Käyttäjän Piksu Toimitus blogi

Inflaation kiihtyminen on merkki talouden tervehtymisestä ja edeltää pörssilaskua

Energian hinnnan laskun aiheuttama väliaikainen deflaatio on nyt Euroalueella taitettu ja käännetty Europan keskuspankin toimilla 0,3% inflaatioksi (toukokuun lukema). Inflaatio olisi ilman energian vaikutusta jo 1% tasolla. Kehitys on erittäin tervettä. Joutilas raha alkaa etsiytyä inflaatiolta suojattuihin tuottaviin kohteisiin. 

Inflaation nousu yli 2% tason tarkoittaa yleensä pörssilaskua

Inflaatio on sijoittajan kannalta tärkeä indikaattori. Inflaation nousu yli keskuspankin määrittelemän 2% tason on viimeisten viidentoista vuoden aikana aina tarkoittanut sitä, että pörssikurssit lähtevät laskuun. Tähän on yksinkertaiset syyt. Keskuspankki lopettaa silloin keveän rahapolitiikan. Rahasta tulee niukkuushyödyke ja korkotaso nousee. Raha pakenee osakkeista korkoinstrumentteihin.

Inflaatio Euroalueella (Lähde: EKP)

Väitös: Suomalaisten startupp yritysten kehno kasvu johtuu julkisen sektorin sekavuudesta ja koordinoimattomuudesta

Filosofian maisteri Sakari Sipolan tuoreen väitöskirjan (väitöstöstilaisuus Oulun Yliopistossa 5.6.2015) aiheena ovat Suomalaiset startupp yritykset. Väitöskirjan lähtökohtana on tosiasia, että olemme monessa rankingissa maailman kärkitasoa, kun mitataan esimerkiksi innovatiivisuutta, kilpailukykyä tai koulutusta. Lisäksi julkiset investoinnit yrittäjyyden edistämiseksi ovat merkittäviä, mutta lopputulokset maailmalla menestyvien startuppien muodossa ovat heikot.

Tähän etsitään väitöskirjassa ratkaisua käymällä läpi koko startup-teollisuuden historia ja haastattelemalla eri toimijoita Suomessa, Israelissa ja Piilaaksossa.

Suomen heikon menestyksen kohdalla kysymys ei ole niinkään potentiaalisten innovaatioiden määrästä, vaan startup-teollisuuden heikommasta kyvystä viedä innovaatiot menestyväksi liiketoiminnaksi kansainvälisillä markkinoilla. Tämä tilanne on vallinnut pitkään ja sitä on ylläpitänyt suureksi kasvanut startup-teollisuuden toimintaan vaikuttava julkisten toimijoiden joukko. Kyse ei ole vain yksittäisistä yrityksistä vaan koko startup-teollisuudesta ja siitä, miten hyvät ideat saadaan jalostettua voittaviksi yrityksiksi.

Aktia pankin mukaan kestää vuosia ennen kuin Suomen talous saadaan kuntoon

Aktia pankki maalailee kesäkuun 2015 talouskatsauksessaan pitkää, useiden vuosien viivettä, ennen kuin tervehdyttävät toimet alkavat näkyä työntekijöiden ja yritysten taloudessa ja menestyksessä.

Maailmantalous kasvaa ja Euroopan talouskasvu nopeutuu

Maailmantalouden kasvun odotetaan pysyvän kuluvana vuonna viime vuosien vauhdissa. Ensi vuonna globaalikasvun ennustetaan vauhdittuvan lähelle pitkän aikavälin keskimääräistä kasvuvauhtia. Kehittyneiden talouksien osuus maailman kasvusta kasvaa edelleen, kun erityisesti Euroopassa talouskasvu nopeutuu.

Euroalueen ennustetaan yltävän kotitalouksien kulutuksen vetämänä jo tänä vuonna 1,5 prosentin kasvuun. Vuonna 2016 kasvun odotetaan leviävän myös yritysten investointeihin. Ennustettu 1,8 prosentin kasvu ylittää jo selvästi euroalueen trendikasvun.

Korkoinstrumenttien tuotot pysyvät pieninä vielä ensi vuonnakin

EKP:n neuvosto päätti tammikuussa aloittaa jättimäisen arvopaperien osto-ohjelman, jossa suurin osa ostoista kohdistuu euroalueen valtionlainoihin. "Arvioimme eurojärjestelmän jatkavan osto-ohjelmaansa vähintään aiemmin ilmoitettuun takarajaan, eli syyskuuhun 2016 saakka. Ohjauskoron ensimmäiset nostot ovat ajankohtaisia aikaisintaan vuonna 2017. Euriborkorot tulevat pysymään lähellä nykytasoaan koko kuluvan ja ensi vuoden", sanoi Aktian pääekonomisti Anssi Rantala tänään julkistaessaan Aktian Taloudellisen katsauksen.

