Käyttäjän Piksu Toimitus blogi

Terveydenhuoltoalan yritykset ovat menossa pois muodista

Eri teollisuudenalojen tulostuottojen erot ovat venähtäneet suuriksi kuten oheisesta Unisolver Ltd:n kokoamista piksu sektori-indeksien tunnusluvuista voimme havaita (taulukko oikealla). Parhaimman teollisuudenalan yritykset tekevät sijoittajalle keskimäärin lähes 8% tulostuottoa kun taas huonoin teollisuudenala, terveydenhuolto, tuottaa vajaata 5% tuottoa.

Tulostuottojen pitkän ajan kertymä loppujen lopuksi määrää sen, mitä sijoittaja pitkällä aikavälillä saa. Siksi tätä lukua on hyvä seurata.

Tulostuottojen eroille löytyy toisinaan hyviä syitä, mutta taulukosta löytyy myös markkinoiden tekemiä virhearvioita (?):

  • Materials (materiaalit ja kaivosyritykset) tekevät hyvää tulosta koska niiden osakkeet on pörssissä hinnoiteltu niin halvoiksi että pienikin tulos riittää nostamaan niiden osakekohtaisen tuloksen lähes 7% tasolle. 
  • Terveydenhuoltoalan yritykset on taas hinnoiteltu pörssissä niin kalliiksi että tulostuotto jää kituliaaseen 4,8% tasolle. Edes väestön vanheneminen ei seltä näin suurta yliarvostusta.
  • Pankit ja rahoitus (financials) on hinnoiteltu viime finanssikriisin jäljiltä niin halvoiksi, että ne tekevät huikeaa 7,5% tuottoa osakkeenomistajille.

Sektoreihin sijoittamalla ei ole kuitenkaan helppoa tehdä suuria voittoja. Ali- ja yli- arvostusten havaitseminen on kohtuu helppoa, mutta sen arvaaminen, milloin virheellinen arvostus purkautuu onkin sitten jo paljon vaikeampaa. Trendit ovat pitkiä ja verkkaisia ja erilaiset muoti-ilmiöt kestävät useita vuosia.

Syksyn notkahdus on väliaikainen, maailmantalous jatkaa ensi vuonna kasvuaan

Tämän vuoden loppupuolen notkahdus jää väliaikaiseksi ja maailmantalous jatkaa Handelsbanken:n talousennusteen mukaan ensi vuonna kasvuaan.  Euroalueen investointien laskusuhdanne päättyy ensi vuonna. Suomen tilanteen parantumisesta ei ole vielä juurikaan merkkejä.

Suomen talouden pitkä musta lista

Päättyvästä vuodesta näyttää tulevan jo neljäs perättäinen vuosi, jolloin Suomen BKT on lähestulkoon kasvuttomassa tilassa. Arvioimme, että Suomen bruttokansantuote kasvaa tänä vuonna vain hienoisesti, 0,2 prosenttia (syyskuu 2015 ennuste -0.2 %). Ensi vuonna ennustamme kokonaistuotannon kasvavan prosentin verran (1,0 %) ja vuoden 2017 kasvun odotamme yltävän 1,2 prosenttiin (1,2 %).

”Suomessa julkisen velan määrä kasvaa, kun taas verrokkimaat jo toipuvat vuoden 2008 kriisin aiheuttamista tuotannonmenetyksistä. Suomen talouden sentimentti on syystäkin pessimistinen etenkin, kun tilanteen parantumisesta ei juurikaan saada merkkejä”, arvioi Handelsbanken Suomen pääekonomisti Tiina Helenius.

USA:n keskuspankin, FED:n koronnosto oli odotettu ja luottamusta herättävä

USA:n keskuspankki, FED, on päättänyt nostaa USA:n keskuspankkikorkoa 0,25% niin että korko on jatkossa 0,5%.

Päätös oli odotettu ja välitön markkinareaktio oli vähäinen. Dollarin arvo tuskin liikahti eilisestä (0,25% muutos) ja pörissikurssit hieman vahvistuivat.

Ohessa FED:n pääjohtajan Janet Yellen:n lyhyt lehdistötilaisuus (1,37 min, englanniksi).

