Hyppää pääsisältöön

Artikkelit aikajärjestyksessä

Sergion listan päivitys

Käyttäjän sergio kuva

http://www.piksu.net/sivu/sergion-lista

Nousussa:

Nokian Tyres Plc

Etteplan Oyj

Citycon Oyj

Sandvik AB

Fortum Corporation

Metso Corporation

Technopolis Plc

UPM-Kymmene Corporation

Laskussa:

TeliaSonera AB

Nordea Bank AB FDR

Aspo Plc

Norvestia Plc

Cramo Oyj

Ponsse Oyj 1

Vacon Plc

Fiskars Corporation

   

 

Keskiarvo: 3.8 (4 arviota)

Kansanrahasto – pöljä juttu

Käyttäjän Norvestia kuva
Posted in

Kirjoitusvuorossa: Juha Kasanen

Paavo Arhinmäen ehdotus kansanrahastosta sai täyslaidallisen rahoituksen professorilta Vesa Puttoselta. Puttosen mukaan Arhinmäen ehdotus olisi typerä ratkaisu ongelmaan, jota ei edes ole. Osuvasti sanottu, sillä näinhän se on. Ajatus siitä, että valtio perustaisi oman sijoitusrahaston kasvuyhtiöille, on aivan hölmö. Finnveran lisäksi alalla on jo nyt runsaasti yksityisiä toimijoita. Uskallan väittää, että Suomesta ei löydy yhtään hyvää tuote- tai yritysideaa, joka ei saisi rahoitusta. Pula ei siis ole rahoituksesta, vaan hyvistä ideoista, tuotteista ja niiden markkinoinnista.

Suomalaisia on usein moitittu siitä, että emme osaa myydä. Tämä onkin varmasti totta. Suomen näkövinkkelistä maailman markkinat ovat rajattomat - meidän pitäisi vain osata myydä sinne tuotteitamme. Jos onnistuisimme myymään aluksi vaikka yhden saunan kiukaan, Jopon tai juustohöylän, edes yhdelle kymmenestä eurooppalaisesta, olisi tämä jo hyvä alku.

Keskiarvo: 4.3 (3 arviota)

Metsäosakkeet ovat osinkopapereita

Käyttäjän Kai Nyman kuva
Posted in

Metsäteollisuuden osakkeet ovat mainettaan parempia. Monet metsäalan yritykset (esim UPM ja Stora Enso) ovat hyviä osingonmaksajia tarjoten 3...4% osinkotuottoja. Liikevaihto ei kasva, mutta ei liioin juuri supistu.  Metsäosakkeiden kurssit ovat pitäneet jo viimeiset viisi vuotta hyvin pintansa. Kurssinousuja ei ole tullut ainakaan suomalaisten yritysten osalle, mutta pääoma on säilynyt ja osinkotuotot ovat olleet tyydyttäviä.

Metsäsektorimme arvostustasoa on järkevä verrata alan muihin kansainvälisiin toimijoihin. Eräs suurimmista on International Paper, joka noteerataan Stora Enson ja UPM:n tapaan USA:n pörssissä.

Yritykset eivät ole täysin vertailukelpoisia. Erityisen tärkeää on supistuvan painopaperiliiketoiminnan osuus, joka on IP:llä laskentatavasta riippuen 21..25% luokkaa ja nousee UPM:llä ja Stora Ensolla 40..55% suuruusluokkaan. Tämä lienee syynä IP:n parempaan kurssimenestykseen. (alla kurssikäyrät viimeisten viimeisen viiden vuoden ajalta) ja liikevaihdon parempaan arvostukseen. IP on keskittynyt pakkauskartonkeihin ja karsinut muita rönsyjään ja tämä strategia on kantanut hedelmää. Mutta oikean strategian vaikutusten siirtyminen pörssikurssiin on kestänyt kauan. Vaikutukset ovat tulleet kymmenen vuoden aikana vähitellen.  

Keskiarvo: 4.2 (5 arviota)

Energia

Posted in

Kiinnostuin hieman pohtimaan energiaa ja ennusteita. Suomessa joku pitää taantumuksellisena jos jossakin lisätään hiilivoimaa ja muutenkin energia on aina herättänyt tunteita. Minua pidetään joissain piireissä Naton agenttina ja natsina, toisissa taas kommunistina. On piirejä jotka pitävät minua viherpiipittäjänä ja toiset öljyteollisuuden agenttina. Vaikka olen asioista montaa mieltä, niin tuo kuvastaa enemmän arvioitavia kuin arvioitavaa. Arvioista olen kuitenkin ylpeä, kiva kun ihmiset eivät aina etukäteen tiedä mitä mieltä olen. Näin se on myös useammin energia-asioissa, että kyse on enemmän asioiden kertojasta kuin energiasta.

Energialla on aina tehty politiikka, se oli tärkeää jo Saksan hyökätessä Venäjälle, OPEC mullisti maailmaa, monet arabisodista ja muistakin sodista voidaan johtaa energiaan ja Venäjä käyttää armotta nyt ja ennen energiakorttejaan. 

