Artikkelit aikajärjestyksessä

Käyttäjän Risto Valtonen kuva

Basic Competitive Requirement vs. Competitive Advantage

Tarkoitukseni oli tällä erää kirjoittaa luottamuksen ja kohtuullisuuden välttämättömyydestä markkinatalouden toimimiselle, mutta viime aikojen mielenkiintoiset uutiset yritysmaailmasta, tapaukset Marimekko ja HKScan muuttivat suuntaani. Nimettyihin tapauksiin on syytä ottaa kantaa, koska ne ovat erinomaisia esimerkkejä liiketalouden prosessien siiloutumisesta tosiolevaan ja mielikuviin. Kaikkihan me elämme näissä kahdessa, ellei useammassakin, sfäärissä, mutta nyt tuntuu olevan tilanne markkinoilla, jossa ei osata erottaa kumpi vie ja kumpi vikisee.

Saarioinen onnistui hyvin kamppanjallaan "Minun äiti tekee teidänkin äitien ruuat" ja brändi hyppäsi saman tien kaikkien meidän kuluttajien tietoisuuteen. Suhteellisen lisäaineettomat valmisruuat lisäsivät markkinaosuuttaan. HK:n hallitus tietenkin päätti ryhtyä vastaiskuun brändiritari Seikun johdolla. Haettiin erilaistumista mm. Via-brändillä, idealla "gourmetta joka kotiin".

Nyt tiedämme, että HK:n perusongelmat piilivät ihan reaalisessa arvoketjussa ja siihen liittyvässä kustannustasossa. Eli puhumme "esperantoa" käyttäen Basic Competitive Requirement:stä (BCR), asioista joiden tulee olla kunnossa, jotta liiketoiminnalla olisi edellytykset menestyä. Tällä alueella yleensä vaikuttavat toimialakohtaiset luonnonlait, joita ei voi muuttaa. Se, että BCR:t ovat kohdallaan, ei välttämättä merkitse, että liiketoiminta olisi menestyksellistä, vaan yleensä vaaditaan myös niin sanottuja Competitive Advantageja (CA), joilla luodaan se meidän yritykselle ja brändille tunnusomainen identiteetti. Tässä sfäärissä haemme sitä erilaistumista kilpailijoistamme.

Ihmettelen suuresti, että HK:n hallitus valitsi toimitusjohtajaksi CA-ekspertti Seikun BCR-ekspertin sijaan. Toivottavasti valinta nyt Seikun mentyä kohdistuu niin sanottuun elintarviketeollisuusmieheen/naiseen, jolla on reaaliset arvoketjuprosessit hallinnassa. Kun BCR-alusta on kunnossa on aika CA-ekspertille!

Taisi käydä vähän samalla tavalla Marimekossa, sillä erolla, että johtajaksi valittiin henkilö ei niinkään brändiosaajaa, vaan vieläkin kauempaa, eli rahoituksesta!

Toivottavasti läsnäoleva taantuma ja tuleva lama saavat yritysmaailman, ennen kaikkea hallitukset, takaisin raiteilleen ymmärtämään yrityskohtaiset BCR:t ja CA:t ja ennen kaikkea, missä vika piilee, jos menestystä ei tule. Vian vastuullisella korjaajalla olisi syytä olla kokemusta ja näkemystä kyseiseltä alueelta. Emmehän mekään mene hammaslääkärille jos sydän on epätahdissa.

Käyttäjän Helge V. Keitel kuva

Pelastaako Israel maailmantalouden?

Esitän tosihölmön kysymyksen. Venäjä vetää kaasuhanat kiinni Ukrainassa. Israelin hyökkäys Gazaan nosti öljyn $50 per tynnyri. Kriisit muuttavat maailmantalouden suuntaa.

Puutin näytti tyytväiseltä telkkarissa.

Sotkamon K-kaupassa oli tänään iltapäivällä enemmän venäläisiä kuin kotimaan kansalaisia. Öljyn ja kaasun korkea hinta takaa matkailijoiden paluun tammikuussa 2010.

Britanniassa mitattiin - 10 C pakkasia. Italiassa elohopa laski - 25 C ja muutama sikäläinen paleltui kuoliaaksi. Kovat pakkaset eli luonnonvoimat pelaavat euroja venäläisten pussiin.

Autoteollisuuden pelastaminen, mikäli se onnistuu sijoitetuilla miljardeilla, vei kärjen talouslamalta. Auto on länsimaiden pyhä lehmä, ennen ostoskeskuksia syntynyttä peltilehmäteollisuutta ei vielä päästetty konkurssiin.

Kauppiaille käy köpelösti. Ainakin Amerikassa ja Britanniassa suljetaan maineikkaita kauppaketjuja. USA:ssa myymälökato on huomattava. Tätä tautia ei vielä ole tullut Suomeen, mutta kaikki aikananaan, eihän tänne pitänyt tulla lamaa ollenkaan.

Vientiteollisuutemme yskii, kemiantoellisuus kaipaa pienempiä palkkoja, työntekijäjärjestöt sanvat, "Njietu!"

Israelin Gaza-operaatio nostaa öljyn hintaa. Silti amerikkalaiset pitävät operaatiota tärkeänä. Miksi? Eikä tämä piikki ehdi näkymään tankilla?

Kiinassa on suljettu kymmeniätuhansia tehtaita. Miksi emme lähetä sinne rakennemuutosrahaa? Kiinalaisten hyvinvointi ja yhteiskunnan vakaus saattaa merkitä meille enemmän kuin oman mallivaltion talousvetorun tasaisen varma köhiminen.

Voin vakuuttaa, että intialaiset tekevät tuloaan. Saan päivittäin yhteydenottoja Intista. Tänään minulle tarjottiin SEO:ta eli Search Engine Optimointia. Mitä muuta? Eräs sikäläinen konsulttiyhtiöt selvittää, miten talouskriisin kaatamien kauppojen varastot ja tarvikkeet voitaisiin kierrättää parhaalla mahdollisella hinnalla?

Barack Obama astuu kohta virkaansa. Olen jo ehtinyt unohtaa, että USA:lla on presidentti. Ensin ajattelen, että Bushin jälkeen, kuka tahansa voi tehdä paremman työn, mutta Obaman tehtävää en kadehdi. Hänen tukkansa harmaantui presidenttivaalien aikana. Jääkö Barackin päähän ainuttakaan hiusta, kun hän yrittää saadaa kapitalismin mallivaltiota raiteilleen?

Toivotaan parasta, mutta vuoden 2009 uutiset eivät vielä ole tulleet Piksun Newsdeskiin. Kovia aikoja, mutta keksitään jotain uutta. Entisillä keinoilla maailma ei pelastu.

Steven Jobsin laihtumiselle on löytynyt selity. Syy on hormooneissa. Mistäköhän  niitä hormooneja saa? Laihduttaminen on edelleen maailman luokan bisnestä.

Huomenna ajamme pohjoisesta etelään, toivottavasti säät suosivat satunnaisia matkailjoita.

Hymyillään, kun tavataan!

Hyvää tätä vuotta!

 

 

 

 

 

Käyttäjän Kalle Käyhkö kuva

Amerikkalaiset liitonjohtajat ottivat 100,000+ dollaria vuodessa hiuksenleikkuuseen ja kaljaan

Miltä tuntuisi työ autotehtaalla Amerikan malliin:

4:30 aamuyöllä laskutat ylitöitä, kun nukut kotona

6:23 lähdet töihin

11:43 päätät lähteä töistä, kellokortin edelleen laskuttaen

11:48 ostat sixpackin kaljaa ja menet kotiin, kellokortin käyden aina iltaan 18:00 saakka

Amerikkalainen Rescue 4 tv-kanava paljasti kahden liitonjohtajan laskuttavan ylityökorvauksia, vaikka he istuivat kotona. Sopimuksen mukaan he saavat olla poissa työpaikalta vain liiton asioita hoitaessaan.

Toivottavasti käytäntö ei ole yleisempää USA:n autovalmistajilla. Mikäli on, niin autovalmistajat olisivat varmasti joutuneet vaikeuksiin.

Mielenkiintoinen yksityiskohta videossa:

10-vuoden aikana poissa työpaikalta on 1/3 autovalmistajien työntekijöistä, mutta vain 2/100 ulkomaisesta työntekijästä.

Käyttäjän Kai Nyman kuva

Eettinen sijoittaminen tuottaa hyvin

Korkeita eettisiä päämääriä tavoittelevat yritykset tunnistetaan yleensä siitä, että niiden julkisessa viestissä kerrotaan selvästi arvopäämääristä kuten: vastuu ympäristöstä, oikeudenmukaisuus, laatu, henkilöstön kehitysmahdollisuudet, yhteiskuntavastuu, asiakastyytyväisyys, inhimillisyys, palvelu, ilmaisunvapaus,....

Monissa tutkimuksissa on todettu, että eettisistä arvoista viestivien yritysten osakkeet menestyvät yleensä hyvin - eettinen sijoittaminen on keskimäärin kannattavaa.

Yrityksen primäärinen päämäärä ja arvo on tuottaa osekkeenomistajalleen etua. Muita arvoja ei saa asettaa osakkeenomistajan edun edelle ellei yhtiöjärjestyksessä muuta todeta. Näin vaatii laki, mutta asia ei ole näin yksioikoinen. Yrityksen henkilökunnalla on muita tärkeitä arvoja, joiden takia he ovat työssä. Henkilökunta haluaa toimia yrityksessä, joka tuottaa yhteiskunnalle arvoa, he haluavat kehittyä yhteisön osana ja he haluavat työnteon tuomaa sosiaalista vuorovaikutusta ja heille palkka ei ole itseisarvo vaan he haluavat rahaa tukeakseen lähimpiä ja rakkaimpia.

Arvokeskustelun tuloksena syntyvät sellaiset arvot, jotka parhaalla mahdollisella tavalla edistävät sekä henkilökunnan,  yrityksen että asiakkaan päämääriä. Tuo keskustelu luo yrityksen henkilökuntaan motivaation - työntekijöiden henkilökohtaiset päämääränsä otetaan huomioon yrityksen toiminnassa - yritys on myös heitä varten. Ei ihme että arvopäämääriä vaalivat yritykset menestyvät - niissä on hauska työskennellä. 

Seuraavista tunnusmerkeistä tunnistaa arvokeskustelua osaavan hyvän sijoituskohteen:

  • yritys käy säännönmukaisesti henkilöstönsä kanssa keskustelua arvopäämääristä
  • keskustelun tuloksena syntyvä eettinen koodi julkaistaan yrityksen arvoina
  • arvokeskusteluun ei kuluteta yrityksessä kohtuuttomasti aikaa

 

Yrityksen arvoja ja arvokeskustelua ovat käistelleet muun muassa:

Käyttäjän J.Vahe kuva

Sijoittamisen teoriaa ja käytäntöä, osa V

Professori ja sijoittamisen aloittaminen

Osakesäästäjien uusi puheenjohtaja prof. Timo Rothovius on KL:ssä antanut neuvoja osakesijoittamisen aloittamisesta (linkki kirjoitukseni lopussa)

Suoria osakesijoituksia ei neuvon mukaan voisi tehdä 5000 euroa pienemmällä summalla, koska yhden sijoituksen minimikoko on kulujen takia 500 euroa ja allokaatioon tarvitaan 10 osaketta.

