Artikkelit aikajärjestyksessä

Kirjoitusvuorossa Juha Kasanen

Osakemarkkinat ovat olleet toistaiseksi varsin hyvässä vedossa tänä vuonna. Tähän ei ole ollut varsinaisesti mitään tiettyä syytä. Hieman yksinkertaistettuna pelitilanne on seuraava: ennätysmatala korkotaso tukee osakekursseja ja muut talouden tekijät painavat niitä alaspäin.

Toukokuun loppupuolella osakemarkkinoiden hyvä vire ainakin hetkellisesti päättyi ja osakekurssit kääntyivät selvään laskuun, joka jatkuu myös tänään. Laskuun ei markkinakommenttien mukaan ole löytynyt muuta erityistä uutta syytä, paitsi huhu siitä, että Yhdysvaltojen keskuspankki FED olisi vähentämässä 85 miljardin kuukausittaista tukiosto-ohjelmaansa.

Voi pyhä Sylvi olisiko tämä huono uutinen?

Jos potilas makaa letkuissa teho-osastolla ja lääkäri kertoo, että potilas on kuntoutunut sen verran, että lääkeannoksen määrää voidaan hieman laskea, niin tämähän on positiivinen asia. Haloo! Miksi se, että FED tulkitsee USA:n talouden olevan tervehtynyt sen verran, että tukiostoja voidaan hieman vähentää, olisi huono uutinen?

Järkevien päätösten tekeminen järjettömillä markkinoilla voi olla joskus vaikeaa. Viime päivien markkinoiden myllerryksessä tämä on ollut taas mielessä.

   Vaasan yliopiston tutkijat    HTT Harri Raisio ja  HTM Juha Lindell ovat tutkineet kansalaisraatien vaikutuksia lähidemokratiaan ja kansalaisten osallistumiseen. Tutkimuksessa tarkastellaan kuinka kansalaisraadin kaltainen lähidemokratian toimintamalli sopii osaksi kunnallista päätöksentekoprosessia. Tutkimus suosittelee kansalaisraati-menetelmää osaksi kuntalakia.

Tutkimuksen mukaan kansalaisraadit koetaan mielekkäinä osallistumisen ja vaikuttamisen mallina. Kansalaisraatien kaltaiset toimintamallit lisäävät kuntalaisten kokemusta aidosta vaikuttamisesta, ja johtavat mielekkääseen ja merkitykselliseen vuoropuheluun kuntalaisten ja päättäjien välille. Raportissa suositellaan, että uudistettavaan kuntalakiin kirjattaisiin kansalaisraadin ja vaihtoehtoisten osallistumismallien käyttö kuntalaisten vaikuttamisen välineenä.

Yhdysvaltain keskuspankin mielekkäät rajat jatkuvaan tukielvytykseen alkavat tulla (ainakin heidän mielestään) vastaan. Ben Bernanken ilmoitus, että markkinoilla kannattaa varautua elämään ihan omin avuin sai aikaan tutun paniikkikohtauksen arvopaperimarkkinoilla. Nyt kyseessä on se ongelma, jota olen aiemminkin täällä pohtinut: miten tukitoimista luovutaan? Jos vedetään liinat kiinni niin myyntiaalto nostaa korkotasoa nopeammin kuin mitä talous ehtii virota. Jos taas toimitaan liian hövelisti, syntyy kuplia. Tilanne vain on (minun henkilökohtaisena mielipiteenäni), että kupla on jo muodostunut. Fedin QE1 oli perusteltu ratkaisu, sillä jotain oli tehtävä. Sen jälkeen toiminta on muistuttanut enemmänkin siltä, että vieroitusoireita ei olla haluttu tuoda esiin.

otsikoi KL.

Hoitaisi nyt ensin entiset bisneksensä kuntoon. Linkissä on Rostedtin kiinteistövälitysfirman yhteystiedot. LKV-tutkinto on pääsääntöisesti hyvin harvalla välittäjällä, usein vain yhdellä kussakin toimistossa. Tämä on minimivaatimus, joka tosin muuttuu. 2016 tutkinto pitää olla jo puolella henkilökunnasta. Tällöin saavutetaan poliisien normit. Tiedättehän, puolet osaa… jne.

