Homo Economicus - omat rahat

 

Homo Economicus - omat rahat

Tällä sivulla ylläpidän näkymää omaan sijoitussalkkuuni. Tavoitteena on päivittää näkymää kerran kuukaudessa.

Olen hakenut salkkuun arvopapereita eri puolilta mailmaa pääasiassa periaatteella "Kasvua kohtuuhintaan", eli matalan p/e-luku verrattuna 5 vuoden keskimääräistä kasvunopeuteen. Korkea osinkotuotto ja vahvaa vapaata kassavirta eivät mitenkään ole haitaksi.  Pyrin lisäksi painottamaan salkkua valuuttoihin joiden 100 pvä liukuva keskiarvo on heikko euroa vastaan.

Mutta koska en ole täydellinen olen myös joskus hairahtanut. Tekemällä kuitenkin oppii parhaiten ja käyn blogissani vähitellen läpi miten ja miksi eri arvopaperit salkuun ovat joutuneet. Koska kyseessä on omat oikeat rahat ostan lisää kun on ylimääräistä rahaa (ja saatan myyydä kun olen käteisen tarpeessa). Toivottavasti jollekin on hyötyä tai vähintäänkin hupia seurata hoiperteluani markkinaturuilla.

 

Arvonmuutokset: Vuoden alusta  +2.5%, alusta (27-05-2010) +114.0%

Yleistä

Kaikki ei aina mene putkeen: Lyhyeksimyyjien hampaissa jo aikaisemmin ollut australialainen Qintis osoittautui todellakin mätämunaksi – mutta aivan toisesta syystä kuin väitettiin. Osoittautui että hallitus oli epätietoinen siitä että yritys on menettänyt sopimuksen tärkeimmän asiakkaansa kanssa. Osake tippui 76%, kunnes kaupankäynti keskeytettiin. Nyt järjestellään velkoja. Käytännössä osakkeenomistajat taitavat jäädä nuolemaan näppejään.

Pienempi vastoinkäynti tuli Japanilaisessa Heiwa:ssa. Liikevaihto ja tulos tippuivat edellisvuodesta. Mutta vielä pahempaa oli että johto ennakoi laskun jatkuvan myös tänä vuonna. Laskua 16%.

Näitä kuukausia tulee joskus. Helpottavaa on että kyseessä ei ollut yleinen romahdus vaan pettymys kahdessa salkkuyrityksessä. Kismittävämmäksi tapahtumat tulevat juuri siksi että ne koskevat itse salkkuun valittuja yrityksiä.

Osakeindeksit ovat nousseet melko mukavasti toukokuussa. Omalla kohdalla sen sijaan tuli takapakkia. Vaikka S&P500 ennätyslukemat ovat saaneet eniten julkisuutta näemme alla-olevasta käyrästöstä että vuositasolla Hang Seng  on noussut huomattavasti enemmän, 24.7%. Itse asiassa kasvumarkkinat ovat olleet hyvässä vedossa 21% vuosivauhdilla. Eurooppa on Eurostoxx50-mittarilla lievästi päihittänyt jenkkimarkkinat.

Valuuttapuolella euro on vahvistunut kaikkia merkittäviä valuuttoja vastaan, ja sitä kautta rokottanut muissa valuutoissa noteerattujen osakkeiden salkkuarvoa. Taalan vahvuuskausi on nyt selkeästi ohi.

Niin sanotut ”pelkoindeksit” eli VIX ja VSTOXX ovat nyt hyvin alhaalla, VIX alle 10 ja VSTOXX alle 15. Käänteisen puolalaisen logiikan mukaan alhaiset pelkoindeksit ovat huolenaihe ja ennakoivat huonoa pörssikursseille.

Perusasiat eivät kuukaudessa ole juuri muuttuneet. SP500 on p/e kertoimella arvioituna kallis yli 25 arvolla (keskiarvo n. 16). Viimeaikaisesta noususta huolimatta kasvumarkkinoilla kuten Kiinassa on paremmat edellytykset nousuun. Samoin Japanilla ja Euroopalla. Vaikka taalakin on halventunut vielä ei ole USA:n aika.

Strategia:  Euron painoa lasketaan. Tallinna kaubamaja alkaa näyttää täyteen arvoon hinnoitellulta, joten positiota voi keventää. Halventuneen australian taalan ja Hog KOngin dollarin kirittämänä lisätään näiden valuuttojen painoa salkussa.
 
