Osakkeet ja salkku

Käyttäjän Kai Nyman kuva

Osakemarkkinoiden korjausliike on ohimenevä häiriö

Helsingin osakeindeksi (HexCAP) on pudonnut viime päivien aikana 4,5% prosenttia ja Saksan DAX indeksikin lähes neljä. Mistä tämä johtuu ja onko aihetta huoleen?

Jos korkomarkkinoihin on uskominen niin vielä ei ole aihetta huoleen. Osakkeista saatava tulostuotto on toteutuneen historian mukaan jopa korkealle arvostetussa USA:n pörssissä edelleen reilusti yli 3% eikä esimerkiksi USA:n valtionlainoista saa kuin ainoastaan 2,3% korkoa

Parhaan ennusteen tulevaisuudesta tarjoaa korkospreadi. Jos valtionlainojen ja korkeatuottoisten yrityslainojen välinen tuottoero on pieni, kuten nyt, niin markkinat odottavat että makrotalous kehittyy rauhallisesti eikä lamaa ja konkurssiaaltoa tule. Niinpä osakesijoittaja voi vielä toistaiseksi nukkua yönsä rauhassa. Nyt menossa oleva korjausliike on luultavasti vain ohimenevä heilahdus.

Käyttäjän Piksu Toimitus kuva

Venäjään sijoittavat rahastot kasvattavat suosiotaan

Venäjän BKT kasvaa öljyn ja raaka-aineiden hinnannousun seurauksena 2,5% vauhdilla ja Venäjän kauppa kukoistaa.  Venäjään sijoittavat rahastot (esim. etf rahastot RSX ja RSXJ)  kasvattavat suosiotaan. Mutta harva yritys uskaltautuu suoriin investointeihin. Poliittinen tilanne pelottaa.

Vuoden 2017 aikana Suomen vienti Venäjälle on kasvanut 20 prosenttia ja tuonti peräti 50 prosenttia vuoden takaisesta. Yli puolet yrityksistä uskoo vientinsä ja Venäjän talouden yleisesti kehittyvän myönteisesti seuraavien kuuden kuukauden aikana. Suurimmaksi haasteeksi yritykset nostavat Venäjään liittyvät poliittiset riskit ja sanktiot. Vain 20 prosenttia aikoo jatkaa investointejaan Venäjälle. Tiedot ilmenevät elinkeinoelämän järjestöjen yhdessä 10.11.2017 julkaisemasta Venäjän kaupan barometrista.

Käyttäjän sergio kuva

Osakeseurantatyökalun päivitys

http://www.piksu.net/analyysit/sergion-lista

Uutena tullut mukaan Alma Media, jota sain omaan salkkuuni Talentumin osakkeiden vaihdon kautta. Alma on yllättäen osoittautunut hyväksi sijoitukseksi.

Laitoin esille Yleiselektroniikan, jolta tuli eilen taas kelpo tulos. Osake on hyvin epälikvidi eikä jostain syystä kiinnosta ketään. Minä olen kuitenkin vakuuttunut näiden lukujen perusteella ja ostanutkin sitä pariin otteeseen tänä vuonna.

 

 

 

Käyttäjän Lars Stormbom - Homo Economicus kuva

Omat Rahat Katsaus: Hakuna Matata - ei huolen häivää

Salkkusivu jossa lisätietoja

Arvonmuutokset: Vuoden alusta  9.0%, alusta (27-05-2010) +127.7%

Yleistä

Hakuna Matata – ei huolen häivää tuntuu olevan markkinoilla vallitseva tunnelma tällä hetkellä.

Mario Draghi onnistui tempussan kertoa että euroalueen ”QE”-tukiostoja vähennetään 2018 alle puoleen nykyvauhdista vahvistamatta samalla euron vaihtokurssia. Melko uskomaton suoritus ottaen huomioon miten heikkona euro on ollut. Keskeisiä aineksia onnistuneessa viestinnässä oli painotukset ettei vuoden 2008 ja 2011 virheitä toisteta. Korkotasoa ei lähdetä liian nopeasti korottamaan. Myös tukiostojen uudelleen kasvattamista voidaan harkita jos talousluvut eivät nouse toivotulla tavalla.

USA: talous kasvaa tasaisesti ja työttömyys on laskenut 4.1% tasolle – alimmilleen 17 vuoteen.  Myrskytuhot laskivat syyskuussa työllisten määrää, mutta lokakuun tilastot näyttävät että kyseessä oli tilapäinen häiriö. Palkkakehitys on tosin edelleen surkealla tasolla, 2.4% vuositasolla.

Japanissa Shinzo Abe sai uuden mandaatin vaaleissa jatkaa ekspansiivista talouspolitiikka.

