Homo Economicus - omat rahat

 

Homo Economicus - omat rahat

Tällä sivulla ylläpidän näkymää omaan sijoitussalkkuuni. Tavoitteena on päivittää näkymää kerran kuukaudessa.

Olen hakenut salkkuun arvopapereita eri puolilta mailmaa pääasiassa periaatteella "Kasvua kohtuuhintaan", eli matalan p/e-luku verrattuna 5 vuoden keskimääräistä kasvunopeuteen. Korkea osinkotuotto ja vahvaa vapaata kassavirta eivät mitenkään ole haitaksi.  Pyrin lisäksi painottamaan salkkua valuuttoihin joiden 100 pvä liukuva keskiarvo on heikko euroa vastaan.

Mutta koska en ole täydellinen olen myös joskus hairahtanut. Tekemällä kuitenkin oppii parhaiten ja käyn blogissani vähitellen läpi miten ja miksi eri arvopaperit salkuun ovat joutuneet. Koska kyseessä on omat oikeat rahat ostan lisää kun on ylimääräistä rahaa (ja saatan myyydä kun olen käteisen tarpeessa). Toivottavasti jollekin on hyötyä tai vähintäänkin hupia seurata hoiperteluani markkinaturuilla.

 

Arvonmuutokset: Vuoden alusta  +7.0%, alusta (27-05-2010) +123.6%

Yleistä

Sijoittajien katseet kohdistuvat nyt vaihteeksi Eurooppaan. Kun kaikkein pahin ei toteutunut Ranskan presidentinvaalien ensimmäisellä kierroksella (ääri-vasemmiston ja ääri-oikeiston kandidaatit toiselle kierrokselle) Eurooppalaiset pörssit ja euro nousivat selvästi. Vaalien toinen kierros näyttää oliko riemu ennenaikaista. Tapahtuma näytti jälleen kerran miten tärkeä valuuttakurssi on sijoittajalle: Vaikka nimelliskurssit nousivat vaalien jälkeisenä päivänä vahvistuva euro rokotti salkun arvoa niin voimakkaasti että päivän saldo jäi pakkasen puolelle.

Samalla ”pelkokertoimet”, VIX ja eurooppalainen VSTOXX laskivat voimakkaasti.

Ei ole kovinkaan vaikeaa ennustaa miten käy jos ennakkosuosikki Macron häviä toisella kierroksella Le Penille. Varsinkin ranskalaiset kurssit laskevat voimakkaasti, ja euro heikkenee useita prosentteja. Sen sijaan Macronin voitto taitaa olla jo hinnoissa, joten kovin voimakasta toista riemurallia ei luultavasti synny.

Ranskan vaalien jälkeen katseet siirtyvät syksyn ja Saksan vaaleihin.

USA:ssa voimme ihmetellä suuria eroja ”pehmeiden” ja kovien talousindikaattoreiden välillä. Kovat talousluvut ovat kehittyneet melko heikosti. BKT kasvaa melko verkaista 2% vuosivauhtia. Työpaikkoja syntyy myös melko hitaasti, maaliskuussa vaivaiset 98000, mutta tästä saamme kohta uusia tietoja. Sen sijaan mielikuvaindeksit kuten ostopäällikköindeksi ja kuluttajaluottamusindeksi ovat korkealla.

Merkittävä amerikkalaisten osakkeiden kursseja kirittänyt tekijä – osakkeiden takaisinostot - ovat hiipumassa.

Kiinassa sen sijaan talouskasvu jatkuu 7% vuosivauhtia ja myös pörssikurssit ovat nousseet mukavasti.

Kehittyvien markkinoiden pörssikurssit ovat viime aikoina nousseet kehittyneitä nopeammin. Väitellen sijoittajille on valjennut että kaikki talouskasvu hyödyttää myös pitkään painuksissa olleita kehittyviä markkinoita. Kiinan lisäksi myös Intia on hyvässä vedossa.

Olen kaiken kaikkiaan edelleen melko varovaisella kannalla, ja luotan enemmän Kiinaan ja Eurooppaan kuin jenkkimarkkinoihin.

Strategia: 
USA alipainossa: Kurssit ovat korkealla ja taala vahvistunut.Varovaisuus on nyt valttia - vivitukset on poistettu ja osakkeitakin vasten on myyty osto-optioita. Erityisesti heikko Norjan kruunu houkutta nyt ostohin, mutta sopivia yrityksiä ei ole nyt haravassa, joten uusia on etsittävä.
 
