Artikkelit aikajärjestyksessä

Käyttäjän Pekka Valkonen kuva

Tulosjulkistus ja volatiliteetti

Keskusteluissa on ollut esillä osakkeiden volatiliteetin, volatiliteetti-indeksin VIX ja kurssikehityksen välinen yhteys. Lähiaikoina, noin vuoden jaksolla, VIX näyttää nousseen ennen osavuosikatsausten (OVK) ajankohtaa ja laskeneen sitten. Vahvistusta tälle antaa NBER WP 13090. Sen mukaan keskimäärin yksittäinen osake nousee ennen OVK:ta.

Käyttäjän Piksu kuva

Piksun päivitys

Olen tekemässä piksu/finance saitille päivitystä. Kommentit ovat tervetulleita: kai.nyman( at )gmail.com

Hesarin pääkirjoitustoimittaja näyttää palaneen

Hesarin pääkirjoitustoimittaja näyttää palaneen kesälomalta, luonnonvalon lähteitä käyttämään töpselisähköä valaistuksenaan.

Jo vuosi sitten Helsingin Sanomien pääkirjoitustoimittaja tuskaili muovikassien epä-ekologisuuden kanssa kun ilmeni, että elinkaarianalyysissä muovikassi päihitti moninkertaisesti paperikassin. Töpselisähkön käyttäjien tyypillinen ajatusharha on, että kaikki minä on uutta on epäekologista (muovi) ja kaikki vanha on super-ekologista (puu/paperi).

Käyttäjän Kai Nyman kuva

Protektiiviset sektorit tuntuvat vetävän

Sijoituskohteina protektiiviset alat tuntuvat menestyvän nyt (kesä 08) hyvin:

  • - terveyspalvelut
  • - kuluttajapalvelut ja kulutushyödykkeet
  • - pankit ja sijoitus (niin uskomatonta kuin se mediamyllytyksen keskellä onkin)

Huonosti menestyvät:

Käyttäjän Pekka Valkonen kuva

Olympialaisten sijaan huomio USA:n vaaleihin

Sijoittajan kannattaisi kääntää huomionsa Pekingin olympialaisten sijaan syksyiseen USA:n presidenttivaaliin. Urheilukilpailujen ja pörssituoton välillä on toki löydetty yhteyttä, lähinnä jalkapallossa ja suurten jalkapallomaiden kurssikehityksessä. Sen sijaan toisinaan esitetty ajatus, että olympialaisten aikaansaama talouden toimeliaisuuden kasvu olisi hyödynnettävissä pörssin, kautta ei tunnut pätevän Kiinan kaltaisissa suurissa kansantalouksissa.

Käyttäjän Pekka Valkonen kuva

Sektorirotaatio ja tuottohistoria

Jo aikaisemmin mainitsemani sivusto http://www.cxoadvisory.com on tehnyt kaksi pientä sektorirotaatiota koskevaa testiä. Sektorirotaation mukaan talouden eri sykleissä parhaan tuoton saa määrättyjen toimialojen osakkeista.

Käyttäjän Pekka Valkonen kuva

Ei Japanin toisinto vaan pahempi

Lainaus Albert Edwards, SG:
People say the US isn’t like Japan 10 years ago. I agree. Actually it’s WORSE!
http://sgresearch.socgen.com/publication/strategy_update(20080403)_cc0.pdf

Tämän mukaan nyt on vasta nähty alkusoitto siitä mitä kiinteistöarvojen putoaminen tulee merkitsemään USA:n rahoitussektorille.

En malta olla laittamatta tähän vielä vertailua kuinka Japanin kiinteistöhinnat kehittyivät kiinteistökuplan yhteydessä ja mukana on vertailu USA:n asuntohintoihin nykyisellään.

