Homo Economicus - omat rahat

 

Homo Economicus - omat rahat

Tällä sivulla ylläpidän näkymää omaan sijoitussalkkuuni. Tavoitteena on päivittää näkymää kerran kuukaudessa.

Olen hakenut salkkuun arvopapereita eri puolilta mailmaa pääasiassa periaatteella "Kasvua kohtuuhintaan", eli matalan p/e-luku verrattuna 5 vuoden keskimääräistä kasvunopeuteen. Korkea osinkotuotto ja vahvaa vapaata kassavirta eivät mitenkään ole haitaksi.  Pyrin lisäksi painottamaan salkkua valuuttoihin joiden 100 pvä liukuva keskiarvo on heikko euroa vastaan.

Mutta koska en ole täydellinen olen myös joskus hairahtanut. Tekemällä kuitenkin oppii parhaiten ja käyn blogissani vähitellen läpi miten ja miksi eri arvopaperit salkuun ovat joutuneet. Koska kyseessä on omat oikeat rahat ostan lisää kun on ylimääräistä rahaa (ja saatan myyydä kun olen käteisen tarpeessa). Toivottavasti jollekin on hyötyä tai vähintäänkin hupia seurata hoiperteluani markkinaturuilla.

 

Arvonmuutokset: Vuoden alusta  5.0%, alusta (27-05-2010) +119.4%

Yleistä

Syyskuusta muodostui salkun kannalta erittäin mukavaksi kuukaudeksi. Kaikki pääindeksit olivat nousussa Lontoon FTSE100-lukuunottamatta. Vuositaolla parhaita indeksejä ovat Topix ja HangSeng. "Pelkoindeksit" VIX ja VSTOXX ovat niin alhaalla se jo itsessään alkaa olla pelottavaa.

Myös muita poikkeamia totutusta on näkyvissä. Olemme pitkään tottuneet siihen että korrelaatiot eri osakkeiden ja indeksien välillä on korkea. Markkinat ovat reagoineet erilaisiin pääasiassa poliittisiin tai keskuspankkilähtöisiin uutisiin.  Kaikki osakkeet ovat silloin liikkuneet samaan suuntaan, eli korrelaatio niiden välillä on ollut korkea. Tällöin on ollut melkein samaa mitä ostat. Tästä on seurannut halvan indeksi-salkun ylivoima, Jos kaikki kurssit liikkuvat samaan suuntaan on ainoa menestystekijä alhaiset kustannukset. Nyt näyttää kuitenkin siltä että korrelaatiot ovat laskeneet merkittävästi. Viime aikoina korrelaatio SP500-osakkeiden ja indeksin välillä on laskenut alhaisimpaan arvoon hyvin pitkään aikaan - n. 18%. Vielä muutama kuukausi siten korrelaatio oli 60% luokkaa. Alkaako tästä taas "stockpickerin" kultakausi?

Jenkeissä kurssinousut ovat jatkuneet hyvien talouslukujen ja yritysverohelpotusten odotuksen ajamina. Mutta minusta tuntuu että positiiviset uutiset ovat jo kursseissa täysmääräisinä. Olen tosin ollut väärässä jenkkien suhteen ennenkin....

Intiassa ei mene yhtä hyvin. Maalla on paljon kasvupoteniaalia, mutta tuikitärkeät uudistukset onnistutaan järjestään tyrimään. Parhaimmasta päästä tässä lajissa oli seteliuudistus jossa alta aikayksikön mitätöitiin 86% maan seteleistä. Myös arvonlisäverouudistus oli vähemmän onnistunut. Myös uusi verotus on luvattoman monimutkainen.

Valuuttapuolella euron vahvuus ja taalan heikkous näyttää nyt kääntyneen. Euroopan poliittinen tilanne ei ole aivan nin seesteinen kuin kuviteltiin. Jenkeissä FED sensijaan onkin korottamassa korkotasoa. Eli uskon ettei euro lähiaoikoina vahvistu merkittävästi taalaa vastaan.

Strategia:  Nyt satsaan Japaniin, Kiinaan, ja Brasiliaan. 

