Hyppää pääsisältöön

Suhdannenäkymät

Ruplan heikkeneminen tietää suomen taloudelle huonoa

Käyttäjän Lars Stormbom - Homo Economicus kuva

Venäjän keskuspankki vähensi markkinapaineen alla tukiostojaan merkittävästi ja antoi käytännössä ruplan kellua. Tukioperaatio oli tullut kalliiksi ja lähinnä hyödyttänyt treidaajia jotka pystyivät ennakoimaan tukiostoja. Kellutuksen puolesta puhui siis odotus että kurssi voisi rauhoittua pienen laskupiikin jälkeen kun raha-automaatti suljettiin.

Aivan näin ei kuitenkaan käynyt vaan ruplan on jatkanut heikkenemistään prosenttikaupalla vaikka korkoakin nostettiin 9.5% tasolle. Vuoden alusta rupla on hiekentynyt euroa vastaan jo yli 30% taalasta puhumattakaan.

Tämä tietää synkää juhlasesonkia suomalaiselle vähittäiskaupalle ja venäjänviennille. Venäläisillä ei ole nyt ostovoimaa. Tuskin näemme viime vuosilta tuttua uudenvuoden matkailuryntäystä.

Sijoittajalle ruplan lasku voi olla mahdollisuus ostaa venäläisiä osakkeita alennusmyynnistä. Tällä hetkellä tilanne näyttää niin rauhattomalta että jään odottavalle kannalle.

Tuhannen taalan kysymys nyt on mitä yhä enemmän nurkkaan ajettu Putin nyt tekee. Onko lisää sapelinkalistelua odotettavissa, mikä entisestään pahnetaisi venäjän talouden ja ruplan tilaa?

Keskiarvo: 3.8 (4 arviota)

Öljy

Öljymarkkinat ovat mielenkiintoisessa tilanteessa. Vertaan amerikkalaista öljynhintaa (WTI) eurooppalaiseen öljynhintaan.

Kuvasta huomaamme muutamia mielenkiintoisia huomioita (en pohdi mahdollisia hintaan vaikuttavia poliittisia syitä, koska jotkut ottavat politiikan pohtimisen henkilökohtaisesti). Finanssikriisin jälkeen WTI:n ja Brent laadun hintaero kasvoi historiallisen suureksi. Vaikka USA:n talous lähti nopeampaan kasvuun kuin Eurooppa, niin Brent muuttui huomattavasti kalliimmaksi kuin WTI öljy. Tätä eroa on kovasti pohdittu ja EIA veikkaili yhdeksi syyksi Yhdysvaltojen liuske-energiabuumia mikä aiheutti energiatuotteiden ylituotantoa USA:ssa. Yhdysvaltojen sisällä on tullut myös putkiverkoston kapasiteetti rajat vastaan joten öljyä ei ole voitu viedä pois.

 

Öljyn kysyntä on laskenut maailmalla ainakin IEA:n mukaan.

IEA:n ennusteen mukaisesti kysyntä kasvaa kausiluontaisesti loppuvuonna. Tämä saattaa hyvinkin tukea öljyn hintaa. Aivan kuten tässä öljykeskustelussa myös totesin, että bensiinin inventariotasot ovat matalalla tasolla joten uskalsin aukaista öljyposition

Keskiarvo: 3.8 (12 arviota)

Rakentaminen hyytyy kohti 90- luvun laman lukemia

Käyttäjän Piksu Toimitus kuva

Tänä vuonna rakentaminen supistuu 2 prosenttia, ja menossa on jo kolmas peräkkäinen vuosi kun rakentamisen määrä vähenee. Ensi vuodeksi Rakennusteollisuus RT ennakoi 0–1 prosentin laskua. Rakentamista kannattelee yhä korjausrakentamisen tasainen kasvu.

Uudisrakentamisen aloituskuutiot ovat 1990-luvun laman tasolla eikä helpotusta ole näkyvissä. Talonrakennustöitä arvioidaan aloitettavan tänä vuonna 29 miljoonaa kuutiometriä, joka on 6 prosenttia vähemmän kuin viime vuonna. Vuonna 2015 aloituskuutioiden ennakoidaan pysyvän samalla tasolla selviää Rakennusteollisuus RT:n tuoreesta suhdannekatsauksesta.

”Erityisen syvässä kuopassa tällä hetkellä on teollisuusrakennusten ja omakotitalojen rakentaminen. Talouden epävarmuus on jäädyttänyt teollisuuden investoinnit sekä kuluttajien rohkeuden ryhtyä oman talon pystyttämiseen”, Rakennusteollisuus RT:n pääekonomisti Sami Pakarinen sanoo.

Keskiarvo: 4 (6 arviota)

Finanssivalvonta varoittaa pörssikurssien romahtamisen riskistä

Käyttäjän Piksu Toimitus kuva

Finanssivalvonnan tänään julkaisemien kesäkuun lopun tietojen mukaan Suomen pankki- ja vakuutussektorien vakavaraisuus on kokonaisuutena tarkastellen hyvä. Sektorien kannattavuus on hieman parantunut alkuvuoden aikana.

− Pankkien ja vakuutusyhtiöiden tulee kuitenkin varautua heikon taloustilanteen negatiivisiin vaikutuksiin, johtaja Anneli Tuominen sanoo. – Valvottaviemme täytyy olla myös varautuneita siihen, että osakekurssit voivat laskea ja korkojen riskilisät kasvaa nopeastikin. Tässä tilanteessa korostuu entisestään riittävien vakavaraisuuspuskurien ja laadukkaan, ennakoivan riskienhallinnan merkitys.