Ja sitten kritiikkini: Kuinka monella on 10 auton allokaatio siltä varalta että yksi auto hajoaa?

Ja sitten omat neuvoni:

Sijoitusrahastoa / ETF:ää mielestäni tulee alussa käyttää ulkomaisissa sijoituksissa, joissa vaikeutena ovat sittenkin valuutan kurssinmuutokset. Rahastoa voi käyttää kotimaisissa sijoituksissa erityisesti jos uskoo kurssien voimakkaaseen nousuun. Silloinhan kulut jäävät tuottoon nähden pieniksi.

Sijoitusrahastoa voi edelleenkin käyttää opiskelutarkoituksessa jos todella seuraa rahaston salkun muutoksia. Opetustarkoitukseen parhaimpana pidän tätä rahastoa salkunhoitajan vuorovaikutteisuuden takia. Ovelinta on kysyä, miksi rahastossa ei ole jotain firmaa! Itse rahastoa en pidä muita kummempana.

http://www.seligson.fi/phoebus/blogi/

Edelleenkin allokaatiosta minulla on kovin erilainen näkemys. Miljoonaa euroa ei pidä pläjäyttää yhteen firmaan eikä edes 10 firmaan yhtä aikaa.

Entä jos rahaa onkin vain 500 euroa? 500 euroa ei ole mikään pakko jakaa eri firmoihin.

Ostetaan ensi hätään yhtä osaketta tutusta firmasta. Nordea, Pohjola Pankki tai Kesko lienevät tutuimpia firmoja, koska niissä asioidaan usein. Lisäksi pidän niitä aivan järkevinä sijoituskohteina. Tuskin ne konkkaan menevät ja ko. kursseistakin lienee jo suurimmat ilmat puhallettu pois. Kun myöhemmin löytyy toiset 500 euroa, saadaan aikaan myös ajallista hajauttamista.

Kun on yhtä osakelajia ostettu, sen jälkeen alan opiskelu saattaa alkaa tuntua kiinnostavammalta. Loppua sijoittamisen opiskelussa ei ole, kuten harvemmin on millään muullakaan alalla.

Mielestäni sijoittaminen olisi syytä aloittaa nimenomaan vähin erin. Ajallinen hajauttaminen on vähintään yhtä tärkeää kuin sijoittaminen eri yrityksiin. Vain ajan myötä kurssivaihtelut tulevat koetuiksi.

 

http://www.kauppalehti.fi/5/i/talous/uutiset/etusivu/uutinen.jsp?oid=2008/11/16416&ext=rss&request_ahaa_info=true

Käyttäjän Pekka Valkonen kuva

Salkku vuoden 2008 alkuun

Tuskallisena sijoitusvuotena 2008 mallisalkkuni on jäänyt päivittämättä kahdesta syystä: Omat sijoitukseni kulkivat paljolti toista rataa kuin mitä kirjoitin keväällä (toukokuu 4, 2008) ja mallisalkussa oli kohteita, joihin ei löytynyt kätevää seurantaa. Osakepainoni vuoden lopussa taisi olla alle 10 % eikä mallisalkkuun keväällä jääneessä 50 %:ssa.

Sinänsä salkun perusrakenne on ihan kelvollinen, onhan sen taustana hajauttaminen osakkeiden lisäksi myös muihin kohteisiin. Myös korkea osakepaino mallisalkussa on paikallaan, koska sen avulla voi seurata kykyään osakepoimintaan.
 
Alkavasta vuodesta 2009 odotan hyvin volatiilia enkä usko osakkeiden päätyvän vuoden aikana kovin korkealle tasolle. Kurssivaihteluista hyötyviä sijoituskohteita on valmiina varsin vähän, mutta aikani ja taitoni eivät riitä lyhyeen kaupankäyntiin. Mahdollisena valmiina volatiilisuudesta hyötyvänä sijoituskohteena tulee mieleen ne hedge-rahastot, jotka ovat menestyneet hyvin viimeisen 1,5 vuoden ajan. Lisäksi mielenkiintoinen lisä sijoituksiin tulee olemaan Hedgehog-pääomalainat. Kyseessä on pieni suomalainen yhtiö, joka tekee tuottonsa teknisellä kaupankäynnillä USA:n markkinoilla.
 
Vuoden alusta lähdetään liikkeelle seuraavalla salkun perusrakenteella:
30 % pohjoismaisiin osakkeisiin, pääasiassa Helsinkiin
10 % muihin osakkeisiin
20 % hedgerahastoihin
20 % muihin vaihtoehtoisiin kohteisiin
20 % rahamarkkinarahastoon.
 
Tuon 40 % osakepaino jää nyt tarkemmin määrittelemättä, tarkoitus on rakentaa jostain valmiista tiedonlähteestä helposti valittava salkku. Lähinnä tulee mieleen Taurus Capital ja Piksun omat mallisalkun pohjat Sergion lista ja Timon lista. Ehkä saan niistä yhdessä aikaiseksi Piksu indeksin.
 
Osakeosuuteen seurannan aloitukseen valitsen OMXH Cap indeksi 30 % ja SP500 indeksin 10 %.
SP500 siitä syystä, että olen esittänyt USA:n pärjäävän parhaiten turbulenteissa oloissa.
Hedgerahastot ovat 3C Edge ja Helios Euro, kumpikin 10 %
Muut vaihtoehtoiset kohteet: Hedgehog LF ja Hedgehog RapidFire, kumpikin 10 %
Rahamarkkinarahastona luotan Seligsoniin.
Käyttäjän Kalle Käyhkö kuva

Felicitas-salkkuni katsaus 12/08

Vaikka en ole viime kuukausina raportoinut Felicitas-salkkuni menestystä, olen tietenkin pitänyt itse kirjaa päivä tasolla. Tammikuun 2009 ensimmäisen päivän osakeralli nosti salkkuni arvoa. Tällä hetkellä 3.1. 2009 arvo on lievästi pakkasella -7,25 prosenttia. Jälkiviisaudella varustettuna, lähdin muutamaa päivää liian aikaisin myymään vipusijoituksen Xact Bear ja muunsin varat osakkeisiin (Rautaruukki ja Wärtsilä). Mutta tuskin muutaman prosentin menetys harmittaa enää viiden vuoden kuluttua. Toiseksi täydellinen ajoitus onnistuu vain hyvällä tuurilla. Ja kuka sen tietää, tuleeko myöhemmin uusi hintaromahdus ja pääsen lisämään salkkuuni vielä halvempia yhtiöitä.

Käyttäjän Pekka Valkonen kuva

Mitä mainonnalle tulee tapahtumaan taantumassa

Joko internet tulee ja tappaa lehdet, radion, television kuten on vuosia puhuttu. Lyhty vastaus on: Internetmainonta tulee mutta ei tapa ketään.

 

Oheisesta Zenith Optimedian tuottamasta arviosta eri mainontavälineiden nykyisestä ja tulevasta kehityksestä käy ilmi, että internet mainonta on viimeinkin kasvanut riittävän suureksi, jotta sen muutoksilla on vaikutusta mainonnan kentän kokonaisuuteen.

 

Global advertising expenditure by medium

 

Alla vielä sama prosenttiosuuksina.

 

Global advertising expenditure by medium (%)

 

 

2007

2008

2009

2010

2011

Newspapers

27.1

25.4

23.8

22.3

21.2

Magazines

12

11.5

11.2

10.7

10.4

Television

37.3

38

38.3

38.5

38.5

Radio

8

7.6

7.1

6.9

6.7

Cinema

0.5

0.5

0.5

0.6

0.6

Outdoor

6.5

6.7

6.9

7

7.1

Internet

8.6

10.3

12.1

13.9

15.6

 

Lukujen perusteella internet tulee lisäämään osuuttaan ja menettäjinä ovat lehdet ja radio. Aikakausilehtimainonta menettää hivenen osuuttaan, vaikka alan kokonaismyynnin kuitenkin arvellaan kasvavan.

 

Mainittakoon, että luvut ovat peräisin 8 joulukuutta päivätystä raportista ja siinä on vuoden 2009 lukuja pienennetty taantuman varoille. Sen johdosta Pohjois-Amerikan ja Euroopan kasvuluvut ovat 1 %, Aasian ja Itä-Euroopan luvut 1,5-3 % ja Etelä-Amerikan ja muun maailman 15 %.

 

Taantuman on arvioitu kasvattavan TV-mainontaa ja internet mainontaa kun taas muuta välineet tulevat kärsimään. Toinen vaikutus on toimialapuolella, menettäjinä ovat autoala ja kiinteistöt kun taas mainontaa lisäävät halvemmat kuluttajatuotteet, mm. kosmetiikka, lääkkeet ja kulutuselektroniikka.

Näiden siirtymien johdosta - ja samaa ovat osoittaneet kokemukset edellisistä taantumista – mainonnan kokonaismäärä tulisi olemaan taantumavuotena 2009 samalla tasolla kuin edellisenä vuotena.

Käyttäjän Kai Nyman kuva

Metallituotteet, koneet ja palveluvienti ovat Suomen kilpailukykyisimmät toimialat

Suomalaisen tekemisen ja työn menestystä maailmalla ovat siivittäneet metallituotteiden ja koneiden valmistus sekä palveluvienti.

Pettymyksiä ovat vuoden 2000 jälkeen tuottaneet elektroniikkateollisuus ja metsäteollisuus. Näistä metsäteollisuuden onneton taival on ollut ymmärrettävää. Hieno- ja paino- paperien kysyntä ei enää kasva; uudet näyttöteknologiat ja internet korvaavat painettua sanaa. Elektroniikkateollisuuden kurja menestys on ollut sitäkin kirvelevämpää kun julkinen valta on tukenut elektroniikkateollisuutta suuntaamalla koulutusta huipputeknologian suuntaan. Tulos on ollut surkea. Elektroniikkateollisuuden työpaikat ovat vähentyneet ja vientitulot kehittyneet huonosti.

Tämän tyyppiset trendit ovat yleensä pitkäkestoisia ja niinpä sijoittajan kannattaa Suomessa sijoittaa nimenomaan koneteollisuutteen, palveluvientiin, ohjelmistovientiin ja muihin sellaisiin toimialoihin jotka ovat viimeisen viiden vuoden aikana kehittyneet parhaiten.

Oheinen graafi kertoo Suomen vientiteollisuuden sektoreiden kehittymisestä. Graafin on koonnut Tekes. Tiedot ovat peräisin Tilastokeskukselta, Suomen Pankilta ja Tullihallitukselta.

