Hyppää pääsisältöön

Artikkelit aikajärjestyksessä

Osakemarkkinat antavat tuottoa ja korot antavat tappiota

Käyttäjän Kai Nyman kuva

Ovatko osakkeiden hinnat kuplassa vaiko ei?  Yhden vastauksen saa kun tutkii voimakkaimmin nousseita USA:n osakemarkkinoita ja vertaa yritysten earnings tuottoja valtionlainojen tuottoihin. Ohessa kuvio viimeisen 65 vuoden kehityksestä. (Tietojen lähde: Roobert Schiller)

Yritysten tulostuotto (laskettuna viimeisen kymmenen vuoden liukuvana keskiarvona) suhteessa pörssikursseihin on tällä hetkellä USA:ssa suurin poiirtein 4% tasolla kun taas pitkistä 10v valtionlainoista saa vaivaiset 2% tuottoa. Osakkeista saa siis suurin piirtein kaksinkertaista tuottoa verrattuna valtionlainoihin. Tällä tavalla arvioituna osakkeilla voisi olla vielä nousuvaraa jäljellä.

Keskiarvo: 4 (3 arviota)

EK:n suhdannebarometri: Käännettä joudutaan vielä odottamaan

Käyttäjän Piksu Toimitus kuva

 

 

EK:n suhdannebarometri: Suomalaisten yritysten odotukset kesälle ja alkusyksylle ovat edelleen varovaiset. Yleiset suhdannenäkymät ovat hieman parantuneet edelliseen tiedusteluun verrattuna, mutta merkittävää käännettä parempaan ei silti vielä odoteta. Rakentamisessa näkymät ovat yhä vähän miinuksella.

Keskiarvo: 4 (1 arvio)

Markkinakatsaus ja vähän Grexitistä

Posted in

Ennustin pari viikkoa sitten pörsseihin droppia, joka EuroStoxx 600:ssa uppoaisi 380 pisteen tuntumaan, koska siellä tulee vastaan sadan päivän liukuva keskiarvo. Siinä indeksit tapaavat koukata vahvassakin nousutrendissä korjausliikkeiden aikana. Kirjoitukseni aikaan ao. indeksi oli päälle 400 pisteessä, mutta torstaina se koukkasi 382 pisteessä eli puolen prosentin päässä ennusteestani. Ei tekninen analyysi huuhaata ole, vaikka ei mikään taivaan avainkaan. Kyllä siitä silti hyötyä on, jos sitä riittävästi osaa.

Toisaalta on oltava tarkka ajoituksessa. Nyt kurssit posahtivat jo monta prosenttia ylemmäs, tosin en vanno, että pudotus on  jo takana. Voi se ihan teknisin perusteinkin jatkua vielä, mutta en ennustele sitä enää. Edellinen arvio osui varsin hyvin, ja sain ostettua oman listani sopivaan hintaan, toivottavasti joku muukin hyödynsi vihjettä.

Kreikasta paniikinpoikanen taas saatiin, vaikka osakemarkkinoiden liikkeiden syyt eivät välttämättä ole niitä, jotka media sellaisiksi nimeää. Talouslehtien toimenkuvaan kuuluu tulkita pörssien liikkeitä yksinkertaisten syiden mukaan, eikä niiden todenperäisyyttä kukaan koskaan voi todistaa vääräksi tai oikeaksi. Näihin tulkintoihin tulee suhtautua suurella varauksella, vaikka toki ne joskus pitävät kutinsa.

Keskiarvo: 3.4 (8 arviota)

Berkshire Hathaway yhtiökokous ja oheistapahtumat

Käyttäjän sergio kuva

Teimme sijoittajakollegani kanssa matkan Berkshire Hathawayn yhtiökokoukseen 29.4.-7.5.

 

Kyseessä oli samalla yhtiön 50-vuotisjuhla. Yhtiöllä on sijoituksia suureen määrään yhtiöitä, tunnetuimpia ovat esimerkiksi Brooks, Coca-Cola, See’s Candy, Borsheims, Clayton Home, Wells Fargo, American Express. Osa yrityksistä omistetaan kokonaan.

 

Lensimme Chicagoon, josta vuokrasimme auton ja ajoimme 750 km Omahaan. Menomatkalla yövyimme 2 yötä ja paluumatkalla yhden yön viehättävissä pikkukaupungeissa pääteiden ulkopuolella. Ajoimme pääosin pienempiä ja rauhallisempia teitä myöten. Iowan ja Illinoisin maaseutu on upeaa tähän aikaan vuodesta.

 

Saavuimme Omahaan perjantaina 30.4. ja illalla oli cocktail-tilaisuus Borsheimin tiloissa. Siellä tarjottiin erinomainen buffet-illallinen, aitoon amerikkalaiseen tyyliin kertakäyttöastioista. Ja bändi oli soittamassa.

 

Lauantaina menimme yhtiökokouspaikalle jo klo 6:40. Tämäkin ajankohta osoittautui liian myöhäiseksi, koska jonot olivat valtavat. Ovet aukesivat klo 7:00. Paikan löytäminen päähallista ei ollut aivan helppoa. Saimme kuitenkin kohtalaisen hyvät paikat. Päähallissa oli 20 000 paikkaa ja toiset 20 000 osanottajaa joutuivat seuraamaan tapahtumaa screeneiltä.

