Trendit, suhdanteet ja teknologiat

Käyttäjän Piksu Toimitus kuva

Viime viikon notkahduksen takana on voittojen kotiuttaminen

Osakemarkkinoilla nähtiin pitkästä aikaa notkahdus viime viikolla, mikä sai hätäisimmät sijoittajat jo epäilemään markkinoiden tulevaisuuden näkymiä. Mikä osakemarkkinoita painoi ja mitä on jatkossa luvassa?

Nordea / Lippo Suominen kertoo että pieni takapakki johtui todennäköisesti pienestä voittojen kotiutuksesta eikä takana ole mitään sen suurempaa. Markkina on perusvahva, talous kasvaa eikä markkinoiden ylikuumenemisesta ole kysymys. Voimme siis edelleen katsoa luottavaisin mielin tulevaisuuteen.

Lisää tietoa:  Nordea viikkoraportti

Markkinakatsaus: epätasainen korjausliike, ostopaikkoja löytyy

Korjausliike syveni joissakin pörsseissä jo varsin mukavasti. Laaja OMX Nordic rysähti kesädropin pohjan tasolle, DAX useamman prosentin, samoin moni pienempi pörssi. Jenkki-indeksit eivät edelleenkään saaneet vauhtia päälle lupaavasta alusta huolimatta, mutta odotan liikkeen kiihtyvän sielläkin johonkin mittaan.

Yksittäisissä osakkeissa löytyy jo ostokelpoisia runsaudenpulaksi asti. Se koskee myös amerikkalaisia osakkeita. Moni laatuyhtiö on sukeltanut kunnolla, vaikka indeksit ovat pitäneet yllättävän hyvin pintansa. Ostin itse jo Isharesin terveydenhuoltosektorin ETF:ää 110 taalalla, joka oli tavoitehintani. Saattaa se alemmaskin tulla, mutta harvoin tämä isoja liikkeitä tekee, joten katsoin viisaammaksi ottaa kyytiin kuin ahnehtia liikaa. Defensiiviset yhtiöt saattavat käyttäytyä toisin kuin sykliset markkinan heilunnassa.

http://www.nasdaq.com/symbol/ixj/stock-chart

Alzheimer on sijoittajien kollektiivinen tauti

Kun edellinen laskumarkkina rytisi syvimmillään 2016 talvella (jolloin, kuten jaksan muistuttaa, arvioin sen pohjan muutaman tunnin tarkkuudella), niin sanoin jo tuolloin, että markkinan käännyttyä nousuun ja sen kestettyä aikansa harva enää muistaa tätä paniikkia – ja varsinkaan omaa käytöstään siinä. Kiina, raaka-aineet, pankit ja kaikki mahdollinen pohjatonta pessimismiä ruokkinut tungetaan kauas maton alle. Kuka semmoisia höpisi, en minä ainakaan.

Tästä oli surkuhupaisa osoitus arvostetun analyytikon ja salkunhoitajan Hannu Angervuon kommentti tuoreessa Aamulehdessä. Hänen mukaansa pörssien nousu on kestänyt nyt viisi vuotta, joten suhdannehuippu ei liene kaukana, ja siten markkinoiden huippukaan. Myyntipaikkoja siis katselemaan.

”Nousua on kestänyt jo eurokriisin ajoista eli yli viisi vuotta. Yhdysvalloissa nousu on ollut kolmisen vuotta Eurooppaa pidempää. Taitaa olla viimeinen vaihe menossa ja siksi kannattaa lukea pörssioppaita, mitkä ovat sen vaiheen tunnusmerkit.”

Käyttäjän Piksu Toimitus kuva

Maailman reaalitalous on myötätuulessa

Odotukset maailmantalouden kasvusta ovat Saksalaisen taloustutkimuslaitoksen IFO:n mukaan nyt korkeimmillaan sitten vuoden 2011. 

Odotukset ovat laajalla rintamalla positiivisia. Iloisen positiivisia mielialoja on erityisesti Latinalaisessa Amerikassa ja öljyn hinnannousun siivittämänä myös Lähi-Idässä. Ainoastaan USA:n yritykset odottavat IFO:n tutkimuksen mukaan taloustilanteensa heikkenevän.