Keskiarvo: 4 (5 arviota)

Finanssiala ehdottaa osakeomistusten julkisuutta ja arvopaperikeskuksen monopolin purkamista

Käyttäjän Piksu Toimitus kuva
Posted in

Finanssialan Keskusliitto (FK) pitää valtiovarainministeri Antti Rinteen tänään julkistamaa esitystä hallintarekisteröintikiellon kumoamisesta näennäisenä askeleena kohti tehokkaita arvopaperimarkkinoita. FK haluaa aidon kilpailun lisäämisen lisäksi parantaa kotimaisen osakeomistuksen laajaa yleisöjulkisuutta riippumatta valitusta säilytysmallista.

FK:n varatoimitusjohtaja Esko Kivisaari ihmettelee, miksi valtiovarainministeri on hylännyt yleisöjulkisuutta parantavan uuden mallin.

Finanssiala ehdottaa, että julkisesta rekisteristä voi selvittää osakeomistusten päivittäisen tilanteen. Tavoitteena on, että maamme arvopaperimarkkinoiden kilpailukykyä parannetaan yhdentyvillä eurooppalaisilla markkinoilla. Samalla omistuksen yleisöjulkisuutta ja toimittajien työkaluja voidaan entisestään parantaa”, Kivisaari painottaa.

Finanssiala ehdottaa arvopaperikeskuksen osakesäilytysmonopolin purkamista

Kivisaari muistuttaa, että valtiovarainministerin nyt esittämä malli tarkoittaa käytännössä hallintarekisteröintikiellon vain muodollista kumoamista, joka ei käytännössä avaa kilpailua arvopaperikeskuspalveluihin. ”Tämä malli ei tuo varsinaisia kustannushyötyjä eikä eurooppalaista yhteensopivuutta, joita hallintarekisterimallilla tavoiteltiin.”

Keskiarvo: 4 (3 arviota)

Omat Rahat: Lisää osakepainoa Japaniin

Käyttäjän Lars Stormbom - Homo Economicus kuva

osaka castle

Osakan linna

Japanin keskuspankin QE-lupaukset ovat saaneet aikaan pörssirallin ja heikentäneet samalla jeniä. Pääministeri Abe:n odotetaan myös lykkäävän luvattua toista liikevaihtoveron korotusta. Onko rallin seurauksena japanilaiset osakkeet nyt kalliita? Mielestäni ei. Tokion pörssistä löytyy monella mittarilla edullisia osakeita helpommin kuin esimerkiksi USA:sta. All amuutama oma poimintani joista löytyy jo osakkeita useampaan makuun:

Keskiarvo: 4.4 (7 arviota)

Kirsikka kakun päällä: Yhdysvaltojen budjettivaje supistuu

Posted in

Vieläkö muistatte, kuinka pelkäsimme – sinänsä aiheesta – kurat housussa Yhdysvaltojen kongressin ja Obama vääntöä liittovaltion lainakatosta, joka uhkasi sortaa maailmantalouden kaaokseen? Syynä oli republikaanien vastarinta katon nostamiseen, koska heidän mukaansa Yhdysvallat velkaantuu hengiltä. Oletteko kuulleet aiheesta aikoihin? Ette - koska Yhdysvaltojen budjettivaje on kääntynyt laskuun. Velka kasvaa vielä, mutta hitaammin.

Maailmantalouden harvoja valopilkkuja on Yhdysvallat. Työttömyys on pudonnut alle kuuteen prosenttiin, mikä on paras taso kuuteen vuoteen. Talouskasvu oli viime kvartaalilla parasta kymmeneen vuoteen, liki neljä prosenttia vuositasolla. Ukrainan kriisin rasittama euroalue voi vain unelmoida moisista luvuista. Saksakin yskii pahasti, vaikka vältti nipinnapin teknisen taantuman.

Keskiarvo: 4.2 (6 arviota)

World Money Show on treidareiden kulttitapahtuma

Käyttäjän Kai Nyman kuva

Kai, Sergio, Lauri, Mikko, Aarno, ja Lauri edustivat Suomea Lontoossa järjestetyssä "The World MoneyShow" tapahtumassa.

Tilaisuus kokosi joukon Anglo-Amerikkalaisen sijoitusmaailman ja erityisesti Lontoon City:n treidareita yhteen keskustelemaan ja kuuntelemaan viimeisimmistä trendeistä ja pääomaliikkeistä. Seuraavassa muutamia havaintoja:

ETF sijoittamisen uskottiin kasvattavan suosiotaan

Sijoittajien kehoitettiin kiinnittämään huomiota siihen, onko ETF tuotteen takana todellista osakesalkkua. Jos takana on todellinen osakesalkku, niin tuote on luotettava. Osakesalkun varat kuuluvat nimittäin ETF osuuksien omistajille ja takaavat että rahasto on luotettava myös vaikeina aikoina. Jotkin ETF tuotteet perustuvat johdannaisiin tai sijoituspankin antamaan pankkitakuuseen. Näiden kanssa kehoitettiin olemaan varovaisia. 