Kiinassa Xi on vahvistanut asemiaan entisestään ja saanut maininnan kommunistisen puoleen ohjelmaan ensimmäisenä johtajana Maon jälkeen.

Ja mainitsinko jo että USA:ssa lasketaan yritysverotusta.

Toki maailmasta löytyy edelleen myös huolestuttavia piirteitä. Etelä-Afrikka on edelleen myllerryksessä mikä on painanut kursseja ja heikentänyt randia. Pörssikurssit ovat nyt korkealla – Shillerin PE-suhde on yli 31, eli lähes kaksinkertainen keskiarvoonsa verrattuna. Myös ns. pelkokerroin eli VIX-indeksi on luonnottoman alhaalla. Nämä molemmat tekijät viittaavat yltiö-optimismiin. Mutta korkeat kertoimet eivät tarkoita sitä etteivätkö kurssit voisi jatkaa nousuaan vielä pitkään, eikä varsinkaan siitä että lasku olisi ovella.

Koska vaihtoehtojakaan ei ole, eikä mitään kriisin laukaisevaa tekijää ole näköpiirissä sijoittajat uskovat edelleen osakkeisiin.

Myös oma salkku nousi all-time high tasolle. Hyviä nousuja nähtiin mm. Intelin, Applen ja useissa aasialaisissa osakkeissa. Tpoix- indeksi on nyt noussut 33% vuoden aikana.

Itse alan painottaa vähitellen taas Eurooppaa, jossa vahvistuvan euron uhka on väistynyt ja kasvu näyttää vahvistuvan.

Käyttäjän J.Vahe kuva

Hulluja nuo roomalaiset...

… ja markkinat kans. (HEX etenkin viime viikolla).

 

Keväällä kasvatin käteispositiota ja kesällä sitä laskussa ohensin. Syksyllä ennen lokakuun tulosjulkistuksia myin, koska arvelin löytyvän kovia reaktioita ja niinhän siinä kävi.

Vaikuttaa siltä, että on suuria ulkomaisia toimijoita, jotka tsekkaavat omistuksiaan vain neljästi vuodessa ja myydessään eivät hintaa paljon katso. Myynnit romauttavat kurssitasoa pienessä HEX:ssä.

Pitemmän tähtäimen osalta viittaan edelliseen merkintääni: talvi yllättää autoilijat joka vuosi ja lasku sijoittajat samaten joka kerta. Siinä vaiheessa kun kaikki tilastot todistavat menevän huonosti, on taatusti myöhäistä myydä. Parempi myydä hyvään aikaan ja ostaa huonoon. Korot ovat asia, jota ei pidä unohtaa. Ne eivät voi liikkua pitkällä tähtäyksellä muualle kuin ylöspäin. Poliittisista riskeistä uusin liittyy Espanjaan.

Seuraava koskee sijoituksia lähtökohtaisesti vain kuukausien tähtäimellä. Eräitä varauksia:

Käyttäjän Piksu Toimitus kuva

Yhdistelmärahastojen suosion kasvu kertoo epävarmuudesta

Rahastosijoittajat ovat Finanssialan mukaan vuoden aikana siirtyneet suosimaan yhdistelmärahastoja. Osakerahastoista on vetäydytty  samaan aikaan kuin yhdistelmärahastoihin on tulvinut peräti 2 Mrd€ uutta pääomaa.

Mitkä sijoittajaryhmät ovat näin tehneet ei selviä raportista. Mutta siirretyt summat ovat suuria ja on syytä olettaa että asialla ovat olleet instituutiosijoittajat. Syykin on tiedossa. Salkunhoitajille halutaan antaa vapaus siirtää rahoja tarvittaessa tehokkaasti osakkeiden ja korkojen välillä. Kun on epävarmuutta suunnasta, niin vastuu ulkoistetaan salkunhoitajalle.

Lisää tietoa: Finanssialan rahastoraportti

Käyttäjän J.Vahe kuva

Laatuyhtiöitä?

Olen aina pitänyt Seligsonin Oldenburgin blogista. Hän edustaa rahoitusalalla kovin harvinaista avoimuutta. Hiukan erikoista tosin on se, että avoimuudesta pääsevät tasapuolisesti nauttimaan muutkin kuin rahaston omistajat. Koska en Oldenburgin sijoitusratkaisuihin ole koskaan ollut innostunut, en osuuksia omista, vaikka Seligsonin asiakas olenkin.

Oldenburgin näkökulmaa ovat ns. laatuyhtiöt. Olen itse useinkin sijoittanut bulkkiyhtiöihin, jolloin laadusta ei ole ainakaan tarvinnut maksaa.

Varmaan ideaalisinta olisi pyrkiä etsimään tulevia laatuyhtiöitä, koska päinvastaisessa tapauksessa laatuyhtiö voi menettää hyvinkin helposti paljon puhutun vahvuutensa (vallihautansa), jolloin sijoitus takuuvarmasti on huono.

