Artikkelit aikajärjestyksessä

Käyttäjän Marko Kaarto kuva

Asuntosijoittajan tämän päivän strategioita

Suomen suosituin piensijoittajien asuntosijoitustrategia on sijoittaa kasvukeskusten ydinkeskustoihin / erinomaisen sijainnin pienehköihin asuntoihin. Strategia on kuitenkin käynyt Suomessa jo niin suosituksi, että jopa ammattimaisten piensijoittajien on nykyään erittäin haastavaa löytää hyviä sijoituskohteita. Kannattaa siis miettiä vaihtoehtoisia, vähemmän kilpailtuja strategioita. 

Tässä muutama vaihtoehtoinen strategia.

1. Myyjän ja kiinteistönvälittäjien hinnoitteluvirheet

Asuntosijoittajan yksi tärkeimmistä tehtävistä on löytää kokemattomien kiinteistönvälittäjien tai yksityisten myyjien hinnoitteluvirheitä. Ostajalle edullisia virheitä voidaan tehdä esimerkiksi taloyhtiön perusparannusremonttien laskelmien suhteen. Asuntoon on vaikkapa saatettu hinnoitella tuleva putkiremontti esimerkiksi 500€ / m2 , mutta soitto isännöitsijälle paljastaakin, että putkiremontissa sekä käyttövesiputket että viemärit tullaan tekemään uusilla korjausmenetelmillä, jolloin remontin kokonaishinta on vain 250€ / m2. Tämä tarkoittaa 40m2:n asunnon remonttikustannukseen jo huomattavaa heittoa. 

2. Suurempien asuntojen soluttaminen

Spekulointi on vaikea laji

Vieläkö muistatte Kiinan? Se on se iso maa Aasiassa, jonka talouden romahduksen tai ainakin hurjan hiipumisen piti ajaa maailmantalous ties millaiseen syöksykierteeseen. Tai se oli ainakin konsensusanalyysi vielä pari kuukautta sitten. Sitä toitottivat niin isot finanssitalot kuin talousmedia. Ja kyllähän Kiinasta joitakin ikäviäkin lukuja on tullut, mutta kuten olen aiheesta kirjoittaessani aina sanonut, Kiinan kykyä hoitaa talousongelmiaan vähätellään muualla maailmassa ja varsinkin länsimaissa. Ehkä se on kateutta, ehkä ideologista inhoa, ehkä vain uhoa – ja talousmedian osalta myös tarvetta repiä kirkuvia otsikkoja.

Koska Kiina on edelleen monella tavalla suljettu ja salaperäinen valtio, on siitä tietysti helppo solkata mielikuvia ja silkkaa katulegendaa joka lähtöön. Totesin kuitenkin itse jo blogissani jo kesällä eli 28.7. aiheenaan Kiinan pörssiromahdus seuraavasti: ”Kai tuollaisella rysäyksellä haittansa silti on, mutta itse en usko rajuun jarrutukseen ennen kuin siitä on todisteita. Pörsseissä Kiinan takia täälläkin toki hermoillaan, mutta siihen riittää aina syitä, joista vain osalla on todella merkitystä.”

Juuri näin kävi tälläkin kertaa. Markkinat säikähtivät elokuussa raskaasti, kun Kiina devalvoi valuuttansa vauhdittaakseen hiipuvaa vientiään ja kasvuaan. Ahdistus helpotti Kiinan keskuspankin laskettua ohjauskorkoaan. Kun Kiinan tuoreet taloustilastotkin olivat pelättyä paremmat, maailman pörssit kiskaisivat ylös jo perinteeksi muodostuneesta syyskuopastaan.

Käyttäjän Kai Nyman kuva

Tämänkertainen terrorismin aalto on osin Euroopan omaa syytä

Terrorismi on taas kerran osa eurooppalaista ja suomalaista todellisuutta. Terrorismi syntyy tappavasta väkivallasta ja epäoikeudenmukaisuuden äärimmäisestä kokemuksesta ja tämänkertainen terrorismin aalto on osittain omaa syytämme.

Terrorismi sikiää pommeista

Mistä terroristit tulevat? Useimmat heistä ovat Eurooppalaisia.  Mutta heillä on juuret lähi-Idän niillä alueilla, joilla USA ja Euroopan maat ovat olleet sotilaallisesti aktiivisia. Minne USA, Englanti, Venäjä ja Ranska kylvävät pommeja, sieltä nousee terrorismin käärme, joka luikertelee Eurooppaan. Terrorismi ei luikertele Kiinaan taikka Japaniin, vaan ennen kaikkea niihin maihin, jotka kylvävät kuolemaa.

Terrorismi kulkee maasta pakenevien mukana kuin tartuntatati. Terrorismin tartunta on niiden mielessä, jotka sitä pakenevat. Levottomuutta ja sotilaallista väkivaltaa pakenevilla on paikallisia pommituksissa kuolleita ystäviä ja rakkaita. Heidän muistonsa tuo terrorismin Eurooppaan. Rakkaiden muisto huutaa hyvitystä, joka saa ilmiasunsa joskus vasta toisen polven maahanmuuttajissa.

Terroristeja ei tule kaikkialta missä väkivallan laki hallitsee. Terroristeja ei tule Sudanista, Kongosta, Jemenistä, Somaliasta eikä Ruandasta vaikka sielläkin on tapettu miljoonittain ihmisiä. Terrorismi löytää oikean kohteen - sen joka pommin on pudottanut. Eurooppa on ollut mukana pudottamassa pommeja ja siksi saamme tuta tekojemme seurauksia. 