Osake- ja lainamarkkinoiden riskit hinnoiteltu markkinoilla erittäin alas (Lähde: Finanssivalvonnan esitysmateriaali)

Keskiarvo: 4 (6 arviota)

LähiTapiola: Kuluttajat varovaisia ruokakaupassakin; asuntokauppa jäissä

Käyttäjän Piksu Toimitus kuva

Suomalaiset ovat selvästi aiempaa varovaisempia omassa rahankäytössään. Joka neljäs suomalainen on vähentänyt rahankäyttöään viimeisen puolen vuoden aikana. Tämä näkyy esimerkiksi siten, että yhä useampi tarkkailee ruoan hintaa kauppareissuillaan. Pienten ostosten lisäksi jäissä ovat nyt myös isommat hankinnat, sillä ennätysmäärä kotitalouksia on laittanut asunnonostoaikeet jäihin. Tämä ilmenee LähiTapiolan arjen katsaukseen Taloustutkimuksella ja YouGovilla teettämistä kuluttajatutkimuksista.

”Vaikka yleinen hintatason nousu on ollut varsin hidasta, tietyt välttämättömät kustannukset ovat viime vuosina nousseet huomattavasti. Erityisesti asumiskustannukset, kuten vuokrat, vastikkeet, lämmitys ja vesimaksut, ovat nousseet, eikä korkomenojen aleneminen ole riittänyt kompensoimaan näiden kustannusten nousua. Myös ansiokehitys on monilla aloilla jäänyt inflaatiovauhtia hitaammaksi”, ekonomisti Timo Vesala LähiTapiolasta kertoo.

Keskiarvo: 3.3 (7 arviota)

Valtionvarainministeriö toivoo loppuvuodeksi positiivista talouskäännettä

Käyttäjän Piksu Toimitus kuva

Valtiovarainministeriön syksyn talousennuste ennustaa loppuvuodelle yllättävän positiivisen, joskin maltillisen suhdannekäänteen.  Vuoden sisäinen kasvu muodostuu valtionvarainministeriön mukaan positiiviseksi. Nettoviennin vaikutus talouskasvuun on selvästi positiivinen ja merkittävin tekijä kuluvan vuoden kasvun käynnistymisessä. Yksityinen kulutus ei lisäänny edellisvuodesta ja yksityiset investoinnit laskevat 4,6 % johtuen etupäässä asuinrakennusinvestointien ja kone- ja laiteinvestointien heikosta kehityksestä. Työmarkkinoiden tilanne heikkenee edelleen. Työttömyysasteen ennustetaan nousevan 8,6 prosenttiin ja työllisyys heikkenee edellisestä vuodesta 0,4 prosentilla. Inflaatio jää 1,1 prosenttiin, josta n. 0,5 %-yksikköä tulee välillisen verotuksen muutoksista, kuten ensi vuonnakin.

Yhdysvalloissa kasvun ennustetaan olevan kuluvana ja seuraavana vuonna vajaan kolme prosenttia ja vuonna 2016 kasvun arvioidaan edelleen nopeutuvan. Kiinan kasvu pysyy seitsemän prosentin tuntumassa ja Japanin talous olisi myös pääsemässä tasaiseen puolentoista prosentin kasvuvauhtiin. Euroalueen kasvuksi ennustetaan kahden negatiivisen vuoden jälkeen prosentin kasvua ja seuraavien parin vuoden aikana kasvu olisi noin puolitoista prosenttia.

Keskiarvo: 3.5 (6 arviota)

Kuljetusyritysten ajamista kilometreistä näkyy Suomen talouden läpileikkaus

Käyttäjän Piksu Toimitus kuva

Suomen talous kulkee pyörillä. Kuljetusyritysten ajamista kilometreistä ja tonneista näkee hyvän läpileikkauksen Suomen talouden aktiivisuudesta. Kilometrit kertovat jakeluyritysten ja kuluttajien aktiivisuudesta ja tonnit kertovat raskaan vientiteollisuuden toimituksista. Molempia vaivaa nyt SKAL:n kuljetusbarometrin mukaan alakulo.

   

Kuljetetut tonnit ja ajetut kilometrit (Lähde: SKAL:n kuljetusbarometri)

Keskiarvo: 3.5 (10 arviota)

Vinksin vonksin tai ainakin heikun keikun

Käyttäjän Norvestia kuva

Kirjoitusvuorossa: Mika Huhtamäki

 

Peppi Pitkätossun laulun sanat kuvaavat aika hyvin Suomen nykytilaa. Jatkuva epävarmuus ja kotimarkkinoiden ostovoiman sulaminen ovat johtaneet pitkittyneeseen taantumaan, vaikka vielä ei olla onneksi yhtä syvällä kuin 90-luvulla. Erona aikaisempaan on tällä kertaa se, että vain reaalitalous yskii, samalla kun finanssitalous jyllää.

Vuodesta 2008 jatkunut kriisien sarja on johtanut eriskummalliseen tilanteeseen, jossa markkinoille on pumpattu huomattavia määriä rahaa, joka ei ole käynnistänyt investointeja, eikä herättänyt tavoiteltua inflaatiota. Löysä raha onkin lähinnä nostattanut omaisuuserien arvoja, samalla kun reaalitalous, kulutus sekä työllisyys ovat sakanneet. Irtonainen raha onkin hakeutunut tuottavimpiin kohteisiin, kuten osakemarkkinoille. Kuitenkin 90-luvun lamasta poiketen osakemarkkinoiden ja pankkien tilanne onkin erittäin hyvä. Ja vaikka sijoittajille viimeiset vuodet ovat olleet ristiaallokkoa, niin siitä huolimatta pääosin hyvin tuottoisaa. Tämä ei kuitenkaan ole lopulta kestävä tilanne, mikäli reaalitaloudessa ei tapahdu muutosta parempaan.