ETF tuotteiden näennäinen likviditeetti on kasvava ongelma. Näitä ETF osuuksia on helppo myydä niin kauan kuin markkinat ovat levolliset, mutta kurssiromahduksen yhteydessä likviditeetti tulee häviämään. Tämä koskee kaikkia rahastoja ja ETF tuotteita.

ETF tarjontaa pidettiin hyvänä. Lähes joka sektorille, alueelle ja sijoitustyyliin löytyy sopiva tuote. Suurien ja likvidien ETF rahastojen käyttöä suositeltiin.

Sentimentti- ja trendi- analyysit ovat sijoittamisen uusi trendi

Teknisen analyysi (tulevien kurssien ennustaminen menneen kurssikehityksen perusteella) ja fundamenttianalyysi (tunnuslukuihin perustuvat sijoitusstrategiat) on kehitetty varsin pitkälle ja näitä menetelmiä käytetään laajasti ja siksi näiden menetelmien antamet tulokset ovat laihentuneet.  Vanhoja menetelmiä ei silti kannata unohtaa - kannattaa edelleen valita hyvin hoidettuja voittoa tuottavia yrityksiä. Uutena tutkimusaiheena on kuitenkin trendien automatisoitu analysointi.

Keskiarvo: 4.2 (11 arviota)

Ajaako Japani rallia?

Käyttäjän Norvestia kuva
Posted in

Kirjoitusvuorossa: Mika Huhtamäki

 

Osakkeilla menee kovaa. Lokakuun pienen masennuksen jälkeen vauhti on noussut huimaksi ja USA:n osakeindeksit ovatkin käyneet historiallisissa huipuissaan ja myös Japanissa rikotaan jo seitsemän vuoden ennätyksiä. Toteutuneen kehityksen valossa on erittäin vaikea sanoa, onko tämä lopun alkua vai vasta alun loppua. Vaikka nousun kestoa ja jatkuvuutta ei voikaan ennustaa, niin sen synnyn syyt on kuitenkin löydettävissä.  Mistä siis voimakas nousu oikein kumpuaa ja voiko se yhä jatkua?

Keskiarvo: 4 (7 arviota)

LähiTapiola: Euroopan ongelmat ratkaistaan julkisessa hallinnossa

Käyttäjän Piksu Toimitus kuva
Posted in

Euroopan keskuspankki EKP ei pysty yksin omilla tukitoimillaan kääntämään Euroopan taloutta nousuun, sillä Euroopan vaikeimmat ongelmat ovat rakenteellisia. Merkittävimpiä ongelmia ovat työikäisen väestön väheneminen, julkisen talouden velkaantuminen ja tehottomuus sekä teollisen tuotannon kilpailukyvyn heikkeneminen. Rakenteellisten ongelmien ratkaisumahdollisuudet EKP:n rahapoliittisin keinoin ovat vähäiset, sanoo ekonomisti Timo Vesala LähiTapiola Varainhoidosta.

Keskiarvo: 3 (3 arviota)

TT:n lista Q3 2014

Käyttäjän Tommi Taavila kuva

TT:n lista Q314 on valmis kaikkien seuraamieni yritysten tulosten tultua julkaistuksi. Olen käynyt niiden numerot läpi ja tällä perusteella olen saanut seuraavan listan aikaiseksi. Tämä lista ei sisällä sijoitussuosituksia eikä minkäänlaista laadullista analyysia vaan perustuu ainoastaan yritysten ilmoittamiin eri tunnuslukuihin ja tulostietoihin viimeisen viiden vuoden ajalta.

 

Listan tulkitsemiseen on hyvin yksinkertaiset ohjeet. Mitä enemmän pisteitä sitä parempi todennäköisyys on hyviin tuottoihin pitkällä tähtäimellä. Mainittakoon vielä sen verran, että maksimipisteet ovat +3.0 ja minimipisteet -3.0 Suluista löytyvät luvut edellisestä listasta. Mainittakoon vielä lukijoille, että minulla eivät riitä rahkeet kaikkien kotopörssissämme listattujen yritysten seuraamiseen ja siksi osa yrityksistä on poissa listalta. Myös vähän aikaa sitten jakautuneet yritykset kuten Metso ja YIT ovat poissa listoilta, koska en ole saanut yhteneväisiä lukuja jakautumista edeltäviltä vuosilta etsittyä.

 

11.11.14 15.08.14

 

PKC Group 15.15€ (18.48€) 1.35 (1.25)

Keskiarvo: 3.5 (4 arviota)

Miksi pankit pakottavat lyhentämään asuntolainoja?

Käyttäjän Johannes Hidén kuva

Helsingin Sanomat esitti sunnuntaina kuusi radikaalia lamalääkettä taantuman päihittämiseksi (kts.Sokkihoitoa lamaan). Näistä ensimmäinen oli "Vuoden maksuvapaa asuntolainoihin". Tuollaista järjestelyä ei käytännössä oikein voi ainakaan kovin helposti pankkien kanssa sopia, mutta eihän se sinänsä estä ajatusleikkiä. Isompi erikoisuus ehdotuksessa onkin mielestäni tuo määräaika: kuinka todennäköisesti tuollainen hetkellinen kikka auttaisi pidemmällä tähtäimellä? Ehdotus nostatti kuitenkin mieleeni kysymyksen, jota olen pohtinut aiemminkin.

