Strategiat ja sijoittamisen perusteet

Käyttäjän Lars Stormbom - Homo Economicus kuva

Omat Rahat:Toimivat osakevalinnan tekijät

Credit Suisse Global Investement returns yearbook nostaa tänä vuonna esille kiinnostavan teeman: Mitkä faktorit eli osakevalinnan tekijät ovat toimineet pitkässä perpsektiivissä (1900-2016).

Viisi valittua tekijää ovat:

  • Arvo: Matala P/B (price to book).
  • Momentum: Kurssivoittajat jatkavat nousuaa, häviäjät laskua.
  • Tuotto: Korkea osinkotuotto tuo korkeamman kokonaistuoton.
  • Koko: Pienet yritykset tuottavat  suuria paremmin.
  • Matala volatiliteetti: Matalan volatiliteetin (vakaa osakekurssi) osakkeet tuottavat paremmin
Käyttäjän Norvestia kuva

Kenen neuvoja kuuntelet?

Kirjoitusvuorossa: Mika Huhtamäki

Sijoitusneuvonta ylitti uutiskynnyksen Finanssivalvonnan tekemän tarkastuksen ansiosta. Tähän saakka sijoitusneuvojat ovatkin saaneet toimia melko vapaasti, vaikka pankkien tavallisille asiakkailleen tarjoama sijoitusneuvonta muistuttaa enemmän autokauppaa kuin neuvontaa. Samalla sijoitusneuvojat, tutummin myyjät, ovat nauttineet yllättävän vahvaa luottamusta sijoitusasioissa tavallisen kansan keskuudessa.

Pankkien sijoitusneuvonnan ongelman ydin on rakennettu osaksi perustehtävää, eli myyntiä. Miten riippumattomasti voi ajaa sekä asiakkaan parasta ja myydä pankin hyväkatteisia rahastotuotteita?  Rehellisyyden nimissä ei kannattaisi edes puhua sijoitusneuvonnasta, etenkään silloin, jos neuvonantajan saamat palkkiot ovat suoraan kiinni rahastotuotteiden katteissa. Osalla pankkien sijoitusneuvojista on ollut aktiivisen myyntiin kannustava palkkiojärjestelmä, joka tuottaa bonusta asiakkaan pankille tuomista tuotoista. Sijoitusneuvojan, anteeksi myyjän, etu ei siis kohtaa asiakkaan edun kanssa.

Käyttäjän J.Vahe kuva

Tuhoaako dementia sijoituksia?

Luin hämmästyneenä oheista Fivan tiedotetta ja siitä leivottua otsikkoa ”Fiva paljasti pankkien moraalikadon”. Onko yli 70-vuotiaitten sijoitukset tosiaankin suurin murhe maamme nykyisessä taloudessa?

 

Sukupolvien kuilu?

Fiva on siis keskittynyt vain ja ainoastaan yli 70 v. asiakkaiden asioihin. En ikärajaa ymmärrä. Suomessa tunnetaan parikin hyvin menestynyttä sijoittajaa, jotka säilyttivät vitaalisuteensa sadan vuoden kieppeille. Toinen oli arkkiatri Arvo Ylppö ja toinen akateemikko Eino Jutikkala.

Toisaalta Alzheimer voi alkaa jo 50 v. iässä, ja olen itse nähnyt, miten se alkoi 10 v. myöhemmin.

Osinko on hyvän osakesijoituksen avain - Osa 2

Jatkan viime viikolla aloittamaani juttua arvosijoittamisesta hyvien osinkojen ja niiden uudelleen sijoittamisen eli korkoa korolle –tekijän avulla, joka on tyypillinen strategia mm. Warren Buffetille. Otan esimerkiksi suomalaisille läpeensä tutun yhtiön - en siksi, että se olisi paras mahdollinen, vaan siksi, että se tuskin herättää mielikuvaa mainiosta sijoituskohteesta muuten kuin läpeensä tylsän osinkopaperin muodossa, jos sitäkään.

