Hyppää pääsisältöön

Artikkelit aikajärjestyksessä

Suuri ja mahtava biotalous – mutta mihin hintaan?

Posted in

Tästä se alkaa, suuri ja mahtava biotalous. Juha Sipilä julisti ennen vaaleja luovansa 200 000 uutta työpaikkaa, joista suuren osan biotalouteen. Suomi kaipaa kipeästi uutta työtä ja tuotantoa, mutta suhtaudun aika epäluuloisesti näihin politiikkavetoisiin sankarihankkeisiin, joilla äänestäjien mandaatilla porskuttavat kellokkaat pistävät maan talouden kuntoon – ja nimenomaan sitä kautta, että he luovat omaehtoisesti yritystoimintaa. Siitä ei ole politiikoilla kummoisia saavutuksia historiassa. Aikoinaan, kun Suomessa oli vakava pula pääomista, valtiolla toki saattoi olla tärkeä rooli rahoittajana ja sitä kautta uuden tuotannon polkaisijana, mutta tällainen ongelma on nykyän aika vähäinen.

Tästä ikävästä historiasta on niin tuoretta näyttöä, että maksamme sen laskuja vielä pitkään. Edellisen hallituskoalition sydänhankehan oli kaivosteollisuusklusteri, jonka eteen tuhottiin kaksin käsin valtion finanssiomaisuutta. Olen aiheesta kirjoittanut Piksuun urakalla, mutta vielä muistin virkistämiseksi pääkohdat:

Keskiarvo: 5 (1 arvio)

Mitä kuuluu Suomen asuntomarkkinoille juuri nyt?

Käyttäjän Marko Kaarto kuva

Kurkista tästä kattava videoanalyysi Suomen asuntomarkkinoiden nykytilasta.

Onko asuntojen hinnat suhteessa vuokratasoon nähden historiallisesti millä tasolla?
Onko asuntojen hinnat suhteessa käytettävissä oleviin tuloihin nähden historiallisesti millä tasolla?
Mitä trendejä on havaittavissa asuntomarkkinoila juuri nyt?

(Huomioithan, että esitys on tehty jo maaliskuussa / 2015, joten osa tiedoista saattaa olla jo vanhentunutta) 

(Muutamissa videolla näytettävistä kuvista on tehnyt Matias Savolainen)

MarkoKaarto.fi

Ps. Kuulisin mielelläni myös teidän valistuneiden sijoittajien ajatuksia Suomen asuntomarkkinoista juuri nyt?

Keskiarvo: 3.9 (11 arviota)

Asunnon ostaminen vuokrattuna

Käyttäjän Niko Laukkonen kuva

Asuntosijoittajan käydessä läpi asuntoilmoituksia vastaan tulee asuntoja, joita myydään vuokrattuna. Yksi olennainen kysymys asuntosijoittajan kannalta on tällöin se, pysyykö aikaisemman omistajan tekemä vuokrasopimus voimassa niin, että se sitoo myös asuntosijoittajaa uutena omistajana.

Laki asuinhuoneiston vuokrauksesta säätää asiasta. Siinä todetaan: "Jos vuokralle annetun huoneiston käsittävä rakennus tai huoneiston hallintaan oikeuttavat osakkeet vapaaehtoisesti luovutetaan tai siirtyvät toisen omistukseen - -  sitoo vuokrasopimus uutta omistajaa:

Keskiarvo: 3.8 (5 arviota)

"Vähemmän on enemmän" antaa valaistumisen kokemuksen

Käyttäjän Kai Nyman kuva
Posted in

Sain luettavakseni Tommi Taavilan kirjan "Vähemmän on Enemmän". Luulin tarttuvani tavanomaiseen tietokirjaan, mutta yllätyin positiivisesti. Tässä oli sitä jotakin. 

Kirjaa oli hauska lukea jo ensi riveiltä alkaen. Se on kirjoitettu leppoisasti ja kevyesti tavalla, joka hemmottelee lukijaa.

Kirjasta henkii kypsä, positiivinen ja hyväksyvä elämänasenne. Eikä teksti jätä lukijaansa missään suhteessa paitsi. Siinä on monella tasolla älykkäitä, jopa tieteelliseksi luokiteltavia havaintoja elämästä ja sen lainalaisuuksista.

Kirja ei ole sijoituskirja, vaikka siinä käsitellään myös sijoittamista. Kirja ei ole myöskään tietyn elämänkatsomuksen esittely vaikka siitä tietynlainen elämänkatsomus heijastuukin. Kirja antaa ihmiselle ennen kaikkea hyvin määriteltyjä työkaluja, käsitteitä, ymmärtää omaa suhdetta elämään, yrittämiseen ja sijoittamiseen. Ja näiden työkalujen avulla lukija pystyy sitten itse luomaan itselleen omaa kokonaiskuvaa ja katsomusta.

Kun tuon kirjan lukee, niin ymmärtää miksi "Vähemmän on Enemmän" asenteella voi voittaa enemmän sekä rahallisesti, henkisesti että ihmissuhteissa. Tässä suhteessa kirja antaa selkeän valaistuksen kokemuksen. Kirjoittajan kypsästä, hyväksyvästä ja itsensä tuntevasta asenteesta tihkuu jotain arvokasta myös lukijalle.