Keskiarvo: 3.1 (7 arviota)

Gazprom, Rosneft ja Lukoil

Posted in

Jatkan ilkeyttäni, kun uutisointi on edelleen kovin yksipuolista, kertomalla Venäjän yhtiöiden taloudesta. Venäläiset suuryritykset ovat kuulemma suurissa vaikeuksissa pakotteiden vuoksi. Katsoin ihan ilkeyttäni miten Gazpromilla, Rosneftilla ja Lukoililla on oikein mennyt viimeisten osavuosikatsauksien mukaan. Ensin Gazprom:

Ensin positiiviset asiat. Liikevaihto on kasvanut 19% ja voitto 13%. Tehokkuus on suunnilleen pysynyt samalla tasolla, koska voitto korreloi liikevaihdon kanssa. Liikevoitto% on 117, mikä on loistava. Velkamäärä on laskenut, mutta vapaa kassairta huonontunut. On se kuitenkin vielä positiivinen. 

Rosneftilla taas liikevaihto on kasvanut 12% ja myös käyttökate on parantunut peräti 20%. Kassavirta on taas kasvanut 138% vuodentakaisesta ja velkamäärä on laskenut 24%.. Loistava tulos.

 

Lukoil raportoi taaloissa ja sen liikevaihto ja EPS on kasvanut 14% vuoden takaisesta. Käyttökate on taas kasvanut peräti 25%.

 

Keskiarvo: 3 (7 arviota)

Value Averaging -strategian edellytykset

Kirjoitin taannoin omassa blogissani Value Averaging -strategian (Dollar Value Averaging, DVA) käyttöönotosta oman osakesalkkuni arvon määrittäjänä. Strategian suurin vahvuus lienee se, että voin tänä päivänä sanoa melko suurella todennäköisyydellä, että minulla on riittävästi rahaa eläköitymisen toteuttamiseksi tavoiteaikana, joka kohdallani tarkoittaa 55 vuoden ikää.

Keskiarvo: 3.8 (4 arviota)

Samsung

Olen hehkuttanut täällä Samsungia jo jonkun aikaa. Itse aukaisin position Samsungiin 8.10.2014  ja se on hieman nyt tappiolla. Tosin tänään osake on Koreassa yli 5% nousussa joten positioni taitaa nousta voitolle, mutta se ei ole olennaista. Osake on halpa, mutta ennen kaikkea yrityksellä on valtava potentiaali. Rikkaissa maissa kaikilla on jo älypuhelin ja sen uudistamiseen ei ole mitään syytä. Itsekkään en ole löytänyt mitään syytä uusia vanhaa puhelintani. Mutta teknologiakehittäjänä Samsung on tuomassa jotain markkinoille jota on vaikea kopioida ja mitä luultavasti kaikki haluavat. Taipuvat näytöt sekä myös kaarevat puhelimet. Samsung Edgeä saa jo joistain maista, mutta lisää on tulossa. Video on vaikuttava, kannattaa katsoa.

https://www.youtube.com/watch?v=N3E7fUynrZU

Rullalle käärittävät tabletit sekä teleskooppisesti aukeavat puhelimet, jotka muuttuvat tableteiksi tekevät syyn uusia puhelimet räjäyttävät markkinat. Samsung on ilmeisesti suojannut nämä muilta patenteilla ja he ovat käsittääkseni edellä tässä kehityksessä lähinnä LG:tä jonkun verran (ehkä 1-2 vuotta). Markkinat ovat ilmeisesti huomanneet saman ja kurssi raketoi. 

Keskiarvo: 2.9 (7 arviota)

Eipä innosta Yhdysvaltojenkaan esimerkki blokkivaaleihin

Posted in

Suomessa on surkeassa toimintakunnossa oleva hallitus, joka käytännössä odottaa vain tulevia vaaleja teeskennellen tekevänsä oleellisia päätöksiä. Joidenkin mielestä se on oire monipuoluejärjestelmän rappiosta, joka paranisi blokkivaaleilla. Silloin hallituksen sisäinen kähinä olisi vähäistä, koska kukaan ei voisi kurkkia olan yli tulevia vaaleja haistellen – blokki kun enimmäkseen on ja pysyy.

Perkasin vähän aikaa sitten Ruotsin osoittavan, ettei blokkipolitiikkaa itsessään poista vastaavia ongelmia, jos ne ovat poliittisen kentän sisäisiä eli johtuvat sovittamattomista ristiriidoista. Täsmälleen samaa todistaa Yhdysvallat, joka vajoaa entistä syvemmälle presidentin ja kongressin kissanhännänvetoon, kun republikaanit valloittivat odotetusti Yhdysvaltojen molemmat huoneet. Se tietää rankkoja vaikeuksia Barack Obaman kahdelle viimeiselle vuodelle, jolloin presidenttien asema heikkenee muutenkin. Republikaanien keskeinen teema oli Obaman vastustaminen, ja sitä riemua varmasti riittää.

