jopa ruplan kurssi on hieman kohentunut. Myös Muuten tuntuut siltä että valuutoissa on tapahtumassa vähitellen murros. Alkaako nyt euron odotettu heikkeneminen vihdoinkin? Euroopan keskuspankilta odotetaan nyt heikon kasvun ja olemattoman inflaation takia uusia konkreettisia toimia jolla lisätään rahan määrää.

Covered call - positiot Eurostoxx50:ssa ovat tuottaneet hyvin, Kurssin noustua vain vähän viime vuoden lopun tasosta myydyt call-optiot raukesivat arvottomina, eli myynnistä saatu raha oli kokonaan voittoa. Hieman ihmetyttää myös sitkeä kurssiero kesäkuun Eurostoxx50-futuurissa (3100) vs. indeksin arvo (perjantaina 3172). Tämä ero on yleensä hyvin pieni. Odotetaanko sittenkin voimakasta laskua? Jos tämä ei toteudu saa futuurilla nyt hyvän yli 2% tuoton kolmessa kuukaudessa jo muuttumattomilla kursseilla.

Alan vähitellen verrata menestystäni FTSE All-World indeksiin. Tämä noteerataan taaloissa, joten koska oma salkkuni on euroissa pitää vielä arvo muuntaa euroiksi. FTSE All-World  muutos vuoden alusta oli euroissa -0.23%, joten hieman paremmin meni smiley (pelkkää kohinaa....)

Strategia:

Euro on hieman heikentynyt ja useimmat valuutat ovat nyt lähellä 100 päivän liukuvaa keskiarvoaan. Vahvimpia ovat Norjan kruunu ja AUD , joista norjalaista tavaraa on salkussa runsaasti. Pienin nousupotentiaali salkkuyhtiöistä on mielestäni Kongsbergillä, joten osakkeet myytäneen lähiaikoina. Mitä tilalle? Hongkongiin ja Prahaan olen tehnyt jo lisäostoja. Vaikka riskit ovat edelleen näkyvissä mietin Venäjää. Ei indeksin kautta, koska en pidä kovin paljon RTS-indeksissä painavimmistä yhtiöistä: Gasprom, Lukoil ja Sberbank. Minulla ei le myöskään mahdollisuutta suoriin ostoihin Moskovan pörssistä. Mutta monella yhtiöllä on rinnakaislistaus ulkomaisessa pörssissä. Pika katsus toi kolem kiinnostavaa:

Akron (AKRN:LSE): Lannoitevalmistus

Gruppa Chekizovo (CHE:LSE): Lihajalostaja

Novorossiyskiy Morskoy Torgoviy Port (NCSP:LSE): Satamaoperaattori Mustanmeren ranalla sijauitsevassa Novorossiyskin satamassa.

Nämä ovat kaikki pienempiä ja kieltämättä kovin riskipitoisia sijoituksina, joten suuria panoksia ei kannata laittaa. Voi olla pinestä kiinni, kuten esimerkiksi siitä kuka oligarkki yhtiön takana onkaan?

Muuten jatkan covered-call positiota Eurostoxx50:ssa joissa tarkkailen erityisesti eri futuurisarjojen kurssieroja.

Indeksifutturit (Eurostoxx50 (FESXc1), SP500 (ESc1), Hangseng (HSIc1) ja Topix (JTIc1) . Lähde saxo bank.

Salkkukatsaus:

Myyty:

  • OlamOstotarjous Singaporen valtiolliselta sijoitusyhtiöltä. Kotiutin voitot heti. Kiitos vielä kerran Muddy Waters lyhyeksimyynti-huhumyllystä jonka avulla sai ostetuksi lisää osakkeita edullisesti viime vuoden puolella.
  • SIPH: Ranskalaisyhtiö joka tuottaa luonnonkumia afrikassa. Tulosta on painanut matala markkinahintataso. Loppua ei näy tappioille, joten myin pois.
  • Know IT: Hyvä tulos v. 2013, mutta vielä parempi kurssi. Voitot kotiin.
  • Vaisala: Kurssi noussut liian korkeaksi verratuna tuloskehitykseen. Voitot kotiin.