Keskiarvo: 3.7 (11 arviota)

Suhdannekello ja kuluttajien laskeva luottamus kehoittavat vähentämään pörssisijoituksia

Käyttäjän Piksu Toimitus kuva

IFO Instituutin suhdannekello kehoittaa myymään pörssiosakkeita

Saksalaisen IFO instituutin mittaama suhdannekello kiertää kellon lailla nelikenttää:
- Nousuvaiheessa (Upswing) odotukset ovat korkealla, mutta talous ei vielä kasva.
- Korkeasuhdanteessa (Boom) sekä odotukset että kasvu ovat voimakkaita.
- Laskusuhdanteessa (Downswing) odotukset ovat heikot, mutta talous kuitenkin vielä kasvaa
- Lama (Recession) vaiheessa sekä odotukset että kasvu ovat heikkoja

Pörssiosakkeita kannattaa yleensä ostaa silloin kun IFO kello on kahdeksan aamulla ja kun IFO kello on puoli kolme iltapäivällä. Nyt kello on puoli kolme iltapäivällä ja on aika myydä pörssiosakkeita. Nousukauden tämän kellon mukaan paras osa on takana. Jos historia toistaa itseään täysin samanlaisena niin tulevat kuukaudet tuovat mukanaan pieneneviä voittoja ja heikkenevää taloutta. 

Kuluttajien luottamus on tasolla, joka indikoi laskevia pörssikursseja

Kuluttajien luottamus on korkealla. Ei kannata kuitenkaan tuudittautua liialliseen optimismiin. Viimeisen viidentoista vuoden aikana on kannattanut myydä pörssiosakkeita aina, kun Eurooppalaisten kuluttajien luottamus on näin korkealla.

Pörssiosakkeet nousevat, kun kuluttajien optimismi kasvaa ja laskevat kun kuluttajen luottamus laskee. Kuluttajien luottamus on nyt Euroopassa korkealla tasolla, ja yleensä tässä vaiheessa on kannttanut varovaisesti vähentää pörssiosakkeita, ja alkaa siirtää sijoituksia muihin instrumentteihin.

Keskiarvo: 4 (6 arviota)

Aktia: Suomen kasvu karkaa kauemmas

Käyttäjän Piksu Toimitus kuva

Aktian taloudellinen katsaus: Geopoliittiset jännitteet ovat voimistuneet kesän aikana. Ukrainan kriisi jatkuu, Venäjään kohdistuvat talouspakotteet ja Venäjän asettamat vastapakotteet vähentävät kansainvälistä kauppaa ja luovat investointeja jarruttavaa epävarmuutta erityisesti Euroopassa. Lähi-idässä sekä Gazan että Irakin konfliktit ovat luoneet jännitteitä ja heiluttaneet markkinoita maailmanlaajuisesti.

Osakemarkkinoilla hermostuneisuus on kesän aikana lisääntynyt ja loppukesän aikana on nähty korjausliikkeitä useilla markkinoilla. Korkean luottoluokituksen omaavien valtionlainojen korot ovat painuneet euroalueella kesän aikana alaspäin. Taustalla on turvahakuisuuden lisäksi talouskasvun hidastuminen ja markkinoilla vahvistuneet odotukset Euroopan keskuspankin uusista osto-ohjelmista.

Maailman päätalousalueiden kasvunäkymissä on nyt suuria eroja. Yhdysvalloissa talouskasvun edellytykset ovat vahvistuneet ja Kiinassa talouskasvu näyttää vakautuvan hyvälle tasolle. Euroopassa sitä vastoin talouskasvu takkuaa laajasti, ja Japanissa kasvunäkymät ovat parhaimmillaankin vaimeat.

Rahapolitiikassa Euroopan keskuspankin ja Yhdysvaltojen keskuspankki FEDin tiet tulevat eroamaan. Arvioimme, että USA:n vahva talouskehitys jatkuu, inflaatio nopeutuu ja FED aloittaa koronnostot jo ensi vuoden maaliskuussa.

Odotamme EKP:n keventävän lisää rahapolitiikkaansa syksyn aikana. Seuraava askel talouskasvun tukitoimissa on paketoitujen ABS-yritysluottojen osto-ohjelma. Euriborkorot ovat nykytasollaan vielä vuoden 2015 lopulla.

Suomen heikkous jatkuu - julkistalouden hoito näivettää koko Suomen

Suomen talouden heikkous jatkuu jo kolmatta vuotta. Euroopan elpymisen hidastuminen heikentää Suomen vientinäkymiä. Venäjän talouden heikkous iskee Suomeen montaa eri reittiä pitkin.

Venäjän talouspakotteiden suorat negatiiviset vaikutukset ovat koko talouden tasolla pieniä, noin 0,1-0,2 % BKT:stä. Ne muodostuvat Venäjän vastapakotteiden vaikutuksista elintarvikeviennille. Mikäli kriisi jatkuu ja talouspakotteet pysyvät voimassa vuoden verran, muodostuvat negatiiviset kokonaisvaikutukset moninkertaisiksi ja leikkaavat talouskasvua Suomessa tänä ja ensi vuonna yhteensä arviolta 0,5-1,0 prosenttiyksikköä.