Suomen startup yrityksille Euroopan parasta tukea pääomasijoittajilta

Suomen Pääomasijoitusyhdistys: Suomalaiset yritykset keräsivät pääomasijoituksia yhteensä ennätykselliset 466 miljoonaa euroa vuoden 2015 ensimmäisellä kvartaalilla. Viime vuonna ennätystasolle nousseet sijoitukset alkuvaiheen yrityksiin ottivat nyt kuitenkin hengähdystauon ja jäivät kvartaalitasolla ensimmäistä kertaa alle 20 miljoonan euron yli kahteen vuoteen. Sijoituksia tehtiin 15 miljoonalla eurolla, mikä oli puolet edellisen vuoden vastaavasta ajanjaksosta.

Vuonna 2014 ennätysmäärä suomalaisia alkuvaiheen yrityksiä sai pääomasijoituksen ja sijoitukset bruttokansantuotteeseen suhteutettuna olivat Suomessa Euroopan toiseksi korkeimmalla tasolla, heti Ruotsin jälkeen.

Sijoitukset alkuvaiheen startup yrityksiin maittain (Lähde: Suomen pääomasijoitusyhdistys)

Sijoitukset alkuvaiheen yhtiöihin ovat pysyneet hyvällä tasolla jo kahden vuoden ajan ja nyt otettiin hengähdystauko. Vuoden toisella kvartaalilla on julkistettu jo pari isompaa rahoituskierrosta”, kommentoi Suomen pääomasijoitusyhdistyksen toimitusjohtaja Marika af Enehjelm.

Suomen Pankilta murska-arvio Palkansaajien Tutkimuslaitoksen käsityksestä

Palkansaajien Tutkimuslaitos / Pekka Sauramo julkaisi muutamia viikkoja sitten Suomen kilpailukyvyn heikkoutta vähättelevän arvion: Pekka Sauramon esitys (pdf)

Suomen Pankki / Lauri Kajanoja on pitänyt Pekka Sauramon esitystä harhaanjohtavana ja julkaissut palkansaajien käsitystä kommentoivan murskaavan arvion: Esityskalvot (pdf)

Suomen tavaraviennin kehitys (Lähde: OECD, Eurostat, Tulli, Suomen Pankki)

Palkansaajien tutkimuslaitos on tieteellinen ja puolueeton asiantuntijaorganisaatio

Palkansaajien tutkimuslaitoksessa on tehty taloustieteellistä tutkimusta ja laadittu suhdanne-ennusteita jo vuodesta 1971 alkaen. Toiminnan tavoitteena on tarjota tutkimustietoa yhteiskunnallisen keskustelun sekä päätöksenteon tueksi. Tutkimustyön painopiste on tilastollisiin aineistoihin perustuvassa empiirisessä tutkimuksessa. Sen taustalla on vahva teoreettinen näkemys ja tieteellisten menetelmien asiantuntemus.

Suomen Pankki on nyt kyseenalaistanut Palkansaajien tutkimuslaitoksen asiantuntemuksen

Suomen Pankki on nyt poikkeuksellisesti reagoinut ja nimeltä mainiten kyseenalaistanut Palkansaajien Tutkimuslaistoksen asiantuntemusta. Tämä ei ole ollut tyypillistä Suomalaiselle julkiselle keskustelulle.

Kyseenalaistaminen on sen sijaan hyvinkin tyypillistä tieteelliselle keskustelulle. Kritiikki puhdistaa tiedettä ja estää vedätyksiä ja väärän tiedon levittämistä.

Hallitusohjelma on valmistunut ja ministerijaosta on sovittu

Hallitusohjelma on valmistunut ja ministerijaosta eri puolueiden välillä on sovittu.

Ministerijako on seuraava:

Keskusta Perussuomalaiset Kokoomus

Pääministeri: Juha Sipilä

Liikenne ja viestintäministeri (+ympäristöministeri)

SOTE ministeri

Maa ja metsätalousministeri

Kuntaministeri

Ulko ja Eurooppaministeri: Timo Soini

Työ ja opetusministeri

Puolustusministeri

Sosiaali ja terveysministeri

Valtiovarainministeri: Alexander Stubb

Opetus ja kulttuuriministeri

Sisäministeri

Ulkomaankauppa ja kehitysministeri

Hallitus panee toimeen 4...5 Mrd€ menosäästöt

Kestävän julkisen talouden saavuttamiseksi hallitus päättää ja panee toimeen talouspolitiikan kokonaisuuden, joka muodostuu muun muassa seuraavista toimenpiteistä:
–– työn tekemistä ja työllisyyttä tukeva veropolitiikka
–– yrittäjyyden ja omistajuuden sekä yritysten rahoituksen vahvistaminen
–– kasvua edistävät panostukset
––julkista taloutta nopeasti vahvistavat säästöt ja rakenneuudistukset
––julkisen talouden kestävyyden turvaavat pidemmän aikavälin uudistukset
––työllisyyttä vahvistavat uudistukset

Asuntojemme hinnat ovat vertailukelpoisia Saksan kanssa

Asuntojen hinnat seuraavat pitkällä tähtäimellä rakennuskustannuksia jotka taas ovat seurausta yleisestä kustannustasosta, kaavoitustoiminnan tehokkuudesta sekä rakentamismääräyksistä.