 

Keskiarvo: 4 (4 arviota)

Sipilä ei karnevalisoi

Käyttäjän Norvestia kuva
Posted in

Kirjoitusvuorossa: Hannu Lehtilä

 

Politiikkaa – ja miksei talouselämääkin – on viimeisten vuosien aikana vaivannut kavala tauti; kiinnostavuutta on yritetty lisätä hauskuudella, vaikka ongelmat eivät oikeasti naurata ketään. Stand up -koomikkojen apinointi on vain lisännyt politiikan karnevalisointia, ei aitoa kiinnostavuutta. – Nauraa toki saa ja huumoria viljellä, mutta politiikan substanssiksi siitä ei ole.

Kauppalehden päätoimittaja Arno Ahosniemi teki hallitustunnustelija Juha Sipilän parista ensimmäisestä ratkaisusta erinomaisen tarkat huomiot: vaikka yhteiskuntasopimus kaatui, ei Sipilä heittänyt ketään raamit kaulassa ulos, eikä syyttänyt ketään. ”Isänmaan kannalta olisi ollut hienoa, jos työmarkkinoiden korporaatiot olisivat yhdessä rintamassa antaneet selkeän, optimismia ja tulevaisuudenuskoa henkivän viestin. Sellaista ei nyt tullut”, kirjoittaa Ahosniemi 8.5.2015.

Sipilän menettely on uutta, mikä selvästi hämmensi tv-lamppujen paisteessa viime minuutteihin asti roikkumaan tottuneita työmarkkinajohtajia. Sipilä totesi tilanteen jo vuorokautta ennen määräajan päättymistä ja ilmoitti siitä eleettömästi blogissaan. Ei mitään teatteria.

Keskiarvo: 4.5 (18 arviota)

Yhteiskuntasopimus vai TUPO

Posted in

Tämä yhteiskuntasopimusnäytös lähinnä naurattaa, jos ihmiset eivät olisi niin tosissaan. Uskonnollisuudelle pitäisi lähinnä nauraa, mutta ihmisille tärkeille asioille ei saa nauraa kuten diktaattoreille ja muille vallanpitäjille. Siinä voi käydä naurajalle huonosti.

Keskiarvo: 4.1 (10 arviota)

Osakkeet ovat kaikkialla maailmassa korkosijoituksia tuottoisampi kohde

Käyttäjän Piksu Toimitus kuva

Tarjoavatko korkomarkkinat missään päin maailmaa järkevää vaihtoehtoa osakkeille? 

Reaalikorko on korkotason eräs järkevä mittari

Eräs mahdollinen tapa lähestyä kysymystä on reaalikorko. Jos reaalikorko (Nimellinen korko vähennettynä inflaatiolla) on negatiivinen, niin korkosijoittaja menettää rahaa suhteessa muuhun talouteen.

Ohessa on maailman maat järjestettynä reaalikoron mukaiseen järjestykseen (Tietojen lähde: Trading Economics).  Tällä hetkellä reaalikorko on negatiivinen kaikissa kehittyneissä maissa. Merkittävää reaalikorkoa saa ainoastaan talouspoliittisesti jännittyneissä etelä-Amerikan maissa. 

Reaalikorkoa pitää verrata BKT:n kasvuun

Reaalikorko ei kerro koko totuutta. Jos maan reaalinen bruttokansantuote kasvaa reippaasti reaalikorkoa nopeammin, niin sijoittajan kannattaa silloin sijoittaa rahansa reaalitalouteen, osakkeisiin ja teolliseen toimintaan. Sijoitukset reaalitalouteen kasvavat todennäköisesti liikevaihdoltaan reaalitalouden mukana ja sen lisäksi sijoittajan iloksi tulevat vielä osingot.

Tällä hetkellä lähinnä vain Brasiliassa ja Argentiinassa saa rahoilleen bruttokansantuotteen kasvua parempaa reaalikorkoa ja vain näissä maissa kannattaa makuuttaa rahoja korkosijoituksissa.

Keskiarvo: 4.4 (5 arviota)

Asian Infrastructure Investment Bank (AIIB) horjuttaa talouspolitiikan USA keskeisiä valtarakenteita

Käyttäjän Kai Nyman kuva

Olemme tottuneet siihen, että maailmantalouden kontrolli tapahtuu tiettyjen totuttujen foorumeiden, kuten IMF, Maailmanpankki, G7 ryhmä ja WTO kautta. Tilanne ei kuitenkaan ole stabiili. Foorumit, joiden kautta toimitaan muuttuvat kaiken aikaa. Muutosprosessin käyttövoimana on valta ja sen jakautuminen.

Asian Infrastructure Investment bank (AIIB) on IMF:n kaltainen aasialainen organisaatio

Kiinan, Intian ja kauko-Idän taloudellisen merkityksen nousun kanavoituminen päätösvallaksi synnyttää jännitteitä ja aiheuttaa muutoksia. Uusimpana tulokkaana on Kiinan ja muiden aasian maiden aloitteesta lokakuussa 2014 perustettu "Asian Infrastructure Investment Bank" (AIIB), joka on noussut korvaamaan olemassa olevaa "Asian Development Bank" (ADB) organisaatiota. Suomi on jäsenenä molemmissa. 

Asian Development Bank:n (ADB) ongelmana on ollut vallan vinoutunut jakautuminen. Euroopan äänivalta on ollut moninkertainen verrattuna Kiinaan ja Intiaan. Sama koskee myös USA:n äänivaltaa vaikkei kumpikaan kuulu edes kyseisen instituution toimialueeseen. Tämä vinoutuma lienee syynä siihen, että käytännössä samaa tarkoitusta varten on peurustettu uusi organisaatio, jonne toiminnan oletetaan siirtyvän.