Po. osake ei ole ollut pitkäjänteisen arvosijoittajan kannaltakaan mahtikohde; paljon parempiakin on löytynyt Suomenkin pörssistä. Mutta näinkin epäseksikäs ja kasvuluvuiltaan huomaamaton yhtiö voi oikealla strategialla tuottaa kärsivälliselle sijoittajalle ällistyttävän hyvin – etenkin jos ei tarvitse maksaa osingosta veroa, kuten on tilanne instituutioiden ja rahastojen kohdalla. Piensijoittajakin voi välttää verot tiettyyn mittaan vähennyksillä.

Käyttäjän Kai Nyman kuva

Keskuspankit kahmivat holveihinsa dollareita varantovaluutaksi

Monet sijoittajat ja jopa USA:n presidentti ovat viime aikoina olleet huolissaan USA:n kaupan epätasapainosta. USA:n presidentti on jopa väläytellyt mahdollisten tuontitullien käyttöä. Huoli perustuu väärinkäsitykseen. 

USA:n vaihtotaseen vaje (= talouden ulkoisen velkaantumisen vauhti) on noin 2% bruttokansantuotteesta. Ensinnäkin tämän kokoinen vaje on hyvinkin kestettävissä. Toisekseen vaje määräytyy siitä, että USA:n dollaria käytetään maailmankaupan valuuttana ja keskuspankit käyttävät dollaria pääasiasiallisena reservivaluuttana, jota ne kahmivat kaupan kasvaessa holveihinsa.

Keskuspankkien valuuttareservit vastaavat tyypillisesti vähintään 3..4 kk tuonnin arvoa. Kun maailmankauppa kasvaa tarvitaan myös valuuttareservejä samassa suhteessa lisää. Nuo valuuttareservit hankitaan esimerkiksi ostamalla USA:n valtion velkakirjoja. Jos ja kun USA toivoo että dollari pysyy maailmankaupan valuuttana tarkoittaa tämä sitä, että USA:n on velkaannuttava aina kun maailmantalous kasvaa. Siinä eräs riittävä selitys siihen miksi USA:n on hyvä ylläpitää jatkuvaa vaihtotaseen vajetta. USA:n kannattaa velkaantua. 

Käyttäjän J.Vahe kuva

Esimerkki antiikista

FIM kärtti huomiota laittamalla julkaisunsa FB:hen näkyviini. Sellaisesta harvemmin mitään hyvää seuraa.

Julkaisussa huomiota kiinnitti Mannerheim-ristien suuri määrä. Todellisuudessahan ko. risti on hyvin harvoin kaupan kohteena, joten Mannerheim-ristillä on tuskin mitään tekemistä sijoittamisen kanssa, jos sitä vertaa vaikkapa pörssivaihtoihin. Lisäksi aiheessa on monta muutakin mutkaa.

Linkin kirjoitus on anonyymi, mutta voin vahvistaa sen tiedot yleisellä tasolla. Kunniamerkki myönnetään nimetylle henkilölle, joten merkin mukana pitäisi olla kirjallinen todistelu myöntämisestä ja päätymisestä myyjälle. Mannerheim-ristien osalta tunnettu on esim. tapaus, jossa Yrjö Keinonen myi merkkinsä keräilijälle ja hankki itselleen uuden tilalle.

Osinko on hyvän osakesijoituksen avain - Osa 1

Tommi Taavila esitteli joku päivä sitten kiintoisasti Warren Buffettin ajatuksia pääomamenojen merkityksestä sijoituskohteen arvolle ja sen määritykselle. Jatkan aihetta, jota olen kyllä sivunnut ajoittain, mutta erittelen nyt hiukan seikkaperäisemmin. Buffett arvostaa tunnetusti korkeaa pääoman tuottoa, kassavirtaa ja osinkoa. Niin minäkin. Omistajan kannalta pitkässä juoksussa oleellista on, paljonko yhtiö kykenee tuottamaan varallisuutta hänelle, ja se raha juoksee yhtiön kassasta.