Keskiarvo: 3.7 (3 arviota)

Osakkeiden ranking-listat: viihdettä vai hyödyllisiä apuvälineitä?

Käyttäjän Tommi Taavila kuva

En tiedä pitäisikö käyttää muuta termiä kuin ranking-listat kun puhutaan Balancen-, Sergion , TT:n- , jne. listoista. Nämä listat yleensä käyttävät jonkinlaista pisteytysjärjestelmää joka kuvaa sitä kuinka houkutteleva sijoituskohde on kyseessä. Näitä listoja jotkut seuraavat suurellakin mielenkiinnolla. Kysymys kuuluukin onko kyseessä loppujen lopuksi enemmän viihteestä kuin hyödyllisyydestä? Tässä kirjoituksessa pyrin selventämään asiaa. Itsekin olen julkaissut TT:n listaa noin kolme vuotta ja tulen julkaisemaan uuden kolmannen kvartaalin tulosjulkistusten jälkeen lähiaikoina täällä piksu.netissä.

 

Keskiarvo: 3.5 (2 arviota)

Ruplan heikkeneminen tietää suomen taloudelle huonoa

Käyttäjän Lars Stormbom - Homo Economicus kuva

Venäjän keskuspankki vähensi markkinapaineen alla tukiostojaan merkittävästi ja antoi käytännössä ruplan kellua. Tukioperaatio oli tullut kalliiksi ja lähinnä hyödyttänyt treidaajia jotka pystyivät ennakoimaan tukiostoja. Kellutuksen puolesta puhui siis odotus että kurssi voisi rauhoittua pienen laskupiikin jälkeen kun raha-automaatti suljettiin.

Aivan näin ei kuitenkaan käynyt vaan ruplan on jatkanut heikkenemistään prosenttikaupalla vaikka korkoakin nostettiin 9.5% tasolle. Vuoden alusta rupla on hiekentynyt euroa vastaan jo yli 30% taalasta puhumattakaan.

Tämä tietää synkää juhlasesonkia suomalaiselle vähittäiskaupalle ja venäjänviennille. Venäläisillä ei ole nyt ostovoimaa. Tuskin näemme viime vuosilta tuttua uudenvuoden matkailuryntäystä.

Sijoittajalle ruplan lasku voi olla mahdollisuus ostaa venäläisiä osakkeita alennusmyynnistä. Tällä hetkellä tilanne näyttää niin rauhattomalta että jään odottavalle kannalle.

Tuhannen taalan kysymys nyt on mitä yhä enemmän nurkkaan ajettu Putin nyt tekee. Onko lisää sapelinkalistelua odotettavissa, mikä entisestään pahnetaisi venäjän talouden ja ruplan tilaa?

Keskiarvo: 3.8 (4 arviota)

Politiikka ja markkinat

Käyttäjän Norvestia kuva

Kirjoitusvuorossa: Hannu Lehtilä

 

Politiikan ja markkinoiden pitäisi osata ymmärtää ja lukea toisiaan. Nyt on jo vuosien ajan käynyt niin, että suursijoittajien analyytikot kirjoittavat terävimpiä ja tarkimpia raportteja niin maanosista, valtioista kuin yrityksistäkin. Poliittinen puoli on jäänyt mediaa rakastavien ”päivystävien dosenttien” varaan, jolloin kylmä, vain tosiasioihin perustuva analyysi, on jäänyt tekemättä. Se kun ei aina vastaa median odotuksia. Voisi sanoa, että markkinat osaavat lukea politiikkaa paremmin kuin politiikka markkinoita.

Vähän tämänsuuntainen oli tilanne Yhdysvalloissa republikaanien välivaalivoiton jälkeen. Vanha sääntö on, että kurssit nousevat, kun republikaanien tiedetään suhtautuvan demokraatteja suopeammin markkinoihin.

Keskiarvo: 4.2 (22 arviota)

Janne Juusela ehdottaa EVA analyysissä yksinkertaista ja neutraalia pääomaverotusta

Käyttäjän Piksu Toimitus kuva

Monimutkaiseksi rapautunut osinko- ja pääomatuloverojärjestelmä pitää uudistaa rakenteeltaan yhdenmukaiseksi kertoo tänään julkaistu EVA Analyysi Kasvun prosentit – Näin korjaamme osinko- ja pääomatuloverotuksen. Analyysin on kirjoittanut oikeustieteen tohtori Janne Juusela.

Analyysin mukaan osinkoverotus pitäisi korjata rakenteeltaan neutraaliksi, jolloin osinkotuloa kohdeltaisiin yhdenmukaisesti riippumatta yrityksen liiketoiminnan luonteesta, pörssilistautumisesta tai varallisuusasemasta.