USA kilpailee AIIB:n kanssa perustamalla uuden Trans Pasific Partnership TTP organisaation

Huomionarvoista on, että USA ei ole tullut jäseneksi uuteen AAIB organisaatioon, ja että USA on paheksunut että jopa Britania on pettänyt ja mennyt mukaan uuteen organisaatioon. Vain Japani on ollut kuuliainen liittoilaisensa USA:n toiveille ja jättäytynyt pois AIIB jäsenyydestä.

Keskiarvo: 4 (5 arviota)

Omat Rahat Katsaus: Euroalueen ylipaino osakkeissa nyt virallisesti ohi

Käyttäjän Lars Stormbom - Homo Economicus kuva

Salkkusivu jossa lisätietoja

Arvonmuutokset: Vuoden alusta +22.5%,  alusta (27-05-2010) +106.2%

 

Yleistä:

Kuukausi on ollut turbulentti. Alkukuusta osakeralli jatkui, mutta lopussa saimme pienen minikorjauksen johon liittyi myös euron selkeä vahvistuminen. Minusta tuntuu nyt että olemme nähneet käänteen: Euron heikkous ja Taalan vahvuustrendi on taittunut. Nyt saattaa olla edessä taalan edelleen heikkeneminen ennakoitua heikompien talouslukujen lykätessä FED:n koronnostoja.

Kaikesta huolimatta oma salkku onnistui jopa hieman kasvattamaan arvoaan. Yksi syy oli kerrankin melko onnostunut johdannaisten ajoitus eli eurostoxx50 futuurit tuli myytyä jo laskun alkumetreillä.

Kiinassa sensijaan pörssiralli jatkuu, mikä näkyy allaolevassa kuvassa Hang-Seng indeksin voimakkaana nousuna. Veilä hurjempaa meno on ollu Shanghain pörssissä joka on noussut tänä vuonna jo 37%. Tyypillistä Shanghaissa ovat nyt lukuisat teknostartupit jotka listautuvat. Monet niistä ovat nousseet joka päivä listautumisen jälkeen pörssin salliman maksimimäärän. Tästä seuraa että arvostustasot hipovat taivaita kolmenumeroisilla p/e-luvuilla. On ilmiselvää että tässä puhallellaan kunnon kuplaa. Mutta vähemmän selvää on koska se puhkeaa. Ralli voi hyvin jatkua vielä vaikka vuoden päivät. Korkotaso on laskussa ja sijoittajat ryntäävät joukolla pörssiin tuoton perässä. Ulkomaisiin osakkeisiin ei luoteta, mitä nyt voi korkeintaan Hong-kongista ostaa halvemmalla samaa kiinalaista yhtiötä.

Kuten allaolevasta kuvasta näkyy euro- ja jenkki-osakkeet ovat iste asiassa nyt vuoden aikajaksolla alisuoriutujia vain n. 12% nousulla.

Jotkut kolumnistit ovat myös huomanneet että arvostustasoero kehittyvien markkinoiden eduksi on nyt suurimmillaan vuosikausiin, eli arvosijoittajan kannattanee nyt katsastella sijoituksia kehittyviltä markkinoilta. Taustalla on monesti raaka-aineiden alhainen hintataso joka painaa odotuksia. Sijoittajan kannattaa myös muistaa riskeistä katalin eli poliittinen riski. Omassa kiikarissa on ensisijaisesti Kiina ja Etelä-Afrikka.

 

Keskiarvo: 4 (6 arviota)

Hyytävä kuvaus Putinin Venäjästä

Posted in

Laitan tämän jutun kirja-arvostelujen alle, koska Piksussa ei ole elokuvalle saraketta. Kovin usein ei taloutta käsitteleviä elokuvia tarjolla olekaan, ainakaan vakavasti otettavia. Niihin kyllä kuuluu viimeisen päälle Andrei Zvjagintsevin hieno yhteiskunnallinen draama Leviathan, joka sai Suomen ensi-iltansa pari viikkoa sitten. Sen voi nähdä vielä ainakin joissakin kaupungeissa. Leviathan on mikrotason analyysi Vladimir Putinin Venäjästä – ja niin suorasukainen, että ohjaaja ottaa kovan henkilökohtaisen riskin, kun tietää järjestelmän näkyvien arvostelijoiden kohtalon. Ohjaajaa suojellee se, että hän tuskin pienen budjetin tuotannollaan julkkikseksi nousee, vaikka Leviathan on kerännyt tunnustusta maailmalla festivaaleilla.

Leviathanin pienimuotoinen tarina kuvaa Jäämeren rannalla värjöttelevää pikkukaupunkia, jota hallitseva pormestari yhdistää mutkattomasti virkatehtävät ja mafiapäällikkyyden. Pormestarille koko seutu on ikioma läänitys, josta hän kuorii kermat turpeaan naamaansa. Metropoleissa tiedonvälitys ja muu julkisuus sentään saattavat asettaa joitain rajoja ainakin pienempien kihojen ruokottomuuksille, mutta syrjäseuduilla sekään ei toimi vallan tasapainona.