FED kertoo tiedotteessaan, että:

  • FED:n tavoitteena on maksimaalinen vakaus työllisyyden ja inflaation suhteen
  • talouden uskotaan jatkavan kasvuaan ja työllisyyden jatkavan paranemistaan tämän vaatimattoman koronnoston jälkeenkin
  • inflaatio on edelleen alhaalla, mutta sen odotetaan nousevan yli 2% tason, kun energian ja raaka-aineiden hintojen laskun vaikutus häviää

Lisää tietoa:  Lehdistötiedote ,   Muu materiaali

 

Maailmantalous on LähiTapiolan mukaan hidastumassa ja Suomella menee muita huonommin

Maailmantalouden kasvu hidastui LähiTapiolan suhdannekatsauksen mukaan loppuvuodesta 2015 ja OECD:n ennakoivan suhdanneindikaattorin mukaan hidastuminen jatkuu edelleen ensi vuoden alkupuolella. Sekä teollisuusmaiden että kehittyvien talouksien näkymät ovat heikkenemässä. 

Poikkeuksen muodostaa Euroalue, jonka talous irtautui taantumasta vuoden 2013 toisella neljänneksellä ja suhdannekyselyt ennakoivat talouden elpymisen jatkuvan.

Suomi ei pääse vielä mukaan Euroopan kasvuun

LähiTapiola ennustaa työttömyyden kasvavan vielä ensi vuonna kilpailukyvyn ja julkisen sektorin tuottavuuden parantamisen vuoksi. Talouden hitaan elpymisen myötä työttömyys kääntyy loivaan laskuun vuoden 2017 lopussa. ”Kireä ja monimutkainen verotus, joustamattomat työmarkkinat sekä erilaiset kannustinloukut rajoittavat yhä enemmän investointeja sekä työpaikkojen syntymistä”, sanoo ekonomisti Timo Vesala. Suomen talous kasvaa ensi vuonna 0,5 prosenttia ja vuonna 2017 prosentin verran. Maahanmuutolla voisi olla parhaimmillaan 0,1-0,2 prosentin positiivinen vaikutus lyhyen aikavälin talouskasvuun, Vesala arvioi.

Euron arvo on tullut pohjiinsa

Euron arvo on jo vuoden verran matanut 1,05$ ja 1.15$ välimaastossa ilman että arvo olisi enää juurikaan pudonnut. Laskeeko euron arvo vielä pariteettiin dollarin kanssa vai kääntyykö Euron arvo kohti vahvistumista? Erään vastauksen antavat makrotalouden lait. Niiden mukaan Euro ei enää merkittävästi heikkene nykyisestään. 

Mitä nämä makrotalouden lainalaisuudet sitten tarkalleen sanovat? Lainalaisuus on varsin yksinkertainen. Kun valuutta heikkenee niin vientiteollisuus alkaa vetää ja maa alkaa vaurastua.

Juuri niin on käynyt. Euro heikkeni vuodesta 2008 alkaen ja sen seurauksena Euroalueen vientiteollisuus on piristynyt ja tänä päivänä vaihtotaseylijäämämme on jo lähes 4% bruttokansantuotteestamme. Me (Euroalue) rikastumme kovaa vauhtia ja omistuksemme ulkomaiden (USA, Kiina,...) tuotantokneistosta kasvaa kovaa vauhtia  (Euroopan keskuspankin tuottama kuva oikealla).

Tilanne käy luonnollisesti jossain vaiheessa kestämättömäksi niiden kannalta, jotka nyt lainaavat rahaa Euroalueelta. Lainanhoitokulut kasvavat ja loppujen lopuksi velkaantuvien maiden yritysten ja yksityisten on pakko kiristää vyötä, vähentää lainanottoa ja kulutusta. Talouskasvu hidastuu ja rahaa ei huolita enää lainaksi ellei korko ole matala. Sijoittajien raha pakenee ja näiden velkaantuneiden maiden valuutat heikkenevät järkevälle tasolle. Tätä nuo makrotalouden lait tarkoittavat. Vaihtotaseen epätasapainon on pakko tasoittua.

Euroalueen ylijäämä on jo nyt merkittävä ja se kasvaa nykysellä Euron vaihtosuuhteella koko ajan. Olemme halpatuotantoaluetta, jonka tuotanto kasvaa kovaa vauhtia. Nykyinen Euron arvo riittää vallan hyvin pitämään yllä tätä trendiä. Olisi vaikea kuvitella mikä saisi sijoittajat kiihdyttämään tätä trendiä entisestään kun nykyinenkin Euron arvo on pitkällä aikavälillä kestämättömän alhainen ja korjausliike ylöspäin tulee joka tapauksessa jossain vaiheessa.    