 
 

Indeksifutturit (Eurostoxx50 (FESXc1), SP500 (ESc1), Hangseng (HSIc1), FTSE (FFc1) ja Topix (JTIc1) . Lähde saxo bank

 

Kuukauden Nousijat: China Waters affairs (+24.1%),  Intel (+14.2%), Samsung (+12.0%)

Kuukauden Laskijat: Greene King (-18%), Byggma (-14.4%), Santova  (-10.6%)

Osingot: Agro-Kanesho, Greene King, 361 degrees, China Waters affairs, Corning, Sekisui House, China overseas land, Automotive holdings, H&T Group

Salkkutapahtumat: 

Lisätty: Samsung, Bilia, Greene King

Uutena salkuun: MSCI Brazil small cap ETF (EWZS) Poliittinen myllerrys on vielä käynnissä, mutta presidentti Temer vältti valtakunnanoikeuden ja maa on juuri noteerannut toisen perättäisen kasvukvartaalin. 

 

Muutamia keskeisiä salkkuvaluuttoja

Pelkoindeksit: VIX (VXc1 - USA) ja VSTOXX (FVSC1 - Eurooppa). Lähde Saxo bank 

 

Valuutat:

Osakesalkun valuuttapainotuksia ohjaa valuuttakurssin suhde verrattuna 100-päivän liukuvaan keskiarvoon. Datat saan pienemmällä työllä suoraan barchart sivustolta. .

Viimeisin viikkotilasto:


Salkun valuuttajakauma

Arvopaperi Tila Syy p/e osinko% Paino%
Agro Kanesho (JP) Lisää Japanilainen lannoitteita ja torjunta-aineita valmistava yritys. Yhtiö on keskittynyt lähes täysin japanin markkinoille joilla sillä on vahva asema laajan myyntiverkoston avulla. Tulos on kasvanut mukavasti viime vuodet (EPS +15%/3 vuotta). Myös kassavirta on vahva eikä hinta muutenkan kova. 12.6 1.42% 5.71%
Nordea (SE) Lisää Turhan alas lyöty oman pääoman riittävyyden pelossa. 13.2 6% 5.51%
IaC Bank of China (HK) Lisää Kohtuullinen arvostustaso kasvavassa taloudessa. Riskinä kiinteistökupla ja Valtion kovenevat vakaavaraisuussäännöt sekä lainanottajien talousvaikeudet. 7.1 4.23% 5.03%
China overseas land Lisää  Melkein pelkästään manner-Kiinassa toimiva kiinteistösijoitusyhtiö. Ei ylivelkaantunut ja kohtuullisen hyvät kertoimet p/b-suhdetta lukuunottamatta  7.3 2.89% 4.61%
Axa (FR) Lisää Ranskalainen vakuutusyhtiö jolla toimintaa maailmanlaajuisesti. Vahva kassavirta  ja muutenkin kohtuullinen arvostustaso (P/E ja P/B) osinkokin on kasvanut vuosittain. EPS kasvu 32% viiden vuoden yli. 11.6 4.46% 4.53%
Volkswagen (DE) Pidä Kurssi on nyt palautunut pahimmasta skandaaliryöpytyksestä eikä lisänousua ole lähiaikoina näköpiirissä. 8.7 4.01% 4.24%
Bakkafrost (FO) Lisää Färsaarelainen oslon pörssissä listattu kalankasvattaja- ja jalostaja. Arvostustaso on edullinen verrattuna esim Marine Harvestiin. EPS on kasvanut mukavat 72% viidessä vuodessa , tosin velkaakin on otettu lisää. 10.4 2.88% 4.08%
Corning (US) Lisää Amerikkalainen erikoislasi- ja materiaali-yhtiö. Tuijotamme yhä enemmän erilaisia lasiruutuja. Suuren osan laseista valmistaa Corning, mm. Applen käyttämää Gorilla Glassia. Liikevaihto ja voitto onkin kasvanut mukavasti, EPS 6% viiden vuoden yli. Yhtiö ei silti ole analyytikoiden suursuosiossa vaikka arvostustaso on maltillinen. Yhtiö on viime aikoina ollut ostoksilla, mm Samsungilta on ostettu materiaaliteknologiaa 13.7 2.06% 4.07%
Samsung (KR) Lisää Kahdella jalalla, muistipiirit ja kännykät, seisova edullisesti hinnoiteltu konserni. 6.7 1.00% 3.92%
Michelin (FR) Lisää Vahva kassavirta. Euron hiekkeneminen pönkittää tulosta josta vain 40% tulee euroopasta 12.7 2.67% 3.86%
Great Eagle Holdings (HK) Lisää Honkongissa listattu hotellioperaattori ja kaupallisten kiinteistöjen kehittäjä. Riskitaso on korkea, mutta mikään ei tunnu pysäyttävän kiinalisten kiinteistöjen nousua. 5.8 1.86% 3.63%
Intel (US) Pidä Hyvä yritys, mutta arvostustaso on jo noussut hieman haastavaksi ellei kasvua näy 15.2 2.75% 3.35%
Colex Holdings (SG) Lisää Piensijoittajan iloja... voin sijoittaa myös hyvinkin pieniin yrityksiin. Singaporelainen roskakuski on suorastaan mikrokappi, onhan markkina-arvo vain 29 MSGD. Kurssi on "penny stock" puolella eli alle 1 SGD, mikä tarkoittaa että volatiliteetti on normaalia isompaa, onhan pienin mahdollinen kurssimuutos useamman prosentin verran. Arvostustaso näyttää kuitenkin olevan kohdillaan: EPS kasvu viiden vuoden yli 25%. 9.9 2.44% 3.05%
Sekisui House (JP) Lisää Japanilainen asuintaloja rakentava yritys. Vakaata kasvua kohtuulliseen hintaan ja japanilaisell amittapulla kohtuullinen osinko 10.3 3.55% 2.92%
361 degrees (HK) Pidä Kiinan kuluttajamarkkinat kasvavat. Kuitenkin puristuksissa ulkomaisten voimakkaampien brändien kanssa 11.9 2.65% 2.88%
Hour Glass(SG) Lisää Parhaana kellokauppiaana palkuttu Singaporelainen ketju, jolla toimintaa myös Japanissa ja Kiinassa. Kohtuullinen arvostustaso  ja osinko 3.3%. Kasvua 10%/pa eps:ssä 9.4 3.17% 2.81%
Paragon (UK) Lisää Brittiläinen asuntosijoittajien rahoittaja. Kun kultakuume riehuu ei kannata kaivaa kultaa, vain myydä kaivajille lapioita. Riskinä Brexitin aiheuttama asuntosijoittamisen hidastuminen 10.9 3% 2.45%
Obayashi (JP) Lisää Melko edullinen rakennusfirma ottaen huomiion 32%  keskimääräinen eps-kasvu viidessä vuodessa 10.0 2.06% 2.45%