Käyttäjän Pekka Valkonen kuva

Pörssin huolen aiheita I inflaatio

Nyt voisi olla sopiva hetki pohtia mikä asia seuraavaksi uhkaa pörssikurssien (ikuista?) nousua. Edelliset uhkakuvat ovat vielä hyvin mielessä: viimeiseksi USA:n rahoitusmarkkinoiden subprime kriisi ja sitä ennen USA:n talouden kaksoisvaje.
Lähin uhka pörssikurssien ikuiselle nousulle näyttää nyt olevan inflaatio. Ainakin uhkaava inflaation kasvu ja sen myötä keskuspankkien korkojen nosto tai sen uhka on ollut tällä kertaa pääselitys joihinkin viimeaikaisiin kurssipudotuksiin.

Vertailun sähkön tuotantokustannuksista

Tarjanne ja Kivistö Lappeenrannan teknisestä yliopistosta ovat tehneet ajatuksia herättävän vertailun sähkön tuotantokustannuksista. Talousalan lehdet uutisoivat sen lähinnä ydinsähkön edullisuuden perusteella, esim. Kauppalehti " Ydinsähkö jopa puolet normaalia halvempaa"
http://www.kauppalehti.fi/5/i/talous/uutiset/etusivu/uutinen.jsp?oid=12816

Mutta mikä minusta on uutta ja yllättävää, on tuulisähkön sijoittuminen toiselle sijalle ydinvoimalla tuotetun sähkön jälkeen kun kustannuksiin otettiin mukaan päästökauppa.
Tuotantotapa €/MWh
1. Ydin 35
2. Tuuli 52,9
2. Kaasu 59,2

Käyttäjän Pekka Valkonen kuva

Päivitys ETF-tuotteilla toteutettuun momentum strategiaan

Aikaisemmin 18.5. mainitsemani Malcolm Williamsin COP strategiaan on tullut viimeinkin päivitys:
http://www.copstrat.com/CombReport.html
Epäilen, että päivityksen viipymisen syy on ollut pörssien turbulenssi, joka on tehokkaasti minimoinut myös COP strategian mukaisen momentum tuoton.

Mihin ETF tuotteeseen sitten kannattaa nyt sijoittaa.
Kaikki omaisuusluokat käsittävässä listassa kärjessä on:
Etelä-Amerikan osakkeet
Hyödykkeet
Luonnonvarat
Nasdaq 100 trust
Teknologiaosakkeet
Listan hännillä on puolestaan:
Rahoitussektori
Bear markkinat
Tyynien meren alue ex Japani

Autopaikka vai lisälämmöneristystä

Ministeri Vapaavuoren puheenkirjoittaja oli löytänyt VTT:n asuntotuotannon laatumuutokset 1990–2005 tutkimuksesta mielenkiintoisia lukuja. Tutkimuksen mukaan asuntojen laatutason parantuminen selittää suurimman osan ellei jopa kaikkea tutkimuskauden kustannusnousua. Mielenkiintoista tutkimuksesta nimenomaan on tarkastella mitä energiatehokkuudelle ja vastaavasti muulla laatutasolle on tapahtunut 15 vuodessa. Kustannusnousu eri laatutekijöillä on ollut asuntoneliötä kohden: Autopaikka kellarissa 230 € Julkisivun lisähinta 60 € Suuremmat porrashuoneet 55 € Huoneistosauna 50 € Lasitetut parvekkeet 50 € Parempi lämmöneristys 40 € Pihaistutukset 15 € Tästä opitaan taas kerran, että ihmiset eivät ole valmiita henkilökohtaisissa valinnoissa energian säästöön vaan sijoittavat mieluummin rahansa energiankulutusta lisääviin, mukavuuksia tarjoaviin kohteisiin.

USA:n vaalit ja bioetanoli

Löysin mielenkiintoisen linkin energia-alan uutisiin.
http://www.oilandgasconfidential.com/Home_Page.html
Sivuston näyttää keräävän eri lähteistä (amerikkalaisia) uutisia noin kolmeltakymmeneltä energia-alueelta.

Ensi katselulla silmään pisti USA:n tulevien presidentinvaalien kandidaattien suhtautuminen bioetanoliin. Barack Obama on maatalousvaltion senaattori ja ollut tukemassa bioetanolihankkeita ja jatkaa tukeaan, nyt isänmaallisilta syistä eikä pelkästään kotivaltion edun vuoksi.
John McCain puolestaan on maissinviljelyn energiatukea vastaan.