Se, mitä yhtiössä viivan alle jää, riippuu käytännössä kahdesta tekijästä: liikevaihdosta ja kannattavuudesta. Buffet arvostaa kovan liikevaihdon kasvun sijaan kovaa vapaata kassavirtaa, koska se on omistajalle jäävää rahaa. Kannattamaton kasvu on omistajan kannalta hyödytöntä. Kannattavakin kova kasvu taas on yleensä hinnoiteltu niin korkealle, että pitkän aikavälin tuotto-odotukset ovat kyseenalaiset, koska rajua kasvua on vaikea pitää yllä loputtomasti. Hyväkin yhtiö on huono sijoitus, jos siitä maksaa liikaa.

Käyttäjän Tommi Taavila kuva

Warren Buffettin määritelmä sijoittamisesta

Warren Buffettin käyttämä määritelmä sijoittamisesta löytyy mm. Berkshiren sijoittajakirjeistä vuodelta 2011. Se kuuluu seuraavasti:

 

Sijoittaminen tarkoittaa oman nykyisen ostovoiman siirtämistä muiden käyttöön, jotta voi todennäköisin syin odottaa saavansa suuremman ostovoiman tulevaisuudessa nimellisarvon noususta maksettujen verojen jälkeen.”

 

Määritelmän nojalla sijoittamisen riski Buffettista on harkittu todennäköisyys sille, että sijoitus aiheuttaa ostovoiman menetyksen sijoituskohteen suunnitellun pitoajanjakson aikana. Määritelmästä seuraa, että sijoitettavan pääoman ostovoiman pitää olla suurempi tulevaisuudessa kuin sen ostovoiman nykyarvo. Tulevaisuuden ostovoiman laskemiseksi sijoittajan pitää arvioida neljää asiaa:

 

1. Kuinka paljon yritys tuottaa sinulle rahaa sijoitusaikana?

2. Milloin sinä saat ne rahat?

3. Todennäköisyydet edellisille?

Käyttäjän Kai Nyman kuva

Ostoja ja myyntejä on mahdollista ajoittaa likimain oikein

Keskipitkän ajan treidari haluaa ostaa silloin kun osakkeet ovat edullisia ja myydä silloin kun on paikallinen huippu. Mutta onko tämä mahdollista, mistä tietää että osakkeet ovat juuri nyt edullisia tai kalliita?

Erään työkalun tarjoaa CNN money tuottama Fear & Greed indeksi (kuva oikealla). Osakkeita kannattaa yleensä myydä silloin kun saavutetaan "Extreme Greed" taso ja yleensä kannattaa ostaa silloin kun ollaan "Extreme Fear" tasolla.

Käyttäjän Kai Nyman kuva

Crister Gardell ostaa monialayrityksiä ja paloittelee ne järkevästi

Kävimme tutustumassa Ruotsin Nordnet live konferenssiin. Konferenssin parasta antia oli yleisötapaaminen sijoittajan Crister Gardell kanssa. (ohessa haastattelu tilaisuudesta 20min/ruotsiksi).

Christer Gardell ostaa enemmistöosuuksia sellaisista yriyksistä kuten Volvo, Metso, ABB, Lindex, Ericsson, (?),.... Hän sijoittaa kuhunkin salkussaan olevaan noin kymmeneen yritykseen muutaman miljardia euroa. Hänen liiketoimintansa on yksinkertaista:

  • sijoituskohteet ovat usein tulosvaroituksen tehneitä huonosti toimivia monialayriyksiä, joiden hallitus ja johtoryhmä eivät  yrityksen monialaisuuden vuoksi tuota lisäarvoa vaan päätöksenteon kankeutta
  • hän tunnistaa erilliset riippumattomat liiketoimintayksiköt, yhtiöittää ne ja myy edelleen joko pörssiin tai pääomasijoittajille tai toimivalle johdolle
  • erillisinä yrityksinä näiden liiketoimintayksikköjen toimiva johto ja hallitus kykenevät keskittymään liiketoimintaan ja strategiaan ja tämän seurauksena tulos paranee ja siksi osat ovat arvokkaampia erillisinä
Käyttäjän J.Vahe kuva

Sukanvarren ylistys

Toimittaja Hannu Lehtilä kirjoitti melko perinteisen tekstin siitä, miten rahaa makuutetaan pankkitileillä. Lehtilän mukaan talletussumma on vajaa 20.000 euroa / asukas. Minulla summa on selvästi suurempi.

Ensinnäkin on tietysti hyvä huomata, että kun pankit panevat ottolainauksesta saamansa varat kiertoon, haitta kansantaloudelle on kyseenalainen.

Paljon olennaisempia ovat kuitenkin ne yksityistalouteen liittyvät varaukset, joita tässä teen:

- Finanssikriisin aallonpohjassa osakesäästäjien kunniapj., prof Leppiniemi piti talletustiliä osakesalkun "piristyksenä". Ilmaisu oli aika erikoinen, koska juuri silloin osakkeita todella olisi kannattanut ostaa.

Käyttäjän Norvestia kuva

Idean Oy ja yrityskulttuuri

Kirjoitusvuorossa: Juha Mikkola

Olemme tänään 16.2. tiedottaneet, että myymme omistuksemme loistavasta sijoituskohteestamme Ideanista ranskalaiselle Capgeminille. Ideanin tarina on ainutlaatuinen – se on ainoa Suomessa perustettu palveluliiketoimintaan erikoistunut design-yritys, joka on tehnyt läpimurtonsa USA:ssa.

Omistuksemme Ideanissa oli liian lyhytaikainen. Ei sen takia, että emme olisi saaneet siitä hyvää tuottoa, päinvastoin – saimme siitä suorastaan erinomaisen tuoton, mutta jään itse aidosti kaipaamaan Ideanin porukkaa, Risto Lähdesmäkeä ja hänen tiimiään. Firmoja voidaan johtaa monella tavalla, mutta koskaan en ole tavannut ketään, joka välittää omasta tiimistään niin paljon kuin perustaja ja toimitusjohtaja Risto.

Käyttäjän Tapio Haavisto kuva

Miten kannattaa sijoittaa USA:n osakemarkkinoille?

Kokeneilla osakesijoittajilla on usein se näkemys, että ”suora” osakesijoittaminen kohdemaan markkinoille olisi paras tapa hyvää menestystä etsittäessä.  Suorien osakesijoitusten säilytyskustannukset ovat kansainvälisissä ”nettipankeissa” nolla. Niinpä ”suorasijoittamisen” kulut ovat optimaaliset, mutta osakevalinnat USA:n laajoilla markkinoilla eivät ole helppoja runsaan tarjonnan vuoksi. Koska hyviä ja kiinnostavia yrityksiä on tuhansia, osakevalinnasta saattaa tulla ylivoimaisen vaativa tehtävä jopa ammattilaisellekin.

Oman kokemukseni perusteella olen päätynyt toimialakohtaiseen lähestymistapaan, koska:

Käyttäjän Kai Nyman kuva

Osakkeet ovat pian huipussaan (?)

Kuluttajien luottamus on ollut harvoin näin korkealla, amerikkalaisten pörssiyritysten tulokset tekevät uusia ennätyksiä ja maailmantalous kasvaa kiihtyvällä vauhdilla.  Onko nyt siis oikea aika lisätä osakepainoa?

Itse asiassa merkkejä piää lukea aivan päinvastaisella tavalla ja osakkeita kannattaa kavahtaa. Pörssiromahdus oli oven takana odottamassa silloin kun suomalaisten kuluttajien luottamus viimeksi oli näin korkealla vuosina 2000, 2007 ja 2010.