Olen kerran ollut yhteydessä ko. firmaan. Koska tällaiset kokemukset ovat aina subjektiivisia ja alttiita kootuille selityksille, en yksilöi sen enempää kuin että kirjallinen hinta-arvio meni kymppitonneja alle toteutuneen hinnan (olin myyjä), joten toiste en ko. firmaa häiritse. Yhteydenottoon vastaaminen oli muutoinkin kitkaista.

Riskiä välttelevät kaikki - jos pystyvät. Mutta liika turvahakuisuus koituu kalliiksi kuten kohta näemme.

Kirjoitin viikko sitten miten covered call- strategialla saimmme 3.7% voiton kolmessa kuukaudessa jos ostamme viime maanantain kursseilla Eurostoxx50-futuurin ja myymme vallitsevaa kurssitasoa vastaavan osto-option samalle indeksille, molemmat 3 kuukauden juoksuajalle. Tällä strategialla saa kohtuullisen tuoton vaikka kurssit eivät nousisi. Samalla tulee nollatulos vasta kurssien laskiessa 3.7%, eli hieman turvaa laskevia kursseja vastaan.

Entä jos haluan lisää turvaa, esimerkiksi yli 8% kurssilaskuja vastaan? Temppu onnistuu ostamall samalle juoksuajalle put-optio 8% alle vallitsevan kurssitason. Eri instrumenttien tuottokäyrät näyttävät nyt tältä:

Viime maanantain kurssitasoilla put-optio maksaa 1.6% futuurin arvosta. Kurssitason päätyessä muutumattomaksi kolmen kuukauden kuluttua. Tuotto laskee 3.7% tasolta 2.1% tasolla. Melko kallista turvaa!

Kiinan huomattavat satsaukset korkeakoulutuksen ja tieteen kehittämiseksi ovat johtaneet kansainväliseen kilpajuoksuun yhteistyöhankkeiden synnyttämiseksi. Myös Ruotsi ja Suomi ovat panostaneet Kiinaan suuntatutuvaan toimintaan ja kilpailukykyisten verkostojen luomiseen.

17.6.2013 China in Focus –seminaarissa pohdittiin, miten Kiinan kanssa kannattaa tehdä yhteistyötä korkeakoulutuksen ja erityisesti informaatioteknologian alalla.

Todettiin, ettei Pohjoismailla ole varaa menettää Kiinaa koulutuksen, kehittämisen ja avoimen innovoinnin kumppanuutta.

Hanasaaren kansainvälisessä forumissa keskusteltiin ja vaihdettiin kokemuksia toteutuneista  yhteistyöhankkeista ja linjattiin tulevia kehittämistoimia.

Hanasaaren seminaarissa arvioitiin, että suomalaiselle ja ruotsalaiselle koulutusteknologialle on nähtävissä suurta kysyntää Kiinassa.

Sen hyödyntämistä edistää merkittävästi, jos saamme kytkettyä eri toimijat tiiviimpään yhteistyöhön, mukaan lukien tutkimuksen, opetuksen kehittämisen ja koulutuksen, uusien teknologiapohjaisten ratkaisujen kehittämisen sekä niiden kaupallistamisen.

Yhdessä kiinalaisten kumppanien kanssa luoduilla ja hyviksi todetuilla ratkaisuilla voi Kiinan markkinoiden lisäksi tähdätä kolmansille markkinoille, esimerkiksi Afrikkaan ja muille kehittyville markkinoille.

"Muista defensiivinen sijoittaminen, jos on aivan pakko änkeä mukaan", lukee muistilapussani tietokoneeni vieressä. Tämä on tarpeen, sillä oma sijoitusprofiilini ei ole liian gung-ho -tyylistä. Bernanke puhuu QE3:n "kaventamisesta" ja joka puolella hermoillaan. Eurokriisin myötä Eurooppa tuntuu hieman epävarmalta, Japanissa on omat pienet murheensa, ja viimeaikainen pääomavirtojen hidastuminen Kiinaankin on pistänyt rahan tukkumarkkinat hämilleen. Aasian kehittyvilläkin markkinoilla on turbulenssia. Niin, ja mainitsinko Euroopan jo? Uusien autojen myynti on jossain 20 vuoden takaisissa lukemissa. Ja minulle on suurta tuskaa pitää potentiaa likvidinä. Minähän tuhlaisin sen johonkin joutavaan. Mitä tehdä?