Käyttäjän Lars Stormbom - Homo Economicus kuva

Omat Rahat Katsaus: RIP Korrelaatio

Salkkusivu jossa lisätietoja

Arvonmuutokset: Vuoden alusta  5.0%, alusta (27-05-2010) +119.4%

Yleistä

Syyskuusta muodostui salkun kannalta erittäin mukavaksi kuukaudeksi. Kaikki pääindeksit olivat nousussa Lontoon FTSE100-lukuunottamatta. Vuositasolla parhaita indeksejä ovat Topix ja HangSeng. "Pelkoindeksit" VIX ja VSTOXX ovat niin alhaalla se jo itsessään alkaa olla pelottavaa.

Myös muita poikkeamia totutusta on näkyvissä. Olemme pitkään tottuneet siihen että korrelaatiot eri osakkeiden ja indeksien välillä ovat korkeita. Markkinat ovat reagoineet erilaisiin pääasiassa poliittisiin tai keskuspankkilähtöisiin uutisiin.  Kaikki osakkeet ovat silloin liikkuneet samaan suuntaan, eli korrelaatio niiden välillä on ollut korkea. Tällöin on ollut melkein samaa mitä ostat. Tästä on seurannut halvan indeksi-salkun ylivoima, Jos kaikki kurssit liikkuvat samaan suuntaan on ainoa menestystekijä alhaiset kustannukset. Nyt näyttää kuitenkin siltä että korrelaatiot ovat laskeneet merkittävästi. Viime aikoina korrelaatio SP500-osakkeiden ja indeksin välillä on laskenut alhaisimpaan arvoon hyvin pitkään aikaan - n. 18%. Vielä muutama kuukausi siten korrelaatio oli 60% luokkaa. Alkaako tästä taas "stockpickerin" kultakausi?

Jenkeissä kurssinousut ovat jatkuneet hyvien talouslukujen ja yritysverohelpotusten odotuksen ajamina. Mutta minusta tuntuu että positiiviset uutiset ovat jo kursseissa täysmääräisinä. Olen tosin ollut väärässä jenkkien suhteen ennenkin....

Intiassa ei mene yhtä hyvin. Maalla on paljon kasvupoteniaalia, mutta tuikitärkeät uudistukset onnistutaan järjestään tyrimään. Parhaimmasta päästä tässä lajissa oli seteliuudistus jossa alta aikayksikön mitätöitiin 86% maan seteleistä. Myös arvonlisäverouudistus oli vähemmän onnistunut. Myös uusi verotus on luvattoman monimutkainen.

Valuuttapuolella euron vahvuus ja taalan heikkous näyttää nyt kääntyneen. Euroopan poliittinen tilanne ei ole aivan nin seesteinen kuin kuviteltiin. Jenkeissä FED sensijaan onkin korottamassa korkotasoa. Eli uskon ettei euro lähiaoikoina vahvistu merkittävästi taalaa vastaan.

Strategia:  Nyt satsaan Japaniin, Kiinaan, ja Brasiliaan. 

 

Käyttäjän Tommi Taavila kuva

John Boglen kymmenen sääntöä sijoittamiseen

Indeksisijoittamisen pioneerilla on kymmenen sääntöä sijoitusmenestykseen, jotka hän käy läpi kirjassaan The Clash of the Cultures Bogle listaa hänen kymmenen sääntöään menestyksekkääseen sijoittamiseen. Ne ovat seuraavat:

 

  1. Paluu kohti keskinkertaisuutta. (Reversion to the mean)

  2. Aika on ystäväsi, herätteet vihollisesi.

  3. Osta oikein, pidä tiukasti kiinni.

  4. Omaa realistiset odotukset.

  5. Unohda neula, osta heinäsuopa.

  6. Minimoi välistävetäjän osuus.

  7. Et voi paeta riskiä.

  8. Varo viimeisen sodan sotimista.

  9. Siili pieksee ketun.

  10. Pidä kurssisi.

 

Käyttäjän Piksu Toimitus kuva

Piksun tulosestimaatit on päivitetty

Piksun kokoamat yritysten tunnusluvut kvartaalilta Q2/2017 on päivitetty.

Sijoittajan tärkeimmän tunnusluvun, osakekohtaisen voiton, kehitys löytyy erikseen kuvattuna sivulta eps estimaatti. Osakekohtaisen voiton kehittyminen ratkaisee sen, mitä sijoittajalle loppujen lopuksi jää.

Eps estimaatti sivulle on estimoitu miten osakekohtaisen tuloksen pitää jatkossa kehittyä, jotta nykyinen pörssikurssi on peruteltu. Jos nykyisen pörssikurssin riittää perustelemaan laskeva tuloskehitys, kuten Nordean tapauksessa oheisessa kuvassa, niin yritys on selvä potentiaalinen ostokohde.