Nykyinen verojärjestelmä ohjaa varallisuuden kerryttämistä, osingonjakoa, rahoitusvalintoja ja sijoituspäätöksiä ohi liiketaloudellisen järkevyyden. Analyysin esittämä neutraali veromalli poistaisi haitalliset ohjausvaikutukset, myös kasvuyritysten listautumiskynnyksen.

Keskiarvo: 3.6 (10 arviota)

Liika luottamus omiin kykyihin aiheuttaa pahimmat turskat

Käyttäjän Piksu Toimitus kuva

Yhteiskuntatieteiden maisteri Helinä Saarela väittelee Oulun yliopistossa 7.11.2014 aiheenaan henkilökohtaisten ominaisuuksien vaikutus sijoituskäyttäytymiseen. (The influence of self-perceived, subjective attributes on investment behavior)

Sijoittajan käsitys itsestään määrää sijoituskäyttäytymistä

Väitöstutkimuksessa havaitaan, että sijoittajan subjektiiviset ominaisuudet (mielipiteet ja arvioinnit esimerkiksi omasta riskinsietokyvystä, sijoituskokemuksesta ja osaamisesta sijoituspäätöksiin liittyen) ennustavat sijoituskäyttäytymistä jopa paremmin kuin enemmän tutkitut, sijoittajan objektiiviset ominaisuudet (mm. sukupuoli, ikä, koulutus). Täten subjektiiviset ominaisuudet on syytä ottaa huomioon sijoituskäyttäytymistä mallinnettaessa.

Kokeneet sijoittajat ja ammattilaiset tekevät virheitä ylireagoidessaan kurssilaskuihin

Tulokset viime vuosilta osoittavat, että kokeneet ja omiin sijoituspäätöksiin luottavat, ns. oppineet sijoittajat, voivat olla herkempiä myymään osakesalkkunsa kurssilaskun tilanteessa kuin vähemmän oppineet sijoittajat. Tällöin lyhyen aikavälin tappiot realisoituvat ja sijoittaja altistuu salkun uudelleen rakentamisen mukanaan tuomalle ajoitusriskille. Tämä havainto kertoo siitä, että sijoitusosaamisen koulutusta tulee suunnata kaikille sijoittajille, ei pelkästään aloittelijoille.

Keskiarvo: 3.5 (8 arviota)

IPCC:n raportin taustatiedot kertovat yhä viljavammasta maapallosta

Käyttäjän Kai Nyman kuva
Posted in

IPCC on julkaissut viimeisimmän "Ilmastomuutos 2014" raportin, jonka johtopäätökset saattavat olla oikeita, mutta johtopäätösten tiedot on poimittu tarkoitushakuisesti niin, että syntyisi mahdollisimman suuri pelon ilmapiiri. Olen tähän poiminut IPCC:n tausta-aineistoista mahdollisimman hyvin kehitystä kuvaavia tosiasioita ilman sitä tarkoitushakuisuutta johon IPCC syyllistyy. 

Tässä muutamia pomintoja niistä samoista tutkimustuloksista, joita IPCC siteeraa:

  • Ilmasto tosiaan luultavasti lämpenee ihmisen toimien ansiosta, mutta mittaustulosten mukaan hitaammin kuin IPCC:n aiemmat arviot ovat esittäneet. Globaali lämpötila voi kuitenkin seuraavan sadan vuoden aikana helposti nousta jopa kahdella asteella nykyisestä.
  • Lämpö lisää haihduntaa ja sateisuus lisääntyy erityisesti pohjoisessa, päiväntasajalla, Sahelin alueella (Saharassa) ja Intiassa. Globaalista sateisuuden lisääntymisestä huolimatta jotkin alueet kuten Välimeren alue, väli-Amerikka ja Afrikan eteläiset osat kuivuvat.
  • Biomassan kasvu lisääntyy sateisuuden, lämmön ja hiilidioksidin määrän kasvun seurauksena. Tämä näkyy erityisen voimakkaasti pohjoisilla alueilla. Viljavat alueet lisääntyvät ja muuttavat paikkaa. Muutamat viljavat alueet kuivuvat.
  • Meren pinta nousee noin puoli metriä.

 

Keskilämpö ja sateisuus; vähäinen (RPC 2.6) ja merkittävä ilmastomuutos (RPC 8.5) (Lähde: IPCC)

Keskiarvo: 3.9 (16 arviota)

Öljy

Öljymarkkinat ovat mielenkiintoisessa tilanteessa. Vertaan amerikkalaista öljynhintaa (WTI) eurooppalaiseen öljynhintaan.

Kuvasta huomaamme muutamia mielenkiintoisia huomioita (en pohdi mahdollisia hintaan vaikuttavia poliittisia syitä, koska jotkut ottavat politiikan pohtimisen henkilökohtaisesti). Finanssikriisin jälkeen WTI:n ja Brent laadun hintaero kasvoi historiallisen suureksi. Vaikka USA:n talous lähti nopeampaan kasvuun kuin Eurooppa, niin Brent muuttui huomattavasti kalliimmaksi kuin WTI öljy. Tätä eroa on kovasti pohdittu ja EIA veikkaili yhdeksi syyksi Yhdysvaltojen liuske-energiabuumia mikä aiheutti energiatuotteiden ylituotantoa USA:ssa. Yhdysvaltojen sisällä on tullut myös putkiverkoston kapasiteetti rajat vastaan joten öljyä ei ole voitu viedä pois.