   LähiTapiola ennustaa Suomen talouskasvun supistuvan tänä vuonna, joskin maltillisen kasvun odotetaan alkavan loppuvuonna. LähiTapiola laskee Suomen vuoden 2013 bruttokansantuotteen kasvuennusteen -0,5 prosenttiin (0,0 % joulukuun 2012 ennusteessa). Vaarana on myös työttömyyden kasvu. LähiTapiola ennakoi yhä, että työttömyys nousee tänä vuonna 8,5 prosenttiin ja ensi vuonna aina 9 prosenttiin. Finanssikriisin jälkeinen tasopudotus Suomen teollisuustuotannossa on jäänyt pitkäaikaiseksi ongelmaksi. Teollisuustuotannon volyymi on edelleen lähes viidenneksen edellisen huipputason alapuolella.

  −Ennusteemme mukainen kasvuvauhti (-0,5 %) vuodelle 2013 perustuu näkemykseen, että kokonaistuotanto supistuu lievästi vielä kuluvan vuoden toisella neljänneksellä, suhdannepohja ohitetaan kesällä ja maltillinen kasvu käynnistyy loppuvuodesta. Ennusteeseemme liittyy silti riskejä, koska euroalueen kasvunäkymä on hyvin epävarma ja elpymisen odotetaan Euroopassa käynnistyvän toden teolla vasta ensi vuonna, sanoo pääekonomisti ja LähiTapiola Varainhoidon apulaisjohtaja Jari Järvinen.

Olin toukokuussa mukana tapahtumassa, joka osoittautui aika mielenkiintoiseksi. Paikalle oli saatu melko useita arvosijoittamisen maailmanluokan tähtiä kuten Michael Price, James Montier ja Howard Marks.

Tapahtuman osanottajamäärä oli rajattu 400 henkeen, joten massatapahtumasta ei ollut kyse.

Alla olevasta linkistä saa hyvän yleiskuvan

http://londonvalueinvestor.com/

Siinä on parin minuutin video, jossa on väläyksiä tapahtumasta ja haastatteluja. Sitten on Michael Pricen avauspuheenvuoro (42 min), kannattaa katsoa (erittäin tarkkaavainen katsoja saattaa havaita minutkin:-). Lisäksi on valokuvia.

Ilmapiiri oli avoin ja aktivoi mielenkiintoisiin keskusteluihin tauoilla. Tapahtuma ei ollut ilmainen, mutta kaikki tuotto pääsymaksuista ja kirjamyynnistä (n. 40.000 euroa) tilitettiin Place2Be-järjestölle (toimii ongelmalasten parissa).

http://www.place2be.org.uk/

Saksan Karlsruhessa alkoi perustuslakituomioistuimen oikeudenkäynti, joka voi periaatteessa heiluttaa koko euroaluetta rajummin kuin mikään tähän asti koetuista eurokriisin vaiheista. Oikeus päättää, rikkooko Euroopan keskuspankin kriisiohjelma sen omia sääntöjä ja Saksan perustuslakia. Vuosi sitten julkistettu kriisiohjelma mahdollistaa euromaiden lyhyiden valtionvelkojen tukiostot jopa rajattomasti, jos niiden maksukyky on uhattuna.

Ohjelman tarkoitus on estää kriisimaiden hallitsematon eroaminen eurosta, mikä on lähes väistämätön seuraus, jos valtio ei kykene huolehtimaan taloudellisista vastuistaan. Tuki ei kuitenkaan ole ehdotonta, vaan se edellyttää kriisimaan hakevan ensin tukea Euroopan vakausmekanismilta, joka taas vaatii tukensa ehtona julkisen talouden tervehdyttämistä. Kuten Piksussa olen itsekin esitellyt, ohjelma on ollut suuri menestys, sillä sen julkistamisen jälkeen kriisimaiden korot ovat laskeneet merkittävästi, vaikka tukiostoja ei ole tehty. Markkinat ovat rauhoittuneet tiedosta, että EKP takaa valtioiden maksukyvyn. Tätä ei kiistä edes jutun oikeuteen vienyt Saksan keskuspankki.