 

Indeksifutturit (Eurostoxx50 (FESXc1), SP500 (ESc1), Hangseng (HSIc1), FTSE (FFc1) ja Topix (JTIc1) . Lähde saxo bank

 

Kuukauden Nousijat: Easyjet (+14.9%),  Paragon (+12.9%), Mixi (+12.6%)

Kuukauden Laskijat: Santova (-9.2%), 361 degrees (-8.9%), Great Wall Motor   (-6.8%)

Osingot: Tallinna Kaubamaja, Bakkafrost, South32, Bilia

Salkkutapahtumat: 

Lisätty: Qintis (ennen TFS). Lyhyeksimyyjän hyökkäys näyttää vaimenevan ja kurssi  uudelleen nousuun. Yhtiön liiketoimintaa verrattiin pyramidihuijaukseen. On melko vaikeaa arvioida ovatko väittet totta vai fiktiota, mutta viralliset kertoimet näyttävät nyt edullisilta, joten ostan santelipuun viljelijää lisää.

 

 

Muutamia keskeisiä salkkuvaluuttoja

 

Pelkoindeksit: VIX (USA) ja VSTOXX (FVSC1 - Eurooppa). Lähde Saxo bank 

 

Valuutat:

Osakesalkun valuuttapainotuksia ohjaa valuuttakurssin suhde verrattuna 100-päivän liukuvaan keskiarvoon. Datat saan pienemmällä työllä suoraan barchart sivustolta. Randi ja Rupla ovat vahvistuttuaan nyt alipainossa. Punta on heikkona ja ylipainossa kuten myös Jeni.

Viimeisin viikkotilasto:

Arvopaperi Tila Syy p/e osinko% Paino%
Nordea (SE) Lisää Turhan alas lyöty oman pääoman riittävyyden pelossa. 12.8 6 % 5.48 %
Tallinna Kaubamaja Lisää Käänne parempaan on selvästi tapahtunut. Tulevaisuudennäkymiin verratuna melko edullinen. 14.3 6.98 % 5.48 %
Agro Kanesho (JP) Lisää Japanilainen lannoitteita ja torjunta-aineita valmistava yritys. Yhtiö on keskittynyt lähes täysin japanin markkinoille joilla sillä on vahva asema laajan myyntiverkoston avulla. Tulos on kasvanut mukavasti viime vuodet (EPS +15%/3 vuotta). Myös kassavirta on vahva eikä hinta muutenkan kova. 15.2 1.76 % 5.09 %
Heiwa Lisää  Japanilaisten Pachinko (rahapeli)-koneiden valmistaja. Vahva kassavirta (P/cf 7) ja tasaisesti kasvanut myynti. Pachinko lienee eläkeläisten suosimaa ajanvietettä? 12.2 2.79 % 4.78 %
IaC Bank of China (HK) Lisää Kohtuullinen arvostustaso kasvavassa taloudessa. Riskinä kiinteistökupla ja Valtion kovenevat vakaavaraisuussäännöt sekä lainanottajien talousvaikeudet. 5.9 5.12 % 4.42 %
Axa (FR) Lisää Ranskalainen vakuutusyhtiö jolla toimintaa maailmanlaajuisesti. Vahva kassavirta  ja muutenkin kohtuullinen arvostustaso (P/E ja P/B) osinkokin on kasvanut vuosittain. EPS kasvu 32% viiden vuoden yli. 11.0 4.72 % 4.38 %
China overseas land Lisää  Melkein pelkästään manner-Kiinassa toimiva kiinteistösijoitusyhtiö. Ei ylivelkaantunut ja kohtuullisen hyvät kertoimet p/b-suhdetta lukuunottamatta  6.2 3.41 % 4.32 %
Corning (US) Lisää Amerikkalainen erikoislasi- ja materiaali-yhtiö. Tuijotamme yhä enemmän erilaisia lasiruutuja. Suuren osan laseista valmistaa Corning, mm. Applen käyttämää Gorilla Glassia. Liikevaihto ja voitto onkin kasvanut mukavasti, EPS 6% viiden vuoden yli. Yhtiö ei silti ole analyytikoiden suursuosiossa vaikka arvostustaso on maltillinen. Yhtiö on viime aikoina ollut ostoksilla, mm Samsungilta on ostettu materiaaliteknologiaa 7.9 2.15 % 4.28 %
Volkswagen (DE) Pidä Kurssi on nyt palautunut pahimmasta skandaaliryöpytyksestä eikä lisänousua ole lähiaikoina näköpiirissä. 9.4 4.36 % 4.26 %
Quintis (AU) Lisää Australialainen santelipuunkasvattaja ja -jalostaja. Toimii myös puuplantaasinoperoijana ulkopuolisille omistajille. Arvostustaso tuntuu houkuttelevalta ja alaa lienee korrelaatioltaan alhainen muihin salkkuyhtiöihin. EPS kasvu 24% viiden vuoden yli 9.5 2.45 % 4.15 %
Colex Holdings (SG) Lisää Piensijoittajan iloja... voin sijoittaa myös hyvinkin pieniin yrityksiin. Singaporelainen roskakuski on suorastaan mikrokappi, onhan markkina-arvo vain 29 MSGD. Kurssi on "penny stock" puolella eli alle 1 SGD, mikä tarkoittaa että volatiliteetti on normaalia isompaa, onhan pienin mahdollinen kurssimuutos useamman prosentin verran. Arvostustaso näyttää kuitenkin olevan kohdillaan: EPS kasvu viiden vuoden yli 25%. 10.1 2.06 % 3.87 %
Samsung (KR) Lisää Kahdella jalalla, muistipiirit ja kännykät, seisova edullisesti hinnoiteltu konserni. 6.7 1.00 % 3.64 %
Intel (US) Pidä Hyvä yritys, mutta arvostustaso on jo noussut hieman haastavaksi ellei kasvua näy 15.7 3.02 % 3.36 %
Hour Glass(SG) Lisää Parhaana kellokauppiaana palkuttu Singaporelainen ketju, jolla toimintaa myös Japanissa ja Kiinassa. Kohtuullinen arvostustaso  ja osinko 3.3%. Kasvua 10%/pa eps:ssä 10.2 2.90 % 3.30 %
Bakkafrost (FO) Lisää Färsaarelainen oslon pörssissä listattu kalankasvattaja- ja jalostaja. Arvostustaso on edullinen verrattuna esim Marine Harvestiin. EPS on kasvanut mukavat 72% viidessä vuodessa , tosin velkaakin on otettu lisää. 8.4 3.67 % 3.27 %
Paragon (UK) Lisää Brittiläinen asuntosijoittajien rahoittaja. Kun kultakuume riehuu ei kannata kaivaa kultaa, vain myydä kaivajille lapioita. Riskinä Brexitin aiheuttama asuntosijoittamisen hidastuminen 11.8 3 % 2.81 %
361 degrees (HK) Pidä Kiinan kuluttajamarkkinat kasvavat. Kuitenkin puristuksissa ulkomaisten voimakkaampien brändien kanssa 11.9 2.67 % 2.75 %