Uusina salkkuun:

  • Corticeira AmorimPortugalilainen viinipullokorkkien ja korkkituotteiden valmistaja. Ei rakettimaista kasvua, mutta uusille markkinoille on menty mikä on tuottanut 6% EPS -kasvun 5 vuoden tähtäimellä. Osinko hyvä eikä arvostutaso kovin korkea.
  • Hour GlassParhaana kellokauppiaana palkuttu Singaporelainen ketju, jolla toimintaa myös Japanissa, Australiassa ja Kiinassa. Kohtuullinen arvostustaso : p/e :7.7  p/cf: 6.7 ja osinko 3.3%. Kasvua 10%/pa eps:ssä viiden vuoden periodin yli.
  • Saga FursYhtiö ei kaivanne esittelyä?.  Tuloskunto jatkuvasti parantunut (eps +45%/5 vuotiskausi). Kurssinoususta huolimatta edelleen edullinen arvostutaso. Vahva kassavirta ja hyvä osinko.

Lisätty: Fortuna, ICBC

Kuukauden nousijat: Sundrug (+12.8%), Bakkafrost (+11.6%), Delclima (+9%)

Kuukauden laskijat: Hargreaves (-7.7%), 361 degrees (-6.6%), Intrum Justitia (-6.3%)

Osingot: Olin corporation, Hargreaves

 

Valuutat:

Osakesalkun valuuttapainotuksia ohjaa valuuttakurssin suhde verrattuna 100-päivän liukuvaan keskiarvoon. Datat saan pienemmällä työllä suoraan barchart sivustolta.  Randi on voimakkaassa ylipainossa, samoin Aussi. Jeni on edelleen ylipainossa, mutta pörssikurssien laskusuunta ei kannusta nyt ostoihin.

Tilanne 28-03-2014:



















               