Turbulenssi on ollut osakemarkkinoilla melkoista viime aikoina. Hampaidenkiristelyn ja kynsienpureskelun lisäksi sijoittaja voi miettiä mistä päin nyt voisi löytyä eiryisen aliarvostettuja osakkeita. Alla muutamia ajatuksia:

1.Kehittyvät markkinat ovat laskeneet. Muun muassa HanbgSend indeksi on vuoden alusta laskenut toistakymmentä prosenttia:

Täältä kannattanee etsiä edullisia yhtiöitä. Oma valintani osui ICBC-pankkiin jonka painoa lisäsin salkussa. Tiedän, riskejä löytyy. Mutta mielestäni ICBC P/E-luvulla 5.8 ja yli 5% osingolla on järkevämpi salkkuvalinta kuin ranskalainen pankki BNP Paribas (myös salkussa) P/E-luvulla 10.4 ja 3.5% osingolla. Jenkeissä talous elpyy, ja pankkien tulokset kasvavat, mutta onko silti kohtuullista maksaa Citigroupista kertoimella 17 kun vielä osingotkin ovat toistaiseksi olemattomat?

Mm. Kauppalehdessä ja Piksussa blogia pitänyt lohjalainen taloustoimittaja Jaakko Wallenius kuoli pitkäaikaisen sairauden murtamana 11.6.2013.

Hän oli syntynyt 1958 ja opiskeli yhteiskuntatieteitä niin Turun kuin Tampereen yliopistoissa, minkä jälkeen hän työskenteli taloustoimittajana yli 20 vuotta.

Jaakko Wallenius kertoi avoimesti parantumattomaksi osoittautuneen sairautensa etenemisestä viimeisessä blogissaan http://odotushuone.blogs.fi/ .

Kevättalvella lähetin Jaakolle viestin, jossa ilmaisin järkytykseni tilanteesta, mutta ihailuni siitä stoalaisesta tyyneydestä, jolla hän itse asiaan pystyi suhtautumaan.

Jaakon omaisille esitän syvän osanottoni ilmauksen.

Ei mennyt ihan oppikirjan mukaan: maailmankaupanhan piti olla vapaata ja merkantilismin piti olla lakaistu sinne historian lehdille. Maailmankauppa on kasvanut vain 1.3% vuosi vuodelta. Kyseinen lukema kertoo talouden syvästä taantumasta, joka on ollut pahempi ainoastaan vuosien 2000-2001 ja 2008-2009 aikana. Valtionvelka on noussut ennätyslukemiin ja keskuspankit ovat pulassa. Epätoivoiset ajat vaativat epätoivoisia keinoja, joten protektionismin harjoittaminen oli odotettua.

Bloombergin Nirah Shah teki havainnon, että protektionistiset toimenpiteet ovat nousseet huomattavasti kuluneen vuoden aikana. Siinä missä kaupan vapauttamiseksi tehtiin 141 toimenpidettä, protektionistisia toimenpiteitä tehtiin yhteensä 431 kappaletta. G20-maat ovat vastuussa 65% näistä protektionistisista toimenpiteistä. Kenellekään ei varmaankaan tullut yllätyksenä se uutinen, että EU27-maat ovat harjoittaneet yhdessä eniten protektionismia. Paljon parjattu Kiina ei ollut koko listalla - lyhyellä aikavälillä (vuodesta 2012) Venäjä on lisännyt protektionismiaan todella paljon.

Yrittäjä, onko sinun yritystoiminnaltasi koskaan pudonnut pohja? En siis tarkoita tilannetta, että olisit itse munannut jotenkin, vaan esimerkiksi lainsäädäntö muuttuu, markkinat ovat saturaatiopisteessä tai tapahtuu yrityskauppa, joka muuttaa kaiken. Vai etkö usko, että tämä voisi koskaan tapahtua sinulle?

Minulle tulee heti mieleen kolme eri tapahtumaa viimeisen 11 vuoden aikana, jolloin toimialani säännöt on kirjoitettu uudestaan. Siksi itse pyrin koko ajan skannaamaan, missä seuraava mahdollisuus idean jalostumiseksi kannattavaksi yritystoiminnaksi voisi olla.