Keskiarvo: 3 (3 arviota)

1Q/2015 osavuotiskatsaukset päivitetty piksun tietokantaan

Käyttäjän Piksu Toimitus kuva
Posted in

Osavuotiskatsaukset (1Q/2015) on päivitetty piksun "Markkinat" tietokantaan:

http://www.piksu.net/markkinat/osavuosikatsaukset

Tietokantaan kootaan suomalaisten suurten ja keskisuurten yritysten tulostiedot. 

Keskiarvo: 4.7 (3 arviota)

Suomalaispankit vakavaraisia ja kannattavia

Käyttäjän Piksu Toimitus kuva

EKP:n pankkivalvontaviraston johtaja Jukka Vesala puhui FK:n vuotuisessa finanssifoorumissa ja loi katsausta EKP:n puoli vuotta sitten alkaneeseen pankkivalvontaan.

Suomalaispankit (Op, S-pankki, Aktia, Säästöpankit..) ovat vakavaraisia ja pärjäävät hyvin myös kannattavuudessa. Järjestämättömiä luottoja on vähän.

”Suomalaispankit hyötyvät siitä, että valvontaa suoritetaan yhteisillä pelisäännöillä. Suomi saa hyötyä siitä, että euroalueen vakaus paranee yhteisvalvonnan myötä”, Vesala sanoo.

Keskiarvo: 3 (3 arviota)

Intia

ToTo-sijoituskerhossa haluttiin jotain näkemystä Intiasta. Se ei ole aivan helppo tehtävä. Intian tilanne on paljon oudompi kuin voimme helposti kuvitella. Intian kulttuuri on outo ja pitkä sekä kyseessä ei edes ole kansallisvaltio. Intia on kylistä koostuva valtio jonka eri alueet ovat kovasti erilaisia. Mutta lähden kuitenkin yksinkertaisesti ja läheltä ja varmasti totuudelle vääryyttä tehden.

Intiaan valittiin vuonna 2013 pääministeriksi Narendra Modi, mitä ei voi kutsua vaatimattomaksi mietistelijäksi. Hänhän on nationalisti ja on ollut jopa USAan maahantulokiellossa raisististen murhien vuoksi. Näitä mellakoita tapahtui 2000 luvun alussa kun Modi oli Gujaratin pääministerinä. Modi on korkeantason johtaja ja hänellä on sosiaalisessa mediassa seuraajia useita miljoonia ja hän taitaa maailman toiseksi seuratuin johtaja. Mutta innostuminen on ikävää jos tulokset eivät ole aivan samaa tasoa kuin puheet. 

Keskiarvo: 4.3 (8 arviota)

EPS

Käyttäjän mikko kuva

Kirjoitin viimeviikolla osakekohtaisen tuloksen (EPS, "Earnings per Share") laskemisesta ( http://piksu.net/artikkeli/eps-asiaa ). EPS lasketaan jakamalla yrityksen tulos yrityksen osakkeiden määrällä. EPSiä laskettaessa sekä tulos, että osakkeiden määrä voivat olla moniselitteisiä. Tässä artikkelissa käsitellään laskennassa käytettävän osakemäärän ja tuloksen moniselitteisyyttä.

Osakemäärä

EPS laskelmassa käytettävä tulos tehdään jollain aikavälillä. Tuon aikavälin kuluessa yhtiön osakemäärä saattaa muuttua. Siksi saatavaan EPS arvoon voi vaikuttaa se, minkä hetken mukaista osakemäärää laskelmassa käytetään. Usein osakemääränä käytetään tarkastelujakson yli laskettua keskimääräistä osakemäärää.

Keskiarvo: 3.5 (4 arviota)

Nordea Pankki: Viime viikkojen droppi on luonteeltaan korjausliike

Käyttäjän Piksu Toimitus kuva
Posted in

Voimakkaimmat nousijat ovat olleet alamäessä. Nordea Pankki / Lippo Suominen kertoo oheisella videolla, että tämä ei tarkoita pysyvää käännettä, vaan korjausta liian voimakkaan nousun jälkeen. Laskun pääsyynä lienee voittojen kotiutus erittäin vahvan kehityksen jälkeen.

Lasku tarjoaa sijoittajalle ostomahdollisuuksia.

Keskiarvo: 4 (4 arviota)

CFA institute on laatinut pelisäännöt sijoituspalvelujen tarjoajille

Käyttäjän Piksu Toimitus kuva

Rahoitusanalyytikkoja kouluttava ja alan ammattietiikasta huolehtiva kansainvälinen CFA Institute on laatinut pelisäännöt finanssipalveluiden tarjoajille. CFA Instituten julkaisemat ”Sijoittajan oikeudet” kertovat, millaista kohtelua asiakkailla on oikeus odottaa.

SIJOITTAJAN OIKEUDET

KÄYTTÄESSÄNI RAHOITUSALAN AMMATTILAISTEN JA YRITYSTEN PALVELUITA MINULLA ON OIKEUS...