Arvopaperi Tila Syy p/e osinko% Paino%
Marubeni (JP) Lisää Kauppatalo edustaa Japania pienoiskoossa, eikä arvostustaso päätä huimaa: P/E 4.9 , hinta/kassavirta 3.4 ja osinko 4%. Kasvuakin n ollut 8% keskimääräisellä vuosivauhdilla (EPS) jota tosin kiihdyttää Japanin viimeaikoina kasvanut energiantuonti. Riskipuolella mainittakoon yleisen talouiskasvun hiipumisen lisäksi korkea velkaantuneisuus. Yhtiö on myös lähtenyt yritysostoihin, mm. amerikkalainen viljatreidaaja Gavilon. Japsifirmat eivät ole aina kunnostauneet kovin hyvin länsiyhtiöiden integraatiossa. 5.6 3.19 % 5.17 %
Tallinna Kaubamaja Pidä Käänne parempaan on selvästi tapahtunut. Tulevaisuudennäkymiin verratuna melko edullinen. Viime aikoina marginaalit ovat laskeneet ja liikevaihdon kehitys ollut yleistä kehitystä heikompaa. 12.9 2.71 % 4.99 %
Netcare (ZA) Pidä Eteläafrikkalainen sairaala-operaattori (jolla valitettavasti on myös toimintaa englannissa). Yhtiö vaikuttaa hyvin johdetulta – raportoinnin taso ainakin on loistavaa.  Kasvua on löytynyt viiden vuoden yli 6% ylärivillä ja 20 % osakekohtaisella tuloksella mitaten. Vahva kassavirta, mutta paljon velkaa. 6.2 2.51 % 4.17 %
Caterpillar (US) Lisää Yntiön kurssia painaa myynnin hidastuminen joka johtuu kaivosteollisuuden vähäisistä investoinneista. Pitkään salkkuun juuri sopiva aika ostaa juuri nyt. 17.3 2.41 % 3.83 %
Great wall Motor (HK) Pidä Hyvät kasvumahdolisuudet mailman suurimmilla automarkkinoilla Kiinassa. Viimeaikainen kurssinousu antaa aihetta miettiä onko arvostustaso jo liian korkea 12.4 1.96 % 3.75 %
Sundrug (JP) Lisää Japanilainen "drugstore"-ketju.  Japanilaset satasannevat lääkkeisiin tulevina vuosina, siihen suuntaan ohjaa jo vanheneva väestö. Ketjun kasvu onkin ollut tasaista ja kaksinumeroisissa prosensteissa. Siksi muuta salkkua hieman korkeampi arvostustaso ei ole lian korkea. Riskeinä tulossa oleva liikevaihtoveron nousu Japanissa. 17.9 1.00 % 3.49 %
Shell(NL) Pidä Tuloskunto heikkenemäsä? 14.0 5.72 % 3.46 %
Maxitrans (AU) Lisää Johtava Australialainen rekan perävaunujen valmistaja ja vuokraaja. Kohtuullinen arvostustaso, Kassavirta hyvä. Kasvanut akvisitoilla, ja nyt näyttää kannattavuus kohenevan entisestään. Riskinä on riippuvuus kaivosteollisuudesta joka saattaa vähentää investoitejaan ellei talous kohene. 9.2 6.96 % 3.28 %
Mineral resources Lisää Australialainen kaivannaisteollisuuden palveluntuottaja. Laskusuhdanne raaka-aineissa lisää  ulkoistettujen palvelujen kysyntää. 8.6 5.39 % 3.28 %
Heiwa Lisää  Japanilaisten Pachinko (rahapeli)-koneiden valmistaja. Vahva kassavirta (P/cf 7) ja tasaisesti kasvanut myynti. Pachinko lienee eläkeläisten suosimaa ajanvietettä? 10.8 3.08 % 3.28 %
Olin corporation (US) Lisää Ammuksia ja valkaisuaineita. Vakaata tuottoa kohtuuhintaan 12.1 2.99 % 3.10 %
Intrum Justitia (SE) Pidä Ruotsalainen "perintätoimisto". Ajat ovat juuri sopivan huonot että yhtiö menestyy. Tosin kurssikin on ampaissut jo melko korkealle, joten ei enää lisää. 17.1 2.29 % 3.04 %
Lewis Group (ZA) Lisää Vakaasti kasvanut eteläafrikkalainen huonekaluketju. Kohtuulliinen arvostustaso, hyvä kassavirta. 5.7 7.76 % 2.68 %
Kongsberg (NO) Lisää Norjalainen meriteollisuus ja puolustuskonserni. Yhtiön osake on saanut kyytiä puolustusteollisuuden heikkojen näkymien takia, vaikka toinen tukijalka on hyvässä vedossa. 13.4 1.97 % 2.65 %
Fortuna (CZ) Lisää Tsekkiläinen vedonlyöntiyritys jolla toimintaa myös Puolassa ja Slovakiassa. Kasvu ollut kohtuullisen ripeää. Arvostustaso ei ole matalin mahdollinen, mutta silti kohtuullinen kasvunopeuteen nähden. Riskinä verotusmuutokset ja sääntelytoimet vitranomaisten puolelta. 17.9 3.71 % 2.59 %
Bakkafrost (FO) Lisää Färsaarelainen oslon pörssissä listattu kalankasvattaja- ja jalostaja. Arvostustaso on edullinen verrattuna esim Marine Harvestiin. EPS on kasvanut mukavat 72% viidessä vuodessa , tosin velkaakin on otettu lisää. 7.4 1.45 % 2.56 %