Käyttäjän Pekka Valkonen kuva

Lihafutuurit nousuun

Tähän mennessä pörssinoteeratut lihahinnat (futuurit) tuntuivat olevan immuuneja rehujen hinnannousulle ja kysynnän globaalille kasvulle. Nyt kuitenkin eräs karjatuotteista Live cattle futuuri April 2009 on noussut kaikkien aikojen korkeimpaan hintaan 115,5 senttiä naulalle.(Chigaco). Lihafutuurien hinnat ovat nousseet 15 % kuluneen 6 kuukauden aikana. Nousun syynä nähdään huonot satotoiveet USA:ssa, joka mm. tuottaa 70 % maailmanmarkkinoiden maissista ja 40 % soijasta.

Töpselisähköä koirille

Ruotsin radion ohjelmassa I veckans Experiment sunnuntaina 1.6. esitettiin uskomaton väite, jonka mukaan koirat kotieläminä ovat suurempi ympäristöuhka kuin autot. Ohjelman blogi on osoitteessa:
http://bakomverkligheten.blogspot.com/2008/06/hunden-en-miljbov.html

Käyttäjän Pekka Valkonen kuva

Öljyn hinnan vaikutuksesta II

Kirjoittelin tuolla aikaisemmin 11.4. öljyn hinnan vaikutuksesta pörssikurssien lyhyellä aikavälillä eli päivämuutoksiin. Nyt törmäsin toiseen tuoreeseen tutkimukseen, jossa tarkastelujako oli pidempi 1-12 kuukautta. On jossain määrin yllättävää tai vähintäänkin mielenkiintoista, että lopputulos kummallakin aikavälillä on sama.

Kun öljyn hinnassa tapahtuu nopea muutos, hintashokki, sen vaikutus pörssikursseihin riippuu siitä mistä hinnankorotus on peräisin.

Käyttäjän sergio kuva

UPM ja metsäteollisuus

Olin tiistaina Päijät-Hämeen Osakesäästäjien illassa Lahdessa.

Vieraana oli EQ ja erityisesti Hannu Angervuo.

Hän esitti paljon mielenkiintoisia ajatuksia. puolitoista tuntia meni nopeasti häntä kuunnellessa ja hän aktivoi meitä myös hyvin tekemään kysymyksiä. Vuodesta 1985 alkaen alalla olleena hänellä oli myös tietoa valtavasti.

UPM on Suomen toiseksi suurin energiayhtiö. Energiapuoli on kuitenkin arvostettu reilusti alakanttiin taseessa. Jos siitä tulee oma yhtiö, nousee arvo huomattavasti. On myös muuta piilevää omaisuutta, joka on alakanttiin arvostettu.

Uutislähteitä energia-alalle

Uutislähteitä energia-alalle
Laitan tähän ylös pari vastaan tullutta uutislähdettä, niiden käyttökelpoisuus jää myöhemmin selvitettäväksi

http://www.industrialinfo.com/
IIR, Industrial Info Resources sisältää energiaosuuden

http://www.altenergystocks.com/
AltEnergyStocks.com provides high-quality, original research into alternative energy, renewable energy, and clean technology companies.

http://www.energystockbull.com/
Alternative energy, solar stock picks & opportunities; green investing for the future.

Kaksi sijoittamisen yleispalstaa sisältää energiaosuuden:

Töpselisähköä ja biobensaa

Töpselisähköä ja biobensaa on blogini nimi, jossa keskityn tarkastelemaan lähinnä sijoittajan kannalta vastaani tulevia energia-alaa ja erityisesti biopolttoaineita koskevia uutisia.
Kauan suunniteltu blogin pito on hyvä aloittaa kun Helsingin Sanomissa oli 17.5. lähes vierekkäin kaksi huomiotani herättävä uutista. Sivulla B1 julistettiin ”Tulevaisuuden vihreässä Ekopoliksessa ruoka kasvaisi pilvenpiirtäjissä.