Keskiarvo: 4.4 (8 arviota)

Ei riitä, että tietää sellaista mitä muut eivät tiedä

Käyttäjän Norvestia kuva
Posted in

Kirjoitusvuorossa: Juha Mikkola

Olen mukana pro bono -periaatteella Tekesin uusien innovatiivistien yritysten tuomaristossa. Minun ja muiden pääomasijoitusalalta valikoitujen tuomareiden tehtävänä on muutaman kerran vuodessa arvioida Tekesin lupaavimpien yritysten potentiaalia ja antaa niistä Tekesille lausunto. Tämä lausunto ei sido Tekesiä millään tavalla, mutta antaa heille jonkin verran suuntaa siitä, miten pääomasijoittajat arvioivat yrityksiä ja niiden potentiaalia.

Saan yritysten esitysmateriaalit tutustuttavaksi yleensä 2-3 päivää ennen tuomariston kokoontumista. Minun tulee arvioida yrityksen potentiaalia ensin vain materiaalin perusteella, ja sen jälkeen vielä uudestaan noin 15 minuutin esityksen jälkeen.

Arvioitavat yrityksen ovat nuoria, innovatiivisia startup-yrityksiä. Niiden johdossa on usein yrittäjiä, jotka ovat alansa fiksuimpia ihmisiä ja joskus jopa väitelleet tohtoriksi alueelta, jonka ympärille ovat perustaneet yrityksen.

Valitettavan usein joudun arvioinneissani toteamaan, että yritys ei ole pääomasijoituskelpoinen. Tämä johtuu siitä, että vaikka yrittäjät ovat itse kuinka fiksuja tahansa, eivät he pysty esittämään asiaansa yksinkertaisella tavalla niin, että normaali ihminen voi asian ymmärtää.

Keskiarvo: 4.8 (8 arviota)

Puumarkkinoilla hengähdystauko - kantohinnat ja tulot tasaisia

Käyttäjän Piksu Toimitus kuva

Metsäteollisuuden lopputuotteiden tuotannon notkahdus heijastuu Pellervon taloustutkimuksen (PTT) ennusteen mukaan tänä vuonna myös hakkuisiin ja puukauppaan. Viime vuoden alun nousuhuuma taittui vuoden loppua kohti. Siten tämän vuoden alkupuolen vertailuluvut osoittavat puumarkkinoilla ja hakkuissa melkoisia laskuprosentteja, mutta kehitys tasoittuu vuoden loppua kohti. Ensi vuoden näkymät lupailevat kasvua sekä hakkuisiin että puukauppaan.

Metsänomistajien saamat tulot oikealla (Lähde PTT).

Keskiarvo: 4 (3 arviota)

Yritysten luottamus on Suomessa lähes Euroopan kehnointa tasoa

Käyttäjän Piksu Toimitus kuva

Elinkeinoelämän Keskusliiton keräämä suhdannetilaston mukaan suhdannearviot vahvistuivat lievästi huhtikuussa, mutta etenkin vähittäiskaupan luottamus oli vaatimatonta. Teollisuudessa odotetaan hienoista tuotannon nousua lähikuukausille ja myös palveluissa ennakoidaan varovaista myynnin kasvua, kertoo suhdannetilanteesta EK:n johtava ekonomisti Penna Urrila.

Teollisuuden luottamusindikaattori pysyi huhtikuussa ennallaan. Tuotannon odotetaan kasvavan hieman. Tilauskanta on parantunut aavistuksen, mutta sitä kuvataan vielä niukaksi. Indikaattorin saldoluku on -7 pistettä, eli sama kuin edelliskuussa. Luottamus on keskimääräistä heikompaa, sillä pitkän aikavälin keskiarvo on +1.

Keskiarvo: 4 (3 arviota)

Varsinaiset hallitusneuvottelut alkavat tänään 28.4

Käyttäjän Piksu Toimitus kuva
Posted in

Juha Sipilä on aloittanut hallitusohjelman määrittämisen kysymällä työmarkkinavoimien muodostamalta valtiomahdilta (SAK, Akavan, STTK, EK, Suomen Yrittäjät, Kuntatyönantajat, MTK ja Perheyritysten liitto) seuraavat kysymykset:

1. Millä keinoilla saamme aikaan noin 5 %:n tuottavuushypyn suomalaisen työn, julkisen sektorin ja yritystoiminnan kilpailukyvyn parantamiseksi?

2. Millä keinoilla voimme madaltaa työllistämisen kynnystä?

3. Millä keinoilla saamme työttömyyden hoitamiseen käytettävät määrärahat aktivoivampaan käyttöön?

Juha Sipilä on indikoinut, että hallitusohjelman talousosiota muodostetaan näiden vastausten perusteella. Varsinaiset hallitusneuvottelut alkavat tänään tiistaina 28.4, kun nämä vastaukset on saatu.

Hallitusohjelmaa toteuttamaan valitaan ennen kaikkea keskinäistä luottamusta ja kunnoitusta vaalivia puolueita, joilla ei ole ainakaan talousohjelman päälinjojen osalta ristiriitaisia kynnyskysymyksiä.  Juha Sipilä on näissä merkeissä haastatellut jo ennakkoon kaikkien puolueiden puheenjohtajia.

Hallitusohjelman talousosion sisällössä tulee olemaan paljon hyödyllistä tietoa myös sijoittajalle. Sen rakenne määrittää suomeen kohdistuvien sijoitusten pitkän aikavälin menestystä. 

Keskiarvo: 4 (2 arviota)

Milloin vuokranantaja voi purkaa vuokrasopimuksen?