Samaan aikaan julkaistu Saksan ja keski-Euroopan taloutta heijasteleva IFO indeksi on sekin kääntynyt kaikilta osin positiiviseen suuntaan. Tämä on iloinen uutinen Suomelle, jonka teollisuuden rakenne muistuttaa metalliteollisuuden osalta Saksaa. 

Markkinakatsaus: Saatiinhan kyytiä lopulta

Trendit yllättävät usein sitkeydellään, mutta kaikki loppuu aikanaan markkinoilla. Pääosin marraskuun puolelle korjausliike jäi, mutta ottihan se lopulta kyytiä ihan rivakasti viikon lopussa, joskin vaihtelevasti indeksistä riippuen. Helsingin keskitetyssä pörssissä tultiin alas reippaasti Nokian imussa, liki samaa tahtia sukelsi Saksan Dax.

Jenkki-indeksit värähtivät vasta, mutta ylikuumentumisen merkit ovat niin vahvat, että kyllä nekin ilman ihmettä alemmas lähiviikkoina koluavat. Ja kun droppi lopulta pääsi vauhtiin, niin jonkun viikon se tapaa kestää. Alle kolmen viikon trendit ovat harvinaisia, joten montun pohja löytynee joulukuussa. Toki näin vahvan nousun jälkeen korjauskin voi jälleen yllättää sitkeydellään, mutta pitkien indikaattorien perusteella en odota mitään kesädropin kaltaista pulkkamäkeä.

Markkinakatsaus: Isoja heittoja indeksien sisällä

Sitkeä on nousuputki pörsseissä, vaikka päiväindikaattorit ovat yhä laskussa ja viikkoindikaattorit yliostettuja. Tämä on sinänsä tyypillistä voimakkaille trendeille – eivät hevin katkea, vaikka fundamenttien pohjalta syytä jo olisi. Kesädroppikin upposi tasaisen varmasti pitkälle elokuuhun asti, ja markkinat hermoilivat milloin Kimin ohjuksia milloin muuta. Ja taitteen tultua mikään ei hetkauta.

Indeksien sisällä liike on kuitenkin jo vilkasta. Yhtiöiden väliset erot ovat korostuneet tuoreiden osarien myötä. Onnistujia on palkittu ruhtinaallisilla nousuilla, luuserit potkittu mutaan. Ilman raporttiyllätyksiäkin kursseissa on jo eri tavalla eloa kuin muutama viikko sitten nimenomaan alaspäin.

Helsingin pörssissä monet isot yhtiöt ovat dipanneet reippaasti. Paras imu on pääpiirteissään ollut syklisillä, mikä todistaa vahvaa suhdannetta tai ainakin sen odotusta. Defensiiviset arvoyhtiöt eivät nyt kiinnosta. Esimerkiksi hyvän osarin tarjonnut Sampo notkuu edelleen kesän alun kurssinsa alapuolella.

Käyttäjän Piksu Toimitus kuva

Tuloskausi on tuonut positiivisia yllätyksiä

Muutamilta suomalaisilta yrityksiltä tuli kylmää kyytiä tuloskauden alkajaisiksi. Tuloskausi on kuitenkin maailmalla ja erityisesti Euroopassa tuonut positiivisia yllätyksiä.

Tulevaisuus näyttää lupaavalta. Yritysten liikevaihdot ovat kääntyneet kasvuun ja voittojen osuus liikevaihdosta on sekin ollut kasvavaa. Kiinan investointikykysyntä on vilkastunut enteillen hyvää myös eteenpäin mentäessä.

Lisää tietoa: Nordea viikkoraportti

Käyttäjän Piksu Toimitus kuva

Lohkoketjuteknologia on finanssialan muutoksen moottori

Lohkoketjuteknologiasta on syntymässä tapa jolla jatkossa rakennetaan globaalit tietokannat.

Lohkokoketjuteknologiassa tieto tallentuu kryptattuna samanaikaisesti tuhansiin tietokoneisiin. Vain tiedon tallettajalla tai hänen sähköisesti valtuuttamallaan on mahdollisuus lukea tieto.