Valmistumisen jälkeen vuonna 2002 aloitin eläkevakuutuskauppiaana. Verohyödyn takia vakuutusten kulut olivat melko korkealla tasolla ja myyminen myös kannatti. Lakimuutosten ja PS-tilien myötä kulut pienenivät, eikä kenelläkään ole enää taloudellisesti kannattavaa myydä eläkesäästöratkaisuja. Huomattavaa on kuitenkin se, että kun kukaan ei myy, ei kukaan myöskään osta. Eläkesäästämisen suosio on romahtanut huippuvuosista jopa niin paljon, että jotkut toimijat ovat ilmoittaneensa lopettavansa niiden myynnin kokonaan.

Kirjoitusvuorossa Juha Mikkola

Norvestian yksi merkittävimmistä teollisuussijoituksista, Coronaria Hoitoketju Oy, hankki reilu kuukausi sitten n. 4 miljoonaa euroa uutta pääomaa. Uutena sijoittajana tuli mukaan Suomen Teollisuussijoitus Oy, ja vanhat pääomistajat sekä moni yksityisomistaja kasvattivat sijoituksiaan samassa yhteydessä. Me Norvestiassa uskomme yhtiöön ja sijoitimme tuntuvasti lisää tällä rahoituskierroksella. Vaikka yhtiö on lähes velaton, kova kasvu vaatii käyttöpääomaa. Viime tilikaudella yhtiön orgaaninen kasvu oli n. 30 % ja tällekin vuodelle odotamme n. 25 % liikevaihdon kasvua, jolloin liikevaihto olisi jo aika lähellä 40 miljoonaa euroa vuositasolla.

Rahoituksen järjestäminen tällaiselle kasvuyritykselle oli oikeastaan aika helppo prosessi. Tänä päivänä sijoittajat pitävät palveluyrityksistä varsinkin, kun palvelusopimukset ovat pitkäkestoisia ja liiketoiminnan ennustettavuus on hyvä. Vielä 6-7 vuotta sitten palveluyritysten oli vaikea saada pääomasijoituksia. Tuolloin sijoittajat suosivat enemmän teknologiayrityksiä, joilla oli oma konkreettinen, fyysinen tuote.

Aiemmin esille ottamani Japanin Nikkei 225 -indeksin flirtti karhunsyleilyssä lienee nyt tätä myöden selviö. Indeksi piiputti varsin rajuun 6,35 prosentin vapaaseen pudotukseen. Kymmenen eniten laskeneen osakkeen pudotus oli jäätävää. Shorttaajalistan 10. paras karisti yli 8,5 prosenttia jenejä turkistaan. Olen aiemmin maininnut, että minulla on "häiritsevä tunne". Siis se on ollut vain tunne, jota en ole osannut selittää. Pitkälti tämä tunne on johtunut velkakirjamarkkinoista, joissa on paikoitellen ollut mittaviakin myyntiaaltoja. Näitä rivejä kirjoittaessani Kreikan kymppisten korkopojot ovat 44 nousussa ja Portugalilla 21 paunaa ylös. Ei ihme, että Hollandekin mainitsi kriisin olevan ohitse. Parantuneet kasvunäkymäthän näiden liikkeiden takana ovat, eh?

Moni on varmaan ihmetellyt miksi osakkeiden hinnat ovat viimeisen vuoden aikana kehittyneet hyvin niissä maissa, joissa talouskasvu on heikkoa ja väestö ikääntyy (Japani, Länsi-Eurooppa ja USA), kun taas monet kehittyvät ja kasvavat taloudet (Kiina, Intia...) ovat pärjänneet huonommin.

Osakemarkkinoiden kehitys (Lähde: Trading Econonomics)

Trading Economics sivuston tilastoista löytyy asiaan selitys. Syynä on korkotason erittäin voimakas korrelaatio osakkeiden kurssikehitykseen. Korkea korkotaso laskee osakekursseja, ja osakkeiden kurssikehitys on ollut hyvää kaikilla niillä alueilla (Japani, Länsi-Eurooppa, Japani), joilla korkotaso on keskuspankin toimesta laskettu alas.

Korkotaso eri maissa (Lähde: Trading Economics)

Istun Vuosaaren ABC:llä ja siemailen aamukahvia. Olen juuri esitellyt yhdelle parhaista ystävistäni sijoitusmahdollisuuden kaukana Suomen rajojen ulkopuolella. Molemmat olemme samaa mieltä siitä, että tähän sijoitukseen kätkeytyy mielenkiintoinen ja suuri mahdollisuus. Kassavirtamiehinä rakastuimme siihen, että sijoitus on rakennettu kassavirtapohjalle, joka tuo sijoitukselle turvaa. Lisää mielenkiintoa hommaan tuo se, että kassavirran lisäksi sijoitus tarjoaa huikean potentiaalin mukavaan arvonnousuun 5-7 vuoden aikajänteellä.

