Kirjoittanut Pekka Valkonen Ma, 23/03/2009 - 00:24
Posted in
Markkinoiden pohjat on silloin kun ollaan taantumassa, hinnoissa on ollut kovaa vaihtelua ja kun hyödykkeiden hinnat ovat stabiloituneet.
Näistä karhun anatomian kuvailemista merkeistä on vasta yksi täyttynyt: Ollaan taantumassa. Toisena mainittu ehto, jyrkät hintavaihtelut ei ole vielä täyttynyt kuin osin; jyrkkä lasku on nähty mutta ei hintavaihtelua. Saman epäilyksen voi esittää hyödykehinnoista.
Osakemarkkinoiden pohjien löytymiseen tarvitaan käännettä kaupankäynnin volyymeissä, matalan volyymin laskusta korkean volyymin nousuun. Onko tähän mennessä nähty vielä muuta kuin myyntiä korkealla volyymillä.
Osakkeiden arvostustasossa syklisten osakkeiden tulee olla reilusti alle pitkän ajan keskiarvon. P/E-tilanteen arviointia vaikeuttaa yhtiöiden Earnings lukujen ja ennusteiden jatkuva alasveto.
Osakkeita ostetaan sitten kun ne ovat kiinnostava vaihtoehto. Tässä suhteessa kriittistä on inflaatio ja siihen vaikuttava öljyn hinta. Jos inflaatio ja öljyn hinta nousee, muuttuvat korkopaperit vähemmän kiinnostaviksi ostajia tulee osakkeille ja hyödykkeille.
Hyviä indikaattoreita käänteen tunnistamiseen ovat hyödykkeistä kuparin hinta ja teollisuudesta autoteollisuus.
Jos talous kääntyy deflaatioon, tulee jatkossakin korkopaperit olemaan suositumpi vaihtoehto kuin osakkeet ja hyödykkeet.
Netistä kerättyjä ajatuksia Russell Napierin kirjasta "Anatomy of the Bear".
Tästä voi saada ideoita missä mennään
aika hauska: http://www.kshitij.com/jokes/tao.shtml
FIM:in Vesa Engdahl tietää paremmin
Arvopaperi-lehdessä FIM Varainhoidon johtaja Vesa Engdahl on esittänyt seitsemän osakemarkkinoiden kurssinousun tekijää:
1) Osakkeiden halpuus
2) Kurssiromahduksen historiallinen syvyys
3) Edellisen nousumarkkinan nollaantuminen
4) Valtaisa käteisen määrä
5) Poikkeuksellisen matalat korot
6) Pessimismin ylikorostuminen
7) Massiivinen talouspoliittinen elvytys
http://www.arvopaperi.fi/uutisarkisto/article260163.ece?s=r&wtm=_-23032009
Maanantain optimisti oli Kim Gorschelnik
Eli Sofia Pankin pääanalyytikko kuvailee blogissaan hyödykkeiden hintojen ennakoiva pörssin käännettä. Erityisesti esillä on kuparin hinta, joka myös Napierin mukaan olisi eräs nousun ennakoijia.
http://www.arvopaperi.fi/kolumnit_blogit/sofiapankki/article258703.ece
Ainakin väliaikaisesti
Ainakin väliaikaisesti pohjat ovat lähellä ihan realimaailmassa. Kuparin hinta näyttäisi olevan nyt ihan kelpo indikaattori.
Nousu lähtee liikkeelle erittäin hapuillen, eikä varmasti koske kaikkia kovinkaan nopeasti. Kaivannais ja energiateollisuus ja johdannaiset ovat ensimmäisinä reagoivien joukossa.
Nykyinen ja kolme muuta karhumarkkinaa
yhdessä ja samassa kuvassa
http://dshort.com/charts/bears/four-bears-large.gif
(laitan osoitteen tänne talteen.)
Osakkeet nousevat ja laskevat, koska...
http://kuvaton.com/kuvei/porssi.jpg