Lohkoketjuteknologiaa suunnittellaan ja/tai kaavaillaan muun muassa seuraaviin käyttöihin:

  • pankkien väliseksi teknologiaksi jonne tilien saldot ja tapahtumat sekä arvo-osuuksien saldot ja tapahtumat tallennetaan
  • terveysalan globaaliksi rekisteriksi jonne kaikkien ihmisten terveystiedot tallennetaan
  • yritysten tietokantapalvelu, johon yritysten tiedot tallentuvat

Erityisesti finanssiala rakentaa tulevaisuuttaan lohkoketjuteknologian varaan. Lohkoketjuteknologia alentaa finanssialan kustannuksia huomattavasti ja nopeuttaa rahaliikennettä sekä osakekauppojen selvitystä nykyisestä päivissä laskettavista viiveistä sekuntteihin. Finanssiala on muodostanut teknologian käyttöönottoa varten yhteenliittymiä kuten Ripple ja R3/Corda.

Markkinakatsaus: Euron pudotus kiihtyy

Osakemarkkinoilla anti oli kirjavaa. Helsingissä indeksi sukelsi reippaasti muutaman ison ja etenkin Nokian tulospettymyksen myötä, muualla maailmalla tahti oli sekalaista. SP 500 nykäisi pienen kuopan jälkeen takaisin huippuunsa. Ylikuumentumisen merkit ovat yleensä ottaen vahvat, mutta kiivaiden trendien taittuminen on usein yhtä työlästä kuin ankeriaan tappaminen tylsällä puukolla.

Ylikuumentumisen merkeistä huolimatta ostin Heikin trendisalkkuun ruotsalaisista suuryhtiöistä koostuvan iSharesin Sweden Capped ETF:n. Kuten olen sanonut tykkään ruotsalaisista osakkeista ja sikäläisestä taloudesta  - vaikka asuntomarkkinoiden hyytymisestä on vahvat merkit. Ei sillä isoihin vientiyrityksiin kummoista merkitystä pitäisi olla, pankkien tilanne voi olla vähän toinen.

https://www.ishares.com/us/products/239684/ishares-msci-sweden-etf

https://www.nordnet.fi/mux/web/marknaden/aktiehemsidan/kursdata.html?ide...

Käyttäjän J.Vahe kuva

Those were the days, my friend

Enpä huomannutkaan, että 1987 romahduksen vuosipäivä tuli ja meni.

Vuonna 1970 sain alaikäisenä päähäni ostaa silloisen Yhdyspankin osakkeita, mistä sijoittamiseni alkoi. Päätös oli omani eivätkä vanhempani tai kukaan muukaan aikuinen siihen mitenkään puuttunut. Vuoden 1970 alusta vuoden 1973 loppuun silloinen yleisindeksi 3,5-kertaistui. Sijoittamisen aloittamisen sattumanvaraisesti oikea ajankohta selitti menestykseni varmaan lähes kokonaan.

Ongelmaksi muodostui 1973 öljykriisi, jonka jälkeen velkavetoiselle sijoittamiselleni kävi hyvinkin huonosti. 1980-luvun alussa pahasti pelkään, että työnteko häiritsi harrastuksia enkä ennättänyt sijoittamiseen tarpeeksi keskittyä. Opinto- ja asuntolainat eivät tilannettani parantaneet. Ajasta 1973-86 olen saanut vakaumuksen, että sijoittaminen on vaikeampaa ja riskisempää puuhaa kuin mitä esim. nykyisen pitkän kurssinousun jälkeen halutaan myöntää.

Markkinakatsaus: Odottelua

Vahvat nousut taittuvat hitaasti, ja niiden huippujen lukeminen on sen vuoksi paljon vaikeampaa kuin pohjien ainakin minulle, koska pohjat yleensä ovat paljon terävämpiä ja heilunta niiden tuntumassa rajua. Nousutrendien huippujen taittuminen on etanoiden kilpajuoksua, silloin kun kyse ei ole korjausliikkeistä. Ne kyllä taittuvat usein hyvinkin jyrkästi, usein lasku alkaa yön yli tapahtuvina kunnon pudotuksina.

Euroopassa taite oireili kuitenkin jo selvästi, kun loppuviikosta indeksit kopsahtivat kunnolla EKP:n tuumailun säestämänä. Vastaliike tuli jo seuraavana päivänä, mutta heilunnan kasvu on taitteen tyypillinen merkki. Euroopassa päiväindikaattorit sukeltavat jo vauhdilla, joten kurssien pitäisi seurata perässä piakkoin.