Vielä emme tiedä onko kuluttajien luottamus huipussaan. Kurssit nousevat niin kauan kuin kuluttajien luottamuskin ja voi olla että usko tulevaan vahvistuu edelleen. Mutta käänne on lähestymässä, jos ei tässä kuussa niin kenties kesällä tai loppuvuonna tai viimeistään ensi vuonna.

Käyttäjän Tommi Taavila kuva

Benjamin Grahamin määritelmä sijoittamiselle

Sijoittaminen on toimintaa, jossa pyritään takaamaan pääoman säilyminen saaden tyydyttävää tuottoa tekemällä tarkka analyysi.”

 

Määritelmästä näkee ettei sijoittaminen ole tarkkaa tiedettä. Se on taito jota voi kehittää. Määritelmän kolme osaa: pääoman säilyminen, tyydyttävä tuotto ja tarkka analyysi ovat kytköksissä toisiinsa. Pääoman säilymistä ja tyydyttävää tuottoa on hankala saavuttaa ilman analyysia. Sen avulla sijoittajan pitää määrittää hinta, jonka hän voi maksaa säilyttäen pääomansa saavuttaen tyydyttävän tuoton. Hinnan pitää vastata kohteen todellista arvoa. Hinnan määrittäminen ei ole tarkkaa tiedettä, joten sijoittajan täytyy määrittää sille vaihteluväli. Sen määrittäminen on tärkeää, koska hinnanmäärittelyssä on monta muuttujaa. Sijoitusten lopputulokset riippuvat myös tulevaisuudesta eikä sitä voi varmuudella ennustaa. Tarkka analyysi tarkoittaa oleellisten tosiasioiden tutkimista.

Käyttäjän Tommi Taavila kuva

Oman pääoman tuotto ja inflaatio

Tämän kirjoituksen lähteenä olen käyttänyt enimmäkseen Warren Buffettin Fortune lehteen kirjoittamaa artikkelia vuodelta 1977. Se löytyy myös Carol Loomiksen kirjasta Tap Dancing to work, Warren Buffett on practically anything 1966-2013.

Korkea oman pääoman tuotto on Buffettin yksi tärkeimmistä vaatimuksista sijoituskohteita etsiessä. Se kertoo kuinka hyvin yritys käyttää hyväkseen pääomiaan. Buffett haluaa jatkuvaa korkeaa tuottoa pääomalle eli yksittäisillä vuosilla ei ole väliä. Hän tutkii yritysten tulostiedoista viimeisen kymmenen vuoden omien pääomien tuotot. Yhdysvalloissa yritysten 10-vuotisjaksojen oman pääoman tuottojen keskiarvot ovat vaihdelleet kymmenen ja viidentoista vuoden välillä. Buffett vaatii pitkällä aikavälillä keskimääräistä korkeampaa tuottoa omalta pääomalta. Hän ei näe oman pääoman tuottoa järkevänä vaihtoehtona rahoituslaitosten tehokkuuden mittaamiseen. Hän käyttää sen sijaan koko pääoman tuottoastetta. Tämän luvun hän toivoo olevan yli prosentin.

Käyttäjän Tapio Haavisto kuva

Miksi kannattaa sijoittaa USA:n osakemarkkinoille

Osakemarkkinoiden tilanne heijastaa kyseisen maan ja maanosan talouskasvua, vakautta, korkotasoa, yritysten tulosten kehitystä, työllisyyttä ja kuluttajien luottamusta. Vaikka USA:n dollarin kurssi eroon verrattuna on vahvistunut huomattavasti, niin maan työllisyys ja kuluttajien luottamus sekä yritysten tulokset ovat parantuneet siinä määrin, että kiinnostus sijoittamisesta USA:n markkinoille on kasvussa, mitä vielä valtava yritysten ja erilaisten sijoituskohteiden määrä ruokkii.