Raaka-aineiden hinnat jyrkässä laskussa

 

Raaka-aineiden hinnat ovat olleet vapaassa pudotuksessa ja suurimmat raaka-aineiden tuottajat supistavat investointibudjettejaan. 

Trendiin ei ole näköpiirissä muutosta. Raaka-aineiden hintojen lasku heijastelee tehdas- ja rakennus- teollisuuden heikkoa kysyntää. Hintojen lasku voi vaikuttaa Outotec:n kaltaisten suomalaisten yritysten kysyntään.  

Raaka-aineiden hintakäyrät:   Piksun raaka-aine sivut

Suomi on Suomen Pankin mukaan matkalla kohti katastrofia

Suomen ongelmat ovat pitkäaikaisia. Elpyminen käynnistyy vähitellen, mutta Suomi on vuonna 2016 yksi euroalueen heikoiten kasvavista talouksista. Vuoden 2008 jälkeen erityisen paljon ovat vähentyneet vienti ja vientialojen yritysten investoinnit. ”Suomen talouden näkymiä painavat teollisuuden rakennemuutos, heikentynyt kustannuskilpailukyky ja työikäisen väestön määrän supistuminen. Kehityksen kääntäminen on välttämätöntä ja vaatii määrätietoista toimintaa”, sanoi pääjohtaja Erkki Liikanen tänään Euro & talous -julkaisun tiedotustilaisuudessa. (Lisää tietoa: esityskalvot)

Suomessa työn hinta on noussut kauppakumppanimaiden keskiarvoon verrattuna nopeammin ja yritysten palkanmaksukyky kehittynyt heikommin erityisesti vuoden 2007 jälkeen. Vientialoilla tuotannon kannattavuus on huonontunut. ”Suomessa tarvitaan ratkaisuja, joiden avulla kustannuskilpailukyky paranee merkittävästi. Niin voidaan vahvistaa luottamusta ja kohentaa talouden kasvunäkymiä viennin ja investointien vahvistuessa, tähdensi pääjohtaja Liikanen.

Suomen julkisen talouden tila on heikko. Suhteessa bruttokansantuotteeseen julkisyhteisöjen alijäämä on syventynyt yli 3 prosenttiin ja julkisyhteisöjen velka kasvanut yli 60 prosenttiin. Ilman uusia päätöksiä velan kasvu jatkuu nopeana. ”Kun taloudessa on odotettavissa vahvaa talouskasvua pidemmän aikaa, julkisen velan kasvu on vähäisempi ongelma. Näin ei kuitenkaan ole. Lisävelkaantuminen siirtää sen hoitamisen nuorille, jotka joutuvat samaan aikaan vastaamaan terveys- ja hoivapalvelujen sekä myös eläkkeiden rahoituksesta niiltä osin, kuin eläkkeitä ei ole rahastoitu”, totesi pääjohtaja Erkki Liikanen.

Anssi Vanjoen mediatyörymä säilyttäisi Suomessa riippumatonta mediaa

Suomen media-alasta ja erityisesti uutistuotannosta on otettu valtion ohjaukseen erittäin merkittävä osuus. Tavallinen suomalainen katsoo nykyään enimmäkseen YLE:n suoraan tai epäsuoraan tuottamaa uutissisältöä ja YLE:n kilpailuetu muuhun mediaan nähden on ylivoimainen. 

Liikenne ja viestintäministeriön työryhmä (Anssi Vanjoki pj, Reetta Meriläinen, Kalle Isokallio, Mikael Jungner) sai hiljattain valmiiksi raporttinsa "Pätevät pärjäävät. Kotimaisia meidamarkkinoita arvioivan työryhmän raportti". Työryhmän raportti ruotiikin suurimmaksi osaksi sitä, miten suomessa saataisiin säilymään riippumatonta, vapaata mediakenttää. Raportista löytyy monia toimenpide-ehdotuksia, jotka purkaisivat tarpeetonta sääntelyä ja kilpailukyvyn esteitä.