Käyttäjän Marko Kaarto kuva

Jokaiselle vuokranantajalle ei ole selvää,  millaisissa tapauksissa vuokrasopimuksen purkaminen on mahdollista.

 

Ratkaisu ongelmiin

 

Asuinhuoneiston vuokraamiseen liittyviin erityistilanteisiin ja mahdollisiin ongelmatilanteisiin löytyy vastaukset: Laki asuinhuoneiston vuokraamisesta.

Vuokranantajalla on huoneenvuokrasopimuslain mukaan oikeus purkaa vuokrasopimus, jos

1. vuokralainen laiminlyö vuokranmaksun säädetyssä tai sovitussa ajassa (2kk maksamattomat vuokrat oikeuttavat välittömään vuokrasuhteen purkamiseen)

2. vuokraoikeus siirretään tai huoneisto tai sen osa muutoin luovutetaan toisen käytettäväksi lain säännösten vastaisesti

3. huoneistoa käytetään muuhun tarkoitukseen tai muulla tavalla kuin vuokrasopimusta tehtäessä on sovittu

4. vuokralainen viettää tai sallii vietettävän huoneistossa häiritsevää elämää

5. vuokralainen hoitaa huoneistoa huonosti

Keskiarvo: 3.9 (8 arviota)

Omat Rahat:Rauta kallistuu, onko jo aika ostaa kaivosyhtiöitä?

Käyttäjän Lars Stormbom - Homo Economicus kuva

Rautamalmin hinta on vuoden aikana romahtanut yli 100$ tasolta selvästi alle 50$. Syynä on Kiinan hiipuva teräskysyntä ja pitkään jatkunut kaivosyhtiöiden kapasiteetinlisäys. Suuryhtiöt kuten BHP Billiton ja Rio Tinto joilla on alhaisimmat tuotantokustannukset ovat nähneet tilaisuutensa tulleen ajaa pienemmät pyrkyrit kuten Australialaisen Fortescuen maan rakoon. Pienempi Australialainen Atlas Iron kertoi jo keskeyttävänsä kaivostoiminnan.

Viimeisen kuukauden aikana raudan hinta on kuitenkin osoittanut elpymisen merkkejä. Takana voi olla muun muassa Kiinan keskuspankin kaupallisilta pankeilta vaadittavien keskuspankkitalletusten määrän vähennys - liike jolla yritetään jälleen kiihdyttää investointeja. 

 

Keskiarvo: 4.8 (4 arviota)

Kylmää kyytiä

Käyttäjän Norvestia kuva
Posted in

Kirjoitusvuorossa: Juha Kasanen

”Poikani, kunpa tietäisit, miten vähällä järjellä tätä maailmaa hallitaan”. Nämä sanat ovat perimätiedon mukaan ruotsalaisen valtiomiehen Axel Oxenstiernan pojalleen sanomat 1600-luvulla. Välillä tuntuu, että kovin moni asia ei ole noista ajoista muuttunut. Järki on edelleen niukkuushyödyke.

Tällä viikolla YLE on esittänyt kaksi merkittävää dokumenttia. Ensimmäinen, ”Talvivaaran miehet”, kertoo kaivoksen tarinan työntekijöiden ja paikallisten asukkaiden näkövinkkelistä. Voisi sanoa, että mopo lähti aika monilla käsistä ja jälkeenpäin on vaikea uskoa, miten tyhmiä päätöksiä matkan varrella on tehty. Dokumentin surullisin kohta on se, kun kaivoksen johtaja esittää monia jo alusta alkaen arveluttaneen kysymyksen: voiko sovellettu liuotustekniikka edes käytännössä toimia Suomen ankarissa olosuhteissa? Ei oikein toiminut, ja voi mikä sotku. Olisi ehkä kannattanut kokeilla aluksi vähän pienemmässä mittakaavassa. Keisarilla ei ollutkaan vaatteita.

Keskiarvo: 4 (12 arviota)

Draghinomia jatkuu vielä pitkään

Posted in

Palaan vielä EKP:n viikon takaiseen kokoukseen, koska sillä on pitkän aikavälin merkitystä etenkin sijoittajalle, toki muillekin. Rahapolitiikan konservatiivit odottivat, että EKP olisi jo antanut merkin rahaelvytyksestä luopumisesta elpymisen myötä. Pääjohtaja Mario Draghi tyrmäsi vaihtoehdon, vaikka pitää talouden merkkejä suotuisina.

Keskuspankin 60 miljardin euron kuukausittainen pumppaaminen velkakirjamarkkinoille on piristänyt ilmapiiriä – eikä vain pörssiä, korostan. Yritysten ja kuluttajien luottamusindikaattorit ovat nousussa. Euron halventuminen vahvistaa vientiyhtiöiden tilauskirjoja. Analyytikot reivaavat ennusteita ylös yhtä jalkaa pörssien kanssa. Pahimpiin kriisimaihin lukeutuvan Espanjan keskuspankki odottaa tänä vuonna liki kolmen prosentin kasvua.

Suuresta suhdannekäänteestä on aikaista puhua, mutta kun luottamus talouteen elpyy, suhdanne voi kyllä kääntyä yllättävällä tempolla. Yhdysvalloissa rahaelvytys nosti ensin yritysten liikevaihdot ja tulokset. Työllisyys parani viiveellä, kuten suhdannekiertoon kuuluu. Yhdysvalloissa kilpaillaan jo työvoimasta matalapalkka-aloja myöten. Se on kääntänyt palkatkin lopulta varovaiseen nousuun. Nyt suhdanne on hiipunut, mutta pitkään nousu kestikin.