 
 

Indeksifutturit (Eurostoxx50 (FESXc1), SP500 (ESc1), Hangseng (HSIc1), FTSE (FFc1) ja Topix (JTIc1) . Lähde saxo bank

 

Kuukauden Nousijat: Easyjet (+14.3%),  Nampack (+14.1%), Obayashi (+10.6%)

Kuukauden Laskijat: Qintis (-76.4%), Heiwa (-16.5%), South 32   (-10%)

Osingot: Axa, VW, Samsung, Colex, 361 Dergees, Apple, TAG, Pendragon,  Michelin, BNP Paribas, Intel, H&T group

Salkkutapahtumat: 

Lisätty: Michelin

Uutena Salkkuun: ByggmaNorjalainen rakennustarvikkeita valmistava yritys jolla on valikoimissa mm. jatkojalostettuja rakennuslevyjä. Arvostustaso on viime aikojen kurssinoususta huolimatta vielä maltillinen. EPS on kasvanut viiden vuoden jaksolla 53%, joten P/E suhde 11 on varsin kohtuullinenvaikka se rakennustarvikepuolellla yleensäkin on melko matala. Kassavirta on vahva (P/CF: 6).

Uuutena Salkkuun: Automotive Holdings. Australialainen autokauppaketju, mantereen suurin. Vakaata kasvua, EPS kasvanut 16% viiden vuoden jaksolla ja myynti 11%.  P/E 12 ja P/CF 8 tuntuvat vielä melko kohtuullisilta.

 

Muutamia keskeisiä salkkuvaluuttoja

 

Pelkoindeksit: VIX (USA) ja VSTOXX (FVSC1 - Eurooppa). Lähde Saxo bank 

 

Valuutat:

Osakesalkun valuuttapainotuksia ohjaa valuuttakurssin suhde verrattuna 100-päivän liukuvaan keskiarvoon. Datat saan pienemmällä työllä suoraan barchart sivustolta. .

Viimeisin viikkotilasto:

Arvopaperi Tila Syy p/e osinko% Paino%
Tallinna Kaubamaja Pidä Alkaa olla tavoitekurssissa. 14.6 6.86 % 5.52 %
Nordea (SE) Lisää Turhan alas lyöty oman pääoman riittävyyden pelossa. 12.9 6 % 5.47 %
Agro Kanesho (JP) Lisää Japanilainen lannoitteita ja torjunta-aineita valmistava yritys. Yhtiö on keskittynyt lähes täysin japanin markkinoille joilla sillä on vahva asema laajan myyntiverkoston avulla. Tulos on kasvanut mukavasti viime vuodet (EPS +15%/3 vuotta). Myös kassavirta on vahva eikä hinta muutenkan kova. 16.0 1.62 % 5.36 %
IaC Bank of China (HK) Lisää Kohtuullinen arvostustaso kasvavassa taloudessa. Riskinä kiinteistökupla ja Valtion kovenevat vakaavaraisuussäännöt sekä lainanottajien talousvaikeudet. 6.2 5.00 % 4.49 %
China overseas land Lisää  Melkein pelkästään manner-Kiinassa toimiva kiinteistösijoitusyhtiö. Ei ylivelkaantunut ja kohtuullisen hyvät kertoimet p/b-suhdetta lukuunottamatta  6.4 3.29 % 4.27 %
Axa (FR) Lisää Ranskalainen vakuutusyhtiö jolla toimintaa maailmanlaajuisesti. Vahva kassavirta  ja muutenkin kohtuullinen arvostustaso (P/E ja P/B) osinkokin on kasvanut vuosittain. EPS kasvu 32% viiden vuoden yli. 10.7 4.84 % 4.23 %
Corning (US) Lisää Amerikkalainen erikoislasi- ja materiaali-yhtiö. Tuijotamme yhä enemmän erilaisia lasiruutuja. Suuren osan laseista valmistaa Corning, mm. Applen käyttämää Gorilla Glassia. Liikevaihto ja voitto onkin kasvanut mukavasti, EPS 6% viiden vuoden yli. Yhtiö ei silti ole analyytikoiden suursuosiossa vaikka arvostustaso on maltillinen. Yhtiö on viime aikoina ollut ostoksilla, mm Samsungilta on ostettu materiaaliteknologiaa 8.1 2.09 % 4.23 %
Volkswagen (DE) Pidä Kurssi on nyt palautunut pahimmasta skandaaliryöpytyksestä eikä lisänousua ole lähiaikoina näköpiirissä. 9.6 4.21 % 4.12 %
Heiwa Myy Melko heikko vuosi takana, sekä liikevaihto että tulos laskussa. Mutta mitä pahinta, myös johto ennustaa taantuvaa myyntiä kuluvalle vuodelle. 9.0 3.26 % 3.96 %
Michelin (FR) Lisää Vahva kassavirta. Euron hiekkeneminen pönkittää tulosta josta vain 40% tulee euroopasta 12.9 2.79 % 3.74 %
Samsung (KR) Lisää Kahdella jalalla, muistipiirit ja kännykät, seisova edullisesti hinnoiteltu konserni. 6.7 1.00 % 3.64 %
Colex Holdings (SG) Lisää Piensijoittajan iloja... voin sijoittaa myös hyvinkin pieniin yrityksiin. Singaporelainen roskakuski on suorastaan mikrokappi, onhan markkina-arvo vain 29 MSGD. Kurssi on "penny stock" puolella eli alle 1 SGD, mikä tarkoittaa että volatiliteetti on normaalia isompaa, onhan pienin mahdollinen kurssimuutos useamman prosentin verran. Arvostustaso näyttää kuitenkin olevan kohdillaan: EPS kasvu viiden vuoden yli 25%. 9.8 2.13 % 3.63 %
Bakkafrost (FO) Lisää Färsaarelainen oslon pörssissä listattu kalankasvattaja- ja jalostaja. Arvostustaso on edullinen verrattuna esim Marine Harvestiin. EPS on kasvanut mukavat 72% viidessä vuodessa , tosin velkaakin on otettu lisää. 10.3 3.30 % 3.57 %
Intel (US) Pidä Hyvä yritys, mutta arvostustaso on jo noussut hieman haastavaksi ellei kasvua näy 15.8 3.00 % 3.23 %
Hour Glass(SG) Lisää Parhaana kellokauppiaana palkuttu Singaporelainen ketju, jolla toimintaa myös Japanissa ja Kiinassa. Kohtuullinen arvostustaso  ja osinko 3.3%. Kasvua 10%/pa eps:ssä 10.0 2.90 % 3.20 %
Paragon (UK) Lisää Brittiläinen asuntosijoittajien rahoittaja. Kun kultakuume riehuu ei kannata kaivaa kultaa, vain myydä kaivajille lapioita. Riskinä Brexitin aiheuttama asuntosijoittamisen hidastuminen 11.3 3 % 2.64 %
Pendragon PLC (UK) Lisää Brittiläinen autokauppias.Liikevaihto ja voitto kasvaneet lupaavasti useamman vuoden. Arvostustaso silti kohtuullinen, varsinkin p/CF: 5. 9.7 3.92 % 2.55 %
361 degrees (HK) Pidä Kiinan kuluttajamarkkinat kasvavat. Kuitenkin puristuksissa ulkomaisten voimakkaampien brändien kanssa 11.2 2.80 % 2.51 %