Käyttäjän sergio kuva

Sergion listan päivitys

http://www.piksu.net/analyysit/sergion-lista

 

Nousussa:                                   Laskussa:

                            

TeliaSonera AB                            Nordea Bank AB (publ) FDR

KONE Corporation                        Fortum Corporation

Ramirent Plc                               Technopolis Plc

Bank of Åland Plc A                     ABB Ltd

Metso Corporation                       Atlas Copco AB ser. B

Vaisala Corporation A                  Nokian Tyres Plc

Neste Corporation                       Teleste Corporation

                                                  Finnair Oyj

Käyttäjän Norvestia kuva

Käynnistysvaikeuksia

Kirjoitusvuorossa: Mika Huhtamäki

Startupit ovat kuuma peruna, josta uutisoidaan Slushin aikana mediassa näkyvästi. 2000-luvun kuluessa onkin ollut ilo seurata, miten mielipiteissä tavoite urasta vakaan suuryrityksen palkkalistoilla on vähitellen saanut rinnalleen myös vaihtoehdon startup- maailmasta ja rohkeasta innovoinnista. Onneksi näin, tätä Suomi tarvitsee. Glamourista huolimatta startup-yrittäjän arki on paljon muutakin kuin pari päivää Slushissa median ykköspuheenaiheena. Onnistuminen edellyttää venymistä ilman työaikoihin tuijottamista tai työehtosopimuksen minimipalkkaan tukeutumista. Rakkaus lajiin, uuden luominen sekä ydinjoukon ryhmähenki ovat vahvoja voimia vallankumousta rakennettaessa.

Startup-yrittäjä on monesti perinteisen sijoittajan vastakohta. Siinä, missä sijoittaja hajauttaa ajallisesti ja toimialoittain, niin aloittavilla startup- yrittäjillä kaikki munat ovat usein yhdessä korissa. Lisäksi yrityksen toiminta on äärimmäisen keskittynyttä yhden idean ympärille.

Yrityksen riskirahoittajille startup-yritys on kuitenkin vain yksi portfolion kymmenistä sijoituksista. Rahoittajan ja startup-yrittäjän riskiprofiili onkin tässä kohtaa erilainen. Jossain tapauksissa voi jopa olla niin, että yrittäjäriskin näkökulmasta toimintaa kannattaisi laventaa kattamaan useampia liiketoimintoja, mutta riskirahoittajan näkökulmasta keskittyminen on parempi vaihtoehto, koska hajautus tapahtuu portfolioyhtiöitten välillä.

Käyttäjän piksu kuva

Turku Science Park on esimerkillisen hyvin menestynyt liiketoimintapuisto

Turku Science Park Oy:n vuonna 1989 toimintansa aloittaneesta yrityspuistosta maailmalle ponnistaneet yritykset työllistävät tällä hetkellä noin 700 henkilöä, tekivät viime vuonna noin 78 miljoonan euron liikevaihdon. 

Turku Science Park Oy:n yrityshautomossa on toimintansa käynnistänyt yhteensä 210 yritystä. Niistä itsenäisenä yhtiönä toimii edelleen runsas puolet, noin 110 yritystä.  Tarkastelun ulkopuolelle jäi noin 15 sellaista yritystä, jotka ovat fuusioituneet tai myyneet liiketoimintansa osaksi toista yritystä.

Virheellisen laskun reklamointi estää aiheettoman maksuhäiriömerkinnän

Joka toinen suomalainen jättää vuosittain ainakin yhden laskun maksamatta ja noin 8% meistä saa luottotietomerkinnän. 

Videolla S- pankki antaa ohjeita mitä pitää tehdä, jos on saanut maksuhäiriömerkinnän. Myös virheellisiä merkintöjä tulee esimerkiksi virheellisten laskujen seurauksena, ja sellaisen saaneen kannattaa toimia ja selvittää asia.  

Merkintä on voimassa niin kauan kunnes asia on hoidettu. Merkintä ei siis itsestään vanhene ja poistu rekisteristä.  Jos aiheellisen velan maksaa niin merkintä muuttuu hoidetuksi ja poistuu rekisteristä kokonaan kahdessa vuodessa. 

Merkintä vaikuttaa moniin asioihin, asunnon saantiin, luottokorttien saamiseen ja lainojen saamiseen. Aiheettomat laskut ja kannattaakin reklamoida heti laskun lähettäjälle. Reklamointi estää virheellisen maksuhäiriömerkinnän syntymisen.

Rakennemuutokset auttavat, Euroalueen talouskasvu kiihtyy

Suomen Pankin pääjohtaja Erkki Liikanen eduskunnan talousvaliokunnalle: Vetovuoro kansainvälisessä talouskasvussa on vaihtunut. Viime aikoina talouskasvu on hidastunut nousevissa talouksissa, mutta kiihtynyt vähitellen puolestaan kehittyneissä talouksissa. Euroalueenkin talouskasvun ennustetaan vuonna 2015 nopeutuvan edellisvuotisesta. Keventynyt rahapolitiikka on osaltaan tukenut euroalueen kasvua. Kun maiden väliset erot rahapolitiikan välittymisessä ovat kaventuneet, yritysten rahoituksen kustannukset ovat pienentyneet ja saatavuus parantunut kaikkialla euroalueella. Kasvua ovat tukeneet myös euron heikkeneminen ja öljyn hinnan lasku.