Keskiarvo: 4.6 (7 arviota)

Miten Suomi voidaan pelastaa

Käyttäjän mikko kuva

Terveisiä ajatuspaja Liberan tilaisuudesta "Miten Suomi voidaan pelastaa – Talouspoliittinen manifesti".

Tilaisuudessa julkaistaan kuuden suomalaisen ekonomistin professori Vesa Kanniaisen johdolla kirjoittama raportti. Raportti pyrkii haastamaan suomalaiset ajattelemaan taloutensa kehittämistä uusista lähtökohdista kasvukykynsä menettäneen kansantalouden suuntaamiseksi dynaamiseksi markkinataloudeksi. Keskustelussa on Kanniaisen lisäksi mukana myös pankkien pääekonomisteja: Nordean Aki Kangasharju, Danskebankin Pasi Kuoppamäki ja Handelsbankenin Tiina Helenius.

Keskustelu poikkeaa sikäli totutusta, että juuri kukaan yleisöstä eikä panelisteista ole kyseenalaistanut ehdotettua suurta linjaa. Esimerkiksi elvytyksen hyötyjä ei enää kukaan puolusta täällä. Jonkinverran uutta painotusta oli siinä, että edes leikkauslistat ja Suomen velkaantumistahti eivät ole enää keskustelun keskiössä. Sensijaan Suomen tärkeimpänä korjattavana ongelmana nähdään Suomen elinkeinoelämän huono suorituskyky. Muut seurannaisongelmat kuten velkaantuminen ja alhainen elintaso hoituvat kyllä kunhan vain talouden suorituskyky saadaan kuntoon. Muutamia kirjan teesejä:

Keskiarvo: 4 (2 arviota)

Syntyvyys paranee koulutusjärjestelmää korjaamalla

Käyttäjän Kai Nyman kuva
Posted in

Suomalaisten ikäpyramidi (oikealla tilastokeskuksen viimeisimpiin tietoihin perustuva) on yläpäästään pullukka ja tällä hetkellä työikäinen väestö vähenee jo neljättä vuotta peräkkäin. Lääkkeeksi on ehdotettu maahanmuuttoa.

Maahanmuutto on vain ensiapua

Maahanmuutto kelpaa ensiavuksi, mutta pitää puuttua perusongelmiin. Syntyvyyteen alhaisuuden aiheuttavia perstekijöitä tunnetaan heikosti, mutta jotain kuitenkin tiedämme.  Yksi selkeä tekijä on koulutuksen rakenne. Pidämme lapsiamme aivan liian kauan opiskelijaelämän köyhyydessä oppimassa taitoja "oikeaa työelämää" varten. Perheen perustaminen työntyy varsinkin korkeakouluopiskelijoilla myöhempään ja sen seurauksena syntyvyys on erittäin huonoa varsinkin korkeasti kouluttautuvilla. Tilanne on parempi autonasentajilla, siivoojilla ja putkimiehillä, jotka vakiintuvat työelämään ja tarttuvat perheen perustamiseen aiemmin.

Eräs tepsivä lääke alhaiseen syntyvyyteen on koulutuksen rakenteen muutos

Eräs tepsivä lääke alhaiseen syntyvyyteen on koulutuksen rakenteen muutos. Elämä on jatkuvaa oppimista ja työn tekemistä ja nuorille tulisikin tarjota ura, jossa kouluttautuminen vaativampiin tehtäviin katkaisee työjaksot aina eläkeikään saakka. Kouluttautuminen vaativiin asiantuntijatehtäviin ja johtotehtäviin tulisi tapahtua samalla tavalla kuin puolustusvoimissa tai merenkulun parissa. Merenkulussa henkilö aloittaa jungmannina ja etenee vähitellen kursseja käymällä aina kapteeniksi saakka. Puolustusvoimissa on samantyyppinen järjestelmä, jossa työ ja perhe järjestyvät uran aikana luontevasti ennen korkeampia opintoja. Ja Saksassa on ammattitaitoon johtava oppisopimusjärjestelmä, joka on kyennyt painamaan nuorisotyöttömyyden lähes nollan tuntumaan.

Keskiarvo: 4.7 (6 arviota)

Median heikko itsesäätely

Käyttäjän J.Vahe kuva
Posted in

Suomessa toimii Julkisen Sanan Neuvosto eli JSN. Etenkin puheenjohtajan paikka on ollut ilmeisen tuulinen, eikä JSN:n brittivastineen toiminta ole ongelmatonta ollut sekään. HO:ssa aikoinaan tuomaroinut prof. Jukka Kemppinen ilmaisee asian peräti tylysti: http://kemppinen.blogspot.fi/2007/05/miksi-et-jo-kuole-jsn.html

JSN ei ole tuomioistuin, mutta oman uskottavuutensa takia ei olisi yhtään pahitteeksi, että JSN edes jollain tavalla pyrkisi ottamaan mallia tuomioistuimen käytännöistä.

Syksyllä 2014 MTV ilmoitti, mitä tiesi aiemman uutisensa lähteestä. Ratkaisu herätti toimittajien joukossa keskustelua, jota on ei-julkisesti käyty runsaastikin ja Ylessä tuon verran. Media-alan eräs kummallisuus muuten on, että toimittajat ovat innokkaita vetämään julkisuuteen kaikenlaisia asioita, mutta linnoittautuvat itse oman yksityisyytensä taakse.