1.        rehelliseen, asiantuntevaan ja eettisesti kestävään kohteluun, joka kunnioittaa voimassaolevaa lakia;

2.        itsenäisiin ja objektiivisiin neuvoihin ja apuun, jotka perustuvat asiantunteviin analyyseihin, hyvään arvostelukykyyn ja huolelliseen työhön;

3.        siihen, että omat taloudelliset intressini menevät asiaani hoitavan henkilön ja hänen edustamansa yrityksen intressien edelle;

4.        saada yhtä hyvää kohtelua kuin muutkin asiakkaat;

5.        kuulla olemassa olevista tai mahdollisista eturistiriidoista tuotteiden tai palveluiden tarjoamisessa;

6.        siihen, että taloudellinen tilanteeni, tavoitteeni ja rajoitteeni ymmärretään, ja ne huomioidaan saamissani neuvoissa;

7.        selkeään, täsmälliseen, täydelliseen ja oikea-aikaiseen viestintään selkokielellä ja sellaisessa muodossa, jossa tieto välittyy tehokkaasti;

8.        saada selvyys kaikista veloitettavista palkkioista ja kustannuksista, joiden tulee olla tasapuolisia ja kohtuullisia;

9.        luottamuksellisuuteen tietojeni käsittelyssä;

10.      asianmukaisiin ja täydellisiin, puolestani tehdyn työn tueksi laadittuihin asiakirjoihin.

Keskiarvo: 4.3 (3 arviota)

Omat Rahat: Euron salkkupainoa vähennetään, USA ja kasvumarkkinat tilalle

Käyttäjän Lars Stormbom - Homo Economicus kuva

Taala on nyt selkeästi heikentynyt euroa vastaan maaliskuun pohjanoteerauksista. USA:n talouskasvun rykiessä markkinoilla odotetaan nyt FED:n nostavan korkoja huomattavasti myöhemmin ja vähemmän kuin ennen. Omassa salkussani tästä seuraa nyt muutamia toimenpiteitä:

-Vipua ei enää oteta  eurostoxx50-futuureilla, vaan MSCI world futuureilla jotka on noteerattu taaloissa. Heikompi taala nostaa USA:n pörssejä jotka ovat n. 50% painolla MSCI wolrd:ssa. Taalan hieketessä myös muut osakkeet kallistuvat taaloissa mitattuna enemmän.

-Euro-osakkeita on salkussa nyt paljon joten painoa voisi vähitellen keventää. Tilalle pitäisi ottaa jenkkiosakkeita tai käytännössä taalaa seuraavassa valuutassa noteerattuja osakkeita (kuten hongkongin taala)

Koska USD-salkku on lähes tyhjä etsiskelen ensin sieltä mielenkiintoisia osakkeita. Tavalliseen tapaan käytän Financial Timesin erinomasita (ja ilmaista) koko mailman kattavaa osakescreeneriä. Nyt näyttää siltä että valinnanvaraa tavallisilla valinnoillani (P/E<15, P/CF<10, Osinko%>2 ja pientä tuloksen kasvua 5 vuoden yli) on huomattavasti enemmän kuin ennen. Alla lista joistakin USA:ssa listattua yritystä joilla on mielenkiintoisen näköiset kertoimet:

Keskiarvo: 4.8 (4 arviota)

Cameronin venäläinen ruletti voi posahtaa koko Euroopan naamalle

Posted in

Markkinat ehtivät jo riehahtaa riemusta, kun David Cameronin johtamien konservatiivien vaalivoitto varmistui. Uutinen tulkittiin myönteiseksi Britannialle ja ilmeisesti EU:llekin, koska säästöpolitiikkaan ja elinkeinoelämän edistämiseen sitoutuneen hallituksen linja jatkuu seuraavat neljä vuotta. En ota kantaa konservatiivinen politiikkaan muuten, mutta sijoittajana miettisin kyllä toiseen kertaan vaalituloksen autuutta etenkin Britannian mutta myös muun Euroopan kannalta.

Cameron houkutteli euroskeptiset britit puolueensa taakse lupaamalla kansanäänestyksen EU-jäsenyydestä. Sillä hän sai komean torjuntavoiton eroa vaativasta Ukip-puolueesta, mistä Cameronin kylmää taktikointia voi onnitella.

Itse Cameron on EU:n kannattaja, joskin varauksellinen sellainen: hän haluaa muovata EU:n sopimuksia. Varmaa silti on, että kansanäänestys toteutuu, muuta vaihtoehtoa Cameronilla ei ole. Skottien itsenäisyysäänestyksen kanssa hän toimi samoin. Cameron voitti tuon uhkapelin, vaan kuinka käy tässä pokerissa? Mahdoton tietää.

Keskiarvo: 4 (5 arviota)

Grexit on hieman todennäköisempi kuin SAS:n tai Lemminkäisen konkurssi

Käyttäjän Piksu Toimitus kuva

Kreikan vararikko, euroero ja valtionlainojen leikkaus (Grexit) lähestyvät kovaa vauhtia ja katastrofin odotettaan tapahtuvan kesän aikana. Kaikki eivät jaa tätä pessimismiä - Kreikan 10v lainankorko on edelleen 10% tuntumassa ja tilastot ovat Kreikan kannalta positiivisia. Kreikka on mainettaan paremmassa tilanteessa.