 

Öljyn kysyntä on laskenut maailmalla ainakin IEA:n mukaan.

IEA:n ennusteen mukaisesti kysyntä kasvaa kausiluontaisesti loppuvuonna. Tämä saattaa hyvinkin tukea öljyn hintaa. Aivan kuten tässä öljykeskustelussa myös totesin, että bensiinin inventariotasot ovat matalalla tasolla joten uskalsin aukaista öljyposition

Keskiarvo: 3.8 (12 arviota)

Lännen agressiot

Posted in

USA on ollut viimeaikoina maailman aggressiivisin valtio. Väkivallan käyttö on ollut vielä tehotonta ja on yleensä vain pahentanut tilannetta.

Yksikään muu maa maailmassa ei ole ollut noin hyökkäävä kuin USA. En edes ala käymään lävitse USA:n toimia viimevuosilta missä se on yrittänyt kaataa jonkun maan hallintoa tai rakenteita. Niitä on kuitenkin paljon, jopa Ukrainasta lähtien. Tai en ala käymään lävitse Israelin toimia mikä on myös luonut levottomuutta.

Monista noiden pommituksien tuloksista voidaan olla toistakin mieltä varsinkin jos aurinkolasit on värjätty tähtilipun väriseksi. Mutta sitä ei voi kukaan kieltää etteikö Yhdysvallat ole maailmassa ylivoimaisesti suurin muiden asioihin väkivalloin puuttuva maa.

Keskiarvo: 2.8 (24 arviota)

Omat Rahat Katsaus: Täyttä höyryä eteenpäin!

Käyttäjän Lars Stormbom - Homo Economicus kuva

Salkkusivu jossa enemmän tietoja

Arvonmuutokset: Vuoden alusta +9.0%,  alusta (27-05-2010) +67.3%

 

Yleistä:

Kuukausi on ollut erittäin levoton. Sinänsä vaatimattomista makroluvuista markkinat hermostuivat pahanpäiväisesti. Ilmeisesti pääasiassa jenkkisijoittajat vetivät rahansa pois etenkin euroopasta ja varmuuden vuoksi myös kaikilta kasvumarkkinoilta. VIX ja VSTOXX -pelkoindeksit ampaisivat ylös. Parin viikon hermoilun jälkeen mielialat paranivat ja osakeindeksit lähtivät nousuun - jälleen ilman mitään kurssilikkeiden voimakkuutta vastaavia positiivisa uutisia. Kuukauden viimeisenä päivänä Japanin keskuspankki sai aikaan ostoriehan kertomalla lisäävänsä QE-toimiaan. SP500 nousi jo all-time high lukemiin rienhan seurauksena. USA:n talouskasvua pidetään nyt kohtalaisen vahvana samalla kun euroopassa alavireisten uutisten virta jatkuu - jopa Saksa on taantuman partaalla ja inflaatio hiipii kohta nollaa. Taala onkin taas vahvistunut ja kolkuttelee 1.25 rajapyykkiä euro vastaan.

Pidän nyt kutenkin euroopan markkinoita potentiaalisempina nousukohteina kuin jenkkimarkkinoita. Näin jo siksi että arvostustasot ovat kuin eri planeetoilta. Jenkeissä p/e-keskiarvo on 26, eli huomattavasti pitkänajan keskiarvoa 15.9 korkeampi. Samalla Ranskassa on p/e 14.3, Saksassa 16.4, Italiassa 9.9 ja espanjassa 12, kaikki pitkänajan keskitasoaan alempana. Tasoerot voisi ymmärtää jos pörsseissä olisi vain kotimarkkinoista riippuvia yrityksiä. Kuitenkin lähes kaikki suuremmat pörssiyritykset toimivat ainakin jossakin määrin kansainvälisesti (myös "jenkkiyritykset"). Vahvistuvassa taalassa noteeratut todennäköisesti aiheuttavat pettymyksen useammin kuin euroissa noteeratut osakkeet.

Eli jos salkussa vielä on runsaasti amerikkalaisia osakkeita keventäisin tätä ja siirtäisin suuremman osan eurooppalaisiin osakkeisiin.

Koska minulla oli vivutus päällä Eurostoxx50-futuureissa (covered call), näkyi lasku erityisen voimakkaana. Tärkeää oli kuitenkin että varakassaa oli senverran että pakkomyynteihin ei joutunut, mikä olisi sementoinut tappiot. Eli kun hermoja raastanut lasku päättyi ja kurssinousu alkoi oli nousukin vivutettu. No, toivottavasti tällaisia n. 16% salkun arvon laskuja parissa viikossa ei tarvitse usein katsella....