Suomalaisiin startup yrityksiin sijoitetaan 300M€ yksityistä sijoittajarahaa

Suomalainen piensijoittajaa pyydetään joskus mukaan rahoittamaan alkavaa yritystä. Tätä kutsutaan "venture" vaiheen sijoitukseksi. Kannattaako mennä mukaan? Paljon riippuu siitä minkälainen tiimi tuota yritystä on vetämässä. Kannattaa kysyä itseltään seuraavat kysymukset:

  • Onko tiimillä niin paljon sitoutumista ja innostusta, että laittavat omat rahat likoon asian puolesta ?
  • Onko tiimillä riittävät osaaminen ja yhdessä tekemisen meininki asian eteenpäin viemiseksi?
  • Onko tiimillä päämäränä tehdä onnistunutta yritystoimintaa (vai esimerkiksi hakea tekes ja sijoittajarahaa) ?

Seuraavaksi kannattaa kysyä sitä miten asiakkaat suhtautuvat yrityksen tuotteeseen:

  • Onko pilot asiakkaat olemassa ja ovatko asiakkaat innostuneita?

Mikä sitten on liiketoimintasuunnitelman merkitys? Sen avulla on helppo tutustua tiimiin. Hyvän näköinen liiketoimintasuunnitelma antaa luottamusta tiimin osaamiseen ja sen avulla on helppo keskustella tärkeistä asioista. Ei kannata kuitenkaan liikaa keskittyä liiketoimintasuunnitelman yksityiskohtiin. Yrityksen asiakkaat kuitenkin aikanaan ohjaavat hyvän tiimin tekemään oikeita asioita. Asiakastarpeen tarkkaa ymmärtämystä ei yleensä ole sijoittajilla eikä aina edes alkavan yrityksen johdolla. Se syntyy vasta asiakasta kuulemalla. 

Pääomasijoittamista Suomessa seuraa esimerkiksi Suomen pääomasijoitusyhdistys, jolta on ilmestynyt tilasto pääomasijoittaminen Suomessa Q3/2015 jonka mukaan alkuvaiheen yrityksiin virtaa yksityistä rahaa keskimäärin noin 300M€ / vuosi (alla kuva).  

Mario Draghi lupsi, että keskuspankki jatkaa kevyttä rahapolitiikkaa pitkälle tulevaisuuteen

Euroopan Keskuspankin pääjohtaja Mario Draghi kertoi, että saavuttaakseen keskipitkällä aikavälillä lähes 2% inflaatiotason Euroopan keskuspankki on tämänpäiväisessä kokouksessaan tehnyt seuraavat rahamarkkinoiden kevennykset:

  • Euroopan Keskuspankki (ECB / EKP) jatkaa, 60Mrd€/kk, osto-ohjelmaa ainakin maaliskuulle 2017 ja keventää tällä tavalla raha-markkinoita edelleen. Ohjelmaan kelpuutetaan jatkossa myös paikallishallintojen lainapaperit. 
  • Lyhyen keskuspankkirahan hinta pidetään nykyisellä 0,05% ... 0,3% tasolla. Keskuspankkitalletusten korkoa lasketaan -0,3% tasolle.

Inflaatio kiihtyy vuoteen 2017 mennessä 1,6% tasolle

Kaikista toimista huolimatta on olemassa kohtuullinen riski, että inflaatiotavoitetta ei saavuteta. Euroopan keskuspankki uskoo kuitenkin, että sen keskeinen tavoite, inflaatio, kiihtyy tämän vuoden 0,1% tasosta ensi vuonna 1,0% ja vuonna 2017 jo 1,6% tasolle.

Piksun tulosestimaatit näyttävät minkälainen tuloskehitys perustelisi nykyisen pörssikurssin

Piksun analyysit osion estimaatit osakekohtaisten tulosten kehittymisestä (earnings per share eli "eps") on päivitetty Q3/2015 osalta. Estimaatit kuvaavat sellaisen tuloskehityksen, joka perustelee nykyisen osakekurssin. Tekniikka on nimeltään käänteinen arvonmääritys, jossa tulevat voitot diskontataan piksun tapauksessa 4,5% korolla tähän päivään.  