Konvergenssi ja muita hienoja sanoja

Mediaa on tapana pohtia ja me huonomuistiset pohdimme lähinnä 1990-lukua. Mauno Koivisto hankki Suomessa itselleen ensimmäisen CNN-uutiskanavan ja presidentistämme tuli yhtä tietoinen kuin keskiverrosta amerikkalaisesta. Sellaista oli median tasa-arvo, valtiovalta oli kuitenkin palkannut ulkomaille omia tiedonvälittäjiä joita kutsuttiin suurlähetystöiksi, jotta johdolla olisi tietoa jostain muustakin kuin minkä kaikki muutkin tietävät. Mutta ei suurlähetystöt oikein CNN:lle pärjännyt ja CNN nousi maailmanmaineeseen ensimmäisen Persianlahden sodan johdosta. Ihmiset miettivät tällöin, että jos TV voi tuoda sodan kotiin, niin tuskin on juuri asiaa mitä se ei voisi tuoda. Nyt voi ostaa jo tavallisetkin ihmiset ihan ulkomaankanavia ja tämä on paljolti mahdollistunut pakkausmatematiikan kehittymisen johdosta, mutta ei telkkarilla kuitenkaan kauheasti muuta voi tehdä kuin katsella sitä.  Ei tuolloin vielä Internetistä haaveiltu, mutta TV-ohjelmia ulkomailta pystyi katsomaan jo Suomessakin. 

Cayman saarilta ostetusta sijoituspalvelusta ei saa rahojaan takaisin

Pankit kysyvät joskus ihmeelliseltäkin kuulostavia asioita ihmisten yksityiselämästä kuten esimerkiksi poliittisesta vaikutusvallasta (ohessa Finanssialan keskusliiton video).

Monet kysyttävistä asioista perustuvat lakiin "Rahanpesun ja terrorisimin rahoittamisen estämisestä". Pankin ja sijoituspalveluyhtiön on lain perusteella selvitettävä asiakkaan henkilöllisyyden lisäksi muun muassa:

  • asiakkaan taloudellinen asema (varallisuus, velat, kesämökit ja asunnot,...)
  • tiedot asiakkaan varojen alkuperästä (perintö, työ, sijoitustuotot,..)
  • syyt miksi asiakas haluaa sijoittaa ja asiakkaan taustalla mahdollisesti vaikuttava todellinen edunsaaja

Cayman saarille lähetettyjä rahoja ei pääsääntöisesti saa takaisin

Näiden tietojen kysymisessä on eräs lohdullinen piirre - yleensä vain rehellisellä asialla oleva sijoituspalveluyhtiö kysyy nämä joskus kiusalliselta tuntuvat yksityisasiat. Epärehellisen palveluntarjoajan tunnistaa usein siitä, ettei hän kysy näitä asioita.

Yleensä kannattaa pitäytyä vain kotimaisissa tai eurooppalaisissa palveluntarjoajissa, jotka kaikki joutuvat nämä kysymään. Cayman saarille lähetettyjä varoja ei pääsääntöisesti saa takaisin - poliisi on voimaton.

Kiina-paniikin aiheuttama kaaos on hellittänyt osakemarkkinoilta

Nordea: Kiina-paniikki on menneen kesän etäisiä muistoja.

Manner-Kiinan osakemarkkinat ovat nousseet yli 20 % elokuun pohjista, juanin kurssi on tasaantunut, ja pelot talouden äkkipysähdyksestä ovat hellittäneet.

Kiinan talouskasvu tulee kuitenkin vähitellen tasaantumaan, niin kuin on käynyt muissakin sellaisissa maissa, joissa työvoiman määrä vähenee.

Käyttäjän Kai Nyman kuva

Tuoton arvoitus ratkeaa

Tartuin viikonloppuna hyvän ystäväni, Henri Elo:n, uuteen kirjaan "Tuoton arvoitus ratkeaa".  Minua voi varmaan sanoa kokeneeksi sijoittajaksi ja epäilin löydänkö tästä kirjasta uutta ja tuoretta. Yllätyin erittäin positiivisesti.

Kirja on kirjoitettu modernilla sujuvalla kielellä ja sitä on helppo lukea. Se sisältää oikeita ihmisten kokemuksia ja paljon värikkäitä esimerkkejä tositapahtumista. Se on kirja, jota on kiva lukea.

"Tuoton arvoitus ratkeaa" on hyvällä ammattitaidolla tehty osake- ja korko- sijoittajan kompakti perusteos, johon on valittu oleellisen tärkeät tiedot painottaen kivasti moderneja instrumentteja ja analyysitapoja. Siinä kerrotaan muun muassa:

  • miten osakkeilla rikastutaan ja minkälaista tuottoa voi odottaa
  • suhdanteiden vaikutus sijoittamiseen
  • hajauttamisen tekniikka, oman sijoitussalkun huolto ja miten verotus kannattaa ottaa huomioon
  • menestyvän yrityksen tunnusmerkit
  • yrityksen arvostustason määrittäminen modernilla käänteisen arvonmäärityksen menetelmällä
  • yrityksen kassavirta- tase- ja tulos- tietojen sijoittajalle oleelliset seikat
  • korkosijoittamisen perusteet

Tätä kirjaa voi suositella kaikille, jotka haluavat helppolukuisen ja kevyen tuntuisen, mutta kuitenkin asiasisällöltään tiiviin perusteoksen sijoittamisen oleellisista asioista. 