 

Keskiarvo: 3.8 (4 arviota)

Valdain puhe

Posted in

Suosittelen kaikille, että kuuntelette itse Putinin puheen ja mietitte sisältöä. Se on harvinaisen suora ja rehellinen puhe.

 

Keskiarvo: 3 (12 arviota)

Tampereen Energia 2014

Käyttäjän Helge V. Keitel kuva
Posted in

Tampereen Energia 2014 antoi monipuolisen kokonaiskuvan suomalaisen energiantuotannon, -jakelun ja -kulutuksen nykytilasta. FutureCity, bio- ja uusiutuva energia, säästö ja älykkäät ratkaisut olivat nekin vahvasti esillä.

Lämpölaitoksemme eivät jätä ketään kylmäksi. Lämpöä, kylmää ja sähköä tuotetaan monella tavalla ja tulevaisuudessa paletti monipuolistuu entisestään. Energiantuotannon ja -käytön teknologioita esittelivät kahdessa isossa hallissa 350 näytteilleasettajaa.

Euroopan, Suomen ja Venäjän energiamarkkinat, EU:n päästötavoitteet, biomassa, bioöljy, LGN-infrastruktuuri, turpeen rooli, sähköautot, näkemys villistä tulevaisuuden älykkäästä sähköverkosta, energiatehokkuus, kiertopetitekniikka puhutti 40 johtavaa asiantuntijaa 29.10.2014 Energiakongressissa. 
 

Keskiarvo: 4 (2 arviota)

Saksan kompurointi voi tietää hyvääkin euroalueelle

Posted in

Viime kuukausina on käynyt selväksi niin makrodatan kuin sukeltaneen Dax-indeksin pohjalta, että pitkään euroalueen ainoana valopilkkuna porskuttanut Saksa on vajonnut vaikeuksiin, ja on luultavasti jo taantumassa. Se on sikäli huono uutinen muille euromaille, että Saksa on EU:n sisäisessä viennissä tärkeä kohde, Suomelle myös. Mutta voi asiassa olla hyvätkin puolensa.

Saksa on rahapoliittisen perinteensä nimissä vastustanut koko ajan EKP:n poikkeustoimia, joiden se katsoo nostavan veronmaksajien riskejä ja kiihdyttävän pitkän aikavälin inflaatiota. Mikä on totuus, sitä emme saa tietää varmaksi koskaan. Aiheesta on väitelty usein Piksussakin, viimeksi Kaitsun Japani-artikkelin yhteydessä. Argumentit lentävät puolesta ja vastaan. Historian eksakti tulkinta on vaikeaa, saati ennustaminen. Minun mielestäni EKP:n olisi lisättävä oleellisesti poikkeustoimia, koska euroalueen heikko kasvu ja olematon inflaatio tuskin muulla keinolla taittuvat.

Keskiarvo: 4 (9 arviota)

UI, UX ja CX

Käyttäjän Norvestia kuva

Kirjoitusvuorossa: Juha Mikkola

Nämä tietotekniikan termit eivät välttämättä vielä kovin monelle aukene, mutta jos tietotekniikka lainkaan kiinnostaa, näihin termeihin kannattaa tutustua. UI (User Interface), UX (User Experience) ja CX (Consumer Experience) ovat tietotekniikan seuraava suuri markkinamurros.

Tämän murroksen voisi ehkä yksinkertaistaa siten, että kun muutama vuosi sitten Nokian puhelinta myytiin esimerkiksi 2 megapikselin kameralla, 256 megan muistilla, ja 680MHz:n prosessorilla ja muilla teknisillä ominaisuuksilla, niin nyt loppukäyttäjää ei oikeastaan kiinnosta se, mitkä tekniset ominaisuudet puhelimessa on, vaan miltä puhelimen omistaminen ja käyttäminen tuntuu. Onko se helppoa ja voiko tuotteeseen ihastua? Tämä kaikki on osa käyttöliittymää, käyttökokemusta ja ennen kaikkea kuluttajakokemusta.

Keskiarvo: 4.6 (9 arviota)

Laatuyhtiöistä ja laadun mittaamisesta

Käyttäjän Pekka Valkonen kuva

Kun palstalla on keskustelut aiheesta laatuyhtiön niin en malta olla nostamatta ensin esiin (erästä ) laadun määritelmää: Laatu on tuotteen tai palvelun kyky täyttää asiakkaan tarpeet ja odotukset. Osakepoiminnassa tämä varmaankin tarkoittaa aika suoraviivaisesti riskin ja tuoton kulkevan käsikädessä: Korkeaa tuottoa haluavan on siedettävä suurempia tuotonvaihteluja.

Itse ole pitkään harrastanut mittaamista, lähinnä teknologian tason mittaamista patenttien avulla, niin yhtä hyvin pörssiyhtiöiden laadukkuutta voisi pyrkiä mittaamaan sopivalla mittarilla.

Laatujärjestelmillä kuten TQM on todettu pitkällä aikavälillä yhteys osakkeiden tuottoon (esim.  Hendricks & Singhal)

Keskiarvo: 4.3 (3 arviota)
Julkaise syötteitä