Käyttäjän sergio kuva

Osakeseurannan päivitys

http://www.piksu.net/analyysit/sergion-lista

- uusia yhtiöitä Assa Abloy (SWE) ja Vitec (SWE)

- tulos- ja osinkoennusteet 2017/2018 päivitetty

 

 

Käyttäjän sergio kuva

Osakeseurannan päivitys

http://www.piksu.net/analyysit/sergion-lista

  • uusia yrityksiä Mycronic (SWE), FastPartner (SWE) ja Ocean Yield (NOR)
  • poistettu Pöyry, Comptel ja Wulff
  • uusi välilehti Buy
    • lajittelu per maa per yhtiö
    • kerään tähän ostolistaa kiinnostavista yhtiöistä
    • voin ostaa näistä mitä tahansa kunhan hinta on kohdallaan
    • jos Pricing-sarakkeissa vähintään 3 on vihreänä, niin hinnan pitäisi olla kohdallaan
    • Other-sarakkeissa muita tietoja
    • tarkemmat kuvaukset EDP Growth- ja Points-sarakkeiden merkityksestä Info-sivulla
Käyttäjän J.Vahe kuva

Orionista ja Sven Dufvasta

Suurimman osan 2000-lukua Orion on saanut analyytikoilta myy- ja vähennä-suosituksia. Pääsääntöisesti yhtiön osake on viis veisannut suosituksista ja porskuttanut hyvin. Perimmäisenä syynä ilmiöön pidän sitä, että Suomessa toimii kohtalaisen paljon maahamme sijoittavia sijoitusrahastoja, joilla pitää olla toimialahajautusta ja aina välillä defensiivisyyskin tuntuu hienolta strategialta. Ja kun HEX:ssä ei juuri muita kunnollisia lääketehtaita ole, keskitetysti omistetun Orionin kurssi nousee.

Toki yritys sinänsä on aivan hyvä, mutta sen kurssi on mahdottoman korkea, kun P/E –luku on kymmeniä prosentteja yli alan johtavien yritysten. Esim. n. kuukausi sitten GlaxoSmithKlinen PE / 2017 oli 13,5 ja Orionin 26.

Käyttäjän sergio kuva

Sergion seurannan päivitys

http://www.piksu.net/analyysit/sergion-lista

- tulos- ja osinkoennusteet 2017 päivitetty puolivuotiskatsauksien perusteella

- osakkeen arvon laskentakaava muutettu Grahamin mukaiseksi

- total rank-laskentakaavaa hieman muutettu

 

 

Käyttäjän Lars Stormbom - Homo Economicus kuva

Omat Rahat Katsaus: Brasilia sijoitusmahdollisuus?

Salkkusivu jossa lisätietoja

Arvonmuutokset: Vuoden alusta  1.3%, alusta (27-05-2010) +111.5%

Yleistä

Kovin mullistavia asioita ei elokuussa tapahtunut.  Pohjoiskorea ärhenteli ohjuksilla ja ydinkokeilla, mutta tähän markkinat reagoivat suurin piirtein yhtä voimakkaasti kuin lievään pettymykseen yritysilmapiirikyselyssä, eikä edes VIX tahdo nousta kunnolla.. Olipa joku jopa laskenut että pohjoiskorea on tehnyt vuosien varrella yhteensä 30 ohjuskoetta joihin reaktio Tokion pörssissä oli keskimäärin -0.6% viikossa.

Pörssi-indekseistä oli pääasiassa liikettä sivuttaissuuntaan. Hang-seng jatkoi nousua, ja eurostoxx 50 hidasta luisuaan joka on jatkunut jo toukokuusta asti.

Euro on edelleen kovin vahva, joskin näyttää siltä että katto on tullut vastaan. Nyt onkin mielestäni hyvä tilaisuus keventää euron painoa salkussa.

Japanissa työmarkkinat ovat vahvimmillaan sitten vuoden 1974. Avoimia työpaikkoja on hakijaa kohden yli 1.5. Kumma kyllä tämä ei näy palkkainflaationa. Saman voisi sanoa myös Yhdysvalloista.  Onko niin että vanha totuus korrelaatiosta työttömyysprosentin ja palkkainflaation välillä – ns Phillipsin käyrä – on lopullisesti kuopattava?

Jenkkejä pidän edelleen alipainossa. Vahvan euron takia euroalue on myös entistä alemmalla painolla. Vapautuvat rahat sijoitan Kiinaan ja Japaniin. Brasilia saattaa olla myös kiinnostava vaihtoehto. Poliittinen myllerrys on vielä käynnissä, mutta presidentti Temer vältti valtakunnanoikeuden ja maa on juuri noteerannut toisen perättäisen kasvukvartaalin.  Ainoa vaihtoetho sijoittaa Brasiliaan taitaa olla ETF:n kautta, esimerkiksi EWZ.