Dollarin vahva asema rahoitusmarkkinoilla ja maan vielä melko alhainen korkotaso, valtava herkkäliikkeinen pääomavaranto ja täystyöllisyys luovat talouteen sellaista dynamiikkaa, että USA:n markkinoita voi pitää sijoittajan ”turvasatamana”, vaikka osakkeiden hinnat sahaisivat paikoillaan. Lisäksi amerikkalaisten osakkeiden markkinariski ja hintavaihtelu on selvästi vähäisempää kuin Suomessa, Pohjoismaissa tai jopa Euroopassa.

Käyttäjän Lars Stormbom - Homo Economicus kuva

Omat Rahat: Kasvu-osakkeet vai Arvo-osakkeet? Käännettä ilmassa

Spiring ferns

Orastavaa kasvua ilmassa?

Viime aikoina on nähty taitekohta valtionvelkakirjojen koroissa jotka ovat lähteneet kasvuun. Toinen vähemmälle huomiolle jäänyt taitekohta on arvo-osakkeiden kehitys verrattuna kasvu-osakkeisiin.

Esimerkiksi voimme verrata amerikkalaisia osakkeita seuraavia Russell 3000 growth ja Russell 3000 value indeksejä.

Indeksi

2016 kehitys

Price/book

Käyttäjän Piksu Toimitus kuva

Kehittyviin maihin sijoittavan kannattaa seurata politiikkaa

Maaindekseihin hajauttaminen ja sijoittaminen vaatii aivan omanlaistaan tietotaitoa. Maailmanpolitiikan tarkka seuraaminen on kehittyvien maiden osalta oleellisen tärkeää, tärkeämpää kuin taloudellisen menestyksen ymmärtäminen. 

Oheisessa kuvassa oikealla on piksun maaindeksisivulla parhaiksi noteerattujen maiden kurssikehitystä verrattu Suomen kehitykseen (kaikki indeksit ovat dollareissa). Silminpistäviä asioita ovat Venäjän erinomainen menestys ja Turkin surkeus. Molemmat trendit liittyvät politiikkaan.

Käyttäjän J.Vahe kuva

Listautumisannit 2016 tuottaneet enintään keskinkertaisesti

Listautumisannit eli IPOt voivat olla mielenkiintoista näpertelyä. Sijoittajanhan pitäisi aina pystyä arvioimaan yritystä ilman pörssinoteerausta. Kun listatulle yritykselle joka arkipäivä saadaan markkinaehtoinen hinta, rohkenen väittää, että noteeraukset pikkuisen ”häiritsevät” arviointityötä. Kun IPOssa noteerausta ei ole, arviointi pitää tehdä itse.

Jos joku masokisti pitää edellä kuvattua asiaa jotenkin mielenkiintoisena, hyvät asiat tulivat sitten jo tyhjentävästi selostettua.

Käyttäjän Piksu Toimitus kuva

Joukkorahoitusmarkkinat kaksinkertaistuneet vuodessa

Suomen joukkorahoitusmarkkinat ovat yli kaksinkertaistuneet vuodessa, ilmenee valtiovarainministeriön kyselystä.

Joukkorahoituksella kerätään tänä vuonna rahoitusta yhteensä 153 miljoonaa euroa, kun viime vuonna määrä oli 70,5 miljoonaa euroa. Toissa vuonna markkinoiden koko oli 52 miljoonaa euroa.

Käyttäjän Piksu Toimitus kuva

Protektionismi on lisääntynyt jo kymmenen vuotta eikä loppua näy

Maailmankaupan kasvu on heikkoa, tullimuureja pystytetään, kaupan esteet lisääntyvät ja protektionismi on ollut nousussa jo finanssikriisistä saakka eikä kehitykselle ole Nordean pääekonomistin Aki Kangasharjun mukaan näköpiirissä päätepistettä.