Keskiarvo: 4.7 (7 arviota)

Kirja-arvostelu, Vaurastu kuin Warren Buffett

Käyttäjän Tommi Taavila kuva
Posted in

Suurin osa sijoittajista tietää Warren Buffettin, joten on ehkä turhaa alkaa käydä tarkemmin läpi kenestä on kyse. Tietääkseni kirja on ensimmäinen suomalaisen tekemä kirja hänestä tai tarkemmin sanottuna hänen tavastaan sijoittaa.

 

Kirjan pääasiat ovat yksinkertaisesti ilmaistuina seuraavia:

 

Älä koskaan sijoita sellaiseen yritykseen, jota et ymmärrä. Tämä ei tarkoita sitä, että sijoittajan pitäisi tietää kaikki yrityksestä ja sen tuotteista. Sen sijaan se tarkoittaa sitä, että sijoittajan pitää pystyä muodostamaan yrityksen tulevaisuudesta ja sen tarjoamista tuotoista riittävä kuva ainakin seuraavalle viidelle vuodelle. Toisin sanoen, liiketoiminnan pitää olla ennustettavaa. Tämän lisäksi yrityksen tulee olla huippulaadukas. Viimeistä asiaa avataan kirjassa enemmän.

 

Keskiarvo: 3.8 (4 arviota)

Hallitusneuvottelut alkoivat työmarkkinajärjestöjen johtajien tapaamisilla

Käyttäjän Piksu Toimitus kuva
Posted in

Keskustan puheenjohtaja aloitti hallituksen linjaneuvottelut tapaamalla korporatiivisen Suomen (ammattiyhdistykset ja EK) päättäjiä. Korporatiivinen Suomi on valtiomahti, joka määrittelee eläketurvan, työehdot, työttömyysturvan sekä valitsee hallitsemiensa työeläkeyhtiöiden välityksellä suurimpien pörssiyhtiöiden hallitukset päättämään yritysten strategisesta linjasta.  

Keskustan puheenjohtaja Juha Sipilä tapasi tänään KT Kuntatyönantajat. Keskustelujen aiheena oli Sipilän hahmottelema yhteiskuntasopimus.

Työmarkkinajohtaja Markku Jalosen mukaan tarve yhteiskuntasopimukselle Suomen talouden ja yhteiskunnan poikkeuksellisessa tilanteessa on ymmärrettävä.

– Maan hallituksen, poliittisten puolueiden ja työmarkkinajärjestöjen on nyt välttämätöntä sitoutua kilpailukyvyn, työllisyyden ja julkisen talouden kestävyysvajeen korjaamiseen.

Keskiarvo: 4 (3 arviota)

Huhtamäki, ei hullumpi sijoitus

Käyttäjän Risto Valtonen kuva
Posted in

Viime syksynä etsin sijoituskohteeksi suomalaista pörssiyhtiötä, joka olisi vakiinnuttanut asemansa kansainvälisillä markkinoilla, jolla olisi merkittävää kasvupotentiaalia pitkälle tulevaisuuteen ja jonka johto olisi luottamukseni arvoinen. Sijoitin Huhtamäkeen.

Eilen, tiistaina 21.4., osallistuin Huhtamäen varsinaiseen yhtiökokoukseen, joka järjestelyjen ja sisältönsä puolesta osoitti, että sijoitukseni vastasi tarkoitustaan.

Keskiarvo: 3.8 (6 arviota)

Pankki ja rahoitusalan osakkeet ovat edelleen muita edullisempia

Käyttäjän Piksu Toimitus kuva

Yrityksen toimiala tuntuu vaikuttavan huomattavan paljon sen arvostustasoon - liian paljon - selviää Piksun sektori-indeksejä seuraavalta sivulta.

Kuluttajille päivittäistavaroita tekevien yritysten (Consumer Staples) P/E luku on yli 20 kun taas teollisuustutteita (Industrials) tekeviä yrityksiä, pankkeja ja rahoitusyhtiöitä (Financials) saa merkittävästi halvemmalla. Syynä korkeisiin arvostustasoihin näyttäisi olevan sijoittajien keskuudessa liikkuvat muoti-ilmiöt, jotka nostavat esimerkiksi terveydenhuollon ja lääkealan yrityksien kursseja kohti taivasta.

Terveydenhuollon osakkeiden suosiolle on syynsä, me vanhenemme ja käytämme yhä enemmän terveydenhuollon palveluita. Näin ainakin sijoittajat tuntuvat ajattelevan.

Keskiarvo: 4.2 (5 arviota)

Kolmen suuren hallitus on järkevä valinta

Käyttäjän Kai Nyman kuva
Posted in

Uusi eduskunta on valittu. Onneksi olkoon voittajille. Voittajat ovat osoittaneet johtajuutta tuomalla esille kaikille tärkeitä asioita ja he ovat myös olleet parhaita kansan ideaaleja - henkilöitä joihin me haluamme samaistua ja joiden tapaa toimia ja tyylitajua me kaikki kunnioitamme.