Jenkkipörsseissä vauhti ei vieläkään taittunut kuin Nasdaqissa, mutta ylikuumentumisen tekniset merkit ovat jo klassiset. Yksittäisissä osakkeissa ei ole helppo löytää ostokelpoisia teknisessä mielessä, joten kohta pitäisi korjauksen tulla. Jotkut isot yhtiöt ovat jo sujutelleet alas, keulassa Apple.

Käyttäjän Piksu Toimitus kuva

Maailmantalouden kasvu jatkuu IMF:n mukaan pirteänä

Kasvu on IMF:n lokakuun talouskatsauksen mukaan vahvistumassa ja maailmantalous kasvaa vuonna 2017 3,6% ja vuonna 2018 3,7% vauhdilla. (Liitteenä 2 min mittainen enlanninkielinen video).

Euroalueen, Japanin, kehittyvän Aasian ja kehittyvän Euroopan sekä Venäjän piristyvät kehitykset enemmän kuin kompensoivat Angloamarikkalaisen maailman (USA ja Englanti) haurautta.

Ongelmia on edelleen:

  • inflaatio on heikko
  • raaka-aineen tuottajat eivät ole vieläkään kunnolla sopeuttaneet talouttaan pysyvästi pieneneviin myyntituloihin
  • joidenkin maiden kasvu jää tavoitteista
Käyttäjän J.Vahe kuva

Amerikkalaista tietoturvaa

Manning oli mies paikallaan.

 

Olin luullut, että USA:ssa käytetty ilmaisu Stalinista ”Joe-setänä” olisi ollut pelkkää propagandaa, mutta yllätyin tuossa kirjassa sitä, että Roosevelt kahdenkeskisessä viestinvaihdossa Churchillin kanssa käytti samaa ilmaisua.

Uudempi verrokki on, kun Bush sanoi Putinista katsoneensa miehen silmiin ja nähneensä sielun. Kuten huomaa, politiikassa ei aina nojata kovin syvällisin analyyseihin.

Markkinakatsaus: Yhä enemmän taitteen merkkejä

Eipä ole riesaksi asti lisättävää viime viikon katsaukseen. Odotan edelleen taitetta osakkeisiin, tosin riippuen jonkin verran indeksistä ja etenkin yksittäisestä osakkeesta, mutta tekniseltä kannalta merkit vahvistuivat yleensä ottaen. Pitkän vahvan kesädropin jälkeinen nousu sahaa paikallaan. Se ei vielä ole notkahduksen tae, vaan voi tarkoittaa uutta kiskaisua ylös pienen huilin päälle. Mutta ylikuumentuneen markkinan merkit alkavat olla vahvat.

Tunti-indikaattorien perusteella odotan VIX:in kiihtyvän ensi viikolla, ja sehän tietäisi pörssien kiskaisevan alas. Kuten olen usein sanonut, VIX ei ole ennakoiva indikaattori, vaan sen liikkeet ovat aika identtisiä reaalisten markkinaliikkeiden kanssa. Jos VIX olisi ennakoiva, kaikkihan sitä siihen käyttäisivät – jolloin se söisi käyttökelpoisuutensa. VIX on tärkeä indikaattori markkinoita seuraavalle, mutte se kuten mikään indikaattori ei tarjoa ilmaista lounasta.

Käyttäjän Kai Nyman kuva

Osakkeiden arvot jatkavat vahvistumistaan

Uskon, että osakkeet jatkavat huolimatta korkeista arvostustasoista, talvella edelleen ylös. Mistä toiveikkuus kun  ollaan (Shiller p/e, USA)  jo ylitetty vuoden 1929 pörssiromahdusta edeltävä taso?

Syitä toiveikkuuteeni ovat seuraavat:

  • Korkeita hintoja kauhistelevat kaikki. Kun markkinoilla on jo tieto niin silloin vaikutus on jo hinnoissa. Eivätkä markkinat pelästyneet korkean arvostustason viime kesäistä uutisointia. 
  • Tilanne on toinen kuin esimerkiksi ennen vuoden 1929 pörssiromahdusta. Silloin koroista sai 5% reaalituottoa ja osakkeille oli parempituottoinen vaihtoehto. Nyt ei ole. Kaikkien muidenkin sijoituskohteiden arvot, kiinteistöt ja korkoinstrumentit mukaan lukien, ovat korkeat.  Vaihtoehtoa ei kerta kaikkiaan ole.
  • Maailmantalous on hyvässä vedossa ja sekä teollisuuden että kuluttajien luottamus ovat hyviä ja paranevat.
  • Korkomarkkinat uskovat talouden vakaaseen kasvuun ja että yritysten toimintaympäristö pysyy hyvänä. Tätä osoittaa se että korkeatuottoisista yrityslainoista saa hädin tuskin 3,5% korkopreemion ja luottamus on viime kuukausina vain parantunut.