Globalisaatio ei Nordean pääekonomistin Aki Kangasharjun mukaan ole tullut lopullisesti tiensä päähän. Protektionismiin ja taloudelliseen eristäytyneisyyteen turvautuvien maiden kokemukset tulevat jossakin vaiheessa kääntämään kehityksen.

Protektionismista on Suomelle haittaa

Nordea on tehnyt tutkimuksen protektionismin vaikutuksista Suomelle. Oheinen kuva kertoo oleellisen. Suomen työllisyyskehitys on jo pitkään ollut riippuvainen siitä paljonko viemme. Työllisyys ja hyvinvointi ovat lisääntyneet aina kun viennin osuus bruttokansantuotteesta on kasvanut.

Käyttäjän Piksu Toimitus kuva

On toisinaan järkevää pitää rahat nollakorkoisella tilillä

Nollakorkoisilla tileillä makaa noin 60Mrd€ rahaa. Mika Pantzar ja Vesa Engdahl keskustelevat oheisella Nordean "Huomenta Suomi" videolla siitä olisiko näille rahoille olemassa parempia kohteita.

Käyttäjän J.Vahe kuva

Kyseenalainen Bukowskis

Valkoisten kehysten ympäröimänä on ns. aito taideteos https://commons.wikimedia.org/wiki/File:Malevich.black-square.jpg

 

Osakesijoittajat valittavat yhden promillen välityspalkkioista. Bukowskilla ostajan ja myyjän yhteenlasketut komissiot ovat noin 40 %, joitten päälle tulee kaikenlaisia posti-, vakuutus- ja tekijänoikeuskorvauksia. Palkkiot ovat kv:sti korkeat, vrt. Mitä näillä hirveillä palkkioilla sitten saa?

Vastaus: todella vähän ja huonoa palvelua. Bukowskin kaksi Suomen ex johtajaa on syytettyjen penkillä taideväärennöksistä. Kyse on erittäin vakavasta skandaalista.

Käyttäjän Piksu Toimitus kuva

Kehittyvään maahan sijoitetaan kun verenvuodatus lakkaa

Rahastosijoittajan on mahdollista valita sijoituskohteensa maantieteellisen alueen perusteella. Maantieteellinen sijoittaminen on kansainvälistä politiikkaa ja maailmantaloutta seuraavalle luonnollinen ja tuottava sijoitustyyli.

Raaka-aineiden tuottajat menestyvät hyvin

USA:n indeksiin sijoittaneet ovat tehneet tällä vuosikymmenellä hyviä voittoja kun taas esimerkiksi Kiinaan ja Venäjälle sijoittaneet ovat nähneet sijoituksensa kuihtuvan. Tilanne on tänä vuonna kääntynyt kutakuinkin päinvastaiseksi. Venäjä, Brasilia ja monet muut raaka-aineen tuottajat menestyvät hyvin. Raaka-aineiden tuottajat ovat olleet tämän vuoden tähtiä.

Käyttäjän Tommi Taavila kuva

Philip A. Fisherin mietteitä inflaatiosta

Jotkin rahoitusmarkkinoiden toimijoista ennustavat korkeampaa inflaatiota Yhdysvaltoihin Trumpin valinnan jälkeen. Rehellisesti sanottuna en osaa sanoa ennustuksiin mitään muuta kuin, että keskimääräinen inflaatio vuosikymmenien varrella ei ole mahdoton este sijoittamiselle. Selkeästi normaalia korkeammalla taas voi olla vaikutusta. Kirjoitus käsittelee lähinnä Fisherin näkemyksiä.