Kassavirta pitää hengissä, mutta suurimmat hillot kääräistään kuitenkin arvonnousulla.


- Allekirjoittanut

Valitse arvioPeru arviosiHeikkoMenetteleeHyväLoistavaAivan uskomaton

Keskiarvo: 3 (9 arviota)

Näin kesällä emme halua tapittaa kurssikäyriä kun aurinko paistaa ulkona kirkkaalta taivaalta. Yksi keino olla markkinoilla mukana, mutta hieman pienemmällä riskillä on ns "Covered call". Siinä ostetaan futuuri joka vastaa jotakin pörssi-indeksiä. Esimerkkinä toimii Eurostoxx 50. Samalla myydään osto-optio tälle indeksille yhtä pitkälle juoksuajalle, sopimuskurssilla joka on lähellä päivän kurssia. 

Pelkkä osto-option myyminen on hyvin riskialtis toimenpide, onhan mahdollinen tappio rajaton. Mutta ostamall samalla vastaava futuuri on mahdollinen tappio "katettu", josta lienee nimitys "covered call" saanut alkunsa.

Esimerkissä otetaan maanantain kurssiarvot. Eurostoxx 50 -futuuri syyskuulle oli kursiissa 2710. Lähin optio tätä korkeammalla sopimuskurssilla on 2725. Tämän option hinta oli n. 100, eli 3.7% futuurin hinnasta. Allaolevasta kuvasta näemme futuurin ja myydyn option arvot riippuen Eurostoxx 50 indeksin arvosta riippune juoksuajan loppuessa syyskuussa:

Viime viikkoina olemme saaneet lukea talouslehdistä useammastakin uudesta Suomeen sijoittavasta asuntorahastosta. Niin Ålandsbanken, OP kuin FIM:kin ovat tuoneet oman vaihtoehtonsa asuntosijoittajille jo olemassa olevien vaihtoehtojen rinnalle. Itseäni tämä innokkuus hieman hirvittää. Asuntojen hinnat ovat historiallisesti korkeimmalla tasolla ja markkinoille ryntää uusia tekijöitä kysyntäpuolelle ja vielä isojen markkinointi- ja myyntikoneistojen voimin. Kasvava kysyntä johtaa helposti hintojen nousuun, jos tarjontaa ei tule lisää ja kukapa sitä nyt alennushinnoin lähtisi myymään kuumaa tavaraa. Hintojen nousun myötä vuokratuotto kutistuu entisestään ja sijoituksen riski kasvaa. Jos vuokratuotto pienenee, kaikki odotukset ovat arvonnousussa. Oikeastiko Suomessa asuntojen hinnat vielä nousevat, kun jo nyt kaikki puhuvat, kuinka kallista täällä on? Asuntokantaa rasittaa myös iso korjausvelka, joka tulee realisoitumaan enemmin tai myöhemmin. Ja mikä pahinta suomalaiset myyvät asuntoja toisilleen. Se on kuin laittaisi rahaa taskusta toiseen.

2000-luvun alussa pienten asuntojen vuokratuotot pääkaupunkiseudulla olivat lähemmäs kymmenen prosenttia. Asuntojen hinnat ovat reilussa kymmenessä vuodessa nousseet merkittävästi. Vuokrat ovat myös nousseet, mutta tahti ei ole ollut niin hurja. Tämän vuoksi vuokratuotot ovat laskeneet 3-4 prosentin tasolle.

  HYPO:n asuntomarkkina-analyysi Q2/2013 on valmistunut.

Rakentamiseen liittyvä ylisääntely jakaa asuntomarkkinat kahtia, ja asuntojen hinnat eriytyvät voimakkaasti eri puolilla Suomea. Kasvukeskuksissa kynnys omaan asuntoon on noussut kohtuuttoman korkeaksi, koska asuntoja on tarjolla yksinkertaisesti liian vähän. Muualla maassa markkinat hiljenevät, mihin osaltaan vaikuttavat sekavassa vaiheessa olevat sote- ja kuntauudistukset.