Strategia:  Nyt satsaan Japaniin ja Kiinan, mahdollisesti Brailiaan. Euroopaa on salkussa jo liiankin paljon.

Käyttäjän mikko kuva

Piksun osavuosikatsausarkiston päivitetty

2Q 2017 osavuosikatsaukset on päivitetty Piksun osavuosikatsausarkistoon.

Listatut yritykset julkistavat osavuosi- ja liiketoimintakatsauksensa sijoittajasivuillaan. Yksittäisen yrityksen tuoreita taloustietoja on yleensä kätevintä etsiä suoraan yrityksen omilta sijoittajasivuilta.

Mikäli on tarvetta usean eri yrityksen raporteille, on niitä kätevämpää hakea Piksun osavuosikatsausarkistosta (Piksun "Analyysit / Osarit" - osiosta . Suora linkki osavuosikatsausarkistoon ).

Käyttäjän sergio kuva

Sijoittajatapahtumia syksy 2017

- ke 6.9. Pörssisäätiön pörssi-ilta

- to 21.9. Arvopaperi Rahapäivä

- to 2.11.2017 Pörssiaamu Helsinki

- ma 13.11., Stora Aktiedagen, Stockholm

- ma 20.11.2017 Pörssi-ilta Espoo

- ke-to 29.-30.11. Sijoitus-Invest

Käyttäjän Lars Stormbom - Homo Economicus kuva

Omat Rahat Katsaus: Aurinko nousee idästä

Salkkusivu jossa lisätietoja

Arvonmuutokset: Vuoden alusta  0.6%, alusta (27-05-2010) +110.1%

Yleistä

Heinäkuussa jatkui kesän trendi: Salkun arvoa määrää ennemmin valuuttakurssit kuin pörssikurssit. Huhti-toukokuun jälkeen euro on trendimäisesti selkeästi vahvistunut. Vuodentakaiseen tilanteeseen verrattuna jeni on 15% heikompi, USD  ja punta 6%.  Siitä huolimatta on sijoittaminen Kaukoitään ja kasvumarkkinoille on ollut kannattavaa. Tokion Topix-indeksi on vahvistunut 28% ja Hang Seng 24%. FTSE global equity index laskee maa-indeksejä myös euro-arvoisina. Kuluvana vuonna parhaiten on menestynyt Intia 17.6% nousulla, Kiinan noustessa toiseksi 13.2% nousulla. Häntää pitää Venäjä (-21%). Myös USA on lievästi pakkasen puolella.

Vahvistuva euro painaa vientiyrityksiä. Siitä huolimatta Société Générale ennustaa euroalueelle keskimäärin 19% tulosvahvistusta vuodelle 2017, mikä on selvästi USA:n 11% vahvistumista parempi.

Vahvempi euro on omasta mielestäni tilaisuus keventää eurosalkkua. Lisäpainoa ansaitsevat Japani ja Kiina. Intia näyttäytyy minusta kalliina (p/e 21). USA:ssa talous kasvaa ja työpaikkoja syntyy lisää, mutta palkkakehitys on edelleen ollut melko vaatimatonta. Kun SP500-indeksin toteutunut p/e-kerroin on lähes 25 Hang Seng arvolla 15 tuntuu houkuttelevammalta. Toki yritysmiksi on erilainen, onhan Hongkongissa runsaasti kiinteistösijoitusyhtiöitä joilta sopii odottaa alheisempia kertoimia.

Kaksi menestyvää yritystä on jäänyt mieleen viime aikoina: Samsung ja Apple. Vaikka yhtiöt ovat osittain kilpailijoita tämä selvästi ei estä molempia menestymästä samanaikaisesti. Samsungia kirittää erityisesti muistipiirit ja näytöt – eivätkä ne kännykätkään huonosti suoriudu. Apple lähestyy triljoonan markkina-arvoa, mikä olisi ennätys omassa lajissaan, jopa rahan-arvon muutokset huomioiden maailmanhistorian arvokkain yritys. Palvelut muodostavat yhä suuremman osan tuloista ja tuloksesta. Silti jäämme odottamaan – mikä on SE uusi juttu applelta.

Lähiaikoina suuntaan siis pois Euroopasta jenkeistä ja painotan Kiinaa ja Japania.

Strategia:  Nyt satsaan Japaniin ja Kiinan. Euroopaa on salkussa jo liiankin paljon.

Käyttäjän J.Vahe kuva

Pikaisia tuloskommentteja

Keväällä siirryin nettomyynteihin siten, että käteisen osuus on nyt 50 %.