Suomea on helppo verrata Saksaan, jossa rakentamisen ja rakennuskannan laatutaso on hyvä ja olosuhteetkin melko lähellä etelä-Suomea.

Helsingin neliöhinnat (keskimäärin 3739 €/m2) asettuvat tässä vertailussa korkealle, mutta hintatatasomme ei ole kuitenkaan kohtuuton verrattuna Saksan suuriin kaupunkeihin (keskimääräiset neliöhinnat oikealla).

Front Capital ennakoi karhumarkkinoita vuosille 2016 ja 2017

Front Capital:n kevään strategiakatsaus antaa tervettä ajateltavaa osakesijoittajalle:

Teollisuusmaiden osakkeet ovat yliarvostettuja

Useiden arvostusmittareiden perusteella Yhdysvaltojen ja muidenkin teollisuusmaiden osakkeet ovat tällä hetkellä huomattavan yliarvostettuja historiallisessa vertailussa. Myös kehittyvien maiden, kuten esim. Kiina ja Intia, osakkeiden arvostus on noussut, mutta keskimäärin ne ovat edelleen selvästi edullisempia kuin kehittyneiden teollisuusmaiden osakkeet.  Matala korkotaso on kuitenkin aiheuttanut sen, että sijoittajilta puuttuvat vaihtoehtoiset hyvin tuottavat sijoituskohteet. Voidaankin sanoa, että osakkeiden korkea arvostus tällä hetkellä on jossain määrin perusteltu nimenomaan korkojen poikkeuksellisella mataluudella.

Front Capital ennakoi karhumarkkinoita vuosille 2016 ja 2017

Kuplariskien realisoitumisen ajankohtaa on vaikea ennustaa. Frontin arvion mukaan sijoitusmarkkinoilla ollaan nyt kuitenkin vahvan noususyklin loppuvaiheessa, jonka ominaispiirteitä ovat korkotuottojen mataluus, yksityissijoittajien vahva luottamus osakemarkkinoihin ja listautumisaktiviteetin kasvu. Ottaen huomioon lisäksi yksityisen sektorin velkaantumiskehitys varsinkin Yhdysvalloissa, Front arvioi osakemarkkinoiden muodostuvan hyvin haastaviksi sijoittajan kannalta vuosina 2016 -17.

Saksan suhdannekello kehoittaa vähentämään osakepainoa

Saksalaisen IFO instituutin mittaama suhdannekello visualisoi Saksan ja keski-Euroopan makrotaloudellisen tilanteen. Yleensä suhdannetilanne kiertää kellon lailla nelikenttää:
- Nousuvaiheessa (Upswing) odotukset ovat korkealla, mutta talous ei vielä kasva.
- Korkeasuhdanteessa (Boom) sekä odotukset että kasvu ovat voimakkaita.
- Laskusuhdanteessa (Downswing) odotukset ovat heikot, mutta talous kuitenkin vielä kasvaa
- Lama (Recession) vaiheessa sekä odotukset että kasvu ovat heikkoja


 
Suhdannekello lähti viime vuoden loppupuolella nousuun kohti "boom" vaihetta. Kevät on tuonut pientä pettymystä ja huolta. Teollisuuden odotukset ovat hieman laskeneet. Heikentynyneen euron ja keskuspankkielvytyksen antamat  piristysruiskeet eivät ole kyenneet kääntämään kehitystä. Odotuksissa on ollut laskua sekä huhtikuussa että nyt toukokuussa.

1Q/2015 osavuotiskatsaukset päivitetty piksun tietokantaan

Osavuotiskatsaukset (1Q/2015) on päivitetty piksun "Markkinat" tietokantaan:

http://www.piksu.net/markkinat/osavuosikatsaukset

Tietokantaan kootaan suomalaisten suurten ja keskisuurten yritysten tulostiedot. 

Suomalaispankit vakavaraisia ja kannattavia

EKP:n pankkivalvontaviraston johtaja Jukka Vesala puhui FK:n vuotuisessa finanssifoorumissa ja loi katsausta EKP:n puoli vuotta sitten alkaneeseen pankkivalvontaan.