Lisää tietoa:  http://www.helmetkuplat.com/

Käyttäjän Tommi Taavila kuva

TT:n lista Q3 15 + TT vs Balance 4V

TT:n lista Q315 on valmis. Lista ei sisällä sijoitussuosituksia eikä minkäänlaista laadullista analyysia vaan perustuu vain yritysten ilmoittamiin eri tunnuslukuihin ja tulostietoihin viimeisen viiden vuoden ajalta. Suurimmat painoarvot ovat osakekohtaisen tuloksen kasvulla, oman pääoman tuotolla, osinkotuotolla ja vertaan myös E/P-lukua nykyiseen korkotasoon. Pienimmät painoarvot ovat P/B-luvulla, markkina-arvolla, omavaraisuusasteella ja sillä kuinka monta vuotta peräkkäin yritys on maksanut osinkoa.

 

Listan tulkitsemiseen on hyvin yksinkertaiset ohjeet. Mitä enemmän pisteitä sitä parempi todennäköisyys on hyviin tuottoihin pitkällä tähtäimellä. Mainittakoon vielä sen verran, että maksimipisteet ovat +3.0 ja minimipisteet -3.0 Suluista löytyvät luvut edellisestä listasta. Mainittakoon vielä lukijoille, että minulla eivät riitä rahkeet kaikkien kotipörssissämme listattujen yritysten seuraamiseen ja siksi osa yrityksistä on poissa listalta. Lisäyrityksiä listalle mukaan saa ehdottaa, mutta en lupaa mitään. Pyrin kyllä pikkuhiljaa lisäämään yrityksiä. Älä käytä tätä listaa sijoituspäätösten tekemiseen! Minä käytän tätä listaa tarkemmin analysoitavien yritysten karsimiseen. En suosittele samaa sinulle! Tee aina omat johtopäätöksesi ja tutki itse yrityksiä.

 

11.11.15 21.08.15

 

Ponsse 17.94€ (15.22€) 1.50 (1.70)

Raute 13.36€ (13.06€) 1.45 (1.45)

Okmetic 6.90€ (7.00€) 1.00 (1.50)

Nokian Renkaat 34.13€ (23.73€) 0.95 (1.25)

Cargotec 33.60€ (29.45€) 0.90 (1.05)

Nordea 10.26€ (10.26€) 0.80 (0.70)

Hyvä palvelusetelisysteemi ei nosta soten kustannuksia

Sote-uudistuksesta riittää nyt tohinaa ilman minuakin, mutta yhteen asiaan en malta olla puuttumatta. Kokoomus sai pakettiin palvelutarjonnan avaamisen myös muille kuin julkisille tuottajille. Hyvä niin, vaikka omia ongelmiaankin se varmaan tuottaa kuten kaikki ratkaisut.

Mallia on arvosteltu muun muassa sen kustannuksia lisäävästä vaikutuksesta. Sen ei pitäisi olla ongelma, jos systeemi rakennettaan kunnolla eli osapuilleen tavalla, jota mm. Terveyden ja hyvinvoinnin laitos esittää. Mallin pitäisi perustua palveluseteliin, jonka muovasi jo nobelisti Milton Friedman. Pääpiirteissään sen mukaan systeemi toimii Ruotsissa.

Systeemissä palvelun maksaja eli sote-alueiden hallinto määrittelee toimijat, joilla on oikeus tuottaa esimerkiksi perusterveydenhuollon palveluita. Hyväksytyistä tuottajista vaaditaan lista, josta asiakkaat voivat vapaasti valita omansa. Jos ei jaksa tai näe syytä listan vatkaamiseen, voi marssia suoraan tuttuun terveyskeskukseen. Valinnan vaikeudesta on turha urputtaa. Ajan mittaan jokainen varmaan löytää mieluisensa paikan aivan kuten ruokaostokset tuppaavat keskittymään samaan putiikkiin.

Palveluntuottajille määritellään korvaus, jonka sote-alue kustakin palvelusta maksaa. Tuon hinnan pitäisi vastata kustannusta, joka samasta hoitomuodosta syntyy julkisessa terveydenhuollossa. Näin yksityiset lääkärikeskukset ja mahdolliset kolmannen sektorin tuottajat asetetaan taloudellisesti samalle viivalle palvelun maksajan kannalta.

Suomalaiset nauttivat Euroopan lyhyimmästä työviikosta

Kokoaikatyötä tekevän suomalaisen todellinen työviikko on EU-maiden lyhyin, noin 38,5 tuntia. Tämä on kaksi tuntia vähemmän kuin EU-maissa keskimäärin ja jopa kolme tuntia vähemmän kuin Saksassa. Työviikot ovat lyhyitä niin miehillä kuin naisilla.

Järkevää korkotuottoa on nyt saatavilla

USA:n yrityslainojen korot ovat nousseet ja niistä saa jo tervettä 6....7,5 % korkotuottoa. Tästä on iloa maailman eläkevakuutusyhtiöille ja aktiivisille yksityissijoittajille, jotka pystyvät nyt saavuttamaan tulostavoitteensa ilman kohtuutonta riskiä. USA:n B- luokan yrityslainojen korkopreemio on jo 6% verrattuna USA:n valtionlainoihin (2% korko).

USA:n yrityslainojen korkopreemio valtionlainoihin nähden (Lähde: FRED)

Osakesijoituksille löytyy nyt tuottava vaihtoehto, jonne ylimääräinen pääoma alkaa virrata. Korkopreemio on merkittävän korkealla tasolla. Osakkeiden hinnat ovat aina lakanneet nousemasta ja/tai kääntyneet laskuun kun korkopreemio on kohonnut tätä tasoa ylemmäs. Näin tapahtui muun muassa vuosina 2000, 2007 ja 2011.