Viennin ja investointien väheneminen painaa tänä vuonna BKT:n kasvun negatiiviseksi -0,5 prosenttiin. Ensi vuonna maailmantalouden kasvun vahvistuminen vetää Suomen viennin varovaiseen nousuun ja kotimainen kysyntä vakautuu. BKT:n ennustetaan kasvavan vuonna 2015 vain 0,5 %. Työttömyyden ennustetaan nousevan tänä vuonna 8,7 prosenttiin. Heikon talouskasvun vuoksi työllisyys heikkenee sekä tänä että ensi vuonna.

Tänä vuonna julkistalouden alijäämä kasvaa sopeutustoimista huolimatta, kun BKT:n kasvu painuu nollan alapuolelle. Myös ensi vuonna talouskasvu jää heikoksi, mutta julkinen alijäämä pienenee valtiontalouden sopeutustoimien ja valtiovarainministeriön budjettiesitykseen sisältyvien väliaikaisesti tuloja kasvattavien toimien ansiosta noin 2 prosenttiin suhteessa BKT:hen. Julkinen velka nousee vuonna 2015 noin 63 prosenttiin suhteessa bruttokansantuotteeseen.

Keskiarvo: 3.5 (4 arviota)

Saksan Ifo indeksi on kääntynyt yllättävään laskuun

Käyttäjän Kai Nyman kuva

Saksan ifo indeksillä (Ifo Business Climate) on ennustevoimaa. Se ennakoi monasti Saksan, keski-Euroopan ja jopa kauko-Idän pörssien kehitystä. IFO indeksin käänne on ennakoinut pörssinousuja muun muassa vuosina 2009 ja 2012 ja se on pystynyt ennakoimaan myös vuosien 2007 ja 2011 laskukäänteet. Oheisessa kuvassa on verrattu Ifo-indeksiä Saksan pörssin kehitykseen.

Saksan pörssin kehitys verrattuna Ifo- indeksiin (Lähteet: Ifo, Google)

Saksan Ifo- indeksin alkuvuoden lasku on merkittävä

Vuonna 2012 alkanutta nousukautta kesti IFO indeksin mukaan puolitoista vuotta, mutta IFO indeksi on nyt alkuvuodesta kääntynyt laskuun.  Tämä on tyypillinen nousukauden kesto. Maailmantalous ei ole kuitenkaan syöksymässä lamaan, varmaankin päinvastoin. Mutta jotkin kasvuennusteet saattavat olla liian optimistisia ja pörssikurssien kehitykseen voi tulla tasaantumisvaihe tai jopa peräti pieni korjausliike.

Keskiarvo: 4 (4 arviota)

Euroalueen talous kasvussa ja pörssikurssit nousussa

Käyttäjän Piksu Toimitus kuva

Teollisuuden ja ostopääliköiden luottamus paranee USA:ssa koko ajan, mutta miten Euroopassa? Täälläkin talous on olosuhteisiin nähden kovassa vedossa. Euroopan entiset kriisimaat ovat purkaneet velkaelvytystä, kustannustaso on kilpailukykyinen ja vienti vetää. Myös Saksan ja muun keski-Euroopan taloudet ovat pirteitä.

Euroalueen ostopääliköiden luottamus ja pörssikurssit (Lähde: Trading Economics)

Vahva reaalitalous lupaa pörssikursseille hyvää. Euroopan pörssikurssit ovat nousseet tasaisesti jo vuoden 2012 alkupuolelta saakka eikä loppua näy. Englannin keskuspankki on ollut huolissaan sikäläisten asuntomarkkinoiden ylikuumentumisesta ja varoitellut mahdollisesta koronnostosta, mutta se on jäänyt lähes ainoaksi merkittäväksi riskiksi.

Suomen tilanne on muuta maailmaa ja Eurooppaa heikompi

Suomen tilanne on erilainen. Kustannuskilpailukykymme on Suomen Pankin pääjohtajan Erkki Liikasen kesäkuisen katsauksen mukaan heikko ja kokonaistuotantomme on nyt pienentynyt yhtäjaksoisesti kaksi vuotta. Kasvuedellytyksiä on painanut myös työikäisen väestön väheneminen. 

Keskiarvo: 3.3 (7 arviota)

Pankkibarometri indikoi taantuman vähittäistä hellittämistä

Käyttäjän Piksu Toimitus kuva
Finanssialan Keskusliiton tuoreen Pankkibarometrin mukaan pankinjohtajat arvioivat sekä yritysten että kotitalouksien luotonkysynnän kääntyneen positiiviseksi vuoden toisella neljänneksellä. Kysynnän myös odotetaan jatkuvan viime vuoden vastaavaa ajankohtaa vilkkaampana. Barometrikysely tehtiin touko-kesäkuun vaihteessa.

Pankkibarometrin näyttämät luvut paranivat huomattavasti edellisestä kyselystä. Yhä useampi pankinjohtaja arvioi, että kotitaloudet ja yritykset kysyvät enemmän luottoja kuin viime vuoden vastaavana ajankohtana. 

Luotonkysynnän viriämisestä huolimatta sekä kotitalouksien että yritysten luotonkysyntää kuvaavat luvut (kuvassa yritysten luotonkysyntä, Lähde: Pankkibarometri) ovat kuitenkin edelleen pitkän ajan keskiarvoja matalammalla tasolla. 