Meneillään oleva 2Q-kausi on osoittanut markkinoiden hermostuneisuutta, vaikka toisaalta mitään yleistä kurssilaskua ei ole tapahtunutkaan. Aakkosjärjestyksessä tähänastisista ilmoittajista Atlas Copco, Autoliv, Huhtamäki, Orion ja SSAB (suomalaisista, ks. AP) ovat kaikki ilmoittaneet hyvästä tuloksesta, joka on jäänyt hivenen jälkeen analyytikkojen konsensusodotuksista. Useammassakin tapauksessa yhtiön ohjeistusta ei ole muutettu. Kun kurssilaskut ovat olleet lähellä 10 prosenttia, olen osakkeita ostanut jonkin verran, mutta olen esim. Atlas Copcoa jo myynyt, koska oletan yleisen kurssilaskun olevan edessä ennemmin tai myöhemmin.

Käyttäjän Piksu Toimitus kuva

USA:n inflaatiosuojatut korkorahastot ovat suosittuja

Keskuspankkien elvyttävä politiikka on herättänyt inflaatiopelkoja ja sijoittajia on hakeutunut sen vuoksi inflaatiosuojattuihin sijoitusinstrumentteihin.  Uudet inflaatiosuojatut valtionlainat ovat tulleet tarpeeseen. Niissä valtio takaa tietyn koron sekä lupaa korvata koron lisäksi myös inflaation.

Monet valtiot ovat alkaneet tarjota näitä instrumentteja, mutta suomalaisen sijoittajan ulottuvissa ovat käytännössä ainoastaan USA:n dollarimääräiset valtionlainat. Näitä lainapapereita voi välittäjän kautta ostaa suoraan, mutta helpoin tapa on ostaa ETF rahastoa.  ETF rahasto sopii aivan pienimmillekin sijoittajille. Niitä voi ostaa jos välittäjä tarjoaa pääsyn USA:n pörssiin.  Rahastojen kulut ovat pieniä, noin 0,1...0,2% vuodessa.

Oheisessa luettelossa on kuuden suuriman rahaston kaupankäyntitunnus, nimi, rahaston koko, tuotto tänä vuonna ja hoitokulut vuodessa. Luetteloon valituissa on kussakin yli miljardi dollaria sijoitettua pääomaa ja niihin voi kutakuinkin luottaa, jos ylipäätään haluaa sijoittaa inflaatiosuojattuihin dollarimääräisiin valtionlainoihin.

Käyttäjän Piksu Toimitus kuva

Euron kallistuminen on syönyt kansainvälisen sijoittajan tuotot

Kansainvälisillä osakemarkkinoilla alkoi kesäkuun alussa pieni kesädroppi. Heinäkuu on tuonut pientä piristystä Suomeen ja Intiaan. Molempiin ovat syynä piristyvät paikalliset talousluvut ja teollisuuden luottamus.

Onko kesädropille hyvää syytä? Eipä taida olla. Korot ovat edelleen ennätysalhaalla eikä makrotaloudesta ole tullut huonoja uutisia. Osakkeet vaan tapaavat laskea kesäisin.

Euron kallistuminen on pitänyt tuotot negatiivisina

Euron kallistuminen on tuonut kansainvälistä hajautusta harrastavalle murhetta. Yllä olevassa kuvassa on osakkeiden hintakehitystä dollareina. Kehitys on euroina laskettuna vaatimattomampaa, jopa laskevaa. Euro on vuoden alun jälkeen vahvistunut peräti 10% suhteessa dollariin ja oheisia käyriä pitää pudottaa 10% verran jotta päästään Euroissa laskettuihin tuottoihin. Euroissa laskien vain Intia ja Suomi ovat tuottaneet positiivista tuottoa kansainväliselle sijoittajalle. 

Käyttäjän Lars Stormbom - Homo Economicus kuva

Omat Rahat Katsaus: Torahampaita ja auringonnousua

Salkkusivu jossa lisätietoja

Arvonmuutokset: Vuoden alusta  -0.2%, alusta (27-05-2010) +108.5%

Yleistä

Kesällä oikeita talousuutisia on harvakseltaan joten feedit pitää täyttää uusilla keksinnöillä. Akronyymien keksiminen auttaa ja takaa huomion.

FANG: Facebook, Amazon, Netflix, Google. Nämä teknosijoittajien suosikit ovat pärjänneet hyvin 2017 alkuvuoden. Kesäkuun alkupuolella mitta alkoi kuitenkin olla täysi ja aiemmat markkinasuosikit dippasivat muita enemmän. Toinen versio akronyymistä on FAAMG, jolloin mukana on myös Apple ja Microsoft (Netflixin sijasta).