Onko nyt aika siirtyä korkosijoituksiin? Tätä on mahdotonta sanoa. Eurooppalaiset ja Aasialaiset osakkeet ovat vielä edullisia ja osakekurssien stagnaatio saattaa koskea vain USA osakkeita.

Jos haluaa sijoittaa USA:n korkeatuottoisiin yrityslainoihin, niin käytettävissä on muun muassa seuraavat USA:ssa noteeratut ETF rahastot (listaan on valittu vaihdetuimpia rahastoja):

Elintasomme tulevaisuutta määrittävä teknologiateollisuus ei kasva

Telknologiateollisuus: Suomi ei pääse kiinni kasvuun. Teknologiateollisuuden yrityksistä 60 prosenttia raportoi uusien tilausten ja tilauskannan supistuneen syksyllä. Laivatilaukset kannattelevat kuitenkin tilauskantaa. Teknologiateollisuuden Suomesta kertyvän liikevaihdon arvioidaan olevan loppuvuonna suunnilleen viimevuotisella tasolla.

Finanssiala on huolissaan virtuaalivaluutta Bitcoin:n käytöstä

Finanssialan keskusliitto varoittelee videolla siitä, että virtuaalivaluutta Bitcoin transaktioita voidaan käyttää harmaan talouden pyörittämiseen ja jopa rikollisten toimien maksamiseen.

Finansssialan mukaan Bitcoin transaktiot eivät ole valtioiden taikka edes pankkien monitoroitavissa.

Lisää tietoa:

 

Käyttäjän Kai Nyman kuva

Maakuntaparlamenttien alaisuuteen ja budjettivastuulle siirretään monia palveluita

Kirjoitin taannoisessa artikkelissani maakunnallisen hallintotason luomisen tärkeydestä. Olemme nyt saamassa maakuntavaalit ja maakunnallisen hallintotason ja tuolle demokratian tasolle siirretään vähitellen kuntayhtymien, maakuntien liiton, aluehallintavirastojen ja valtion paikallishallinnon tehtäviä.  

Maakuntaparlamenttien alaisuuteen vähitellen tulevia tehtäviä ovat todennäköisimmin:

  • terveyspalveluiden järjestäminen (tästä on puhuttu ja toteutuu ensin)
  • pelastustoimi ja hälytyskeskukset (pelastuslaitosten toimialueet vastaavat tällä hetkellä lähes maakuntarajoja)
  • kuntayhtymien vastuulla olevat seutukaavat ja yleiskaavat ja myöhemmin ehkä rakennuslupa-asiat, jotka ovat tällä hetkellä kuntien vastuulla
  • liikenneverkon suunnittelu ja toteutus (liikenneviraston maakuntatason suunnittelutehtävät)
  • koulutuspalvelut ja erityisesti ammattillinen koulutus (ammatillisen koulutuksen järjestämisvastuu on tällä hetkellä hajallaan kunnilla, kuntayhtymillä, yhteisöillä, säätiöillä ja yrityksillä; hajauttamista kontrolli valtio)
  • teatterit, jäähallit ja muu maakunnallinen kulttuuritoimi (tämä on ollut suurien maakuntakaupunkien vastuulla)
  • työvoima- ja elinkeino- asiat (ely- ja te- keskukset noudattavat jo nyt maakuntajakoa)
  • paikallispoliisitoiminta ja kärjäjäoikeudet (nämä saattavat säilyä valtakunnallisina; lain tulee olla sama koko Suomessa)

Maakuntaparlamenttien ympärille syntyy maakuntaidentiteettiä

Maakuntavaalien merkitys suomalaiselle yhteiskunnalle on valtaisa. Maakuntiin alkaa syntyä vahvaa maakunnallista identiteettiä, omia vahvoja johtajia sekä maakunnallista yhteistä näkemystä. Maakuntavaaleja edeltävä poliittinen keskustelu luo merkittävää maakunnallista näkemystä yhteisistä asioista sekä siitä miten "meidän maakuntamme" kilpailee uusista asukkaista, maahanmuuttajista ja miten meidän maakuntamme muodostaa tärkeän kulttuurillisen yhteisnimittäjän.

Unibet - kiintoisa testi Mr Marketin tehokkuudelle osa 2

Asettelin viikko sitten askelmerkit Unibetin tulosjulkistukselle, jotta voisin vertailla sitä hurjasti kivunneeseen kurssiin. Tilanteesta avautui minun silmääni aika erikoinen. Tulos oli sinänsä hyvä ottaen huomioon, että vertailukohta viime vuodelta oli jalkapallon MM-kisojen turvottama. Pitkän aikavälin trendinä on silti liikevaihdon, asiakaskunnan ja tuloksen kasvu. Se ei ollut yllätys.

Toisaalta osari oli konsensusennusteen mukainen, tosin liikevaihto ylitti jonkin verran sen, ei kuitenkaan EPS. Tällä tahdilla tämän vuoden EPS jää alle 25 kruunun, vaikka Euroopan jalkapallokausi pääseekin vauhtiin viimeisellä kvartaalilla. Ennen osaria osake maksoi 750 kruunua, joten melkoisia odotuksia oli hintaan mielestäni leivottu. Sen vuoksi olisin kuvitellut osakkeen rotkahtavan, mikäli osari ei ole selkeästi ennusteita parempi. Vaan näin ei käynyt – kurssi kiskaisi 800 kruunuun.

Mitä tämä kertoo markkinoiden tehokkuudesta? Ainakaan Mr Marketilla ei ollut salattua tietoa tuloskehityksestä kuten ounastelin, vaan ennusteet pitivät kutinsa. Silti hurja kurssinousu ei taittunut, päinvastoin yltyi.