Kreikan (ja Suomen) GDP- kasvu, työttömyys, valtiontalouden tasapaino ja inflaatio (Lähde: OECD)

  1. Talouskasvu on muutaman kipeän vuoden jälkeen ripeämpää kuin Euroopassa keskimäärin, Suomi jää kauas jälkeen (ensimmäinen graafi; Kreikka punaisella, Suomi vihreällä ja OECD sinisellä)
  2. Työttömyys laskee ja kilpailukyky on kunnossa. Työttömyyden taso on  edelleen huimat parikymmentä prosenttia ja ylikin, mutta suunta on oikea. Hinta on ollut kova; palkkatasoa on jouduttu pudottamaan parikymmentä prosenttia kautta linjan. 
  3. Valtiontalous oli jo ennen Syrizan vuodenvaihteen vaalivoittoa tasapainossa paremmin kuin Suomessa tai OECD alueella keskimäärin ja suunta oli kohti parempaa.
  4. Inflaatio on alentuneiden palkkakustannusten takia painunut negatiiviseksi deflaatioksi. Tämä on hyvin tyypillistä hintakilpailukykyään korjanneelle valtiolle.
Keskiarvo: 4.5 (4 arviota)

TT:n lista Q1 2015

Käyttäjän Tommi Taavila kuva

TT:n lista Q115 on valmis kaikkien seuraamieni yritysten tulosten tultua julkaistuksi. Olen käynyt niiden numerot läpi ja tällä perusteella olen saanut listan aikaiseksi. Tämä lista ei sisällä sijoitussuosituksia eikä minkäänlaista laadullista analyysia vaan perustuu ainoastaan yritysten ilmoittamiin eri tunnuslukuihin ja tulostietoihin viimeisen viiden vuoden ajalta.

 

Listan tulkitsemiseen on hyvin yksinkertaiset ohjeet. Mitä enemmän pisteitä sitä parempi todennäköisyys on hyviin tuottoihin pitkällä tähtäimellä. Mainittakoon vielä sen verran, että maksimipisteet ovat +3.0 ja minimipisteet -3.0 Suluista löytyvät luvut edellisestä listasta. Mainittakoon vielä lukijoille, että minulla eivät riitä rahkeet kaikkien kotipörssissämme listattujen yritysten seuraamiseen ja siksi osa yrityksistä on poissa listalta. Myös vähän aikaa sitten jakautuneet yritykset kuten Metso, NSN ja YIT ovat poissa listoilta, koska en ole saanut yhteneväisiä lukuja jakautumista edeltäviltä vuosilta etsittyä. Lisäyrityksiä listalle mukaan saa ehdottaa, mutta en lupaa mitään. Pyrin kyllä pikkuhiljaa lisäämään yrityksiä.

 

13.05.15 27.02.15

Keskiarvo: 3 (2 arviota)

EPS asiaa

Käyttäjän mikko kuva

Osakekohtainen tulos (EPS, "Earnings per Share") on yhdelle osakkeelle jyvitetty osuus yrityksen tuloksesta. EPS saadaan siis laskettua jakamalla yrityksen tulos yrityksen osakkeiden määrällä. EPS:iä lasketaan yhtiön ilmoittamien, toteutuneiden lukujen pohjalta. Lisäksi EPS ennuste on usein tulosennusteen keskeinen osa ja siinä tapauksessa se on tietenkin laskettu ennustettuun tulokseen perustuen.

Price/Earnings tunnusluku (P/E) voidaan laskea jakamalla osakkeen hinta osakekohtaisella tuloksella. Vakiintuneen käytännön mukaan P/E:tä laskettaessa tulos vastaa 1 vuoden ajanjaksoa. EPS ja P/E lasketaan usein vastaten kalenterivuotta, joka on usein samalla yhtiön tilikausi. Tulosennusteissa on tapana lisäksi laskea EPS vastaten vuosineljännestä, joka on samalla yhtiön raportointijakso. Jotkut tahot ylläpitävät listaa pätevistä ennusteiden tuottajista ja laskevat niiden ilmoittamista EPS ennusteista keskiarvon. Tätä keskiarvoa kutsutaan "konsensusennusteeksi" tai napakammin pelkkä "ennuste", "odotus" tai "konsensus". Hätäisimmät kauppaa käyvät tahot voivat ostaa ja myydä osaketta heti verrattuaan osavuosikatsauksessa ilmoitettua toteutunutta EPSiä "odotukseen". Jotkut saattavat myydä heti jos toteuma jää "ennusteesta" ja ostaa vastaavasti jos toteuma ylittää ennusteen.

Keskiarvo: 4 (10 arviota)

Nollatyösopimukset ovat opiskelijalle tärkeitä

Käyttäjän Piksu Toimitus kuva
Posted in

Kokoomuksen opiskelijaliitto Tuhatkunta on erittäin huolestunut opiskelijoiden tulevaisuuden mahdollisuudesta tehdä töitä joustavasti. Kansalaisaloitepalvelussa 50 000 allekirjoitusta kerännyt, nollatuntityösopimusten kieltämiseen pyrkivä aloite sulkisi ovet työelämään monelta opiskelijalta.

  “Nollatuntisopimukset tarjoavat joustavan mahdollisuuden rahoittaa opintojen aikaista elämää opiskelutahdista tinkimättä. Maassa, jossa opintoajoille on asetettu tiukat enimmäisrajat, opintojen hidastamisen lisäksi työehtosopimuksen muuttaminen estäisi opiskelijoita työllistymästä”, ihmettelee Kokoomusopiskelijoiden puheenjohtaja Daniel Lahti.