Hypon asuntomarkkinoiden tilanneanalyysi (Lähde: Hypo)

S-Pankki,  Tapiola Pankki ja FIM yhdistymässä uudeksi S-Pankiksi. S-ryhmä omistaa vuonna 2014 aloittavasta uudesta pankista 75 prosenttia ja LähiTapiola-ryhmä 25 prosenttia.

S-Pankki on 28.5.2013 tehnyt esisopimuksen FIM-konsernin osake-enemmistön ostamisesta. Ensivaiheessa S-Pankki ostaa 51 % FIM-konsernin osakekannasta ja loput 49 % yhteisesti sovittujen ehtojen puitteissa vuoden 2016 alkupuolella. Kaupan myötä S-Pankin tuotevalikoima laajenee rahastosäästämiseen ja varainhoitoon.

Heinäkuussa Japanissa järjestettävät parlamentin ylähuoneen vaalit ratkaisevat paljon Japanin tulevaisuudesta. Pääministeri Shinzo Abe on ahtaassa raossa. Sijoittajat haluaisivat tietää Aben visioista tarkemmin voidakseen tehdä sijoituspäätöksiä. Toisaalta Aben tulee välttää suututtamasta väestöä, ettei korkealla pysyvä kannatus käänny vaaleissa tappioksi. Osakemarkkinat puristavat kuitenkin vastatuuleen. Riittääkö Abella hiekka tiimalasissa?

Intradayn huippu 23.5. ja intradayn pohjat 7.6. mukaanlukien Japanin seurattu Nikkei 225 -indeksi käväisi karhumarkkinoiden puolella. Abe vastasi - ei ehkä välttääkseen ikäviä otsikoita - julistamalla yli biljoonan dollarin eläkerahastovarallisuuden uudenlaisella allokoinnilla. Tästä potista 2/3 on kiinni Japanin velkakirjoissa, ja jatkossa määrä putoaisi 60 prosenttiin. Kotimaiset osakkeet saisivat lisää painoarvoa yhdessä ulkomaisten sijoitusten kanssa. Japanin keskuspankki sitten luuttuaisi myydyt velkakirjat, ettei velkapaperien hinta lähtisi luisuun. Markkinat rauhoittuivat ja lasku jäi maltilliseksi.

Hymyssä suin Lifco Ab:n konsernijohtaja Fredrik Knagenhielm-Karlsson ja Nordautomation Oy:n toimitusjohtaja Pauli Ojala allekirjoittavat sopimuksen, joka siirtää Pauli Ojalan jo vuonna 1975 perustaman insinööritoimiston takaisin suomalaisomistukseen.

Nordautomation Oy (www.nordautomation.fi) on 1991 perustettu yritys. Vuonna 1999 yritys siirtyi ruotsalaiseen Carl Bennet Ab Lifco (www.lifco.se ) konserniin.

Yritys ehti olla neljätoista vuotta ruotsalaisen Carl Bennet Ab Lifco (www.lifco.se ) konsernin omistuksessa. Evakkoretki päättyi 5.6.2013 tehdyllä kaupalla, joka Pauli Ojalan mukaan varmistaa toiminnan jatkumisen Kristiinankaupungissa ja Alajärvellä.

Kuvassa Lifco Oy:n konsernijohtaja Fredrik Knagelhielm-Karlsson ja Nordautomation toimitusjohtaja Pauli Ojala (5.6.2013)

Metsäteollisuudelle tuotantotekniikkaa ja erityisesti tukinkäsittelylaitteita projektoiva Nordautomation lukeutuu alansa johtaviin toimittajiin globaaleilla markkinoilla.

Tämä keskustelu luottokysynnän vähäisyydestä on outoa. Välillä sanotaan, että pankeista ei saa lainaa  seuraavassa vaiheessa sanotaan, että lainaa ei kysytä . Tukosta on ja myös estettä. Pitäisikö kustannuksia vähentää jotta kysyntä lähtisi liikkeelle?