Käyttäjän Pekka Valkonen kuva

130/30 strategiasta

Nordea Rahastoyhtiö on tuonut markkinoille ns. 130-30 rahaston. Se nojaa osittaiseen hedge suojaukseen, rahastossa ostettu positio 130 % ja sen lisäksi myytynä 30 % rahaston arvosta. Ensialkuun rahaston tuotto vaikuttaa riippuvan vain ja ainoastaan rahastonhoitajan taidosta valita sekä ostetut että myydyt osakkeet.

Kuitenkin strategiassa on oma pihvinsä ja se on mahdollisuus ottaa suurempaa riskiä long-puolella kun sen vastapainona on osittainen short-positio.
Tämä 130/30 strategia on ollut myös esillä CXO Axoadvisorin blogissa

Käyttäjän Pekka Valkonen kuva

Osingon irtoamisesta

ja tulosilmoituksesta kaksi kirjoitusta.

Nimimerkki Daidalos on tehnyt myös tänä vuonna Helsinki-osakkeista analyysin osingon irtoamisen vaikutuksesta osakekurssiin.
Vuoden 2008 kuva löytyy linkistä:
http://www.flickr.com/photos/dlos/2476825392/

Kuvan perusteella kurssit ovat nousseet keskimäärin enemmän kuin osingon määrällä kuukauden ennen osingonjakoa.
Osingonjaon jälkeen kurssi on tippunut 20-30% enemmän kuin osingon verran ensimmäisellä viikolla, palautuminen alkutasolle on lähtenyt liikkeelle kahden viikon kuluttua.

Käyttäjän Pekka Valkonen kuva

Vihdoinkin Pekan salkkuun sisältöä

Alkuvuosi on ollut sen verran vaihtelevaa, ettei minun kristallipallosta ole nähnyt kurssien suuntaa. Myöskään tuo puheena ollut hajauttaminen osakkeiden lisäksi muihin kohteisiin ei ollutkaan niin helppoa kuin kuvittelin. Jälkiviisaana voisi sanoa, että ratkaisuni olla tekemättä osakesalkkua on lyönyt indeksituoton reilusti, OMXH Cap kehitys neljän ensimmäisen kuukauden aikana on ollut miinus 10,4 %.
Nyt tunnelin päässä näkyy valoa, vaikka vielä ei ole varma onko kyseessä vastaan tuleva juna.

Käyttäjän sergio kuva

Cramo ja YIT

Terveisiä Cramon yhtiökokouksesta.

Paikalla oli n. 280 osakkeenomistajaa.

Pyrin aina haistelemaan hieman myös ilmapiiriä ja jostain syystä se vaikutti hieman jännittyneeltä. Firman luvut vuodelta 2007 ovat sinänsä ihan OK, mutta tj Vesa Koivula, joka yleensä osaa puhua ja esiintyä ihan sujuvasti, oli jotenkin jännittynyt. Puhui ikään kuin suoraan paperista ja mekaanisesti.

Käyttäjän Pekka Valkonen kuva

Öljyn hinnan vaikutus osakekursseihin

Laajassa kirjossa kokeellisia taloustieteen tutkimuksia on osoitettu, että öljyn hinnan nousu hidastaa BKT-kasvua. Vähemmän sen sijaan on tutkimuksia siitä mitä öljyhinta vaikuttaa osakekursseihin.
Valtavirrasta eroaa tuore tutkimus nimeltä "The Stock Market Reaction to Oil Price Changes", joka kertoo mitä öljyhinnan muutos vaikutta kursseihin päivätasolla ja myös eri toimialoilla.

Käyttäjän sergio kuva

Capmanin yhtiökokous ja Tampereen sijoitusmessut

Capmanin yhtiökokouksesta ei ole paljon kerrottavaa. Kokous sujui nopeasti, yhtiö ihan OK lukujen varjossa, eilen taisi tulla mielenkiintoinen uutinen Jukka Ruuskan siirtymisestä Capmanin palvelukseen, se kuulostaa hyvältä. Ruuskan tehtävät liittyvät listattuihin yhtiöihin sijoittamiseen, joka vaikuttaa hyvältä idealta.