SuNRiSe: Japanilaisilla pitää tietenkin olla oma versionsa. Hyvinkin tekaistulta vaikuttava SuNRiSe koostuu yhtiöistä Softbank, Nintendo, Recruit ja Sony. Näistä ainakin rekrytointiyritys Recruit ja Sony on aika vaikea mieltää teknologiayrityksiksi. Yhdistävinä tekijöinä ovat lähinnä kurssinousu ja korkeat arvostuskertoimet.

Näiden akronyymiosakkeiden kanssa kannattaa olla varovainen. Siinä vaiheessa kun näistä aletaan kirjoittaa joku on jo tehnyt sievoiset voitot ja haluaa pumpata nousua vielä vähän. Samoin laskujen alettua ei kannata ylireagoida.

Myös Mario Draghin kommentit ylitulkittiin niin että ECB:n tukiostot olisivat loppumassa hyvinkin nopeasti. Euro lähti vahvistumaan. Taala onkin nyt heikentynyt euroa vastaan koko alkuvuoden ja kurittanut oikeastaan kaikkia ulkomaille sijoittaneita.

Myös ”Pelkoindeksi” VIX osoittaa nyt elonmerkkejä oltuaan pitkään ruususenunessa. Eurooppalaiset osakeindeksit ovatkin dipanneet. Sen sijaan varsinkin Tokio on ollut hyvässä nosteessa.

Mielenkiintoista on myös että korrelaatiotasot eri arvopaperityyppien välillä on laskenut, mikä lisää aktiivisijoittajan mahdollisuuksia. ON melko tylsää valikoida osakkeita kun kaikki nousevat ja laskevat tasajalkaa. Yksi esimerkki tästä on laskeva korrelaatio Japanin jenin ja Topix:in välillä. Maaliskuussa 2016 korrelaatiokerroin oli 83%, mutta on nyt laskenut 63%.

Sekä Saksan IFO että Japanin Tankan näyttävät hyvin myönteisiä merkkejä päättäjien tulevaisuudenodotuksista. Arvostustasot huomioiden satsaan mieluummin Kiinaan, Japaniin ja Eurooppaan kuin USA:han. Näistä Nousevan auringon maa on ehkä tällä hetkellä kiinnostavin.

Strategia:  Nyt satsaan Japaniin ja Kiinan. Euroopaa on salkussa jo liiankin paljon.

 

Käyttäjän sergio kuva

Osakeseurannan päivitys

http://www.piksu.net/analyysit/sergion-lista

Uusia tunnuslukuja KeyFigs-välilehdellä:

  • P/S                                      Hinta/Liikevaihto
  • Value                                   Oma pääoma/osake + Osinkojen nykyarvo Gordonin mukaan
  • Sustainable Growth             Kestävä kasvu = (1-Osingonjakosuhde)*ROE

 

Käyttäjän mikko kuva

Piksun Osavuosikatsausarkisto on uudistettu

Listatut yritykset julkistavat osavuosi- ja liiketoimintakatsauksensa sijoittajasivuillaan. Yksittäisen yrityksen tuoreita taloustietoja on yleensä kätevintä etsiä suoraan yrityksen omilta sijoittajasivuilta.

Mikäli on tarvetta usean eri yrityksen raporteille, on niitä kätevämpää hakea Piksun osavuosikatsausarkistosta (Piksun "Analyysit / Osarit" - osiosta . Suora linkki osavuosikatsausarkistoon ).

 

Käyttäjän sergio kuva

Osakeseurannan päivitys

http://www.piksu.net/analyysit/sergion-lista

Uusi välilehti Key_Figs, jolla näkee yhtiöittäin kaikkien tunnuslukujen kehityksen 10 vuoden ajalta (tai niin pitkältä ajalta kun niitä on laskettu tai lähtötietoja on ollut käytettävissä).

 

 

Käyttäjän Lars Stormbom - Homo Economicus kuva

Omat Rahat Katsaus: Aina ei mene putkeen!

Salkkusivu jossa lisätietoja

Arvonmuutokset: Vuoden alusta  +2.5%, alusta (27-05-2010) +114.0%

Yleistä

Kaikki ei aina mene putkeen: Lyhyeksimyyjien hampaissa jo aikaisemmin ollut australialainen Qintis osoittautui todellakin mätämunaksi – mutta aivan toisesta syystä kuin väitettiin. Osoittautui että hallitus oli epätietoinen siitä että yritys on menettänyt sopimuksen tärkeimmän asiakkaansa kanssa. Osake tippui 76%, kunnes kaupankäynti keskeytettiin. Nyt järjestellään velkoja. Käytännössä osakkeenomistajat taitavat jäädä nuolemaan näppejään.

Pienempi vastoinkäynti tuli Japanilaisessa Heiwa:ssa. Liikevaihto ja tulos tippuivat edellisvuodesta. Mutta vielä pahempaa oli että johto ennakoi laskun jatkuvan myös tänä vuonna. Laskua 16%.