”On erittäin positiivista, että luotonkysyntä näyttäisi olevan vihdoin piristymässä. Viime vuosina luotonkysyntä on ollut laimeaa, joten vertailutaso on aika matala”, sanoo analyytikko Elina Salminen Finanssialan Keskusliitosta.

Keskiarvo: 3 (3 arviota)

Lähi-Tapiola: Suomen talous pienenee tänä vuonna 0,3%

Käyttäjän Piksu Toimitus kuva

LähiTapiola laskee suhdannekatsauksessaan Suomen vuoden 2014 bruttokansantuotteen kasvuennusteen -0,3 prosenttiin ja ensi vuoden 1,0 prosenttiin.

”Suomi ei ole päässyt vielä kunnolla mukaan viime vuonna käynnistyneeseen euroalueen elpymiseen. Tämä osoittaa sen, että Suomen talouden ongelmat ovat enemmän rakenteellisia kuin suhdanneluonteisia. Suomen teollinen pohja on viime vuosina merkittävästi kaventunut, eikä vientisektori tällä kertaa toivu totutulla tavalla globaalin elpymisen vanavedessä”, kertoo LähiTapiola Varainhoidon apulaisjohtaja ja pääekonomisti Jari Järvinen.

Keskiarvo: 2.5 (4 arviota)

EKP heräsi tositoimiin, jatkoa voi seurata

Lopulta EKP otti kovemmat otteet deflaatiota vastaan ja kasvun edistämiseksi. Ohjauskoron laskulla ei tässä kohtaa ole suurta merkitystä, se oli pieni ja jo hinnoiteltu markkinakorkoihin, mutta ainakin se vahvistaa odotuksen, että korot pysyvät alhaalla vielä pitkään. Sen pitäisi innostaa rahaa kiertoon.

Pankkien talletuskoron lasku miinusmerkkiseksi tarkoittaa, että ne eivät voi enää makuuttaa rahaa keskuspankissa ilmaiseksi, vaan joutuvat maksamaan siitä. Tätä ei ole yksikään iso keskuspankki ennen kokeillut, Tanska kylläkin muutaman vuoden. Tavoitteena on, että pankit laittavat rahat kiertoon reaalitalouteen. Nyt niitä on pidetty keskuspankissa suojassa EKP:n mukaan liian hanakasti. Tanskan kokemuksista olen lukenut, että mikään valtava vaikutus sillä ei ollut pankkeihin, mutta EKP on tutkinut Tanskan mallia ja näköjään pitää sitä kokeilemisen arvoisena.

Keskiarvo: 3.4 (7 arviota)

EKP käy kohta taistoon deflaatiopeikkoa vastaan

Käyttäjän Piksu Toimitus kuva

Euroalueen talous toipuu Handelsbanken:n julkaiseman talouskatsauksen mukaan asteittain, mutta USA:sta poiketen ratkaisemattomia ongelmia on vielä. Työttömyys pysyy korkeana eikä nopeaa laskua ole luvassa. Budjettialijäämät ovat arkipäivää useissa maissa, ja lisäsopeutusta tarvitaan. Pankit tekevät töitä taseidensa vahvistamiseksi, mutta luottomarkkinoilla olosuhteet ovat kaikkea muuta kuin normaalit. EKP:lta odotetaankin nyt uusia elvytystoimia, sillä euron heikkeneminen on edellytys deflaatiopaineiden (kuvassa kuluttajahintainflaatio; Lähde: Handelsbanken:n markkinakatsaus) kuriin saamiseksi.

Saksa on Eurolandin höyryveturi

Tuoreet suhdannetiedustelut antavat Handelsbanken:n mukaan olettaa euroalueen elpymisen jatkuvan lähiaikoina, mutta ennen kuin kasvu kunnolla vauhdittuu, sopeutustoimia tarvitaan vielä runsaasti. Euroalueen sisällä elpymisen tahti vaihtelee suuresti. Odotamme Saksaan tänä vuonna liki 2 prosentin BKT:n kasvua. Saksan kasvuodotus on tuplasti korkeampi kuin Ranskan, Italian ja Espanjan, joilla kasvu jäänee alle 1 prosenttiin. Odotamme euroalueen talouskasvuksi tälle vuodelle 1 prosenttia, mikä on hieman kasvupotentiaalia nopeampaa. Vuosina 2015–16 ennustamme kasvun yltävän noin 1,5 prosentin vauhtiin.

Keskiarvo: 2.2 (6 arviota)

Dags för börskrasch

Käyttäjän OSKLry kuva

Vi har nu bakom oss ca 3 år av mycket stabil uppgång särskilt på S&P 500 indexet. Senast vi hade lite större kursnedgång var ju sommaren 2011. 3 år är en ovanligt lång tid på börsen för ett index att stiga utan större nedgångar än -10% från sista högsta. Så om man hade haft en stop loss på 15%, har man alltså inte fått säljindikation från S&P 500 indexet sedan sommaren 2011. De facto har det i den här uppgången blott kommit två säljindikationer enligt den här regeln från botten i mars 2009.

Bortser vi från allehanda fakta som påverkar kurser och enbart ser på börskurvan så börjar man ju nog fundera en och två gånger om denna uppgång ändå småningom är till sin ände. Den förra uppgången startade i gropen efter IT-bubblan i september 2002 och nådde sin kulmen i oktober 2007 då finanskrisen inleddes. Uppgången varade då 5 år och 1 månad, den nuvarande uppgången har varat från mars 2009, dvs 5 år och snart 3 månader. Uppgången som föregick IT-bubblan var å sin sida ovanligt lång, hela 18 år!