Hogg Robinson Lisää Mailmanlaajuisesti toimiva yritysten matkustuspalveluja ja kulunhallintaratkaisuja tuottava yritys. Riskinä on kasvava itsepalvelu ja bisnesmatkailun siirtyminen halpalentoihin yms. Toisaalta arvostustaso on kohtuullinen, kassavirta on vahva ja kansainvälinen toiminta vähentää riskejä. 12.0 2.75 % 2.48 %
Intel (US) Lisää En usko PC-myynnin romahtavan. Muuta ei tarvita tällä arvostustasolla 13.6 3.51 % 2.47 %
Carlo Gavazzi (CH) Lisää Teollisuusautomaatiota sveitsistä. Kohtuullinen arvostus pitkän kasvutrendin huomioiden, jossa tosin viimeaikainen hidastuminen arvelluttaa. Ala on epöilemättä syklinen 14.5 7.16 % 2.47 %
Samsung (KR) Lisää Kahdella jalalla, muistipiirit ja kännykät, seisova edullisesti hinnoiteltu konserni. 6.7 1.00 % 2.41 %
H&T Group (UK) Lisää Brittiläinen panttilainaamo- ja kullanostoketju. Rahaa muiden hädästä? Kasvua 67% viiden vuoden tasolla. Vahva kassavirta ja kasvava osinko. 14.2 2.56 % 2.40 %
Lagercranz Group (SE) Pidä Yhtiö toimii useassa kapeassa markinasegmentissä, mm mekatroniikka, embedded electronics (mikää lienee oikea suomenkielinen käännös?) teolliset langattomat järjestelmät jne. Talous näyttää olevan kunnossa ja tuloksentekokyky vakaa. EPS kasvu 15% viiden vuoden yli 16.5 1.82 % 2.24 %
Saga Furs (FI) Lisää Yhtiö ei kaivanne esittelyä?.  Tuloskunto jatkuvasti parantunut (eps +45%/5 vuotiskausi). Kurssinoususta huolimatta edelleen edullinen arvostutaso. Vahva kassavirta ja hyvä osinko. 4.8 7.35 % 2.22 %
Corticeira Amorim (Pt) Lisää Portugalilainen viinipullokorkkien ja korkkituotteiden valmistaja. Ei rakettimaista kasvua, mutta uusille markkinoille on menty mikä on tuottanut 6% EPS -kasvun 5 vuoden tähtäimellä. Osinko hyvä. 11.5 4.68 % 2.20 %
361 degrees (HK) Pidä Kiinan kuluttajamarkkinat kasvavat. Tulosvaroitus kuitenkin panee epäillyttämään. Onko menossa pois muodista? 14.6 5.91 % 2.03 %
Oriental watch holdings (HK) Lisää Merkkikelloja Kiinaan – ei voi mennä kovin paljon pieleen tällä arvostustasolla. Mukavaa kasvua, statuskelloilla on selvästi imua. 8.5 2.96 % 1.93 %
Citigroup (US) Pidä Ei kaivanne esittelyjä. Finanssisektori vetää nousua taantumasta, mutta ehkä paras nousu on jo takana?  11.1 0.08 % 1.82 %
Asseco (PL) Lisää Puolalainen pankki- ja julkishallinnon aloille keskittynyt IT-talo. Kasvua (eps viiden vuoden yli: 13%) ja kohtuullinen kassavirta (price/cashflow: 5) 9.8 0.0518 1.77 %
ICBC (HK) Lisää Pankki.Kohtuullinen arvostustaso kasvavassa taloudessa. Riskinä kiinteistökupla ja Valtion kovenevat vakaavaraisuussäännöt yms sääntelyt. 5.3 5.76 % 1.69 %
Zaklady Azotowe w. Tarnowie Lisää Kemianalan konserni jolla paletissa muoviputkia, lannoitteita ja alkoholeja. Investointien kautta kasvua 62% viiden vuoden yli. Lannoitevalmistus ei todennäköisesti näinä nousevan ruuan hinnan aikana ole kovin huono valinta. 8.4 1.82 % 1.66 %
Hargreaves (UK) Lisää Hiiltä kaivoksista ja kauppatavarana, erilaiset teollisuuslaitosten palvelut sekä bulkkitavaran kuljetuksia, pääpaino UK. Joitakin ongelmia on, varsinkin kaivosten kohdalla, mutta vastapainoksi hinta kohdallaan.EPS on kasvanut 32% viiden vuoden yli.  6.3 2.77 % 1.56 %
Hour Glass(SG) Lisää Parhaana kellokauppiaana palkuttu Singaporelainen ketju, jolla toimintaa myös Japanissa ja Kiinassa. Kohtuullinen arvostustaso : p/e :7.7  p/cf: 6.7 ja osinko 3.3%. Kasvua 10%/pa eps:ssä 7.7 3.29 % 1.54 %
Great Eagle Holdings (HK) Lisää Honkongissa listattu hotellioperaattori ja kaupallisten kiinteistöjen kehittäjä. Riskitaso on korkea, mutta mikään ei tunnu pysäyttävän kiinalisten kiinteistöjen nousua. 8.5 2.34 % 1.40 %
Eqstra holding (ZA) Lisää Etelä-afrikkalainen kaivos-operaattori, työkoneiden jakuorma-autojen vuokraaja. Kasvu on ollut lupaavan näköistä (EPS-kasvu 22.8%/5 vuotta). P/e on kohtuullisella tasolla ja kassavirta vahvaa. Osinko myös mukavalla tasolla (4.5%). Riskinä velkaisuus. 7.8 4.34 % 1.28 %
DelClima Myy DeLonghi:sta splitattu ”ammatti”-puoli jossa ilmastointipuolen koneita NA 0.00 % 0.31 %

Koko salkun p/e: 10.8

Osinkotuotto: 3.4%