Mr Marketin käytökseen ei ole muuta selitystä kuin se, että Unibet hinnoitellaan nyt aivan eri tavalla kuin esitellessäni yhtiön reilu vuosi sitten. Tuolloin sen P/E pyöri 20 nurkilla tai sen alle, nyt arvostuskerroin on huomattavasti korkeampi.

Sitä en sinänsä ihmettele, koska kyseessä on erittäin kannattava ja hyvää osinkoa maksava kasvuyhtiö. Mutta mitään oleellista muutosta ei tässä suhteessa ole yhtiössä tapahtunut. Se on ollut tuommoinen jo pitkään, Mr Market ei ole sitä vain huomannut.

Piksun maaindeksivertailu tarjoaa työkalut maantieteelliseen hajautukseen

Piksun maaindeksivertailua on kehittetty paremmaksi. Korruptioindeksi on korvattu S&P luottoluokituksella, joka on osoittautunut luotettavaksi indikaattoriksi. 

Maaindeksisivu tarjoaa palveluja maantieteellistä hajautusta varten:

  • listan maaindeksejä seuraavista USA:ssa noteerattavista pörssinoteeratuista sijoitusrahastoista
  • maaindeksien keskenään vertailukelpoisen kurssikehityksen  (1 vk, 1 kk, 3kk, 6 kk, 1 v, 2v ja 5v aikaperiodit)
  • maakohtaiset tunnusluvut (p/e, p/b, p/s, M2 rahan määrän kasvu, vaihtotase, valuutan arvostus, luottoluokitus, väestönkasvu, reaalikorko, bkt kasvu)
  • maiden vertailu sijoituskohteena (laskettu painokertoimilla maakohtaisista tunnusluvuista)

Maaindeksien viimeisen kolmen kuukauden kehitystä on määrännyt kesänotkahdus sekä luottamuksen palautuminen Euroalueen entisten kriisimaiden osakkeisiin (alla viimeisen kolmen kuukauden kehitys). Parhaiten pärjänneiden ja luottamustaan parantaneiden joukkoon on päässyt myös Suomi.

Maaindeksien viimeisen kolmen kuukauden kehitys (Lähde: Piksu maaindeksit)

Kiinan ja sen kauppakumppaneiden (Kiina, Taiwan, Singapore, Malesia, Indonesia, Vietnam) osakkeita on painanut ennenkaikkea Kiinan talouden hindatuminen. Samasta syystä ovat joutuneet kärsimään raaka-aineiden tuottajamaat (Brasilia, Peru ja Etelä-Afrikka).

Käyttäjän J.Vahe kuva

Verotietojen tulkinnasta

Vuodesta toiseen esitetään sama show. Suurimmat palkansaajat herättävät keskeisintä huomiota. Pörssiyritysten ylin johto rekrytoidaan ekonomien, insinöörien ja juristien yli 100.000-päisestä joukosta. Huipulla on tilaa vain harvalla eikä Rexonastakaan taida olla apua.

Edelleen joka vuosi löytyy yllätysnimiä tyyliin ”kuka ihmeen Juha Sipilä”. Nämä henkilöt ovat myyneet perustamansa yrityksen hyvään hintaan osa jo nuorella iällä. Kieltämättä suurimmat ja nopeimmat voitot tulevat varmaankin teknologiayrityksistä, mutta kyllä myös vähemmillä innovaatioilla toimivat rakennus-, kuljetus- ym. palvelualojen yritykset käyvät kaupaksi. Aina on isompia yrityksiä, joilla maltti ei riitä orgaaniseen kasvuun, vaan yritetään yrityskauppojen oikoteitä, vaikka asiakkaat saattavatkin karata yrityskaupan mukana eli ostajalle kauppa epäonnistuu.

Villakoiran ydin on siinä, että yrittäjyyteen kannustamisesta on puhuttu pitkään. Yritysveroa on alennettu ja nyt maristaan byrokratiasta. Todellisuudessa oy:n perustaminen on nykyään helpompaa kuin 1970-luvulla, jolloin tarvittiin kolme osakasta. Nykyään yksi huijari pystyy kerralla perustamaan vaikka sata yritystä.

Käyttäjän Toni Veikkolainen kuva

Varainsiirtovero ja subventiot haittaavat asuntomarkkinoita ja työn perässä liikkumista

Suomessa asuntomarkkinoilla menee tällä hetkellä vielä suhteellisen heikosti yleisen taloustilanteen myötä. Valtakunnanlaajuisesti hinnat ovat samalla tasolla kuin 2012 puolivälissä. Toisaalta muitakin asuntomarkkinoita vakavasti haittaavia tekijöitä on olemassa. Yksi niistä on nykyinen varainsiirtoverojärjestelmä.

Suomessa kiinteistökauppojen varainsiirtoveroksi on säädetty peräti 4,0 % kauppahinnasta ja osakkeiden varainsiirtoveroksi 2,0 %. Nykyinen verotusmalli siis suosii osakekauppoja kiinteistökauppojen kustannuksella. Ennen vaaleja esitetystä kiinteistökauppojen verotuksen laskemisesta ei ole sittemmin kuultu. Jo useita vuosia aiemmin varainsiirtoveron poisto tai keventäminen oli nostettu julkiseen keskusteluun.  Edellisen kerran varainsiirtoverotusta muutettiin kuitenkin vuonna 2013 ja vieläpä aivan toiseen suuntaan, kun veron prosenttiosuus kauppahinnasta nousi 1,6 %:sta 2,0 %:iin ja myös osakkeen tai kiinteistön velkaosuus alettiin huomioida verotuksessa.