Seuraavaksi on vuorossa hallitusneuvottelut. Eduskuntavaalipaikkojen perusteella arvioituna näyttäisi siltä, että keskustan Juha Sipilän kannattaa ottaa, jos yhteishenkeä riittää, hallitukseen mukaan kaksi muuta suurta puoluetta ja tueksi vielä kenties yhden pienemmän puolueen. Tällä koaliitiolla päästään siihen että:

  • Suomen kansa sitoutuu tarvittaviin päätöksiin
  • Eduskuntaan jäävä oppositio on sopivan suppea, mutta kuitenkin riittävän toimintakykyinen

Hallitusneuvottelut ovat luultavasti helpot. Harvalla puolueella on ollut ehdottomia ehtoja ja lähes kaikki ovat hallituspaikkaa vastaan olleet valmiita joustamaan.

Hallitustyö ja eduskuntatyö tulevat sen sijaan olemaan vaikeampia. Tarvitaan johtajuutta, sopimista, lojaalisuutta ja älyllistä reheillisyyttä. Tämä saavutetaan vain, jos kansa luottaa johtajiinsa, eduskunta luottaa hallitukseensa, hallitus luottaa virkamiehiinsä ja virkamiesasaiantuntijat luottavat poliittisen johdon älylliseen rehellisyyteen. Kaikki lähtee siitä, että keulakuvat, pääministeri ja presidentti, osoittavat omalla toimillaan älyllistä rehellisyyttä ja lojaalisuutta kaikkia, myös oppositiota, kohtaan. 

Keskiarvo: 4 (4 arviota)

Maailmantalous on IMF:n mukaan paremmassa tasapainossa ja kasvu vakaantuu

Käyttäjän Piksu Toimitus kuva
Posted in

IMF:n huhtikuun 2015 talouskatsauksen antia (video oikealla):

  1. Kasvu on edelleen epätasaista; keskimäärin päästään 3,5% talouskasvuun. Kehittyvien maiden kasvu on hidastunut 4,6% -> 4,3% ja kehittyneiden kasvu on piristynyt 1,8% ->  2,4% vuositasolla.
  2. Julkisen velan kasvu on useimmissa maissa saatu kuriin, mutta lähes joka maassa on jokin ylivelkaantunut sektori, joka hidastaa kasvua. (Kuluttajien velaantuminen vähentää kulutusta, yritysten velkataakka hidastaa investointeja tai julkinen velka supistaa julkista tukiverkkoa.)
  3. Öljyn hinnan 45% alentuminen parantaa kehittyneiden maiden talouskasvua. Jotkin öljyntuottajamaat ovat joutuneet vaikeuksiiin mutta yleisesti ottaen vaikutus on ollut positiivinen.
  4. Dollarin vahvistuminen on tasoittanut maailmantalouden kasvunäkymiä. Japani ja Euroalue saavuttavat USA:n kasvulukemia.
Keskiarvo: 4 (3 arviota)

Sijoittajalle sattuu kaikenlaista

Käyttäjän Piksu Toimitus kuva
Posted in

Videolla sijoitusalan ammattilainen Kai Nyman näyttää esimerkillään miten hyvin kokenut sijoittaja pärjää pörssikuplassa.

Kaikille sattuu kaikenlaista. Sijoituspäätösten eteen työtä tekevä pärjää siinä missä kuka tahansa muukin. Ei ole olemassa yhtä totuutta.   

Keskiarvo: 4.9 (14 arviota)

Rinteen velvoitetyömalli tuskin toimii taloudellisesti

Posted in

Heitän lusikkani vielä vaalisoppaan yhdellä kiintoisalla aiheella. Demarien puheenjohtajaa Antti Rinnettä ei voi syyttää siviilirohkeuden puutteesta, sillä entinen ay-johtaja heitti pääsiäisen alla vaalipöydälle sähäkän kissan ainakin taustavoimiensa näkökulmasta. Rinne haluaa pitkäaikaistyöttömille työvelvoitteen, jota ay-liike on perinteisesti vastustanut. Ajatus ei ole uusi Suomessakaan - samaa esitti jo edellinen liikenneministeri Paula Risikko (kok), mutta aloite ei ottanut tulta.

Mallia sovelletaan eri muodoissa kyllä monessa maassa. Saksan Hartz-malli on niistä tunnetuin – ja menestynein tai arvostelluin, riippuen lähinnä tulkitsijan poliittisesta asemasta. Hartzista vielä tuonnempana. Perkaan aihetta kohtuullisen perusteellisesti, koska aihe on yhteiskunnallisesti merkittävä, ja olen siitä aiemmin eri yhteyksissä kirjoittanut, en tosin muistini mukaan Piksuun.

Rinteen ajatuksena on, että velvoitetyöttömät patistettaisiin työhön, josta maksettaisiin työehtosopimuksen mukainen palkka. Työhön velvoittaisi jo seitsemän kuukauden työttömyys. Rinne sanoo vanhustenhuollosta löytyvän paljon tekemätöntä työtä, kuten vanhusten ulkoilutusta ja kaupassa käyntiä. Malli loisi Rinteen mukaan uutta työtä.

Keskiarvo: 4.8 (10 arviota)

Pörssiosakkeiden P/E-tunnusluku 20 on uusi normaali kehittyneillä markkinoilla

Käyttäjän Risto Valtonen kuva

Epäilyt osakkeiden hintakuplasta ovat ennen aikaisia. Epäilijät perustelevat näkemystään kehittyneiden markkinoiden osakkeiden kohonneilla hinnoilla, jotka nostavat osakearvostuksessa ehkä eniten käytettyä osakkeen P (price)/E (earnings)-tunnuslukua perinteisestä arvosta 15 tällä hetkellä vallitsevaan arvoon 20.

Keskiarvo: 4.1 (25 arviota)

 

 

Julkaise syötteitä