China Waters Affairs Lisää Kiinalainen vesi- ja jätevesi-laitoksia useissa kaupungeissa operoiva yritys. Nopeaa kasvua yritysostoin, ja monopoliasemasta huolimatta korkea kate%. Riskinä velkaisuus 10.0 1.80% 2.40%
Greene King (GB) Lisää Brittipubiketju jonka hinnassa vielä jonkin verran "brexitalennusta". Systemaattisella työllä on tulosta vähitellen parannettu. Suurempi muutos oli vuodentakainen pienemmän ketjun osto. Kassavirta on vahva ja osinko kohtuullinen. Riskinä korkea velkaantuneisuus. 10.9 6.21% 2.36%
Berkeley Group (GB) Lisää Berkeley group on keskittynyt suur-Lontoon alueelle. Yhtiö on velaton ja jakaa perinteisesti hyvät osingot (n. 7.2% tuotto nykykurssilla). Sijoituksessa on riskinsä, mutta kurssi antaa olettaa todella suureia vaikeuksia tukevaisuudessa. Ensimmäiset merkit rakennusaktiviteetistä ja asunnonostoaktiviteetistä eivät tätä tue. 8.4 3.61% 2.34%
Pendragon PLC (UK) Lisää Brittiläinen autokauppias.Liikevaihto ja voitto kasvaneet lupaavasti useamman vuoden. Arvostustaso silti kohtuullinen, varsinkin p/CF: 5. 7.1 5.00% 1.99%
Easyjet (GB) Lisää Jo pitkään voitollinen ja mukavasti kasvanut halpalentoyhtiö joka hyötyy lisäksi halvasta lentobensiinistä 20.1 4.26% 1.95%
Nampack Lisää Eteläisessä Afrikassa toimiva pakkausvalmistaja jolla hidas mutta varma kasvu. Velkaantuneisuus on kuitenkin korkea ja taaloissa mikä kasvattaa riskiä. Osinkoa onkin leikattu velan lyhentämiseksi. 6.7 4.59% 1.79%
Hogg Robinson Lisää Mailmanlaajuisesti toimiva yritysten matkustuspalveluja ja kulunhallintaratkaisuja tuottava yritys. Riskinä on kasvava itsepalvelu ja bisnesmatkailun siirtyminen halpalentoihin yms. Toisaalta arvostustaso on kohtuullinen, kassavirta on vahva ja kansainvälinen toiminta vähentää riskejä. 11.9 3.29% 1.77%
MQ holdings (SE) Pidä Ruotsalainen vaateketju. Kohtuullinen arvostustaso ja vahva kassavirta. Satsaa vahvasta verkkokauppaan 11.9 0.00% 1.75%
Mixi (JP) Lisää Japanilainen netti-ja peli-firma joka on kumma kyllä hinnoitelu kutistuvaksi. 7.2 2.75% 1.60%
Byggma (NO) Lisää Norjalainen rakennustarvikeyritys joka tuottaa jatkojalostettuja rakennuslevyjä, esimerkiksi valmiiksi tapetoituva kipsilevyjä. Myynti ja voitto ovatkin kasvaneet mukavasti 10.6 5.46% 1.55%
H&T Group (UK) Lisää Brittiläinen panttilainaamo- ja kullanostoketju. Rahaa muiden hädästä? Kasvua 67% viiden vuoden tasolla. 12.8 2.89% 1.47%
Santova (SA) Lisää Etelä-afrikkalainen logistiikkayhtiö on kasvanut voimakkaasti. EPS on kasvanut 57% viiden vuoden tasolla. Kurssikin on vuodessa noussut , mutta ei vielä ylikorkeaksi. Hankaluutena pieni vaihto  7.7 1.86% 1.46%
EWZS (BR) Lisää Brasilia on toiumassa poliittisesta myllerryksestä ja jo toinen kasvukvartaali takana     1.18%
Bilia (SE) Lisää Pohjoismainen autoketju joilla useita merkkiedustukisa. Melko kohtuullinnen arvostus. Volvon mallin uudistuminen sataa laariin. 13.3 4.51% 1.11%
Apple (US) Pidä Ei kaivanne esittelyä. Arvostustaso noussut jo melkoisesti pohjatasoiltaan. Hyvä kasvuhistoria ja vahva kassavirta. Heikkouksina pieni osinko ja riskit valta-aseman loppumisesta uusien kilpailijoiden paineessa. 17.7 1.62% 1.05%
Quintis (AU) ??? Yhtiön tila on tällä htkellä kysymysmerkki ja kaupankäynti keskeytetty 2.3 9.97% 1.01%
South32 (GB) Pidä BHP Billitonista spinnattu yhtiö johon kasattu BHP:n mielestä vähemmän kiinnostavat raaka-aineet kuten alumiini, mangaani, hiili, hopea ja joitakin muita. Eikä tällä hetkellä näytä tuloskaan kovin ruusuiselta. Pidetään toistaiseksi. 17.6 4.88% 0.42%

Koko salkku:

P/E: 10.5

Osinkotuotto: 3.18%

LiiteKoko
Image icon kurssikehitys.PNG35.23 KB
Image icon kurssikehitys.PNG39.4 KB
Image icon Indeksit.PNG120.57 KB
Image icon valuutta_1.PNG74.43 KB
Image icon valuutta_2.PNG89.13 KB
Image icon vix.PNG96.2 KB
Image icon valuutta_taulukko.PNG35.1 KB
Image icon valuuttajakauma.PNG23.69 KB