Lisää tarkentavaa tietoa on Tekes:n sivuilla:  www.tekes.fi/TilastotJaVaikutukset/KansantalousJaElinkeinoelama.htm

Käyttäjän Kalle Käyhkö kuva

Kehittyvät maat myyvät pakon edessä dollari-varantojaan

Latinalainen Amerikka muistaa edelleen hyvin 1980-luvun alun luottokriisin. 1960- ja 70-luvulla näille kasvaville valtioille kuten Brasilia, Argentiina ja Meksiko lainattiin huikeita summia lähinnä dollareissa. Kun mailman talous vaipui taantumaan 1970- ja 80-luvulla ja öljynhinta raketoi, useille kehittyville maille tämä yhdistelmä oli liikaa. Öljynviejä maat investoivat dollarinsa kansainvälisille pankkiireille, jotka taas lainasivat rahat Latinalaiseen Amerikkaan. Kun korot Amerikassa ja Euroopassa nousivat, nämä ulkomaanvaluutoissa velkaantuneet maat olivat vaikeuksissa lainojen kanssa. Edelleenkin useat Etelä-Amerikan maat ovat veloissaan Yhdysvalloille.

Huomasin mielenkiinnolla uutisen Bloombergin sivulla. Kehittyvät maat (mm. Brasilia, Argentiina, Venäjä ja Meksiko) suunittelevat myyvänsä suuria määriä dollari sijoituksiaan ja vähentävät näin dollari-valuutan osuutta reservirahoistaan. Nämä maat ovat hyvin riippuvaisia raaka-aineiden myynnistä ja hintojen romahdus on aiheuttanut suuria lovia valtioiden budjeteihin.Esim. Kolumbialla on tällä hetkellä 71 prosenttia reservistään pesoina, kun vuonna 2001 osuus oli 48 prosenttia. 80 prosenttia Meksikon varannoista oli pesoina vuonna 2007, varannot ovat nousseet seitsemässä vuodessa 55 prosentista. Venäjä on käyttänyt neljänneksen 598 miljardin dollarivarannoistaan viimeisen viiden kuukauden aikana estämään ruplan kurssinlasku. Kaiken kaikkiaan kehittyvät markkinat ovat kuitenkin paremmassa asemassa tänään, mitä ne olivat 1980-luvun alussa.

Onko dollarin asema edelleen taattu tulevaisuudessa, vaikka sen asema maailmaan (ainoana) reservivaluuttana onkin horjunut? Pravda jopa on kirjoittanut dollarin väistämättömästä häviöstä reservivaluuttana. Harmillista kyllä, en löytänyt vielä uusia vuoden 2008 tilastoja. Saamme ilmeisesti odotella näitä vielä ensi vuoteen. Tässä kumminkin hieman vanhempaa tilastoa reservivaluutoista:

Lähde: Wikipedia

Ainakaan vuonna 2007 dollarin asemaa ei suuresti vielä uhattu. Näemmekö tulevaisuudessa yhä useamman öljymaan siirtyvän euroihin, jeniin tai miksei ruplaan? Miksi myydä raaka-aineet yhdessä valuutassa, jonka arvo on pomppinut markkinoilla ja viimeisimmät vuodet ollut laskussa. Dollari on pudonnut jeniin nähden eniten yli kahteen kymmeneen vuoteen!

Lähde: INO Equities Stocks Indexes (US DOLLAR INDEX (NYBOT:DX))

Käyttäjän Pekka Valkonen kuva

Helsingin pörssin toimialat 2008

Katselin hiukan kuinka Helsingin pörssin toimialat olivat kehittyneet vuoden 2008 aikana. Ohessa on kolme kuvaa päätoimialojen suhteellisesta kehityksestä verrattuna OMXH Cap indeksiin.

Keskiarvoa paremmat toimialat
 
Näistä ”menestyneistä” toimialoista vain rahoitus on menestynyt koko vuoden keskiarvoa paremmin. Muiden alojen, perusteollisuus, päivittäistavarat, teknologia ja tietoliikennepalvelut, kiriminen on alkanut vasta kesä-heinäkuulta.
 
Keskiarvoa huonommat toimialat
 
 
Näistä toimialoista IT on poikkeus ja sen kehitys taitaa vastata Nokian kurssia. Kulutustavaroiden ja teollisuustuotteiden kehitys on paljolti peilikuva ”menestyneistä” toimialoista.
 
 
Lopuksi yhden yhtiön toimialat: Yhdyskuntapalvelut eli Fortum kuuluu noihin menettäjiin samoin energia eli Neste Oil. Hyvin on mennyt terveydenhoidolla eli Orioneilla.
 
 
 
Vastaako nämä sitten tavanomaista toimialojen suhdannekiertoa, vaikea kysymys koska oikeastaan Helsingin osakkeita on liian vähän luotettavan kuvan saamiseksi.
Mutta ainakin rahoitus, terveydenhuolto, päivittäistavarat ja tietoliikennepalvelut keskiarvoa parempina vastaavat suhdannekuvaa.
Käyttäjän Helge V. Keitel kuva

Kovan luokan bisnestä vuonna 2009

Pimeät voimat jylläävät mediamaailmassa. Pink Floydin "The Dark Side of the Moon" taustoittaa hyvin tämän hetken taloustunnelmia, mutta yritän poiketa "putoaa kuin kivi" -journalismin yleishengestä.

Itä-Suomessa kaiken pitäisi viimeistään nyt olla päin helvettiä. Väki vähenee ja vanhenee, menestysyrityksiä on tilastojen valossa vähemmän kuin muualla. Kainuussa leivän isä Kajaani Oy eli UPM Oyj vetää töpselin viimeisestä paperikoneesta, mutta hups-heijaa, täällä matkailulla menee paremmin kuin koskaan, Tihisenniemen tiloihin on UPM:n toimesta saatu pikavauhdilla uutta tehtävää. Talvivaaran kaivos aloittaa toimintaansa matalilla markkinahinnoilla, mutta raaka-aineiden alennusmyynti ei jatku ikuisesti.

Kerään havaintoja arjesta. Sähköä saa edelleen ja Fortum on monopolisoinut hinnat korkeiksi. Energia-ala näyttää pysyvän pystyssä edelleen. Bensiiniä saa kohta alle eurolla per litra ja tukee ainakin lyheyllä tähtäyksellä sekä matkailua että bisneskruisailua.

Markettien liitereissä on yhä tavaraa. Kahviloissa riittää väkeä ja juttu lentää. Tapasin äsken yt-neuvotteluista tulleen nuoren insinöörin, joka ei ollut aiheesta moksiskaan. Lähtivät tästä hetki sitten Katinkultaan tennistä pelaamaan. Nuoret uskovat yhä huomiseen, maailmanlopun tunnelmista ei ole puhettakaan.

En tarjoa kuuta taivaalta, mutta näen monen muun tavoin, että mahdollisuus menestykseen on yhä olemassa. Tarjolla on kolhiintuneita yrityksiä, osakkeiden arvot ovat senttikategoriassa, mutta niissä on usein terveitä osia, jotka osaavien ihmisten käsissä muuttuvat huomisen menestystarinoiksi.

Emme ole menettäneet luomisvoimaamme. Yhteiskuntamme toimii edelleen moitteettomasti. Tekninen ja henkinen infrastruktuuri on kunnossa. Nuoret osaajat ovat paremmin koulutettuja kuin koskaan. Maahamme syntyy Ruotsin tavoin naisten perustamia yrityksiä, jossa työn tekijät ja omistajat ovat tyytyväisempiä kuin miesten pystyyn panemissa lafkoissa. Ehkä menestyvät miehet eivät kestä kipua, vaivaa ja arkaea yhtä hyvin kuin muijainnovaattorit.

Naiset ovat tarkempia, ottavat vähemmän riskejä, mutta pystyvät tekemään monia asioita samanaikaisesti tiukalla otteella ja taloudellisesti. Heille kaaoksen hallinta on arjessa opittua ja jatkuvaa käytäntöä. Naiset ymmärtävät ihmiseksi kasvamisen vaiheet konkreettisemmin: pienestä alkuitiöstä itsenäisyyten asti. Lasten kasvattaminen, ruokkiminen ja kaidalla tiellä pitäminen on prosessina yhtä vaativa kuin sellun tekeminen tai kakkosnelosen sahaaminen.

Siinä rinnalla on vielä ikuinen lapsi, junttiklubilainen, josta tarkemmin täällä.

Miniläppäreiden myynnistä povataan myyntimenestystä vuodelle 2009. Yahoo ennakoi nettitelkkarin läpimurtoa. Cisco tuo markkinoille langattoman musiikkivempaimen. Amerikkalaisilla on taantumasta huolimatta huikeat määrät riihikuivaa tuohta taskussa. Markkinoiden myllääminen johtaa uusien valtarakenteiden syntyyn, mutta uskon vakaasti siihen, että emme jää ikiajoiksi kuun pimeälle puolelle.

Talouden mekanismit tempaavat meidät kohta uudelle kiertoradalle. Kyllästymme taantumaan ja vipuvoimaa uudelle kasvulle voi tällä hetkellä hakea henkisestä pääomasta. Perustakaamme yhdessä hiivatin iso talouselämän korjaamo. Koneet, ihmiset ja aivot huoltoon ja kohta pyörät pyörivät ja bitit sihisevät sähköisellä nopeudella uutta ideaa ja hyvinvointia.

Mistä kulmasta suomalaisten pitäisi aloittaa? Nokia nousi tuhkasta edellisen laman aikana. Listatkaamme tusina nousijoita, jotka ampaisevat reaalitaloutemme uudelle kiertoradalle.

  1. Senttiosakkeiden romuraudoista rallikelpoisia yrityksiä
  2. Talouden Taantumakorjaamosta menestystarinoita
  3. Piksumpaa penninvenytystä tuottavuuden parantamiseksi
  4. ...
  5. ...
  6. ...
  7. jne

Hyvää Uutta Vuotta 2009!

Helge

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Käyttäjän Kalle Käyhkö kuva

Olemmeko menossa uudelle 70-luvulle?

En ole ekonomisti, mutta työskentelen sijoitus- ja pankkialalla. Oppini taloudesta perustuvat pelkästään lukemaani kirjallisuuteen, blogeihin, muiden ihmisten mielipiteisiin sekä uutisiin. Perustan omat vähäiset olettamukseni omaan järkeeni ja usein olen epävarma olettamuksissani. Pyrin silti etsimään mahdollisia taloudellisia skenaarioita, joilla on vaikutusta omiin sijoituksiini. Ikä ja kokemus on oppia, enkä niinkään anna suurta arvoa kaikenmaailman matemaattisille kaavoille tai ekonomistien ennustuksille tulevaisuudesta. Ihmiset luovat talouden ja ihmisten toimintaa on melkein mahdotonta ennakoida. Toki osa taloudesta on ennakoitavissa, koska ihmiset eivät ole muuttuneet niin paljoa vuosikymmenien tai satojen aikoina. Kuten olen aina kertonut en osaa ennustaa, enkä usko että kukaan ihminen pystyykään siihen. Eli jokainen poimikoon olettamansa oikeat ja väärät olettamukseni oman suodattimen läpi.