Keskiarvo: 2.1 (11 arviota)

Kansainvälinen talous vahvistuu Aktian mukaan merkittävästi

Käyttäjän Piksu Toimitus kuva

Maailmantalouden kasvu vahvistui Aktian julkaiseman taloudellisen katsauksen mukaan viime vuoden jälkipuoliskolla (oheisessa kuvassa on bkt:n määrä eri maissa; lähde:Aktian taloudellinen katsaus). Erityisesti Yhdysvalloissa kasvu nopeutui, ja myös Euroopassa näkymät kohenivat yleisesti.

Myönteinen talouskehitys näkyi myös markkinoilla. Osakeindeksit nousivat kehittyneillä markkinoilla vahvasti ja riskilisät kaventuivat selvästi. Euroalueen valtioiden velkakriisi pysyi hallinnassa, ja korkoerot euromaiden välillä kaventuivat merkittävästi.

Suomen yhteiskuntarakenne estää talouskasvun

Suomen talouden rakennekriisi on Aktian mukaan osoittautunut huomattavasti odotettua voimakkaammaksi ja pidemmäksi. Alkuvuoden aikana Suomen taloudessa ei ole tapahtunut käännettä parempaan. Tänä vuonna Suomen BKT:n ennustetaan supistuvan 0,3 %. Vuoden alkupuoliskolla talous on vielä supistunut, mutta toisella vuosipuoliskolla kansainvälisen kaupan nopeutuminen lisää myös Suomen vientiä.

Keskiarvo: 2.8 (4 arviota)

Kuluttajien vahvistuva luottamus ennakoi pörssiarvojen nousua

Käyttäjän Piksu Toimitus kuva

Kuluttajien kasvava luottamus tulevaan ennakoi pörssiarvojen nousua.

Kuluttaja tietää ja tuntee talouden tilan konkreettisesti päivittäin. Sentimentti on tarttuvaa ja tavallisen kuluttajan fiilikset heijastuvat nopeasti myös pörssikursseihin. Siksi sijoittajan kannattaa seurata kuluttajien sentimentin kehittymistä. Sijoitussalkun osakepainoa kannattaa korostaa, jos kuluttajien luottamus paranee ja vähentää, jos kuluttajien luottamus on laskevassa trendissä.

Euroalueen kuluttajien luottamus verrattuna Euroalueen osakeindeksiin (Lähde: TradingEconomics)

Euroalueen talous on lähtenyt paranemaan ja myös kuluttajien luottamus on kasvussa. Positiivinen vire ei koske pelkästään Euroaluetta. Myös USA ja paikoin jopa kauko-Itä tukee trendiä. Suurten talouksien, Euroalueen, USA:n ja kauko-Idän suhdannekierrot olivat vielä jokin aika sitten poissa synkronista. USA:n taloudessa oli positiivinen vire samaan aikaan kun Euroalue kitui taantumassa. Mutta suhdanteilla on tendenssi synkronoitua. Yhden alueen hyvä kehitys tukee muita ja nyt näyttäisi olevan tapahtumassa jonkinasteista samanvaiheistumista. Positiivinen vire leviää.

Keskiarvo: 3 (5 arviota)

"Pöxit" - tarkkana euron kriisimaiden lainakorkojen kanssa

Käyttäjän Henri Myllyniemi kuva

Tänä toukokuuna se sitten tapahtui: niin perinpohjainen "Pöxit" – tai pidemmin "pörssiexit". 2012 kevätkesällä salkkuun tuli tungettua kaikenlaista, ja pääosin valinnat olivat onnistuneita. Perinteisen sell in May and go away:n lisäksi viime perjantaina nähtiin euroalueen kriisimaiden valtiolainojen koroissa pomppua ylös. Maanantaina jatkettiin siitä, mihin perjantaina jäätiin. Italia +10 pinnaa, Portugali +13 pinnaa. Voittojen kotiuttamista voi vauhdittaa EKP:n kryptiset rahapolitiikan vihjeet jatkosta. Koronlasku tuskin on se hopealuoti, jolla tämä kriisi saadaan taltutettua.

Keskiarvo: 2.9 (8 arviota)

Metsäteollisuuden vienti ja investoinnit kasvussa

Käyttäjän Piksu Toimitus kuva

Vuoden ensimmäisellä neljänneksellä metsäteollisuuden vienti ja tuotanto osoittivat elpymisen merkkejä. Metsäteollisuudessa ilmoitettiin uusista investoinneista Suomeen.

"UPM:n ilmoitus Kymin sellutehtaan investoinnista käynnisti investointiuutisten sarjan. Huhtikuussa julkistetut Metsä Groupin Äänekosken ja Stora Enson Varkauden investointiuutiset vahvistavat sen, että alalla on voimakas halu uusiutua, kasvaa ja vahvistaa asemaansa biotalousmarkkinoilla", sanoo Metsäteollisuus ry:n toimitusjohtaja Timo Jaatinen.

Metsäteollisuuden tuotantomäärät (Lähde: Metsäteollisuus)

Keskiarvo: 3 (3 arviota)

Teknologiateollisuuden tilaukset lisääntyneet – uhkana Venäjän taantuma

Käyttäjän Piksu Toimitus kuva

    Tammikuussa raportoitu ja kevään aikana jatkunut tarjouspyyntöjen määrän lisääntyminen on merkinnyt myös uusien tilausten kasvua. Venäjän taantuman paheneminen vaikuttaisi merkittävästi vientiin. Suomen palveluviennin kasvu edellyttää teollisuuden menestymistä Suomessa. Teknologiateollisuuden positiivinen kehitys on jatkunut alkuvuoden aikana.