Keskiarvo: 2.4 (5 arviota)

Digitalisaatiolla lisää tuottavuutta ja arvoa

Käyttäjän Norvestia kuva
Posted in

Kirjoitusvuorossa: Mika Huhtamäki

Digitalisaatio ei ole terminä enää uusi, se on ollut jo vuosia kuuma puheenaihe visionäärien artikkeleissa ja jalkautunut sieltä vähitellen kohti käytännön tekemistä. Digitalisaatio löytyy mainittuna niin viranomaisten tutkimuksissa kuin yritysten strategioissa ja sen vaikutukset alkavat myös vähitellen näkyä. Asia on ollut esillä hallitusneuvotteluissa saakka, sillä Juha Sipilän viidestätoista kysymyksestä yksi käsitteli digitalisaatiota. Lisäksi ministeriöiden julkaisuista löytyy useampikin selvitys aiheesta.

Digitalisaatio on Internetin jälkeinen murros, joka on jo nyt vauhdissa, vaikkakin vasta alkumetreillä. Käsillä oleva murros muuttaa työntekoa, toimintatapoja, liiketoimintamalleja ja kokonaisia toimialoja. Ja muutos ei tarkoita pelkästään Applen, Twitterin, Facebookin tai Googlen robottiautojen tulemista. Kehitys koskettaa kaikkia ja koko arkea, aivan kuten verkkopankki ja sähköposti muokkasivat aikanaan maksutapoja ja viestintää. Orastava muutos näkyy jo pienissä asioissa kuten viihde-elektroniikan saumattomana liitoksena useisiin verkkopalveluihin, kodin valvontakamerojen käyttönä toiselta puolelta maailmaa tai oman auton lämmityksen ohjelmoinnilla puhelimesta käsin.

Keskiarvo: 4 (7 arviota)

Sergion listan päivitys

Käyttäjän sergio kuva

http://www.piksu.net/analyysit/sergion-lista

Nousussa:

Nordea Bank AB FDR

Fortum Corporation

Technopolis Plc

Atlas Copco AB ser. B

YIT Corporation

Lassila & Tikanoja Plc

Keskisuomalainen Oyj A

KONE Corporation

Pohjois-Karjalan Kirjapaino

Laskussa:

Aspo Plc

Nokian Tyres Plc

Elisa Corporation

Ramirent Plc

Teleste Corporation

Norvestia Plc

Marimekko Corporation

 

Keskiarvo: 4 (4 arviota)

Tulevan hallituksen normien purkutalkoot?

Käyttäjän Petri Rastas kuva
Posted in

Olen sivusta seurannut hallituksen muodostamista Suomessa. Perussuomalaisten hallitusvastuu tuntuu pelottavan joitain kansalaisia. Hämmästyttävää. Perussuomalaiset on toiseksi suurin puolue Keskustan jälkeen, joten on aivan perusteltua, että Perussuomalaiset ottavat vastuuta tulevassa hallituksessa.

Kansa on äänestänyt ja Perussuomalaisten politiikka on saanut vahvaa kannatusta koko Suomessa.

Suomen tilanne on erittäin haastava ja korkea veroaste ei yhtään helpota tilannetta. Keskustan johdolla normien purkutalkoot on mielestäni enemmän kuin hyvä asia tuleville vuosille.

Työttömyys alenee kun normeja puretaan ja työn vastaanottaminen tehdään kannattavaksi. Ylisuuret palkansivukulut ovat aivan naurettavalla tasolla Suomessa ja samaan hengen vetoon kun yhdistetään ammattiliittojen ylivalta työmarkkinoilla, on itseään kurittava noidankehä valmis.

Keskiarvo: 2.6 (9 arviota)

Osakemarkkinat antavat tuottoa ja korot antavat tappiota

Käyttäjän Kai Nyman kuva

Ovatko osakkeiden hinnat kuplassa vaiko ei?  Yhden vastauksen saa kun tutkii voimakkaimmin nousseita USA:n osakemarkkinoita ja vertaa yritysten earnings tuottoja valtionlainojen tuottoihin. Ohessa kuvio viimeisen 65 vuoden kehityksestä. (Tietojen lähde: Roobert Schiller)

Yritysten tulostuotto (laskettuna viimeisen kymmenen vuoden liukuvana keskiarvona) suhteessa pörssikursseihin on tällä hetkellä USA:ssa suurin poiirtein 4% tasolla kun taas pitkistä 10v valtionlainoista saa vaivaiset 2% tuottoa. Osakkeista saa siis suurin piirtein kaksinkertaista tuottoa verrattuna valtionlainoihin. Tällä tavalla arvioituna osakkeilla voisi olla vielä nousuvaraa jäljellä.

Keskiarvo: 4 (3 arviota)

EK:n suhdannebarometri: Käännettä joudutaan vielä odottamaan

Käyttäjän Piksu Toimitus kuva

 

 

EK:n suhdannebarometri: Suomalaisten yritysten odotukset kesälle ja alkusyksylle ovat edelleen varovaiset. Yleiset suhdannenäkymät ovat hieman parantuneet edelliseen tiedusteluun verrattuna, mutta merkittävää käännettä parempaan ei silti vielä odoteta. Rakentamisessa näkymät ovat yhä vähän miinuksella.