Olettamukseni seuraavan 20 vuoden tapahtumista

  1. Yhdysvaltojen ja dollarin romahdus
  2. Euron nousu valtavaluutaksi
  3. Venäjän, Kiinan ja Brasilian nousu
  4. Raaka-aine-buumin osa 2

On todennäköistä, että kaikki tämä tapahtuu jopa nopeammin seuraavan 10-vuoden aikana. Mutta lisäsin suosiolla 10-vuotta lisää arviooni. Tapahtumat eivät ole missään järjestyksessä ja onkin todennäköistä että, toinen raaka-aine buumi odottaa ja muutaman vuoden päässä. Dollarin ja Yhdysvaltojen talouden tuho on jo ollut käynnissä koko 2000-luvun ajan.

1. Yhdysvaltojen ja dollarin romahdus

Yhdysvalloilla on maailman suurin armeija ja sillä on arvioiden mukaan yli 1000 sotilastukikohtaa ympäri maailmaa. Maailman ainoaa supervaltaa voisi pitää nykyaikaisena imperiumina, jolla on suuri vaikutusvalta mailman talouteen ja politiikkaan. Maailman valloitus ei kuitenkaan tule sujumaan ongelmitta, koska todellisuudessa Yhdysvallat on liian heikko pitääkseen valtaa kauaa. Kaiken lisäksi se on viimeiset vuosikymmenet paisutellut olemattomia muskeleitaan velkarahalla. Onko todellista sotilaallista mahtia se, että pommittaa 3. maailman valtioita kuten Panamaa, Serbiaa tai Irakia?

Nykyinen luottokriisi on holtittoman luotottamisen syytä. Rahaa ei synny tyhjästä, vaan keskuspankit joko painavat sitä lisää tai sitten rahaa lainataan muualta. Rahan lisäys luo inflaatiota ja nopea inflaatio johtaa väistämättä taloudellisiin kupliin. Nämä kuplat sitten näkyvät talouden nopeana kasvuna, asuntojen, osakkeiden ja yleisen hintatason nousuna. Luottokupla syntyy, kun lainarahaa on annettu liika ja tämä on juuri se varsinainen syy luottokriisiin. Hyvinä aikoina lainoja ja luottokortteja myydään sellaisille, joilla ei oikeasti ole kykyä maksaa lainojaan takaisin. Juuri nämä huolimattomat ja ahneat luotottajat ovat kaatuilleet viime aikoina.

Yhdysvaltojen keskuspankki FED on luonut hädissään avustupaketteja velkaantuneille pankeille. Keskuspankki on myös pudottanut ohjauskorkonsa nollaan kannustaakseen pankkeja taas lainaamaan rahaa. Lukuunottamatta vuotta 1934 Amerikan keskuspankki FED ei ole koskaan luonut (painanut) rahaa yhtä paljon, mitä vuonna 2008. Rahan painamisella FED yrittää pakottaa pankit taas lainaamaan rahaa, joka taas toisi meidän kutsuman kasvun ja inflaation. Tällä hetkellä pankit ovat käyttäneet saamansa rahan omien taseidensa parantamiseen. 2008 Q4 tulos pankeilla tuleekin olemaan varmasti jonkin verran parempi juuri tästä syystä. Pankkien lainahanat todennäköisesti avautuvat vasta ensi vuonna tai vuonna 2010. FED kuitenkin luo niin paljon rahaa, että vaikka Amerikka ja maailma kärsisi hetkellisesti  deflaatiosta, on vaikea uskoa tämän johtavan pitkään Japanin kaltaiseen deflaatiokierteeseen. Elvytykset ovat olleet massiivisia, nopeita ja ennen kaikkea maailmanlaajuisia. Toisin kuin 1930-luvulla, rahaa on alettu painamaan välittömästi - kiitos nopeutuneen tiedonkulun ja Amerikkalaisten nopean reagoinnin vuoksi.

Entä lantin toinen puoli? Rahan massiivinen lisäys tuo jossain vaiheessa inflaation...

Minusta nyt kannattaa varautua seuraavaan tulevaan superkuplaan. Mikäli FEDin ja muun maailman talousruiskeet alkavat purra ja pankit alkavat taas lainaamaan rahaa, tulee noususta todella nopeaa. Osakkeet ja raaka-aineet tulevat nousemaan räjähdysmäisesti, kiitos lähes ilmaisen lainarahan. Mikäli rahaa painetaankin liiaksi ja matala korko edesauttaa tätä, voi tämä johtaa pahimmillaan vakavaan ja nopeaan inflaation nousuun. 70-luvun korkea inflaatio aiheutui juuri öljyn hinnannoususta, joka sai myös muut raaka-aineet nousuun. Osakemarkkinat laskivat ja sijoittajat pakenivat sen sijaan obligaatioihin ja raaka-aineisiin. Kullan hinta siis tulee todennäköisesti edelleen nousemaan, mutta eurooppalaisen sijoittajan silmin pitää huomioida myös dollarin arvo.

Kauppalehti USD/EUR

Hetkellisen dollarirallin jälkeen dollarin arvo on nopeasti heikentynyt euroa vastaan. Ennustan, että Yhdysvaltojen laina- ja rahanpainaminen heikentää edelleen dollaria. Raaka-aineet hinnoitellaan dollareissa, joten amerikkalaiset villiintyvät raaka-aineisiin sijoittamisesta. Öljyn ja kullan uusi nousu saattaa siis taas olla edessä muutaman vuoden sisällä. Eurooppalaisten silmin liikkeet ovat kuitenkin hieman rauhallisempia, kiitos meidän vakaamman valuutan. Koska sitten dollari todella romahtaa? En tiedä. Ehkä se vain heikkenee entisestään, kun yhä useammat valtiot alkavat vaihtamaan omia dollari reservivaluuttojaan euroihin, jeneihin ja yuaniin.

Dollarin haltijat valtioittain

Seuratkaa Kiinan ja Japanin keskuspankkien liikkeitä! Mikäli nämä alkavat myymään omia dollareitaan (US bonds), niin dollari tulee romahtamaan. Tai ehkä Kiina ja Japani ostavat yhä useamman amerikkalaisen yhtiön ja Yhdysvaltojen omaisuus valuu ulkomaille.

Olen viime aikoina yrittänyt lukea lisää, mitkä vaikuttavat valuuttojen, öljyn ja kullan hintoihin. Lisää voi lukea esim. täältä: http://seekingalpha.com/article/112588-the-dollar-oil-surprise-what-does-2009-hold

Iltalukemisena on paksuhko teos (928 sivua): The Prize : The Epic Quest for Oil, Money & Power, suosittelen Hardcover versiota, koska omani paperback-version sivut irtosivat samantien. Mikäli olet kiinnostunut öljyn historiasta on teos mitä mainioin! Olen vasta kirjan alkupuoliskossa 1900-luvun alussa, jolloin Britannian taistelulaivat vaihtoivat hiilen öljyyn. Historian tunteminen tuo varmasti uusia ajatuksia, kuinka öljystä on tullut tärkeimpiä strategisia raaka-aineita.

Palaan muihin aiheisiin myöhemmin...

Kymmenen floppia ja menestystä uusiutuvissa

Fortune lehti on listannut vuodelle 2008 kymmenen suurinta ympäristöteknologian voittoa ja vastaavasti vuoden suurimmat epäonnistumiset.

The 10 Biggest Cleantech Victories of 2008
1) The Renewable Energy Investment Tax Credit Passed…Finally:
2) Obama Won, Promises Cleantech Support
3) Record Level of Cleantech Investing
4) Massive U.S. Solar Plants Moved Forward
5) First Solar’s Panels Reached Grid Parity?
6) Mainstream Tech Went Green
7) Better Place Struck Deals
8) U.S. Wind Market Blew Strong
9) The Year of Plans
10) Electric Vehicles On the Horizon

Lista ja selitykset on linkissä:
http://money.cnn.com/news/newsfeeds/gigaom/green/2008_12_29_the_10_bigge...

Käyttäjän Kalle Käyhkö kuva

Uusi vuosi 2009 lähestyy

Uusi vuosi 2009

Tilastojen mukaan joulukuu 2008 oli ihmisten mielestä synkin sitten 1990-luvun laman. Tosin tilastoja on kerätty Suomessa vasta 1993 alkaen. Tilastoissa näkyy mielenkiintoinen asia. Korkeamman portaan johtajat ovat enemmän huolissaan taantumasta, mitä tavallinen kansa. Ulospäin tämä on näkynyt massiivisina lomautuksina, irtisanomisina ja median synkeääkin synkempänä uutisointina. Mikäli lukee vain valtamediaa, voi vetää johtopäätöksen, että olemme menosso syvään lamaan.

Yritän aina tasapainoittaa oman lukemiseni. Eli etsin myös positiivisia uutisia. Yksi amerikkalaisen ekonomistin blogi, jota seuraan on pysynyt koko taantuman ajan hyvinkin positiivisena: Mark J. Perryn Carpe Diem-blogi. Media usein haluaa verrata nykyistä talouskriisiä 1930-luvulla alkaneeseen lamaan. Amerikassa ei ole koettu yhtä synkkiä fiiliksiä, sitten suuren laman. Mutta, jos unohdamme mitä mieltä ihmiset ovat, niin meneekö nyt Amerikalla ja muulla maailmalla todella niin synkästi tällä hetkellä? Jokainen talouskriisi on omalaatuinen ja vaikka historian lukeminen auttaa, ei suoria vertailuja juurikaan kannata tehdä kevyesti. Maailma on muuttunut suunnattomasti 1900-luvun alusta. Mark J. Perry pyrkii taloustilastoilla vertailemaan Suurta lamaa nykyiseen.

Vilkaistaanpa paria tilastoa:

Seeking Alpha-sivustossa huomasin toisen hyvän uutisen, joka oli lähes hautautunut huonojen uutisten paljouteen. BEA raportin mukaan USA:n kulutus kasvoi joulukuussa 2008 nopeintaa tahtia seitsemään vuoteen! Vaikea sanoa tilastoista mitään, koska ne ovat aina jäljessä. Takapeiliin voi myös tuojottaa, mutta se ei tule myöskään ennustamaan käännettä. Mielenkiintoista on kuitenkin, että näitä positiivisia uutisia on edelleen. Ehkä emme ole vielä nähneet osakemarkkinoiden pohjaa, koska media ei ole vieläkä saanut kaikkia ihmisiä epätoivoon?