Suomalaispankit (Op, S-pankki, Aktia, Säästöpankit..) ovat vakavaraisia ja pärjäävät hyvin myös kannattavuudessa. Järjestämättömiä luottoja on vähän.

”Suomalaispankit hyötyvät siitä, että valvontaa suoritetaan yhteisillä pelisäännöillä. Suomi saa hyötyä siitä, että euroalueen vakaus paranee yhteisvalvonnan myötä”, Vesala sanoo.

Nordea Pankki: Viime viikkojen droppi on luonteeltaan korjausliike

Voimakkaimmat nousijat ovat olleet alamäessä. Nordea Pankki / Lippo Suominen kertoo oheisella videolla, että tämä ei tarkoita pysyvää käännettä, vaan korjausta liian voimakkaan nousun jälkeen. Laskun pääsyynä lienee voittojen kotiutus erittäin vahvan kehityksen jälkeen.

Lasku tarjoaa sijoittajalle ostomahdollisuuksia.

CFA institute on laatinut pelisäännöt sijoituspalvelujen tarjoajille

Rahoitusanalyytikkoja kouluttava ja alan ammattietiikasta huolehtiva kansainvälinen CFA Institute on laatinut pelisäännöt finanssipalveluiden tarjoajille. CFA Instituten julkaisemat ”Sijoittajan oikeudet” kertovat, millaista kohtelua asiakkailla on oikeus odottaa.

SIJOITTAJAN OIKEUDET

KÄYTTÄESSÄNI RAHOITUSALAN AMMATTILAISTEN JA YRITYSTEN PALVELUITA MINULLA ON OIKEUS...

1.        rehelliseen, asiantuntevaan ja eettisesti kestävään kohteluun, joka kunnioittaa voimassaolevaa lakia;

2.        itsenäisiin ja objektiivisiin neuvoihin ja apuun, jotka perustuvat asiantunteviin analyyseihin, hyvään arvostelukykyyn ja huolelliseen työhön;

3.        siihen, että omat taloudelliset intressini menevät asiaani hoitavan henkilön ja hänen edustamansa yrityksen intressien edelle;

4.        saada yhtä hyvää kohtelua kuin muutkin asiakkaat;

5.        kuulla olemassa olevista tai mahdollisista eturistiriidoista tuotteiden tai palveluiden tarjoamisessa;

6.        siihen, että taloudellinen tilanteeni, tavoitteeni ja rajoitteeni ymmärretään, ja ne huomioidaan saamissani neuvoissa;

7.        selkeään, täsmälliseen, täydelliseen ja oikea-aikaiseen viestintään selkokielellä ja sellaisessa muodossa, jossa tieto välittyy tehokkaasti;

8.        saada selvyys kaikista veloitettavista palkkioista ja kustannuksista, joiden tulee olla tasapuolisia ja kohtuullisia;

9.        luottamuksellisuuteen tietojeni käsittelyssä;

10.      asianmukaisiin ja täydellisiin, puolestani tehdyn työn tueksi laadittuihin asiakirjoihin.

Grexit on hieman todennäköisempi kuin SAS:n tai Lemminkäisen konkurssi

Kreikan vararikko, euroero ja valtionlainojen leikkaus (Grexit) lähestyvät kovaa vauhtia ja katastrofin odotettaan tapahtuvan kesän aikana. Kaikki eivät jaa tätä pessimismiä - Kreikan 10v lainankorko on edelleen 10% tuntumassa ja tilastot ovat Kreikan kannalta positiivisia. Kreikka on mainettaan paremmassa tilanteessa.

Kreikan (ja Suomen) GDP- kasvu, työttömyys, valtiontalouden tasapaino ja inflaatio (Lähde: OECD)

  1. Talouskasvu on muutaman kipeän vuoden jälkeen ripeämpää kuin Euroopassa keskimäärin, Suomi jää kauas jälkeen (ensimmäinen graafi; Kreikka punaisella, Suomi vihreällä ja OECD sinisellä)
  2. Työttömyys laskee ja kilpailukyky on kunnossa. Työttömyyden taso on  edelleen huimat parikymmentä prosenttia ja ylikin, mutta suunta on oikea. Hinta on ollut kova; palkkatasoa on jouduttu pudottamaan parikymmentä prosenttia kautta linjan. 
  3. Valtiontalous oli jo ennen Syrizan vuodenvaihteen vaalivoittoa tasapainossa paremmin kuin Suomessa tai OECD alueella keskimäärin ja suunta oli kohti parempaa.
  4. Inflaatio on alentuneiden palkkakustannusten takia painunut negatiiviseksi deflaatioksi. Tämä on hyvin tyypillistä hintakilpailukykyään korjanneelle valtiolle.