Markkinakatsaus: Taitteelta maistuu

Olen povannut pientä alaskorjausta osakkeissa lokakuussa, ja pysyn odotuksessa. Nousutrendi on kyllä ollut vahva, ja sellaiset tointuvat usein hitaasti. Se on rajun kesädropin jälkeen luonnollista. Jos ei sen pohjilta saa kaikkia ostojaan tehtyä niin seuraavaa paikkaa saa kytätä pitkään, ja harvan osakkeen saa likikään samaan hintaan.

Ellei nyt ihme tapahdu, eli rajumpi sukellus. Sellaisetkin ovat yleisiä näihin aikoihin vuodesta, vaikka takana olisi jo reippaampi nousu. Esimerkiksi 2015 syksyllä laskumarkkinan keskellä kurssit tekivät kaksikin reipasta lähes 10 prosentin nousupyräystä, mutta jatkoivat sitten äkkiä edellisten pohjien alle. Lopullinen pohja tuli vastaan vasta helmikuussa (jolloin sen ennustin ilmeiseksi pohjaksi muutaman tunnin tarkkuudella tehden luultavasti jonkun sortin julkisten markkina-analyysien maailmanennätyksen.)

Viikko-indikaattorien perusteella samanlainen liike olisi nytkin mahdollinen, mutta pidempien indikaattorien perusteella en siihen usko – enkä talouden fundamenttienkaan. Vaikkakin ne tiedot, kuten aina painotan, ovat pörssin kannalta lähes poikkeuksetta jälkijunassa.

Käyttäjän Piksu Toimitus kuva

Osakkeet jatkavat Nordean mukaan nousuaan

Syksy on lähtenyt Lippo Suomisen / Nordea mukaan hyvin liikkeelle. Osakkeet ovat pienen kesädropin jälkeen suunnanneet ylös.

Hyviä uutisia on tulossa. Kolmannen vuosineljänneksen tulosten odotetaan olevan laaja-alaisesti positiivisia ja USA.n odotetaan mahdollisesti etenevän veronalennusten saralla. Keskuspankit tulevat kiristämään rahapolitiikkaa, mutta kiristys tapahtuu marginaalisen hitaasti. Monet tekijät puoltavat osakemarkkinoiden vahvaa kehitystä.

Osakemarkkinoiden korjausliike tulee sitten kun siihen on hyvä syy. Tällä hetkellä tuota hyvää syytä ei ole eikä markkinoiden arvostustaso ole karannut tosiasioista.

Nordean suosikkeja ovat kehittyvät markkinat ja Eurooppa joiden kummankin arvostustasot ovat osakkeiden osalta kohtuullisia. Kehittyvät markkinat ovat kiinnostavia myös korkotuoton osalta. Maksukyky on hyvä ja korko on kohtuullisen mukava.

Lisää tietoa: Nordea viikkoraportti

Markkinakatsaus: Euro lopulta odottamassani pulkkamäessä

Ounastelin viikko sitten pientä noususpurttia lyhyiden indikaattorien perusteella, ja sellaisen saimmekin. Ensi viikolla pitäisi taas tulla alas, lyhyet indikaattorit ovat nyt yliostettuja, ja päiväindikaattorit tulevat hissukseen alemmas. Arvioin pienen korjauksen tulevan eteen lokakuussa, enkä näe syytä muuttaa arviota.

Oman pikku shorttini ostin liian aikaisin. Sen olisi saanut äsken halvemmalla, ja pudotuksen lopullinen taso jäänee alkuperäisestä arviostani. Olisi ehkä pitänyt käydä vähän aktiivisempaa kauppaa eli myydä shortti pois ja ostaa bull-johdannaista nousuviikoksi. Mutta noin nopeassa kaupassa on ongelmansa. Spredit vievät omansa, vaikka eivät kovin korkeat ole vahvan vivun tuotteissa, mutta eivät indeksien liikkeetkään ole kummoisia. Ja pörssien aukioloajoista ja omista menoistakin johtuen optimaalisten kauppojen tekeminen ei usein onnistu, vaikka ajatus olisi kohdallaan.