Itse olen vakuuttunut siitä, että talouden taantuma tekee myös hyvää taloudelle. Kuplat ja romahdukset ovat aivan normaaleja talouden ilmiöitä ja tämä suhdanteiden aaltoliikkeen ymmärtäminen on ensisijaista osakesijoittamisessa.Huonot yritykset ajautuvat konkurssiin ja vahvat yritykset kasvavat ja vahvistuvat entisestään. Viime kuukausina olemme nähneet tuhansien miljardien maailmanlaajuiset tukitoiminnat. Kymmenet valtiot ovat taanneet pankkienlainat. Korot (rahan hinta) ovat laskussa, tavarat halpenevat, kilpailu kiristyy ja ihmisillä on enemmän rahaa mitä koskaan aikaisemmin. Tietysti riski oman työpaikan menettämisestä on suuri taantumassa, varsinkin jos edessä on pitkäkestoisempi alakulo. Olisiko nyt hyvä aika ottaa vakuutuksia pahanpäivän varalle? Oletko jo kysynyt tarjouksia vakuutusyhtiöistä pankkisi tarjoamalle lainaturvalle? Pankit ovat hyvinä aikoina myyneet asuntolainoijen kylkiäisenä kaikenlaisia paketteja. Lain mukaan lainaturva yms. muut lisätuotteet eivät saa olla lainanmyöntämisen takeena. Pankkien tarjoamien vakuutusten kustannus on usein KAKSINKERTAINEN vakuutusyhtiöihin verrattuna. Nyt on ostajan markkinat! Vertaile hintoja ja kilpailuta tarjoukset! Säästyneellä rahalla voi ostaa vakuutuksen esim. työttömyyden varalle tai sen voi sijoittaa säästöön.

Minulla on kiikarissa mm. raaka-aine markkinat. Öljyn hinnan romahdus ei varmasti jatku ikuisuutta. Samoin kehittyvien markkinoiden osakkeita on taas jaossa kohtuulliseen hintaan. Helmikuussa 2009 ilmestyvät vuosikatsaukset kertovat paljon, millä mielellä lähdemme uuteen vuoteen. Näemmekö vuoden alussa hurjaa osakemarkkinarallia ja helmikuussa romahduksen? Ennustaa en osaa, mutta veikkaan että voimme vuonna 2009 nähdä osakemarkkinoiden pohjat. Ehkä jo keväällä? Kävi miten kävi, minä olen ostamassa lisää halpoja osakkeita keväällä ja kesällä 2009. Ensi vuodesta saattaa tulla erinomainen sijoitusvuosi tai sitten sitä saa edelleen odottaa. Haluankin toivottaa kaikille lukijoille

Hyvää uutta vuotta 2009!

Käyttäjän Makrotalouskatsaus kuva

Makrotalouskatsaus tammikuu 2009

Makrotalouskatsaus tammikuu /2009     Kai Nyman         

Tämä katsaus julkaistaan kuukausittain  Piksu taloussivuilla
Katsaukseen liittyvä syventävä esitys pidetään Toto invest ryhmän kokouksissa - muissa tilaisuuksissa erikseen pyydettäessä.  

 


Source: http://www.ism.ws

Teollisuustuotanto ja kulutus supistuvat ja kuluttajien mielialat ovat apeat joka puolella maailmaa, työttömyys lisääntyy. Asuntojen ja osakkeiden hinnat laskevat ja osakkeiden arvot ovat romahtaneet. Pahin ei ole takana vaikka osakemarkkinoiden kauhu ja pelko ovat jo hellittämässä.

Sentimentti-indikaattorit

Ostopääliköiden tulevaisuuden odotukset ovat laskeneet edelleen joka puolella maailmaa (JP-Morgan yllä olevassa kuvassa). Samaa yksituumaista viestiä kertovat OECD, IFO, ISM ja ECB. Positiivista värettäkään ei näy.
 
Kuluttajien luottamus tulevaisuuteen on romahtanut edelleen.

Korkomarkkinat

Korkomarkkinat ennustavat entistä voimakkaampaa taantumaa ja USA:n pitkän tähtäimen odotukset ovat  laskeneet edelleen. Eurooppaan korkomarkkinat ennustavat hieman positiivisempaa pitkän aikavälin kehitystä.

USA:ssa ja Japanissa liikepankit saavat keskuspankkirahaa nollakorolla - ilmaiseksi. Korkoelvytys on siis tullut tiensä päähän.

Inflaatio on laskussa, mutta tämä ei ole pelkästään hyvä asia. Jos nyt käy niin että USA:n inflaatio kääntyy negatiiviseksi, deflaatioksi, niin sitten on piru merrassa. Deflaatio yhdistettynä nollakorkoon tarkoittaa sitä että velalliset joutuvat maksamaan korkeata efektiivistä reaalikorkoa. Korkea reaalikorko  hidastaa taloutta ja sillä olisi näissä oloissa katastrofaaliset seuraukset.

Reaalitalous

Maailmankaupan ja teollisuustuotannon kasvu on pysähtynyt ja maailmantalous on ajautunut stagnaatioon.

USA:n kulutuksen supistuminen kompensoituu aikanaan muualla tapahtuvan kulutuksen ja elintason kasvun avulla.  Mutta muutosprosessi on tällä kertaa erittäin kivulias. Toistaiseksi USA:n kulutuksen lasku on näkynyt vientitilausten vähenemisenä, globaalina työttömyytenä ja laskevina voittoina. Menee kauan ennen kuin uusi talouden tasapaino löydetään - kulutustottumusten muuttuminen vie aikaa.

Sijoitusmarkkinat

Sijoitusmarkkinoiden hermostuneisuutta kuvaava VIX volatiliteetti indeksi on laskenut lokakuun huipusta. Pahimmat pakkomyynnit ja pakokauhu ovat nyt hetkeksi hellittäneet.

Makrotaloudellinen tilanne ei ole vielä kokonaan realisoitunut yritysten voittoihin ja riskit kurssilaskuihin ovat edelleen todellisia.

Voimme olla aika turvallisin mielin jos kurssit kestävät  nykytasolla tammikuun tilinpäätösjulkistusten ylitse. Tammikuun tilinpäätös ja huhtikuussa julkistettava ensimmäinen osavuotiskatsaus määräävät sen missä vaiheessa kurssit lähtevät nousemaan. Rahaa on paljon liikkeellä ja kaikki odottavat oikeaa hetkeä ostoihin.

 

Käyttäjän Pekka Valkonen kuva

Kalenterianomalia "Sell in May"

Cxo Advisory on tehnyt ajankohtaisen tarkistuksen kuinka vanha sijoitusviisaus ”Sell in May and Go Away” on toiminut vuosien varrella. Tällä anomalialla on useampikin nimi mm. Halloween indikaattori tai 'best six months'. Cxo Advisoryn yhteenvedossa todetaan, että tämä "Myy toukokuussa" on toiminut hyvin USA:n osakkeille 1950-luvulta lähtien, mutta ei ennen sitä.

Testissä S&P Composite indeksi jaettiin vuodesta 1871 kahteen komponenttiin: Joulukuusta huhtikuuhun ja toukokuusta marraskuuhun.
Kuvassa 1 näkyy miten vuonna 1871 sijoitetulle dollarille olisi tapahtunut pitämällä sijoitus puoli vuotta ja loppu ajasta käteisenä. Tämän dollarin tuotto osakkeissa talvikaudelta oli merkittävästi suurempi $ 56,34 kun kesäkauden tuotto $ 3.63.
 
Tuotto on ollut merkittävästi parempi 1951 alkaen ja sitä ennen vaihteleva.
 
Toisessa kuvassa näkyy miten eri vuosikymmeninä nämä kesä- ja talvistrategiat olisivat tuottaneet.
 
Kuvasta näkyy strategian hyvä tuotto viimeisten vuosikymmenten aikana ja että 2000-luvulla tappiota on syntynyt enemmän kesäkautena, talvikausi on ollut voitollinen.
 
 
Kirjoitus löytyy osoitteesta:
Käyttäjän J.Vahe kuva

Sijoittamisen teoriaa ja käytäntöä, osa IV

Lausumaatit ja talousmedia

Olen kehittänyt ihan ite uudissanan suomen kieleen: Lausumaatti on lyhenne sanasta lausuntoautomaatti.

Suomessa on kohtalainen joukko taloudellisia tutkimuslaitoksia, joitten nimessä on olennainen virhe. Laitosten toiminta ei nimittäin ole millään tavalla taloudellista, vaan on julkisella rahoituksella ylläpidettyä.

Laitosten ennusteet ovat puolestaan sellaisia, ettei niistä kukaan mitään maksaisi. Voinhan minäkin katsoa ikkunasta ulos ja sanoa, että näyttää satavan. Juuri tässä lausumaattien toiminnassa on kysymys. Kysyntä näyttää jatkuvan voimakkaana juuri siihen asti kunnes kysyntä heikkenee. Hienompi nimi menetelmälle lienee ekstrapolointi, mutta kyllä minä kutsuisin sitä vain ikkunasta katteluksi.

15.10. rahoituksen professori Vesa Puttonen esiintyi TV 1:ssä. Esityksensä yhteydessä hän kertoi, miten pankkien vakavaraisuus on globaalisti laskenut. Esityksensä lopuksi Puttonen sanoi siihen tapaan, että itse kullakin on peiliin katsomisen paikka.

Optimistisesti kuvittelen, että Puttonen olisi tarkoittanut myös itseään, minkä asian hän myöhemmin kirjoituksessaan AP:lle vahvistikin.

USA:n asuntokuplasta on puhuttu vuosia. USA:n kongressi kiinnitti niinikään jo useita vuosia sitten huomiota niihin ongelmiin, mikä aiheutuu läpinäkymättömyys kotitalouksille myönnettyjen luottojen arvopaperistamisessa. Tietääkseni ainakin alkuvuodesta 2007 eräissä pohjoismaisissa pankeissa ongelmiin reagoitiin. Luottoluokitusen ongelmia käsitteli HS jo kevättalvella 2007.

Eiköhän pankkien vakavaraisuuden kehittäminen ole ollut julkista ja rahoituksen professorin alaa kuuluvaa tietoa?

Käyttäjän Kai Nyman kuva

Metsä antaa vakaata tuottoa

Metsien vihreä kulta antaa yleensä vakaata tuottoa. Nyt kaikkien aikojen kurjimman pörsivuoden jälkeen moni pörssisijoittaja haikailee metsäomaisuuden perään - olisipa minunkin rahani ollut metsässä vuonna 2008!! Ei olisi mennyt pahasti metsään.

Oheiset otteet Tapio:n kokoamista vuositilastoista ovat jo melkein vuoden vanhoja - mutta antavat edelleen ihan hyvän tuntuman siitä miten metsäomaisuuden tuotto on muodostunut - meno on ollut kuin junassa - verrattuna pörssiosakkeiden vuoristorataan.

Mennyt ei kuitenkaan aina ole enne tulevasta. Paperin kulutus vähenee. Vaikka kartonkia ja sahatavaraa tarvitaankin edelleen, ei ole mitään syytä miksi metsä tuottaisi tulevaisuudessakaan enempää kuin tähänkään saakka. Pörssin vuoristoradassa on sentään se ilo että siellä sattuu ja tapahtuu - ja jyrkän alamäen jälkeen ollaan kohta taas vauhdilla menossa kohti korkeuksia. 

Hyvää tietoa metsästä sijoituskohteena saa www.metsavastaa.net sivustolta ja tietenkin Tapion kokoamista tilastoista (Vuositilastot_2007_web.pdf)

 

Kuitupuu (kantohinta)

 

Tukit (kantohinta)

 

Käyttäjän Helge V. Keitel kuva

Mitä uusi vuosi 2009 tuo tullessaan?