Keskiarvo: 4 (1 arvio)

Markkinakatsaus ja vähän Grexitistä

Posted in

Ennustin pari viikkoa sitten pörsseihin droppia, joka EuroStoxx 600:ssa uppoaisi 380 pisteen tuntumaan, koska siellä tulee vastaan sadan päivän liukuva keskiarvo. Siinä indeksit tapaavat koukata vahvassakin nousutrendissä korjausliikkeiden aikana. Kirjoitukseni aikaan ao. indeksi oli päälle 400 pisteessä, mutta torstaina se koukkasi 382 pisteessä eli puolen prosentin päässä ennusteestani. Ei tekninen analyysi huuhaata ole, vaikka ei mikään taivaan avainkaan. Kyllä siitä silti hyötyä on, jos sitä riittävästi osaa.

Toisaalta on oltava tarkka ajoituksessa. Nyt kurssit posahtivat jo monta prosenttia ylemmäs, tosin en vanno, että pudotus on  jo takana. Voi se ihan teknisin perusteinkin jatkua vielä, mutta en ennustele sitä enää. Edellinen arvio osui varsin hyvin, ja sain ostettua oman listani sopivaan hintaan, toivottavasti joku muukin hyödynsi vihjettä.

Kreikasta paniikinpoikanen taas saatiin, vaikka osakemarkkinoiden liikkeiden syyt eivät välttämättä ole niitä, jotka media sellaisiksi nimeää. Talouslehtien toimenkuvaan kuuluu tulkita pörssien liikkeitä yksinkertaisten syiden mukaan, eikä niiden todenperäisyyttä kukaan koskaan voi todistaa vääräksi tai oikeaksi. Näihin tulkintoihin tulee suhtautua suurella varauksella, vaikka toki ne joskus pitävät kutinsa.

Keskiarvo: 3.4 (8 arviota)

Berkshire Hathaway yhtiökokous ja oheistapahtumat

Käyttäjän sergio kuva

Teimme sijoittajakollegani kanssa matkan Berkshire Hathawayn yhtiökokoukseen 29.4.-7.5.

 

Kyseessä oli samalla yhtiön 50-vuotisjuhla. Yhtiöllä on sijoituksia suureen määrään yhtiöitä, tunnetuimpia ovat esimerkiksi Brooks, Coca-Cola, See’s Candy, Borsheims, Clayton Home, Wells Fargo, American Express. Osa yrityksistä omistetaan kokonaan.

 

Lensimme Chicagoon, josta vuokrasimme auton ja ajoimme 750 km Omahaan. Menomatkalla yövyimme 2 yötä ja paluumatkalla yhden yön viehättävissä pikkukaupungeissa pääteiden ulkopuolella. Ajoimme pääosin pienempiä ja rauhallisempia teitä myöten. Iowan ja Illinoisin maaseutu on upeaa tähän aikaan vuodesta.

 

Saavuimme Omahaan perjantaina 30.4. ja illalla oli cocktail-tilaisuus Borsheimin tiloissa. Siellä tarjottiin erinomainen buffet-illallinen, aitoon amerikkalaiseen tyyliin kertakäyttöastioista. Ja bändi oli soittamassa.

 

Lauantaina menimme yhtiökokouspaikalle jo klo 6:40. Tämäkin ajankohta osoittautui liian myöhäiseksi, koska jonot olivat valtavat. Ovet aukesivat klo 7:00. Paikan löytäminen päähallista ei ollut aivan helppoa. Saimme kuitenkin kohtalaisen hyvät paikat. Päähallissa oli 20 000 paikkaa ja toiset 20 000 osanottajaa joutuivat seuraamaan tapahtumaa screeneiltä.

 

Keskiarvo: 4 (4 arviota)

Sipilä ei karnevalisoi

Käyttäjän Norvestia kuva
Posted in

Kirjoitusvuorossa: Hannu Lehtilä

 

Politiikkaa – ja miksei talouselämääkin – on viimeisten vuosien aikana vaivannut kavala tauti; kiinnostavuutta on yritetty lisätä hauskuudella, vaikka ongelmat eivät oikeasti naurata ketään. Stand up -koomikkojen apinointi on vain lisännyt politiikan karnevalisointia, ei aitoa kiinnostavuutta. – Nauraa toki saa ja huumoria viljellä, mutta politiikan substanssiksi siitä ei ole.

Kauppalehden päätoimittaja Arno Ahosniemi teki hallitustunnustelija Juha Sipilän parista ensimmäisestä ratkaisusta erinomaisen tarkat huomiot: vaikka yhteiskuntasopimus kaatui, ei Sipilä heittänyt ketään raamit kaulassa ulos, eikä syyttänyt ketään. ”Isänmaan kannalta olisi ollut hienoa, jos työmarkkinoiden korporaatiot olisivat yhdessä rintamassa antaneet selkeän, optimismia ja tulevaisuudenuskoa henkivän viestin. Sellaista ei nyt tullut”, kirjoittaa Ahosniemi 8.5.2015.

Sipilän menettely on uutta, mikä selvästi hämmensi tv-lamppujen paisteessa viime minuutteihin asti roikkumaan tottuneita työmarkkinajohtajia. Sipilä totesi tilanteen jo vuorokautta ennen määräajan päättymistä ja ilmoitti siitä eleettömästi blogissaan. Ei mitään teatteria.

Keskiarvo: 4.5 (18 arviota)

Yhteiskuntasopimus vai TUPO

Posted in

Tämä yhteiskuntasopimusnäytös lähinnä naurattaa, jos ihmiset eivät olisi niin tosissaan. Uskonnollisuudelle pitäisi lähinnä nauraa, mutta ihmisille tärkeille asioille ei saa nauraa kuten diktaattoreille ja muille vallanpitäjille. Siinä voi käydä naurajalle huonosti.