Kirjoitusvuorossa Hannu Lehtilä

Venäjä ei ole helppo asia. Puolustusministerinä ollessaan Jyri Häkämies niputti Suomen haasteet USA:n vierailulla puolustusretoriikkaa käyttäen kolmeen sanaan: Venäjä, Venäjä, Venäjä. Häkämies on nyt EK:n toimitusjohtaja ja aseet taottu auroiksi. EK on täysillä mukana Suomalais-Venäläisen kauppakamarin ja East Office of Finnish Industriesin toimistossa, jonka yhteishallituksen vetäjäksi kutsuttiin ex-pääministeri Esko Aho. Suomen yrityselämällä on nyt Venäjällä Esko Ahon kasvot.

Esko Aho ei ilmeisesti osaa pelätä. Hän ei tehnyt sitä 1990-luvun laman kouristuksissakaan, vaikka maa kulki kuilun reunalla. Jos yksikin Japanin luotonantaja olisi pannut Iiro Viinasen luotonkerjuureissuilla peukalot alaspäin, olisi Suomen tie ollut Kreikan tie.

Monia eurooppalaisia mietityttää, onko valuuttaliitto vielä pelastettavissa vai olisiko nykymuotoiselle eurojärjestelmälle vaihtoehtoja. Suomen Perusta -ajatuspaja on osallistuu tähän Euroopan tulevaisuutta käsittelevään keskusteluun kokoamalla yhteen kymmenen merkittävän suomalaisen vaikuttajan ajatukset Suomen vaihtoehdoista Euroopan unionin ja eurojärjestelmän suhteen.

Kirjassa julkaistaan monia Piksussakin esillä olleita pohdintoja. Piksu toimituksen Henri Myllyniemi on yksi kirjan kirjoittajista ja taustahahmoista.

Kuumana päivänä meikäläiseen tuntuu tulevan kunnolla virtaa vasta illalla kylmän suihkun jälkeen. Viimeiset kuukaudet ovat menneet enimmäkseen  USA:n asuntojen merkeissä eikä aikaa ole lohjennut viisastella markkinoista totuttuun tapaan. Sellaista hellettä tai bisneskiirettä ei kuitenkaan tunnu olevan, ettenkö kuitenkin yrittäisi teenlehdistä osakemarkkinoiden tulevaisuudennäkymiä tiirailla.

Sattuuko joku tietämään, onko millään arvopaperivälittäjällä mahdollisuutta kiinteään hintaan, jonka puitteissa voisi käydä kauppaa joko rajattomasti tai määrättyyn rajaan (siis kohtuullisen paljon)? Eli samaan tapaan kuin puhelinoperaattorit tarjoavat kiinteää hintaa tietylle maksimimäärälle puheaikaa ja tekstiviestejä. Tällaisella palvelulle olisi taatusti kysyntää aktiivisten treiderien keskuudessa.

Maksan itse – senkin neuvottelun tuloksena – Dax-indeksiosakkeen jokaisesta kaupasta 0,1% komission. Se ei kuulosta kohtuuttomalta, eikä se sitä olekaan harvakseen kauppaa käyvälle, mutta aktiivitreiderille kulurakenne tulee äkkiä mahdottomaksi, koska valtaosin markkinoiden liikkeet ovat päivän sisällä prosentin tasoa ja allekin sen, ja viikkotasollakin vain muutamia prosentteja muina kuin hyvin volatiileina aikoina. Kun speriditkin vievät omansa – po tapauksessa n 0,05% - niin vähän osaavakin treideri on pulassa kulurakenteen kanssa. Ja kun komissio määrätään tiettynä prosenttiosuutena, ei tukkualennusta saa, vaikka kävisi kauppaa suhteellisen suurilla kertasummilla.

VIETNAM

Vietnamissa toisen kerran kuluvana vuonna, nyt hieman pidempään eli 4 päivää. Maan talouden kasvu on pysynyt suhteellisen alhaisena, eikä kuluvalle vuodelle ole suurempia odotuksia. Kuitenkin vetävin sektori on tuotantoteollisuus, joka on hyötynyt ulkomaisista investoinneista eli FDI:n kasvavasta virrasta maahan. Vienti vetää myös suhteellisen hyvin, tämä tilanne ei siis ole muuttunut suuntaan eikä toiseen viime vuodesta. Vientiä ja FDI:tä on pitänyt hyvin pystyssä alhaiset tuotantokustannukset ja suhteellisen hyvä infrastruktuuri business park -klustereista satamiin.