Kreikan keskuspankki ei ole tuottanut taloustilannetta selittävää materiaalia

Mistä sitten Kreikan kohdalla kenkä puristaa. Tässä muutamia syitä helleenien katkeruuteen:

Nollatyösopimukset ovat opiskelijalle tärkeitä

Kokoomuksen opiskelijaliitto Tuhatkunta on erittäin huolestunut opiskelijoiden tulevaisuuden mahdollisuudesta tehdä töitä joustavasti. Kansalaisaloitepalvelussa 50 000 allekirjoitusta kerännyt, nollatuntityösopimusten kieltämiseen pyrkivä aloite sulkisi ovet työelämään monelta opiskelijalta.

  “Nollatuntisopimukset tarjoavat joustavan mahdollisuuden rahoittaa opintojen aikaista elämää opiskelutahdista tinkimättä. Maassa, jossa opintoajoille on asetettu tiukat enimmäisrajat, opintojen hidastamisen lisäksi työehtosopimuksen muuttaminen estäisi opiskelijoita työllistymästä”, ihmettelee Kokoomusopiskelijoiden puheenjohtaja Daniel Lahti.

EK:n suhdannebarometri: Käännettä joudutaan vielä odottamaan

 

 

EK:n suhdannebarometri: Suomalaisten yritysten odotukset kesälle ja alkusyksylle ovat edelleen varovaiset. Yleiset suhdannenäkymät ovat hieman parantuneet edelliseen tiedusteluun verrattuna, mutta merkittävää käännettä parempaan ei silti vielä odoteta. Rakentamisessa näkymät ovat yhä vähän miinuksella.

Näkymät vähän parantuneet, mutta lähikuukausien tuotantoarviot vaisut

EK:n huhtikuussa tekemän Suhdannebarometrin mukaan teollisuusyritykset ovat varsin varovaisia lähikuukausia koskevissa tilaus- ja tuotantoarvioissaan. Loppukesälle ja syksylle on kuitenkin maltillisia kasvuodotuksia. Palveluiden myynti on kehittynyt heikosti, mutta sen laskun ennustetaan päättyvän seuraavan kolmen kuukauden aikana. Myös palvelualoilla on varovaisia kasvuodotuksia kolmannelle vuosineljännekselle.

Tämänhetkinen tilanne on kaikilla päätoimialoilla tavanomaista heikompi, ja sen kuvataan parantuneen alkuvuonna vain aavistuksen. Henkilöstön määrä vähenee edelleen kaikilla päätoimialoilla.

Suhdannenäkymissä pientä parannusta – selkeää nousukäännettä ei silti näkyvissä

Teollisuuden yleisiä suhdannenäkymiä lähikuukausina kuvaava saldoluku vahvistui huhtikuussa tasolle +3 (tammikuussa -4). Uusimmassa tiedustelussa 13 % teollisuusyrityksistä ennusti suhdanteiden vahvistuvan seuraavan puolen vuoden aikana, kun taas 10 % arvioi suhdannekuvan synkkenevän.

Osakkeet ovat kaikkialla maailmassa korkosijoituksia tuottoisampi kohde

Tarjoavatko korkomarkkinat missään päin maailmaa järkevää vaihtoehtoa osakkeille? 

Reaalikorko on korkotason eräs järkevä mittari

Eräs mahdollinen tapa lähestyä kysymystä on reaalikorko. Jos reaalikorko (Nimellinen korko vähennettynä inflaatiolla) on negatiivinen, niin korkosijoittaja menettää rahaa suhteessa muuhun talouteen.

Ohessa on maailman maat järjestettynä reaalikoron mukaiseen järjestykseen (Tietojen lähde: Trading Economics).  Tällä hetkellä reaalikorko on negatiivinen kaikissa kehittyneissä maissa. Merkittävää reaalikorkoa saa ainoastaan talouspoliittisesti jännittyneissä etelä-Amerikan maissa. 

Reaalikorkoa pitää verrata BKT:n kasvuun

Reaalikorko ei kerro koko totuutta. Jos maan reaalinen bruttokansantuote kasvaa reippaasti reaalikorkoa nopeammin, niin sijoittajan kannattaa silloin sijoittaa rahansa reaalitalouteen, osakkeisiin ja teolliseen toimintaan. Sijoitukset reaalitalouteen kasvavat todennäköisesti liikevaihdoltaan reaalitalouden mukana ja sen lisäksi sijoittajan iloksi tulevat vielä osingot.

Tällä hetkellä lähinnä vain Brasiliassa ja Argentiinassa saa rahoilleen bruttokansantuotteen kasvua parempaa reaalikorkoa ja vain näissä maissa kannattaa makuuttaa rahoja korkosijoituksissa.