Keskiarvo: 4.1 (10 arviota)

Osakkeet ovat kaikkialla maailmassa korkosijoituksia tuottoisampi kohde

Käyttäjän Piksu Toimitus kuva

Tarjoavatko korkomarkkinat missään päin maailmaa järkevää vaihtoehtoa osakkeille? 

Reaalikorko on korkotason eräs järkevä mittari

Eräs mahdollinen tapa lähestyä kysymystä on reaalikorko. Jos reaalikorko (Nimellinen korko vähennettynä inflaatiolla) on negatiivinen, niin korkosijoittaja menettää rahaa suhteessa muuhun talouteen.

Ohessa on maailman maat järjestettynä reaalikoron mukaiseen järjestykseen (Tietojen lähde: Trading Economics).  Tällä hetkellä reaalikorko on negatiivinen kaikissa kehittyneissä maissa. Merkittävää reaalikorkoa saa ainoastaan talouspoliittisesti jännittyneissä etelä-Amerikan maissa. 

Reaalikorkoa pitää verrata BKT:n kasvuun

Reaalikorko ei kerro koko totuutta. Jos maan reaalinen bruttokansantuote kasvaa reippaasti reaalikorkoa nopeammin, niin sijoittajan kannattaa silloin sijoittaa rahansa reaalitalouteen, osakkeisiin ja teolliseen toimintaan. Sijoitukset reaalitalouteen kasvavat todennäköisesti liikevaihdoltaan reaalitalouden mukana ja sen lisäksi sijoittajan iloksi tulevat vielä osingot.

Tällä hetkellä lähinnä vain Brasiliassa ja Argentiinassa saa rahoilleen bruttokansantuotteen kasvua parempaa reaalikorkoa ja vain näissä maissa kannattaa makuuttaa rahoja korkosijoituksissa.

Keskiarvo: 4.4 (5 arviota)

Asian Infrastructure Investment Bank (AIIB) horjuttaa talouspolitiikan USA keskeisiä valtarakenteita

Käyttäjän Kai Nyman kuva

Olemme tottuneet siihen, että maailmantalouden kontrolli tapahtuu tiettyjen totuttujen foorumeiden, kuten IMF, Maailmanpankki, G7 ryhmä ja WTO kautta. Tilanne ei kuitenkaan ole stabiili. Foorumit, joiden kautta toimitaan muuttuvat kaiken aikaa. Muutosprosessin käyttövoimana on valta ja sen jakautuminen.

Asian Infrastructure Investment bank (AIIB) on IMF:n kaltainen aasialainen organisaatio

Kiinan, Intian ja kauko-Idän taloudellisen merkityksen nousun kanavoituminen päätösvallaksi synnyttää jännitteitä ja aiheuttaa muutoksia. Uusimpana tulokkaana on Kiinan ja muiden aasian maiden aloitteesta lokakuussa 2014 perustettu "Asian Infrastructure Investment Bank" (AIIB), joka on noussut korvaamaan olemassa olevaa "Asian Development Bank" (ADB) organisaatiota. Suomi on jäsenenä molemmissa. 

Asian Development Bank:n (ADB) ongelmana on ollut vallan vinoutunut jakautuminen. Euroopan äänivalta on ollut moninkertainen verrattuna Kiinaan ja Intiaan. Sama koskee myös USA:n äänivaltaa vaikkei kumpikaan kuulu edes kyseisen instituution toimialueeseen. Tämä vinoutuma lienee syynä siihen, että käytännössä samaa tarkoitusta varten on peurustettu uusi organisaatio, jonne toiminnan oletetaan siirtyvän.

USA kilpailee AIIB:n kanssa perustamalla uuden Trans Pasific Partnership TTP organisaation

Huomionarvoista on, että USA ei ole tullut jäseneksi uuteen AAIB organisaatioon, ja että USA on paheksunut että jopa Britania on pettänyt ja mennyt mukaan uuteen organisaatioon. Vain Japani on ollut kuuliainen liittoilaisensa USA:n toiveille ja jättäytynyt pois AIIB jäsenyydestä.

Keskiarvo: 4 (5 arviota)

Omat Rahat Katsaus: Euroalueen ylipaino osakkeissa nyt virallisesti ohi

Käyttäjän Lars Stormbom - Homo Economicus kuva

Salkkusivu jossa lisätietoja

Arvonmuutokset: Vuoden alusta +22.5%,  alusta (27-05-2010) +106.2%

 

Yleistä:

Kuukausi on ollut turbulentti. Alkukuusta osakeralli jatkui, mutta lopussa saimme pienen minikorjauksen johon liittyi myös euron selkeä vahvistuminen. Minusta tuntuu nyt että olemme nähneet käänteen: Euron heikkous ja Taalan vahvuustrendi on taittunut. Nyt saattaa olla edessä taalan edelleen heikkeneminen ennakoitua heikompien talouslukujen lykätessä FED:n koronnostoja.

Kaikesta huolimatta oma salkku onnistui jopa hieman kasvattamaan arvoaan. Yksi syy oli kerrankin melko onnostunut johdannaisten ajoitus eli eurostoxx50 futuurit tuli myytyä jo laskun alkumetreillä.