Valkoinen joulu hautasi minut useiksi päviksi kirjapinon alle. Olen perehtynyt kaikenlaiseen paperitavaraan, lukenut ja laiskotellut. Halusin pukilta kirjoja ja toiveeseni suhtauduttiin myötämielisesti Korvatunturilla. Kirjat on painettu eri puolilla Suomea, logistiikan ansiosta ne löysivät tiensä Jataniemeen ja niin on joulu mennyt - kuin niin moni muu ennen tätä - kirjojen, vanhojen lehtien, musiikin, telkkarin ja ruokailun parissa.

Eilen poikkesin "kirkolla" niin kuin täällä on tapana sanoa. Sotkamon kirkonkylä on vain muutaman kilometrin päässä. Venäläisiä oli kaupoissa yllättävän paljon. Heillähän ei ole lamaa: Venäjällä virallinen taho on poistanut "taantuman" tiedotusvälineiden sanavalikoimasta. Näppärä keino, jos sillä onnistuu "laman" torjunta, kannatan metodin patentointia ja maailmanlaajuista käyttöä. Katsotaan kuitenkin, toimiiko metodi Venäjällä. Mediaväki ja bloggaajat joutuvat jalkapuuhun, jotta maailma pysyisi raiteillaan.

Sotkamon Neste tarjoaa vihdoinkin vapaata Wi-Fiä asiakkailleen. Hyvänen aika, tuleeko ilmainen Wi-Fi kahviloihimme viimein? Oletin sen tapahtuvan 2004, mutta parempi myöhään kuin ei milloinkaan. Ostin Wapaan Wi-Fin kunniaksi kahvilan pannaria ja ison kupin kahvia. Luin Sontasiionin, muita lehtiä ja tein muistiinpanoja pieneen taskukokoiseen kirjaani, jota kannan mukanani.

Kainuun matkailukohteista ilmoitettiin, että lama ei ehdi tälle korkeudelle vuoden 2009 aikana. Päätelmiä tehtiin tämän vuoden hyvin menneen joulusesongin pohjalta. Menestyksestä kunnia annettiin "ilmoille" ja sille, että "joulu oli keskellä viikkoa", minkä johdosta asiakkaille liikeni aikaa pidempään viipymään. Rinnekeisareiden mielestä väkeä on armon vuonna 2008 ollut liikkeellä enemmän kuin koskaan aikaisemmin.

Matkailuväen ennusteissa vuosi 2009 menee vielä "hyvin". Toivottavasti tästäkin tulee itseään toteuttava ennuste. Suomen kauppiaat olivat vihaisia medialle, jonka lamalietsonta sai kuluttajat varovaisiksi ja kaupan myynti jäi hiukan tavoitteestaan. Yrittäjien Jussi Järventaustakin on moitittu tappiomielialan lietsomisesta juuri ennen kaupan huippusesongin alkua. Hän ehdotti palkkojen alentamista laman torjumiseksi.

Silmämääräisesti arvioiden kaupoissa oli paljon väkeä ja kärryissä kuljetettiin ruokaa ja paketteja entiseen tapaan. Kuulin, että talvivarusteita myydään etelässä ennätyksellisillä alennuksilla, että kaupan hyllyille saadaan kevätsesongin artikkeleita.

Täältä katsoen talvi tuntuu melko normaalilta. Huippupakkasia ei ole ollut, mutta lunta on riittävästi ja hiihtokelit ovat mainiot. Naapurin lapset viihtyvät auki auratulla luonnojääradalla. Lumikerroksen paksuus on noin 15 - 20 cm. Uutta ei ole tullut muutamaan päivään.

Oppiiko kirjoista mitään? Ostin lahjakirjojen lisukkeeksi alennusmyynnistä VS-Groupista kertovan kolmannen painoksen "Laillinen Murha - Visen Taru ja Tuho" (Kauko Parkkinen 2003). En jaksanut lukea sitä ihan loppuun asti, vaikka aiheena oli Vesi-Sepon, Visen, VS-Koneen ja VS-Groupin konkursseista kertova monipolvinen teos. Halusin tutkailla rakentamisen nykytilaa vajaan kolmenkymmenen vuoden takaisesta näkökulmasta.

Onko joku teistä perehtynyt aiheeseen? Mikä johti Seppo Hautalan Lähi-idän projektien kaatumiseen / kaatamiseen? Yritin samalla arvuutella, onko meillä tässä ajassa "groupeja", jotka saattavat kokea saman kohtalon?

Valkoisesta jouluhunnusta kuoriutuminen tuntuu tätä kirjoittaessa mukavalta. Eihän reaalitalouden ja finanssikriisien kohtaaminen silmästä silmään ole elämää kummempaa. Näitä kriisejä on ollut maailman sivu ja eiköhän tästäkin selvitä. Lähi-idässä asiat ovat tänäkin jouluna yhtä sekaisin kuin kolmekymmentä vuotta takaperin. Öljykriisejä on tullut ja mennyt. Ukrainan kaasuhanat suljetaan kuten viime vuonna. Vladimir Putin yrittää kerätä kartellia korottaakseen kaasun hintaa.  Venäjän hupenevat varannot vaativat vahvoja otteita.

Amerikkalaiset pelastivat autotehtaansa. Barack Obama astuu kohta valtaistuimelle ja Piksu jatkaa ilmestymistään. Joulusta selvittiin, alennusmyynnit ovat alkaneet ja arkitodellisuudessa kaikki hyvin. Vuoden 2009 suurta uutista ei vielä ole kirjoitettu, joten eletään tätä vuotta - niin kuin mitään ihmeellistä ei olisi tapahtunut - vielä kolme päivää.

Jos en ehdi kirjoittamaan uutta postia ennen viimeistä päivää, toivotan kaikille hyvää uutta vuotta 2009. Uskon, että siitäkin selvitään entisillä keinoilla, varalla on pussillinen uusia. Moi, moi!

 

 

 

 

 

 

Ketkunperän joulutervehdys

Rauhaisaa joulua ja menestyksekästä sijoitusvuotta 2009

 
 
Rauhaisaa joulua ja menestyksekästä sijoitusvuotta 2009

 

Käyttäjän Kai Nyman kuva

Hyvää Joulua

Hyvää ja Rauhaisaa Joulua kaikille.

Käyttäjän J.Vahe kuva

Suomalaista kapitalismia ja mediaa

 

Aioin ensin kommentoida Kaitsun kirjoitusta, mutta kommentointi venähti pituuden osalta omaksi merkinnäkseen.

Ensinnäkin on syytä todeta, että suomalaisen kapitalismin kulta-aikaa oli 1800-luvun lopussa ja 1900-luvun alussa - ainakin jos ajatellaan sellaista tilannetta, missä kotitaloudet omistavat suoraan osakeyhtiöt, joitten omistusta ei ole minnekään sementoitu.

Teollistamisen ja suomen kielen aseman parantumisen myötä Suomeen perustettiin huomattava määrä paikallisia sanomalehtiä, puhelin- ja sähköyhtiöitä. Paikallinen vakuutus- ja pankkitoiminta oli yhdistys- ja osuuskuntapohjaista.

Suomalaisen kapitalismin ensimmäinen ongelma oli puolestaan lähes unohtaa yritysten omistajat Suomen itsenäisyyden noin 70 ensimmäisen vuoden ajaksi.

Kun Tuunanen ja Mäkelä alkoivat nurkata mediayhtiöitä, heidän toimintaansa moitittiin. En moitteita ymmärtänyt.

Paljon enemmän moitittavaa on siinä, että esim. 1980-luvulla eräskin lehtitalo maksoi osakepääomalleen vuodessa osinkoa n. 10.000 markkaa. Mikäli nurkkaamisessa käytetyillä hinnoilla määrittelee ko. lehtitalon koko osakepääoman markkina-arvon, päästään yli 20 miljoonaan markkaan.

Kymppitonnin osingot 20 millin firmasta eivät ole paljon. Riviosakkaat unohdettiin ja pääosakkaat käyttivät yhtiötä esim. sukulaistensa työllistämiseen.

Kun Tuunanen ja Mäkelä antoivat mediayhtiölle todellisen markkinahinnan, heitä siis moitittiin.

Kun mediayhtiöitten omistus lopulta sementoitiin Sanomatalon ja Alma Median siipien suojiin, kukaan ei puhunut mitään. Korppi ei korpin silmää noki eikä media itseään arvostele!

Sementoinnissa on ollut mukana yhdessä sekä julkisesti noteerattuja että noteeraamattomia yrityksiä. Niitten välillä on tapahtunut yhteistyötä, jota ei julkisuudessa ole käsitelty siinä laajuudessa kuin julkisesti noteeratulla yrityksellä olisi suotavaa. Koska minulta puuttuu täysi näyttö perustelluille epäilyksilleni, jätän nimet mainitsematta.

______________________________________________________________________

Sanomatalon nousu Suomessa on perustunut kahdelle asialle. Toisaalta esim. Aku Ankka ja Valitut Palat ovat olleet erinomaisen kannattavia lehtiä, paljon tilaajia eikä toimitusta juuri laisinkaan.

Kun nettikansa on ottanut tavakseen moittia HS:ää kutsuen sitä Pravdaksi, kyllä HS:n nousun tekijät on syytä nähdä ja ymmärtää.

Kun HS:n kanssa kilpailleet puolueitten pää-äänenkannattajat jakoivat pelkkää poliittista propagandaa - kukin omalla tavallaan. HS:n teksteihin saattoi sentään luottaa paljon paremmin.

Muistan itse, miten (paperinen!) US kieltäytyi aikoinaan antamasta KOP:n vaikeuksista mitenkään oikeaa ja riittävää kuvaa. Typerät selittelyt eivät pankin asemaa muuksi muuttaneet, mutta ainakin minä menetin luottamukseni KOP:n lisäksi myös US:ään. Ja kun luottamuksen kerran menettää, sitä harvemmin saa takaisin.

Internetin käytössä edelläkävijöinä ovat mielestäni olleet eräät Talentumin lehdet. AP-Areena on eräs Suomen vanhimpia nettikeskustelupalstoja ja TE otti ensimmäisenä käyttöön mahdollisuuden kommentoida jokaista lehden kirjoitusta. Internetin osalta Sanomatalo on ollut vastahakoinen, vastaan haraava perässätulija.

Käyttäjän Janne Saarikko kuva

Iran sijoitusvaihtoehtona

Piksu.net kävi haastattelemassa pitkään Lähi-Idässä vaikuttanutta Stephen Austenia. Stephen on toiminut vuosia Dubaissa pankkiirina ja on nykyään ensimmäisen Iraniin sijoittavan ulkomaisen rahastoyhtiön toimitusjohtaja.