Piksun tulosestimaatteja on helppo ymmärtää: 

  • Jos piksun eps estimaatissa yrityksen osakekohtainen tulos (eps) näyttää laskevan, niin kyseessä on potentiaalinen ostokohde. Laskevakin tuloskehitys perustelee silloin nykyisen kurssihinnan.  
  • Jos taas piksun eps estimaatissa yrityksen tulos näyttää nousevan ripeässä tahdissa niin osake on silloin todennäköisesti hinnaltaan yliarvostettu. Tuloskehityksen pitäisi silloin olla vahvasti nousevaa, jotta se perustelisi nykyisen kurssihinnan. 

Ohessa on esimerkki Alma Median eps estimaatista. Estimaatti kertoo sen, että Alma Median osakekohtainen tulos voi hiljalleen laskea ja silti nykyinen kurssitaso on perusteltavissa. Kyseessä on siis potentiaalinen ostokohde. 

Nordea pitää osakkeet ylipainossa ensi vuoteen mentäessä

Lippo Suominen / Nordea päästrategi: 

  • osakkeet tuottaneet hyvin tänä vuonna
  • euron heikkeneminen on parantanut Euroalueen ulkopuolisten osakkeiden tuottoja
  • ensi vuonna talous ja yritysten tulokset kasvavat edelleen kohtuullisesti
  • korot tuottavat heikosti ja Nordea pitää osakkeet ylipainossa ensi vuoteen mentäessä

Ensi vuoden puheenaiheita tulevat luultavasti olemaan:

  • geopolitiikka ja siinä erityisesti öljyntuottajamaiden talouostilanne
  • Kiinan talouskasvun heikkeneminen

HR ihmiset näkevät vuorovaikutustaidot yrityksensä tärkeimpänä asiana

Markkinointi-instituutti selvitti Esimies & Henkilöstö 2015 -tapahtuman kävijöiltä, mitkä ovat henkilöstöhallinnon ihmisten mielestä organisaatioiden tärkeimmät kehityskohteet. Vastauksissa tärkeimmiksi nostettiin vuorovaikutukseen ja viestintään sekä johtamiseen liittyvät haasteet. Kyselyyn vastasi yhteensä 373 henkeä, joista suurin osa toimi HR- tai esimiestehtävissä.

Vuorovaikutus ja viestintä valittiin tärkeimmäksi kehityskohteeksi

Kyselyyn osallistujia pyydettiin valitsemaan, mitä kahta asiaa heidän omassa organisaatiossaan tulisi ensisijaisesti kehittää. 373 vastaajasta 47 % valitsi kahden tärkeimmän joukkoon vuorovaikutuksen ja viestinnän ja 38 % henkilöstön osaamisen ja tuottavuuden.

Vuoden 2017 eläkeuudistus vaikuttaa yrittäjän eläkekertymään enemmän kuin työntekijän

Eduskunnan viime perjantaina hyväksymä eläkeuudistus tuo monia muutoksia eläkkeisiin. Eläkeuudistus tulee voimaan vuoden 2017 alusta. Erityisesti yrittäjien kannattaa olla tarkkana.

Moni yrittäjä on parantanut eläkkeensä määrää korottamalla YEL-työtulonsa oikealle tasolle vasta työuran loppuvuosina. Nykyinen yli 63-vuotiaiden 4,5 % superkarttuma poistuu ilman siirtymäaikaa vuonna 2017. Kun superkarttuma poistuu, ei eläkkeen parantaminen työuran loppuvuosina onnistu yhtä hyvin kuin nykyisin. Tämä muutos koskettaa yrittäjiä keskimäärin enemmän kuin työntekijöitä.

Virheellisen laskun reklamointi estää aiheettoman maksuhäiriömerkinnän

Joka toinen suomalainen jättää vuosittain ainakin yhden laskun maksamatta ja noin 8% meistä saa luottotietomerkinnän. 

Videolla S- pankki antaa ohjeita mitä pitää tehdä, jos on saanut maksuhäiriömerkinnän. Myös virheellisiä merkintöjä tulee esimerkiksi virheellisten laskujen seurauksena, ja sellaisen saaneen kannattaa toimia ja selvittää asia.  

Merkintä on voimassa niin kauan kunnes asia on hoidettu. Merkintä ei siis itsestään vanhene ja poistu rekisteristä.  Jos aiheellisen velan maksaa niin merkintä muuttuu hoidetuksi ja poistuu rekisteristä kokonaan kahdessa vuodessa. 