"Näyttää siltä, että tammikuussa raportoitu yritysten saamien tarjouspyyntöjen lisääntyminen on merkinnyt uusien tilausten kasvua", Teknologiateollisuuden toimitusjohtaja Jorma Turunen sanoo.

Keskiarvo: 4.8 (4 arviota)

Maailmantalous jatkaa IMF:n mukaan tervehtymistään; Suomi viiden huonoimman talouden joukkossa

Käyttäjän Piksu Toimitus kuva

Maailmantalouden kasvu on IMF:n tuoreen talouskatsauksen (IMF World Economic Outlook) mukaan lähtenyt käyntiin ja riskit ovat pienentyneet. Maailmantalous kasvaa tänä vuonna jo 3,6% vauhtia. Kehittyneiden maiden taloudet kasvavat ennusteen mukaan 2,25% ja kehittyvät tänä vuonna jo noin 5% kasvuvauhdilla.

Kasvu ei kuitenkaan ole vielä tavoittanut kaikkia maita. Vuoden 2014 kasvun suhteen huonoimmassa kunnossa olevat taloudet ovat Libya, Suomi, Venezuela, Päiväntasajan Guinea ja Kroatia. Maamme kuuluu valitettavasti tähän joukkoon. 

IMF:n maailmantalouden kasvuennuste (Lähde IMF World Economic Outlook)

Keskiarvo: 3.6 (11 arviota)

Rakentaminen vähenee entisestään

Käyttäjän Piksu Toimitus kuva

Viime vuonna toteutui pitkään enteilty käänne: korjausrakentamisen määrä ylitti uudisrakentamisen. Talonrakennustöiden aloitukset painuivat poikkeuksellisen alhaiselle tasolle, alle 31 miljoonaan kuutiometriin, eikä nousua ole luvassa kuluvana vuonna selviää Rakennusteollisuuden suhdannekatsauksesta. Korjausrakentaminen sen sijaan jatkaa tasaista kolmen prosentin vuosittaista kasvuaan.

Rakentamisen voluumi (Lähde: Rakennusteollisuuden suhdannekatsaus)

”Kun myös infrarakentaminen vähenee tänä vuonna, kokonaisuudessaan rakentamisen määrä supistuu prosentin edellisvuodesta. Odotettavissa kuitenkin on, että talouden virkoaminen nostaisi rakentamisen ensi vuonna kahden prosentin kasvuun kolmen heikon vuoden jälkeen”, Rakennusteollisuus RT:n pääekonomisti Sami Pakarinen sanoo.

Keskiarvo: 4 (2 arviota)

Sääntelyn magiaa

Käyttäjän Henri Myllyniemi kuva

Euroalueen velkakriisi on siirtynyt kaikkien otsikoiden ohitse keskittymään deflaatioon tai sen tuomiin uhkakuviin. Siitä huolimatta on nopeallakin vilkaisulla nähtävissä se, etttei useimpien euromaiden velkavuoret ole juurikaan sulaneet, pikemminkin on tapahtunut täysin toisin. Mutta miksei velkavuorista enää juurikaan puhuta? Ovatko rakenteelliset uudistukset kaikki kaikessa? Mitä pankkiunioni ratkaisee? Kaikkiin kysymyksiin ei ole vastauksia, mutta moni aprikoimani asia johtaa katseet kohti sääntelyä. Mutta millä tavoin?

Valtamedian pauhe kävi vielä pari vuotta sitten täysillä esitellen euromaiden alijäämiä, velkaisuuslukuja ja valtiolainojen spreadeja Saksan bundeihin. Esillä olivat myös luottoriskijohdannaisten hinnat. Kaikki nämä painuivat unholaan, kun löytyi uusi uutiskohde: deflaatiouhka.

Keskiarvo: 3.2 (6 arviota)

Finanssivalonta varoittaa Suomen taloudesta aiheutuvista kasvavista luotto- ja pankki- riskeistä

Käyttäjän Piksu Toimitus kuva

Finanssivalvonnan tänään julkaisemien vuoden 2013 lopun tietojen mukaan Suomen pankki- ja vakuutussektorien vakavaraisuus ja  kannattavuus ovat säilyneet kohtuullisen hyvänä huolimatta Suomen reaalitalouden heikosta kehityksestä.

  – Toimintaympäristön riskit ovat merkittävät, johtaja Anneli Tuominen muistuttaa. – Suomen talouden näkymät ovat epävarmat, mikä kasvattaa finanssisektorin herkkyyttä negatiivisille muutoksille. Riittävien pääomapuskureiden ylläpito onkin finanssimarkkinoiden vakauden ja luottamuksen kannalta keskeistä, johtaja Tuominen korostaa. Heikkona jatkuva taloustilanne edellyttää etenkin pankeilta asiakaskunnan taloudellisen tilanteen tarkkaa seurantaa sekä toimivaa ja riittävää riskienhallintaa.