Stephenin kanssa puhuimme mm. Iranin polittiisesta tilanteesta, sijoitusriskeistä, luototusmarkkinoista ja muista yleisesti Iraniin liittyvistä talousasioista. Erityisen mielenkiintoisen tästä tekee maailmanlaajuinen finanssikriisi, joka ei juurikaan näyttäisi koskettavan Irania.

Lisätietoja Iran taloudesta voi alkaa etsimään esimerkiksi Stephenin oman yrityksen, First Persia Equity Fundin sivuilta.

Aikaisemmasta poiketen video lähtee toistamaan vasta sitä napsauttamalla.

 

Käyttäjän Kalle Käyhkö kuva

Korot ja inflaatio laskevat rajusti

Nyt raha halpenee! Korot ja inflaatio ovat tippuneet  todella nopeaa tahtia. Alla uusin korkokäppyrä Suomen Pankin sivulta.

Korkopiikki sijoittuus syys-lokakuulle, jonka jälkeen korot ovat tippuneet tasaisesti ja hurjaa vauhtia. Verrataan tätä vielä vuosien 2001-2 korkokäyrään:

Korot ennustavat todella synkkää seuraavaa vuotta. Keskuspankit ympäri maailmaa ovat syytäneet markkinoille kymmeniä mirjardeja lisää rahaa. USAn keskuspankki FED on laskemassa korkoa jopa nollaan prosenttiin, Japanissa korko on 0,30 prosenttia. Euroopan keskuspankin toiminta on ollut hitaampaa ja korko on 2,5 prosenttia. EKP:n pääjohtaja on puhunut mahdollisuudesta, ettei tammikuussa korkoa tulla laskemaan, vaikka nykyiset korot sitä ennustavatkin. Itse en ymmärrä, miksi rahan pitäisikään olla lähes ilmaista?!? Eikö nolla-korolla juuri tehdä kuplia ja holtitonta velkakasvua. Minusta EKP:n pitäisi pysäyttääkin korko tähän ja antaa taantuman tehdä tuloaan. Eihän normaalin taantuman ja syklyn loppuminen ole mikään katastrofi. Nyt pitäisikin puhdistaa markkinoilta kaiken maailman keinottelijat ja koron laskeminen taas lisää velkakeinottelua. Muutamassa kuukaudessa rahan hinta on taas pudonnut roimasti. Jos luottokriisi kerran tappoi yritysten investoinnit, niin eikö se ole jo ohi? Eli firmojen hätäjarrutus olikin turhaa?

USAn velkaantumisesta on varoiteltu jo vuosia. 1990-luvun loppu ja varsinkin 2000-luvun alku on rahoitettu uusilla lainoilla. Nyt korko painettu minimiin, joten raha on käytännössä ilmaista, näin ei ole käynyt käsittääkseni sataan vuoteen! Yhdysvaltojen vaarana on inflaation sijasta deflaatio. Amerikkalaisten varallisuus onkin halventunut nopeasti, kun osakemarkkinat, asunnot ja eläkkeet ovat haihtuneet nopeasti. Dollari tempoo itseään hermostuneesti ja korkon lasku aiheuttaa laskupaineita valuutalle.

Itse näkisin USA:n tilanteen melkoisen heikkona ja uskon dollarin laskevan euroon ja jeniin nähden. Markkinoille on kuitenkin pumpattu nyt niin järkyttävät määrät rahaa, joten olisi käsittämätöntä, jos sillä ei olisi jonkinlaista vaikutusta. Elvytys vie kumminkin oman aikansta, joten mikäli tästä kääne tapahtuu, se tapahtuu aikaisintaan keväällä 2009. Käänne tulee kuitenkin tapahtumaan todella nopeasti. Lainaraha on niin halpaa, että nousu saattaa yllättää rajuudellaan. Onko tässä jo seuraavan kuplan valmistelut meneillään? Raaka-aineihin nopea kallistuminen, korkopiikki, luottokriisi ja talouden epävarmuus on ajanut jo huonoimmat firmat konkurssin partalle.

Minun talouteni on kohentunut huomattavasti viime kuukausina. Isoja palkankorotuksia tulossa uuden työpaikan johdosta. Jätin vanhan firmani, koska talossa alkoi näyttää liian huonolta ja YT-neuvotteluja ja ulkoistamisia oli suunnitteilla. Mielenkiintoista, että samaan aikaan talo teki parasta tulosta pitkään aikaan ja omistajille ollaan jaettu muhkeita osinkoja. Aivokato varmasti jatkuu tästä minun pian entisestä työnantajasti edelleen. Omakotitalon perustukset on jo valettu, salaojat kaivettu ja talopakettia odotellaan saapuvaksi. 1kk Euriboriin sidottu asuntolaina on halventunut reippaasti ja lyhennykset sen mukana. Minun talouteni ei voisi olla paremmassa kunnossa. Mikäli minulla riittää töitä tulevaisuudessa, näkymäni omasta taloudestani ovat erinomaiset. Ensi vuoden kesällä autotalli on tarkoitus pystyttää ja toivon mukaan pihan laitto on viime kesää halvempaa. Elektroniikka hankitaan taloon mm. juuri tuli ostettu uusi tauli TV, keväällä uusi tietokone, hifi stereot, kotiteatteri yms. Näillä näkymin tuohonkaan ei tarvitse käyttää lainarahaa. Autokin on uusinta listalla ja kakkosautoa harkitaan - tähän kumminkin vaikuttaa seuraavan 6kk kehitys omassa taloudessani. Kuluja tarkkaillaan silti todella tarkkaan, eikä ylimääräisiin tuhlailla. Ylimääräiset rahat pannaan säästöön ja sijoituksiin, sitten vasta kulutukseen.

Rahaa ollaan koko tämä vuosi laitettu säästöön pahanpäivänvaralle. Suuri osa on korkorahastoissa, jotka ovat nousseet hyvin. Sain melkein 40% voiton Xact Bear ETF:n myynnistä. Osakkeita on nyt halpalla saatavilla ja tuloni lisääntyvät sopivasti. Velkarahaa ei ole sijoitettuna, tietysti asunto on velalla ostettu. Ainoa, mikä pahentaisi tilannettani on deflaatio Suomessa tai työiden loppuminen. Molempia pidän epätodennäköisenä. Tästä huolimatta pyrin saamaan säästöön 3-6kk edestä rahaa. Osa korkorahastoon pienemmällä riskillä, sitten pyrin lisämään osakkeita ja osakerahastoja salkkuuni eläkepäiviä odottelemaan. Asuntolainaa pyrin vähentämään tavoitetta nopeammin ja tulevaisuudessa olen harkitsemassa pidempää korkoa asuntolainalle.

Näillä eväillä toivon selviytyväni pahastakin taantumasta tai jopa lamasta. En tiedä selvitäänkö näillä eväin. Ristiriitaista signaalia tulee.. Puhutaan 90-lukuakin pahemmasta lamasta, mutta seuraavat 1-2 vuotta eivät näytä vielä pahalta. Euro on markkaa vakaampi valuutta, korot ovat alhaalla...

Onko inflaatio todella kuollut?

Muistaako kukaan viime vuotta? Itse asiassa vasta viime kesänä varoiteltiin inflaatiosta ja suomalaisetkin politiikot varoittelivat ylisuurista palkankorotuksista. Onko inflaatio kuollut, kysyy Steven Hansen Sekking Alpha-artikkelissa. Nolla-korko ja näin suuri elvytys paketti saattaa laukaista räjähtävän inflaation ja ohjauskorkojen nosto tullaan tekemään liian myöhään. Toinen skenaario saattaa olla vielä pahempia: deflaatio, joka ajaa USA:n Japanin tilanteeseen, jossa hinnat alenevat alenemistaan. Tämä ajaisi lainarahatalouden suuriin vaikeuksiin.

Inflaation minä hallitsen, mutta deflaatio olisikin jo uudempi asia. Eri asia onkin tuleeko tämä edes Eurooppaan tai Suomeen. Muistakaa varautua, että korot saattavat olla nyt alhaalla, mutta tulevaisuudessa nousta yhtä nopeasti, kuin ne laskivatkin!

Käyttäjän Kai Nyman kuva

Mediavalta on Suomessa keskittynyttä

Media on Suomessa varsin keskittynyttä. Sanoma WSOY, Alma Media, Otava Kuvalehdet (Yhtyneet kuvalehdet) ja Talentum konsernit dominoivat markkinoita (alla olevassa kuvassa on liikevaihdot suhteutettuna toisiinsa).

Keskittyneisyyteen on seuraavia syitä:

  • sisältöä ja toimittajien työtä on helpompi jakaa ja hyödyntää kun konserni omistaa useita samalle sektorille keskittyvää lehteä, aikakauslehteä, verkkomediaa ja televisiokanavaa
  • lehtien jakelu, painaminen ja logistiikka on helpompi hoitaa keskitetysti
  • verkkojulkaisujen ja internetpalvelujen tekninen kehitys helpompaa kun konsernin useat internet sivustot voivat hyödyntää yhteistä tietotaitoa

Sijoittajan kannalta on mielenkiintoista havaita:

  • Alma Median ammattitaito Internet palvelujen toteuttajana (Almalla on monta mielenkiintoista tulevaisuuden palvelua) ja Kauppalehden kehittyminen Suomen ehdottomasti parhaaksi (ja suurimmaksi) yksittäiseksi talousmediaksi
  • Talentum konsernin hyvä asema lukuisten erillisten talousmedioiden tuottajana
  • Sanoma WSOY:n kansainvälistyminen ja rönsyily muille toimialoille (R kioskit etc..)

 

 

Nämä tiedot ovat peräisin Vapaiden kirjoittajien Joulukuun kokouksen (ja pikkujoulun) yhteydessä käydystä keskustelusta.

Käyttäjän Helge V. Keitel kuva

Hyvää Joulujuhlaa Vapaille Kirjoittajille

Lost in translation. Minun piti lähteä Helsinkiin puolen päivän jälkeen ja olisin tullut tilaisuuteen. Nyt istun sisäisessä kokouksessa ja työprosessissa, joka venyy vielä pitkään.
 
Yritämme saada osan maailmasta valmiiksi ennen siirtymistämme Sotkamoon. 
 
Olen pahoillani, etten saanut itseäni irti. Oli uhkarohkeaa luvata muutama viikko takaperin. Elämä on välillä sirkusta ilman turvaverkkoa.
 
Sinänsä ei hädän päivää, kaikki hyvin, mutta aikataulusta poistui ylimääräisiä tunteja, joka sitten kostautuu pitkämatkalaiselle. Hassuinta on, että olemme lisäämässä kapasiteettia.
 
Olli Kallio aloitti joulukuussa täyspäiväisenä ja Macarena Pallares tuo lisää analyysivoimaa vuoden alusta alkaen. Tämän lisäksi on varalla muutosvoimaa, jonka kanavointiin juuri parhaillaan keskitymme.
 
Tästä tulee hiukan henkilökohtainen, mutta osviittana tulevasta on esimerkki Kauppalehdestä tältä päivältä. Cash-Flow 2.0 eli Kassavirtakakkonen on monelle firmalle ensiarvoisen tärkeää tulevina vuosina. Pelkällä "burning ratilla" innofirmoja ei enää voi kehitellä.
 