Rakennemuutokset auttavat, Euroalueen talouskasvu kiihtyy

Suomen Pankin pääjohtaja Erkki Liikanen eduskunnan talousvaliokunnalle: Vetovuoro kansainvälisessä talouskasvussa on vaihtunut. Viime aikoina talouskasvu on hidastunut nousevissa talouksissa, mutta kiihtynyt vähitellen puolestaan kehittyneissä talouksissa. Euroalueenkin talouskasvun ennustetaan vuonna 2015 nopeutuvan edellisvuotisesta. Keventynyt rahapolitiikka on osaltaan tukenut euroalueen kasvua. Kun maiden väliset erot rahapolitiikan välittymisessä ovat kaventuneet, yritysten rahoituksen kustannukset ovat pienentyneet ja saatavuus parantunut kaikkialla euroalueella. Kasvua ovat tukeneet myös euron heikkeneminen ja öljyn hinnan lasku.

Cayman saarilta ostetusta sijoituspalvelusta ei saa rahojaan takaisin

Pankit kysyvät joskus ihmeelliseltäkin kuulostavia asioita ihmisten yksityiselämästä kuten esimerkiksi poliittisesta vaikutusvallasta (ohessa Finanssialan keskusliiton video).

Monet kysyttävistä asioista perustuvat lakiin "Rahanpesun ja terrorisimin rahoittamisen estämisestä". Pankin ja sijoituspalveluyhtiön on lain perusteella selvitettävä asiakkaan henkilöllisyyden lisäksi muun muassa:

  • asiakkaan taloudellinen asema (varallisuus, velat, kesämökit ja asunnot,...)
  • tiedot asiakkaan varojen alkuperästä (perintö, työ, sijoitustuotot,..)
  • syyt miksi asiakas haluaa sijoittaa ja asiakkaan taustalla mahdollisesti vaikuttava todellinen edunsaaja

Cayman saarille lähetettyjä rahoja ei pääsääntöisesti saa takaisin

Näiden tietojen kysymisessä on eräs lohdullinen piirre - yleensä vain rehellisellä asialla oleva sijoituspalveluyhtiö kysyy nämä joskus kiusalliselta tuntuvat yksityisasiat. Epärehellisen palveluntarjoajan tunnistaa usein siitä, ettei hän kysy näitä asioita.

Yleensä kannattaa pitäytyä vain kotimaisissa tai eurooppalaisissa palveluntarjoajissa, jotka kaikki joutuvat nämä kysymään. Cayman saarille lähetettyjä varoja ei pääsääntöisesti saa takaisin - poliisi on voimaton.

Kiina-paniikin aiheuttama kaaos on hellittänyt osakemarkkinoilta

Nordea: Kiina-paniikki on menneen kesän etäisiä muistoja.

Manner-Kiinan osakemarkkinat ovat nousseet yli 20 % elokuun pohjista, juanin kurssi on tasaantunut, ja pelot talouden äkkipysähdyksestä ovat hellittäneet.

Kiinan talouskasvu tulee kuitenkin vähitellen tasaantumaan, niin kuin on käynyt muissakin sellaisissa maissa, joissa työvoiman määrä vähenee.

Suomalaiset nauttivat Euroopan lyhyimmästä työviikosta

Kokoaikatyötä tekevän suomalaisen todellinen työviikko on EU-maiden lyhyin, noin 38,5 tuntia. Tämä on kaksi tuntia vähemmän kuin EU-maissa keskimäärin ja jopa kolme tuntia vähemmän kuin Saksassa. Työviikot ovat lyhyitä niin miehillä kuin naisilla.

Järkevää korkotuottoa on nyt saatavilla

USA:n yrityslainojen korot ovat nousseet ja niistä saa jo tervettä 6....7,5 % korkotuottoa. Tästä on iloa maailman eläkevakuutusyhtiöille ja aktiivisille yksityissijoittajille, jotka pystyvät nyt saavuttamaan tulostavoitteensa ilman kohtuutonta riskiä. USA:n B- luokan yrityslainojen korkopreemio on jo 6% verrattuna USA:n valtionlainoihin (2% korko).

USA:n yrityslainojen korkopreemio valtionlainoihin nähden (Lähde: FRED)

Osakesijoituksille löytyy nyt tuottava vaihtoehto, jonne ylimääräinen pääoma alkaa virrata. Korkopreemio on merkittävän korkealla tasolla. Osakkeiden hinnat ovat aina lakanneet nousemasta ja/tai kääntyneet laskuun kun korkopreemio on kohonnut tätä tasoa ylemmäs. Näin tapahtui muun muassa vuosina 2000, 2007 ja 2011.