Puumarkkinoilla hengähdystauko - kantohinnat ja tulot tasaisia

Metsäteollisuuden lopputuotteiden tuotannon notkahdus heijastuu Pellervon taloustutkimuksen (PTT) ennusteen mukaan tänä vuonna myös hakkuisiin ja puukauppaan. Viime vuoden alun nousuhuuma taittui vuoden loppua kohti. Siten tämän vuoden alkupuolen vertailuluvut osoittavat puumarkkinoilla ja hakkuissa melkoisia laskuprosentteja, mutta kehitys tasoittuu vuoden loppua kohti. Ensi vuoden näkymät lupailevat kasvua sekä hakkuisiin että puukauppaan.

Metsänomistajien saamat tulot oikealla (Lähde PTT).

Yritysten luottamus on Suomessa lähes Euroopan kehnointa tasoa

Elinkeinoelämän Keskusliiton keräämä suhdannetilaston mukaan suhdannearviot vahvistuivat lievästi huhtikuussa, mutta etenkin vähittäiskaupan luottamus oli vaatimatonta. Teollisuudessa odotetaan hienoista tuotannon nousua lähikuukausille ja myös palveluissa ennakoidaan varovaista myynnin kasvua, kertoo suhdannetilanteesta EK:n johtava ekonomisti Penna Urrila.

Teollisuuden luottamusindikaattori pysyi huhtikuussa ennallaan. Tuotannon odotetaan kasvavan hieman. Tilauskanta on parantunut aavistuksen, mutta sitä kuvataan vielä niukaksi. Indikaattorin saldoluku on -7 pistettä, eli sama kuin edelliskuussa. Luottamus on keskimääräistä heikompaa, sillä pitkän aikavälin keskiarvo on +1.

Varsinaiset hallitusneuvottelut alkavat tänään 28.4

Juha Sipilä on aloittanut hallitusohjelman määrittämisen kysymällä työmarkkinavoimien muodostamalta valtiomahdilta (SAK, Akavan, STTK, EK, Suomen Yrittäjät, Kuntatyönantajat, MTK ja Perheyritysten liitto) seuraavat kysymykset:

1. Millä keinoilla saamme aikaan noin 5 %:n tuottavuushypyn suomalaisen työn, julkisen sektorin ja yritystoiminnan kilpailukyvyn parantamiseksi?

2. Millä keinoilla voimme madaltaa työllistämisen kynnystä?

3. Millä keinoilla saamme työttömyyden hoitamiseen käytettävät määrärahat aktivoivampaan käyttöön?

Juha Sipilä on indikoinut, että hallitusohjelman talousosiota muodostetaan näiden vastausten perusteella. Varsinaiset hallitusneuvottelut alkavat tänään tiistaina 28.4, kun nämä vastaukset on saatu.

Hallitusohjelmaa toteuttamaan valitaan ennen kaikkea keskinäistä luottamusta ja kunnoitusta vaalivia puolueita, joilla ei ole ainakaan talousohjelman päälinjojen osalta ristiriitaisia kynnyskysymyksiä.  Juha Sipilä on näissä merkeissä haastatellut jo ennakkoon kaikkien puolueiden puheenjohtajia.

Hallitusohjelman talousosion sisällössä tulee olemaan paljon hyödyllistä tietoa myös sijoittajalle. Sen rakenne määrittää suomeen kohdistuvien sijoitusten pitkän aikavälin menestystä. 

Hallitusneuvottelut alkoivat työmarkkinajärjestöjen johtajien tapaamisilla

Keskustan puheenjohtaja aloitti hallituksen linjaneuvottelut tapaamalla korporatiivisen Suomen (ammattiyhdistykset ja EK) päättäjiä. Korporatiivinen Suomi on valtiomahti, joka määrittelee eläketurvan, työehdot, työttömyysturvan sekä valitsee hallitsemiensa työeläkeyhtiöiden välityksellä suurimpien pörssiyhtiöiden hallitukset päättämään yritysten strategisesta linjasta.  

Keskustan puheenjohtaja Juha Sipilä tapasi tänään KT Kuntatyönantajat. Keskustelujen aiheena oli Sipilän hahmottelema yhteiskuntasopimus.

Työmarkkinajohtaja Markku Jalosen mukaan tarve yhteiskuntasopimukselle Suomen talouden ja yhteiskunnan poikkeuksellisessa tilanteessa on ymmärrettävä.

– Maan hallituksen, poliittisten puolueiden ja työmarkkinajärjestöjen on nyt välttämätöntä sitoutua kilpailukyvyn, työllisyyden ja julkisen talouden kestävyysvajeen korjaamiseen.

Pankki ja rahoitusalan osakkeet ovat edelleen muita edullisempia

Yrityksen toimiala tuntuu vaikuttavan huomattavan paljon sen arvostustasoon - liian paljon - selviää Piksun sektori-indeksejä seuraavalta sivulta.