Instant Gratification ja Pay as You Go korvaa kvartaalitalouden. Liiketoimintamallit muuttuvat. Mikroblogit näyttävät sosiaalisen median kehitykselle.
 
Mikroluotot toivat bangladeshilaiselle Nobelin rauhanpalkinnon 2007. Mikrofinancing ja Mikropayments voivat olla tärkeitä tulevaisuuden toiminnanohjauksen välineitä.
 
Muuttuuko bisnes myös suuryrityksissä entistä henkilökohtaisemmaksi? Onko jokaisella shop-in-shop tai oma tuoli niin kuin parturiliikkeissä ja kampaamoissa?
 
Organisaatiot muuttuva itseohjautuviksi, väliportaan johto katoaa. Cash-Flow-ajattelu levitetään koko organisaatioon. Sisäinen yrittäjyys muuttuu todelliseksi toimintamalliksi suurissakin yrityksissä. Mittareita tarvitaan, mutta vielä enemmän sisäiseksi yrittäjäksi motivoitumisen keinoja ja menetelmiä.
 
Johtajuuden haasteisiin voidaan myös hyödyntää sosiaalista mediaa, mutta tästä enemmän joulukuusen tuikkeessa kirjoitettua ensi viikolla. Matka alkaa aamulla varhain lauantaina, jotta olisimme ihmisten aikoina ylhäällä valkoista joulua odottamassa.
 
Hyvää joulunalusmieltä. Runsain mitoin Joulumieltä juhlijoille ja Piksun lukijoille.
 
Terveisin
 
Irja, Macarena, Annaleena, Olli, Samuli ja Helge 
 
 
PS: Tervetuloa Joulumieltä levittävään Junttiklubiin Täällä voi jokainen menettää lanttunsa hallinnan ja irtautua hetkeksi finanssi- ja talouskriiseistä. Ideana on "Arkihuolesi pois jo heitä..."
 
 
 

 

Käyttäjän J.Vahe kuva

USA:n talouspolitiikan umpikuja

(Jatkan myöhemmin sijoittamisen teoriasta ja käytännöstä ainakin parin merkinnän verran.)

Lienee selvää, että kun korko painetaan nollaan, korkoase on käytetty loppuun. Miten tällaiseen tulokseen on päästy?

Tulokseen on päästy luopumalla ensin logiikasta ja sitten empiriasta. On lakattu uskomasta omia silmiään.

Ennen IT-kuplaa Fed:n silloinen pj. Alan Greenspan puhui DJIA:n saamisesta takaisin realistiselle tasolle. DJIA oli silloin ~7000 pistettä.

IT-kupla sokaisi ilmeisesti Greenspanin, joka alkoi itsekin pitämään luonnollisena, että eräiden firmojen PE oli yli 50. Kun IT-kuplan puhkeamista seurasivat Enronin ym. rikkomusten paljastuminen ja lopulta 11.9. 2001 Fed ryhtyi massiivisiin koronalennuksiin. Juuri tämä halpa raha ohjautui subprime-luottoihin.

Taikina saatiin uudelleen turpoamaan käyttämällä tarpeeksi paljon hiivaa. Ja kun tämä uusi kupla alkoi pihistä 14.000 pisteen tuntumassa, korkoaseeseen turvauduttiin välittömästi. En ymmärtänyt ratkaisua 15 kuukautta sitten, enkä ymmärrä vieläkään.
http://vanhanaikainen.blogit.kauppalehti.fi/2007/09/20/ikavat-markkinana...

En ymmärrä, koska lasku on pörssissä yhtä luonnollinen kuin talventulo tähän aikaan vuotta. Kurssien olisi pitänyt antaa laskea, ja turvautua korkoaseeseen vasta jossain DJIA:n 10.000 pisteen tuntumassa.

Nollakorko ei poista sitä, että USA:han on rakennettu tarpeettomia asuinalueita keskelle autiomaata. Sikäläisen ilmaston ja sikäläisen sos.politiikan puitteissa alueet jäävät tyhjiksi, koska asuntovaunuissakin voidaan asua.

USA:n kiinnelainakannan suhde maan BKT:hen on lähes kaksinkertainen Suomeen verrattuna. Se on kupla, joka ei muuksi muutu korkoja muuttelemalla.

Pidän Fed:n eilistä korkopäätöstä katastrofaalisena. Markkinat ovat psykologiaa. Niin kauan, kun korkoja voidaan alentaa, joku näkee valoa tunnelin päässä. Nollakoroilla valo tunnelissa osoittautuu vastaan porhaltavaksi pikajunaksi, jonka keulassa lukee “setelirahoitus”.

Käyttäjän Kai Nyman kuva

Suomessa menestyvät pienet ja keskisuuret yritykset

Suomen työmarkkinoita ovat hallinneet leimallisesti suuret yritykset. Suomalaiset ovat traditionaalisesti kunnioittaneet suurten organisaatioiden antamaa turvallisuutta ja motivoituneet ahkeraan työntekoon osana suurempaa kokonaisuutta. Usko systeemiin ja yhteisöön on ollut leimallista suomalaiselle kulttuurille.

Tämä on nyt muuttumassa - suomalaiset tekevät tänä päivänä parempaa tulosta osana sellaisia organisaatioita joiden tulokseen he kykenevät vaikuttamaan, joiden kokonaisuutta hallitsemaan ja joissa he tuntevat toisensa. Kollektivistinen Suomi on nyt väistymässä ja antaa tilaa yksilöllisemmälle yhteiskunnalle. 

Muutosta kuvaa hyvin yrittäjien etujärjestön "Suomen Yrittäjät" (www.yrittajat.fi/fi-FI/suomenyrittajat/yrittajyyssuomessa) kokoama tilasto siitä minkä kokoiset yritykset ovat pärjänneet parhaiten.  Tämä tilasto kertoo että:

  • parhaiten ovat pärjänneet (ja työllistäneet) pienet ja keskisuuret yritykset joissa on 10...250 henkilöä
  • huonoiten ovat pärjänneet (ja työllistäneet) suuret yritykset

Sijoittajalle tämä on tarkoittanut ja tarkoittaa edelleen sitä, että keskisuuret ja pienet yritykset tulevat todennäköisemmin antamaan parempaa tuottoa ja tästä meillä on jo kokemuksia viimeisen kymmenen vuoden ajalta. Se tarkoittaa myös sitä että meillä on ja tulee olemaan useita menestyviä tähtiä. Yksittäiset suuret yritykset eivät enää tule dominoimaan markkinoita.

Yhteiskunnalle tämä tarkoittaa sitä että kehitys on tasaisempaa. Lainsäädäntöä pitää suunnata niin että pienten ja keskisuurien yritysten toiminnasta tulee helppoa (nykyinen lainsäädäntö tukee edelleen suuria yrityskokonaisuuksia) ja koulutusta tulee suunnata niin että pienissä yrityksissä tarvittavaa luovuutta, innovativiisuutta ja monialaisuutta korostetaan suurissa yrityksissa tarvittavan organisaatoriisen kuuliaisuuden ja kapea-alaisen osaamisen kustannuksella.

Yksittäiselle työnhakijalle tämä merkitsee runsaita valinnanmahdollisuuksia mutta myös suurempaa tarvetta sisäiselle kurinalaisuudelle ja tahdolle menestyä ja etsiä oma paikkansa yhteiskunnassa.

Oheinen kuva eri kokoisten yritysten työllistävästä vaikutuksesta on ote Suomen yrittäjien kokoamasta tilastosta:

Käyttäjän Helge V. Keitel kuva

Milloin kasvu käynnistyy?

Juha Vahe pohdiskeli kirjoituksessaan osakekurssien odottamattomia heilahteluja, joita kukaan ei osannut ennustaa. Jälkiviisauden Nobelia ei vielä ole jaossa, mutta Amerikan asuntoluototuksen vinoutuma oli asiantuntijoiden tiedossa useita vuosia ennen Subprimen puhkeamista.

Autoteollisuuden ongelmat kärjistyivät öljyn hintapiikin takia. Syyllisiksi on tarjottu veroparatiiseista toimivia hedgerahastoja. Kivaa tämä talouden kieli, tämä tuntuu melkein atk:lta tai hifi-kaiuttimien harmankardonisoinnilta. Tällainen ala vaatii oman papistonsa ja kremnologinsa.

Perusjuntille sijoitusteoriat näyttävät Kaukopään kartonkikoneen prosessin käyttäytymistä kuvaavilta käppyröiltä. Niissäkin on säädön kannalta sellainen vika, että homma hoituu niin kauan kuin ei mitään erityisen poikkeavaa tapahdu. Osaamme ennustaa suhteellisen stabiileja prosesseja, mutta sitkun tilanteessa ollaan äimän käkenä.

Milloin nousu alkaa ja mistä kulmasta maailmaa vedetään pohjamudista pinnalle?

  1. Terveys ja hyvinvointi
  2. Ruokaa ja juomaa tarvitaan
  3. Sirkushuvia kansalle, joka pimeydessä taapertaa
  4. Ensin rakennuksia peruskorjataan
  5. Energian hinta näyttää tulevan kehityksen suuntaa
  6. Jos öljy, kaasu ja sähkö nousevat, silloin nokka kohti Venäjää
  7. Onko ICT:llä vielä joku lupaus täyttämättä?
  8. Rakentamisen kustannustehokkuuden parantaminen on bisnes
  9. Tuottavuuden parantamisen innovaatioita kaivataan
  10. Maailma muuttuu inhimillisemmäksi ja sosiaalisemmaksi
  11. Yrittääkö maailma muuttua hyvinvointiyhteiskunnaksi?

Milloin uusi suunta voimistuu? Nuo yllä olevat trendit ovat valmiina tarjolla ja niitä edistetään eri puolilla maailmaa. Laskussa lienee terrorismin vastainen sota, koska nykykeinoilla sitä ei saada kuriin. Hyvinvointimallilla  maailma muuttuisi - jollei kertaheitolla - mutta sadassa vuodessa siedettäväksi elinympäristöksi. Tarvitaan hoitavia käsiä, ajattelevia aivoja ja sydämellisyyttä. Eihän tämän pitäisi olla kovin vaikeaa, mutta ahneudesta luopuminen ei tule tapahtumaan taistelutta.

PS: Junttiklubissa konseptoidaan Sven Tufva Akatemiaa, Pyhän Yksinkertaisuuden Tiedepuistoa, sijaintipakaksi aasinsiltojen kautta Alvar Aallon suunnittelema Stora Enson entinen pääkonttori (Pikku-Svetogorsk). Sen kylkeen sopii myös Matalan Teknologian Instituutti. Tulkaa mukaan keskustelemaan tulevaisuuden mahdollisuuksien muuntamisesta todelliseksi toiminnaksi - jolla Suomi pläjäytetään maailman kartalle jälleen kerran kuin Pisan kaatuva torni.

 

 

 

 

Sivut

Tilaa syöte RSS - blogit