Elintasomme tulevaisuutta määrittävä teknologiateollisuus ei kasva

Telknologiateollisuus: Suomi ei pääse kiinni kasvuun. Teknologiateollisuuden yrityksistä 60 prosenttia raportoi uusien tilausten ja tilauskannan supistuneen syksyllä. Laivatilaukset kannattelevat kuitenkin tilauskantaa. Teknologiateollisuuden Suomesta kertyvän liikevaihdon arvioidaan olevan loppuvuonna suunnilleen viimevuotisella tasolla.

Finanssiala on huolissaan virtuaalivaluutta Bitcoin:n käytöstä

Finanssialan keskusliitto varoittelee videolla siitä, että virtuaalivaluutta Bitcoin transaktioita voidaan käyttää harmaan talouden pyörittämiseen ja jopa rikollisten toimien maksamiseen.

Finansssialan mukaan Bitcoin transaktiot eivät ole valtioiden taikka edes pankkien monitoroitavissa.

Lisää tietoa:

 

Piksun maaindeksivertailu tarjoaa työkalut maantieteelliseen hajautukseen

Piksun maaindeksivertailua on kehittetty paremmaksi. Korruptioindeksi on korvattu S&P luottoluokituksella, joka on osoittautunut luotettavaksi indikaattoriksi. 

Maaindeksisivu tarjoaa palveluja maantieteellistä hajautusta varten:

Pelialan liikevaihto on noin 1% bkt:sta ja työllistää 2500 henkilöä

Vuosi 2015 on Suomen pelialan 20-vuotisjuhlavuosi. Vanhimmat yhä toiminnassa olevat pelialan yritykset, Housemarque ja Remedy, on pelialan historiikin mukaan perustettu 1995. Suomen peliteollisuus on muuttunut pienimuotoisesta toimialasta yli 2500 henkilöä työllistäväksi vakavasti otettavaksi sisältötoimialaksi, jonka liikevaihto oli 2014 yli 1,8 miljardia euroa. Suomen peliala on liikevaihdolla mitattuna ylivoimaisesti pohjoismaiden suurin ja Euroopan mittakaavassa merkittävä.

Pörssiyhtiöiden toimitusjohtajat tienasivat keskimäärin 700'000€

Keskuskauppakamari: Suomalaisten pörssiyhtiöiden toimitusjohtajien kokonaispalkkiot laskivat vuonna 2014 edellisestä vuodesta lähes 5 prosenttia. Vuonna 2014 toimitusjohtajien keskimääräinen kokonaispalkkio oli noin 700 000 euroa, kun edellisenä vuotena vastaava luku oli 733 600 euroa.

“Hyvinvointiyhteiskunnan rahoituksen kannalta on keskeistä, että meillä on menestyviä yrityksiä ja hyväpalkkaisia veronmaksajia. Ansiotulojen verotus on Suomessa hyvätuloisten osalta erittäin kireää ja erityisesti korkea marginaalivero vie enemmistön isoista palkanlisistä. Hyvätuloisten palkanalennuksissa itse asiassa verottaja olisi suurempi menettäjä kuin palkanalennuksen kohteena olevat suurituloiset”, kommentoi Keskuskauppakamarin varatoimitusjohtaja Leena Linnainmaa.

USA:n vientiteollisuus yskii - pörssikursseihin ei välttämättä vaikutusta

Kiinan talouskasvu on heikentynyt ja nyt on USA:n teollisuuden ostopäälikköindeksi putoaa kohti 50 pisteen rajaa (tällä hetkellä 50,2 pistettä). Tuon rajan alapuolella työllisyys ja vienti yleensä heikkenevät. USA:n talouden kompurointi tarkoittaisi, että jo kaksi maailman päämarkkinoista on heikossa tilassa. 

Kolmannen neljänneksen tulokset ovat kohtuullisia

Nordean katsaus tuloskauteen kertoo, että suomalaisten yritysten tulokset ovat kohtuullisia, mutta liikevaihdot jäävät toivotusta.