Käyttäjän Piksu Toimitus kuva

Valtionvarainministeriön katsaus kertoo paranevista ajoista

Valtionvarainministeriön taloudellinen katsaus on iloista luettavaa:

  • työllisyys paranee noin prosentilla vuodessa smiley
  • BKT kasvaa yli 2 % prosenttia vuodessasmiley
  • kasvuveturiksi tulee teolliset investoinnit smiley
  • reaalipalkat polkevat paikallaan angry
  • työn tuottavuus paranee pari prosenttia vuodessa smiley
  • julkisyhteisöjen velka/bkt laskee smiley

Näistä kaikki muut ovat positiivisia paitsi yksityistä kansalaista koskevat uutiset. Yksityisen kansalaisen kulutusmahdollisuudet eivät vielä ensi vuonna kasva vaikka työllisyys paranee.

Käyttäjän Piksu Toimitus kuva

Musta pilvi Euroopan suhdannetaivaan reunalla

Jarmo Kontulainen / Suomen Pankki välittää blogikirjoituksessan karun kuvan suhdanteiden ennustamisesta. Suhdannekäänteen ajoituksen ennustaminen ei onnistu yleensä edes Suomen Pankin kaltaisilta toimijoilta. Mutta ei ole armoa. Sijoittajan on yritettävä. Suhdannekäänne vaikuttaa niin merkittävästi sijoitusten menestykseen, että jo osittainenkin ymmärrys suhdannetilanteesta auttaa.

Erään parhaista tilannekuvista tarjoaa Saksan Ifo instituutti. Saksan teollisuuden tuotteet ovat suureksi osaksi investointihyödykkeitä tai kestokulutustavaroita siinä missä Suomenkin ja Saksan suhdannetilanne seuraa nopeasti maailmankaupan heilahteluita. Saksan suhdannetilanteessa on nyt näkyvissä pieni käänne alaspäin. Syynä voivat olla Saksan vaalit, sattuma taikka alkava suhdannekäänne. Kukaan ei tunnu tietävän. Mutta alaspäin on menty jo toista kuukautta ja asia on otettava vakavasti. Tilanne vaatii valppautta. 

Markkinakatsaus: Lokakuussa pientä korjausta alas

Näin ne trendit kääntyvät. Koko kesän puuduttavan varmasti valuneet Euroopan pörssit pohjasivat elokuun lopussa kuten hyvissä ajoin ounastelin, ja sen jälkeen on tultu yhtä puuduttavan varmasti ylös ilman korjausliikkeitä. Tämä on sinänsä hyvin tyypillistä markkinoille – kun trendi kääntyy, niin epävakaa sää muuttuu tylsän tasaiseksi. Tämä pätee etenkin nousumarkkinaan. Ensimmäisten kiivaiden rykäysten jälkeen ne alkavat madella hämmästyttävän tasaisesti ja pienin liikkein verrattuna vain hetki sitten myllänneeseen rumbaan.

Kyllä nousussakin pieniä korjauksia ennen pitkää tulee. Euroopassa on usko kummoisiin pudotuksiin tässä kohtaa, koska takana on sen verran railakas kesädroppi, mutta Yhdysvalloissa ja myös Helsingissä loiva lasku oireilee jo indikaattoreissa. Ne ovat yhä aika korkealla, mutta selvästi alempana jo. Odotus on, että muutaman viikon aikana ne tulevat yhä alemmas eli kurssit laskevat valistuneella arvauksella tässä kohtaa muutaman prosentin luokkaa.

Käyttäjän Piksu Toimitus kuva

GnS economics pelkää maailmantalouden sakkaavan

GnS Economics kiinnittää viimeisimmässä talouskatsauksessaan huomiota siihen että kiihtyvän talouskasvun eväät on käytetty ja on olemassa kasvava riski siitä, että maailmantalous sakkaa.

GnS economics kiinnitää erityistä huomiota keskuspankkien aikaansaamaan luottopulsiin, joka on ylläpitänyt luottokannan ja talouden kasvua. Tuo luottopulssi on alkuvuonna ehtynyt USA:ssa ja saattaa kuivua myös Kiinassa sen jälkeen kun  Kommunistisen puolueen lokakuinen kokous on saatu päätökseen. Luottoekspansion loppuminen ja luotonannon kevytkin kiristyminen on yleensä johtanut pörssin korjausliikkeeseen ja taantumaan. Oheiseen kuvaan mahtuu vuosien 2000 ja 2009 esimerkit tästä ilmiöstä.