Pendragon PLC (UK) Lisää Brittiläinen autokauppias.Liikevaihto ja voitto kasvaneet lupaavasti useamman vuoden. Arvostustaso silti kohtuullinen, varsinkin p/CF: 5. 9.2 4.14 % 2.52 %
Berkeley Group (GB) Lisää Berkeley group on keskittynyt suur-Lontoon alueelle. Yhtiö on velaton ja jakaa perinteisesti hyvät osingot (n. 7.2% tuotto nykykurssilla). Sijoituksessa on riskinsä, mutta kurssi antaa olettaa todella suureia vaikeuksia tukevaisuudessa. Ensimmäiset merkit rakennusaktiviteetistä ja asunnonostoaktiviteetistä eivät tätä tue. 9.9 5.69 % 2.19 %
Greene King (GB) Lisää Brittipubiketju jonka hinnassa vielä jonkin verran "brexitalennusta". Systemaattisella työllä on tulosta vähitellen parannettu. Suurempi muutos oli vuodentakainen pienemmän ketjun osto. Kassavirta on vahva ja osinko kohtuullinen. Riskinä korkea velkaantuneisuus. 12.0 4.31 % 2.17 %
Mixi (JP) Lisää Japanilainen netti-ja peli-firma joka on kumma kyllä hinnoitelu kutistuvaksi. 9.2 2.15 % 2.06 %
Great wall Motor (HK) Lisää Hyvät kasvumahdolisuudet mailman suurimmilla automarkkinoilla Kiinassa. Kasvu tuntuu jatkuvan vaikka kriisiä on jatkuvasti ennustettu. SUV:it ovat nyt erityisessä suosiossa ja GW on näissä vahvoilla. 6.7 3.55 % 2.01 %
Easyjet (GB) Lisää Jo pitkään voitollinen ja mukavasti kasvanut halpalentoyhtiö joka hyötyy lisäksi halvasta lentobensiinistä 11.0 4.73 % 1.97 %
Michelin (FR) Lisää Vahva kassavirta. Euron hiekkeneminen pönkittää tulosta josta vain 40% tulee euroopasta 13.3 2.71 % 1.94 %
Great Eagle Holdings (HK) Lisää Honkongissa listattu hotellioperaattori ja kaupallisten kiinteistöjen kehittäjä. Riskitaso on korkea, mutta mikään ei tunnu pysäyttävän kiinalisten kiinteistöjen nousua. 9.4 1.94 % 1.84 %
MQ holdings (SE) Pidä Ruotsalainen vaateketju. Kohtuullinen arvostustaso ja vahva kassavirta. Satsaa vahvasta verkkokauppaan 12.7 0.00 % 1.83 %
Santova (SA) Lisää Etelä-afrikkalainen logistiikkayhtiö on kasvanut voimakkaasti. EPS on kasvanut 57% viiden vuoden tasolla. Kurssikin on vuodessa noussut , mutta ei vielä ylikorkeaksi. Hankaluutena pieni vaihto  8.7 1.37 % 1.72 %
Hogg Robinson Lisää Mailmanlaajuisesti toimiva yritysten matkustuspalveluja ja kulunhallintaratkaisuja tuottava yritys. Riskinä on kasvava itsepalvelu ja bisnesmatkailun siirtyminen halpalentoihin yms. Toisaalta arvostustaso on kohtuullinen, kassavirta on vahva ja kansainvälinen toiminta vähentää riskejä. 11.8 3.63 % 1.69 %
Nampack Lisää Eteläisessä Afrikassa toimiva pakkausvalmistaja jolla hidas mutta varma kasvu. Velkaantuneisuus on kuitenkin korkea ja taaloissa mikä kasvattaa riskiä. Osinkoa onkin leikattu velan lyhentämiseksi. 7.1 4.66 % 1.49 %
H&T Group (UK) Lisää Brittiläinen panttilainaamo- ja kullanostoketju. Rahaa muiden hädästä? Kasvua 67% viiden vuoden tasolla. 14.1 3.12 % 1.42 %
Bilia (SE) Lisää Pohjoismainen autoketju joilla useita merkkiedustukisa. Melko kohtuullinnen arvostus. Volvon mallin uudistuminen sataa laariin. 13.8 4.51 % 1.12 %
Obayashi (JP) Lisää Melko edullinen rakennusfirma ottaen huomiion 32%  keskimääräinen eps-kasvu viidessä vuodessa 9.3 2.04 % 1.08 %
Apple (US) Lisää Ei kaivanne esittelyä. Arvostustaso on tipahtanut melko alhaiseksi. Hyvä kasvuhistoria ja vahva kassavirta. Heikkouksina pieni osinko ja riskit valta-aseman loppumisesta uusien kilpailijoiden paineessa. 17.2 1.59 % 1.07 %
South32 (GB) Pidä BHP Billitonista spinnattu yhtiö johon kasattu BHP:n mielestä vähemmän kiinnostavat raaka-aineet kuten alumiini, mangaani, hiili, hopea ja joitakin muita. Eikä tällä hetkellä näytä tuloskaan kovin ruusuiselta. Pidetään toistaiseksi. 17.6 1.82 % 0.37 %

Koko salkku:

P/E: 10.6

Osinkotuotto: 3.47%

LiiteKoko
Image icon valuutta_1.PNG61.01 KB
Image icon kurssikehitys.PNG43.4 KB
Image icon valuutta_2.PNG63.33 KB
Image icon Indeksit.PNG159.89 KB
Image icon valuuttajakauma.PNG32.81 KB
Image icon vix.PNG126.66 KB