Kuluttajille päivittäistavaroita tekevien yritysten (Consumer Staples) P/E luku on yli 20 kun taas teollisuustutteita (Industrials) tekeviä yrityksiä, pankkeja ja rahoitusyhtiöitä (Financials) saa merkittävästi halvemmalla. Syynä korkeisiin arvostustasoihin näyttäisi olevan sijoittajien keskuudessa liikkuvat muoti-ilmiöt, jotka nostavat esimerkiksi terveydenhuollon ja lääkealan yrityksien kursseja kohti taivasta.

Terveydenhuollon osakkeiden suosiolle on syynsä, me vanhenemme ja käytämme yhä enemmän terveydenhuollon palveluita. Näin ainakin sijoittajat tuntuvat ajattelevan.

Maailmantalous on IMF:n mukaan paremmassa tasapainossa ja kasvu vakaantuu

IMF:n huhtikuun 2015 talouskatsauksen antia (video oikealla):

  1. Kasvu on edelleen epätasaista; keskimäärin päästään 3,5% talouskasvuun. Kehittyvien maiden kasvu on hidastunut 4,6% -> 4,3% ja kehittyneiden kasvu on piristynyt 1,8% ->  2,4% vuositasolla.
  2. Julkisen velan kasvu on useimmissa maissa saatu kuriin, mutta lähes joka maassa on jokin ylivelkaantunut sektori, joka hidastaa kasvua. (Kuluttajien velaantuminen vähentää kulutusta, yritysten velkataakka hidastaa investointeja tai julkinen velka supistaa julkista tukiverkkoa.)
  3. Öljyn hinnan 45% alentuminen parantaa kehittyneiden maiden talouskasvua. Jotkin öljyntuottajamaat ovat joutuneet vaikeuksiiin mutta yleisesti ottaen vaikutus on ollut positiivinen.
  4. Dollarin vahvistuminen on tasoittanut maailmantalouden kasvunäkymiä. Japani ja Euroalue saavuttavat USA:n kasvulukemia.

Sijoittajalle sattuu kaikenlaista

Videolla sijoitusalan ammattilainen Kai Nyman näyttää esimerkillään miten hyvin kokenut sijoittaja pärjää pörssikuplassa.

Kaikille sattuu kaikenlaista. Sijoituspäätösten eteen työtä tekevä pärjää siinä missä kuka tahansa muukin. Ei ole olemassa yhtä totuutta.   

Pääkaupunkiseudun asuntomarkkinat piristyneet

Uusia asuntolainoja kysytään vilkkaasti Helsingissä, Espoossa ja Vantaalla. Pääkaupunkiseudun markkinat ovat alkaneet hengittää, ja odotettua käännettä voi aistia ainakin alueellisesti, mutta hyvin kohdesidonnaisesti. Asuntokauppoja tehdään jopa jonkin verran odotuksia enemmän, johtuen hiljaisesta viime vuodesta, mutta tilanne on äärimmäisen herkkä. Luottamus on avainsana, ja vaaleja edeltävästä poliittisesta epävarmuudesta huolimatta kuluttajien luottamus on kääntynyt hieman parempaan suuntaan (ohessa HYPO:n asuntomarkkinailmapuntari).

Veroilmoituksen täydennykset tulee ilmoittaa www.vero.fi palveluun viimeistään 7.5

”Kun saat esitäytetyn veroilmoituksen, käy se huolella läpi. Täydennä puuttuvat tiedot ja korjaa mahdolliset virheet”, Veronmaksajain Keskusliiton johtava lakimies Päivi Kaari muistuttaa. Esitäytetyn veroilmoituksen tiedot on saatu eri lähteistä, kuten työnantajalta ja pankeista. Yleensä ne ovat oikein.

LähiTapiola: Älyrannekkeet ja elektroniikka täydentävät ja automatisoivat terveyspalveluita

  • LähiTapiolan Terveyskatsauksen mukaan jopa joka viides suomalainen mittaa liikuntasuorituksiaan teknisillä laitteilla, kuten älyrannekkeilla.

  • Mittaaminen kiinnostaa yhä useampaa suomalaista. Unensa laatua ja päiväaktiivisuuttaan olisi kiinnostunut mittaamaan joka kolmas suomalainen.
  • Tutkimuksen mukaan suomalaiset käyttävät terveyttä edistäviin palveluihin, kuten liikuntamaksuihin, vitamiineihin, hierontaan ja kuntoutukseen, vuosittain jopa 800 euroa.

Viisas raha virtaa kohti Kiinaa

Euroopan keskupankki työntää euroja markkinoille ostamalla velkakirjoja. Mutta mihin raha virtaa?