GnS economics  kiinnittää talousennusteessaan huomiota siihen että maailmantalouden tasainen säätäminen ei ole milloinkaan onnistunut keskuspankeilta ainakaan viittätoista vuotta pidempään. Aina on päädytty kaaosta muistuttavaan tilanteeseen. Miksi nyt olisi toisin?

Käyttäjän Piksu Toimitus kuva

Luotonkysyntä jatkuu vilkkaana ja Suomi elpyy

Finanssiala ry:n neljännesvuosittaisen Pankkibarometrin mukaan pankinjohtajat arvioivat sekä kotitalouksien että yritysten luotonkysynnän kasvaneen viime vuoden vastaavaan ajankohtaan verrattuna.

Odotukset ovat hieman heikenneet, mutta luotonkysynnän odotetaan silti jatkuvan vilkkaana loppuvuoden ajan. Yritykset kysyvät luottoja etenkin investointeja varten. 

Markkinakatsaus: Ja valkeus tuli

Markkina-analyytikon hommassa tulee kiusallisia virheitä kuten missä tahansa, mutta maistuvia osumiakin olen saalistanut. Pari viikkoa sitten jo sanoin viikkoindikaattorien orastavan kurkotuksen perusteella nousun tekevän tuloa. Viikko sitten pidin eurooppalaisten pörssien välipohjaamista jo aika varmana – ja niin myös kävi. Ralli oli reippain sitten toukokuun. Tuolloin sanoin kyseisen indeksin raapaistessa 400 pistettä, että tuota piikkiä ei hetkeen hätistellä. Siitä on nelisen kuukautta.

https://www.stoxx.com/index-details?symbol=SXXP

Odottelin pitkin kesää reippaampaa roiskausta, mutta kun sitä ei kuulunut, tein ajoissa toisen tulkinnan – tasaista laskua mennään pohjaan asti ilman välinousuja ja sen jälkeisiä kuoppia. Olenkin jo viikkoja varoitellut shortaamasta: mikään trendi ei jatku loputtomiin. Käänteet antavat merkkejä itsestään, ja niitä voi lukea jos osaa.

Käyttäjän Piksu Toimitus kuva

Fuusiovoimaa rakennetaan Euroopan johdolla

Ranskassa sijaitsevalla kansainvälisellä fuusioenergian ITER-koelaitoksella ollaan aloitettu 35 vuoden suunnitteluvaiheen jälkeen täysimittaiset rakennustyöt. Laitoksen rakentamiseen osallistuu 35 maata, mukaan lukien 29 EU-maata, Venäjä, Yhdysvallat, Intia, Kiina, Japani ja Etelä-Korea. Reaktori on tarkoitus ottaa käyttöön vuonna 2025, jolloin myös ensimmäisen plasmaerän odotetaan valmistuvan. Projektin aloittamisesta on silloin kulunut 43 vuotta.

Käyttäjän Piksu Toimitus kuva

Kuluttajien luottamus on vahvinta kymmeneen vuoteen

Kuluttajien luottamus on EU komission tietojen mukaan noussut korkeimmalle tasolle kymmeneen vuoteen ja elämme noususuhdanteen huippua. Luottamus on ollut parempaa vain vuosina 1999 ja 1990. 

Kuluttajien luottamus EU alueella ja Euro stoxx 50 osakeindeksi

Markkinakatsaus: Syysale hiipuu, oletko valmis?

Äkkipäätä kulunutta viikkoa voisi pitää perustylsänä vaatimattomine liikkeineen, mutta itse näen pinnan alla paljonkin kiinnostavaa. Pohdiskelin viikko sitten, joko pitkien indikaattorien päänsä kurottaminen realisoituisi kurssien nousuksi. Eräin osin siltä jo vahvasti vaikuttaa. DAX on pohjannut jo aika varmasti, ja merkit ovat aina vahvemmat EuroStoxxinkin suhteen.

https://www.tradingview.com/chart/?symbol=TVC:DAX

https://www.tradingview.com/chart/?symbol=FX:EUSTX50

Odottelin viime viikolle vielä pudotusta, mutta sellaista emme saaneet edes Kimin vetypommin kyydissä. Lyhyetkin indikaattorit vain hiukan notkahtivat. Nyt ne ovat niin korkealla, että ensi viikko saattaisi tehdä sen pienen korjauksen alas. Ainakin toivon sitä kiihkeästi, koska kyttään jo ostopaikkoja kieli pitkällä.