Pelialan liikevaihto on noin 1% bkt:sta ja työllistää 2500 henkilöä

Vuosi 2015 on Suomen pelialan 20-vuotisjuhlavuosi. Vanhimmat yhä toiminnassa olevat pelialan yritykset, Housemarque ja Remedy, on pelialan historiikin mukaan perustettu 1995. Suomen peliteollisuus on muuttunut pienimuotoisesta toimialasta yli 2500 henkilöä työllistäväksi vakavasti otettavaksi sisältötoimialaksi, jonka liikevaihto oli 2014 yli 1,8 miljardia euroa. Suomen peliala on liikevaihdolla mitattuna ylivoimaisesti pohjoismaiden suurin ja Euroopan mittakaavassa merkittävä.

Ei siis ole ihme, että Suomen peliteollisuus on kiinnostanut sijoittajia myös vuonna 2015. Tähän mennessä sijoituksia on tehty yli 27 miljoonan dollarin arvosta. Sijoitusten kokonaismäärä on jo nyt lähes sama kuin vuonna 2014 ja lisää sijoitusuutisia lienee luvassa loppuvuoden aikana. Suomen peliala on herättänyt kiinnostusta Aasiassa ja varsinkin kiinalaiset sijoittajat ovat olleet kiinnostuneita löytämään sopivia sijoituskohteita Suomesta. Joitakin sijoituksia Aasiasta on myös jo tehty. Näistä viimeisin on NetEasen 2,5 miljoonan dollarin sijoitus 2015 perustettuun Reforged Studiosiin. Myös pelialan lievetoimialat ovat saaneet osansa sijoituksista. Esimerkkinä tästä on peligrafiikassa käytettyyn 3D-teknologiaan erikoistuneen Umbran saama 3 miljoonan euron sijoitus.

Pörssiyhtiöiden toimitusjohtajat tienasivat keskimäärin 700'000€

Keskuskauppakamari: Suomalaisten pörssiyhtiöiden toimitusjohtajien kokonaispalkkiot laskivat vuonna 2014 edellisestä vuodesta lähes 5 prosenttia. Vuonna 2014 toimitusjohtajien keskimääräinen kokonaispalkkio oli noin 700 000 euroa, kun edellisenä vuotena vastaava luku oli 733 600 euroa.

“Hyvinvointiyhteiskunnan rahoituksen kannalta on keskeistä, että meillä on menestyviä yrityksiä ja hyväpalkkaisia veronmaksajia. Ansiotulojen verotus on Suomessa hyvätuloisten osalta erittäin kireää ja erityisesti korkea marginaalivero vie enemmistön isoista palkanlisistä. Hyvätuloisten palkanalennuksissa itse asiassa verottaja olisi suurempi menettäjä kuin palkanalennuksen kohteena olevat suurituloiset”, kommentoi Keskuskauppakamarin varatoimitusjohtaja Leena Linnainmaa.

Käyttäjän Lars Stormbom - Homo Economicus kuva

Omat Rahat Katsaus: Joulurallia pukkaa

Salkkusivu jossa lisätietoja

Arvonmuutokset: Vuoden alusta +19.1%,  alusta (27-05-2010) +100.4%

Yleistä:

Kuukauden aikana on nähty uudellen että se mikä nopeasti laskee voi myös nopeasti nousta. Muutamien päivien aikana Euroopan, japanin ja hongkongin pörssit nousivat voimakkaasti. Se joka hermostuksissaan myi osakkeet pois laskun aikana todennäköiesti missasi myös nousun. Pahin hermoiluvaihe näyttää nyt mennen ohi ja tilalle saattaa tulla "joulupukkiralli".

Paljon on edelleen kiinni keskuspankkien toimista:

Käyttäjän Tommi Taavila kuva

Sijoitusammattilaiset eivät käytä taitojaan hyväkseen kovin onnistuneesti

Suurimmalla osalla sijoitusalan ammattilaisista on vääriä uskomuksia omista taidoistaan ja varsinkin niiden hyödyntämisestä. Yhdysvaltain osakemarkkinoilla myydään ja ostetaan useita miljardeja osakkeita päivässä. Suuri osa ammattilaisista tekee päätöksensä samoilla tiedoilla kuin muutkin ja siitä huolimatta osakkeet vaihtavat omistajaa. Näitä ostoja ja myyntejä ei voida millään perustella erillisillä faktoilla vaan kyse on lähinnä mielipiteistä, jotka johtuvat enimmäkseen tunteiden vaikutuksista päätöksiin. Tämä ei tietystikään ole ammattilaisten näkemys kaupoistaan. Useat ammattilaiset käyttävät suunnilleen samanlaisia tapoja laskea osakkeiden arvoja. Tällaisen amatöörin on vaikea ymmärtää miksi suurin osa ammattilaisista käy niin usein kauppaa? Mikä on se tosiasia mikä saa ammattilaiset altistumaan ylimääräisille kuluille ja veroille? Kyse ei voi olla tuottojen paranemisesta tällä tavalla.

 

Käyttäjän Norvestia kuva

Tuhkan ripottelun maailmanennätys

Kirjoitusvuorossa: Hannu Lehtilä

Talous on suurelta osin mielialakysymys. Suomalaiset ovat perinteisesti molli-kansalaisia, kun ruotsalaiset taas ovat virittyneet duuriin. Verrataanpa vaikka euroviisuvoittajia: Abban soitto on edelleen iloista ja eteenpäin menevää, mutta meidän Lordin raskasmetallimusiikki panssarinaamioineen on häipynyt kuvioista kokonaan. Tai verrataan julkista keskustelua: Ruotsissa ”diskuteerataan” innostuneesti, meillä taas molli-media ripottelee tuhkaa ja etsii aina kaatuvan seinän, jonka alle voi jäädä.