Keskiarvo: 4 (2 arviota)

Eurooppa pärjää; Suomen talous heikossa tilassa

Käyttäjän Piksu Toimitus kuva

Palkansaajien tutkimuslaitos laski Suomen tämän vuoden bruttokansantuotteen kasvuennusteen 0,9 prosenttiin viime syyskuun 2,1 prosentista (PT:n talousennuste). Ennustetta alennettiin, koska viime vuoden viimeisen neljänneksen kokonaistuotanto supistui vastoin odotuksia. Myös tämän vuoden tammikuun teollisuustuotanto ja vienti tuottivat pettymyksen.

Suomen teollisuustuotanto verrattuna muihin Euroopan maihin (Lähde: PT)

Suomen talous kääntyy Palkansaajien Tutkimuslaitoksen mukaan tänä vuonna nousuun muun Euroopan perässä. Kasvu jää kuitenkin Eurooppaa hitaammaksi. Ensi vuonna Suomen bkt:n ennustetaan kasvavan 2,2 prosenttia ja näin samaa vauhtia kuin esimerkiksi euroalueella keskimäärin. Sekä tänä että ensi vuonna Suomen talouskasvua rajoittavat ostovoimaa leikkaavat matalat palkankorotukset ja suhteellisen kireä finanssipolitiikka.

Keskiarvo: 4.2 (6 arviota)

IMF suosittelee jo kuudetta vuotta peräkkäin Suomelle valtiontalouden tasapainottamisen lykkäämistä (??)

Käyttäjän Piksu Toimitus kuva

IMF toistaa jo kuudetta vuotta peräkkäin saman neuvonsa, joka voidaan ymmärtää seuraavasti: Valtiontalouden tasapainottamista kannattaa lykätä ensi vuoteen ja tänä vuonna voi jatkaa julkista velanottoa, jolla varmistetaan hennon kasvun jatkuminen. Kanta on sikäli muuttunut, että vielä muutama vuosi sitten IMF suositteli Suomelle julkisen sektorin velkaelvytyksen lisäämistä ja toi esille Suomen hyvät elvytysvarat.

IMF:n mukaan:

  • Suomen taloudellinen kehitys on pysähtynyt, ja talous on viiden viime vuoden aikana ollut taantumassa kolmena vuotena paljolti vaikean ulkoisen ympäristön ja rakenteellisten heikkouksiensa vuoksi.
  • Elpyminen on todennäköisesti hidasta ja haurasta. Kasvu on tänä vuonna 0,3% ja kenties 0,7% ensi vuonna
  • Viranomaiset ovat jo myöntäneet, että on välttämätöntä ryhtyä toimiin, ja pohtivat sitä mitä pitäisi tehdä
  • Rohkeilla ja nopeilla rakenteellisilla uudistuksilla olisi merkitystä.
  • Elpymiseen liittyviä riskejä minimoisi jos vuonna 2015 alkaisi julkisen talouden sopeutus. Vuonna 2014 olisi syytä noudattaa neutraalia finanssipolitiikkaa. (tämä tarkoittanee sitä, että vuoden 2014 budjetti on nykyisellään hyvä ??)

Lisätietoja:

Suomen pankin laatima epävirallinen tiivistelmä.

IMF:n raportti englannin kielisenä.

Keskiarvo: 4 (2 arviota)

Yritysten luotonkysynnän kääntyminen kohti kasvua ennakoi taantuman päättymistä

Käyttäjän Piksu Toimitus kuva

Finanssialan Keskusliiton tuoreen Pankkibarometrin mukaan pankinjohtajat arvioivat kotitalouksien luotonkysynnän jatkuvan edelleen vaisuna. Sen sijaan yrityslainojen kysynnän arvioidaan vilkastuneen verrattuna edelliseen kyselyyn. Kysynnän arvioidaan kuitenkin olevan edelleen sekä vuodentakaista tilannetta että pitkäaikaista keskiarvoa heikompaa.

Laimeasta luotonkysynnästä huolimatta kotitalouksien sijoitushalukkuuden arvioidaan jatkuneen vilkkaana vuoden 2014 ensimmäisellä neljänneksellä. Kaikkein suosituin sijoitusmuoto on edelleen osakkeet ja osakerahastot.

Yritysten luotonkysyntä on edelleen pitkäaikaista keskiarvoaan heikompaa, mutta pankkibarometrikyselyn tulokset paranivat tältä osin huomattavasti edellisestä kyselystä.

Yritysten luotonkysyntä (Lähde: Pankkibarometri)

"On positiivista, että yhä harvempi vastaaja odottaa yritysten luotonkysynnän heikkenevän edelleen. Arvioit yritysten luotonkysynnästä ovat parantuneet yhtäjaksoisesti jo viiden barometrikyselyn ajan", sanoo analyytikko Elina Salminen Finanssialan Keskusliitosta.

Keskiarvo: 4 (3 arviota)

Kiinan aluetasolle kätkeytyvät ongelmat voivat synkentää maailmantalouden

Käyttäjän Piksu Toimitus kuva

Kiinan historiallisen talouskasvun tuottanut hallinto- ja talousrakenne on kääntymässä itseään vastaan. Jos järjestelmää ei uudisteta, syntyy hallitsemattomia riskejä. Näin kertoo tänään julkaistu professori Matti Nojosen kirjoittama EVA Analyysi ”Kiinan pitkä varjo – Suurvallan kätketyt ongelmat voivat synkentää maailmantalouden”.

Kiinan aluetasolle, piirikuntiin ja maakuntiin kätkeytyy merkittävä tasapaino-onelma (Lähde: EVA/Kiinan pitkä varjo)

Keskiarvo: 4.5 (2 arviota)
Julkaise syötteitä