Käyttäjän Tommi Taavila kuva

TT:n lista Q3 2016 + TT vs Balance 5V

TT:n lista Q316 on valmis. Lista ei sisällä sijoitussuosituksia eikä minkäänlaista laadullista analyysia vaan perustuu vain yritysten ilmoittamiin eri tunnuslukuihin ja tulostietoihin viimeisen viiden vuoden ajalta. Suurimmat painoarvot ovat osakekohtaisen tuloksen kasvulla, oman pääoman tuotolla, osinkotuotolla ja vertaan myös E/P-lukua nykyiseen korkotasoon. Pienimmät painoarvot ovat P/B-luvulla, markkina-arvolla, omavaraisuusasteella ja sillä kuinka monta vuotta peräkkäin yritys on maksanut osinkoa.

 

Salkun suojaaminen ei ole ilmainen lounas

Jatkan edellisen blogini teemaa siihen oleellisesti liittyvästä salkun suojauksesta. Kuten sanoin odotukseni on – monen muun tapaan -, että Donald Trumpin voitto johtaisi aika rajuunkin markkinapaniikkiin suuren epävarmuuden levitessä Yhdysvaltojen talouspolitiikkaan ja maailmanpolitikkaan. On hyvin tulkinnanvaraista ja pohjimmilttaan arvailua, kuinka dramaattisia Trumpin vaikutukset tulisivat olemaan. Hänen linjauksensa ovat tarkempiin analyyseihin hyvin epämääräsiä.

Useimmat analyysit kuitenkin povaavat Trumpin tietävän talouteen huonoja aikoja jo odotettavien kauppasotien vuoksi. Pitkän aikavälin vaikutuksia on kuitenkin vaikea ennustaa kenenkään Trumpin arvoituksellisuuden vuoksi.

Salkun suojaaminen on tällaisen epävarmuuden edessä silti houkutteleva ja perusteltukin ajatus. Valitettavasti siinä on kuitenkin samat riskit kuin suojaamatta jättämisessä. Rahamarkkinoilla ei ole ilmaisia lounaita suuntaan tai toiseen.

Käyttäjän Piksu Toimitus kuva

Hajautushyödyn saa kohtuu pienellä määrällä instrumentteja

Eikö rikaaksi mielivän kannata laittaa kaikki sijoitukset samaan, hyvin valittuun kohteeseen? Ei kannata. Hajautuksesta on hyötyä kaikille, myös riskillä rikkaaksi mielivälle. Riskisijoittaja uskaltaa ottaa hyvin hajautettuun salkkuun enemmän velkavipua, kenties jopa 20% salkun arvosta. Mutta ennen kaikkea hajautuksesta hyötyvät aivan tavalliset yönsä hyvin nukkuvat osakesijoittajat.

Yllättävän pieni hajautus riittää. Jo neljän osakelajin avulla voi saavuttaa puolet hyödyistä, kuten oheisesta graafista havaitsemme. Kymmenen osakelajin avulla pääsee jo hyvään hajautukseen. 

Warren Buffet ei omien sanojensa mukaan paljon perustanut hajautuksesta. Mutta kyllä hänelläkin on aina ollut hallussaan enemmän kuin kourallinen erilaisia instrumentteja. Kyllä hänkin osaa hajauttaa.

Käyttäjän Kai Nyman kuva

Käynnistyvä inflaatio tietää korkosijoittajalle tappioita

Kaikkien sijoittajien kunnioittama ja pelkäämä inflaatio on vihdoin viimein nostamassa päätään. Euroopassa edetään puolen prosentin vauhdilla ja USA:ssa ollaan jo kohta kolkuttelemassa parin prosentin tasoa. Ensi vuonna ollaan Euroopassakin jo terveissä yli prosentin lukemissa.

Korkosijoittajalle on tulossa karu ajanjakso

Korkosijoittajalle inflaation käynnistyminen tarkoittaa karua ja kuivaa aikaa. Inflaatio sulattaa pääomia ja korkotuotot ovat kehnoja. Tuottoa on turha hakea ainakaan valtioiden lainoista. 

Sivut

Tilaa syöte RSS - Strategiat ja sijoittamisen perusteet