Kansallisia hätäkelloja pitää nyt viimeistään soittaa, kun ruotsalaiset teollisuusjohtajatkin tuntevat aitoa sääliä meitä kohtaan. – Meidänhän sentään pitäisi olla heidän kilpailijoitaan!

Wärtsilän konsernijohtaja, ruotsalainen diplomi-insinööri Björn Rosengren sanoo asian suoraan läksiäishaastattelussaan (HS 24.10.2015): ”Suurin ero Suomen ja Ruotsin välillä on asenne-ero. Ruotsalaiset ovat optimistisempia, joskus ehkä liiankin optimistisia. Suomalaiset sen sijaan ovat synkempiä ja itsekriittisiä.”

Ja sitten ruotsalaisen teollisuuskonserni Sandvikin toimitusjohtajaksi siirtyvä Rosengren menee ytimeen: ”Ymmärrän kyllä synkistelyn, mutta ehkä puhutte liikaa ongelmista.” – Diplomaattisesti sanottu, mutta osuvasti.

Unibet - kiintoisa testi Mr Marketin tehokkuudelle

Olen ajoittain irvaillut Warren Buffetia siteeraten markkinoiden liikkeitä eli Mr Marketia kaksisuuntaista mielialahäiriötä potevaksi kauppamieheksi, joka on joskus ylimaallisen optimistinen ja taas toisinaan vajoaa armottomaan masennukseen ja pessimismiin ilman erityisen pätevää syytä. Näin tilanne on etenkin indeksitasolla, koska pörssit saattavat heilua rankasti ohkaisten perusteiden vuoksi. Esimerkiksi Kiina-paniikki äsken ja Ukraina-paniikki viime syksynä paukuttivat alas kaikki osakkeet aika lailla riippumatta niiden kytköksistä kyseisiin alueisiin.

Vakaidenkin yhtiöiden osakkeet voivat elää vahvasti omaa elämäänsä. Esim. Koneen osake tekee vuoden sisällä hurjia loikkia, vaikka yhtiön tulos- ja liikevaihtokehitys on harvinaisen tasaisesti nouseva. Vain psykologiset tekijät ja hinnoitteluperusteiden muutokset selittävät kurssisirkuksen.

Mutta ei Mr Market aivan tehotonkaan ole. Yksittäisten osakkeiden kohdalla markkinoiden liikkeet heijastelevat yleensä kohtuullisen tehokkaasti yhtiöiden tuloskehitystä tai ainakin sen suuntaa, kun tarkasteluväli on riittävä - joskin hinnoittelun periaatteet joskus ihmetyttävät.

Yleensä osakkeen liikesuunta joka tapauksessa noudattaa tuloskehitystä niin, että markkinoilla on tietoa siitä jo ennen virallisia julkistuksia. Oma kysymyksensä on, mistä tämä tieto koostuu. Osaltaan varmasti analyytikkojen yms. saatavilla olevasta tiedosta. Jossain määrin myös senkaltaisesta sisäpiiritiedosta, jota markkinoilla ei pitäisi olla, mutta kuitenkin on.

Markkinoiden tehokkuutta tai tehottomuutta voi tarkkailla, kun seuraa voimakkaasti liikkuvien osakkeiden kurssia osareiden välissä. Oliko markkinoilla tietoa, jota itselläsi ei ollut?

Käyttäjän Kai Nyman kuva

Uskonnollisille yhteisöille pitäsi riittää yksi laki, jonka piirissä kaikki toimivat

Suomen muslimiseurakunta pyysi verotusoikeutta samaan tapaan kuin on muutamilla muillakin seurakunnilla.  Vaatimukselle on vankka peruste - yhdenvertaisuus lain edessä.

Evankeelis-luterilaiselle ja ortodoksiselle seurakunnille on myönnetty verotusoikeus, mutta sen mukana seurakuntien hallinnolle on tullut myös muita velvoitteita, joihin näiden yhteisöjen on ollut alistuttava:

  • Suomen eduskunta päättää miten seurakuntia on hallittava. Eduskunnan hyväksymä perustuslaki antaa kirkoille itselleen yksinomaisen aloiteoikeuden, mutta päätösvalta on eduskunnalla. Hallintorakenne on säädetty eduskunnan hyväksymässä kirkkolaissa.
  • Suomen eduskunta päättää mikä on uskontunnustusten sisältö. Kirkolla on aloiteoikeus, mutta eduskunta päättää viime kädessä istuuko Jumalan, isän oikealla puolella Jeesus ja mikä on pyhän hengen ja pirun asema tässä kokoonpanossa. Kirkon aloiteoikeus voidaan perustuslain mukaisessa järjestyksessä ohittaa ja tehdä tarvittaessa muutokset kirkkolakiin.

Onko tämä nykyjärjestelmä hyvä? Minun mielestäni ei. Onko mitään mieltä siinä, että eduskunnan päätettäväksi tuodaan lakeja jotka määrittelevät uskovien yhteisöjen oppirakennelmia. Suomen valtionhallinnon pitäisi perustua rationaaliseen päätöksentekoon ja asialliseen punnintaan. Siinä ei saisi olla viittauksia henkiolentoihin.

Sivut

Tilaa syöte RSS - blogit