Näitä kuukausia tulee joskus. Helpottavaa on että kyseessä ei ollut yleinen romahdus vaan pettymys kahdessa salkkuyrityksessä. Kismittävämmäksi tapahtumat tulevat juuri siksi että ne koskevat itse salkkuun valittuja yrityksiä.

Osakeindeksit ovat nousseet melko mukavasti toukokuussa. Omalla kohdalla sen sijaan tuli takapakkia. Vaikka S&P500 ennätyslukemat ovat saaneet eniten julkisuutta näemme alla-olevasta käyrästöstä että vuositasolla Hang Seng  on noussut huomattavasti enemmän, 24.7%. Itse asiassa kasvumarkkinat ovat olleet hyvässä vedossa 21% vuosivauhdilla. Eurooppa on Eurostoxx50-mittarilla lievästi päihittänyt jenkkimarkkinat.

Valuuttapuolella euro on vahvistunut kaikkia merkittäviä valuuttoja vastaan, ja sitä kautta rokottanut muissa valuutoissa noteerattujen osakkeiden salkkuarvoa. Taalan vahvuuskausi on nyt selkeästi ohi.

Niin sanotut ”pelkoindeksit” eli VIX ja VSTOXX ovat nyt hyvin alhaalla, VIX alle 10 ja VSTOXX alle 15. Käänteisen puolalaisen logiikan mukaan alhaiset pelkoindeksit ovat huolenaihe ja ennakoivat huonoa pörssikursseille.

Perusasiat eivät kuukaudessa ole juuri muuttuneet. SP500 on p/e kertoimella arvioituna kallis yli 25 arvolla (keskiarvo n. 16). Viimeaikaisesta noususta huolimatta kasvumarkkinoilla kuten Kiinassa on paremmat edellytykset nousuun. Samoin Japanilla ja Euroopalla. Vaikka taalakin on halventunut vielä ei ole USA:n aika.

Strategia:  Euron painoa lasketaan. Tallinna kaubamaja alkaa näyttää täyteen arvoon hinnoitellulta, joten positiota voi keventää. Halventuneen australian taalan ja Hog Kongin dollarin kirittämänä lisätään näiden valuuttojen painoa salkussa.

Käyttäjän Tommi Taavila kuva

TT:n lista Q1 2017

TT:n lista Q117 on valmis. Lista ei sisällä sijoitussuosituksia eikä minkäänlaista laadullista analyysia vaan perustuu yritysten ilmoittamiin eri tunnuslukuihin ja tulostietoihin viimeisen viiden vuoden ajalta. Suurimmat painoarvot ovat osakekohtaisen tuloksen kasvulla, oman pääoman tuotolla, osinkotuotolla ja vertaan myös E/P-lukua nykyiseen korkotasoon. Pienimmät painoarvot ovat liikevaihdon kasvulla, P/B-luvulla, markkina-arvolla, omavaraisuusasteella ja sillä kuinka monta vuotta peräkkäin yritys on maksanut osinkoa.

Käyttäjän Lars Stormbom - Homo Economicus kuva

Omat Rahat Katsaus: Rahat Kiinaan ja Eurooppaan, ei jenkkeihin

Salkkusivu jossa lisätietoja

rvonmuutokset: Vuoden alusta  +7.0%, alusta (27-05-2010) +123.6%

Yleistä

Sijoittajien katseet kohdistuvat nyt vaihteeksi Eurooppaan. Kun kaikkein pahin ei toteutunut Ranskan presidentinvaalien ensimmäisellä kierroksella (ääri-vasemmiston ja ääri-oikeiston kandidaatit toiselle kierrokselle) Eurooppalaiset pörssit ja euro nousivat selvästi. Vaalien toinen kierros näyttää oliko riemu ennenaikaista. Tapahtuma näytti jälleen kerran miten tärkeä valuuttakurssi on sijoittajalle: Vaikka nimelliskurssit nousivat vaalien jälkeisenä päivänä vahvistuva euro rokotti salkun arvoa niin voimakkaasti että päivän saldo jäi pakkasen puolelle.

Samalla ”pelkokertoimet”, VIX ja eurooppalainen VSTOXX laskivat voimakkaasti.

Ei ole kovinkaan vaikeaa ennustaa miten käy jos ennakkosuosikki Macron häviä toisella kierroksella Le Penille. Varsinkin ranskalaiset kurssit laskevat voimakkaasti, ja euro heikkenee useita prosentteja. Sen sijaan Macronin voitto taitaa olla jo hinnoissa, joten kovin voimakasta toista riemurallia ei luultavasti synny.

Ranskan vaalien jälkeen katseet siirtyvät syksyn ja Saksan vaaleihin.

Sivut

Tilaa syöte RSS - Osakkeet ja salkku