Positiivisia yllättäjiä ovat muun muassa Huhtamäki, Stora-Enso, Neste, Kone, Elisa ja Ponsse

Päivittäistavarakaupasta riippuvaisen Keskon tulos jäi huomattavasti ennakoidusta. Pienempiä pettymyksiä tuottivat Fortum ja Caverion.

Yritysten kassavirrat ovat vahvoja ja investointitarpeet maltillisia. Rahaa jää Nordean käsityksen mukaan yritysten kassaan ja se on omiaan luomaan luottamusta siihen, että ensi kevään osinkokausi tuo iloisia yllätyksiä.   

Pörssikurssit toipuvat vauhdilla kesäkuopasta

Pörssikurssit ovat kesäkuopan jälkeen toipuneet ja pörssien arvostustasot ovat palautuneet vuoden alun tasoille. Toipuminen on monessa maassa edelleen käynnissä ja suunta on tällä hetkellä selkeästi ylöspäin. Toipumistrendiin voi vielä ehtiä mukaan, jos toimii nopeasti. Ohessa dollareissa mitattu pörssikurssien kehitys vuoden alusta lähtien.

Pörssikurssien kehitys vuoden 2015 alusta (Lähde: Google finance)

Paikallinen sopiminen poistaa työntekijät-työnantaja vastakkainasettelun

Keskustelu työehtojen paikallisesta sopimisesta on käynyt vilkkaana sen jälkeen kun hallitusen yhteistoiminta-asiamies Harri Hietala sai valmiiksi ehdotuksen paikallisesta sopimisesta yrityksissä. Ehdotus sisältää monia muutoksia jotka parantavat yritysten työntekijöiden paikallisia vaikutusmahdollisuuksia. Nämä uudet toimintamuodot korvaisivat osittain keskitettyjä työehtosopimuksia ja mahdollistaisivat yritysten integroitumisen eheämmiksi kokonaisuuksiksi ilman nykyisen kaltaista työntekijöiden ja työnantajan vastakkainasettelua.

Työmarkkinajärjestöjen, EK:n ja ammattiliittojen, rooli jäisi tässä uudessa toimintatavassa vähäisemmäksi. Paikalliset vaikutusmahdollisuudet korvaisivat työntekijöiden ja työnantajien tarvetta turvautua keskitettyihin valtakunnallisiin järjestöihin.  Ei ihme, että asia herättää keskustelua ja vastustustakin sekä EK:n että työntekijäjärjestöjen puolella. 

Ehdotuksen sisältö on pääkohdissaan seuraava:

Suomen Pankin raportti investointien romahtamisesta antaa hyvää tietoa sijoittajille

Suomen Pankki on laatinut pääministerin alaisuudessa toimivalle talousneuvostolle raportin investointien vaimeudesta Suomessa.  Raportti yrittää vastata kysymykseen "Mistä investointien vaimeus johtuu?

Raportin olellinen sisältö on, että tuotannollisten investointien olematon määrä ei johdu rahapoliittisista tekijöistä:

  • rahan saatavuus hyvä
  • rahan hinta (korko) on alhaalla
  • yritysten rahoituksellinen asema on koko ajan parantunut ja yrityssektori on nettolainanantaja

Eikä investointien romahdus johdu julkisen sektorin heikosta investointihalusta:

  • julkisten investointien määrä on kasvanut Suomessa Euroalueen nopeinta vauhtia

Investointien olematonta määrä selittävät Suomen Pankin mukaan merkittävimmin heikosta kilpailukyvystä johtuvat tekijät:

  • talouden kasvunäkymät ovat heikot ja vientiteollisuuden hintakilpalukyky on heikko
  • työikäisen väestön pienenee (maahanmuuttoa ei ollut raportissa huomioitu)

Suomen Pankki ei käsitellyt sellaisia rakenteellisia tekijöitä kuten:

  • riskiä ottavien ja investoivien yrittäjien onnistumisesta saama korvaus ja arvostus
  • työmarkkinoiden toiminta ja paikallinen sopiminen
  • koulutustaso ja halu oppia uutta
  • työhalukkuus ja sen tekijät
  • työntekijöiden sitoutuminen työnantajaan ja sen tekijät (esim. paikallinen sopiminen ja työntekijöiden edustus yrityksen hallituksessa, .......)

Sivut

Tilaa syöte RSS - Käyttäjän Piksu Toimitus blogi