Kiinassa sensijaan pörssiralli jatkuu, mikä näkyy allaolevassa kuvassa Hang-Seng indeksin voimakkaana nousuna. Veilä hurjempaa meno on ollu Shanghain pörssissä joka on noussut tänä vuonna jo 37%. Tyypillistä Shanghaissa ovat nyt lukuisat teknostartupit jotka listautuvat. Monet niistä ovat nousseet joka päivä listautumisen jälkeen pörssin salliman maksimimäärän. Tästä seuraa että arvostustasot hipovat taivaita kolmenumeroisilla p/e-luvuilla. On ilmiselvää että tässä puhallellaan kunnon kuplaa. Mutta vähemmän selvää on koska se puhkeaa. Ralli voi hyvin jatkua vielä vaikka vuoden päivät. Korkotaso on laskussa ja sijoittajat ryntäävät joukolla pörssiin tuoton perässä. Ulkomaisiin osakkeisiin ei luoteta, mitä nyt voi korkeintaan Hong-kongista ostaa halvemmalla samaa kiinalaista yhtiötä.

Kuten allaolevasta kuvasta näkyy euro- ja jenkki-osakkeet ovat iste asiassa nyt vuoden aikajaksolla alisuoriutujia vain n. 12% nousulla.

Jotkut kolumnistit ovat myös huomanneet että arvostustasoero kehittyvien markkinoiden eduksi on nyt suurimmillaan vuosikausiin, eli arvosijoittajan kannattanee nyt katsastella sijoituksia kehittyviltä markkinoilta. Taustalla on monesti raaka-aineiden alhainen hintataso joka painaa odotuksia. Sijoittajan kannattaa myös muistaa riskeistä katalin eli poliittinen riski. Omassa kiikarissa on ensisijaisesti Kiina ja Etelä-Afrikka.

 

Keskiarvo: 4 (6 arviota)

Hyytävä kuvaus Putinin Venäjästä

Posted in

Laitan tämän jutun kirja-arvostelujen alle, koska Piksussa ei ole elokuvalle saraketta. Kovin usein ei taloutta käsitteleviä elokuvia tarjolla olekaan, ainakaan vakavasti otettavia. Niihin kyllä kuuluu viimeisen päälle Andrei Zvjagintsevin hieno yhteiskunnallinen draama Leviathan, joka sai Suomen ensi-iltansa pari viikkoa sitten. Sen voi nähdä vielä ainakin joissakin kaupungeissa. Leviathan on mikrotason analyysi Vladimir Putinin Venäjästä – ja niin suorasukainen, että ohjaaja ottaa kovan henkilökohtaisen riskin, kun tietää järjestelmän näkyvien arvostelijoiden kohtalon. Ohjaajaa suojellee se, että hän tuskin pienen budjetin tuotannollaan julkkikseksi nousee, vaikka Leviathan on kerännyt tunnustusta maailmalla festivaaleilla.

Leviathanin pienimuotoinen tarina kuvaa Jäämeren rannalla värjöttelevää pikkukaupunkia, jota hallitseva pormestari yhdistää mutkattomasti virkatehtävät ja mafiapäällikkyyden. Pormestarille koko seutu on ikioma läänitys, josta hän kuorii kermat turpeaan naamaansa. Metropoleissa tiedonvälitys ja muu julkisuus sentään saattavat asettaa joitain rajoja ainakin pienempien kihojen ruokottomuuksille, mutta syrjäseuduilla sekään ei toimi vallan tasapainona.

Keskiarvo: 4.4 (8 arviota)

Ei riitä, että tietää sellaista mitä muut eivät tiedä

Käyttäjän Norvestia kuva
Posted in

Kirjoitusvuorossa: Juha Mikkola

Olen mukana pro bono -periaatteella Tekesin uusien innovatiivistien yritysten tuomaristossa. Minun ja muiden pääomasijoitusalalta valikoitujen tuomareiden tehtävänä on muutaman kerran vuodessa arvioida Tekesin lupaavimpien yritysten potentiaalia ja antaa niistä Tekesille lausunto. Tämä lausunto ei sido Tekesiä millään tavalla, mutta antaa heille jonkin verran suuntaa siitä, miten pääomasijoittajat arvioivat yrityksiä ja niiden potentiaalia.

Saan yritysten esitysmateriaalit tutustuttavaksi yleensä 2-3 päivää ennen tuomariston kokoontumista. Minun tulee arvioida yrityksen potentiaalia ensin vain materiaalin perusteella, ja sen jälkeen vielä uudestaan noin 15 minuutin esityksen jälkeen.

Arvioitavat yrityksen ovat nuoria, innovatiivisia startup-yrityksiä. Niiden johdossa on usein yrittäjiä, jotka ovat alansa fiksuimpia ihmisiä ja joskus jopa väitelleet tohtoriksi alueelta, jonka ympärille ovat perustaneet yrityksen.

Valitettavan usein joudun arvioinneissani toteamaan, että yritys ei ole pääomasijoituskelpoinen. Tämä johtuu siitä, että vaikka yrittäjät ovat itse kuinka fiksuja tahansa, eivät he pysty esittämään asiaansa yksinkertaisella tavalla niin, että normaali ihminen voi asian ymmärtää.

Keskiarvo: 4.8 (8 arviota)

 

 

Julkaise syötteitä