Markkinakatsaus: Indikaattorit nousussa, joko realisoituu?

Pörssien perusteella kansainvälisiä kriisejä velloo pelkästään syksyllä, kuten nyt Pohjois-Korean uhittelu. Se ei ole totta, kriisejä roihuaa jatkuvalla syötöllä, mutta rahamarkkinat kiinnittivät niihin huomiota paniikkien muodossa vain kevään lopusta talven alkuun. Tähän aikaan ei tarvita kummoista pieraisua, kun markkinat sukeltavat sorsapoikueen vimmalla. Markkinoiden suunnatessa alas pieninkin risaus räjäyttää pelot. Kevään nousuhuumassa Kim saa paukutella ohjuksiaan aamusta iltaan markkinoiden silmää räpäyttämättä. Tämä ei ole värikäs kielikuva. Tuosta listasta näette, että Kimin aseohjelma rullaa ympäri vuoden, vaan muistatteko niistä meuhkatun keväällä varsinkaan talousmediassa?

https://en.wikipedia.org/wiki/List_of_North_Korean_missile_tests

Käyttäjän J.Vahe kuva

Arvioita metsäteollisuudesta

25.8. 2017 Danske julkaisi joukon metsäteollisuusanalyyseja. Esim. Suomessa Stora ja M-Board menivät ostosta suoraan myyntiin ja jälki Ruotsissa oli samantapainen.

Yleensä analyyseja tehtäneen periaatteella ”business as usual”, jota himpun verran reivataan ylös- tai alaspäin. Voi olla hyväkin, että analyyseissa yritetään ottaa kantaa, mutta on siinä varjopuolensakin. Loogisinta lienisi, että ostosta siirryttäisiin tasolle ”pidä” ja sitten vasta myyntiin.

Taustaa

It-kuplan aikaan irvailtiin AP-Areenalla sanomalla, että tulevaisuudessa pyllykin muka putsataan kännykänkuorilla. Totuus on ollut toinen. Metsäteollisuudella on mennyt hyvin ja Nokia, Sonera ja moni muu on romahtanut enempi tai vähempi olemattomiin. Metsäteollisuudella ei ole brändejä tuomassa rahaa, muttei ole myöskään brändejä joutumassa huonoon huutoon.

150 v. ajan metsäteollisuuden ongelmana on ollut investoiminen velaksi kovalla korolla suhdannehuipulla ja investointien valmistumien suhdannekuoppaan. Tähän DB viittaa, mutta rohkenen tätäkin epäillä:

Markkinakatsaus: Odottava tunnelma, ristiriitaisia signaaleja

Odottavan aika on pitkä, ja siltä nyt kovasti tuntuu markkinoita vahtiessa etenkin Euroopassa. Pörssit juuttuivat jauhamaan kapeaan parin prosentin haarukkaan, jossa rivakat nousut hyytyvät alle kahdessa päivässä, mutta eivätpä pudotuksetkaan juuri alle tehtyjen välipohjien mene. Tämä on tyypillisesti tilanne ennen isoa liikettä. Mutta mikä on siinä tapauksessa suunta?

https://www.tradingview.com/chart/?symbol=TVC:SX5E

Olen keväästä asti odottanut syysmyrskyä, ja sellaiseen uskon vieläkin, vaikka kurssit ovat jo tulleet keväästä alas huomattavasti. Mutta syksy on pitkä, viime vuonna pahin raivo purkautui USA:n presidentinvaalien yhteydessä marraskuussa. Ja olen jo kohta kuukauden verran odottanut reippaampaa korjausta ylös – josta olisi sitten hyvä loikata siihen klassiseen syysmonttuun. Se olisi oppikirjamainen kuvio, jonka toteutumisesta minulla ei tietenkään ole varmuutta, mutta kokemus ja tekniset indikaattorit sen puolesta yhä puhuvat.

Sivut

Tilaa syöte RSS - Trendit, suhdanteet ja teknologiat