Tampereen Sijoitusmessujen aamupäivä sujui Talouden suunta-katsausten merkeissä.

Käyttäjän sergio kuva

Yhtiökokouksia ja Tampereen sijoitusmessut

Viime viikolla kävin Teklan yhtiökokouksessa, luvut olivat kohdallaan (vähän liiankin hyvät) ja tulevaisuudennäkymät optimistiset.

Tällä viikolla on vuorossa Capman.

Ja ensi viikolla Tampereen sijoitusmessut ti 1.4. Olen ollut siellä pari kertaa, ohjelma on ollut laadukas ja ruuhkia ei ole ollut.

Kerron näistä lisää tapahtuman jälkeen.

Käyttäjän Pekka Valkonen kuva

Momentum strategia ETF-tuotteilla

Malcolm Williams, COP strategia (Class Out Performance Investment Strategy) sivujen ylläpitäjä, on lisännyt taulukkoihinsa short ja hyödyke/valuuttaosan. Nyt uusimmassa raportissa on neljä osaa:
Major Asset Class Performance and Momentum
Sub Asset Class Performance and Momentum
Short Asset Class Performance and Momentum
Commodity and Currency Asset Class Performance and Momentum
http://www.copstrat.com/CombReport.html

Käyttäjän Kai Nyman kuva

Dollari shortti

Jouduin tekemään warranteilla dollari shortin.
Tämä siitä syystä että ostamani käänteiset (bear ETF) indeksi rahastot ovat USA:n pörssissä ja niiden mukana tulee dollaririskiä ja näinä aikoina on hyvä suojautua dollarin laskulta.

Ketkunperän helmi 2008 rahasto

Ketkunperän helmi 2008 rahasto

Rahastossa on ostettuna positiona kolme suomalaista, tanskalaista ja norjalaista ja yksi ruotsalainen yhtiön suurten yhtiöiden listalta. Vastaavasti short positiona ovat samat määrät osakkeita ko. maista.

Yhtiöiden valitan perustuu momentum tuottoon. Siinä listataan 3, 6 ja 9 kuukauden kurssihistorian perusteella osakkeet paremmuusjärjestykseen ja ostettavaksi valitaan keskiarvoltaan parhaat kolme kustakin maasta.
Norjan osakkeiden suhteen käytetään 3, 6 ja 12 kuukauden kurssihistoriaa.

Rahaston helmet ovat
D/S Norden
Oriflame Cosmetics S.A .

Ketkunperän hedgerahastot

Perustamisvuosi 2007 oli menestyksekäs Ketkunperän rahastoyhtiölle. Yhtiön ensimmäinen rahasto perustettiin aprillipäivänä. Tämän Ketkunperä I rahaston pro forma vuosituotto eli kuvitteellinen vuosituotto oli 23,02 %.

Yhtiön toinen rahasto perustettiin 3.7. eli USA:n itsenäisyyspäivän aattona. Tämän Ketkunperä II rahaston pro forma vuosituotto eli kuvitteellinen vuosituotto oli 35,71 %.

Käyttäjän Pekka Valkonen kuva

Parit indikaattorit

IT toimialalle
Koska maailmassa ei ole enää pitkiin aikoihin valmistettu laitetta joka ei käyttäisi muistipiirejä (memory chip) on tämä indexi oiva lisätyökalu ennakoida tulevaa (n.6 kk ennakko) markkinasuuntaa (tuotannon muutokset). Kiitokset eQ:n Wilpert
http://www.dramexchange.com/Default.asp

Maailmakaupalle
Suhdanteiden leviämisestä koko maapallon kattavaksi kertoo laivakuljetukset ja eräs paljon seurattu indikaattori on Baltic Dry Index
http://investmenttools.com/futures/bdi_baltic_dry_index.htm

USA:n taloudelle

Sivut

Tilaa syöte RSS - blogit