Mixi (JP) Lisää Japanilainen netti-ja peli-firma joka on kumma kyllä hinnoitelu kutistuvaksi. 9.6 2.10 % 2.26 %
Easyjet (GB) Lisää Jo pitkään voitollinen ja mukavasti kasvanut halpalentoyhtiö joka hyötyy lisäksi halvasta lentobensiinistä 22.1 3.87 % 2.23 %
Berkeley Group (GB) Lisää Berkeley group on keskittynyt suur-Lontoon alueelle. Yhtiö on velaton ja jakaa perinteisesti hyvät osingot (n. 7.2% tuotto nykykurssilla). Sijoituksessa on riskinsä, mutta kurssi antaa olettaa todella suureia vaikeuksia tukevaisuudessa. Ensimmäiset merkit rakennusaktiviteetistä ja asunnonostoaktiviteetistä eivät tätä tue. 9.7 5.80 % 2.05 %
Greene King (GB) Lisää Brittipubiketju jonka hinnassa vielä jonkin verran "brexitalennusta". Systemaattisella työllä on tulosta vähitellen parannettu. Suurempi muutos oli vuodentakainen pienemmän ketjun osto. Kassavirta on vahva ja osinko kohtuullinen. Riskinä korkea velkaantuneisuus. 11.9 4.35 % 2.05 %
Great wall Motor (HK) Lisää Hyvät kasvumahdolisuudet mailman suurimmilla automarkkinoilla Kiinassa. Kasvu tuntuu jatkuvan vaikka kriisiä on jatkuvasti ennustettu. SUV:it ovat nyt erityisessä suosiossa ja GW on näissä vahvoilla. 6.7 4.56 % 1.95 %
Byggma (NO) Lisää Norjalainen rakennustarvikeyritys joka tuottaa jatkojalostettuja rakennuslevyjä, esimerkiksi valmiiksi tapetoituva kipsilevyjä. Myynti ja voitto ovatkin kasvaneet mukavasti 11.7 4.35 % 1.95 %
Great Eagle Holdings (HK) Lisää Honkongissa listattu hotellioperaattori ja kaupallisten kiinteistöjen kehittäjä. Riskitaso on korkea, mutta mikään ei tunnu pysäyttävän kiinalisten kiinteistöjen nousua. 9.4 1.95 % 1.76 %
MQ holdings (SE) Pidä Ruotsalainen vaateketju. Kohtuullinen arvostustaso ja vahva kassavirta. Satsaa vahvasta verkkokauppaan 12.3 0.00 % 1.74 %
Santova (SA) Lisää Etelä-afrikkalainen logistiikkayhtiö on kasvanut voimakkaasti. EPS on kasvanut 57% viiden vuoden tasolla. Kurssikin on vuodessa noussut , mutta ei vielä ylikorkeaksi. Hankaluutena pieni vaihto  8.1 1.77 % 1.73 %
Nampack Lisää Eteläisessä Afrikassa toimiva pakkausvalmistaja jolla hidas mutta varma kasvu. Velkaantuneisuus on kuitenkin korkea ja taaloissa mikä kasvattaa riskiä. Osinkoa onkin leikattu velan lyhentämiseksi. 7.4 4.12 % 1.69 %
Hogg Robinson Lisää Mailmanlaajuisesti toimiva yritysten matkustuspalveluja ja kulunhallintaratkaisuja tuottava yritys. Riskinä on kasvava itsepalvelu ja bisnesmatkailun siirtyminen halpalentoihin yms. Toisaalta arvostustaso on kohtuullinen, kassavirta on vahva ja kansainvälinen toiminta vähentää riskejä. 10.4 3.77 % 1.61 %
H&T Group (UK) Lisää Brittiläinen panttilainaamo- ja kullanostoketju. Rahaa muiden hädästä? Kasvua 67% viiden vuoden tasolla. 14.0 3.15 % 1.34 %
Obayashi (JP) Lisää Melko edullinen rakennusfirma ottaen huomiion 32%  keskimääräinen eps-kasvu viidessä vuodessa 9.3 2.29 % 1.18 %
Apple (US) Lisää Ei kaivanne esittelyä. Arvostustaso on tipahtanut melko alhaiseksi. Hyvä kasvuhistoria ja vahva kassavirta. Heikkouksina pieni osinko ja riskit valta-aseman loppumisesta uusien kilpailijoiden paineessa. 18.2 1.62 % 1.11 %
Bilia (SE) Lisää Pohjoismainen autoketju joilla useita merkkiedustukisa. Melko kohtuullinnen arvostus. Volvon mallin uudistuminen sataa laariin. 12.7 4.66 % 1.06 %
Quintis (AU) ??? Yhtiön tila on tällä htkellä kysymysmerkki ja kaupankäynti keskeytetty 2.3 9.97 % 1.02 %
South32 (GB) Pidä BHP Billitonista spinnattu yhtiö johon kasattu BHP:n mielestä vähemmän kiinnostavat raaka-aineet kuten alumiini, mangaani, hiili, hopea ja joitakin muita. Eikä tällä hetkellä näytä tuloskaan kovin ruusuiselta. Pidetään toistaiseksi. 17.6 1.95 % 0.33 %

Koko salkku:

P/E: 10.8

Osinkotuotto: 3.57%

LiiteKoko
Image icon valuutta_1.PNG59.21 KB
Image icon kurssikehitys.PNG45.46 KB
Image icon valuutta_2.PNG61.62 KB
Image icon valuuttajakauma.PNG32.96 KB
Image icon Indeksit.PNG154.18 KB
Image icon vix.PNG124.31 KB