Toivottavaa olisi, että raha päätyisi Eurooppalaiseen yritystoimintaan, mutta niin ei välttämättä heti tapahdu. Halpa raha voi hyvinkin löytää muita kohteita. Niin näyttäisi nytkin käyneen. Raha on ottanut suunnan kohti itää, kaakkois-Aasiaa ja siellä erityisesti Kiinaa ainakin jos on uskominen pörssikurssien kehitystä. Sanghain pörssi on noussut liki 100% vuoden aikana ja Honkong:n pörssikin lähes 50%. Suuri osa noususta on tapahtunut aivan viime kuukausien aikana.

 

Pörssikurssien kehitys (kaikki dollareina arvostettuna) viimeisen vuoden ajalta (Lähde: Yahoo)

Ilmiötä, jossa sijoittajat ja investointipankit lainaavat yhdessä valuutassa (esim. €), ja ostavat sitten osakkeita tai muita tuottavia instrumentteja toisessa valuutassa (esim. Kiinan Yuan) kutsutaan nimellä carry trade. Tästä on muitakin seurauksia kuin se että ostettavien instrumenttien arvo nousee. Lainaksi otetut Eurot pitää vaihtaa toiseksi valuutaksi ja tämä aiheuttaa Eurojen ylitarjontaa markkinoilla ja heikentää Euron arvoa. Juuri näin on käynyt ja Euro on heikentynyt.

Me sijoittajat olemme sopuleja. Kun yksi lähtee voimalla rynnimään yhteen suuntaa lähtevät muut perässä. Kun yksi investointipankki suuntaa kohti Kiinaa niin sitten sinne lähtevät kaikki muutkin. Ilmiö kestää kenties vuoden kenties pari ja sitten suunta muuttuu. USA osakkeet olivat muutaman vuoden ajan suosittuja, mutta eivät enää. Nyt on ollut Kiinan vuoro.

IMF: Maailman potentiaalinen talouskasvu pienenee

IMF:n vasta julkaistu talouden väliraportti pureutuu maailmantalouden potentiaaliseen kasvuun. Siihen kasvuvauhtiin, johon päästään kun inflaatio on pientä eikä taloudessa ole epätasapainotekijöitä.

Potentiaalinen kasvu on viime vuosina tasaisesti laskenut ja on tällä hetkellä kehittyneissä maissa noin 1,5% / vuosi ja kehittyvissä maissa noin 6% / vuosi. Osakesijoittaja voi odottaa, jos kaikki menee hyvin, sijoituksiltaan hieman tätä suurempaa reaalista tuottoa, mutta todennäköisesti tuotto jää lähes tälle tasolle. 

Potentiaalinen talouskasvu (Lähde: IMF)

Edelleen heikkenevä potentiaalinen kasvuvauhti johtuu monista tekijöistä:

USA:n ostopäälikköindeksi lähestyy kriittistä 50 pisteen taantumarajaa

USA:n ostopäälikköindeksi (ISM) kuvaa melko hyvin USA:n talouden kehitystä ja sillä on ennustearvoa pörssikursseihin niin USA:ssa kuin muuaallakin.

USA:n vientisektori kärsii vahvan dollarin aiheuttamista kysyntäongelmista ja tämä näkyy ostopäälikköindeksissä, joka on laskenut lähelle kriittisenä pidettyä 50 pisteen lukemaa. Pörssikurssien suuremmat korjausliikkeet ajoittuvat yleensä tilanteeseen, jossa ostopäälikköindeksi putoaa tuon kriittisen rajan alapuolelle. Näin kävi vuonna 2000 ja uudelleen vuoden 2007 lopussa. Ostopäälikköindeksi on nyt lähestymässä tuota kriittistä rajaa ja siksi on syytä valpastua seuraamaan tilannetta. USA:n teollisuuden ja pörssin sakkaaminen olisi haitallista pörssikursseille kaikkialla maailmassa.

USA:n ISM indeksi ja pörssikurssit (Lähde: Trading Economics)

Myös USA:n teollisuuden tilauskirjat ja vienti ovat ISM:n maailiskuun raportin mukaan heikentyneet. Sijoittajan ja säätäjän ei tästä huolimatta kannata panikoida. ISM indeksi on ennenkin hiponut tuota 50 pisteen rajaa ilman kummempaa kriisiä. Näin kävi vuonna 2012, 2006 ja 2003 loppuvuodesta.

Oikeat talouspoliittiset toimet tai ulkoiset syyt voivat hyvin korjata tilanteen. Ulkoiset tekijät ovat tällä hetkellä suotuisia. Korot ovat matalalla, raaka-aineiden hinnat ovat edullisia ja maailmantalous kasvaa.

Sivut

Tilaa syöte RSS - Käyttäjän Piksu Toimitus blogi